La Banque du Japon revoit à la hausse ses prévisions de croissance et fait preuve de patience concernant les taux d'intérêt.

La Banque du Japon se prépare à relever ses prévisions de croissance économique lors de sa prochaine réunion de politique monétaire le 23 janvier, tout en devant maintenir son taux directeur inchangé.

Selon certaines sources, la banque centrale devrait revoir à la hausse ses prévisions de croissance pour l'exercice fiscal débutant en avril, par rapport au taux actuel de 0,7 %. Les prévisions pour l'exercice en cours pourraient également être revues à la hausse.

Les mesures de relance budgétaire alimentent l'optimisme économique

L'amélioration des perspectives est principalement due à un important plan de relance économique mis en place par le gouvernement de la Première ministre Sanae Takaichi. Ratifiés par le Parlement le mois dernier, ces mesures budgétaires allouent 17 700 milliards de yens (113 milliards de dollars) pour soutenir l'économie et atténuer les effets d'une inflation persistante.

Selon certaines sources, les responsables de la Banque du Japon estiment que ces mesures gouvernementales augmenteront les chances d'atteindre leurs objectifs économiques en soutenant l'inflation sous-jacente. La décision de la banque centrale de relever son taux directeur à 0,75 % en décembre – son plus haut niveau depuis 1995 – tenait déjà compte des nouvelles mesures de relance du gouvernement.

La trajectoire de la hausse des taux reste indéterminée.

Concernant les futures hausses de taux d'intérêt, les responsables de la Banque du Japon ne s'engagent pas sur un calendrier précis. Conscients des anticipations du marché quant à des hausses de taux environ tous les six mois, ils n'ont pas de stratégie préétablie quelques semaines seulement après la dernière augmentation. La position officielle de la banque reste inchangée : les futures hausses de taux dépendront de la concrétisation des perspectives économiques.

Inflation : se concentrer sur la tendance sous-jacente

La Banque du Japon évalue également ses perspectives concernant les prix à la consommation, hors produits frais. Bien qu'une révision à la baisse de cet indicateur précis puisse être envisagée, les responsables privilégient la tendance générale des prix plutôt que des chiffres influencés par des facteurs temporaires et ponctuels.

Ils voient peu de raisons de modifier leurs prévisions de base, qui tablent sur un taux d'inflation sous-jacent conforme à l'objectif de la banque au cours du second semestre de leur période de projection triennale, qui a débuté en avril dernier.

Le taux d'inflation global au Japon devrait ralentir dans les prochains mois, la hausse des prix alimentaires se modérant et les mesures de contrôle des prix mises en place par Takaichi plafonnant les coûts des services publics. Certains économistes du secteur privé estiment que ce ralentissement pourrait compliquer les futures hausses de taux. Cependant, les responsables de la Banque du Japon devraient faire abstraction de ces effets temporaires et considérer l'inflation sous-jacente comme le principal facteur déterminant de leurs décisions de politique monétaire.

La faiblesse du yen demeure un point clé à surveiller.

Malgré la hausse des taux de décembre, le yen japonais est resté faible. Les autorités continueront de suivre de près l'impact de la devise sur l'évolution des prix, d'autant plus que les entreprises japonaises se montrent plus enclines à répercuter la hausse des coûts sur les consommateurs par le biais d'augmentations de prix.