La Banque centrale de Nouvelle-Zélande abaisse son taux directeur de 25 points de base à 2,25 %.

Points clés :

Les cambistes de la paire USD/JPY se préparent à une séance cruciale en milieu de semaine, le mercredi 26 novembre, alors que les marchés ajustent leurs paris sur les orientations de politique monétaire de la Banque du Japon et de la Réserve fédérale.

Les premières indications issues des négociations salariales annuelles japonaises pour 2026 laissent présager une nouvelle hausse substantielle des salaires, confortant ainsi une hausse des taux de la Banque du Japon en décembre. Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a récemment souligné l'importance de ces négociations, communément appelées « Shunto ». Il a indiqué que des données supplémentaires issues de ces discussions seraient nécessaires pour déterminer si les droits de douane américains contraindraient les entreprises à limiter les augmentations de salaires.

Parallèlement, les données économiques américaines et les annonces des membres du FOMC ont alimenté les spéculations quant à une baisse des taux de la Fed en décembre, laissant présager un possible resserrement de l'écart de taux entre les États-Unis et le Japon et favorisant le yen. Une divergence des politiques monétaires pourrait modifier sensiblement la trajectoire haussière récente du taux de change USD/JPY, ce qui confère une importance accrue aux données économiques à venir.

L'indice économique japonais de pointe sous les projecteurs

Mercredi 26 novembre, l'indice avancé des indicateurs économiques (LEI) du Japon donnera un aperçu du climat des affaires et de la consommation à la fin du troisième trimestre. Les économistes prévoient une hausse du LEI, qui passera de 107,0 en août à 108,0 en septembre.

Un indice LEI plus élevé pourrait indiquer une hausse des investissements des entreprises et des salaires, en accord avec les conclusions des négociations salariales. Surtout, la hausse des salaires pourrait accroître le pouvoir d'achat des ménages, entraînant une augmentation des dépenses et une inflation tirée par la demande. Par ailleurs, l'amélioration du moral des consommateurs pourrait également se traduire par une reprise de la consommation privée.

Pour rappel, l'indice LEI a chuté à 104,2 en avril, son plus bas niveau en deux ans, avant de se redresser légèrement. Son évolution reflète les développements commerciaux. Ces tendances laissent présager une reprise en septembre, suite à la réduction par les États-Unis des droits de douane sur les produits japonais à 15 % ce même mois. La faiblesse du yen pourrait également améliorer le climat des affaires, la vigueur du taux de change USD/JPY compensant l'impact des droits de douane sur les marges bénéficiaires des entreprises.

FX Empire – Indice économique principal du Japon

L'attention portée par la Banque du Japon aux salaires et à l'inflation pourrait favoriser une politique monétaire plus restrictive et un yen plus fort. Notamment, le taux de change USD/JPY est brièvement passé sous la barre des 156 cette semaine. Les investisseurs ont réagi aux informations issues des négociations salariales au Japon et à la faiblesse des indicateurs économiques américains.

USD/JPY – Graphique journalier – 26/11/25 – Mesures de relance budgétaire et Fed accommodante

Avant les fêtes américaines, les discours des membres de la Fed exposent le dollar américain à un possible retournement de situation.

Dans un contexte de paris croissants sur une hausse des taux de la Banque du Japon en décembre, les données sur l'emploi aux États-Unis pourraient renforcer les anticipations d'une baisse des taux de la Fed en décembre, ce qui pourrait entraîner une forte baisse du taux de change USD/JPY.

Les économistes prévoient une hausse des demandes initiales d'allocations chômage, passant de 220 000 (semaine du 15 novembre) à 227 000 (semaine du 22 novembre). Une augmentation plus importante que prévu pourrait renforcer les anticipations d'une baisse des taux en décembre, pesant ainsi sur la demande de dollars américains. Un resserrement potentiel de l'écart de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon pourrait faire chuter le taux de change USD/JPY vers 155.

Pour rappel, ADP a fait état d'une baisse moyenne de 13 500 emplois sur quatre semaines, signe d'un ralentissement du marché du travail. Ce troisième recul consécutif de la moyenne sur quatre semaines a fait chuter le taux de change USD/JPY, soulignant la réaction probable de cette paire de devises à la hausse des demandes d'allocations chômage.

Au-delà des données économiques, les cambistes devraient suivre les interventions des membres du FOMC. La réaction aux indicateurs économiques américains et les opinions sur le calendrier d'une éventuelle baisse des taux influenceront l'évolution de la paire USD/JPY. La multiplication des appels à une baisse en décembre pourrait accélérer la chute de la paire vers 150.

Scénarios USD/JPY : politiques monétaires divergentes

Graphique journalier USD/JPY – 261125

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Principaux facteurs de marché à surveiller aujourd'hui :

Source : FX Empire

L'inflation sous-jacente australienne a été plus forte que prévu en octobre, ce qui laisse penser que la Banque de réserve restera en retrait le temps d'évaluer si l'économie dépasse ses limites.

La devise s'est appréciée, l'indice moyen corrigé des prix à la consommation, très suivi et qui exclut les éléments volatils, ayant progressé de 3,3 % sur un an, selon les données publiées mercredi par le Bureau australien des statistiques. Ce chiffre est supérieur à la limite supérieure de la fourchette cible de la Banque de réserve d'Australie (RBA) et contraste avec les prévisions qui tablaient sur une hausse de 3 %.

Le chiffre principal s'est établi à 3,8 %, dépassant également la prévision d'une hausse de 3,6 %.

Le dollar australien a progressé de 0,2 % et le rendement des obligations d'État à trois ans, sensibles à la politique monétaire, a augmenté de 6 points de base. Les marchés monétaires estiment peu probable une baisse des taux de la RBA l'année prochaine, tandis que les économistes anticipent généralement une réduction vers le milieu de l'année 2026. Goldman Sachs Group Inc. et la Commonwealth Bank of Australia figurent parmi les rares établissements qui considèrent que le cycle d'assouplissement monétaire est terminé.

Ces données confirment l'analyse de la RBA selon laquelle ses efforts pour maîtriser l'inflation sous-jacente se heurtent à un obstacle, au moment même où l'économie montre des signes de reprise. La banque centrale vise à maintenir l'inflation autour du milieu de sa fourchette cible de 2 à 3 %.

Il s'agit de la première publication de données mensuelles sur l'inflation, remplaçant un indicateur IPC mensuel partiel précédent. Toutefois, le rapport trimestriel sur l'inflation restera l'indicateur clé pour les décideurs politiques jusqu'à ce que les éventuels problèmes liés à la nouvelle publication mensuelle soient résolus.

Source : Bloomberg Europe

Le président américain Donald Trump a déclaré mardi qu'un accord pour mettre fin à la guerre en Ukraine était « imminent », sans toutefois fournir de détails précis sur cet accord potentiel.

« Nous allons y arriver », a déclaré Trump aux participants d'un événement à la Maison Blanche.

Ses commentaires font suite à la déclaration d'un responsable ukrainien qui avait exprimé son soutien au cadre d'un accord de paix avec la Russie, tout en soulignant que certaines questions sensibles restaient à résoudre.

Cet article a été généré avec l'aide de l'IA et relu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos conditions générales.

Source : Investissement

Source : Bloomberg

Les analystes ont interprété l'annonce concernant Meta comme un signe de réussite pour Google. « Nombreux sont ceux qui ont échoué dans leur tentative de concevoir des puces sur mesure, mais Google peut clairement ajouter une corde à son arc », a écrit Ben Barringer, responsable de la recherche technologique chez Quilter Cheviot, dans un courriel.

Source : Bloomberg

« Les arguments avancés seront un dollar américain plus faible, des taux d'intérêt à court terme plus bas à partir de la réunion de mai et une pente plus marquée de la courbe des taux », a déclaré Jordan Rochester, responsable de la stratégie macroéconomique chez Mizuho à Londres. Hassett est « un économiste crédible de par sa formation, ayant auparavant travaillé à la Fed en tant qu'économiste senior, mais certains pourraient arguer que sa proximité avec Trump fait de lui un bouc émissaire. »

Source : Bloomberg