Il est temps pour la BCE de s'écarter de la Fed, déclare Stournaras

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Quatre baisses de taux sont encore possibles en 2024, même si la Fed agit plus tard. Le chef de la banque centrale grecque s'adresse à Bloomberg dans une interview.

La Banque centrale européenne ne devrait pas avoir peur de modifier sa position « trop prudente » en matière de taux d'intérêt par rapport à celle de la Réserve fédérale, selon Yannis Stournaras, membre du Conseil des gouverneurs.

S'exprimant à Francfort après que la BCE ait donné le signal le plus clair à ce jour selon lequel elle commencerait à mettre fin à sa série de hausses de taux sans précédent en juin, le responsable grec a réitéré que quatre réductions étaient possibles cette année – même si les investisseurs ont revu à la baisse leurs paris sur de telles mesures à l'échelle mondiale.

"Il est maintenant temps de diverger", a déclaré Stournaras à Bloomberg. « Les situations dans la zone euro et aux États-Unis sont complètement différentes. Aux États-Unis, la demande est beaucoup plus forte – principalement en raison d’une poussée budgétaire. Nous n'avons pas cela en Europe. Et l’inflation dans la zone euro était principalement tirée par l’offre – et non par la demande, ni par les salaires.

Ces remarques font suite à une publication sur l'inflation américaine qui a dépassé les attentes et déclenché une réévaluation rapide des paris sur l'assouplissement monétaire. Les marchés estiment désormais que la zone euro, où les données les plus récentes sur les prix à la consommation sont en deçà des estimations, connaîtra trois baisses de taux en 2024, contre moins de deux pour la Fed. It’s Time for the ECB To Diverge From The Fed, Stournaras Says_1

It’s Time for the ECB To Diverge From The Fed, Stournaras Says_1

S'exprimant après la décision de la BCE jeudi, la présidente Christine Lagarde a réaffirmé qu'elle et ses collègues ne s'inspirent pas d'outre-Atlantique. Elle a cependant admis qu’il existe « de multiples canaux par lesquels l’influence peut être exercée » – et pas seulement la dynamique des taux de change alors que les discussions sur la parité se font de plus en plus fortes.

"Nous ne sommes pas dépendants de la Fed", a déclaré Lagarde aux journalistes. « Les États-Unis constituent un marché très vaste, une économie très importante et un centre financier majeur, donc tout cela se retrouve dans notre projection. »

Pour Stournaras, les difficultés économiques des 20 pays de la région rendent plus urgente la nécessité d'une politique plus souple. Même s’il envisage toujours un soi-disant atterrissage en douceur, il prévient qu’attendre trop longtemps pour baisser les taux mettrait en péril une croissance déjà anémique et risquerait que l’inflation chute en dessous de l’objectif de 2 %.

"Nous voyons les premiers germes d'une reprise en Europe, ainsi qu'en Allemagne", a déclaré Stournaras. « Nous ne voulons pas tuer ces premiers germes de la reprise. »

Il fait pression pour des réductions consécutives des taux en juin et juillet, suivies de deux autres d'ici la fin de l'année – un point de vue qui n'est pas partagé par l'ensemble des 26 membres du Conseil des gouverneurs.

Certains de ses collègues les plus bellicistes privilégient une approche plus prudente, craignant que l’inflation ne rebondisse avec la hausse des salaires. Ils préféreraient des changements tous les trois mois, lorsque la BCE met à jour ses projections trimestrielles.

Ce débat, actuellement à ses débuts, se poursuivra au cours des prochaines semaines. En attendant, Stournaras souhaite que la BCE – accusée d’agir trop lentement face à la montée de l’inflation – commence à agir.

"En septembre dernier, nous avons augmenté nos taux d'intérêt pour nous protéger contre une inflation trop élevée", a-t-il déclaré, exprimant sa confiance dans le fait que la croissance des salaires continuera de se modérer. «Maintenant, c’est l’inverse. Il existe un risque que l’inflation tombe trop en dessous de l’objectif de 2 %. Nous avons désormais besoin d’une assurance pour ne pas rester à la traîne.»

Source : Bloomberg

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