Goldman Sachs relève son objectif pour l'or à 5 400 $, tandis que le seuil visé est de 7 000 $.

Goldman Sachs a revu à la hausse ses prévisions de prix pour l'or fin 2026, portant son objectif à 5 400 dollars l'once contre 4 900 dollars précédemment. La banque d'investissement attribue cette révision à un changement structurel de la demande mondiale, principalement impulsé par les investisseurs privés et les banques centrales des marchés émergents qui cherchent à diversifier leurs actifs.

Les arguments de Goldman Sachs en faveur d'un prix de l'or plus élevé

Les perspectives révisées de la société de courtage reposent sur le principe que les acheteurs privés, qui ont accumulé de l'or pour se prémunir contre l'incertitude politique mondiale, ne devraient pas liquider leurs avoirs en 2026. Goldman Sachs note que ce groupe a été un facteur déterminant dans le fait que l'or ait constamment dépassé les prévisions de prix précédentes, établissant ainsi une base de référence plus élevée pour les valorisations futures.

Investissements occidentaux et politique de la Fed

Le soutien des marchés occidentaux est également attendu. Les fonds négociés en bourse (ETF) adossés à l'or, qui ont subi des sorties de capitaux lorsque les taux d'intérêt étaient élevés, devraient attirer de nouveaux investissements à mesure que la Réserve fédérale adopte une politique monétaire plus accommodante. Goldman Sachs prévoit que la Fed abaissera ses taux d'environ 50 points de base en 2026, créant ainsi un environnement favorable aux actifs non rémunérateurs comme l'or.

Achats soutenus par les banques centrales

Du côté des banques centrales officielles, notamment celles des économies émergentes, devraient poursuivre leurs achats réguliers. Goldman Sachs prévoit qu'elles achèteront en moyenne environ 60 tonnes de réserves pour la seule année 2026. Cette tendance s'inscrit dans une stratégie de diversification des réserves face à la fragmentation géopolitique et à l'évolution de la conjoncture économique mondiale.

La banque reconnaît toutefois un risque majeur : une diminution significative et durable de l’incertitude entourant la politique monétaire mondiale pourrait affaiblir l’intérêt de détenir de l’or comme valeur refuge. Un tel scénario pourrait inciter les investisseurs macroéconomiques à prendre leurs bénéfices, ce qui exercerait une pression à la baisse sur les prix.

Vue d'ensemble : L'or à 7 000 $ est-il sur la table ?

Si les prévisions de Goldman Sachs sont optimistes, d'autres analystes de marché entrevoient un potentiel à long terme encore plus important. SAMCO Securities a récemment souligné la forte hausse du cours de l'or, qui a atteint de nouveaux sommets historiques proches de 4 880 dollars l'once et enregistré des gains d'environ 70 % en 2025, comme une confirmation de sa structure solide à long terme.

Apurva Sheth, responsable de la recherche chez SAMCO Securities, estime que les périodes de consolidation des prix suivant de fortes hausses doivent être considérées comme des pauses saines, et non comme des signes d'essoufflement de la tendance. S'appuyant sur l'analyse des extensions de Fibonacci, la société a projeté un objectif de cours à long terme d'environ 7 040 dollars l'once, ce qui indique un potentiel de hausse important si le cycle actuel se poursuit.

Selon Sheth, l'or joue de plus en plus un rôle central dans les portefeuilles, valorisé davantage pour ses avantages en matière de diversification et de stabilité que pour les opportunités de trading à court terme.