Dollar américain : Comment tirer profit des principaux indicateurs de l'emploi et de l'IPC la semaine prochaine

Forex

Résumé:

Le dollar américain reste sous pression, car la faiblesse des données sur l'emploi aux États-Unis, les signaux accommodants de la Fed et les anticipations d'une hausse des taux de la Banque du Japon déplacent l'attention vers les prochaines publications sur l'emploi et l'IPC américains.

Le dollar américain s'est affaibli ces derniers jours, principalement en raison d'une politique monétaire américaine plus accommodante et moins restrictive. Les indicateurs de croissance et d'emploi suggèrent que les avantages liés aux taux d'intérêt aux États-Unis s'estompent. En conséquence, l'indice du dollar (DXY) a chuté à environ 98,35, son plus bas niveau depuis plusieurs semaines, signe que les marchés anticipent désormais de nouvelles baisses de taux.

La pression sur le dollar américain provient certes de la Réserve fédérale, mais aussi de l'étranger. Le yen s'est renforcé, les investisseurs anticipant une hausse des taux d'intérêt au Japon. Ce yen plus fort a accentué la pression sur le dollar et freiné toute reprise.

Annonce de la Fed concernant les prix : Baisse des taux, message « dépendant des données »

Lors de sa réunion des 11 et 12 décembre, la Fed a abaissé ses taux d'intérêt de 25 points de base, les ramenant à une fourchette de 3,50 % à 3,75 %. La première réaction a été négative pour le dollar américain. L'annonce, dans un communiqué, que les décisions futures dépendraient des données économiques à venir a laissé penser à certains investisseurs que la Fed pourrait marquer une pause. Malgré cela, le message global est resté perçu comme accommodant plutôt que restrictif.

Powell a déclaré que la politique monétaire avait atteint un niveau approprié et que la Fed pouvait désormais observer attentivement les données économiques. Cette déclaration a conforté l'idée que la période de resserrement des taux était révolue. Bien que les projections de la Fed pour 2026 n'anticipent qu'une seule baisse de taux, signe d'une prudence plus grande que celle attendue par les marchés, les rendements obligataires et le dollar américain ont tous deux reculé après la réunion. Cette réaction indique que les marchés ont perçu le ton de la Fed comme accommodant.

L'essentiel à retenir est que la Fed a laissé la porte ouverte à un nouvel assouplissement de sa politique monétaire, sans pour autant annoncer des baisses plus rapides. Par conséquent, l'indice du dollar américain devrait fluctuer à court terme, en fonction des indicateurs économiques.

Données américaines : L'affaiblissement des indicateurs d'emploi pèse sur le dollar américain

Sur le plan macroéconomique, le principal sujet de discussion a été la forte hausse des demandes d'allocations chômage hebdomadaires. Ces demandes ont bondi à 236 000, soit une augmentation de 44 000, ce qui a suscité des inquiétudes quant à un ralentissement de la demande de main-d'œuvre, malgré la mise en avant de facteurs saisonniers. Ces signaux réduisent l'attrait du dollar américain à un moment où la Réserve fédérale n'exclut pas de nouvelles baisses de taux.

L'indice de confiance des consommateurs du Michigan s'est amélioré à 53,3, ce qui contribue légèrement à l'amélioration du moral des ménages. Toutefois, ce niveau demeure faible et témoigne de la fragilité persistante de la demande intérieure. Par conséquent, l'attention du marché s'est détournée des chiffres globaux de la croissance américaine pour se concentrer sur une vision plus globale : la croissance reste stable, la politique monétaire est devenue plus accommodante et l'avantage du dollar américain en matière de taux d'intérêt continue de s'amenuiser.

Facteur Japon : La possible hausse des taux de la Banque du Japon exerce une nouvelle pression sur le DXY

L'un des principaux sujets d'attention cette semaine est le Japon. Les anticipations d'une hausse des taux d'intérêt par la Banque du Japon, de 0,50 % à 0,75 %, lors de sa réunion des 18 et 19 décembre, ont renforcé le yen face au dollar américain. L'indice Tankan a également confirmé cette perspective, affichant une amélioration dans le secteur des grandes entreprises manufacturières, avec un score de +15. Ceci conforte l'idée que la Banque du Japon pourrait poursuivre son resserrement monétaire.

Le yen pesant lourdement sur le panier de devises du DXY, son repli a entraîné une baisse de l'indice du dollar américain. En d'autres termes, si les rendements américains ont diminué après la baisse des taux de la Fed, les anticipations croissantes de normalisation de la politique monétaire au Japon pèsent sur le dollar et affectent le DXY.

Effet stabilisateur de l'Europe et du Royaume-Uni

L'opinion de la BCE quant à la pertinence de sa politique monétaire et son absence d'empressement à baisser les taux contribuent au soutien de l'euro. Ceci, à son tour, exerce une pression à la baisse sur l'indice du dollar américain. Au Royaume-Uni, l'éventualité d'une baisse des taux pourrait affaiblir la livre sterling et apporter un soutien limité à l'indice DXY.

Pour autant, le principal facteur influençant les marchés cette semaine reste clairement l'interaction entre les États-Unis et le Japon.

Perspectives techniques du dollar américain

Le graphique du DXY montre qu'après une forte baisse au premier semestre, l'indice a évolué globalement latéralement au second semestre. Le dernier rebond s'est essoufflé près de 99,72, un niveau clé de Fibonacci, avant de refluer vers le support situé autour de 98,48. À court terme, la diminution des sommets et l'affaiblissement de la dynamique suggèrent une montée en puissance de la pression baissière.

Les moyennes mobiles à court terme se concentrent entre 99 et 99,3. Cette zone constitue une forte résistance. Tout rebond vers cette fourchette risque d'être contré par des ventes, à moins que l'indice ne repasse nettement au-dessus. La compression et la pente baissière de ces moyennes indiquent également une faiblesse persistante à court terme.

Si nous résumons les niveaux actuels de DXY ;

Le principal support à court terme se situe à 98,48. Une clôture quotidienne en dessous de ce niveau pourrait déclencher une pression vendeuse plus marquée.

Si le niveau de 98,48 est franchi, le prochain niveau à surveiller à la baisse est 96,55, qui marque la base de la consolidation précédente.

Le premier obstacle à la hausse est le niveau de 99,72. Une clôture quotidienne au-dessus de ce niveau est nécessaire pour qu'une reprise se dessine.

Si le niveau de 99,72 tient, le prochain niveau de résistance majeur se situe à 101,67.

Les indicateurs de momentum montrent que le Stoch RSI est entré en zone de survente. Cela suggère un possible rebond à court terme. Toutefois, cela ne confirme pas à lui seul un point bas. Pour un signal plus clair, le prix doit se maintenir au-dessus de 98,48 et revenir dans la zone des 99-99,3.

Si les prochains chiffres américains sur l'inflation ou l'emploi s'avèrent décevants, les marchés pourraient en déduire que la Fed dispose d'une plus grande marge de manœuvre pour assouplir sa politique monétaire. Cela augmenterait le risque d'une cassure sous la barre des 98,48. Si cette situation s'accompagne d'une politique monétaire plus restrictive de la Banque du Japon et d'un yen plus fort, tout rebond du DXY pourrait rester limité à la fourchette 99-99,72.

En revanche, si les indicateurs économiques américains sont positifs, que les rendements remontent et que les anticipations d'un resserrement de la politique monétaire au Japon s'apaisent, le DXY pourrait connaître une reprise plus vigoureuse. Dans ce cas, une progression vers 99,72 puis 101,67 serait envisageable.

Le DXY est actuellement dans l'attente d'indices surprenants dans les données économiques américaines et concernant l'écart de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon. Techniquement, un rebond est probable si le niveau de 98,48 se maintient. En cas de passage sous ce seuil, le prochain objectif pourrait être 96,55. La tendance haussière de fond ne pourra être considérée comme confirmée que lorsque l'indice aura franchi la barre des 99,72.

Source : investissement

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L'UE renforce les sanctions contre le Bélarus après les tentatives de rapprochement des États-Unis avec Minsk.

Justin

Économique

L’Union européenne a étendu ses sanctions contre le Bélarus, quelques jours seulement après que les États-Unis ont annoncé la levée des restrictions sur les exportations de potasse du pays, soulignant ainsi des approches divergentes à l’égard de cet allié proche de la Russie.

« Si le régime biélorusse ne change pas de comportement, nous risquons de nous retrouver à la fois sur des chemins différents et dans des directions opposées par rapport aux États-Unis », a déclaré lundi à Bruxelles le ministre lituanien des Affaires étrangères, Kestutis Budrys.

Les nouvelles sanctions de l'UE contre le régime du président Alexandre Loukachenko visent des individus cherchant à saper les institutions démocratiques, les économies ou les infrastructures publiques du bloc et de ses États membres, selon un communiqué.

Cette décision européenne intervient après une série d'incursions de ballons-sondes qui ont pénétré l'espace aérien lituanien, État membre de l'OTAN et de l'UE. Le gouvernement de ce pays balte a qualifié ces incidents, qui ont perturbé des centaines de vols, de provocation délibérée de la part du Bélarus voisin.

Cette décision fait suite à la visite d'un émissaire américain à Minsk la semaine dernière, qui a conduit Washington à annoncer la levée des sanctions imposées à l'industrie potassique du pays. Quelques heures plus tard, Loukachenko a libéré 123 prisonniers politiques, contraignant des opposants de premier plan à l'exil.

C'est un nouvel exemple des divisions au sein de l'alliance transatlantique concernant la gestion des relations avec le président russe Vladimir Poutine. Le président américain Donald Trump a insisté pour un nouveau départ avec le Bélarus, pays qui a joué un rôle déterminant dans l'invasion à grande échelle de l'Ukraine par la Russie.

En revanche, de nombreux pays de l'UE voient d'un mauvais œil toute tentative de dialogue avec Loukachenko, qui dirige le Bélarus depuis 1994 et a emprisonné des centaines de dissidents. Les dirigeants lituaniens ont déclaré à plusieurs reprises que le dirigeant bélarusse n'est pas un acteur indépendant et qu'il sollicite l'aval de Poutine avant d'entreprendre toute démarche visant à renouer le dialogue avec l'Occident.

Les précédentes visites à Minsk d'envoyés américains cette année ont conduit à la libération d'autres dissidents politiques, ainsi qu'à la levée de certaines sanctions américaines contre la compagnie aérienne nationale biélorusse Belavia.

La potasse est l'un des principaux produits d'exportation du Bélarus et sa seule ressource minérale abondante. Belaruskali, le russe Uralkali et les producteurs nord-américains Nutrien et Mosaic sont les quatre principaux fournisseurs mondiaux. Après les sanctions américaines imposées à Belaruskali en 2021, le Bélarus a réorienté ses ventes de potasse via la Russie, renforçant ainsi la dépendance économique de Loukachenko vis-à-vis du Kremlin.

Source : Bloomberg Europe

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Or : La tendance haussière se poursuit, mais le plafond ne cède pas facilement.

Adam

Marchandise

Avec une résistance à long terme directement au-dessus de nos têtes, la question aujourd'hui est de savoir si les acheteurs parviendront enfin à percer ou si nous assistons à une nouvelle réinitialisation.

Graphique du jour : Rejet… mais pas défaite

Bien que les acheteurs soient parvenus à franchir la limite supérieure du biseau ascendant noir, la proximité des sommets d'octobre, conjuguée à deux figures d'avalement baissières, s'est avérée trop contraignante vendredi. Le cours a reculé et clôturé la journée (et la semaine) à l'intérieur du biseau.

Qu'est-ce que cela signifie?

La dynamique est présente, mais la conviction n'est pas encore suffisamment forte pour franchir les principales résistances. Le marché a toutefois hésité, sans pour autant s'inverser.

Mais aujourd'hui, les acheteurs ont refusé de se replier sur la défensive. L'or a repassé la barre du biseau, signalant une nouvelle tentative de franchissement de la zone de résistance et confirmant ainsi que les objectifs de hausse de vendredi restent d'actualité.

Si l'or parvient à se maintenir au-dessus de la limite supérieure du biseau ascendant noir sur le graphique journalier, les chances d'une attaque sur les sommets d'octobre et potentiellement d'un nouveau record historique augmentent.

Du point de vue de la cible :

Premier objectif : limite supérieure du canal ascendant vert sur H4, actuellement au-dessus de 4400

Deuxième objectif : 4415 – l’extension de Fibonacci de 161,8 % du mouvement du 13 au 18 novembre

Au-delà de ça ? Le niveau psychologique des 4500 entre en jeu.

H4 : Cible atteinte, réaction déclenchée

Comme nous l'avons écrit dans la dernière note de laboratoire :

« Cette percée a ouvert la voie vers 4380, où le potentiel de hausse équivaut à la hauteur du triangle. »

L'or a non seulement atteint ce niveau, mais il a également enregistré un sommet journalier à 4387. Toutes nos félicitations aux traders qui ont su saisir cette opportunité . Une structure claire, une cassure nette, une confirmation sans faille. Exactement ce que nous recherchions.

Ce rebond, conjugué à la zone de résistance évoquée dans la section journalière, a attiré les vendeurs. La correction a ramené l'or vers son plus haut du 5 décembre, correspondant au sommet de la figure en double creux mentionnée jeudi (Note de laboratoire n° 38).

Les acheteurs sont revenus en force, et nous nous situons désormais à nouveau tout près du sommet de vendredi.

Les indicateurs restent en zone de surachat, mais sans signal de vente confirmé pour l'instant. Dans les tendances fortes, la surachat est une condition, pas une obligation. Il incombe toujours aux vendeurs de faire leurs preuves.

À noter concernant H4 :

La limite supérieure du canal ascendant vert se situe maintenant autour de 4406, ce qui en fait la première zone à surveiller de près si l'or franchit la barre des 4400.

Conclusion du laboratoire : Ce qui compte aujourd’hui

L'or tente sans cesse de revenir à la charge, et cela en dit long. Ce n'est pas un marché à vendre à découvert simplement parce qu'il « semble surévalué », mais ce n'est pas non plus un marché où il faut foncer tête baissée vers des résistances à plusieurs niveaux.

La tâche d'aujourd'hui est simple :

– Laissez le prix montrer s'il peut se maintenir au-dessus du biseau – observez le comportement des acheteurs dans la zone 4400-4406 – respectez la dynamique, mais ne négligez pas la position :

Si les acheteurs parviennent à absorber la pression vendeuse au-dessus de 4400, les objectifs à la hausse restent actifs.

Si ce n'est pas le cas, le marché se réinitialisera et offrira ultérieurement une opportunité plus claire.

Ici, la patience n'est pas passive… elle est stratégique.

Restez vigilant et laissez parler les bougies quotidiennes.

Source : fxempire

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Favoris

Point sur les matières premières : l’or et l’argent progressent tandis que le pétrole chute en raison d’une offre excédentaire et des espoirs de négociations de paix.

Adam

Marchandise

Les cours de l'or oscillaient sous la barre des 4 400 dollars l'once, les achats de valeurs refuges augmentant, tandis que le dollar s'est déprécié face aux principales devises.

Les cours de l'argent sur le COMEX ont également progressé de plus de 3 % lundi, le métal restant toutefois en deçà du record de vendredi.

Parallèlement, les prix du pétrole étaient dans le rouge, la perspective d'un accord de paix entre la Russie et l'Ukraine pesant sur le moral des investisseurs.

L'or progresse de 1%

Le prix de l'or a progressé de 1 % lundi, se stabilisant près de son plus haut niveau en sept semaines, soutenu par la faiblesse du dollar, les anticipations de baisse des taux d'intérêt et les investissements refuges alimentés par l'instabilité géopolitique actuelle.

L'or, dont le prix est libellé en dollars, est devenu plus accessible aux acheteurs internationaux car le dollar, qui rend le métal précieux plus abordable pour les acheteurs étrangers, est resté proche de son plus bas niveau en deux mois atteint la semaine dernière.

Les rendements de référence des obligations du Trésor américain à 10 ans ont également connu une légère baisse.

La semaine dernière, la Réserve fédérale américaine a abaissé son taux d'intérêt de 25 points de base, à la suite d'un vote serré.

Tout assouplissement supplémentaire de la politique monétaire dépendra de l'évolution future du marché du travail et des niveaux d'inflation.

Les marchés anticipent actuellement deux baisses de taux d'intérêt américains l'année prochaine, et les investisseurs scrutent le rapport de cette semaine sur l'emploi non agricole aux États-Unis pour obtenir de nouveaux indices sur la politique monétaire.

« La demande d'or devrait augmenter si le dollar subit une pression à la baisse supplémentaire », a déclaré David Morrison, analyste de marché senior chez Trade Nation.

Mais le cours de l'or pourrait également baisser si le dollar commençait à se redresser, notamment si l'indice du dollar devait tester à nouveau la résistance autour de 100,00 en valeur au comptant.

Parallèlement, le prix de l'argent a augmenté de 3,2 %, atteignant 63,955 dollars l'once.

Cette situation fait suite à une séance volatile vendredi, où le cours a atteint un record de 64,65 $ avant de chuter significativement en fin de séance.

Après un net repli par rapport aux nouveaux records atteints vendredi, l'argent a connu un fort rebond durant la nuit, bondissant d'environ 2 % et retrouvant sa dynamique haussière.

« L’évolution des prix met en évidence la sensibilité accrue de l’argent au positionnement et au sentiment du marché, avec des fluctuations importantes susceptibles de persister après sa récente flambée », a déclaré Morrison.

Chutes de pétrole

Au moment de la rédaction, le prix du pétrole brut West Texas Intermediate était de 56,96 dollars le baril, en baisse de 0,5 %, tandis que celui du Brent était de 60,87 dollars le baril, en baisse de 0,4 %.

La prévision d'un excédent mondial de pétrole en 2026 a entraîné une chute de plus de 4 % des deux contrats la semaine dernière.

Les exportations de pétrole vénézuélien ont considérablement diminué suite à la saisie d'un pétrolier par les États-Unis et à l'imposition de nouvelles sanctions contre les compagnies maritimes et les navires impliqués dans le commerce avec ce producteur de pétrole latino-américain.

L’intensification des pressions américaines sur le président Nicolas Maduro, qui comprend notamment les projets, rapportés par Reuters, d’interception par les États-Unis d’un plus grand nombre de navires transportant du pétrole vénézuélien, est suivie de près par le marché en raison de son impact potentiel sur l’approvisionnement mondial en pétrole.

Les pourparlers entre le président ukrainien Volodymyr Zelenskiy et les envoyés américains à Berlin se sont conclus dimanche après cinq heures de discussions, les négociations devant reprendre lundi.

Au cours des discussions, le président Zelensky a proposé d'abandonner l'ambition de l'Ukraine de rejoindre l'alliance militaire de l'OTAN.

Alors que l'envoyé américain Steve Witkoff a déclaré que « beaucoup de progrès avaient été réalisés », aucun autre détail n'a été divulgué.

Un éventuel accord de paix issu de ces pourparlers pourrait entraîner une augmentation de l'approvisionnement en pétrole russe, actuellement soumis à des sanctions de la part des pays occidentaux.

Selon une note de JPMorgan Commodities Research publiée samedi, les excédents pétroliers devraient encore s'accroître en 2026 et 2027, après l'élargissement prévu en 2025.

Cette projection repose sur l'hypothèse que l'offre mondiale de pétrole augmentera trois fois plus vite que la demande jusqu'en 2026, la dépassant ainsi.

« Les craintes de surproduction continuent de dominer le discours à long terme tandis que la croissance de la demande mondiale continue de ralentir », a déclaré Morrison.

Il convient de souligner que la baisse des prix du pétrole pourrait ruiner l'économie russe.

Source : invezz

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Le président Trump affirme que l'inflation est neutralisée.

Devin

Économique

Le président Trump affirme que l'inflation est neutralisée.

Le 14 décembre 2025, le président Trump a affirmé que l'inflation était « totalement neutralisée », dans le cadre des efforts de son administration pour la ramener en moyenne à 2,7 % durant son second mandat.

Cette affirmation met en lumière les stratégies économiques en cours, mais ne présente pas de corrélation directe avec les marchés des cryptomonnaies, même si des améliorations économiques plus générales peuvent influencer indirectement les actifs à risque.

Le président Donald Trump a annoncé aujourd'hui que l'inflation est « totalement neutralisée », selon un discours prononcé le 14 décembre 2025. Les données économiques publiées dans un récent communiqué de la Maison Blanche montrent que l'inflation a été ramenée à 2,7 % durant son mandat. Donald J. Trump, président des États-Unis, a déclaré que « l'inflation a été réduite de plus de moitié » et qu'il « œuvre à la faire baisser davantage ».

La déclaration de Trump n'était pas directement liée à une publication sur les réseaux sociaux. L'article de la Maison Blanche met en lumière sa stratégie économique, évoquant des réductions de dépenses et des ajustements tarifaires pour lutter contre l'inflation.

L'impact économique global est significatif, avec une croissance des salaires avoisinant les 4 % et une baisse des prix de l'essence à l'échelle nationale. Ces chiffres illustrent les retombées positives potentielles pour divers secteurs et budgets des ménages. L'inflation des prix du logement a également atteint son niveau le plus bas en quatre ans, selon les données de la Maison Blanche.

Des experts, comme Steven I. Miran, gouverneur de la Réserve fédérale, reconnaissent l'amélioration des perspectives d'inflation des biens grâce à la déréglementation. Dans son discours à l'université Columbia, M. Miran a mis en lumière les facteurs à l'origine de cette dynamique économique positive, sans toutefois aborder directement les affirmations de Trump concernant la neutralisation de l'inflation.

Les marchés des cryptomonnaies n'ont pas réagi directement à ces annonces, et aucune donnée on-chain n'indique de changement. Les experts n'ont pas établi de lien entre les variations des actifs cryptographiques tels que l'ETH ou le BTC et les allégations d'inflation.

L'évolution future des situations financières et réglementaires pourrait dépendre de mesures économiques prolongées. Les analystes estiment que la baisse de l'inflation pourrait influencer les actifs risqués, même si les répercussions directes sur les cryptomonnaies restent incertaines. Les tendances historiques et économiques constituent un contexte essentiel pour l'analyse en cours.

Source : CryptoSlate

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Prévisions du marché : semaine du 15 décembre 2025

Adam

Économique

Que s'est-il passé la semaine dernière ?

Troisième baisse consécutive des taux directeurs de la Fed : le Comité fédéral de l'Open Market (FOMC) a voté une réduction de 25 points de base (pb), malgré trois voix dissidentes. Un membre préconisait une baisse de 50 pb, tandis que deux ont voté pour le maintien des taux inchangés. La projection médiane du graphique à points n'indique qu'une seule baisse l'année prochaine, le comité anticipant une amélioration des perspectives de croissance (de 1,8 % à 2,4 %) et un ralentissement de l'inflation plus rapide que prévu. Les actifs à risque ont progressé grâce à une politique monétaire plus claire et à une économie résiliente.

Le défi de la déflation persiste en Chine : la croissance annuelle de l’indice des prix à la consommation (IPC) s’est accélérée en novembre, passant de 0,2 % en octobre à 0,7 %, sous l’effet de la hausse des prix alimentaires. Cependant, l’indice des prix à la production (IPP) s’est contracté pour le 38e mois consécutif, s’accentuant à 2,2 % en glissement annuel, contre 2,1 % en octobre, signe d’une déflation persistante dans un contexte de forte concurrence sur les prix et de demande intérieure atone.

Les priorités politiques chinoises se dessinent : le Politburo a désigné la demande intérieure comme priorité absolue pour 2026, afin de réduire la dépendance aux exportations. Les politiques monétaire et budgétaire resteront « modérément accommodantes » et « proactives », même si leur formulation laisse entendre que les mesures de relance n’excéderont pas les niveaux de cette année. La lutte contre l’involution constitue une autre priorité.

La RBA maintient le cap : le cycle d’assouplissement monétaire en Australie pourrait toucher à sa fin, la Banque de réserve d’Australie (RBA) maintenant son taux directeur pour la troisième fois consécutive dans un contexte d’inflation élevée. Bien que les nouvelles données mensuelles de l’IPC aient pu amplifier la situation, la RBA estime qu’il existe un risque de hausse de l’inflation. Le conseil n’a pas envisagé de baisse des taux, préférant se concentrer sur les facteurs qui justifieraient des hausses l’année prochaine.

Marchés à l'honneur

Les craintes liées à la bulle de l'IA alimentent la volatilité des marchés boursiers américains

Les indices S&P 500 et Dow Jones ont atteint de nouveaux sommets historiques jeudi dernier suite à la décision de la Réserve fédérale (Fed) sur les taux d'intérêt, avant de reculer vendredi face à la résurgence des inquiétudes concernant la valorisation du secteur de l'intelligence artificielle (IA). Le Nasdaq 100 a été le plus touché par la baisse, enregistrant un repli de 1,9 % sur la semaine, tandis que le S&P 500 a reculé de 1,1 %. Le Dow Jones a quant à lui fait preuve d'une relative résilience, progressant de 1,0 %.

Les résultats du deuxième trimestre fiscal d'Oracle ont déclenché une nouvelle vague de ventes massives sur les valeurs liées à l'IA. Le fournisseur d'infrastructures cloud pour l'IA n'a pas atteint ses objectifs de chiffre d'affaires et n'est pas parvenu à rassurer les investisseurs quant à son endettement croissant. Les prévisions de dépenses d'investissement pour l'exercice 2026 ont bondi de 40 % pour atteindre 50 milliards de dollars, entraînant une baisse hebdomadaire de 13 % du cours de l'action Oracle. Broadcom a rencontré des difficultés similaires malgré des résultats supérieurs aux attentes. Le manque de visibilité concernant son carnet de commandes, conjugué aux avertissements concernant une compression des marges brutes, a incité les investisseurs à liquider leurs positions, provoquant une baisse de 11 % après une progression de 75 % depuis le début de l'année, avant la publication des résultats trimestriels.

Conversely, Warner Bros Discovery shares surged 15% after Paramount Sykdance submitted a $108.4 billion acquisition proposal, following Netflix's $83 billion merger agreement.

Despite record highs across other major US indices, the US Tech 100 index continues to exhibit subdued momentum, evidenced by a descending relative strength index (RSI) trajectory. The benchmark currently trades at support established by prior resistance near 25,200. A rebound from this level would signal near-term bullish momentum towards 26,253, while failure to hold support could prompt testing of the next level near 24,250.

Figure 1: US Tech 100 index (daily) price chart

as of 14 December 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

Hang Seng Index trades sideways

The Hang Seng Index (HSI) maintained a sideways trajectory, delivering a modest decline of 0.4% last week. Trading volume on the Hong Kong Exchange main board continued to remain subdued despite enhanced clarity on 2026 global economic prospects from the FOMC. Investors continued to realise profits as the year draws to a close. Southbound net flows turned negative last week, a development not observed for at least six months.

The FOMC's hawkish cut is generally supportive of global banking stocks performance. HSBC Holdings was the best performing Hang Seng Index constituent, surging 6% to a 17-year high last week. Meanwhile, Chinese insurers are benefiting from a steepening Chinese government bond yield curve and a structural transformation in society, as Chinese households diversify their deposit and investment allocation beyond traditional banking channels. Ping An Insurance was a notable outperforming stock last week, delivering 5% in returns.

The 20-day moving average (MA) on the HSI daily chart continued to trend downward after failing to form a golden cross with the 50-day MA in mid-November, revealing sluggish momentum. The index appears positioned to trade within the 25,150 to 27,400 range in the near term. The short-term moving averages will likely present resistance around 26,100 while November's low establishes support near 25,180.

Figure 2: Hang Seng Index (daily) price chart

as of 14 December 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

Silver price breaks record high

Silver surged to a historic record above $64 per ounce last week, marking an extraordinary breakout that has captured renewed attention from both institutional and retail investors. Year-to-date, the white metal has delivered 115% in returns, significantly outpacing gold's performance, demonstrating its higher volatility characteristic and amplifying the precious metals rally.

Multiple forces have converged to drive silver's exponential surge. The prospect of the Fed's loosening monetary policy following softer US economic data has weakened the dollar and compressed real yields, creating favourable conditions for non-yielding assets. Traditional safe-haven demand amid geopolitical uncertainties was also a key supporting factor of precious metal demand this year. Additionally, industrial consumption remains robust. Silver's unmatched conductivity makes it indispensable for solar panel production, electric vehicle components and AI infrastructure build-out. These overlapping industrial trends have created sustained demand that supply has struggled to match.

The technical picture reveals strong bullish momentum, with spot silver prices surging above the upper boundary of the ascending channel since mid-August. However, RSI readings suggest overbought conditions, indicating potential near-term consolidation before the uptrend resumes. 4 December's low at $56.4 should provide immediate support for any pullback, while a 161.8% Fibonacci extension of the upward move from 20 August to 16 October provides a medium-term target of $73.6.

Figure 3: Spot silver (daily) price chart

as of 14 December 2025. Past performance is not a reliable indicator of future performance.

The week ahead

China's economic momentum takes centre stage Monday with industrial production, housing prices, retail sales and fixed asset investment figures for November. Markets anticipate industrial production growth to accelerate to 5% YoY from 4.9%, while retail sales are expected to hold at 2.9%. These releases assume heightened significance following November's CPI report, with investors seeking confirmation that China's recovery from deflationary pressures represents a sustainable trend. Stronger-than-expected readings would validate recent equity market optimism, while disappointment could ignite concerns about Beijing's stance of refraining from ramping up stimulus measures.

November's US labour market data arrives Tuesday with the non-farm payrolls report subdued following September's modest 119,000 gain. Markets expect the unemployment rate to hold at 4.4%. Thursday's November year-on-year inflation data is anticipated to remain roughly at current levels. These releases will influence the Fed's trajectory for 2026 and determine whether there will be a prolonged pause in the cutting cycle.

Les réunions des banques centrales dominent la seconde moitié de la semaine, avec celles de la Banque centrale européenne (BCE), de la Banque d'Angleterre (BOE) et de la Banque du Japon (BOJ). La BCE devrait maintenir son taux directeur à 2 % jeudi, tandis que la BOE devrait le baisser d'un quart de point à 3,75 %, sauf si le chiffre de l'inflation de mercredi vient compliquer la situation. La décision de la BOJ vendredi est particulièrement attendue. Les marchés anticipent une probabilité de près de 80 % d'une hausse des taux de 0,5 % à 0,75 %, ce qui marquerait la première intervention de la banque centrale depuis janvier. Ce récent durcissement de la politique monétaire reflète en partie les inquiétudes liées à la faiblesse du yen, le taux de change USD/JPY frôlant les 158. Si le gouverneur Ueda laissait présager un resserrement supplémentaire, la paire de devises pourrait reculer vers les 154, ce qui exercerait probablement une pression à la baisse sur les marchés actions japonais. L'avenir reste très incertain, et la communication de la BOJ sera cruciale pour le positionnement des marchés.

Figure 4 : La volatilité du yen et les pressions inflationnistes renforcent l’argument en faveur d’une hausse des taux de la Banque du Japon

Source : ig

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Le Mexique enregistre un léger impact inflationniste suite aux droits de douane sur les produits chinois.

Daniel Carter

Économique

Le gouvernement mexicain estime que les nouveaux droits de douane sur les produits asiatiques n'auront qu'un impact de 0,2 point de pourcentage sur l'inflation et n'affecteront pas significativement les prix des voitures importées de pays comme la Chine.

Le ministre de l'Économie, Marcelo Ebrard, a présenté les estimations de l'inflation lors d'une conférence de presse gouvernementale lundi, précisant que les droits de douane étaient nécessaires pour préserver quelque 350 000 emplois concentrés dans les secteurs automobile, textile et métallurgique du Mexique. Ils ne devraient impacter qu'environ 8 % du commerce total du pays, a-t-il ajouté.

La semaine dernière, le parti au pouvoir de la présidente Claudia Sheinbaum a imposé de force les nouveaux droits d'importation, rompant ainsi avec des années de politique de libre-échange et se rapprochant globalement de l'approche prônée par les États-Unis, de loin le premier partenaire commercial du Mexique.

Lors de la conférence de presse matinale habituelle de Sheinbaum, Ebrard a souligné que ces prélèvements permettraient de réduire le déficit commercial important du Mexique avec les économies asiatiques.

« Nous importons dix fois plus que nous n'exportons vers l'Asie », a-t-il déclaré.

Après trois mois de débats souvent houleux, les législateurs ont approuvé les droits de douane sur les produits provenant de pays asiatiques n'ayant pas d'accord commercial avec le Mexique, notamment la Chine, la Corée du Sud et l'Inde. Ce projet de loi imposera des droits de douane de 5 % à 50 % sur plus de 1 400 catégories de produits à compter de janvier.

Pour sa part, Sheinbaum a insisté sur le fait que la politique tarifaire est neutre vis-à-vis des pays.

« Nous prenons des mesures qui ne sont dirigées contre aucun pays, mais qui visent plutôt à prévenir de nouvelles pertes d'emplois », a-t-elle déclaré, soulignant que les prélèvements devraient ajouter environ 30 milliards de pesos (1,7 milliard de dollars) par an aux caisses de l'État.

Les opposants à la mesure, notamment des membres du parti Morena de Sheinbaum, ont exprimé des craintes quant à l'inflation ainsi qu'à un impact possible sur les relations commerciales avec la Chine, la deuxième économie mondiale.

Ebrard a noté que le lobbying du secteur privé a permis d'obtenir des modifications au plan initial, notamment un assouplissement de certaines taxes sur les pièces automobiles difficiles à remplacer ainsi que sur certains produits en acier et en aluminium.