De 50 milliards de dollars à la faillite, les investisseurs évaluent le coût de la tentative de marché d'Evergrande

Économique

Résumé:

Evergrande, autrefois évalué à 51 milliards de dollars, a été radié de la cote à Hong Kong après avoir accumulé 300 milliards de dollars de dettes et fait défaut. Autrefois premier promoteur immobilier chinois, il symbolise désormais l'effondrement du secteur immobilier, avec des recouvrements de liquidation minimes.

Le groupe China Evergrande a, dans l'ensemble, été fidèle à son nom : il était autrefois le premier promoteur du pays, sa cotation à Hong Kong en 2009 était la plus importante réalisée par un promoteur privé chinois et il avait la plus grande dette du secteur immobilier à l'échelle mondiale.

Cet attribut est resté avec l'entreprise jusqu'à la toute fin de sa saga de boom à crise - sa radiation de la bourse de Hong Kong lundi serait l'une des plus importantes en termes de valeur de marché et de volume de ces dernières années.

Pour les investisseurs de l’entreprise, le parcours n’a pas été des plus grandioses.

Le promoteur a débuté sur le marché public avec une forte entrée en bourse et une valeur boursière de 9 milliards de dollars fin 2009, qui a plus que quintuplé pour atteindre 51 milliards de dollars huit ans plus tard, pour finalement s'effondrer ces dernières années ; elle vaut désormais un maigre 282 millions de dollars.

Le parcours de l'entreprise, du statut de chouchou en bourse à celui de paria sur les marchés financiers, est un exemple édifiant d'une expansion débridée alimentée par la dette dans la deuxième économie mondiale.

Ses actions ont atteint 31,39 HK$ pièce à leur apogée, et elles étaient tombées à 0,163 HK$ lors de leur dernier échange de mains il y a 19 mois.

La négociation des actions du promoteur le plus endetté au monde, avec plus de 300 milliards de dollars de passif, est suspendue depuis qu'il a été frappé d'un ordre de liquidation le 29 janvier 2024, après avoir fait défaut sur sa dette et n'avoir pas finalisé un plan de restructuration.

Evergrande (3333.HK) est en cours de radiation de la Bourse de Hong Kong en raison de son incapacité à reprendre ses échanges dans les 18 mois, selon un dossier déposé le 12 août.

Cette radiation clôturera un chapitre de la crise immobilière sans précédent que traverse la Chine depuis 2021, même si elle ne sera probablement pas la dernière à connaître un tel sort, le secteur continuant d'être handicapé par une pénurie de liquidités et un manque de demande.

Plus tôt ce mois-ci, China South City (1668.HK) est devenu le premier promoteur immobilier soutenu par l'État à obtenir une ordonnance de liquidation de la Haute Cour de Hong Kong, après un sort similaire pour une poignée de ses pairs privés.

« Evergrande est l'un des exemples marquants de l'effondrement du secteur immobilier chinois il y a quelques années », a déclaré Gary Ng, économiste senior à la banque d'investissement Natixis.

Bien que le retrait de la cote soit « largement symbolique », il a déclaré qu'il « marque néanmoins la fin de l'âge d'or du secteur immobilier chinois ».

Les autorités chinoises s'efforcent depuis quelques années de relancer le secteur immobilier qui représentait autrefois un quart de son PIB, tandis que les acheteurs attendent que leurs maisons inachevées soient livrées et que les créanciers espèrent récupérer leur argent.

« Il sera difficile de relancer la demande de consommation et le sentiment lorsque les gens auront les poches vides », a déclaré Oscar Choi, directeur des investissements d'Oscar and Partners Capital Ltd, basé à Hong Kong, qui a couvert Evergrande en tant qu'analyste actions pendant de nombreuses années auparavant dans une banque d'investissement.

Evergrande a refusé de commenter.

PROCESSUS DE LIQUIDATION

Le retrait de la cote d'Evergrande intervient alors que de nombreux autres développeurs s'efforcent de rester à flot et d'éviter la liquidation en obtenant le soutien des créanciers pour réorganiser leur dette, ont déclaré les analystes.

L'ascension rapide d'Evergrande vers le sommet, suivie de son effondrement dramatique, reflète le sort de son fondateur, qui a été élevé par sa grand-mère dans un village rural de la province centrale du Henan, a commencé comme technicien en acier et est devenu l'un des plus riches de Chine.

Lors de la soirée de cotation d'Evergrande en 2009, remplie de champagne, Hui Ka Yan a été rejoint par de nombreux magnats de Hong Kong, dont le défunt fondateur du géant immobilier hongkongais New World Development, Cheng Yu-tung, et le fondateur de Chinese Estates, Joseph Lau.

En mars de l'année dernière, Hui a été banni à vie du marché des valeurs mobilières et condamné à une amende de 47 millions de yuans après que le régulateur a accusé l'unité phare du groupe de gonfler les résultats, de fraude boursière et de ne pas avoir fait de divulgations en temps opportun.

Bien que Hui n'ait pas été vu en public depuis sa détention en 2023, les liquidateurs de la société se battent contre lui devant les tribunaux pour geler ses avoirs et ceux de son ex-épouse à l'étranger et pour récupérer 6 milliards de dollars versés en dividendes et en rémunération à lui et à d'autres anciens dirigeants.

Les avocats s’attendent à ce que le processus de liquidation prenne une décennie et que le taux de recouvrement pour les créanciers soit probablement très faible.

Les liquidateurs d'Evergrande ont déclaré la semaine dernière avoir récupéré environ 255 millions de dollars grâce à la vente des actifs offshore de l'entreprise, qui comprenaient des obligations scolaires, des adhésions à des clubs, des œuvres d'art et des véhicules à moteur.

Ce montant est à comparer aux réclamations des créanciers faites aux liquidateurs, qui s'élèvent à 45 milliards de dollars.

Les espoirs de certains acheteurs de maisons et investisseurs qui placent leur argent dans les produits de gestion de patrimoine d'Evergrande diminuent également.

« Après de nombreuses visites de propriétés, j'ai choisi Evergrande, car je pensais qu'un promoteur aussi important ne s'effondrerait pas. J'avais tort », a écrit sur les réseaux sociaux l'utilisateur 8AD2D1D4 de Douyin, qui attendait de recevoir sa maison achetée.

(1 $ = 7,8140 dollars de Hong Kong)

Source : Reuters

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Trump dit qu'il licenciera la cuisinière de la Fed si elle ne démissionne pas

Michelle

Économique

Politique

Le président américain Donald Trump a déclaré qu'il licencierait Lisa Cook du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale si elle ne démissionnait pas de son poste suite aux accusations de fraude hypothécaire d'un allié de premier plan.

« Je la licencierai si elle ne démissionne pas », a déclaré Trump aux journalistes vendredi.

Ces commentaires intensifient la campagne de pression de Trump contre la banque centrale, qu'il critique depuis des mois pour sa décision de maintenir les taux d'intérêt stables.

Mercredi, Trump a appelé à la démission de Cook après que le directeur de l'Agence fédérale de financement du logement (Federal Housing Finance Agency, FHF), Bill Pulte, l'a accusée de fraude hypothécaire en mentant sur des demandes de prêt pour obtenir des conditions avantageuses. Cook a ensuite répondu qu'elle ne se laisserait pas forcer à démissionner.

Source : Bloomberg Europe

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DeepSeek laisse entendre que son dernier modèle sera pris en charge par les puces d'IA chinoises de « nouvelle génération »

Adam

Économique

La start-up chinoise d'intelligence artificielle DeepSeek a laissé entendre que la Chine disposera bientôt de puces « de nouvelle génération » développées localement pour prendre en charge ses modèles d'IA, tout en annonçant une mise à jour de l'un de ses grands modèles linguistiques.

Dans un commentaire sous une publication sur son compte officiel WeChat, DeepSeek a déclaré que le format de précision « UE8M0 FP8 » de son nouveau modèle V3.1 est adapté aux puces de nouvelle génération fabriquées localement qui seront bientôt lancées.

FP8, ou virgule flottante 8 bits, est un format de traitement de données qui peut améliorer l'efficacité de calcul pour la formation et l'inférence de grands modèles d'apprentissage en profondeur.

La mention par DeepSeek des puces de nouvelle génération chinoises pourrait signaler des projets de collaboration plus étroite avec l'écosystème émergent des puces d'IA chinoises face aux restrictions d'exportation de semi-conducteurs avancés de Washington et aux efforts de Pékin pour l'autosuffisance en puces.

Ces commentaires interviennent environ deux semaines après que Pékin aurait exhorté les développeurs chinois d'IA à utiliser des alternatives nationales aux processeurs graphiques de Nvidia utilisés dans la formation de l'IA. Si les analystes estiment que les fabricants chinois de puces d'IA sont à la traîne par rapport à Nvidia en termes de progrès technologiques et d'échelle, des acteurs comme Huawei progressent.

Dans son article de jeudi, DeepSeek n'a pas révélé les puces qu'il a utilisées pour entraîner le V3.1, ni les puces locales avec lesquelles l'UE8M0 FP8 pourrait être compatible.

DeepSeek a bouleversé le monde de la technologie plus tôt cette année après avoir publié son modèle de raisonnement R1, qui a démontré des capacités comparables à celles de concurrents occidentaux comme OpenAI, malgré les contrôles à l'exportation américains l'empêchant d'utiliser les puces de formation d'IA les plus avancées de Nvidia.

Avant cela, en décembre, la société avait lancé son modèle V3, qui, selon elle, avait été formé sur environ 2 000 puces moins avancées de Nvidia.

Suite aux avancées technologiques de DeepSeek, les États-Unis ont encore renforcé les restrictions d'exportation en avril, interdisant de fait les puces H20 de Nvidia, qui avaient été spécialement conçues pour répondre aux restrictions d'exportation antérieures sur la Chine.

Le mois dernier, des responsables de l'administration Trump ont annoncé leur intention d'autoriser Nvidia à reprendre l'expédition de ses puces vers la Chine. Cependant, les puces H2O font désormais l'objet d'une surveillance étroite en Chine, les autorités de régulation interdisant aux entreprises d'acheter ces puces jusqu'à la fin d'un examen de sécurité nationale.

Les analystes de puces ont déclaré à CNBC que des entreprises comme Huawei qui cherchent à construire un écosystème alternatif de puces d'IA en Chine pourraient bénéficier de l'absence de H20 de Nvidia sur le marché.

DeepSeek a annoncé jeudi que sa version 3.1 comportait des « changements majeurs », notamment des temps de réponse plus rapides et une architecture de raisonnement hybride permettant au modèle de prendre en charge les modes raisonnés et non raisonnés. Les modèles de raisonnement peuvent exécuter des tâches plus complexes grâce à un processus de pensée logique étape par étape.

À partir du 6 septembre, la société ajustera également la tarification pour l'utilisation de l'API du modèle, qui permet aux développeurs d'autres applications et produits Web d'intégrer DeepSeek sur leurs plateformes.

Source : CNBC

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Powell, de la Fed, annonce des ajustements du cadre politique pour s'adapter à l'évolution du paysage économique

Glendon

Forex

Économique

Faisant allusion à des changements importants dans le paysage économique au cours des cinq dernières années, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a annoncé vendredi un cadre opérationnel mis à jour pour la banque centrale américaine qui reflète le retour de pressions inflationnistes plus élevées et une perspective réduite de taux d'intérêt à court terme proches de zéro.

Annonçant les changements dans un discours qui sera prononcé au symposium économique de Jackson Hole dans le Wyoming, Powell a déclaré qu'il y a « une grande continuité avec les déclarations passées » dans le nouveau cadre.

« Nous continuons de penser que la politique monétaire doit être prospective et tenir compte des décalages dans ses effets sur l'économie » et que la Fed doit équilibrer les risques pesant sur ses mandats en matière d'emploi et d'inflation lors de la définition de sa politique monétaire, a déclaré Powell. Il a ajouté qu'il était « imprudent » de fixer des objectifs chiffrés, notamment en matière de niveau d'emploi idéal.

Le nouveau décret opérationnel s'éloigne de ce qui était un défi omniprésent de la politique monétaire devant fonctionner à des taux d'intérêt très bas en raison de ce qui avait été une période de très faible inflation par rapport à l'objectif de 2 % de la Fed, le paysage qui a éclairé sa révision de la politique de 2020.

Powell a déclaré que dans le nouveau cadre, « nous avons supprimé le langage » sur l'environnement de taux bas et « nous sommes revenus à un cadre de ciblage flexible de l'inflation et avons éliminé la stratégie de « maquillage » » présentée dans le cadre de 2020, la dernière fois que la Fed a mis à jour ses principes de fonctionnement généraux.

« Notre déclaration révisée souligne notre engagement à agir avec force pour garantir que les attentes d'inflation à long terme restent bien ancrées, au bénéfice des deux parties de notre double mandat », a ajouté Powell.

La révision des principes de fonctionnement de la banque centrale était largement attendue. Le compte rendu de la réunion de politique monétaire de la banque centrale des 29 et 30 juillet, publié mercredi, indiquait que cette réforme « serait conçue pour être robuste dans un large éventail de conditions économiques ».

C'était un clin d'œil au fait que la précédente itération avait été rapidement dépassée par les événements liés à la pandémie de COVID-19. L'ordre du jour avancé prévoyait alors que la Fed laisserait l'inflation dépasser l'objectif de 2 % pour compenser les périodes où la banque centrale n'atteignait pas cet objectif.

Powell a déclaré qu'en vertu des nouveaux principes, « nous prenons en compte l'ampleur des écarts par rapport à nos objectifs et les horizons temporels potentiellement différents sur lesquels chacun est projeté pour revenir à un niveau compatible avec notre double mandat ».

IMPACT DE LA PANDÉMIE

Ce dernier cadre a été adopté dans le contexte d'une Fed qui, à l'époque, était confrontée à une période prolongée de très faibles pressions inflationnistes, ce qui avait entraîné une longue période de taux d'intérêt à court terme très bas. Ces taux bas ont compliqué la capacité de la Fed à réagir aux chocs économiques.

Source : Yahoo Finance

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Les États-Unis cessent de délivrer des visas aux chauffeurs de camions commerciaux

Samantha Luan

Économique

Politique

Les États-Unis suspendent immédiatement la délivrance de tous les visas de travail pour les chauffeurs de camions commerciaux, a déclaré jeudi le secrétaire d'État américain Marco Rubio. « Le nombre croissant de chauffeurs étrangers conduisant de gros camions semi-remorques sur les routes américaines met en danger la vie des Américains et compromet les moyens de subsistance des camionneurs américains », a déclaré Rubio dans un message sur X.

L'administration du président Donald Trump a pris une série de mesures pour répondre aux inquiétudes concernant les chauffeurs routiers étrangers ne parlant pas anglais. En avril, M. Trump a signé un décret ordonnant l'application d'une règle exigeant que les chauffeurs routiers commerciaux aux États-Unis respectent les normes de maîtrise de l'anglais.

Plus tôt cette semaine, le secrétaire aux Transports, Sean Duffy, a annoncé que la Federal Motor Carrier Safety Administration (FMCSA) avait ouvert une enquête sur un accident survenu sur une autoroute de Floride, qui a fait trois morts. L'accident impliquait un conducteur de nationalité indienne, ne parlant pas anglais et n'ayant pas l'autorisation légale de se rendre aux États-Unis, selon les autorités floridiennes et américaines.

Harjinder Singh a été accusé de trois chefs d'homicide au volant et la police a déclaré qu'il avait tenté de faire demi-tour illégal à travers un point d'accès « à usage officiel uniquement », bloquant la circulation et provoquant l'accident mortel qui a entraîné la mort de trois personnes dans une minifourgonnette qui a heurté le camion. Les autorités de Floride ont pris la garde de Singh en Californie pour le renvoyer dans l'État afin qu'il fasse face à des accusations.

L'avocat de Singh n'a pas pu être immédiatement identifié.

Alors que la norme de compétence en anglais pour les camionneurs était déjà une loi américaine de longue date, le décret exécutif de Trump en avril a annulé les directives de 2016 selon lesquelles les inspecteurs ne mettaient pas les chauffeurs commerciaux hors service si leur seule violation était le manque d'anglais. Duffy a déclaré que le fait de ne pas appliquer de manière adéquate les normes de qualification des chauffeurs pose de graves problèmes de sécurité et augmente la probabilité d'accidents.

La FMCSA a indiqué qu'en 2023, environ 16 % des chauffeurs routiers américains étaient nés hors des États-Unis. Le mois dernier, Reuters a rapporté que des chauffeurs routiers mexicains de la ville frontalière de Ciudad Juarez avaient commencé à étudier l'anglais afin de se conformer au décret de Trump.

Source : Theedgemarkets

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Devrions-nous nous inquiéter de la baisse des réserves des banques américaines ?

Adam

Économique

En septembre 2019, le système a craqué, la Fed étant allée trop loin dans la réduction des réserves bancaires. Nous serons confrontés à un défi similaire dans les mois à venir, le Trésor reconstituant ses réserves de liquidités. Nous identifions une fourchette de 2 500 à 3 000 dollars dans laquelle les réserves bancaires peuvent se stabiliser, probablement à leur limite supérieure. Et en cas de problème, la Fed pourra toujours les reconstituer.

Voici pourquoi les réserves des banques américaines sont aujourd'hui bien plus élevées qu'auparavant. Et pourquoi elles sont en baisse.

Avant la Grande Crise Financière (GFC), les réserves bancaires avoisinaient généralement les 0,2 billion de dollars, car les banques ne détenaient des liquidités à la Fed que pour des raisons réglementaires ; la Fed ne leur versait aucun intérêt. La GFC a déclenché plusieurs phases d'achat d'obligations par la Fed (assouplissement quantitatif), ce qui a conduit les banques à constituer des réserves (autre volet de l'assouplissement quantitatif).

Pour faciliter cette évolution, la Fed a rémunéré les banques à un nouveau taux sur les réserves (actuellement de 4,4 %). Avec l'assouplissement quantitatif induit par la pandémie, le système bancaire américain est désormais structurellement caractérisé par un volume de réserves important.

Parallèlement, ces dernières années ont permis à la Réserve fédérale de réduire progressivement l'excédent de liquidités, principalement grâce à la facilité de prise en pension inversée. Cette facilité permet aux acteurs du marché de déposer des liquidités excédentaires auprès de la Réserve fédérale. À son apogée en 2022/2023, quelque 2 500 milliards de dollars de liquidités au jour le jour étaient régulièrement reversés à la Fed.

En raison principalement du resserrement quantitatif post-pandémique, ces soldes se situent désormais sous la barre des 50 milliards de dollars. Plus récemment, ce niveau a encore baissé, la levée du plafond de la dette ayant permis au Trésor américain d'émettre davantage de bons du Trésor afin de reconstituer son volant de liquidités.

Alors que les soldes des facilités de prise en pension approchent de zéro et que le Trésor américain continue de reconstituer ses réserves de trésorerie, la prochaine phase probable verra cette situation se traduire par une réduction des réserves bancaires. Celles-ci s'élèvent actuellement à 3 300 milliards de dollars. Elles ont même culminé à plus de 4 000 milliards de dollars en 2021, lorsque le programme d'assouplissement quantitatif de la Fed a atteint son paroxysme.

Depuis 2022, les réserves bancaires sont globalement stables, bien que dans une large fourchette de 0,5 billion de dollars. Pourquoi ? Parce que jusqu'à présent, la majeure partie de la liquidation des excédents de liquidités post-pandémiques s'est faite par la réduction des soldes restitués à la Fed via le dispositif de prise en pension inversée.

Les réserves bancaires pourraient baisser à mesure que le Trésor reconstitue sa réserve de trésorerie à la Fed

À l'avenir, les réserves bancaires seront beaucoup plus réactives aux variations de liquidité. L'élément moteur de cette politique est la sortie continue, par la Fed, d'environ 20 milliards de dollars du bilan, au cours de ce qui est désormais un QT allégé.

Mais la plus forte poussée directe de liquidités ces derniers temps provient du Trésor américain, car l'accumulation de ses réserves de liquidités a pour contrepartie une baisse des réserves bancaires. Ces réserves s'élèvent actuellement à 550 milliards de dollars. Elles pourraient atteindre 800 milliards de dollars (une zone de transit par le passé). Si tel était le cas, les réserves bancaires diminueraient de 250 milliards de dollars, les ramenant à près de 3 000 milliards de dollars. Faut-il s'en inquiéter ?

The last time the Fed actively allowed bank reserves to fall was during the QE unwind (QT) that finally concluded in 2019. In September of that year, the Fed discovered that they had gone too far. Bank reserves had been halved to $1.4tr by then, and at that month end there was a severe disruption as the market struggled to deal with a dearth of liquidity, manifesting in a huge spike in repo rates.

The system basically haemorrhaged, partly driven by a relatively moderate corporate tax payment need of some $120bn. So what did the Fed do in response? They went ahead and rebuilt bank reserves through repo, and ultimately by buying T-bills. That’s the recipe; rebuild reserves if seen to be too low. The Fed has likely learnt from this experience.

The Big Question Is Whether This Can Become a Problem, and at What Level Does the System Creak (As It Did Before)

The follow-on question is what level of bank reserves are comfortable? To help answer this question we can refer back to the 2019 experience, which can at the very least identify a floor where reserves would be too low. Far from perfect, but one thing we can do is make a judgement on reserves based off them a percent of GDP.

In September 2019, that percent hit a low of 6.5%. That was forced back up towards 8% as the Fed rebuilt reserves. That type of level should be considered an absolute floor.

Calibrating this to today and projecting over the coming six month, that would equate to a bank reserves balance of some $2.5tr (at 8%). Then 9% reserves would be $2.8tr, while 10% would be $3.1trn. Simplistically, if 8% is a floor, then 9% offers some comfort to that floor, while 10% is likely very comfortable. The current level of bank reserves is $3.3tr, so we’re comfortably above the most conservative level of $3.1tr.

What if the US Treasury goes ahead of adds a further $250bn to its cash buffer? Basically, this would bring bank reserves to the conservative 10% area. We should be fine there. At the same time, QT is shaving reserves by some $20bn per month (note that the $35bn cap on MBS roll-offs is rarely hit).

That can further eat into reserves. That said, it seems to us that even then, circumstances are relatively comfortable. It may in fact also turn out that 9% is a doable level of bank reserves as percent of GDP, equating to $2.8tr of reserves.

Identifying the Range $2.5tr (tight) to $3tr (Comfortable)

The top chart is bank reserves plus the reverse repo balances

Devrions-nous nous inquiéter de la baisse des réserves bancaires américaines ?_1

Bottom Line, the System Can Handle a Fall in Reserves. Worst Case, the Fed Rebuilds Them

In the end though, the Fed is likely to be super conservative here. The US is a high reserves banking system, and the Fed will not want to be seen to be leaving the market short. If there was the evolution of a shortage, the Fed would engage in a rebuild of reserves.

Ils pourraient le faire de manière temporaire, par le biais du mécanisme permanent de pension de la Fed (actuellement largement inutilisé), ou de manière plus permanente, par l'achat de bons du Trésor. Ils pourraient également le faire par l'achat d'obligations, mais pourraient préférer ne pas le faire, car cela pourrait être interprété comme un assouplissement quantitatif.

Il est important de suivre attentivement cet évènement, car il est essentiel au bon fonctionnement du système. Nous pensons toutefois que la Fed est sur la bonne voie et parviendra à éviter une répétition de la crise de septembre 2019.

Source : investir

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Les marchés européens se montrent prudemment optimistes avant le discours de Powell

Warren Takunda

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Les principales bourses européennes ont affiché un optimisme prudent vendredi, les investisseurs guettant les progrès des négociations de paix en Ukraine et attendant le discours du président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell. Il s'exprimera vendredi à Jackson Hole, où se réunissent les banquiers centraux pour leur assemblée annuelle.

Les marchés ont également digéré les détails d'une trêve commerciale entre l'UE et les États-Unis et des données d'activité commerciale meilleures que prévu, annoncées jeudi.

Malgré l' annonce selon laquelle l'économie allemande s'est contractée plus que prévu initialement au deuxième trimestre, le DAX allemand a changé de direction et a compensé ses pertes antérieures, gagnant environ 0,1% après 11h00 CEST.

Le FTSE 100, bien qu'évoluant en territoire négatif toute la matinée, a également suivi le mouvement et changé de cap, gagnant quelques points en fin de matinée.

L'indice CAC 40 de Paris a progressé de 0,2%, l'IBEX 35 de Madrid de 0,4% et l'indice de référence européen STOXX 600 de 0,2%.

Quant à l'indice des valeurs vedettes londoniennes, le léger repli matinal ne semble être qu'une légère correction. « Le FTSE 100 a démarré en douceur vendredi après avoir clôturé hier à un niveau record supérieur à 9 300 points », a déclaré Dan Coatsworth, analyste chez AJ Bell, dans sa note.

Les investisseurs se concentrent sur le message que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, pourrait délivrer lors du sommet de Jackson Hole dans le Wyoming.

« Les investisseurs s'attendaient à une baisse des taux de la Fed le mois prochain. Si Powell devait annoncer un quelconque maintien des taux, les actions pourraient subir une pression accrue », a déclaré Coatsworth. Il a ajouté que les solides données PMI américaines publiées jeudi indiquaient une économie solide, réduisant potentiellement les chances d'une baisse des coûts d'emprunt par la Fed.

Une baisse des taux d’intérêt serait la première de l’année et donnerait un coup de pouce aux prix des actifs et à l’économie – mais elle pourrait également risquer d’aggraver l’inflation.

La Fed a hésité à baisser ses taux d'intérêt cette année, craignant que les tarifs douaniers imposés par le président Donald Trump ne fassent grimper l'inflation. Cependant, un rapport étonnamment faible sur la croissance de l'emploi publié plus tôt ce mois-ci a soudainement recentré son attention sur le marché du travail. Trump, quant à lui, a fortement insisté sur la baisse des taux d'intérêt, adressant de vives critiques à Powell.

Les marchés américains ont clôturé dans une ambiance morose

À Wall Street, jeudi, le SP 500 a reculé de 0,4 % à 6 370,17 points, poursuivant sa baisse progressive depuis son record du 14 août. Le Dow Jones Industrial Average a perdu 0,3 % à 44 875,50 points, et le Nasdaq Composite a reculé de 0,3 % à 21 100,31 points.

Vendredi matin, le dollar américain s'est apprécié à 148,48 yens japonais, contre 148,37 yens auparavant. L'euro a reculé à 1,1590 dollar, contre 1,1606 dollar.

Pendant ce temps, les prix du pétrole ont chuté en milieu de journée en Europe ; le brut américain de référence a perdu 0,2 % et s'échangeait à 63,38 dollars le baril. Le Brent, la référence internationale, a également reculé de 0,2 % à 67,52 dollars le baril.

Les prix du pétrole ont progressé hier, « alors que l'enthousiasme initial suscité par les progrès vers un cessez-le-feu entre la Russie et l'Ukraine continue de s'estomper », a indiqué ING dans une note. Les anticipations d'une incertitude mondiale accrue sont alimentées par les difficultés d'organiser un sommet Poutine-Zelensky et d'obtenir d'éventuelles garanties de sécurité pour l'Ukraine.

Les marchés asiatiques étaient également mitigés vendredi

Les marchés boursiers asiatiques ont également affiché des performances mitigées vendredi. À Tokyo, le Nikkei 225 a progressé de moins de 0,1 % à 42 633,29 points, après que l'inflation sous-jacente au Japon a ralenti à 3,1 % en juillet, contre 3,3 % en juin.

ING Economics a indiqué dans une note que les pressions sur les prix étaient globalement conformes au consensus du marché. Le maintien de l'inflation au-dessus de 3 % augmente la probabilité d'une hausse des taux dès octobre, a-t-il ajouté.

Sur les marchés chinois, l'indice Hang Seng de Hong Kong a progressé de 0,9 % à 25 339,14. L'indice composite de Shanghai a progressé de 1,5 % à 3 825,76.

Le Kospi sud-coréen a gagné 0,9 % à 3 168,73. Le SP/ASX 200 australien a chuté de 0,6 % à 8 967,40, les traders ayant vendu pour sécuriser leurs gains après que l'indice de référence ait atteint des sommets records lors des dernières séances de bourse.