Certains responsables de la Fed restent indécis quant à une baisse des taux en septembre

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Résumé:

Quatre responsables de la Réserve fédérale se sont exprimés mardi et mercredi, soulignant le dilemme de la banque centrale quant à savoir s'il fallait ou non réduire son taux d'intérêt directeur lors de sa prochaine réunion en septembre.

Les marchés financiers anticipent une probabilité de 100 % que la Réserve fédérale soit sur le point de réduire ses taux d'intérêt, mais plusieurs décideurs politiques ne semblaient pas si sûrs dans leurs récents discours.

Quatre responsables de la Réserve fédérale se sont exprimés mardi et mercredi, soulignant le dilemme de la banque centrale quant à la nécessité ou non de réduire son taux directeur lors de sa prochaine réunion en septembre. Aucun d'entre eux ne s'est engagé dans un sens ou dans l'autre.

Les marchés financiers anticipent avec une quasi-certitude que la Fed réduira son taux d'intérêt directeur pour réduire les coûts d'emprunt et stimuler l'économie, selon l'outil FedWatch du CME Group, qui prévoit les mouvements de taux en fonction des données de négociation des contrats à terme sur les fonds fédéraux.

Les responsables de la Fed ont maintenu le taux des fonds fédéraux à un niveau plus élevé que d'habitude afin d'atténuer les derniers signes de la flambée d'inflation post-pandémique. Ils l'ont maintenu dans une fourchette de 4,25 % à 4,5 % depuis décembre.

La Fed pourrait toutefois baisser ses taux pour éviter une forte hausse du chômage. Le Congrès a confié à la banque centrale un « double mandat » : maintenir l'inflation à un niveau bas et l'emploi à un niveau élevé.

Le dilemme de la Fed réside dans le fait que les tarifs douaniers imposés par le président Donald Trump menacent les deux volets de sa double mission : la hausse des prix pourrait alimenter l'inflation et freiner simultanément la croissance de l'emploi. Les données économiques récentes montrent un ralentissement de la croissance de l'emploi et une hausse de l'inflation par rapport à l'objectif annuel de 2 % de la Fed.

Voici ce que les membres du comité de politique monétaire de la Fed ont déclaré ces derniers jours à propos de la possibilité d'une baisse des taux en septembre :

Bostic : la banque a le « luxe » d'attendre et de voir

Alors que le chômage est faible malgré le récent ralentissement de la croissance de l'emploi, la Fed a le temps d'attendre et de voir si l'inflation ou le chômage constitue la plus grande menace, a déclaré Raphael Bostic, président de la Banque fédérale de réserve d'Atlanta, lors d'un événement dans un collège communautaire en Alabama mercredi.

La banque centrale devrait « tenter d'attendre d'avoir un peu plus de clarté sur l'évolution de la situation », a déclaré Bostic. « J'ai le sentiment que nous pouvons le faire aujourd'hui, car le marché du travail est quasiment au plein emploi. »

Bostic a déclaré que la banque devrait essayer d'éviter de faire des allers-retours entre différentes politiques monétaires comme elle l'a fait dans les années 1970, ce qui était préjudiciable à l'économie.

Bostic fait partie du Comité fédéral de l'open market, mais ne figure pas actuellement parmi les 12 membres votants. Les membres du comité autorisés à voter changent chaque année.

Goolsbee : « Il n'y a pas de réponse évidente »

Austan Goolsbee, président de la Réserve fédérale de Chicago, a déclaré qu'il était « inquiet » quant à la possibilité que les tarifs douaniers alimentent l'inflation, car les importateurs répercutent le coût des tarifs sur les consommateurs.

Dans le même temps, il a déclaré qu'il s'inquiétait de leur impact sur le marché du travail et que les tarifs pourraient provoquer une « stagflation », une combinaison néfaste de stagnation économique et d'inflation élevée.

« Les tarifs douaniers, à mon avis, constituent un choc stagflationniste », a-t-il déclaré mercredi lors d'un événement organisé par une chambre de commerce locale dans l'Illinois. « Cela dégrade simultanément les deux aspects du mandat, et c'est la pire situation dans laquelle une banque centrale puisse se trouver, car il n'existe pas de réponse évidente à la question. »

Goolsbee a déclaré qu'il était possible que les tarifs douaniers produisent une hausse ponctuelle des prix, mais il craignait qu'ils ne déclenchent une inflation plus durable, en particulier si les tarifs sur des produits comme les puces informatiques incitent les entreprises à augmenter les prix des produits fabriqués avec ces matériaux.

Goolsbee est un membre votant du FOMC.

Schmid : Le taux actuel est « approprié pour le moment ».

Jeff Schmid, président de la Réserve fédérale de Kansas City, a déclaré que les tarifs douaniers ne semblaient pas avoir fait grimper l'inflation, du moins jusqu'à présent, mais qu'il ne pensait pas que l'économie avait besoin que la Fed intervienne et réduise les taux d'intérêt, du moins pas encore.

« Alors que l'économie continue de montrer de l'élan, que l'optimisme des entreprises est croissant et que l'inflation reste toujours au-dessus de notre objectif, le maintien d'une politique monétaire modérément restrictive reste approprié pour le moment », a déclaré Schmid mardi lors d'une conférence économique en Oklahoma, selon des remarques préparées.

Schmid est un membre votant du FOMC.

Barkin : « On ne sait pas si la pression va s'accentuer sur l'inflation ou sur l'emploi »

Thomas Barkin, président de la Réserve fédérale de Virginie, a souligné les risques liés à l'emploi et à l'inflation liés au double mandat de la Fed, et ne s'est pas engagé à maintenir le taux stable ou à le réduire.

« Nous pourrions bien observer des pressions sur l'inflation, ainsi que sur le chômage, mais l'équilibre entre les deux reste incertain », a déclaré Barkin mardi lors d'un événement à Chicago, selon des remarques préparées. « Avec l'amélioration continue de la visibilité, nous sommes bien placés pour ajuster notre politique monétaire si nécessaire. »

Barkin n’est actuellement pas membre votant du FOMC.

Les faucons ou les colombes remporteront-ils les élections ?

Tous les responsables de la Fed ne sont pas indécis. Au moins deux banquiers centraux – les gouverneurs Michelle Bowman et Christopher Waller – se sont prononcés en faveur d'une baisse des taux.

L'issue de la réunion de septembre dépendra de la capacité des données économiques des prochaines semaines à attirer davantage de partisans indécis du parti de Waller et Bowman. Ces derniers ont voté en faveur d'une baisse des taux en juillet, s'opposant à la décision majoritaire.

Le vote aura lieu dans un contexte de pression politique intense de la part de la Maison Blanche, alors que Trump et d’autres responsables de l’administration ont exigé des baisses de taux de plus en plus fréquemment.

Source : Investopedia

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