Étude GfK sur le commerce de détail européen en 2023 et 2024

Économique

Résumé:

La part des dépenses de détail dans l’UE diminue pour la deuxième année consécutive.

La part de la consommation privée consacrée au commerce de détail et non à l’épargne, aux services ou aux loisirs revient lentement aux niveaux d’avant la pandémie dans l’Union européenne. En 2023, une baisse a été enregistrée pour la deuxième année consécutive, les citoyens de l’UE ne dépensant plus que 33,9 % de leur argent dans le commerce de détail. La part la plus élevée se trouve en Hongrie, où un euro sur deux est dépensé dans le commerce de détail. Telles sont les dernières conclusions publiées aujourd’hui par GfK dans une nouvelle étude gratuite sur le commerce de détail en Europe.

Après avoir augmenté en 2020 et 2021 en raison de la pandémie, la part du commerce de détail dans les dépenses de consommation privée a de nouveau diminué au cours des deux dernières années. En 2023, les citoyens de l'UE ont dépensé 0,5 % d'argent de moins dans le commerce de détail que l'année précédente, malgré une augmentation du pouvoir d'achat et du chiffre d'affaires du commerce de détail de respectivement 5,5 %.

« Malgré l’inflation et la hausse des prix des denrées alimentaires en 2023, la part des dépenses des ménages consacrées au commerce de détail se rapproche à nouveau des niveaux d’avant la pandémie », explique Philipp Willroth, responsable de l’étude. « Cela s’explique par le fait que la population européenne a principalement investi son argent dans le commerce de détail, en particulier pendant les années 2020 et 2021, marquées par le coronavirus, car de nombreuses expériences et prestations de loisirs n’étaient pas possibles. Cet effet s’inverse aujourd’hui, car les Européens ont du retard à rattraper et souhaitent à nouveau vivre davantage d’expériences et voyager davantage. »

La part du commerce de détail dans la consommation privée varie cependant fortement d'un pays à l'autre. Dans de nombreux pays d'Europe de l'Est, près d'un euro sur deux est consacré au commerce de détail, notamment en Hongrie (50 %), en Bulgarie (49 %) et en Croatie (47 %). L'Allemagne occupe la dernière place, où seulement un peu moins de 27 % des dépenses de consommation sont consacrées au commerce de détail.

Dans l' étude gratuite sur le commerce de détail européen , le département Géomarketing de GfK a examiné les indicateurs clés du secteur du commerce de détail européen pour l'année 2023. L'étude propose des analyses de tendances complètes pour de nombreux pays européens, offrant un point de référence précieux pour les détaillants, les investisseurs et les développeurs de projets.

Résultats clés supplémentaires en un coup d'œil

Pouvoir d'achat : après une hausse de 7 % du pouvoir d'achat des citoyens de l'UE en 2022, le revenu disponible net a de nouveau augmenté de manière significative en 2023. Dans l'ensemble de l'UE, le pouvoir d'achat par habitant s'élevait en moyenne à 19 786 euros, ce qui correspond à une augmentation nominale de 5,5 %. Au total, les habitants des 27 États membres disposaient d'environ 8 900 milliards d'euros de pouvoir d'achat, qui pouvaient être utilisés pour l'alimentation, le logement, les services, les coûts énergétiques, les retraites privées, les assurances, les vacances et la mobilité.

Chiffre d'affaires du commerce de détail : à l'instar du pouvoir d'achat, le chiffre d'affaires du commerce de détail dans les 27 États membres de l'UE a augmenté de 5,5 %. Cette augmentation nominale du chiffre d'affaires est toutefois à relativiser au vu des prix à la consommation élevés, dus aux coûts toujours élevés de l'énergie, des engrais et des aliments pour animaux, ainsi qu'aux incertitudes géopolitiques. Les taux de croissance les plus élevés au sein de l'UE ont été observés dans les pays d'Europe de l'Est comme la Bulgarie (+18 %), la Roumanie (+14 %) et la Croatie (+14 %), mais des marchés plus importants comme l'Espagne et la Pologne ont également enregistré des taux de croissance supérieurs à 12 %.

Inflation : Même si l'inflation dans les 27 pays de l'UE avait déjà diminué en 2023, le niveau est resté assez élevé, à 6,4 %. La prévision pour 2024 est de 2,7 %. Cela signifie que l'objectif de 2 % de la Banque centrale européenne ne sera pas encore atteint, mais les augmentations de prix seront tout de même beaucoup plus modérées qu'en 2022 et 2023. La Belgique est le seul pays où l'inflation devrait être plus élevée en 2024 que l'année précédente.

Les craintes et les stratégies d'adaptation des consommateurs européens : Les différentes crises ont eu un impact durable sur la vie des citoyens. Les préoccupations de la population européenne ont changé et les consommateurs ont adapté leur comportement d'achat en conséquence. Une mesure d'épargne courante est l'achat de marques de distributeurs, bien que cette pratique soit plus répandue dans les pays à plus fort pouvoir d'achat que dans les pays d'Europe de l'Est. Dans des pays comme l'Espagne, les Pays-Bas, le Royaume-Uni et l'Allemagne, la part des achats de marques de distributeurs dans les biens de grande consommation, c'est-à-dire les produits alimentaires et les produits de pharmacie, dépasse 40 %, l'Espagne venant en tête avec 47 %.

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Jusqu’où le prix du Bitcoin peut-il monter à l’approche des élections américaines ?

Warren Takunda

Crypto-monnaie

Le Bitcoin a peut-être atteint un plancher local lors de la débâcle du marché mondial du 5 août, lorsque son prix a chuté à son plus bas niveau en six mois, à environ 49 500 dollars.

Ce creux potentiel correspond aux modèles historiques observés lors des années électorales américaines précédentes, où Bitcoin a systématiquement trouvé son plus bas local au troisième trimestre, généralement vers juillet ou août.

Le Bitcoin peut-il atteindre un nouveau record avant les élections ?

L'analyste technique SuperBro a souligné que les creux du troisième trimestre de Bitcoin en 2012, 2016 et 2020 ont suivi une forte dynamique à la hausse, conduisant souvent à des hausses de prix vers de nouveaux records après les élections présidentielles américaines. How High Can Bitcoin Price Go in the Run-Up to the US Election?_1

How High Can Bitcoin Price Go in the Run-Up to the US Election?_1

Evolution du prix du Bitcoin au troisième trimestre des années électorales américaines. Source : SuperBro

Compte tenu de ce précédent historique, on s’attend de plus en plus à ce que Bitcoin reprenne sa tendance à la hausse à l’approche des élections de novembre 2024, qui se caractérisent par une compétition à enjeux élevés entre Donald Trump et Kamala Harris.

SuperBro a renforcé ses perspectives haussières pour Bitcoin en faisant référence à la théorie du « cycle traduit à gauche ». Cette théorie postule que les cycles haussiers de Bitcoin commencent plus tôt et atteignent potentiellement leurs sommets plus tôt que lors des cycles précédents.

La principale preuve à l'appui de cette théorie est que le pic le plus récent de Bitcoin s'est produit un mois avant sa quatrième réduction de moitié en avril 2024. C'est inhabituel par rapport aux cycles précédents, où le pic suivait généralement l'événement de réduction de moitié.

Si le cycle de transfert vers la gauche se maintient, le Bitcoin pourrait commencer son ascension avant que les acteurs traditionnels du marché ne s’y attendent, atteignant probablement un nouveau record avant les élections. Cela pourrait surprendre la « courbe médiane » — ou ceux qui sont plus lents à s’adapter à la dynamique changeante du marché.

En conséquence, ces investisseurs pourraient être mis à l’écart s’ils attendent trop longtemps, manquant ainsi les premières étapes du rallye.

Fondamentalement, la position positive de Trump sur Bitcoin et les changements réglementaires potentiels sous différentes administrations pourraient alimenter les achats spéculatifs, conduisant à des augmentations de prix accélérées.

Selon le service de paris cryptographiques Polymarket, les chances de victoire de Trump se sont améliorées.

Les données sur la chaîne Bitcoin signalent moins de prises de bénéfices

Selon le dernier rapport hebdomadaire de Glassnode, les détenteurs à long terme (LTH) de Bitcoin ont régulièrement généré environ 138 millions de dollars de bénéfices par jour au cours de la récente tendance à la stagnation. How High Can Bitcoin Price Go in the Run-Up to the US Election?_2

How High Can Bitcoin Price Go in the Run-Up to the US Election?_2

Bénéfice/perte net réalisé en Bitcoin LTH.

Cette prise de bénéfices constante suggère qu'un montant important de capitaux entre quotidiennement sur le marché pour absorber cette pression de vente, maintenant le prix du Bitcoin relativement stable malgré l'environnement agité.

Pendant ce temps, le ratio bénéfice/perte réalisé reste élevé mais montre des signes de baisse significative par rapport à son pic, indiquant que les LTH commencent à réduire leurs activités de prise de bénéfices. How High Can Bitcoin Price Go in the Run-Up to the US Election?_3

How High Can Bitcoin Price Go in the Run-Up to the US Election?_3

Ratio bénéfice/perte réalisé par Bitcoin LTH.

Historiquement, cette mesure atteint des niveaux élevés lors des sommets du marché et baisse avant que le marché ne reprenne une tendance à la hausse, comme on l'a vu lors des cycles de 2013 et 2021.

La combinaison de ce ratio bénéfice/perte réalisé en baisse et des modèles historiques de comportement du LTH suggère que Bitcoin pourrait être en mesure de rebondir dans les mois précédant l'élection.

Le drapeau haussier du Bitcoin pointe vers 80 000 $

D'un point de vue technique, Bitcoin pourrait connaître une cassure en drapeau haussier à l'approche de l'élection présidentielle américaine.

Le prix du BTC évolue dans une tendance en drapeau haussier depuis mars, confirmée par sa correction dans un canal parallèle descendant, qui, à son tour, a suivi une forte tendance à la hausse. How High Can Bitcoin Price Go in the Run-Up to the US Election?_4

How High Can Bitcoin Price Go in the Run-Up to the US Election?_4

Graphique hebdomadaire des prix du BLX. Source : TradingView

En règle générale, cette formation augmente la probabilité que Bitcoin poursuive sa dynamique haussière, étant donné que son prix dépasse de manière décisive la ligne de tendance supérieure du drapeau. Si cela se produit, son objectif de cassure du drapeau haussier sera mesuré en ajoutant la hauteur de la tendance haussière précédente au point de cassure.

Cela porte l'objectif du drapeau haussier du Bitcoin à environ 80 000 $ d'ici les élections américaines de novembre.

Source : Cointelegraph

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Le dollar canadien chute après la poursuite de la tendance à la désinflation en juillet

Warren Takunda

Économique

Statistique Canada a déclaré que l'inflation globale de l'IPC a augmenté de 0,4 % sur un mois en juillet, ce qui est supérieur aux attentes de 0,3 %, ramenant le taux annuel à 2,5 % contre 2,7 %.

Toutefois, le marché a tendance à réagir aux mesures fondamentales de l’inflation, car elles ont une plus grande influence sur le processus décisionnel de la Banque du Canada.

Le taux de change entre la livre sterling et le dollar canadien est désormais en hausse de 0,20 % en glissement quotidien, à 1,7745, après que Statistique Canada a signalé une hausse de 0,1 % en glissement mensuel de l'IPC-tronqué et de l'IPC-médian. Cela confirme que l'inflation de base suit une trajectoire qui va sous-estimer les prévisions les plus récentes de la Banque du Canada.

Le taux de change de l'euro par rapport au dollar canadien a inversé une baisse antérieure et est désormais légèrement plus élevé sur la journée à 1,5119, tandis que le dollar a également vu ses pertes antérieures se réduire à 1,3624 USD/CAD.

Selon l'analyste Olivia Cross de Capital Economics, ces chiffres de l'inflation sous-jacente montrent que les pressions désinflationnistes en juillet ont été généralisées de manière encourageante.

« Pour l'instant, le taux annualisé sur trois mois est toujours de 2,7 %, en baisse par rapport à 2,9 %, mais si la dynamique récente se poursuit, l'inflation sous-jacente serait inférieure aux prévisions de la Banque selon lesquelles la moyenne de l'IPC-trim et de l'IPC-median serait de 2,5 % au troisième trimestre », explique Cross.

Canadian Dollar Slides After Disinflation Trend Continued in July_1

Ci-dessus : l'USD/CAD (panneau inférieur) rencontre une ligne de résistance majeure. Tout rebond à cet endroit pourrait stimuler davantage la paire GBP/CAD (panneau supérieur). Voir ci-dessous pour plus d'informations.

La réaction des marchés financiers suggère que ces données pourraient permettre à la Banque du Canada d'accélérer le processus d'assouplissement, en réduisant potentiellement les taux d'intérêt plus que prévu au cours des prochains mois.

Ce changement d’attentes pèse sur le dollar canadien.

Cross affirme que ces données laissent la porte ouverte à la Banque du Canada pour prendre une mesure plus importante plus tard cette année si le marché du travail ou les données sur l'activité connaissent une faiblesse supplémentaire.

Selon Daragh Maher, analyste chez HSBC, la baisse du dollar canadien après l'inflation pourrait se prolonger. Il explique que la paire USD/CAD pourrait toucher le fond autour du support technique de 1,36, un niveau en dessous duquel elle est rarement descendue depuis la mi-avril.

« La baisse de l'USD/CAD en août est également en décalage avec l'évolution plus modeste des différentiels de rendement à 2 ans, avec une divergence notable au cours de la semaine dernière. Cette divergence reflète peut-être le rebond des marchés boursiers mondiaux et les espoirs d'un atterrissage en douceur aux États-Unis, mais elle suggère un CAD plutôt surévalué par rapport aux attentes en matière de taux », explique Maher.

Une reprise de l'USD/CAD, associée à la résilience du GBP/USD, permettrait au GBP/CAD de poursuivre sa reprise, nos prévisions de la semaine à venir ciblant un mouvement potentiel vers 1,7750.

Source : Poundsterlinglive

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Les chaînes d'approvisionnement en 2030 : imaginer l'avenir

ISM

Économique

En fait, a déclaré Nick Vyas, Ph.D., professeur associé de sciences des données cliniques et d’opérations à l’Université de Californie du Sud (USC), d’ici 2030, la COVID-19 « se résumera probablement à un petit point sur notre écran radar ».

S'exprimant lors du 12e Sommet annuel sur l'excellence de la chaîne d'approvisionnement mondiale, organisé la semaine dernière par le Randall R. Kendrick Global Supply Chain Institute de la Marshall School of Business de l'USC, Vyas a déclaré que trois forces majeures détermineront la gestion de l'approvisionnement à l'avenir : la géopolitique, la transformation numérique et le capital humain.

Construire une perspective 2030

L’élaboration de scénarios tenant compte de ces trois forces peut donner aux organisations une idée des impacts qu’elles pourraient ressentir en 2030.

Tensions géopolitiques. La crise du transport maritime en mer Rouge semble bien pâle en comparaison de ce que pourrait signifier une crise en mer de Chine méridionale pour la circulation des marchandises, a déclaré Vyas, directeur fondateur du Randall R. Kendrick Global Supply Chain Institute. Imaginez les conséquences de l’impossibilité d’utiliser cette route commerciale, a-t-il déclaré.

« L’histoire nous enseigne une chose : la plus grande civilisation n’est pas tombée parce qu’elle a été complètement détruite, mais parce que ses voies d’approvisionnement ont été perturbées », a-t-il déclaré. « Une chose qui me tient éveillé la nuit est la façon dont la géopolitique peut réellement évoluer vers une crise et l’ampleur qui peut la dépasser. »

Vyas recommande aux professionnels et aux dirigeants de la gestion de l’approvisionnement d’analyser si leurs organisations sont prêtes : « Réfléchissez-vous à tout cela ? Créez-vous des scénarios hypothétiques ? Qu’est-ce que cela signifie pour votre entreprise ? » En outre, des options telles que l’externalisation locale et la délocalisation à proximité sont des alternatives potentielles pour atténuer les impacts géopolitiques, a-t-il déclaré.

Transformation numérique. Comment la numérisation sera-t-elle façonnée à l’avenir par des technologies telles que l’intelligence artificielle et l’apprentissage automatique ?

Dans les entreprises mondiales, la traçabilité est essentielle à toute transformation, a déclaré M. Vyas. « Il n’y a pas de durabilité si nous n’avons pas de traçabilité, si nous ne tenons pas les parties prenantes responsables de cette traçabilité, de manière positive et punitive. »

Il a poursuivi : « Comment les organisations vont-elles façonner leur discours lorsque celles-ci parleront de visibilité et de garantie que « le système de valeurs du commerce mondial est honnête ? Si quelque chose porte la mention « Fabriqué au Mexique », cela signifie qu’il est fabriqué au Mexique et non assemblé là-bas. » Les accords commerciaux commenceront à aborder cette question de la visibilité et de la responsabilité, a-t-il déclaré.

Le capital humain. La profession doit évoluer, tout comme ses employés. « Nous allons devoir nous adapter, apprendre et vivre dans un écosystème qui nous appartient », a déclaré Vyas. Cela signifie rester à la pointe, voire en avance, des tendances et des processus.

Il s’agit d’adopter l’intelligence artificielle, d’autres technologies et l’innovation, et de veiller à ce que les humains fassent partie de l’équation, a-t-il déclaré. Il s’agit de se concentrer sur des questions telles que la réduction de l’empreinte carbone et la création de chaînes d’approvisionnement agiles, résilientes et durables.

L'avenir du secteur bancaire

Le secteur bancaire est en pleine mutation. L'avenir verra la fusion des chaînes d'approvisionnement physiques et financières, a déclaré Geoff Brady, responsable du commerce mondial et du financement de la chaîne d'approvisionnement au sein de Global Transaction Services (GTS) chez Bank of America. Les banques transforment leurs offres financières pour fournir des capitaux là où ils en ont besoin.

Par le passé, la mission d'une banque était d'assurer la rentabilité de ses prêts à la chaîne d'approvisionnement. « Nous devions déterminer quels étaient les flux de créances, où elles allaient, quelle était la probabilité qu'elles soient remboursées », a déclaré Brady. De nouvelles solutions bancaires vont changer le financement de la chaîne d'approvisionnement, le rendant plus efficace et plus rationalisé.

L'une d'entre elles est la finance intégrée, a-t-il expliqué. « La finance intégrée signifie tout simplement des options de financement dans des endroits où elles n'existent pas normalement », a-t-il expliqué. Il s'agit essentiellement d'intégrer des services de financement dans le cadre d'une plateforme non financière.

« C'est une façon pour nous de venir à vous… là où vous êtes déjà », a déclaré Brady.

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Prévisions quotidiennes pour l'argent (XAG) : une dynamique forte à 29,35 $, de nouveaux gains à venir ?

Samantha Luan

Marchandise

Aperçu du marché

L'argent (XAG/USD) a poursuivi sa progression au cours de la séance européenne de mercredi, s'échangeant autour de 29,00 $. Cette reprise fait suite à la récente chute du métal à son plus bas niveau depuis mai, entraînée par une position accommodante de la Réserve fédérale, la pression sur le dollar américain et les incertitudes géopolitiques, qui ont renforcé le statut de l'argent en tant qu'actif refuge.

La batterie à semi-conducteurs de Samsung : un changement radical pour la demande d'argent

Selon Kevin Bambrough, professionnel de l'investissement à la retraite, la nouvelle batterie à semi-conducteurs (SS) de Samsung, incorporant l'argent comme composant clé, devrait générer une demande importante pour ce métal.

Cette batterie est dotée d'une couche composite argent-carbone (Ag-C) qui améliore les performances, offrant une autonomie de 600 miles, une durée de vie de 20 ans et un temps de charge de 9 minutes. Bambrough estime que chaque pack de batteries pourrait nécessiter environ 1 kg d'argent.

Avec 16 millions de véhicules électriques potentiellement équipés de cette technologie, la demande annuelle d’argent pourrait augmenter de 16 000 tonnes, soit près des deux tiers de la production mondiale actuelle. Cette hausse, associée à la demande continue de l’industrie solaire, laisse entrevoir des perspectives haussières pour l’argent.

Points clés

•L’anticipation d’une baisse des taux de la Réserve fédérale en septembre a fait grimper les prix de l’argent.

•Les investisseurs s’attendent à une réduction des taux de 25 points de base, ce qui entraînerait une baisse des rendements des bons du Trésor américain et un affaiblissement du dollar.

•L'outil FedWatch du CME Group montre une probabilité de 70 % d'une baisse des taux, reflétant le fort sentiment du marché.

•Un sondage Reuters suggère que la plupart des économistes anticipent des baisses de taux de 25 points de base à chacune des trois réunions restantes de la Fed en 2024.

•La gouverneure de la Fed, Michelle Bowman, prévient que les craintes d'inflation pourraient retarder les baisses de taux, limitant potentiellement les gains de l'argent.

•Les tensions géopolitiques renforcent encore davantage la demande d'argent en tant qu'actif refuge, soutenant le récent rallye du métal.

Prévisions à court terme

L'argent (XAG/USD) poursuit sa tendance à la hausse, se négociant à près de 29,53 $. Le prix est soutenu par une dynamique haussière, avec un support clé à 29,34 $, indiquant un potentiel de gains supplémentaires.

Prévisions de prix de l'argent (XAG/USD) : perspectives techniques

L'argent (XAG/USD) se négocie actuellement à 29,53 $, en hausse de 0,29 % sur le graphique de 4 heures. Le métal a trouvé un support solide autour du niveau de 29,34 $, qui était auparavant une résistance clé. Ce niveau agit désormais comme une base solide pour la poursuite du mouvement haussier de l'argent.

La formation récente de bougies doji, couplée à une bougie englobante haussière au-dessus de 29,34 $, indique que les acheteurs ont toujours le contrôle et que la dynamique haussière pourrait se poursuivre.

Les moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 50 et 200 jours, respectivement à 28,58 et 28,70 dollars, renforcent cette perspective haussière. Si l'argent parvient à maintenir sa position au-dessus de 29,34 dollars, le prochain objectif à surveiller est 29,83 dollars.

Cependant, si le cours descend sous les 29,34 $, nous pourrions assister à une chute rapide. Pour l'instant, le marché semble propice à de nouveaux gains.

Source : FXEMPIRE

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Bowman, directeur général de la Fed : il conviendra de réduire les taux si l'inflation continue de baisser

NOURRIS

Banque centrale

Remarques des fonctionnaires

L'activité économique a ralenti au premier semestre de cette année après avoir connu une forte croissance l'an dernier. La croissance des achats intérieurs privés (AIP) a été solide et a ralenti beaucoup moins que le produit intérieur brut (PIB). Les consommateurs semblent se détourner des articles et des dépenses discrétionnaires, avec une baisse des dépenses de restauration.

Le marché du travail continue de se détendre et certains signes montrent que le marché du travail est en train de retrouver un meilleur équilibre. Après avoir ralenti au deuxième trimestre, les créations d’emplois salariés ont ralenti pour atteindre un rythme plus modeste en juillet. Bien que le taux de chômage soit nettement plus élevé qu’il y a un an, il reste à un niveau historiquement bas. En outre, le ratio des postes vacants par rapport aux chômeurs a diminué pour revenir à son niveau d’avant la pandémie. Les incohérences du dernier rapport sur l’emploi incitent à la prudence. Les créations d’emplois ont été systématiquement surestimées dans l’enquête auprès des entreprises depuis mars de l’année dernière, et il semble que la récente hausse du chômage puisse exagérer le degré de ralentissement sur les marchés du travail.

Ces derniers mois, nous avons constaté de nouveaux progrès dans la réduction de l’inflation, les mesures sur 12 mois de l’inflation totale et des dépenses de consommation personnelle (PCE) ayant diminué depuis avril, bien qu’elles soient restées au-dessus de l’objectif de 2 %. On s’attend à ce que l’inflation continue de baisser avec l’orientation actuelle de la politique monétaire. Si les données à venir continuent de montrer que l’inflation évolue durablement vers notre objectif de 2 %, il deviendra approprié d’abaisser progressivement le taux des fonds fédéraux pour éviter que la politique monétaire ne devienne trop restrictive.

Toutefois, je vois encore des risques de hausse de l’inflation en raison de tensions géopolitiques croissantes, de nouvelles mesures de relance budgétaire et d’une demande accrue de logements en raison de l’immigration. Nous devons être patients et éviter de compromettre les progrès continus en matière de réduction de l’inflation en réagissant de manière excessive à un seul point de données. Je resterai prudent dans mon approche concernant les ajustements à apporter à la politique monétaire actuelle.

Discours de Bowman

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Le dollar américain prolonge ses pertes, l'or brille

Cotation Suisse

Économique

Marchandise

Aucune nouvelle majeure n'a été annoncée sur le fil pour déclencher la légère baisse des actions mondiales, il ne s'agissait donc que d'une correction après un long rallye consécutif à une crise économique. Ainsi, le SP500 et le Nasdaq étaient en légère baisse, d'environ 0,20% chacun, le Stoxx 600 européen a reculé de 0,47%, tandis que le Nikkei a cédé une partie des gains d'hier à Tokyo, tandis que l'USDJPY a chuté et s'est consolidé près du niveau de 145.

L'indice du dollar américain a toutefois de nouveau plongé et a atteint ses plus bas niveaux depuis début janvier. Les analystes de Citi ont déclaré que le carry trade était de retour, mais pas avec le yen japonais mais avec le dollar américain. Ils affirment que ce positionnement intervient alors que l'indicateur de risque macroéconomique est passé sous le neutre, mais ils ont averti qu'il n'y avait qu'une petite fenêtre d'opportunité pour que la stratégie fonctionne bien, car les risques électoraux se profilent. En outre, les risques liés à la Fed se profilent également, et le billet vert - désormais en territoire de survente selon l'indice RSI - ne semble pas attrayant pour de nouvelles ventes à découvert du dollar.

Les chiffres définitifs de l'inflation de la zone euro n'ont pas été une surprise. L'inflation globale est restée stable à 2,9 % et l'inflation sous-jacente a légèrement augmenté, passant de 2,5 % à 2,6 %. Les chiffres sont rassurants, mais le ralentissement de la désinflation et la forte croissance des salaires dans de nombreux pays européens, dont la France, l'Espagne et l'Allemagne, ont été pointés du doigt comme des « signaux inquiétants » quant aux difficultés de la Banque centrale européenne (BCE) à ramener l'inflation à son objectif de 2 %. Ce dernier point jette une ombre sur ce que la BCE pourrait faire après la baisse prévue de ses taux en septembre. La diminution des attentes accommodantes a donné un coup de pouce à la monnaie unique hier. Ainsi, l'EUR/USD a dépassé le niveau de 1,11. La faiblesse généralisée du dollar américain a également contribué à cette hausse.

Aujourd’hui, l’EUR/USD est en territoire de surachat et une correction à la baisse serait salutaire. De l’autre côté de la Manche, la faiblesse du dollar a poussé le câble au-dessus d’une importante barre psychologique : le niveau de 1,30. La paire n’a jamais dépassé ce niveau de manière significative depuis 2022 et une appréciation significative au-dessus de ce niveau signifie plus pour les haussiers de la livre sterling qu’une simple divergence de politique entre la Réserve fédérale (Fed) et la Banque d’Angleterre (BoE).

Ailleurs, le ton était toutefois mitigé. En Suède, la Riksbank a abaissé son taux de 25 pb hier et a déclaré qu'elle pourrait le baisser encore trois fois cette année. Mais malgré cette attitude accommodante, la couronne suédoise a progressé face au billet vert hier, et la SEK est tombée à son plus bas niveau depuis mars.

Outre-Atlantique, l'inflation au Canada a chuté de 2,7 % à 2,5 % en juillet comme prévu et a marqué la plus faible augmentation des prix à la consommation depuis mars 2021. L'inflation de base est tombée à 1,7 %. Les chiffres étaient alignés sur les prévisions de la Banque du Canada (BdC) selon lesquelles l'inflation chuterait vers la barre des 2,5 % au deuxième semestre. Bien que l'inflation devrait rebondir en raison des effets de base entrants sur les prix de l'essence, les chiffres ont soutenu les attentes accommodantes de la BdC, mais ici aussi, le huard a été haussé face à un dollar américain largement offert. Même la vente massive de pétrole brut n'a pas fait froid dans le dos aux haussiers du CAD. L'USDCAD est tombé à 1,36 et est sur le point de tester la moyenne mobile sur 200 jours à la baisse. Inutile de dire que la paire s'approche également d'un territoire de surachat et devrait voir les traders faire une pause et réfléchir à la suite des événements.

En résumé, quels que soient les flux d'informations ou les attentes idiosyncratiques, l'élément principal est la faiblesse du dollar américain, qui, selon moi, a atteint des niveaux non financés. Aujourd'hui, les traders en dollars vont examiner de près le compte-rendu du FOMC et la révision préliminaire du BLS sur les salaires annuels. Je ne pense pas que nous aurons quelque chose de majeur dans le compte-rendu de la Fed, de plus, tant de choses ont changé depuis la dernière réunion du FOMC et les attentes du marché sont devenues folles, mais la révision du BLS pourrait être intéressante dans la mesure où les économistes de Golman Sachs et Wells Fargo s'attendent à ce que les révisions montrent que la croissance des salaires au cours de l'année jusqu'en mars a été inférieure d'au moins 600 000 aux prévisions actuelles. Goldman affirme que la révision pourrait être inférieure d'un million, tandis que JP pense que les chiffres seront révisés à la baisse d'environ 360 000 emplois. Plus la révision à la baisse est importante, plus les craintes que la Fed ait trop attendu avant de normaliser sont grandes et plus les colombes de la Fed deviendront folles et plus la pression sur le dollar américain sera forte.

Et bien sûr, la déprime du dollar fait briller l'or comme un sou neuf. TD Securities affirme que le positionnement actuel sur l'or est plus cohérent avec les niveaux qui suggéreraient une récession. Si vous pensez qu'une récession n'est pas imminente, les prix de l'or sont peut-être gonflés. Il est vrai que les banques centrales des marchés émergents achètent de l'or pour se diversifier contre l'inflation et se diversifier par rapport au dollar, et le paysage géopolitique et financier incertain pousse les capitaux vers la sécurité du métal jaune.

Pourtant, les consommateurs chinois réduiraient leurs achats en raison des prix élevés, les attentes accommodantes de la Fed semblent surévaluées et l'indice RSI suggère que l'or est sur le point d'entrer en territoire de surachat et qu'une correction pourrait être saine aux niveaux actuels.

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