Que peuvent faire les banques centrales pour prendre l’Accord de Paris au sérieux ?

Énergie

Économique

Résumé:

Les banques centrales devraient adopter une approche macroéconomique pour gérer les risques systémiques découlant de la transition climatique.

Résumé exécutif

Depuis la signature de l’Accord de Paris sur le climat en 2015, ses 195 signataires ont vu l’instabilité financière résultant de la transition climatique augmenter d’environ un tiers, dans un contexte d’émissions mondiales toujours en hausse. Dans l’Union européenne, les émissions ont diminué, mais les banques n’ont pas pleinement internalisé les coûts de la transition vers la neutralité carbone. Les banques continuent de financer l’expansion de l’industrie des combustibles fossiles. Au niveau systémique, cela revient à échanger un semblant de stabilité financière aujourd’hui contre un scénario de transition plus désordonné, avec une plus grande instabilité financière plus tard.

Les banques centrales ont de plus en plus recours à des outils de surveillance microprudentielle pour faire face aux risques financiers liés au climat. Ces outils incluent l’examen des processus de gestion des risques des banques et l’émission d’avertissements sur les lacunes des modèles de risque des banques. Cette approche est utile, mais n’a jusqu’à présent pas permis de remédier à l’accumulation des déséquilibres liés à la transition climatique dans le système financier. Cette situation fait écho à la période précédant la crise financière mondiale de 2007-2008, lorsque les superviseurs étaient occupés à examiner la mise en œuvre des derniers modèles de risque de Bâle par les différentes banques, tout en ne parvenant pas à constater l’aggravation des déséquilibres dans le système financier causée par la hausse des prix de l’immobilier.

Cette note d’orientation propose que les banques centrales adoptent une approche macroéconomique pour gérer les risques systémiques découlant de la transition climatique. Il est nécessaire de traiter le climat comme un risque endogène et, dans de nombreuses juridictions, imposé par la loi, plutôt que comme un risque exogène. L’objectif politique des banques centrales, dans le cadre de leur capacité de surveillance macroprudentielle, devrait être de minimiser l’instabilité financière pendant cette transition. Cette note d’orientation soutient que, toutes choses étant égales par ailleurs, la voie la plus stable vers la neutralité carbone offre la plus grande stabilité financière. Les propositions actuelles visant à imposer des tampons de risque systémique pour le risque de concentration lié au climat pourraient ne pas permettre une telle réduction constante.

Une transition guidée est recommandée pour les banques qui hésitent à céder des prêts rentables à des entreprises à fortes émissions. Une obligation pour le secteur financier de réduire les émissions financées de quatre points de pourcentage par an entre 2025 et 2050 permettrait d’atteindre la neutralité carbone avec le moins d’instabilité financière possible.

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