L'USD/JPY rebondit après les ventes massives après les remarques favorables de la BoJ

FXCM

Banque centrale

Forex

Économique

Résumé:

Après avoir atteint un plus haut de trente-huit ans début juillet, l'USD/JPY a inversé sa tendance sous la pression d'une nouvelle intervention des autorités japonaises sur le marché des changes (plus de 5 000 milliards de yens) et des attentes croissantes concernant un pivotement de la Fed et un nouveau resserrement de la BoJ.

Analyse USD/JPY

La banque centrale japonaise a adopté une voie lente et timide pour s'éloigner de son cadre ultra-souple, qui n'a pas réussi à endiguer la chute du yen, mais a renforcé ses efforts de normalisation la semaine dernière. Il a de nouveau relevé les taux, a souligné d'autres mesures à prendre et a annoncé une réduction significative de son programme de rachat d'obligations.

Le mauvais rapport sur l'emploi aux États-Unis publié vendredi a attisé les craintes de récession, plongé les marchés mondiaux dans un état de panique et conduit à des appels à des réductions de taux agressives de la part de la Fed (d'au moins 100 points de base lors des trois prochaines réunions), qui avait auparavant ouvert la porte à un pivot en septembre. .

Ces évolutions ont accéléré la chute de l'USD/JPY, qui a perdu plus de 5,5 % en quatre jours et effacé la plupart des gains de cette année. Le changement dans la dynamique de la politique monétaire peut pousser davantage la paire vers 140,26 et au-delà.

Cependant, les craintes de récession du marché et les prix autour de la Fed semblent exagérés. Mais même si la Fed réduit ses taux à plusieurs reprises et que la BoJ les relève à nouveau comme indiqué, le différentiel de taux d'intérêt reste important et pourrait continuer à soutenir la paire. En outre, il est peu probable que les décideurs japonais deviennent trop bellicistes et les turbulences sur les marchés les inciteront à réfléchir. En fait, le vice-gouverneur Uchinda a minimisé aujourd'hui les perspectives de nouvelles hausses, affirmant que la banque centrale "n'augmentera pas" les taux d'intérêt "lorsque les marchés financiers et de capitaux seront instables".

Ce commentaire aide l'USD/JPY à rebondir et lui donne l'opportunité de s'attaquer au Fibonacci de 38,2 % de la récente crise. Nous restons toutefois prudents quant aux perspectives ascendantes, car le chemin à parcourir comporte des obstacles importants. Un catalyseur puissant serait nécessaire pour dépasser le cluster de résistance fourni par 50 % de Fibonacci et les EMA 200Days et 200H4 (lignes bleues et noires respectivement). USD/JPY Rebounds from Sell-off after Supportive BoJ Remarks_1

USD/JPY Rebounds from Sell-off after Supportive BoJ Remarks_1

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Favoris

L'or (XAUUSD) subit une correction à la baisse, mais le potentiel de croissance demeure

Samantha Luan

Économique

Forex

Points clés du trading XAUUSD

Focus marché : les marchés sont sous pression en raison de la faiblesse des données sur l'emploi aux États-Unis. Tendance actuelle : l'or subit une correction à la baisse dans le cadre d'une tendance haussière à long terme. Prévisions XAUUSD pour le 7 août 2024 : 2 417 et 2 380.

Analyse fondamentale

Les cotations du XAUUSD ont subi une correction à la baisse sur le graphique journalier, tombant en dessous de 2 400 après avoir atteint un sommet historique de 2 483 USD dans un contexte de faibles données sur l'emploi aux États-Unis. Cette baisse peut être attribuée aux prises de bénéfices des acheteurs et au raffermissement local du dollar américain par rapport aux autres devises.

Dans l'ensemble, le potentiel de croissance du XAUUSD demeure car le dollar américain sera bientôt sous pression en raison d'une réduction des taux d'intérêt. Étant donné le statut de l'or en tant que valeur refuge populaire, une nouvelle vague de tensions géopolitiques au Moyen-Orient pourrait avoir un impact positif sur les prix de l'or.

Analyse technique XAUUSD

Les cotations du XAUUSD oscillent actuellement juste en dessous du niveau de 2 400, où les haussiers tentent de faire monter le prix après la correction à la baisse. La tendance reste à la hausse. Il reste toutefois à déterminer si la correction à la baisse se poursuivra ou s’arrêtera à ces niveaux.

La zone 2 453-2 463 USD constitue désormais un support vital. Les prévisions de prix à court terme du XAUUSD suggèrent que la correction à la baisse pourrait s'étendre si les baissiers franchissent ce niveau, atteignant potentiellement 2 300. À l’inverse, si les haussiers poussent le prix au-dessus de 2 400 USD, le XAUUSD pourrait atteindre le niveau de résistance de 2 417 et plus. Gold (XAUUSD) Undergoes Downward Correction, But Growth Potential Remains_1

Gold (XAUUSD) Undergoes Downward Correction, But Growth Potential Remains_1

Résumé

Après avoir testé un plus haut historique de 2 483 USD, l'or a corrigé à la baisse. Le potentiel de croissance demeure tant que les prix restent au-dessus de la zone de support de 2 453 à 2 463 USD.

Source : RoboForex

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Les investisseurs ressentent la pression des consommateurs plus économes sur les bénéfices des entreprises

Damon

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Les investisseurs dans les grandes entreprises de biens de consommation sont obligés d'améliorer leur sélection d'actions, car la frénésie de dépenses post-pandémie se tarit et les consommateurs de plus en plus sensibles aux prix commencent à éroder le pouvoir de fixation des prix des entreprises.

Les avertissements sur bénéfices dans des secteurs allant du luxe à l'alimentation en passant par les compagnies aériennes ont alimenté les inquiétudes concernant un ralentissement aux États-Unis et dans d'autres grandes économies.

Ces inquiétudes concernant la croissance ont été l’un des facteurs à l’origine d’une vague de ventes qui a privé les actions mondiales d’environ 4,8 billions de dollars en seulement trois jours ce mois-ci.

Les sélectionneurs d’actions doivent désormais identifier les entreprises qui ne souffriront pas d’une normalisation des habitudes de dépenses, et encore moins d’une récession économique.

"Les consommateurs ont pu absorber les hausses de prix grâce aussi au niveau exceptionnellement élevé d'épargne accumulée (pendant la pandémie). Il semble que maintenant cela touche à sa fin", a déclaré Chiara Robba, responsable des actions LDI chez Generali Asset Management à Paris.

« La saison des rapports du deuxième trimestre montre quelques signes de ralentissement de la consommation, avec pour conséquence une tentative des entreprises de réduire les prix pour stimuler la consommation », a-t-elle déclaré.

Les enquêtes sur l'activité commerciale de SP Global en juillet suggèrent que les entreprises aux États-Unis et dans la zone euro ne sont pas en mesure de répercuter la hausse des coûts aussi facilement qu'auparavant.

Il existe désormais une longue liste de bénéfices d’entreprises qui indiquent un affaiblissement du pouvoir de fixation des prix ou une faiblesse des dépenses de consommation.

Parmi les exemples notables, citons Nestlé et Ryanair en Europe et McDonald's aux États-Unis, ainsi que des sociétés de paiement comme Visa et Worldline. Dans de nombreux cas, les cours des actions ont chuté.

Quarante entreprises ont réduit leurs prévisions de croissance cette saison en Europe, a annoncé mardi Bank of America, soit le plus grand nombre depuis plus d'un an, la majorité d'entre elles invoquant une faible demande, y compris, de manière surprenante, aux États-Unis.

« Les signes de faiblesse des consommateurs ont suscité des inquiétudes », a-t-il déclaré.

Les dépenses de luxe pour se dégriser

L'industrie du luxe à marge élevée n'y échappe pas et, tandis que les entreprises soulignent le long ralentissement économique en Chine, les investisseurs accordent également une attention particulière aux habitudes de dépenses ailleurs.

Saint Laurent, filiale de Kering, a réduit les prix de son sac Loulou en France, au Royaume-Uni, aux États-Unis et en Chine de 10 à 15 % en mai, une mesure « très rare » pour le secteur qui, selon Barclays, pourrait refléter le fait que la marque a reconnu que ses précédentes hausses de prix avaient été trop agressives.

Après trois années de hausses supérieures à la moyenne, l'inflation des prix du luxe montre des signes de retour vers sa fourchette à long terme de 5 à 7 %, voire moins, a déclaré Luca Solca, analyste chez Bernstein à Londres.

« Les marques faibles qui avaient pris le train en marche et augmenté leurs prix de manière significative sont désormais obligées de corriger le tir en recourant à des rabais et des promotions », a-t-il déclaré. « Cela se produit parce que les consommateurs de la classe moyenne occidentale commencent à se remettre de l'euphorie post-pandémie. »

Burberry, qui a limogé son PDG et émis des avertissements sur ses bénéfices en juillet, a été cité comme exemple. Ses actions ont perdu près d'un cinquième de leur valeur le jour de la publication des résultats.

Swatch et Hugo Boss sont devenues les deux actions les plus vendues à découvert de l'indice paneuropéen STOXX 600 après des chiffres décevants, selon les données de Mediobanca.

Même le leader du secteur LVMH, deuxième plus grande entreprise cotée en bourse en Europe derrière le fabricant de médicaments danois Novo Nordisk, n'est pas à l'abri.

« Il existe certainement un sentiment de résistance des consommateurs à la hausse des prix, compte tenu de la crise actuelle du coût de la vie », a déclaré Sanjiv Tumkur, responsable des actions chez Rathbones Investment Management.

« Cela semble se faire sentir dans tous les segments de revenus. Par exemple, les entreprises de produits de luxe sont confrontées à des conditions de consommation plus difficiles et plus volatiles dans de nombreuses régions géographiques, notamment en Chine, sur tous les segments du marché, sauf le haut de gamme. »

Polarisation des consommateurs

Gillian Diesen, gérante senior de portefeuille clients chez Pictet Asset Management, estime que les dernières publications de résultats indiquent davantage une polarisation des consommateurs qu'une perte généralisée du pouvoir de fixation des prix.

« Dans le haut de gamme, la plupart des marques premium... augmentent à nouveau leurs prix cette année, bien qu'à des niveaux plus normalisés », a-t-elle déclaré, ajoutant que la tendance s'étendait au-delà du secteur du luxe.

Le constructeur automobile Ferrari a dépassé les attentes grâce aux ventes de ses modèles les plus chers, même si la demande des consommateurs dans le secteur automobile a été variable.

La différenciation est également un facteur important : les secteurs avec de faibles niveaux de différenciation, tels que les soins personnels et l'alimentation et les boissons, pourraient être les plus à risque, a déclaré Robba de Generali.

Dans le domaine des articles de sport, Diesen a déclaré que les marques innovantes haut de gamme comme On et Hoka de Deckers continuent de bénéficier de la croissance des prix et des ventes, contrairement aux grands noms comme Nike et Puma, qui ont réduit leurs prévisions de bénéfices mercredi, faisant chuter leurs actions à leur plus bas niveau en six ans.

Du côté des compagnies aériennes, Tumkur de Rathbones a mis en garde contre l'extrapolation de l'avertissement de Ryanair au reste du secteur, citant une meilleure demande chez ses rivaux Easyjet et Jet2.

« Ryanair est également davantage une compagnie low cost, alors que ses concurrents sont davantage exposés aux voyages à forfait, qui semblent être actuellement prioritaires pour les clients », a-t-il déclaré. « Comme toujours, la sélection des actions sera essentielle. »

Source : Reuters

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Les actions asiatiques vacillent alors que la technologie ralentit et le yen gagne dans un commerce volatil

Warren Takunda

Économique

Les marchés boursiers asiatiques ont rebondi entre gains et pertes jeudi, tandis que le yen et les obligations américaines ont tenté de rebondir, alors que les investisseurs mondiaux avaient du mal à trouver leur place dans une semaine mouvementée pour les marchés.

La moyenne de l'action Nikkei japonaise est passée de pertes initiales allant jusqu'à 2,5% à des gains de 0,8% avant de s'échanger en baisse de 0,6% à 04h45 GMT. Cela a laissé l'indice en baisse de 2,8 % pour la semaine, après la chute de 12,4 % de lundi, malgré le rebond de deux jours qui a suivi.

Les actions technologiques ont été nettement sous-performantes sur le Nikkei, après une baisse de 1,1 % du Nasdaq Composite de Wall Street au cours de la nuit.

L'indice boursier taïwanais, à forte composante technologique, a cédé 1,5% et le Kospi sud-coréen a perdu 0,9%.

Cependant, les gains du Hang Seng de Hong Kong, qui a annulé ses pertes antérieures pour augmenter de 0,7%, et des blue chips du continent ont contribué à maintenir la baisse de l'indice MSCI le plus large des actions d'Asie-Pacifique à 0,3%.

Les contrats à terme sur le Nasdaq étaient volatils et se sont négociés à plat pour la dernière fois après avoir oscillé entre gains et pertes.

Les contrats à terme paneuropéens STOXX 50 ont chuté de 1,1%.

"La séance asiatique d'aujourd'hui pourrait être importante, car beaucoup avaient acheté la baisse avec l'espoir de voir de véritables achats ultérieurs et une dynamique haussière se développer", a déclaré Chris Weston, responsable de la recherche chez Pepperstone.

"Il est clair que tout n'est pas encore clair pour nous."

Le yen profite généralement lorsque le sentiment du marché se détériore, et sa dernière hausse d'environ 0,5% à 145,98 pour un dollar lors d'une séance volatile qui l'a vu augmenter jusqu'à 0,86% à un moment donné, mais également baisser de 0,14%.

Les actions américaines ont terminé en baisse mercredi alors que les actions technologiques ont chuté, la nervosité des investisseurs étant alimentée par la faible demande lors d'une adjudication du Trésor à 10 ans.

Le franc suisse, autre valeur refuge traditionnelle, a ajouté 0,3% à 0/8592 pour un dollar.

La paire dollar-yen a également tendance à être sensible aux fluctuations des rendements du Trésor américain à long terme, qui ont retracé environ la moitié de leur bond du jour au lendemain à 3,977 % et se sont établis pour la dernière fois à 3,91 % pendant les heures asiatiques.

L'indice du dollar, qui mesure la monnaie par rapport au yen, au franc, à l'euro et à trois autres principales devises, a baissé de 0,08% à 103,03, tandis que l'euro a gagné de la même marge à 1,0931 $.

Les devises, et le yen en particulier, ont été bouleversées par un déplacement la semaine dernière vers des paris sur des hausses régulières des taux d'intérêt par la Banque du Japon et des réductions agressives de la Réserve fédérale, ce qui a contribué à faire descendre le dollar jusqu'à 141,675 yens lundi pour le premier trimestre. première fois depuis le début de cette année.

Cette décision a fait boule de neige lorsque certains investisseurs ont dénoué leurs opérations de portage sur le yen, avec un effet d'entraînement sur les actions japonaises. Bien qu’une grande partie de cette situation soit terminée, les traders ont encore du mal à trouver un niveau d’équilibre.

"Le positionnement est beaucoup plus clair dans tous les domaines", a déclaré Tony Sycamore, analyste chez IG.

"Je connais très peu de fonds, voire aucun, qui permettraient à leurs traders de détenir des positions compte tenu de l'ampleur des mouvements que nous avons observés plus tôt dans la semaine, en particulier sur les positions longues du "Japan Trade", c'est-à-dire les positions longues sur le Nikkei et les positions courtes sur le JPY."

Les responsables de la BoJ ont envoyé des signaux contradictoires depuis la hausse surprise des taux il y a une semaine. Le vice-gouverneur Shinichi Uchida a minimisé mercredi la possibilité d'une nouvelle hausse à court terme, mais un résumé de la réunion publié plus tôt jeudi a révélé une orientation belliciste au sein du conseil d'administration.

Dans le même temps, les données hebdomadaires sur les inscriptions au chômage aux États-Unis, attendues plus tard dans la journée, pourraient prouver que le marché a évolué après la faiblesse des chiffres mensuels de l'emploi vendredi qui a exacerbé les craintes d'un ralentissement économique aux États-Unis.

Les traders anticipent actuellement une baisse de 111 points de base du taux des fonds fédéraux au cours des trois réunions restantes de cette année, ce que de nombreux analystes considèrent comme exagéré.

"Au cours des récents épisodes de volatilité remontant à la crise bancaire de mars 2023, la promesse ou la tarification de réductions agressives des taux de la Fed se sont révélées aussi efficaces que les réductions de taux réelles, via l'assouplissement des conditions financières", a déclaré Sycamore d'IG.

"Cela a permis à la Fed d'économiser ses réductions de taux."

Ailleurs, le Bitcoin, principale crypto-monnaie, a gagné plus de 3 % à 56 877 $.

Le pétrole brut a continué à augmenter après les données de la veille qui ont montré une diminution plus importante que prévu des stocks de brut américain.

Les contrats à terme sur le brut Brent ont ajouté 0,1% à 78,42 dollars le baril, après le bond de 2,4% de mercredi. Le brut américain West Texas Intermediate a gagné 0,3% à 75,45 $, s'appuyant sur une hausse de 2,8% au cours de la nuit.

Source : Reuters

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Bitcoin : du choc à la croix de la mort

FxPro

Crypto-monnaie

Économique

Image du marché

La capitalisation boursière des cryptomonnaies est revenue au-dessus des 2 000 milliards de dollars, en hausse de 1,3 % sur 24 heures. Mercredi, l'indice Crypto Fear and Greed est passé du territoire de la peur extrême à 17 (le plus bas depuis plus de deux ans) à 29.

Les fortes baisses du Bitcoin et de l’Ethereum, soutenues par les rumeurs de baisse des indices boursiers depuis fin juillet, ont accéléré la formation d’un puissant signal baissier – la croix de la mort – alors que la moyenne mobile à 50 jours en pente descendante a accéléré sa baisse ces derniers jours, promettant de franchir la MA de 200 jours dans les prochains jours. Souvent, ce signal déclenche une nouvelle vague de baisse, mais maintenant les deux pièces semblent survendues localement alors que les marchés financiers pansent leurs blessures après la récente vente. Bitcoin: From Shock to the Death Cross_1

Bitcoin: From Shock to the Death Cross_1

Cependant, même en cas de rebond technique, un rendement supérieur à la moyenne mobile de 200 jours serait nécessaire pour prouver que le marché haussier est revenu. Pour Bitcoin, ce niveau s’élève désormais à 61,5 000 $, et pour Ethereum, à 3 200 $. Bitcoin: From Shock to the Death Cross_2

Bitcoin: From Shock to the Death Cross_2

Pendant ce temps, la part du bitcoin dans toutes les crypto-monnaies continue d'augmenter, s'établissant à 55,8 %, contre 53,7 % il y a un mois et 48,7 % il y a un an. C’est normal, car les altcoins sont évidemment entre des mains plus faibles à ce stade du marché. Bitcoin: From Shock to the Death Cross_3

Bitcoin: From Shock to the Death Cross_3

Contexte de l'actualité

Abra a mis en garde contre les risques d’une volatilité accrue sur le marché des cryptomonnaies, notant que l’indice de peur VIX a atteint son plus haut niveau depuis l’effondrement du marché en 2020. La volatilité implicite (IV) restera élevée jusqu'à ce que la situation macroéconomique se calme.

Un analyste de Rekt Capital a déclaré que, sur la base des fluctuations historiques de Bitcoin, la tendance baissière pourrait se poursuivre pendant encore deux mois. Selon lui, la tendance haussière du BTC reprendra dès octobre, mais il ne faut pas s'attendre à un retour du plus haut historique de si tôt.

Le fondateur de Factor, Peter Brandt, a établi un parallèle entre le récent effondrement de BTC et le krach de 2016, qui a été suivi d'un rallye haussier. Si BTC suit la trajectoire des cycles haussiers passés après la réduction de moitié, il atteindra 130 000 $ à 150 000 $ d’ici la fin août 2025.

Le fonds spéculatif britannique Capula Investment Management a déclaré détenir pour 464 millions de dollars d'actions Bitcoin ETF. Capula est le quatrième fonds spéculatif en Europe, avec 30 milliards de dollars d'actifs sous gestion.

La métaplanète japonaise dépensera 59 millions de dollars pour acheter du Bitcoin. La décision a été prise dans un contexte de volatilité du marché boursier local et de renforcement significatif de la monnaie locale.

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La chute des actions technologiques américaines incite certains acheteurs à braver un marché difficile

Alex

Actions

Économique

Les investisseurs reviennent sur la pointe des pieds vers les actions technologiques américaines après une forte chute, même si certaines valorisations encore élevées menacent de punir les acheteurs à la baisse si les marchés trébuchent à nouveau.

Après un rallye fulgurant cette année, le Nasdaq 100, à forte composante technologique, est en baisse de plus de 13 % par rapport à un sommet historique atteint le mois dernier, dans le cadre d'une liquidation qui a été imputée à tout, des inquiétudes économiques américaines au dénouement d'un carry trade mondial financé par le yen.

La chute des cours a rendu les valeurs technologiques moins chères en termes de ratios cours/bénéfices, renforçant leur attrait pour les investisseurs qui étaient jusque-là réticents à se lancer. Le secteur technologique SP 500 s'est récemment négocié à 26,1 fois les estimations de bénéfices sur 12 mois. Ce chiffre est à comparer aux 31,3 fois du mois de juillet, qui avait été son niveau le plus élevé depuis 2002, selon LSEG Datastream.

Cependant, même les investisseurs optimistes font preuve de prudence. Bien que les valorisations aient légèrement baissé, le secteur technologique se négocie toujours bien au-dessus de sa moyenne sur 10 ans de 20,7. Sa prime de valorisation de 32 % par rapport à l’indice SP 500 dans son ensemble est plus de deux fois plus élevée qu’au cours de la dernière décennie.

Ces valorisations pourraient rendre le secteur vulnérable aux turbulences futures. Les bénéfices mitigés de certains des plus grands noms - dont Alphabet, la maison mère de Google, et Microsoft - et la vente par Berkshire Hathaway de la moitié de sa participation dans Apple par le légendaire investisseur Warren Buffett sont parmi les autres raisons pour lesquelles les traders font preuve de prudence.

« Je ne vais pas tout miser, mais j'ai fait quelques achats », a déclaré Robert Pavlik, gestionnaire de portefeuille senior chez Dakota Wealth. Il a commencé à renforcer certaines positions technologiques ces derniers jours après avoir réduit ses positions dans des sociétés telles que Nvidia, Broadcom et Amazon.com au début du mois de juillet.

« Je ne pense pas que les perspectives aient changé pour aucune de ces entreprises », a-t-il déclaré. Slumping US Tech Stocks Tempt Some Buyers to Brave Rocky Market_1

Slumping US Tech Stocks Tempt Some Buyers to Brave Rocky Market_1

Les signaux d'alarme pour les actions à très forte capitalisation ont abondé le mois dernier : le secteur technologique a atteint son ratio cours/bénéfice le plus élevé depuis plus de deux décennies, tandis que la possession du « Magnificent 7 » - le groupe d'énormes actions comprenant Nvidia et Apple - a été considérée comme la transaction la plus encombrée pour un 16e mois consécutif, selon une enquête de BofA Global Research auprès des gestionnaires de fonds.

Lors de la chute des marchés début août, les grandes valeurs technologiques et de croissance ont été parmi les plus touchées. Depuis le pic du Nasdaq 100 en juillet, Nvidia a chuté de près de 27 %, Amazon de 18,5 % et Alphabet d'environ 17 %.

Certains investisseurs n'ont pas tardé à se lancer. Les fonds spéculatifs mondiaux ont entamé lundi leur plus grande vague d'achats en une journée depuis cinq mois, au milieu d'une vague de ventes qui a fait chuter le SP 500 de 4,25%, a déclaré Goldman Sachs dans une note adressée à ses clients plus tôt cette semaine. La plupart des achats se sont concentrés dans le secteur technologique, les semi-conducteurs étant l'un des secteurs les plus populaires, selon la banque, qui suit les achats de ses clients de fonds spéculatifs.

Malgré les derniers replis, le Nasdaq 100 reste en hausse de 6 % en 2024, tandis que le SP 500 progresse de 9 %. Les haussiers peuvent souligner de solides performances financières : la plupart des entreprises ayant déjà publié leurs résultats, deux secteurs qui comprennent un certain nombre de mégacapitalisations - la technologie et les services de communication - sont en passe d'augmenter leurs bénéfices du deuxième trimestre de respectivement 19 % et environ 28 % par rapport à l'année dernière.

« Il y a des actions que nous aimons, nous pensons que les bénéfices vont se maintenir et que les valorisations se sont améliorées », a déclaré Chuck Carlson, directeur général d'Horizon Investment Services. « Lorsque vous avez cette recette, cela vaut la peine d'y réinvestir un peu d'argent. »

Carlson a déclaré que son entreprise envisageait d'acheter davantage d'actions des fabricants de puces Broadcom et Qualcomm après le récent recul.

Individuellement, certaines des mégacapitalisations se négocient en dessous des moyennes historiques de cours/bénéfices, tandis que d'autres restent élevées. Meta Platforms, propriétaire de Facebook, par exemple, se négocie à 21,7 fois, en dessous de sa moyenne sur 10 ans de 25, tandis que Microsoft se négocie à 30 fois, au-dessus de sa moyenne sur 10 ans de 25.

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Bien que les inquiétudes économiques aient été à l'origine de la récente chute des valeurs, les investisseurs pourraient se tourner vers les actions technologiques à grande capitalisation si ces inquiétudes persistent, a déclaré Garrett Melson, stratège de portefeuille chez Natixis Investment Managers Solutions.

Les bilans « à toute épreuve » des sociétés à très forte capitalisation et leur capacité à augmenter leurs bénéfices même en période de crise économique en ont fait « les nouveaux refuges défensifs » aux yeux de nombreux investisseurs, a déclaré Melson.

Certes, même si les marchés se sont stabilisés au cours des deux dernières séances, il reste à voir si la récente vague de volatilité est terminée. L’incertitude sur le paysage économique sera mise à l’épreuve dans les prochains jours, avec la publication des demandes hebdomadaires d’allocations chômage aux États-Unis jeudi et les données mensuelles sur l’inflation de l’indice des prix à la consommation le 14 août. En conséquence, certains investisseurs pensent qu’il pourrait y avoir de meilleures opportunités d’achat d’actions technologiques à l’avenir.

« Nous encourageons les investisseurs à profiter des rallyes du marché pour vendre une partie de leurs avoirs dans les secteurs technologique et industriel afin de lever des fonds et de se préparer à des routes cahoteuses et à de meilleurs points d'entrée possibles », a déclaré Michael Landsberg, directeur des investissements de Landsberg Bennett Private Wealth Management, dans un commentaire écrit.

Source : Reuters

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La Banque du Japon voit des risques d'inflation à la hausse ; Notes sur les taux réels bas et la faible consommation

Warren Takunda

Économique

Les membres du conseil d'administration de la Banque du Japon ont appelé à une surveillance étroite des risques à la hausse pesant sur leurs perspectives d'inflation dans un contexte de pénurie de main-d'œuvre et de coûts d'importation plus élevés, la majorité cherchant à justifier un taux d'intérêt de suivi en soulignant les faibles coûts d'emprunt en termes réels, selon la Banque du Japon. résumé de la réunion de la banque des 30 et 31 juillet publié mercredi.

Mais quelques membres ont appelé à une approche plus prudente, affirmant que les dépenses de consommation restent atones dans un contexte de plus de deux ans de baisse des salaires réels, ce qui nécessiterait la confirmation de la diffusion de hausses salariales substantielles dans des données concrètes.

Un membre a estimé que le taux directeur de la banque, considéré comme neutre pour l'activité économique, devrait se situer « autour de 1 % au plus bas » – ce que les acteurs du marché appellent le taux final dans le processus actuel de normalisation progressive de la politique monétaire après une décennie d'assouplissement à grande échelle. . Le conseil d’administration s’attend à ce que l’objectif de stabilité des prix de 2 % de la banque soit atteint au cours du second semestre de l’exercice 2025 (se terminant en mars 2026).

Pour éviter des hausses rapides du taux d’intérêt directeur, a déclaré le même membre, « la banque doit augmenter le taux d’intérêt directeur en temps opportun et de manière progressive, tout en prêtant attention à la réaction de l’économie et des prix ».

Le gouverneur Kazuo Ueda a déclaré aux journalistes le 31 juillet qu'il valait mieux procéder à un rythme « progressif » de hausse des taux à un stade précoce plutôt que de relever les taux d'intérêt plus tard, lorsque les risques à la hausse pour l'inflation se matérialisent. Il a également déclaré que le principal outil était la modification du taux d’intérêt à court terme et non la modification du montant des obligations d’État achetées par la banque.

Plusieurs membres du conseil d’administration ont noté que les conditions d’argent facile persisteraient pour l’instant.

"Les taux d'intérêt réels sont à leurs niveaux les plus négatifs des 25 dernières années, et le degré d'assouplissement monétaire, basé sur divers indicateurs, a été nettement supérieur à sa moyenne pendant la période d'assouplissement monétaire quantitatif et qualitatif (QQE)", a déclaré un membre. dit.

Un autre membre est du même avis : « Même si la banque relève son taux directeur, le taux d'intérêt nominal restera à un niveau très accommodant de 0,25 %, et il n'y a aucun changement dans la position de la banque pour soutenir fermement l'économie. »

Un troisième membre a noté qu’augmenter le taux « à un rythme modéré » signifie un ajustement du degré d’assouplissement monétaire en fonction de l’inflation sous-jacente, « qui n’aura pas d’effets de resserrement monétaire ».

Parmi les points de vue prudents, un membre a déclaré que le conseil d'administration devait « évaluer plus attentivement comment la situation économique s'est améliorée avec la généralisation des hausses de salaires, sur la base de données pertinentes, car il existe de nombreux ensembles de données montrant des évolutions quelque peu faibles, par exemple, du taux de croissance économique. et la consommation privée.

Un autre a fait valoir qu'« il y a peu de données confirmant une croissance durable de l'économie japonaise à ce stade », appelant ainsi le conseil d'administration à décider de modifier les lignes directrices pour les opérations du marché monétaire après avoir évalué les données économiques clés lors de la prochaine réunion des 19 et 20 septembre. .

Lors de la réunion de juillet, le conseil d'administration composé de neuf membres a décidé, par 7 voix contre 2, de relever l'objectif de taux d'intérêt au jour le jour à 0,25 %, contre une fourchette de 0 % à 0,1 %, citant des attentes d'inflation en hausse progressive parmi les ménages et les entreprises et une inflation élevée mais légèrement élevée. atténuer les incertitudes pour l’économie. Il a également mis en garde contre des risques à la hausse pour ses prévisions de PIB et d'IPC, soulignant en particulier que l'impact des fluctuations du marché des changes sur les prix intérieurs est plus important que par le passé, maintenant que de plus en plus d'entreprises reflètent des coûts plus élevés et augmentent les salaires dans un contexte de pénurie généralisée de main-d'œuvre.

Le conseil d'administration a décidé lors d'un vote unanime de commencer à réduire progressivement le rythme de ses achats d'obligations d'État japonaises (JGB) à environ 3 000 milliards de yens au cours du trimestre janvier-mars 2026, contre environ 6 000 milliards de yens actuellement. En principe, cela réduirait le rythme d’environ 400 milliards de yens chaque trimestre. Lors de sa réunion de juin, le conseil d'administration a voté par 8 voix contre 1 pour préparer le terrain à une réduction progressive des vastes détentions de divers actifs financiers de la banque et décider de plans spéciaux lors de la réunion de juillet après avoir consulté les acteurs du marché. La banque examinera le processus lors de sa réunion des 16 et 17 juin 2025 et « pourra modifier le plan si nécessaire, si cela est jugé nécessaire après avoir examiné l'évolution et le fonctionnement des marchés JGB ».