SINGAPOUR (18 décembre) : Les prix du pétrole évoluent dans une fourchette étroite tôt mercredi, les investisseurs restant prudents avant une baisse attendue des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine, tout en évaluant l'impact potentiel sur l'offre de sanctions plus strictes contre la Russie.

Les contrats à terme sur le Brent ont augmenté d'un cent à 73,20 dollars le baril à 04h20 GMT, tandis que le brut américain West Texas Intermediate a augmenté d'un cent à 70,08 dollars le baril.

Le marché est à l'affût d'indices sur l'évolution des taux d'intérêt pour 2025 après la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC), qui se termine plus tard mercredi, ont déclaré les analystes.

« Des sanctions supplémentaires de la part de l'Occident pourraient limiter certaines pertes lors de la séance d'aujourd'hui, mais un ton prudent persiste à l'approche de la réunion du FOMC », a déclaré Yeap Jun Rong, stratège de marché chez IG.

« À l’avenir, les prix du pétrole devraient probablement rester limités dans leur fourchette actuelle, avec une évolution modérée des prix qui devrait persister jusqu’à la fin de l’année », a ajouté Yeap.

Il est largement attendu que la Fed réduise mercredi ses taux d'intérêt pour la troisième fois depuis le début de son cycle d'assouplissement monétaire.

« Les projections de baisses de taux en 2025 sont remises en question, en particulier avec Trump qui prévoit un retour le 20 janvier », a déclaré Priyanka Sachdeva, analyste de marché senior chez Phillip Nova.

« Il existe un discours dominant selon lequel les politiques de Trump pourraient conduire à l'inflation, ce qui, combiné aux inquiétudes concernant une éventuelle interférence avec l'autonomie de la Réserve fédérale, incite les investisseurs pétroliers à rester prudents », a-t-elle ajouté.

Des taux plus bas réduisent les coûts d’emprunt, ce qui peut stimuler la croissance économique et la demande de pétrole.

L'Union européenne a adopté mardi un quinzième train de sanctions contre la Russie pour son invasion de l'Ukraine, ajoutant 33 navires supplémentaires de la flotte fantôme russe utilisés pour le transport de brut ou de produits pétroliers. La Grande-Bretagne a également sanctionné 20 navires pour avoir transporté du pétrole russe illicite.

Les nouvelles sanctions pourraient accroître la volatilité des prix du pétrole, même si jusqu’à présent elles n’ont pas réussi à exclure la Russie du commerce mondial du pétrole.

Aux Etats-Unis, les stocks de brut ont chuté de 4,69 millions de barils au cours de la semaine terminée le 13 décembre, selon une source. Les stocks d'essence ont augmenté de 2,45 millions de barils et les stocks de distillats ont augmenté de 744 000 barils, selon la source.

Selon une enquête Reuters réalisée mardi, les analystes prévoient que les entreprises énergétiques américaines ont retiré environ 1,6 million de barils de brut de leurs stocks au cours de la semaine terminée le 13 décembre.

L'Administration américaine d'information sur l'énergie publiera mercredi ses données sur le stockage du pétrole.

Source : Theedgemarkets

OÙ NOUS EN SOMMES

REGARDEZ VERS L'AVANT

Les actions de Teva Pharmaceutical (NYSE:TEVA) et Sanofi (NASDAQ:SNY) étaient en hausse mardi après que les sociétés ont annoncé les résultats positifs d'une étude de phase 2 portant sur le traitement des patients atteints de colite ulcéreuse (RCH) et de la maladie de Crohn (MC).

L'étude a examiné le duvakitug, un anticorps monoclonal humain ciblant le cancer, pour le traitement des maladies inflammatoires chroniques de l'intestin (MICI) modérées à sévères. La RCH et la MC sont les deux principaux types de MICI. Les sociétés ont annoncé que l'étude de phase 2b Relieve UCCD a atteint ses principaux critères d'évaluation chez les patients atteints de colite ulcéreuse (RCH) et de maladie de Crohn (MC).    

Plus précisément, 36,2 % des patients à faible dose et 47,8 % des patients à forte dose atteints de CU traités par duvakitug ont obtenu une rémission clinique contre 20,45 % sous placebo.

De plus, 26,1 % des patients à faible dose et 47,8 % des patients à forte dose atteints de MC traités par duvakitug ont obtenu une réponse endoscopique contre 13,0 % sous placebo.

Dans l’ensemble, le duvakitug a été généralement bien toléré dans la CU et la MC, sans aucun signal de sécurité identifié.

« Les résultats de l'étude RELIEVE UCCD ont dépassé nos attentes et je suis profondément ému par le potentiel du duvakitug à aider à traiter et à améliorer de manière significative la qualité de vie des personnes atteintes de MII », a déclaré Eric Hughes, MD, PhD, responsable mondial de la recherche et développement et directeur médical de Teva. « Ces résultats positifs renforcent la capacité de Teva à développer et à accélérer l'accès à des médicaments innovants. »

Teva et Sanofi développent conjointement le traitement des MICI

Teva et Sanofi développent conjointement le duvakitug de Teva pour le traitement de la RCH et de la MC. Chaque société partagera à parts égales les coûts de développement ainsi que les bénéfices et pertes nets sur les principaux marchés.

Teva dirigera la commercialisation du produit en Europe, en Israël et dans d'autres pays spécifiés. Sanofi dirigera également la commercialisation en Amérique du Nord, au Japon, dans d'autres régions d'Asie et dans le reste du monde.

Sanofi dirigera le programme de développement clinique de phase 3, en attendant les approbations réglementaires.

« Ces résultats sans précédent montrent que le duvakitug pourrait représenter la prochaine étape dans le traitement de la rectocolite hémorragique et de la maladie de Crohn. Si l'ampleur de l'effet persiste dans le programme de phase 3, nous pensons que nous disposerons d'un médicament différencié pour les patients atteints de MICI qui ont un besoin urgent de nouvelles options », a déclaré le Dr Houman Ashrafian, Ph. D., vice-président exécutif, responsable de la recherche et du développement chez Sanofi.

L'action Teva bondit de 26%

L'action Teva a été la plus forte hausse du marché mardi, en hausse de 26% à environ 20 dollars par action. L'action du groupe pharmaceutique a augmenté de 99% depuis le début de l'année, alimentée par des revenus en hausse rapide.

Au cours du dernier trimestre, Teva a généré un chiffre d'affaires de 4,3 milliards de dollars, soit une hausse de 13 % par rapport à l'année précédente. Le groupe a été stimulé par les bons résultats de deux de ses médicaments, Austedo et Ajovy, et de ses génériques.

Plus précisément, Austedo a enregistré une augmentation de 28 % de son chiffre d’affaires à 435 millions de dollars au cours du trimestre, tandis que le chiffre d’affaires d’Ajovy a augmenté de 21 % à 137 millions de dollars. Son activité génériques a enregistré une croissance de son chiffre d’affaires de 30 % aux États-Unis, de 8 % en Europe et de 13 % sur les marchés internationaux au troisième trimestre. Les résultats du troisième trimestre ont permis à Teva d’améliorer ses perspectives de chiffre d’affaires pour l’exercice 2024.

En outre, la progression de l’étude sur la MII duvakitug, ainsi qu’un examen en cours de son candidat biosimilaire au Prolia par la FDA et l’Agence européenne des médicaments (EMA), donnent à Teva un pipeline solide pour augmenter ses ventes à l’avenir.

Les analystes estiment que l'action Teva est un achat solide, avec un objectif de cours de 23 $ par action. Cela représenterait une augmentation d'environ 11 %. BofA Securities a relevé l'objectif de cours de Teva à 25 $ par action après la publication des résultats de l'étude, évoquant le potentiel d'augmentation des ventes.

L'action Sanofi a également progressé mardi, en hausse d'environ 7% à 49$ par action. L'action pharmaceutique est en baisse d'environ 1% depuis le début de l'année, se négociant autour de 49$ par action. Sanofi a un ratio cours/bénéfice de 24 et un cours/bénéfice prévisionnel de 10, ce qui lui confère une valorisation assez attractive. L'objectif de cours médian est d'environ 61$ par action, ce qui lui confère un potentiel de hausse de 24% au cours des 12 prochains mois.

Source : FXSTREET

L' indice du dollar américain (DXY) évolue avec un léger biais négatif à proximité de 106,85 lors des premières heures de négociation européennes mercredi. Les spéculations selon lesquelles la Réserve fédérale (Fed) adoptera une position plus prudente en matière de baisse des taux d'intérêt pourraient apporter un certain soutien aux rendements des obligations du Trésor américain et au dollar américain (USD). 

Le Bureau du recensement des États-Unis a révélé mardi que les ventes au détail aux États-Unis ont augmenté de 0,7 % en glissement mensuel en novembre, contre une hausse de 0,5 % (révisée de 0,4 %) en octobre. Ce chiffre est supérieur aux attentes d'une hausse de 0,5 %. Dans le même temps, la production industrielle américaine est ressortie inférieure au consensus du marché, en baisse de 0,1 % en glissement mensuel en novembre, contre une baisse de 0,4 % (révisée de -0,3 %) en octobre. Cependant, les données sur les ventes au détail aux États-Unis n'ont pas eu d'impact sur les attentes d'une réduction des taux d'intérêt par la Fed lors de sa réunion de décembre mercredi. 

La banque centrale américaine devrait annoncer sa décision sur les taux d'intérêt lors de sa réunion de décembre mercredi. Les marchés s'attendent à ce que la Fed réduise ses taux pour la troisième fois consécutive, ramenant le taux des fonds fédéraux à une fourchette cible de 4,25% à 4,50%. Selon l'outil CME FedWatch, la probabilité d'une baisse de taux de 25 points de base (pb) est désormais de 97,1%, tandis que la probabilité d'un maintien des taux actuels est de 4,6%. 

Jacob Channel, économiste senior chez LendingTree, a déclaré que la Fed procéderait probablement à une réduction de 25 pb lors de sa prochaine réunion, mais qu'il n'y aurait peut-être pas d'autres réductions dans un avenir immédiat. Les traders s'inspireront davantage de la conférence de presse du président de la Fed, Jerome Powell, et du résumé des projections économiques (dot-plot) après la réunion. Si les responsables de la Fed émettent des commentaires moins accommodants, cela pourrait faire monter le billet vert face à ses rivaux. Cependant, tout signe d'une nouvelle réduction des taux de la Fed pourrait peser sur le dollar. 

Source : FXSTREET

L'USD/CHF poursuit ses pertes après avoir reculé par rapport à un sommet de six mois à 0,8974, atteint mardi. La paire évolue autour de 0,8920 pendant les heures asiatiques mercredi. Les traders se préparent à une éventuelle baisse de taux de 25 points de base par la Réserve fédérale américaine (Fed) plus tard dans la séance nord-américaine.

Selon l'outil FedWatch du CME, les marchés intègrent désormais presque entièrement une baisse d'un quart de point de base lors de la réunion de décembre de la Fed. En outre, les traders surveilleront de près la conférence de presse du président de la Fed, Jerome Powell, et le résumé des projections économiques (dot-plot) après la réunion.

Mardi, le Bureau du recensement des États-Unis a annoncé que les ventes au détail aux États-Unis ont augmenté de 0,7 % en glissement mensuel en novembre, contre une hausse de 0,5 % la veille. Dans le même temps, le groupe de contrôle des ventes au détail a augmenté de 0,4 %, contre une baisse précédente de 0,1 %.

Le franc suisse (CHF) est sous pression après que la Banque nationale suisse (BNS) a réduit de manière inattendue son taux d'intérêt directeur de 50 points de base la semaine dernière, dépassant les attentes d'une réduction plus faible, alors qu'elle cherche à faire face à une inflation modérée.

La BNS a réaffirmé sa volonté de maintenir la stabilité des prix à moyen terme, indiquant qu'elle était prête à ajuster sa politique monétaire si nécessaire. La banque centrale a noté que « la pression inflationniste sous-jacente a de nouveau diminué ce trimestre », l'inflation annuelle étant passée de 1,1% en août à 0,7% en novembre, se rapprochant de la limite inférieure de sa fourchette cible de 0-2%.

Le Secrétariat d'Etat à l'économie (SECO) a révisé à la hausse ses prévisions de croissance économique. Il table sur une croissance de 0,9% en 2023, contre 1,2% auparavant. Pour 2024, la prévision de croissance a été revue à la baisse à 1,5%, soit un peu moins que la précédente estimation de 1,6%. Le KOF, l'institut de recherche conjoncturelle suisse, table sur une croissance de 1,4% en 2025 et de 1,7% en 2026, anticipant une faible demande étrangère jusqu'à la mi-2025, suivie d'une reprise progressive.

FAQ sur le franc suisse

Quels sont les facteurs clés qui influencent le franc suisse ?

Le franc suisse (CHF) est la monnaie officielle de la Suisse. Il fait partie des dix devises les plus échangées au monde, atteignant des volumes qui dépassent largement la taille de l'économie suisse. Sa valeur est déterminée par le sentiment général du marché, la santé économique du pays ou les mesures prises par la Banque nationale suisse (BNS), entre autres facteurs. Entre 2011 et 2015, le franc suisse était rattaché à l'euro (EUR). L'ancrage a été brusquement supprimé, ce qui a entraîné une augmentation de plus de 20 % de la valeur du franc, provoquant des turbulences sur les marchés. Même si l'ancrage n'est plus en vigueur, la fortune du CHF a tendance à être fortement corrélée à celle de l'euro en raison de la forte dépendance de l'économie suisse à la zone euro voisine.

Pourquoi le franc suisse est-il considéré comme une monnaie refuge ?

Le franc suisse (CHF) est considéré comme une valeur refuge, c'est-à-dire une devise que les investisseurs ont tendance à acheter en période de tensions sur les marchés. Cela est dû au statut perçu de la Suisse dans le monde : une économie stable, un secteur d'exportation solide, d'importantes réserves de la banque centrale ou une position politique de longue date en faveur de la neutralité dans les conflits mondiaux font de la monnaie du pays un bon choix pour les investisseurs fuyant les risques. Les périodes de turbulences sont susceptibles de renforcer la valeur du CHF par rapport à d'autres devises considérées comme plus risquées à investir.

Quel est l’impact des décisions de la Banque nationale suisse sur le franc suisse ?

La Banque nationale suisse (BNS) se réunit quatre fois par an, soit une fois par trimestre, moins souvent que les autres grandes banques centrales, pour décider de la politique monétaire. L’objectif de la banque est de maintenir le taux d’inflation annuel à moins de 2 %. Lorsque l’inflation est supérieure à l’objectif ou qu’elle devrait l’être dans un avenir proche, la banque tente de maîtriser la croissance des prix en relevant son taux directeur. Des taux d’intérêt plus élevés sont généralement positifs pour le franc suisse (CHF), car ils conduisent à des rendements plus élevés, ce qui rend le pays plus attrayant pour les investisseurs. Au contraire, des taux d’intérêt plus bas ont tendance à affaiblir le CHF.

Comment les données économiques influencent-elles la valeur du franc suisse ?

Les données macroéconomiques publiées en Suisse sont essentielles pour évaluer l'état de l'économie et peuvent avoir un impact sur la valorisation du franc suisse (CHF). L'économie suisse est globalement stable, mais tout changement soudain dans la croissance économique, l'inflation, la balance courante ou les réserves de change de la banque centrale peut déclencher des mouvements du CHF. En général, une croissance économique élevée, un faible chômage et une confiance élevée sont favorables au CHF. À l'inverse, si les données économiques indiquent un affaiblissement de la dynamique, le CHF est susceptible de se déprécier.

Comment la politique monétaire de la zone euro affecte-t-elle le franc suisse ?

En tant que petite économie ouverte, la Suisse dépend fortement de la santé des économies voisines de la zone euro. L'Union européenne au sens large est le principal partenaire économique de la Suisse et un allié politique clé. La stabilité macroéconomique et monétaire de la zone euro est donc essentielle pour la Suisse et, par conséquent, pour le franc suisse (CHF). Compte tenu de cette dépendance, certains modèles suggèrent que la corrélation entre la fortune de l'euro (EUR) et celle du CHF est supérieure à 90 %, soit proche de la perfection.

Source : FXSTREET

Le ralentissement de la croissance des prix a touché les huit principales composantes de l'économie, à l'exception des coûts de transport, qui ont augmenté à 1,1 % en glissement annuel, contre 0,3 % en octobre.

L’inflation des prix du logement est un enjeu majeur pour les Canadiens depuis un certain temps déjà et a ralenti en novembre à 4,6 % sur un an, contre 4,8 % sur un an en octobre. Les frais d’intérêt hypothécaires ont été un facteur clé, puisque la hausse sur un an a ralenti de 14,7 % à 13,2 % sur un an en novembre. Malheureusement, l’inflation des loyers continue de s’intensifier, augmentant de 7,7 % sur un an en novembre, contre 7,3 % sur un an en octobre.

Les offres du Black Friday ont été particulièrement intéressantes cette année, permettant de maintenir l'inflation des biens stable sur le mois et par rapport à l'année dernière. Les offres ont été réalisées sur les services de téléphonie mobile (-6,1% m/m), les meubles, les vêtements et surtout les vêtements pour enfants.

L'impact de la tournée Eras de Taylor Swift à Toronto en novembre s'est fait sentir sur les prix des hôtels, qui ont enregistré la plus forte hausse de leur histoire en novembre en Ontario. Cela a entraîné une hausse des prix de l'hébergement des voyageurs à l'échelle nationale (+8,7 % sur un an). 

Les mesures d'inflation « de base » privilégiées par la Banque du Canada sont restées stables à 2,7 % sur un an en moyenne, correspondant au rythme d'octobre.

Principales implications

Les données sur l'inflation de novembre sont conformes aux attentes de la Banque du Canada, qui s'attend à ce que l'inflation se situe en moyenne à près de 2 % au cours des deux prochaines années. L'inflation globale n'a été que dix fois inférieure aux prévisions, mais cette baisse a été atténuée par l'absence de progrès dans les mesures de l'inflation sous-jacente de la Banque du Canada.

Selon nos prévisions, l'inflation globale devrait dépasser légèrement l'objectif de 2 % de la Banque l'an prochain, car les tarifs douaniers augmenteront probablement le coût des biens (voir prévisions). Cependant, nous ne pensons pas que ce niveau soit suffisamment élevé pour dissuader la Banque du Canada de réduire encore ses taux d'intérêt. Avec un programme de priorité aux États-Unis au sud de la frontière, l'économie canadienne est confrontée à un contexte difficile et des taux d'intérêt plus bas sont nécessaires pour la soutenir. Cela dit, à 3,25 % pour le taux au jour le jour, nous sommes désormais à la limite du territoire « neutre », et de nouvelles réductions devraient intervenir à un rythme plus mesuré l'an prochain.