Les chiffres de l'inflation aux États-Unis et dans la zone euro seront les points forts de la semaine à venir, le marché étant à la recherche d'indications sur les taux à court terme. Les mises à jour du PIB seront également attendues avec impatience, notamment celles des États-Unis, du Canada, de l'Allemagne et de l'Inde. Une indication plus actualisée de la situation économique en Chine continentale sera quant à elle fournie par l'indice PMI du NBS.

L'attention se tourne à nouveau vers les données économiques après le symposium de Jackson Hole, avec les données PCE de base américaines de juillet qui seront particulièrement surveillées. Cela fait suite aux indications précédentes de l'IPC sur un affaiblissement des pressions inflationnistes aux États-Unis, tandis que le dernier PMI flash d'août a en outre montré que l'inflation des prix de vente a chuté à son plus bas niveau en sept mois, ce qui laisse présager une baisse des chiffres des indicateurs d'inflation officiels dans les mois à venir. Une tendance à l'atténuation de l'inflation, ainsi qu'une tendance à l'affaiblissement de l'emploi en août (selon les données PMI flash) devraient soutenir la baisse des taux de la Fed, étant donné que les comptes rendus récents du FOMC ont montré que les membres étaient généralement favorables à une baisse si les données se comportaient bien. L'incertitude concernant l'ampleur de la baisse de septembre demeure, mais les signes de conditions de croissance toujours solides observés via le dernier PMI flash se situent autour de 25 plutôt que 50 points de base. En outre, les États-Unis mettent également à jour les données sur la confiance des consommateurs, les revenus personnels et les dépenses qui aideront à façonner le tableau de l'inflation et donc à orienter les attentes de politique monétaire pour le marché.

Dans la zone euro, les chiffres préliminaires de l'inflation du mois d'août donneront également un aperçu de la trajectoire future de la Banque centrale européenne, alors que les attentes se multiplient en faveur d'une baisse des taux en septembre. L' indice PMI Flash de la zone euro du HCOB a signalé une baisse de l'inflation des coûts, notamment dans le secteur des services, très surveillé, où l'indice des prix des intrants a atteint son plus bas niveau depuis 40 mois.

Après la publication des données PMI flash du mois d'août pour les principales économies développées et l'Inde, les données PMI de la Chine continentale du Bureau national des statistiques seront publiées ce week-end, avant les publications mondiales des PMI manufacturiers et des services début septembre. Les mises à jour des conditions de croissance et d'inflation seront essentielles alors que les banques centrales du monde entier envisagent des baisses de taux en ligne avec la trajectoire attendue pour la Fed américaine.

Les données PMI Flash du mois d'août de SP Global ont apporté des nouvelles encourageantes sur la croissance économique des pays développés à mi-chemin du troisième trimestre. Une expansion soutenue et robuste a été observée aux États-Unis, avec une accélération de la croissance à des taux solides au Royaume-Uni et au Japon. Même la zone euro en difficulté a signalé une amélioration du taux de croissance, bien qu'encore à la traîne. Mesurée sur l'ensemble des plus grandes économies développées du G4, la croissance de la production s'est accélérée pour atteindre la deuxième plus forte vitesse observée au cours des 15 derniers mois.

Sous la surface, cependant, les données PMI envoient quelques signaux d'alarme indiquant que la croissance n'est pas aussi saine qu'elle le semble. Tout d'abord, le secteur manufacturier semble de plus en plus faible, la production ayant fortement chuté dans l'ensemble du G4 dans un contexte de ralentissement des flux commerciaux, rendant la croissance dépendante de l'économie des services. Cette dernière a vu l'expansion du mois d'août flattée en partie par une activité accrue autour des Jeux olympiques en France. Il est inquiétant de constater que les carnets de commandes dans le secteur des services ont diminué dans l'ensemble du G4 à un rythme sans précédent depuis huit mois et que les prévisions de production future ont atteint leur plus bas niveau en neuf mois.

Il est donc possible que la faiblesse de l’industrie manufacturière se propage aux services, même si l’on peut espérer que la baisse des taux d’intérêt stimulera la demande et soutiendra l’expansion. À cet égard, les indices PMI flash ont généralement apporté des nouvelles encourageantes, notamment en ce qui concerne l’inflation du secteur des services, dont la rigidité a été la plus grande préoccupation des faucons de la politique monétaire. Dans les économies du G4, les prix moyens facturés pour les services ont augmenté au rythme le plus lent depuis décembre 2020, le taux de hausse s’étant particulièrement ralenti aux États-Unis, ce qui a contribué à ouvrir la porte au FOMC pour commencer à réduire les taux d’intérêt.

Lundi 26 août : Jour férié au Royaume-Uni et aux Philippines ; Commerce en Thaïlande (juillet) ; Production industrielle à Singapour (juillet) ; Climat des affaires Ifo en Allemagne (août) ; Commandes de biens durables aux États-Unis (juillet) ; Indice manufacturier de la Fed de Dallas aux États-Unis (août).

Mardi 27 août : Bénéfices industriels de la Chine (continentale) (juillet) ; PIB de l'Allemagne (T2, final) ; Commerce avec le Mexique (juillet) ; Prix de l'immobilier SP/Case-Shiller aux États-Unis (juin) ; Confiance des consommateurs CB aux États-Unis (août) ; Indice de la Fed de Richmond aux États-Unis (août).

Mercredi 28 août : Indicateur mensuel de l'IPC en Australie (juillet) ; Confiance des consommateurs en Allemagne (septembre) ; Confiance des consommateurs en France (août) ; Demandes d'allocations chômage en France (juillet).

Jeudi 29 août : Confiance des entreprises ANZ en Nouvelle-Zélande (août) ; Inflation en Espagne (août, préliminaire) ; Sentiment économique de la zone euro (août) ; Confiance des entreprises en Espagne (août) ; Inflation en Allemagne (août, préliminaire) ; PIB des États-Unis (T2, deuxième estimation) ; Stocks de gros aux États-Unis (juillet, préliminaire) ; Ventes de logements en attente aux États-Unis (juillet).

Vendredi 30 août : Production industrielle de la Corée du Sud (juillet) ; Taux de chômage au Japon (juillet) ; Production industrielle au Japon (juillet, préliminaire) ; Ventes au détail au Japon (juillet) ; Ventes au détail en Australie (juillet) ; Production industrielle en Thaïlande (juillet) ; Confiance des consommateurs au Japon (août) ; Mises en chantier de logements au Japon (juillet) ; Inflation en France (août, préliminaire) ; PIB en France (T2, final) ; Taux de chômage en Allemagne (août) ; Taux de chômage en Italie (juillet) ; Prêts hypothécaires et approbations au Royaume-Uni (juillet) ; Inflation dans la zone euro (août, flash) ; Inflation en Italie (août, préliminaire) ; PIB en Inde (T2) ; PIB au Canada (T2) ; Indice des prix PCE de base aux États-Unis (juillet) ; Revenus et dépenses personnels aux États-Unis (juillet) ; Sentiment des consommateurs du Michigan aux États-Unis (août, final) ; Samedi 31 août Chine (continentale) ; PMI NBS (août).

Amériques : PIB des États-Unis au deuxième trimestre, indice PCE de base, commandes de biens durables, prix de l'immobilier, confiance des consommateurs, données sur les revenus et les dépenses des particuliers ; PIB du Canada au deuxième trimestre

Les chiffres du PIB du deuxième trimestre seront publiés aux États-Unis et au Canada, les premiers faisant suite à l'estimation initiale de 2,8 %. Au Canada, une meilleure performance est prévue pour le deuxième trimestre, les données PMI ayant fait allusion à une moyenne plus élevée pour le deuxième trimestre, bien que les données plus récentes de juillet signalent une certaine faiblesse au début du troisième trimestre .

L'indice PCE (core inflation indicator) américain, indicateur privilégié de la Fed, sera également mis à jour pour juillet, les marchés espérant de plus en plus qu'une inflation contenue permettra à la Fed de baisser ses taux en septembre. En outre, la série de publications officielles, notamment sur les revenus et les dépenses des particuliers, les commandes de biens durables et la confiance des consommateurs, sera scrutée et évaluée afin de déterminer dans quelle mesure la Fed réduira ses taux lors de la réunion de septembre.

EMEA : Inflation dans la zone euro ; Inflation en Allemagne, enquêtes Ifo et GfK, prêts hypothécaires au Royaume-Uni

Les chiffres préliminaires de l'inflation du mois d'août dans la zone euro seront publiés vendredi. Ils font suite à l' indice PMI Flash HCOB du mois d'août, qui a montré une baisse de l'inflation des coûts, la plus faible depuis huit mois, notamment dans le secteur des services.

L'Allemagne a également mis à jour ses données préliminaires de l'IPC d'août, en plus des données de l'Ifo sur le climat des affaires et de l'indice de confiance des consommateurs de GfK. L'indice PMI allemand Flash du HCOB d'août a indiqué un léger relâchement de la confiance des entreprises au cours de la dernière période d'enquête dans un contexte de détérioration des conditions de production et de demande.

APAC : IPC de l'Australie ; PIB de l'Inde au deuxième trimestre ; chiffres de la production industrielle, du taux de chômage et de la confiance des consommateurs au Japon ; données PMI du NBS en Chine

En Asie-Pacifique, l'Australie a publié ses données de l'IPC de juillet, qui devraient montrer une inflation toujours élevée, bien qu'à un rythme plus lent qu'en juin. Le dernier PMI australien Flash de Judo Bank pour août a quant à lui montré un nouveau ralentissement de l'inflation des prix de vente, mais la hausse de l'inflation des coûts continue de poser un risque pour les perspectives d'inflation.

Les chiffres du PIB indien pour le trimestre avril-juin seront publiés vendredi. Les données PMI indiennes de HSBC indiquent une croissance légèrement plus faible, mais toujours substantielle, les dernières données flash montrant en outre que l'économie du secteur privé indien a continué de prospérer en août.

En outre, les données clés du Japon, notamment la production industrielle et les ventes au détail, seront surveillées, tandis que les données PMI du Bureau national des statistiques de Chine continentale (NBS) seront également mises à jour au cours du week-end.

Depuis vendredi, le marché des cryptomonnaies est dans un état d'esprit de cupidité facile, comme en témoigne l'indice correspondant, qui a atteint 55 lundi, proche des niveaux du début du mois. La capitalisation boursière est également revenue à 2,25 billions de dollars, son plus haut niveau depuis le 2 août.

Une percée décisive a eu lieu vendredi lorsque le président de la Fed, Powell, a soutenu l'optimisme sur les marchés financiers mondiaux, faisant pencher la balance en faveur des haussiers. Le marché des cryptomonnaies a réussi à surmonter la résistance locale des dernières semaines et devrait se diriger vers la limite supérieure de la fourchette, approchant désormais les 2,35 billions de dollars.

Le bitcoin a dépassé ses moyennes mobiles à 50 et 200 jours vendredi et a brièvement touché le niveau de 65 000 $ samedi et lundi matin. Les haussiers devront confirmer cette cassure en se maintenant au-dessus de 63 000 $ lundi.

Le Toncoin se stabilise à près de 5,66 $ après avoir perdu plus de 15 % à l'annonce de l'arrestation de Pavel Durov. Techniquement, la crypto-monnaie se consolide près de sa moyenne mobile sur 200 jours, qui agit comme un support local. Selon nous, il existe une forte probabilité d'une chute plus profonde vers les 4,3 $ (200 semaines) ou même les 2,5 $ (zone de résistance d'avril 2022 à février 2024).

Les données de CryptoQuant et de la principale bourse d'options Deribit ont signalé un optimisme modéré sur le marché des crypto-monnaies. Les réserves de bitcoins sur les bourses centralisées sont tombées à des niveaux pluriannuels en août.

Selon les données de SoSoValue, les flux hebdomadaires totaux vers les ETF Bitcoin ont totalisé 506,4 millions de dollars, soit le plus haut niveau depuis 4 semaines. Les flux cumulés depuis l'approbation de l'ETF BTC en janvier ont atteint 17,88 milliards de dollars.

En revanche, l'ETF Ethereum a connu une tendance négative, avec des sorties de capitaux de 44,5 millions de dollars sur la semaine après des sorties de capitaux de 14,2 millions de dollars auparavant. Les sorties nettes depuis l'approbation du produit ont atteint 464,7 millions de dollars.

Selon Spot On Chain, la Fondation Ethereum à but non lucratif a transféré 35 000 ETH (94 millions de dollars) vers la bourse de crypto-monnaie Kraken, la plus grande transaction de la Fondation Ethereum cette année.

La mise à jour Dencun d'Ethereum, activée en mars, a entraîné une augmentation de l'activité des bots et des transactions échouées sur les réseaux de couche 2, selon Galaxy Digital.

Les actions asiatiques étaient mitigées lundi après que les marchés américains se soient rapprochés de leurs records dans l'espoir que la Réserve fédérale commence bientôt à réduire ses taux d'intérêt pour aider l'économie.

Les contrats à terme américains ont légèrement baissé. Les prix du pétrole ont augmenté après que les échanges de tirs entre Israël et le groupe militant libanais Hezbollah ont déclenché des inquiétudes sur l'approvisionnement.

Vendredi, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que le moment était venu d'abaisser le principal taux d'intérêt, qui se trouve à son plus haut niveau depuis deux décennies.

« Le temps est venu pour la politique monétaire de s’ajuster », a déclaré Powell. « La direction à prendre est claire, et le calendrier et le rythme des baisses de taux dépendront des données à venir, de l’évolution des perspectives et de l’équilibre des risques. »

Cette position a fait grimper le yen face au dollar, le dollar chutant de 0,45% à 143,72 yens lors des échanges de lundi.

Le gouverneur de la Banque du Japon a laissé entendre vendredi que de nouvelles hausses des taux d'intérêt japonais pourraient avoir lieu si l'inflation restait sur la bonne voie pour atteindre durablement son objectif de 2%. Il a également indiqué que la banque surveillait de près les fluctuations récentes des cours des actions et des devises.

L'indice de référence japonais Nikkei 225 a chuté de 0,7% et a terminé à 38 110,22 en réponse au renforcement du yen.

La Banque populaire de Chine a maintenu lundi son taux directeur à 2,30%, après l'avoir abaissé de 20 points de base en juillet. Cette décision a été retardée par rapport à son calendrier habituel de mi-mois, dans le cadre du plan de la banque centrale visant à réviser son système de taux directeur et à réduire le rôle du taux directeur au profit des taux à court terme pour guider les marchés.

L'indice Hang Seng de Hong Kong a augmenté de 1,2% à 17 816,92 tandis que l'indice composite de Shanghai a augmenté de moins de 0,1% à 2 855,61.

L'indice australien SP/ASX 200 a progressé de 0,8% à 8 084,50 points. Le Kospi sud-coréen a clôturé en baisse de 0,1% à 2 698,01 points.

Vendredi, le SP 500 a augmenté de 1,1% à 5 634,61 après que l'indice se soit rapproché de 0,6% de son plus haut historique établi le mois dernier et ait récupéré pratiquement toutes ses pertes dues à un bref mais effrayant évanouissement estival.

L'indice Dow Jones Industrial Average a augmenté de 1,1% à 41 175,08, franchissant la barre des 41 000 pour la première fois depuis qu'il a établi son propre record en juillet, tandis que le Nasdaq Composite a bondi de 1,5% à 17 877,79.

Le discours de Powell a marqué un tournant radical pour la Fed, qui avait commencé à relever ses taux il y a deux ans, alors que l'inflation atteignait son niveau le plus élevé depuis des générations. L'objectif de la Fed était de rendre les emprunts si coûteux pour les entreprises et les ménages américains qu'ils ralentissaient l'économie et étouffaient l'inflation.

Bien que la tâche ne soit pas achevée, Powell a utilisé le passé pour décrire bon nombre des conditions qui ont fait grimper l'inflation après la pandémie, notamment un marché du travail qui « n'est plus en surchauffe ». Cela signifie que la Fed peut accorder plus d'attention à l'autre de ses deux missions : protéger une économie qui ralentit mais qui a jusqu'à présent défié de nombreuses prédictions de récession.

Les petites valeurs du Russell 2000 ont bondi de 3,2%, en tête du marché. Les petites entreprises peuvent tirer davantage profit de la baisse des taux d'intérêt en raison de leur besoin d'emprunter pour se développer.

Dans l'indice SP 500 des grandes entreprises, plus de 85 % des actions ont grimpé.

Sur le marché obligataire, le rendement des bons du Trésor à 10 ans est tombé à 3,79% contre 3,86% jeudi soir. Le rendement des bons du Trésor à deux ans, qui évolue plus en fonction des attentes d'action de la Fed, est tombé à 3,91% contre 4,01% jeudi soir.

Dans les échanges d'énergie, le baril de pétrole brut américain, référence internationale, a gagné 62 cents à 75,45 dollars. Le baril de Brent, référence internationale, a gagné 69 cents à 78,84 dollars.

L'euro valait 1,1180 dollar, en baisse par rapport à 1,1190 dollar.

• Stocks de pétrole brut (mercredi)

• PIB préliminaire des États-Unis (jeudi)

• PCE de base aux États-Unis (vendredi)

• PMI manufacturier et non manufacturier chinois (samedi)

L'attention se détourne des tendances inflationnistes pour évaluer la confirmation et l'ampleur de la prochaine décision de politique monétaire du 6 septembre. Le président Powell a clairement indiqué le début d'un cycle d'assouplissement monétaire en septembre avec une baisse probable de 25 points de base, en supposant que les dernières données économiques soient conformes aux attentes. L'accent est mis sur le marché du travail, car la Fed vise des conditions qui s'éloignent d'un nouveau ralentissement.

Les données économiques chinoises, qui sont l'un des principaux facteurs influençant la baisse récente du prix du pétrole, seront fondamentales. Prévues pour samedi, les PMI manufacturiers et non manufacturiers donneront un aperçu de la vigueur de l'activité industrielle chinoise. Si la faiblesse est évidente dans le secteur manufacturier, les PMI non manufacturiers affichent une expansion au-dessus de la barre des 50.

Perspectives du pétrole brut : DXY – Période de 3 jours – Échelle logarithmique

L'annonce par la Fed d'un assouplissement monétaire a ramené l'indice du dollar américain à ses plus bas niveaux de décembre 2023, l'indice de force relative (RSI) sur une période de 3 jours se rapprochant également des niveaux de survente observés pour la dernière fois en janvier 2018. Sans catalyseur clair de retournement, le prochain niveau à surveiller est le plus bas de juillet 2023.

Perspectives du pétrole brut : USOIL – Période de 3 jours – Échelle logarithmique

La baisse du dollar américain, associée au sentiment haussier entourant les mesures de relance potentielles à venir, a permis au pétrole brut de rebondir par rapport à ses plus bas de 2024 et de revenir dans la zone de consolidation. Actuellement positionné près de la limite inférieure de sa consolidation autour de la zone de résistance de 75, il existe toujours une possibilité de repli vers la fourchette inférieure de 70. Cependant, les données de la semaine à venir, notamment les stocks de pétrole brut, le PIB américain, l'indice PCE de base américain et les PMI manufacturiers chinois, offriront un aperçu plus définitif de la demande de pétrole, allant au-delà des projections spéculatives.

• Projections baissières : une baisse en dessous de la barrière 70-69 devrait s'aligner sur les zones de support à 65 et 60-58.

• Projections haussières : une hausse au-dessus de la zone 76 devrait s'aligner sur les niveaux de résistance proches de 77,90 et 80.

Au début d'une nouvelle semaine, l'AUD/USD oscille près de ses plus hauts de 2024 après avoir enregistré une troisième semaine consécutive de gains.

La hausse de la semaine dernière fait suite aux commentaires du président de la Réserve fédérale (Fed) Powell à Jackson Hole, qui ont validé les attentes du marché quant à une baisse des taux d'intérêt de la Fed avant la fin de l'année. Le marché des taux d'intérêt américain intègre actuellement une probabilité de 75 % d'une baisse des taux de la Fed de 25 points de base (pb) et de 25 % d'une baisse plus importante de 50 pb en septembre.

En revanche, sur le front intérieur, le compte-rendu de la réunion du conseil d'administration de la Banque de réserve d'Australie (RBA) d'août a confirmé que la RBA avait discuté d'une nouvelle augmentation des taux pour faire face à une inflation tenace, qui met actuellement à l'épreuve la patience de la RBA.

En plus d'une Fed accommodante contrant une RBA agressive, les gains de l'AUD/USD ont également été soutenus par des flux de recherche de risque et une volatilité plus faible, alors que les inquiétudes concernant un atterrissage brutal, qui ont fait surface après le faible rapport sur les emplois non agricoles américains de juillet, ont continué de s'estomper.

L'événement clé de la semaine pour l'AUD/USD sera la publication de l'indice mensuel des prix à la consommation (IPC) mercredi. Bien que cela soit susceptible d'apporter un certain soulagement aux ménages aux prises avec la crise du coût de la vie, cela pourrait constituer un obstacle pour la forte hausse de l'AUD/USD.

Les principales mesures de l’inflation australienne publiées fin juillet ont été légèrement plus faibles que prévu :

• Inflation globale : en hausse de 1,0 % au premier trimestre (le consensus tablait sur +1,0 %), portant le taux annuel à 3,8 %, contre 3,6 % précédemment. Il s'agit de la première hausse de l'IPC annuel depuis décembre

• La moyenne tronquée : a augmenté de 0,8 % au cours du trimestre de juin (le consensus était de +1,0 %), permettant au taux annuel de baisser à 3,9 % contre 4,0 % auparavant – marquant le sixième trimestre consécutif de baisse de la moyenne annuelle tronquée de l'inflation

• L'indice mensuel des prix à la consommation (IPC) pour juin a augmenté de 3,8 % sur 12 mois, en baisse par rapport aux 4,0 % enregistrés en mai. L'indice de base a baissé à 4,1 %, contre 4,4 % en mai.

Le compte-rendu de la réunion du conseil d'administration de la RBA d'août a souligné la lenteur du déclin de l'inflation vers son objectif de 2 à 3 % : « L'inflation sous-jacente avait très peu baissé par rapport à l'année précédente en termes trimestriels, et bien que les résultats du trimestre de juin aient été conformes aux prévisions du personnel, l'inflation était encore bien au-dessus de l'objectif. »

Juillet étant le premier mois du nouveau trimestre, cet indicateur mensuel de l'IPC ne fournira des mises à jour que sur environ 60 % du panier. De plus, il sera davantage axé sur les biens que sur les services problématiques tels que les repas au restaurant, les services médicaux et les transports.

Toutefois, en raison d'une forte baisse des prix de l'énergie suite au début des rabais énergétiques du gouvernement fédéral, l'inflation globale en juillet devrait tomber à 3,3 % en glissement annuel, se rapprochant ainsi de l'objectif d'inflation de 2 à 3 % de la RBA.

Cela explique en partie pourquoi le marché australien des taux d’intérêt anticipe actuellement une baisse des taux de la RBA de 28 pb d’ici la fin de l’année et une baisse cumulée de 76 pb d’ici mai 2025.

L'AUD/USD reste dans une fourchette de plusieurs mois instable après avoir testé et rebondi depuis le support proche de 0,6350 début août.

Les gains de la semaine dernière ont vu l'AUD/USD tester la résistance à 0,6798, issue du plus haut de la mi-juillet. Bien que l'AUD/USD reste en dessous du niveau de résistance de 0,6798, il pourrait revenir vers le support horizontal à 0,6700.

Si l'AUD/USD peut franchir la barre des 0,6800, cela pourrait ouvrir la voie à un test du plus haut de décembre à 0,6871, avant de rencontrer une résistance de la ligne de tendance de plusieurs semaines à 0,6940, issue du plus haut de 0,8007 de février 2021.

La livre sterling (GBP) pourrait prolonger son rallye dans les prochains jours, aidée par une configuration technique de plus en plus favorable et des bases fondamentales solides.

Cela dit, nous nous attendons à un repli à court terme de la paire GBP/EUR en début de semaine, car le taux de change enregistre très rarement quatre hausses quotidiennes consécutives. Nous pensons que les fortes fluctuations de la deuxième moitié de la semaine dernière pourraient épuiser un peu la paire. En effet, le repli de vendredi depuis le pic de 1,1833 a laissé entrevoir ce comportement.

Cependant, le principal point à retenir à ce stade est que la faiblesse devrait être limitée à quelques jours et que la tendance générale est à la hausse. Nous fixons donc un objectif à la hausse de 1,1850.

D'un point de vue technique, la paire livre-euro est repassée au-dessus de ses moyennes mobiles à 200 et 100 jours, ce qui indique qu'une tendance haussière à moyen terme constitue le contexte général de la paire. Le RSI pointe plus haut à 57 et plaide pour de nouveaux gains à court terme.

La paire GBP/EUR a chuté rapidement au cours des deux premières semaines d'août, la livre sterling étant alourdie par la combinaison d'une baisse des taux de la Banque d'Angleterre et d'une chute des marchés boursiers mondiaux.

Le passage en dessous des moyennes mobiles clés a averti que la tendance pourrait s'être orientée à la baisse, mais la reprise qui a suivi suggère qu'il s'agissait d'un repli dans la tendance haussière et met en garde contre les dangers de suivre exclusivement les études techniques.

En effet, les fondamentaux pour de nouvelles avancées au cours des prochaines semaines sont convaincants et ont toujours laissé entendre que les vendeurs étaient entrés dans un piège baissier :

1) Les marchés boursiers mondiaux sont orientés à la hausse grâce au discours de Jerome Powell vendredi, qui a annoncé le début imminent d'une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale. Cela a renforcé le sentiment des investisseurs, traditionnellement favorable à la livre sterling face à l'euro, au dollar, au franc et au yen.

2) La situation économique du Royaume-Uni est favorable, les indices PMI du mois d'août montrant que l'expansion se poursuit. Il est important de noter que les éléments prospectifs du rapport sont constructifs, en particulier lorsqu'on les compare aux conclusions décevantes du rapport PMI de la zone euro. Aucune publication de données majeures ne sera faite au Royaume-Uni dans les cinq prochains jours, et nous pensons que l'orientation de l'action dépendra fortement du comportement des marchés mondiaux.

À cet égard, il est difficile d’être autre chose qu’optimiste maintenant que la Fed a donné son feu vert à des baisses de taux et que le discours de Powell a semblé si « accommodant » qu’il a laissé entrevoir la perspective d’une baisse décisive de 50 points de base en septembre.

Nous pouvons nous attendre à quelques replis exhaustifs sur les marchés - et, par extension, sur la livre sterling dans les jours à venir - mais en fin de compte, il sera difficile et risqué de justifier le fait de faire obstacle à ce train.

La zone euro sera le centre des données spécifiques à la paire GBP/EUR pour les jours à venir. L'Allemagne affiche de mauvais résultats, c'est pourquoi l'enquête IFO sur le sentiment des entreprises de lundi et la publication du PIB de mardi sont importantes.

Il existe des risques de hausse pour la paire GBP/EUR dans le cas où des résultats décevants renforceraient les chances d'une accélération du rythme des baisses de taux de la BCE dans les mois à venir en réponse au ralentissement de la plus grande et la plus importante économie d'Europe.

Jeudi est un autre jour important, car nous attendons avec impatience les chiffres de l'inflation allemande et espagnole. Toute surprise à ce stade pourrait ébranler le marché avant la publication de l'inflation pour l'ensemble de la zone euro vendredi.

Un indice IPCH inférieur aux attentes du consensus, qui devrait s'établir à 2,3 % en glissement annuel, pourrait peser sur la monnaie unique.