L'indice de confiance des PDG du Conference Board, en collaboration avec le Business Council, est tombé à 52 au troisième trimestre 2024, contre 54 au trimestre précédent. Bien qu'il s'agisse du niveau le plus bas en 2024, l'indice est resté supérieur à 50, ce qui indique que les PDG restent modérément optimistes (un niveau supérieur à 50 reflète plus de réponses positives que négatives). Au total, 130 PDG ont participé à l'enquête du troisième trimestre, qui s'est déroulée du 15 au 29 juillet.

« Les PDG sont restés prudemment optimistes quant à l’avenir, mais leur opinion sur la situation économique actuelle s’est affaiblie au troisième trimestre », a déclaré Roger W. Ferguson, Jr., vice-président du Business Council et président émérite du Conference Board. « Les opinions négatives sur les conditions économiques actuelles ont dépassé les opinions positives sur l’économie, les PDG étant plus nombreux à déclarer que les conditions se sont dégradées par rapport à il y a six mois qu’à déclarer qu’elles se sont améliorées. Leur opinion sur les conditions actuelles dans leurs propres secteurs s’est également détériorée. Les opinions des PDG sur l’avenir de l’économie n’ont guère changé, mais restent positives dans l’ensemble. Le solde des opinions sur les conditions futures dans leurs propres secteurs est également resté stable et modérément positif. En ce qui concerne les principaux risques pour leurs propres secteurs, les PDG continuent de classer les cyber-risques en tête, suivis de l’instabilité géopolitique et de l’incertitude juridique et réglementaire. »

« Les perceptions des PDG concernant les pénuries de main-d’œuvre se sont légèrement atténuées au troisième trimestre, car moins de PDG ont déclaré avoir des difficultés à trouver des travailleurs qualifiés », a déclaré Dana M. Peterson, économiste en chef du Conference Board. « La part des PDG qui ne s’attendent à aucun problème d’embauche est remontée aux niveaux d’avant la COVID. La plupart des PDG prévoient de continuer à embaucher ou de conserver leurs effectifs inchangés, mais on constate une légère augmentation de la part des PDG qui prévoient de réduire leurs effectifs. La plupart des entreprises prévoient d’augmenter les salaires de plus de 3 % au cours des douze prochains mois, la plupart des augmentations de salaires étant prévues dans une fourchette de 3 à 3,9 %. Cependant, on constate une légère augmentation de la part des PDG qui prévoient d’augmenter les salaires de moins de 3 %. Les PDG ont continué d’indiquer qu’ils n’avaient pas révisé leurs plans de dépenses d’investissement. La part des PDG qui s’attendent à une récession a encore diminué pour atteindre 30 %, contre 35 % au deuxième trimestre et 84 % il y a un an. En ce qui concerne la politique monétaire, une légère majorité de PDG (52 %) s’attendent à une baisse des taux cette année, contre 38 % au deuxième trimestre. La part des PDG qui s’attendent à deux baisses de taux a également augmenté, passant de 26 % au deuxième trimestre à 38 %. Seuls 7 % s’attendent à ce qu’il n’y ait aucune baisse de taux, contre 31 % auparavant.

L'évaluation des conditions économiques générales par les PDG est devenue négative au troisième trimestre : 26 % ont déclaré que les conditions économiques étaient pires qu'il y a six mois, contre 16 % au deuxième trimestre. Seuls 20 % des PDG ont déclaré que les conditions économiques étaient meilleures, contre 30 % au trimestre dernier.

Les attentes des PDG concernant les perspectives économiques à court terme se sont légèrement améliorées au troisième trimestre : 32 % des PDG s'attendent à une amélioration des conditions économiques au cours des six prochains mois, contre 30 % au deuxième trimestre. 25 % s'attendent à une détérioration des conditions, contre 26 % au deuxième trimestre.

Emploi : 40 % des PDG prévoient d'augmenter leurs effectifs au cours des 12 prochains mois, contre 33 % au deuxième trimestre. Parallèlement, 23 % des PDG prévoient une réduction de leurs effectifs, contre 21 % auparavant.

Recrutement de personnel qualifié : 27 % des PDG signalent des difficultés à attirer des travailleurs qualifiés, mais uniquement dans des domaines clés, contre 31 % au trimestre précédent. Seuls 12 % signalent des problèmes graves et/ou généralisés pour attirer des travailleurs qualifiés, un chiffre inchangé par rapport au deuxième trimestre. 10 % n'ont signalé aucun problème de recrutement, contre 6 % au trimestre précédent.

Salaires : 70 % des PDG prévoient d’augmenter les salaires de plus de 3 % au cours des douze prochains mois. La plupart d’entre eux prévoient des augmentations de salaires de l’ordre de 3 à 3,9 %, mais la part des PDG prévoyant d’augmenter les salaires de moins de 3 % a légèrement augmenté.

Dépenses d'investissement : la plupart des PDG ne prévoient pas de réviser leurs plans de dépenses d'investissement (61 %). 23 % des PDG s'attendent à ce que leurs budgets d'investissement augmentent au cours de l'année prochaine, contre 21 % au trimestre dernier.

La plupart des PDG américains ne prévoient plus de récession pour l’année à venir.

La majorité des PDG s’attendent à ce que la Fed procède à une ou deux baisses des taux d’intérêt cette année.

Parmi les risques qui impactent leurs secteurs d’activité, les PDG continuent de classer la cybersécurité en tête de liste, suivie de l’instabilité géopolitique et de l’incertitude juridique et réglementaire.

En baisse de seulement trois cents depuis la semaine dernière, le prix moyen national du gallon d'essence a atteint 3,45 dollars, un niveau similaire à celui de juin. Pendant ce temps, les moyennes nationales et étatiques de l'électricité commerciale de niveau 2 restent les mêmes qu'il y a une semaine.

« Avec la tempête tropicale Debby qui dérive le long du corridor I-95 pour visiter le centre de l’Atlantique et le nord-est, la menace pour la production et le raffinage du pétrole de la côte du Golfe est écartée », a déclaré Andrew Gross, porte-parole de l’AAA. « Mais les tensions au Moyen-Orient et une certaine incertitude économique à l’étranger pourraient atténuer toute baisse des prix du pétrole. »

Avec environ 1,2 million de membres AAA vivant dans des ménages dotés d'un ou plusieurs véhicules électriques, AAA répertorie le coût en kilowattheure pour la recharge commerciale de niveau 2 (L2) par État.

Aujourd'hui, la moyenne nationale pour un kilowatt d'électricité dans une borne de recharge commerciale L2 est de 34 cents.

Selon de nouvelles données de l'Energy Information Administration (EIA), la demande de gaz a chuté de 9,25 millions de barils par jour à 8,96 la semaine dernière. Dans le même temps, les stocks totaux d'essence du pays sont passés de 223,8 à 225,1 millions de barils. La production d'essence a augmenté la semaine dernière, atteignant en moyenne 10,0 millions de barils par jour. La production de pétrole brut a atteint un record historique de 13,4 millions de barils par jour. La baisse de la demande d'essence, l'augmentation de l'offre et la stabilité des coûts du pétrole pourraient entraîner une baisse des prix à la pompe.

Aujourd'hui, le prix moyen national d'un gallon d'essence est de 3,45 $, soit cinq cents de moins qu'il y a un mois et 37 cents de moins qu'il y a un an.

Bitcoin peut battre sa « croix de la mort » imminente s'il bascule vers le support à 62 000 $, selon la dernière analyse.

Dans un fil de discussion dédié à X le 9 août, le trader populaire Benjamin Cowen a utilisé l'histoire pour suggérer comment les taureaux pourraient éviter une nouvelle chute du prix du BTC.

L’action récente du prix du BTC a conduit le BTC/USD à la porte d’un autre croisement de moyennes mobiles classiquement connu sous le nom de « croisement de la mort ».

Il s'agit d'une moyenne mobile simple (SMA) à pente descendante sur 50 jours qui passe en dessous de son équivalent sur 200 jours. Actuellement, les SMA sur 50 et 200 jours s'élèvent respectivement à 61 998 et 91 882, selon les données de Cointelegraph Markets Pro et TradingView.

La Croix de la Mort tire son nom de l'hypothèse selon laquelle le croisement agit comme un avertissement de la baisse du prix du BTC une fois qu'il est terminé.

Comme le montre Cowen, cependant, les résultats sont souvent mitigés, le dernier croisement quotidien de décès en 2023 empêchant en fait une série de gains.

« En 2023, le BTC a commencé son rallye juste après la croix de la mort. Il a ensuite dépassé sa moyenne mobile à 50 jours et l'a ensuite conservée comme support avant de monter plus haut », a-t-il noté.

En revanche, en 2019, 2021 et 2022, un bref surcroît de pression sur l’événement de la croix de la mort a finalement donné lieu au résultat attendu : des pertes.

« La durabilité de ce mouvement dépendra probablement de la capacité du BTC à dépasser sa moyenne mobile sur 50 jours (62 000 $), puis à la maintenir comme support comme il l'a fait en 2023 », a conclu Cowen.

Il a ajouté que si cela échouait, la baisse pourrait revenir jusqu'à ce que les conditions macroéconomiques changent sensiblement. Plus précisément, la Réserve fédérale américaine devrait effectuer un « pivot suffisant » sur les taux d'intérêt pour stimuler les crypto-monnaies et les actifs à risque.

Le BTC/USD a poursuivi sa reprise au cours de la journée, atteignant 62 775 $ à la clôture quotidienne précédente avant de revenir se consolider légèrement plus bas au moment de la rédaction.

Les observateurs du marché ont noté un manque de rebond des intérêts ouverts sur le marché à terme malgré les prix plus élevés, ces derniers jours après une vague géante rarement vue dans l'histoire du Bitcoin en termes d'échelle.

« Ce rebond du Bitcoin a été principalement dû à des positions courtes couvrant le marché à terme », a écrit Julio Moreno, contributeur à la plateforme d'analyse on-chain CryptoQuant, dans une partie d'une réponse X.

Pendant ce temps, Axel Adler Jr, contributeur de la société, a signalé la zone au-dessus de 62 000 $ comme une résistance clé, avec un support majeur toujours aux plus bas de six mois de cette semaine en dessous de 50 000 $.

Les prévisions à moyen terme actualisées de la Banque de Russie supposent une trajectoire projetée considérablement plus élevée du taux directeur pour 2024-2026, ce qui est nécessaire pour stabiliser l'inflation au niveau cible d'environ 4 %.

Au deuxième trimestre 2024, l'inflation en Russie a atteint 8,6 % en données annuelles corrigées des variations saisonnières, contre 5,8 % au premier trimestre. Cette augmentation est nettement supérieure au niveau cible de 4 %. La croissance des prix s'est accélérée, en particulier de mai à juin, affectant à la fois les composantes de base et non essentielles du panier de consommation. L'inflation de base a été enregistrée à 9,2 % au deuxième trimestre 2024, influencée par des facteurs tels que l'indexation des prix des automobiles produites dans le pays et la volatilité accrue des prix dans le secteur du tourisme.

Au premier semestre 2024, plusieurs facteurs ont contribué aux pressions inflationnistes. L’un d’eux a été la hausse continue des salaires réels, qui ont progressé à un rythme supérieur à la productivité du travail en raison de la rigidité du marché du travail. Cette croissance des salaires a contribué à l’environnement inflationniste général.

L’écart de production positif observé au premier trimestre 2024 a continué de se creuser et est resté important au deuxième trimestre. Cette expansion de l’écart de production a contribué aux pressions inflationnistes dans l’économie.

La Banque centrale de Russie prévoit que l'inflation ralentira au troisième trimestre 2024 sous l'influence de conditions monétaires strictes. Au quatrième trimestre, à mesure que l'activité d'épargne augmente et que l'activité économique ralentit, la pression à la hausse sur les prix devrait continuer à diminuer. La Banque centrale prévoit que la croissance des prix à la consommation se situera entre 6,5 % et 7,0 % pour l'année 2024. D'ici 2025, avec la poursuite de la politique monétaire, l'inflation devrait diminuer à 4,0 %-4,5 %, se stabilisant autour de 4 % les années suivantes.

Les actions mondiales se sont raffermies vendredi, couronnant une semaine en montagnes russes sur une base plus calme après que les données sur l'emploi aux États-Unis ont apaisé les craintes selon lesquelles la plus grande économie du monde se dirigeait vers un atterrissage brutal.

Les actions au Japon et ailleurs en Asie ont progressé, s'inspirant du rebond de Wall Street jeudi, lorsque les données ont montré que les demandes d'allocations chômage aux États-Unis ont chuté plus que prévu la semaine dernière, suggérant que les craintes d'un effondrement du marché de l'emploi étaient exagérées.

Les chiffres montrant que la Chine, deuxième économie mondiale, fait un pas en arrière par rapport à la déflation, ont également soutenu le meilleur moral après les fortes baisses des indices boursiers mondiaux en début de semaine.

Les prix du pétrole se dirigent vers des gains hebdomadaires d'environ 3% alors que les craintes d'un élargissement du conflit au Moyen-Orient persistent.

L'indice boursier MSCI All Country a progressé de 0,3% à 784,4 points, récupérant une grande partie du terrain perdu au cours de la semaine.

L'indice de référence est 5,7 % en dessous de son plus haut historique de 832,35 atteint le 12 juillet, mais reste en hausse de 7,5 % sur l'année.

En Europe, l'indice STOXX de 600 sociétés a progressé de 0,7%, la perte de la semaine étant quasiment effacée.

Signe d'un apaisement des nerfs, l'indice VIX, également connu sous le nom de « jauge de la peur » de Wall Street, était en territoire négatif, bien loin de son record sur une seule journée de lundi.

Les mouvements divergents des taux d'intérêt des banques centrales, une réévaluation de la probabilité d'une récession aux États-Unis, une liquidité plus faible en août accentuant la volatilité et les tensions au Moyen-Orient se sont combinés pour mettre un frein à une séquence de gains de plusieurs mois sur les actions vers des sommets records, ont déclaré les analystes.

"Nous sommes encore au mois d'août, donc nous pouvons encore avoir une certaine volatilité", a déclaré Marie de Leyssac, gérante de portefeuille chez Edmond de Rothschild Asset Management.

Les investisseurs continueront d'étudier les données sur l'emploi, de garder un œil sur la Banque du Japon et en particulier sur la réunion annuelle des banquiers centraux mondiaux organisée par la Fed de Kansas City à Jackson Hole plus tard ce mois-ci, a-t-elle déclaré.

« Cette année, je pense que c'est une réunion vraiment importante car nous aurons plus d'informations sur ce que (le président de la Réserve fédérale) Jerome Powell voit pour l'avenir, et peut-être plus d'informations sur la voie vers une baisse des taux », a déclaré de Leyssac.

Les contrats à terme sur les indices boursiers de Wall Street étaient plus fermes, aucune donnée américaine majeure n'étant attendue vendredi.

L'assurance donnée par la BOJ qu'elle n'augmenterait pas ses taux d'intérêt dans un contexte de volatilité des marchés a contribué à rétablir le sentiment.

L'indice de référence des actions japonaises Nikkei a clôturé en hausse de 0,6 %, effaçant la plupart des pertes depuis une chute de 12,4 % lundi.

Le yen est également passé du négatif au positif au cours de la séance, s'échangeant pour la dernière fois à 147 pour un dollar.

L'indice MSCI des actions de la région Asie-Pacifique hors Japon a progressé de 1,8 %, inversant largement la baisse de jeudi. Sur la semaine, il a annulé ses pertes antérieures et est resté globalement stable.

Les données chinoises montrent également que l'inflation à la consommation s'est établie à 0,5 % en juillet, au-dessus des prévisions d'une hausse de 0,3 %, ce qui suggère qu'il y a moins de risque que l'économie glisse vers une déflation pure et simple.

« La perspective d'une croissance américaine meilleure que prévu et d'un yen plus faible limitent les risques fondamentaux et techniques qui ont inspiré l'extrême volatilité observée au début de la semaine », a déclaré Kyle Rodda, analyste senior des marchés financiers chez Capital.com.

Certains responsables de la Réserve fédérale ont déclaré qu'ils étaient de plus en plus confiants quant au fait que l'inflation ralentissait suffisamment pour permettre des baisses de taux d'intérêt à venir, mais pas à cause de la récente déroute des marchés.

Le dollar américain s'est apprécié alors que les marchés ont abandonné leurs paris sur une baisse d'urgence des taux de la Fed, et devrait enregistrer un gain de 0,4% sur le yen cette semaine, malgré la chute vertigineuse de 1,5% de lundi.

Les rendements obligataires ont augmenté cette semaine, les valeurs refuges étant moins recherchées. Les rendements américains à 10 ans se sont maintenus à 3,9627 %, bien loin du plus bas de lundi à 3,667 %, et devraient enregistrer un gain hebdomadaire d'environ 20 points de base.

Les rendements à deux ans s'échangeaient à 4,0282 %.

Les contrats à terme sur le brut Brent ont peu changé à 79,10 dollars le baril, mais ont augmenté de plus de 3 % sur la semaine, tandis que le brut américain West Texas Intermediate était stable à 76,11 dollars, également en hausse de plus de 3 % sur la semaine.

Les prix de l'or ont légèrement baissé pour s'échanger à 2 424 $ l'once, se dirigeant vers une baisse au cours de la semaine.

Le 26 juillet 2024, le conseil d'administration de la Banque de Russie a décidé d'augmenter le taux directeur de 200 points de base à 18,00 % par an. L'inflation s'est accélérée et évolue nettement au-dessus des prévisions d'avril de la Banque de Russie. La croissance de la demande intérieure dépasse toujours les capacités d'expansion de l'offre de biens et de services. Pour que l'inflation commence à baisser à nouveau, la politique monétaire doit être encore resserrée. Le retour de l'inflation à l'objectif nécessite des conditions monétaires considérablement plus strictes que prévu auparavant. La Banque de Russie examinera la nécessité d'une nouvelle augmentation du taux directeur lors de ses prochaines réunions. Les prévisions de la Banque de Russie ont été considérablement révisées, y compris la prévision d'inflation pour 2024, qui a été relevée à 6,5-7,0 %. Compte tenu de l'orientation de la politique monétaire, l'inflation annuelle baissera à 4,0-4,5 % en 2025 et restera proche de 4 % par la suite.

Au deuxième trimestre 2024, la croissance des prix corrigée des variations saisonnières s'est établie en moyenne à 8,6 % en termes annualisés, contre 5,8 % au trimestre précédent. Ces derniers mois, l'accélération de l'inflation a été en partie due à des facteurs ponctuels. Dans le même temps, les pressions inflationnistes sous-jacentes ont également augmenté. Au deuxième trimestre 2024, l'inflation sous-jacente moyenne corrigée des variations saisonnières est passée de 6,8 % au trimestre précédent à 9,2 % en termes annualisés. L'inflation annuelle est passée de 8,6 % en juin à 9,0 % au 22 juillet. Cette croissance reflète, entre autres, l'indexation des tarifs des services publics à partir du 1er juillet.

Les attentes des ménages et des acteurs des marchés financiers en matière d'inflation ont continué de croître. Les attentes des entreprises en matière de prix sont restées globalement inchangées mais toujours élevées. Des attentes d'inflation élevées accroissent l'inertie de l'inflation sous-jacente.

Les indicateurs à haute fréquence pour le deuxième trimestre 2024 montrent que l'économie russe continue de croître rapidement. L'activité de consommation reste élevée dans un contexte d'augmentation significative des revenus des ménages et d'un sentiment positif des consommateurs. La demande d'investissement substantielle est soutenue à la fois par les incitations fiscales et les bénéfices élevés des entreprises. L'écart important vers le haut de l'économie russe par rapport à une trajectoire de croissance équilibrée ne diminue pas.

La pénurie de main d'oeuvre continue de s'aggraver. Dans ces conditions, la croissance de la demande intérieure ne se traduit pas par une expansion proportionnelle de l'offre de biens et services, mais plutôt par une augmentation des coûts des entreprises et, par conséquent, par une amplification des pressions inflationnistes.

Les conditions monétaires ont continué de se resserrer. Les taux du marché monétaire et les rendements OFZ ont augmenté de manière significative, reflétant, entre autres, les attentes des acteurs du marché quant à la décision de juillet sur le taux directeur et son évolution future. Les taux de crédit et de dépôt ont tous deux augmenté. Les taux d'intérêt élevés du marché soutiennent la propension à épargner mais ne limitent pas suffisamment l'activité de prêt. Au deuxième trimestre 2024, l'activité de prêt est restée élevée tant dans le segment des particuliers que des entreprises.

Les taux de crédit et de dépôt continueront de s'ajuster à la croissance des taux du marché monétaire et des rendements des obligations convertibles en actions déjà en place. La politique monétaire contribuera également à augmenter le taux d'épargne, notamment en ramenant les prêts à des taux de croissance plus équilibrés. Dans le secteur des particuliers, les conditions de crédit bancaire vont également se durcir en raison de l'annulation du programme de prêts hypothécaires subventionnés non ciblés à compter du 1er juillet et de l'entrée en vigueur des mesures macroprudentielles adoptées précédemment.

À moyen terme, la balance des risques inflationnistes reste orientée à la hausse. Les principaux risques pro-inflationnistes sont liés aux changements des termes de l’échange (notamment en raison des tensions géopolitiques), à la persistance d’anticipations d’inflation élevées et à une déviation à la hausse de l’économie russe par rapport à la trajectoire de croissance équilibrée. Les risques désinflationnistes sont principalement liés à un ralentissement plus rapide de la croissance de la demande intérieure que prévu dans le scénario de base.

La Banque de Russie estime que la trajectoire de normalisation de la politique budgétaire annoncée pour 2024 et au-delà restera inchangée. Tout changement dans cette trajectoire pourrait nécessiter une révision des paramètres de la politique monétaire.