Les marchés se préparent à un mois de janvier à enjeux élevés en raison des changements de politique de la Fed et de Trump

Économique

Actions

Résumé:

Alors que les marchés mondiaux reviennent de vacances du Nouvel An, les échanges restent calmes et une faible activité est attendue jusqu'à la semaine prochaine, lorsque les opérations reprendront à plein régime. Aujourd'hui, l'attention sera portée sur les résultats définitifs du PMI manufacturier de la zone euro et du Royaume-Uni, ainsi que sur les demandes d'allocations chômage aux États-Unis, tandis que l'indice manufacturier ISM américain de demain pourrait donner un premier aperçu de la volatilité potentielle à venir. Cependant, le ton général pour janvier - et probablement pour une grande partie de 2025 - sera donné par une série d'événements et de publications de données clés au cours des prochaines semaines.

L'importance du mois tient à deux évolutions majeures. Tout d'abord, les chiffres clés de l'emploi non agricole et de l'inflation aux États-Unis sont sur le radar, ce qui déterminera probablement si la Fed suspendra son cycle d'assouplissement monétaire plus tard ce mois-ci. Après la baisse agressive des taux de la Fed en décembre, les marchés s'attendent à un rythme de réduction nettement plus lent pour 2025.

L'investiture de Donald Trump le 20 janvier prochain devrait accroître les incertitudes (ou peut-être les éclaircissements) sur les marchés. Le nouveau gouvernement devrait émettre au moins 25 décrets exécutifs immédiatement, ciblant des domaines tels que l'immigration, la politique énergétique et la réglementation des cryptomonnaies. Les projets annoncés par Trump d'imposer des droits de douane sur les importations en provenance de Chine, du Mexique et du Canada pourraient introduire des pressions inflationnistes en augmentant les coûts pour les entreprises et les consommateurs. Les marchés seront en alerte maximale pour connaître les détails de ces politiques et leurs implications sur les perspectives du commerce mondial.

La réaction des marchés cryptographiques dans les jours à venir pourrait donner un aperçu de la manière dont le sentiment de risque sous-jacent se réveille après les vacances. Le recul du Bitcoin à partir de 108 368 a commencé à ralentir après avoir atteint la 55 D EMA (maintenant à 92 441). Un fort rebond à partir du niveau actuel, suivi d'une cassure de la résistance de 99 866, indiquera que Bitcoin a terminé la correction et qu'une tendance à la hausse record plus importante est prête à reprendre. Cependant, des échanges soutenus en dessous de l'EMA ouvriront probablement la voie au retour au retracement de 38,2 % de 49 008 à 108 368 à 85 962, voire en dessous, car la correction s'approfondit en premier.

Les marchés se préparent à un mois de janvier à enjeux élevés en raison des changements de politique de la Fed et de Trump_1

En Asie, le Japon est en vacances. Le HSI de Hong Kong est en baisse de -2,40%. Le SSE de Shanghai en Chine est en baisse de -3,05%. Le Strait Times de Singapour est en hausse de 0,14%.

Bonne année et je vous souhaite une année 2025 prospère et saine !

L'indice PMI manufacturier chinois Caixin retombe à 50,5 alors que les pressions à la baisse persistent

L'indice PMI manufacturier chinois Caixin est tombé à 50,5 en décembre, en baisse par rapport à 51,5 et en deçà des attentes du marché de 51,6, signalant une modération de la croissance du secteur.

Alors que l'offre et la demande ont connu une croissance modeste, la demande extérieure est restée un frein important, selon Wang Zhe, économiste principal chez Caixin Insight Group.

M. Zhe a souligné plusieurs défis, notant que la demande extérieure était « atone » et que le marché de l’emploi souffrait d’une « contraction notable ». De plus, les prix de vente étaient faibles et l’optimisme du marché continuait de baisser.

L'enquête a souligné « d'importantes pressions à la baisse », résultant d'une demande intérieure faible et de conditions extérieures difficiles, qui ont réduit les marges bénéficiaires et ébranlé la confiance.

Le rapport suggère également que l’impact des mesures de relance précédentes n’a pas encore donné de résultats cohérents et qu’il faudra davantage de temps pour évaluer leur efficacité.

Regard vers l'avenir

Les PMI manufacturiers suisses, les PMI manufacturiers définitifs de la zone euro et la masse monétaire M3, ainsi que les PMI manufacturiers définitifs du Royaume-Uni seront publiés lors de la séance européenne. Plus tard dans la journée, les États-Unis publieront les demandes d'allocations chômage, les PMI manufacturiers définitifs et les dépenses de construction.

Perspectives journalières de la paire USD/CAD

Pivots quotidiens : (S1) 1,4354 ; (P) 1,4394 ; (R1) 1,4442 ;

Le biais intraday de l'USD/CAD reste neutre alors que les consolidations se poursuivent sous 1,4466. Un repli plus profond ne peut être exclu, mais les perspectives resteront haussières tant que la résistance de 1,4177 devenue support se maintiendra. À la hausse, une cassure de 1,4466 et des échanges soutenus au-dessus de 1,4391 ouvriront la voie à un nouveau test de la zone de résistance à long terme de 1,4667/89.

Les marchés se préparent à un mois de janvier à enjeux élevés en raison des changements de politique de la Fed et de Trump_2

Dans l'ensemble, la tendance haussière à partir de 1,2005 (2021) est en cours et a déjà atteint la projection de 61,8 % de 1,2401 à 1,3976 contre 1,3418 à 1,4391. Des échanges soutenus au-dessus de ce niveau ouvriront la voie à la zone de résistance clé de 1,4667/89 (plus hauts de 2020/2015). Les perspectives à moyen terme resteront haussières tant que la résistance de 1,3976 se maintiendra, même en cas de repli profond.

Source : Actionforex

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Vous comprenez et reconnaissez que le trading avec des stratégies comporte un degré élevé de risque. Suivre des stratégies ou des méthodologies d’investissement entraîne un risque de perte. Le contenu du site est fourni par nos contributeurs et analystes à titre informatif uniquement. Vous êtes seul responsable de déterminer si des actifs de négociation, des titres, une stratégie ou tout autre produit vous conviennent en fonction de vos objectifs d'investissement et de votre situation financière.

Favoris

La paire EUR/USD est sous pression alors que le dollar américain se maintient à son plus haut niveau depuis deux ans

Alex

Forex

Économique

L'EUR/USD est vulnérable et se maintient près d'un plus bas de plus d'un mois à environ 1,0350 lors du premier jour de négociation de l'année. La principale paire de devises évolue sur une fine couche de glace alors que le dollar américain (USD) s'accroche à un plus haut de plus de deux ans, avec l'indice du dollar (DXY) qui se négocie autour de 108,50 sur fond d'optimisme quant à la possibilité que la Réserve fédérale (Fed) réduise les taux d'intérêt moins que prévu cette année.

La Fed a abaissé ses taux directeurs de 100 points de base (pb) en 2024, les responsables politiques étant davantage préoccupés par les risques accrus pour l'emploi que par les risques à la hausse de l'inflation. Cependant, ils ont prévu moins de baisses de taux d'intérêt pour cette année dans un contexte de perspectives économiques optimistes aux États-Unis. En outre, un ralentissement de la tendance à la désinflation a également contraint les responsables à privilégier un cycle d'assouplissement progressif de la politique monétaire.

Le dernier graphique à points du résumé des projections économiques de la Fed a montré que les décideurs politiques voient collectivement les taux des fonds fédéraux se diriger vers 3,9 % d'ici la fin de 2025, soit plus que les 3,4 % prévus en septembre.

Selon l'outil CME FedWatch, la banque centrale est presque certaine de maintenir les taux d'intérêt inchangés dans une fourchette de 4,25% à 4,50% lors de la réunion de janvier.

À l'avenir, le dollar américain sera guidé par les données de l'indice des directeurs d'achat (PMI) du secteur manufacturier américain ISM pour décembre, qui seront publiées vendredi. L'indice PMI devrait baisser à 48,3 contre 48,4, ce qui suggère que les activités du secteur manufacturier se sont contractées à un rythme légèrement plus rapide.

Résumé quotidien des évolutions du marché : l'EUR/USD reste vulnérable dans un contexte de faiblesse de l'euro

La paire EUR/USD est également sous pression en raison des perspectives de faiblesse de l'euro (EUR). La monnaie unique progresse légèrement jeudi face au dollar américain. Elle pourrait néanmoins faire face à une pression vendeuse, car la Banque centrale européenne (BCE) devrait poursuivre son cycle de baisse des taux d'intérêt jusqu'en juin. Cela suggère qu'il y aura quatre baisses des taux d'intérêt, ce qui fera baisser le taux de la facilité de dépôt à 2 %.

Les acteurs du marché s'attendent à un nouvel assouplissement de la politique monétaire, car les pressions sur les prix dans la zone euro sont en passe de revenir durablement à l'objectif de 2 % de la BCE.

En outre, les investisseurs anticipent une forte baisse des exportations européennes en raison de la hausse des droits de douane sur les importations en provenance des États-Unis sous l’administration du nouveau président Donald Trump.

Pour en savoir plus sur l'inflation, les investisseurs attendent les données préliminaires de l'indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) de l'Allemagne et de la zone euro pour décembre, qui seront publiées en début de semaine prochaine. Les investisseurs seront attentifs aux données de l'IPCH, car elles indiqueront si la BCE va continuer à abaisser ses taux d'intérêt à un rythme soutenu de 25 points de base (pb) ou s'orienter vers un rythme plus élevé que d'habitude de 50 pb.

Le responsable de la BCE et président de la banque centrale irlandaise, Gabriel Makhlouf, a averti dans une interview au Financial Times (FT) le 23 décembre que certains éléments de l'inflation des services dans la zone euro étaient quelque peu préoccupants, ce qui souligne la nécessité de « réductions progressives des taux d'intérêt, plutôt que de grands bonds » à moins que les faits et les preuves ne changent.

Analyse technique : la paire EUR/USD évolue en triangle descendant

L'EUR/USD est sous pression alors que le dollar américain se maintient à son plus haut niveau depuis deux ans_1

L'EUR/USD consolide sa position dans un triangle descendant sur une période journalière. Le support horizontal est tracé à partir du plus bas de deux ans autour de 1,0330, tandis que la frontière descendante est tracée à partir du plus haut du 6 novembre à 1,0937. Les perspectives de la paire de devises majeure restent baissières, car les moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 20 et 50 jours à 1,0433 et 1,0556, respectivement, sont en baisse.

L'indice de force relative (RSI) sur 14 jours glisse en dessous de 40,00, indiquant que la dynamique à la baisse est intacte.

En regardant vers le bas, la paire pourrait baisser jusqu'à se rapprocher du support rond de 1,0200 après avoir franchi le plus bas de deux ans de 1,0330. À l'inverse, la résistance psychologique de 1,0500 sera la barrière clé pour les haussiers de l'euro.

Source : FXSTREET

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Bourse aujourd'hui : les actions asiatiques sont mitigées après les vacances du Nouvel An ; les actions chinoises chutent

Warren Takunda

Actions

Les actions asiatiques ont pour la plupart chuté jeudi, entraînées par des pertes de plus de 2 % des indices de référence chinois, alors que la principale bourse de la région, à Tokyo, est restée fermée pour les vacances du Nouvel An.

Les contrats à terme américains ont progressé et les prix du pétrole ont également augmenté.

Les investisseurs restent prudents quant à ce que le président américain élu Donald Trump pourrait faire une fois qu'il sera au pouvoir, notamment en augmentant les droits de douane sur les importations en provenance de Chine et d'autres pays asiatiques.

L'indice composite de Shanghai a chuté de 2,9% à 3 256,26 et le Hang Seng, à Hong Kong, a chuté de 2,2% à 19 620,78.

Les propos optimistes tenus par le dirigeant chinois Xi Jinping lors de son discours du Nouvel An n'ont guère contribué à susciter l'optimisme parmi les acteurs du marché qui espèrent une action plus agressive pour soutenir l'économie et stimuler les cours des actions.

« Nous avons réagi de manière proactive aux impacts de l'évolution de l'environnement intérieur et extérieur. Nous avons adopté une gamme complète de politiques pour réaliser des progrès solides dans la poursuite d'un développement de haute qualité. L'économie chinoise a rebondi et est sur une trajectoire ascendante », a déclaré M. Xi dans un message du Nouvel An, selon l'agence de presse officielle Xinhua.

Ailleurs dans la région Asie-Pacifique, le SP/ASX 200 australien a augmenté de 0,5% à 8 201,20 et le Kospi sud-coréen est resté stable à 2 398,91.

Mercredi, les marchés étaient fermés à Wall Street pour le jour de l'An, comme presque tous les autres marchés mondiaux.

Les investisseurs recevront jeudi un aperçu actualisé des dépenses de construction américaines pour novembre, tandis que les chiffres de l'industrie manufacturière américaine pour décembre seront publiés vendredi.

Les indices boursiers américains ont clôturé en grande partie en baisse mardi, le marché ayant terminé en baisse le dernier jour d'une autre année marquante à Wall Street.

Le SP 500 a abandonné un gain initial pour terminer en baisse de 0,4 %. L'indice de référence, qui a établi 57 records en 2024, a enregistré un gain de 23,3 % en 2024. Il s'agit de sa deuxième année consécutive avec un gain de plus de 20 %. La dernière fois que l'indice a enregistré une hausse annuelle aussi importante, c'était en 1998.

L'indice Dow Jones Industrial Average a chuté de 0,1% et le Nasdaq Composite a perdu 0,9%.

Les valeurs technologiques ont été les moteurs de la hausse de l'année dernière, poussant le Nasdaq vers un gain annuel de 28,6 %. Le Dow, qui est beaucoup moins fortement pondéré par les valeurs technologiques, a progressé de 12,9 %.

La performance exceptionnelle des marchés américains a été tirée par une économie en croissance, des dépenses de consommation solides et un marché de l'emploi solide.

La montée en flèche des prix des entreprises du secteur de l’intelligence artificielle, telles que Nvidia et Super Micro Computer, a contribué à propulser le marché vers de nouveaux sommets.

Après trois baisses de taux d'intérêt en 2024, la Fed a annoncé une approche plus prudente à l'horizon 2025, l'inflation restant élevée alors que le pays se prépare à l'arrivée de Donald Trump à la Maison Blanche. Les menaces de Donald Trump d'augmenter les droits de douane sur les biens importés ont fait craindre une résurgence de l'inflation, les entreprises répercutant le coût des droits de douane sur leurs revenus.

Dans les autres échanges de jeudi matin, le baril de pétrole brut américain, référence internationale, a gagné 14 cents à 71,86 dollars. Le Brent, référence internationale, a gagné 12 cents à 74,76 dollars.

Le dollar américain a reculé de 157,40 à 156,80 yens japonais. L'euro valait 1,0365 dollar, contre 1,0359 dollar auparavant.

Source : AP

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

L'USD/CHF se négocie autour de 0,9050 après avoir reculé par rapport à ses plus hauts de sept mois

Justin

Économique

Forex

La paire USD/CHF continue de baisser depuis son plus haut de sept mois à 0,9080, tandis que l'indice du dollar américain (DXY) oscille autour de 108,30 après avoir reculé par rapport à un plus haut pluriannuel de 108,58 atteint mardi. Pendant les heures de négociation européennes de jeudi, la paire USD/CHF se négocie autour de 0,9050.

Les traders observeront probablement les demandes hebdomadaires d'allocations chômage aux États-Unis et le PMI manufacturier mondial SP pour décembre, qui devraient être publiés plus tard dans la session nord-américaine.

Toutefois, la baisse du dollar américain pourrait être limitée par les attentes croissantes selon lesquelles la Réserve fédérale américaine (Fed) adoptera une approche lente et prudente pour de nouvelles baisses de taux en 2025. Lors de sa dernière réunion de politique monétaire de 2024, le 18 décembre, la Fed a signalé son intention de réduire les taux d'intérêt seulement deux fois en 2025, soit une diminution significative par rapport aux quatre baisses de taux prévues dans les perspectives économiques actualisées de septembre.

Le franc suisse (CHF), une monnaie refuge traditionnelle, gagne en soutien dans un contexte d'escalade des tensions géopolitiques au Moyen-Orient et du conflit en cours entre la Russie et l'Ukraine.

Selon Reuters, la Russie a lancé une attaque de drone sur la capitale ukrainienne, Kiev, tôt mercredi, le jour du Nouvel An, faisant deux morts, au moins six blessés et endommageant des bâtiments dans deux quartiers. Des explosions ont retenti toute la matinée alors que l'armée de l'air ukrainienne a alerté de l'arrivée de drones.

Pendant ce temps, dans le nord de Gaza, l'armée israélienne a intensifié ses opérations, ciblant mercredi une banlieue de la ville de Gaza. Des frappes aériennes à Shejaia ont tué au moins huit Palestiniens, selon des médecins locaux. L'armée israélienne n'a pas fait de déclaration et l'identité des personnes tuées reste inconnue.

En début de semaine, l'indicateur conjoncturel avancé du KOF a chuté de 3,4 points en décembre, passant de 102,9 en novembre à 99,5, en deçà des attentes du marché (101,1). Ce recul signale un ralentissement potentiel des perspectives économiques de la Suisse.

À l'avenir, l'attention se portera sur l'indice des directeurs d'achat (PMI) de la SVME pour décembre, dont la publication est prévue vendredi.

Source : FXSTREET

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

L’essor des crypto-monnaies : jusqu’où le Bitcoin pourrait-il aller en 2025 ?

Warren Takunda

Crypto-monnaie

Le Bitcoin a connu une hausse de 150 % en 2024, se positionnant comme l'un des acteurs les plus performants du marché de l'année. Cela peut être attribué à trois facteurs haussiers : l'optimisme réglementaire, l'amélioration de l'environnement macroéconomique et l'enthousiasme croissant des investisseurs.

À l'avenir, la plus grande cryptomonnaie du monde devrait prolonger sa tendance haussière en 2025, les analystes prévoyant qu'elle pourrait atteindre une fourchette de prix comprise entre 200 000 $ (193 000 €) et 250 000 $ (241 000 €).

Le cycle haussier du Bitcoin pourrait se poursuivre

Le Bitcoin a historiquement atteint de nouveaux sommets tous les 4 ans au cours de ses deux derniers cycles haussiers depuis 2017. Chaque cycle a enregistré des gains de 2 300 % et 1 700 % avant des reculs compris entre 70 % et 80 %.

Depuis son plus bas niveau à 16 000 $ (15 500 €) il y a deux ans, le Bitcoin a bondi d'environ 600 %, ce qui indique un potentiel substantiel de croissance supplémentaire dans les deux années à venir.

Tom Lee de Fundstart Global Advisors prédit que le Bitcoin pourrait atteindre 250 000 $ en 2025. Standard Chartered prévoit que le prix atteindra 200 000 $ l'année prochaine.

Les cryptomonnaies ont généralement tendance à évoluer dans une tendance haussière lors des cycles monétaires d'assouplissement des banques centrales. L'appétit des investisseurs pour les actifs risqués augmente généralement dans les environnements de liquidation accrue et d'expansion de la masse monétaire.

Alors que les principales banques centrales du monde devraient continuer à réduire leurs taux d'intérêt en 2025, le sentiment de risque qui prévaut devrait soutenir de nouveaux gains pour Bitcoin.

Le vent arrière de la réglementation américaine

Les évolutions réglementaires ont été les principaux moteurs de la flambée du prix du Bitcoin en 2024. Son prix a connu une hausse substantielle, dépassant le niveau de résistance critique de 52 000 $ (50 200 €) en février.

Cette décision fait suite à l'approbation par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis d'un ETF Bitcoin spot en janvier, avant l'événement très attendu de réduction de moitié du Bitcoin en avril.

Le Bitcoin s'échangeait entre 52 000 et 72 000 dollars (69 600 euros) jusqu'en novembre, lorsque la victoire de Donald Trump à l'élection présidentielle américaine a catalysé de nouveaux gains.

L'engagement de Trump de mettre en œuvre des politiques favorables aux crypto-monnaies, y compris sa déclaration selon laquelle il ferait de l'Amérique la « capitale des crypto-monnaies de la planète », a renforcé le sentiment des investisseurs.

Le Bitcoin a dépassé le seuil psychologique des 100 000 dollars (96 600 euros) début décembre après que Trump a annoncé son intention de nommer Paul Atkins, un ancien commissaire de la SEC pro-crypto, comme prochain président de la SEC.

Les analystes optimistes quant aux perspectives du Bitcoin pour 2025

« Cette performance devrait se poursuivre en 2025, nous aurons un environnement réglementaire plus clair et nous verrons le capital institutionnel arriver sur la table d'une manière plus importante que jamais auparavant », a déclaré Josh Gilbert, analyste de marché chez eToro Australia.

Les politiques de l'administration Trump pourraient continuer à soutenir la réglementation des cryptomonnaies en 2025. Le président américain a réitéré en décembre son projet d'adopter le bitcoin dans le cadre des réserves stratégiques américaines. La société d'investissement Charles Schwab s'attend à ce que le bitcoin atteigne 1 million de dollars si cela se produit.

Lors d'une conférence en juillet, le président élu a déclaré que la détention de bitcoins créerait « un actif national permanent qui bénéficierait à tous les Américains ». La sénatrice Cynthia Lummis a souligné l'achat d'un maximum de 200 000 jetons Bitcoin par an sur cinq ans, soit environ 1 % de l'offre totale.

En raison de son mécanisme de minage, le Bitcoin a une limite d'approvisionnement maximale de 21 millions de jetons. Bien que la proposition ne précise pas comment elle passerait le processus juridique, le gouvernement américain pourrait vendre une partie de ses réserves d'or pour lever les fonds nécessaires à l'achat de Bitcoins, selon un rapport de Reuters.

Risques de retrait à court terme

Néanmoins, la vision à long terme ne devrait pas modifier le risque de correction à court terme. Le prix du Bitcoin a fortement reculé depuis son plus haut historique de plus de 108 000 $ (104 300 €) à la mi-décembre jusqu'au niveau actuel de 94 000 $ (90 800 €).

Cette baisse est probablement due à une prise de bénéfices et à un sentiment d'aversion au risque. Elle coïncide avec un repli des marchés boursiers mondiaux au cours des deux dernières semaines.

En attendant que la nouvelle administration Trump mette en œuvre des politiques clairement en faveur des crypto-monnaies, certains investisseurs pourraient choisir de conserver leurs gains de 2024.

D'un point de vue technique, le niveau de support immédiat du Bitcoin semble se situer autour de 90 000 $ (87 000 €). Une cassure en dessous de ce niveau pourrait voir la cryptomonnaie tester la prochaine cible d'environ 73 000 $ (70 500 €).

Source: Euronews

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Prévisions annuelles du prix du dollar américain : roi pour longtemps ?

Winkelmann

Banque centrale

Économique

Forex

Le billet vert, suivi par l'indice du dollar américain (DXY), a commencé la nouvelle année avec une ascension graduelle mais instable, rencontrant une résistance temporaire autour de 106,50 en mai. Cependant, il a perdu de son élan par la suite, entraînant un repli significatif vers la barre psychologique de 100,00 à la fin du mois de septembre.

Alors, qu’est-ce qui a empêché le dollar américain (USD) de sombrer dans des eaux plus profondes à l’époque ? Qu’est-ce qui a changé ? La réponse n’est pas « quoi », mais « qui ».

C'est là qu'intervient le soi-disant « Trump trade », qui a pris de l'ampleur parallèlement aux attentes croissantes des investisseurs selon lesquelles l'ancien magnat de l'hôtellerie avait une réelle chance de vaincre la candidate démocrate Kamala Harris lors des élections du 5 novembre, de reprendre le Bureau ovale et de devenir le 47e président des États-Unis.

Et ainsi cela a commencé.

Le « balayage vert »

En octobre, le billet vert a entamé une remontée significative, qui a connu une brève pause autour des élections américaines début novembre. Suite aux résultats des élections et à la probabilité croissante d'un « coup rouge », l'indice du dollar américain (DXY) a repris sa tendance haussière, franchissant la barrière des 108,00 pour la première fois depuis novembre 2022.

Cette évolution à la hausse de l'indice s'est reflétée dans les rendements clés des bons du Trésor à 10 ans, qui ont bondi jusqu'à 4,50 % (des sommets sur plusieurs mois) à la mi-novembre avant de déclencher un repli correctif.

Prévisions annuelles du prix du dollar américain : roi pour plus longtemps ?_1

L’économie américaine est « dans une très bonne situation »

Mais l'attention ne se porte pas uniquement sur Donald Trump. La vigueur notable du dollar américain en 2024 a également été soutenue par la résilience de l'économie américaine, notamment par rapport à ses pairs mondiaux.

Bien que le marché du travail américain ait montré quelques signes de ralentissement ces derniers mois, les indicateurs clés de ce secteur vital restent robustes. En fait, l'assouplissement des conditions du marché du travail ne semble ni durable ni particulièrement convaincant. Cela concorde avec la position du président de la Réserve fédérale (Fed), Jerome Powell, selon laquelle toute détérioration significative du marché du travail serait indésirable.

Prévisions annuelles du prix du dollar américain : roi pour plus longtemps ?_2

En ce qui concerne l'inflation, la pression à la hausse sur les prix à la consommation reste élevée et persistante, au-dessus de l'objectif de 2,0 % de la Fed. Si de nombreux responsables de la Fed ont exprimé leur soutien à de nouvelles baisses des taux d'intérêt, d'autres restent prudents quant à l'obstination de l'indice des prix à la consommation (IPC) et de l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE).

Prévisions annuelles du prix du dollar américain : roi pour plus longtemps ?_3

La victoire de Donald Trump a fait resurgir une certaine prudence, compte tenu de son soutien bien connu à l'instauration de droits de douane. Jusqu'à présent, il a évoqué la possibilité d'imposer des droits de douane sur les importations en provenance de Chine et de l'Union européenne, les prochaines étant peut-être le Canada et le Mexique.

L’effet immédiat des droits de douane est une augmentation de l’inflation due à des coûts plus élevés pour les importateurs et les consommateurs. Cela pourrait à son tour conduire à des mesures de rétorsion, pouvant potentiellement dégénérer en une guerre commerciale à grande échelle et accentuer les tensions commerciales mondiales. Un tel scénario pourrait inciter la Réserve fédérale à suspendre son cycle d’assouplissement actuel, à l’arrêter, voire à envisager d’augmenter les taux d’intérêt. Tous ces facteurs favoriseraient probablement un dollar américain plus fort à l’avenir.

In terms of economic growth, the US economy has been significantly outperforming its G10 counterparts. For now, there appears to be little indication that this trend will reverse in the near-to-medium terms. However, it remains uncertain whether the economic consequences of Trump’s tariff policies could meaningfully dent US GDP growth.

Prévisions annuelles du prix du dollar américain : roi pour plus longtemps ?_4

Prévisions annuelles du prix du dollar américain : roi pour plus longtemps ?_5

Let the Trump 2.0 show begin

The so-called “Trump trade” has been a driving force behind the pronounced rally in the US Dollar since early October, fuelled by a shift in US investor sentiment towards a potential Donald Trump victory in the November 5 election.

A glimpse into what a Trump 2.0 administration might look like reveals that, in terms of economic policy, Trump emphasises corporate deregulation, a more lenient approach to fiscal policy, and a focus on promoting domestic manufacturing. He also advocates for tariffs to protect American industries and reduce reliance on imports.

Strict immigration enforcement remains central to Trump’s agenda, including increased border security, tighter asylum policies... and the possible completion of the southern border wall?

In foreign policy, Trump prioritises US self-interest, supporting reduced US military involvement overseas, pressuring NATO allies to increase defence spending, and confronting China both economically and diplomatically.

On energy and environmental policy, Trump promotes energy independence by expanding fossil fuel production, rolling back environmental regulations, and withdrawing from international climate agreements.

Trump, the Fed, and Chair Powell

Monetary policy is another area likely to draw attention, particularly the dynamic between Trump and Fed Chair Powell. During his first term, Trump frequently criticised Powell, accusing him of being too slow to cut interest rates. Recently, Trump has floated the idea that the president should have influence over interest rate decisions—a role traditionally reserved for the independent Federal Reserve. How this tension plays out could have significant implications for economic policy and the Fed’s independence.

Earlier this month, Powell addressed concerns about his role being undermined by the incoming administration. Speaking at a New York Times event, he dismissed the notion of a "shadow Fed chair" and expressed confidence in building a strong relationship with Treasury Secretary Scott Bessent, who recently said that Powell should serve the remainder of his term.

Against the backdrop of a resilient US economy, some gradual (debatable?) easing in the labour market, and persistent inflationary pressures, Powell suggested that the Fed is in no hurry to further reduce its Federal Funds Target Rate (FFTR). He also highlighted the importance of a cautious approach in determining the neutral rate.

Powell’s stance aligns with that of FOMC Governor Michelle Bowman, who recently argued that inflation remains a significant risk to the economy. She also noted that the labour market's continued strength, nearing full employment, raises concerns about price stability. Bowman advocated for a gradual and measured approach to reducing the policy rate as long as inflation remains elevated.

The above was reinforced at the final FOMC meeting of the year. On December 18, the central bank aligned with broad expectations and lowered its Fed Funds Target Range by 25 basis points to 4.25%-4.50%. However, it signalled a more cautious pace of easing for the next year, with the majority of officials expressing concerns that inflation could reignite.

Regarding the so-called “dot plot,” the updated version provided insight into central bankers' economic expectations. It revealed plans for two small interest rate cuts next year, as inflationary pressures remain persistent. This measured approach suggests the Fed is in no hurry to act in January, when Trump begins his second term in the White House.

The new projections hint at a more cautious stance following the Fed’s third consecutive rate cut in December. Policymakers expect the benchmark lending rate to end in 2025 in the 3.75%-4.00% range. By late 2026, they anticipate rates will ease further, reaching about 3.4%. Even at that level, borrowing costs would remain above their revised estimate of the “neutral” rate—now set at 3%—the level where the economy neither overheats nor slows.

The message? The Fed is treading carefully, trying to control inflation without overcorrecting in an uncertain economic environment.

US economic exceptionalism to extend into 2025

What about updated projections for economic activity and inflation? Fed officials expect the domestic economy to grow faster than previously forecast, with growth pegged at 2.5% this year and 2.1% in 2025. These figures represent an upgrade from September’s projections, which predicted 2% growth for both years.

Unemployment, currently at 4.2%, is expected to remain steady through this quarter before rising slightly to 4.3% by late 2025. This marks an improvement from earlier projections, which had forecast a rate of 4.4% for both periods.

Inflation, however, remains stubborn. Core inflation, a key measure that excludes volatile food and energy prices, is now projected to stay elevated for longer than previously expected. It is forecast to hit 2.8% this year before gradually easing to 2.5% by the end of 2025. These figures are higher than September’s projections, which anticipated core inflation at 2.6% this year and 2.2% next year.

The updated outlook highlights the ongoing challenges of managing economic growth alongside inflation control, as price pressures persist despite a cooling labour market.

In his final press conference of 2024, Chair Jerome Powell reiterated that policymakers are focused on bringing inflation closer to their 2% target before considering further rate cuts. He acknowledged that inflation has exceeded year-end expectations, underscoring the need for continued progress toward price stability.

Powell also remarked that the labour market is softening, but in a gradual and orderly manner. He described the current economic conditions as relatively balanced between the Fed’s dual mandates of low inflation and full employment.

When asked about the possibility of raising interest rates instead of cutting them, Powell did not entirely rule out the idea but said it was unlikely. "You don't rule things completely in or out in this world. That doesn't appear to be a likely outcome," he commented.

On the topic of the incoming Trump administration, Powell emphasised it was too early to predict how President-elect Trump’s economic policies might impact the economy or the Fed’s decisions. He noted the significant uncertainty surrounding these plans, saying, "It’s very premature to make any kind of conclusion. We don’t know what will be tariffed, from what countries, for how long, in what size."

Powell urged patience, adding, "We need to take our time, not rush," as the central bank waits for clearer signals on the new administration’s policies. While there is growing speculation that Trump’s preferences for tariffs and stricter immigration policies could drive inflation higher, Powell made it clear that the Fed will wait for concrete developments before adjusting its approach.

US Dollar Index Technical Analysis: Bullish outlook prevails

The yearly high above the 108.00 barrier, recorded soon after the Fed’s hawkish cut on December 18, was confirmed by the daily RSI, which initially flirted with the overbought region, leaving some room for a potential near-term corrective move.

At the upper end of the range, the continuation of a bullish bias is likely to face immediate resistance at the 2024 high of 108.26. Beyond this level, resistance aligns with the November 2022 peak of 113.14, reached on November 3, followed by the October 2022 top of 113.94, marked on October 21, and the 2022 peak of 114.77, registered on September 28.

If sellers regain control, initial support lies at the December low of 105.42, clocked on December 6. A break below this level could pave the way for a test of the provisional 55-day SMA at 105.22, situated above the more critical 200-day SMA at 104.24.

A deeper pullback might revisit the November low of 103.37 (November 5), further reinforced by the nearby 100-day SMA. South of this area, the 200-week SMA at 101.40 provides additional support, followed by the 2024 bottom of 100.15, achieved on September 27.

Pour l'instant, une hausse supplémentaire reste plausible tant que l'indice se maintient au-dessus de la moyenne mobile à 200 jours. Les perspectives haussières sont soutenues par l'indice qui évolue bien au-dessus de son nuage Ichimoku, avec un RSI en hausse à près de 70. De plus, l'indice directionnel moyen (ADX) à environ 35 signale une force modérée dans la tendance actuelle.

Prévisions annuelles du prix du dollar américain : roi pour plus longtemps ?_6

Conclusion

Il semble que 2025 devrait être une année positive pour le dollar américain.

Sur le plan géopolitique, la guerre entre la Russie et l’Ukraine et le conflit entre Israël, l’Iran et le Liban ne semblent pas près de se terminer, tandis que la situation instable en Syrie continue d’alimenter l’incertitude au Moyen-Orient. Ce paysage toujours complexe devrait soutenir la demande pour les valeurs refuges, ce qui devrait soutenir le billet vert.

En outre, si le scénario Trump 2.0 se concrétise comme le prévoient de nombreux acteurs du marché, des droits de douane importants sont susceptibles de revenir, ce qui pourrait déclencher des mesures de rétorsion et raviver les tensions commerciales mondiales. La montée des pressions inflationnistes pourrait contraindre la Fed à agir, ce qui pourrait mettre un terme au cycle de baisse des taux en cours, voire lancer un programme de relèvement des taux. Cela pousserait probablement les rendements américains à la hausse et renforcerait encore davantage le dollar américain.

Le contraste frappant entre la résilience de l’économie américaine et les difficultés de ses pairs mondiaux devrait accentuer le cycle d’assouplissement monétaire à l’étranger l’année prochaine, par rapport aux réductions de taux limitées – ou à leur absence – aux États-Unis. Cette divergence plaide en faveur d’une nouvelle dépréciation des devises rivales, renforçant les perspectives constructives pour le billet vert jusqu’en 2025.

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Pré-ouverture de la Bourse de Londres : de légers gains attendus avant la publication massive de données économiques

Warren Takunda

Actions

Les actions britanniques devraient ouvrir avec des gains modestes jeudi, les traders faisant preuve de prudence alors que la première journée de négociation de 2025 commence.

Les contrats à terme sur le FTSE 100 affichaient des gains d'environ 0,2% à 07h28 GMT après s'être établis à un plus haut de deux semaines à 8 173,02 mardi.

Nationwide a rapporté que les prix de l'immobilier au Royaume-Uni ont augmenté de 4,7 % sur un an en décembre pour atteindre 269 426 £, en hausse de 0,7 % sur le mois, pour se situer juste en dessous du sommet historique enregistré à l'été 2022. Robert Gardner, économiste en chef de Nationwide, a déclaré que le marché immobilier « a terminé 2024 sur des bases solides », mais qu'une certaine volatilité est attendue au cours des prochains mois en raison des changements à venir concernant les droits de timbre, qui « rendront plus difficile de discerner la force sous-jacente du marché ».

Les marchés financiers mondiaux étant fermés mercredi pour le Nouvel An, jeudi sera une séance relativement chargée en données économiques, avec la publication des enquêtes manufacturières de décembre dans la zone euro, au Royaume-Uni et aux États-Unis, ainsi que les demandes de prêts hypothécaires aux États-Unis, les dépenses de construction et les demandes d'allocations chômage.

Toutefois, jeudi devrait être une journée calme pour les annonces des grandes entreprises, les volumes étant probablement encore faibles alors que les traders retournent à leurs bureaux après les vacances de fin d'année.

Parmi les quelques annonces faites avant l'ouverture, Auction Technology Group a annoncé la nomination de Sarah Highfield au poste de directrice financière, succédant à Tom Hargreaves, qui quittait la société pour rejoindre une société soutenue par un capital-investissement. Highfield apporterait plus de 15 ans d'expérience en leadership financier de haut niveau, ayant occupé des postes dans des sociétés telles qu'Elvie, Costa Coffee, Tesco et Away Resorts, et préside actuellement le comité d'audit et de risque de Coats Group.

Chrysalis Investments a annoncé jeudi avoir conclu un accord avec Revolution Beauty concernant sa plainte contre le détaillant de cosmétiques coté à l'AIM. Selon les termes de l'accord, Revolution Beauty a accepté de payer à l'ancien investisseur « une somme non matérielle, représentant moins de 1 % de la capitalisation boursière de la société » le 2 janvier. Tous les autres détails de l'accord restent confidentiels.