Les chaînes d'approvisionnement en 2030 : imaginer l'avenir

Économique

Résumé:

Certaines des turbulences et des vents contraires qui se profilent à l’horizon pourraient être potentiellement plus dévastateurs pour les chaînes d’approvisionnement mondiales que ce qui s’est produit pendant la pandémie de coronavirus.

En fait, a déclaré Nick Vyas, Ph.D., professeur associé de sciences des données cliniques et d’opérations à l’Université de Californie du Sud (USC), d’ici 2030, la COVID-19 « se résumera probablement à un petit point sur notre écran radar ».

S'exprimant lors du 12e Sommet annuel sur l'excellence de la chaîne d'approvisionnement mondiale, organisé la semaine dernière par le Randall R. Kendrick Global Supply Chain Institute de la Marshall School of Business de l'USC, Vyas a déclaré que trois forces majeures détermineront la gestion de l'approvisionnement à l'avenir : la géopolitique, la transformation numérique et le capital humain.

Construire une perspective 2030

L’élaboration de scénarios tenant compte de ces trois forces peut donner aux organisations une idée des impacts qu’elles pourraient ressentir en 2030.

Tensions géopolitiques. La crise du transport maritime en mer Rouge semble bien pâle en comparaison de ce que pourrait signifier une crise en mer de Chine méridionale pour la circulation des marchandises, a déclaré Vyas, directeur fondateur du Randall R. Kendrick Global Supply Chain Institute. Imaginez les conséquences de l’impossibilité d’utiliser cette route commerciale, a-t-il déclaré.

« L’histoire nous enseigne une chose : la plus grande civilisation n’est pas tombée parce qu’elle a été complètement détruite, mais parce que ses voies d’approvisionnement ont été perturbées », a-t-il déclaré. « Une chose qui me tient éveillé la nuit est la façon dont la géopolitique peut réellement évoluer vers une crise et l’ampleur qui peut la dépasser. »

Vyas recommande aux professionnels et aux dirigeants de la gestion de l’approvisionnement d’analyser si leurs organisations sont prêtes : « Réfléchissez-vous à tout cela ? Créez-vous des scénarios hypothétiques ? Qu’est-ce que cela signifie pour votre entreprise ? » En outre, des options telles que l’externalisation locale et la délocalisation à proximité sont des alternatives potentielles pour atténuer les impacts géopolitiques, a-t-il déclaré.

Transformation numérique. Comment la numérisation sera-t-elle façonnée à l’avenir par des technologies telles que l’intelligence artificielle et l’apprentissage automatique ?

Dans les entreprises mondiales, la traçabilité est essentielle à toute transformation, a déclaré M. Vyas. « Il n’y a pas de durabilité si nous n’avons pas de traçabilité, si nous ne tenons pas les parties prenantes responsables de cette traçabilité, de manière positive et punitive. »

Il a poursuivi : « Comment les organisations vont-elles façonner leur discours lorsque celles-ci parleront de visibilité et de garantie que « le système de valeurs du commerce mondial est honnête ? Si quelque chose porte la mention « Fabriqué au Mexique », cela signifie qu’il est fabriqué au Mexique et non assemblé là-bas. » Les accords commerciaux commenceront à aborder cette question de la visibilité et de la responsabilité, a-t-il déclaré.

Le capital humain. La profession doit évoluer, tout comme ses employés. « Nous allons devoir nous adapter, apprendre et vivre dans un écosystème qui nous appartient », a déclaré Vyas. Cela signifie rester à la pointe, voire en avance, des tendances et des processus.

Il s’agit d’adopter l’intelligence artificielle, d’autres technologies et l’innovation, et de veiller à ce que les humains fassent partie de l’équation, a-t-il déclaré. Il s’agit de se concentrer sur des questions telles que la réduction de l’empreinte carbone et la création de chaînes d’approvisionnement agiles, résilientes et durables.

L'avenir du secteur bancaire

Le secteur bancaire est en pleine mutation. L'avenir verra la fusion des chaînes d'approvisionnement physiques et financières, a déclaré Geoff Brady, responsable du commerce mondial et du financement de la chaîne d'approvisionnement au sein de Global Transaction Services (GTS) chez Bank of America. Les banques transforment leurs offres financières pour fournir des capitaux là où ils en ont besoin.

Par le passé, la mission d'une banque était d'assurer la rentabilité de ses prêts à la chaîne d'approvisionnement. « Nous devions déterminer quels étaient les flux de créances, où elles allaient, quelle était la probabilité qu'elles soient remboursées », a déclaré Brady. De nouvelles solutions bancaires vont changer le financement de la chaîne d'approvisionnement, le rendant plus efficace et plus rationalisé.

L'une d'entre elles est la finance intégrée, a-t-il expliqué. « La finance intégrée signifie tout simplement des options de financement dans des endroits où elles n'existent pas normalement », a-t-il expliqué. Il s'agit essentiellement d'intégrer des services de financement dans le cadre d'une plateforme non financière.

« C'est une façon pour nous de venir à vous… là où vous êtes déjà », a déclaré Brady.

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Prévisions quotidiennes pour l'argent (XAG) : une dynamique forte à 29,35 $, de nouveaux gains à venir ?

Samantha Luan

Marchandise

Aperçu du marché

L'argent (XAG/USD) a poursuivi sa progression au cours de la séance européenne de mercredi, s'échangeant autour de 29,00 $. Cette reprise fait suite à la récente chute du métal à son plus bas niveau depuis mai, entraînée par une position accommodante de la Réserve fédérale, la pression sur le dollar américain et les incertitudes géopolitiques, qui ont renforcé le statut de l'argent en tant qu'actif refuge.

La batterie à semi-conducteurs de Samsung : un changement radical pour la demande d'argent

Selon Kevin Bambrough, professionnel de l'investissement à la retraite, la nouvelle batterie à semi-conducteurs (SS) de Samsung, incorporant l'argent comme composant clé, devrait générer une demande importante pour ce métal.

Cette batterie est dotée d'une couche composite argent-carbone (Ag-C) qui améliore les performances, offrant une autonomie de 600 miles, une durée de vie de 20 ans et un temps de charge de 9 minutes. Bambrough estime que chaque pack de batteries pourrait nécessiter environ 1 kg d'argent.

Avec 16 millions de véhicules électriques potentiellement équipés de cette technologie, la demande annuelle d’argent pourrait augmenter de 16 000 tonnes, soit près des deux tiers de la production mondiale actuelle. Cette hausse, associée à la demande continue de l’industrie solaire, laisse entrevoir des perspectives haussières pour l’argent.

Points clés

•L’anticipation d’une baisse des taux de la Réserve fédérale en septembre a fait grimper les prix de l’argent.

•Les investisseurs s’attendent à une réduction des taux de 25 points de base, ce qui entraînerait une baisse des rendements des bons du Trésor américain et un affaiblissement du dollar.

•L'outil FedWatch du CME Group montre une probabilité de 70 % d'une baisse des taux, reflétant le fort sentiment du marché.

•Un sondage Reuters suggère que la plupart des économistes anticipent des baisses de taux de 25 points de base à chacune des trois réunions restantes de la Fed en 2024.

•La gouverneure de la Fed, Michelle Bowman, prévient que les craintes d'inflation pourraient retarder les baisses de taux, limitant potentiellement les gains de l'argent.

•Les tensions géopolitiques renforcent encore davantage la demande d'argent en tant qu'actif refuge, soutenant le récent rallye du métal.

Prévisions à court terme

L'argent (XAG/USD) poursuit sa tendance à la hausse, se négociant à près de 29,53 $. Le prix est soutenu par une dynamique haussière, avec un support clé à 29,34 $, indiquant un potentiel de gains supplémentaires.

Prévisions de prix de l'argent (XAG/USD) : perspectives techniques

L'argent (XAG/USD) se négocie actuellement à 29,53 $, en hausse de 0,29 % sur le graphique de 4 heures. Le métal a trouvé un support solide autour du niveau de 29,34 $, qui était auparavant une résistance clé. Ce niveau agit désormais comme une base solide pour la poursuite du mouvement haussier de l'argent.

La formation récente de bougies doji, couplée à une bougie englobante haussière au-dessus de 29,34 $, indique que les acheteurs ont toujours le contrôle et que la dynamique haussière pourrait se poursuivre.

Les moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 50 et 200 jours, respectivement à 28,58 et 28,70 dollars, renforcent cette perspective haussière. Si l'argent parvient à maintenir sa position au-dessus de 29,34 dollars, le prochain objectif à surveiller est 29,83 dollars.

Cependant, si le cours descend sous les 29,34 $, nous pourrions assister à une chute rapide. Pour l'instant, le marché semble propice à de nouveaux gains.

Source : FXEMPIRE

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Bowman, directeur général de la Fed : il conviendra de réduire les taux si l'inflation continue de baisser

NOURRIS

Banque centrale

Remarques des fonctionnaires

L'activité économique a ralenti au premier semestre de cette année après avoir connu une forte croissance l'an dernier. La croissance des achats intérieurs privés (AIP) a été solide et a ralenti beaucoup moins que le produit intérieur brut (PIB). Les consommateurs semblent se détourner des articles et des dépenses discrétionnaires, avec une baisse des dépenses de restauration.

Le marché du travail continue de se détendre et certains signes montrent que le marché du travail est en train de retrouver un meilleur équilibre. Après avoir ralenti au deuxième trimestre, les créations d’emplois salariés ont ralenti pour atteindre un rythme plus modeste en juillet. Bien que le taux de chômage soit nettement plus élevé qu’il y a un an, il reste à un niveau historiquement bas. En outre, le ratio des postes vacants par rapport aux chômeurs a diminué pour revenir à son niveau d’avant la pandémie. Les incohérences du dernier rapport sur l’emploi incitent à la prudence. Les créations d’emplois ont été systématiquement surestimées dans l’enquête auprès des entreprises depuis mars de l’année dernière, et il semble que la récente hausse du chômage puisse exagérer le degré de ralentissement sur les marchés du travail.

Ces derniers mois, nous avons constaté de nouveaux progrès dans la réduction de l’inflation, les mesures sur 12 mois de l’inflation totale et des dépenses de consommation personnelle (PCE) ayant diminué depuis avril, bien qu’elles soient restées au-dessus de l’objectif de 2 %. On s’attend à ce que l’inflation continue de baisser avec l’orientation actuelle de la politique monétaire. Si les données à venir continuent de montrer que l’inflation évolue durablement vers notre objectif de 2 %, il deviendra approprié d’abaisser progressivement le taux des fonds fédéraux pour éviter que la politique monétaire ne devienne trop restrictive.

Toutefois, je vois encore des risques de hausse de l’inflation en raison de tensions géopolitiques croissantes, de nouvelles mesures de relance budgétaire et d’une demande accrue de logements en raison de l’immigration. Nous devons être patients et éviter de compromettre les progrès continus en matière de réduction de l’inflation en réagissant de manière excessive à un seul point de données. Je resterai prudent dans mon approche concernant les ajustements à apporter à la politique monétaire actuelle.

Discours de Bowman

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Le dollar américain prolonge ses pertes, l'or brille

Cotation Suisse

Économique

Marchandise

Aucune nouvelle majeure n'a été annoncée sur le fil pour déclencher la légère baisse des actions mondiales, il ne s'agissait donc que d'une correction après un long rallye consécutif à une crise économique. Ainsi, le SP500 et le Nasdaq étaient en légère baisse, d'environ 0,20% chacun, le Stoxx 600 européen a reculé de 0,47%, tandis que le Nikkei a cédé une partie des gains d'hier à Tokyo, tandis que l'USDJPY a chuté et s'est consolidé près du niveau de 145.

L'indice du dollar américain a toutefois de nouveau plongé et a atteint ses plus bas niveaux depuis début janvier. Les analystes de Citi ont déclaré que le carry trade était de retour, mais pas avec le yen japonais mais avec le dollar américain. Ils affirment que ce positionnement intervient alors que l'indicateur de risque macroéconomique est passé sous le neutre, mais ils ont averti qu'il n'y avait qu'une petite fenêtre d'opportunité pour que la stratégie fonctionne bien, car les risques électoraux se profilent. En outre, les risques liés à la Fed se profilent également, et le billet vert - désormais en territoire de survente selon l'indice RSI - ne semble pas attrayant pour de nouvelles ventes à découvert du dollar.

Les chiffres définitifs de l'inflation de la zone euro n'ont pas été une surprise. L'inflation globale est restée stable à 2,9 % et l'inflation sous-jacente a légèrement augmenté, passant de 2,5 % à 2,6 %. Les chiffres sont rassurants, mais le ralentissement de la désinflation et la forte croissance des salaires dans de nombreux pays européens, dont la France, l'Espagne et l'Allemagne, ont été pointés du doigt comme des « signaux inquiétants » quant aux difficultés de la Banque centrale européenne (BCE) à ramener l'inflation à son objectif de 2 %. Ce dernier point jette une ombre sur ce que la BCE pourrait faire après la baisse prévue de ses taux en septembre. La diminution des attentes accommodantes a donné un coup de pouce à la monnaie unique hier. Ainsi, l'EUR/USD a dépassé le niveau de 1,11. La faiblesse généralisée du dollar américain a également contribué à cette hausse.

Aujourd’hui, l’EUR/USD est en territoire de surachat et une correction à la baisse serait salutaire. De l’autre côté de la Manche, la faiblesse du dollar a poussé le câble au-dessus d’une importante barre psychologique : le niveau de 1,30. La paire n’a jamais dépassé ce niveau de manière significative depuis 2022 et une appréciation significative au-dessus de ce niveau signifie plus pour les haussiers de la livre sterling qu’une simple divergence de politique entre la Réserve fédérale (Fed) et la Banque d’Angleterre (BoE).

Ailleurs, le ton était toutefois mitigé. En Suède, la Riksbank a abaissé son taux de 25 pb hier et a déclaré qu'elle pourrait le baisser encore trois fois cette année. Mais malgré cette attitude accommodante, la couronne suédoise a progressé face au billet vert hier, et la SEK est tombée à son plus bas niveau depuis mars.

Outre-Atlantique, l'inflation au Canada a chuté de 2,7 % à 2,5 % en juillet comme prévu et a marqué la plus faible augmentation des prix à la consommation depuis mars 2021. L'inflation de base est tombée à 1,7 %. Les chiffres étaient alignés sur les prévisions de la Banque du Canada (BdC) selon lesquelles l'inflation chuterait vers la barre des 2,5 % au deuxième semestre. Bien que l'inflation devrait rebondir en raison des effets de base entrants sur les prix de l'essence, les chiffres ont soutenu les attentes accommodantes de la BdC, mais ici aussi, le huard a été haussé face à un dollar américain largement offert. Même la vente massive de pétrole brut n'a pas fait froid dans le dos aux haussiers du CAD. L'USDCAD est tombé à 1,36 et est sur le point de tester la moyenne mobile sur 200 jours à la baisse. Inutile de dire que la paire s'approche également d'un territoire de surachat et devrait voir les traders faire une pause et réfléchir à la suite des événements.

En résumé, quels que soient les flux d'informations ou les attentes idiosyncratiques, l'élément principal est la faiblesse du dollar américain, qui, selon moi, a atteint des niveaux non financés. Aujourd'hui, les traders en dollars vont examiner de près le compte-rendu du FOMC et la révision préliminaire du BLS sur les salaires annuels. Je ne pense pas que nous aurons quelque chose de majeur dans le compte-rendu de la Fed, de plus, tant de choses ont changé depuis la dernière réunion du FOMC et les attentes du marché sont devenues folles, mais la révision du BLS pourrait être intéressante dans la mesure où les économistes de Golman Sachs et Wells Fargo s'attendent à ce que les révisions montrent que la croissance des salaires au cours de l'année jusqu'en mars a été inférieure d'au moins 600 000 aux prévisions actuelles. Goldman affirme que la révision pourrait être inférieure d'un million, tandis que JP pense que les chiffres seront révisés à la baisse d'environ 360 000 emplois. Plus la révision à la baisse est importante, plus les craintes que la Fed ait trop attendu avant de normaliser sont grandes et plus les colombes de la Fed deviendront folles et plus la pression sur le dollar américain sera forte.

Et bien sûr, la déprime du dollar fait briller l'or comme un sou neuf. TD Securities affirme que le positionnement actuel sur l'or est plus cohérent avec les niveaux qui suggéreraient une récession. Si vous pensez qu'une récession n'est pas imminente, les prix de l'or sont peut-être gonflés. Il est vrai que les banques centrales des marchés émergents achètent de l'or pour se diversifier contre l'inflation et se diversifier par rapport au dollar, et le paysage géopolitique et financier incertain pousse les capitaux vers la sécurité du métal jaune.

Pourtant, les consommateurs chinois réduiraient leurs achats en raison des prix élevés, les attentes accommodantes de la Fed semblent surévaluées et l'indice RSI suggère que l'or est sur le point d'entrer en territoire de surachat et qu'une correction pourrait être saine aux niveaux actuels.

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Les prévisions PMI sont attendues dans un contexte de divergences sur les perspectives économiques du Royaume-Uni

S&P Global Inc.

Économique

Une croissance robuste et soutenue

Les données officielles ont confirmé les résultats positifs des dernières enquêtes, indiquant que l'économie britannique se porte bien en 2024. Le produit intérieur brut a augmenté de 0,6 % au deuxième trimestre, selon les premières estimations de l'Office for National Statistics, s'appuyant sur une solide hausse de 0,7 % au cours des trois premiers mois de l'année. Cela fait suite aux solides résultats du SP Global PMI pour le Royaume-Uni depuis le début de l'année. L'indice PMI tous secteurs confondus (qui suit la production dans les secteurs de la fabrication, des services et de la construction) s'est établi en moyenne à 52,9 au cours des sept premiers mois de 2024, n'étant jamais tombé en dessous de 52,3 jusqu'à présent cette année.

La croissance devrait se poursuivre au second semestre, même si la plupart des économistes, y compris ceux de la Banque d'Angleterre, s'attendent à un ralentissement du rythme d'expansion. Les prévisionnistes de la Banque tablent sur une hausse du PIB de 0,4 % au troisième trimestre, suivie d'une hausse de 0,2 % au dernier trimestre de l'année.

Ce ralentissement reflète en partie des effets de base : le premier semestre de l'année a vu l'économie rebondir après une légère récession technique au second semestre 2023. Toutefois, les données d'enquête suggèrent que le rythme sous-jacent de la croissance est resté robuste jusqu'en juillet, ce qui suggère que tout ralentissement des chiffres du PIB du troisième trimestre ne devrait pas être trop préoccupant.

L'indice PMI, qui suit la production dans les secteurs de la fabrication, des services et de la construction, a enregistré 53,1 en juillet, ce qui correspond à la moyenne observée au deuxième trimestre.

Surperformance du Royaume-Uni

Il convient également de noter que les données du PMI montrent que le Royaume-Uni a surperformé toutes les autres grandes économies développées, à l'exception des États-Unis. En revanche, la croissance est quasiment au point mort dans la zone euro, tandis que le Canada et l'Australie ont tous deux enregistré une baisse de leur production en juillet. La croissance du Japon a quant à elle été récemment plus volatile que celle du Royaume-Uni.

La vigueur récente de l'économie britannique est en grande partie due à la forte croissance de l'activité du secteur des services, qui stimule également la croissance aux États-Unis et au Japon. Il convient toutefois de noter la surperformance marquée du secteur manufacturier au Royaume-Uni au cours des derniers mois. Selon les enquêtes PMI de SP Global, seules l'Inde et la Thaïlande ont enregistré une croissance manufacturière plus rapide que le Royaume-Uni en juillet. En comparaison, la production industrielle a fortement chuté dans la zone euro et a légèrement diminué au Japon, tandis qu'une hausse modeste a été enregistrée aux États-Unis.

Hélas, la croissance de la production manufacturière du Royaume-Uni n'est pas liée à une amélioration des performances à l'exportation, le Brexit et les obstacles commerciaux qui l'accompagnent ayant exacerbé un ralentissement plus large du commerce mondial en juillet selon les contributeurs à l'enquête, mais la forte croissance de la production du Royaume-Uni laisse néanmoins entrevoir une relance de la demande intérieure.

De nouvelles baisses de taux ?

D'autres indices sur la tendance de croissance du Royaume-Uni au troisième trimestre seront fournis par les prochaines données PMI flash pour le mois d'août, et toute performance plus forte que prévu pourrait inciter la Banque d'Angleterre à faire preuve de prudence lorsqu'il s'agira de réduire les taux d'intérêt.

Le Comité de politique monétaire a abaissé les taux d'intérêt pour la première fois depuis la pandémie lors de sa réunion d'août, le taux directeur passant de 5,25 % à 5,00 %. Cependant, la décision a été « finement équilibrée » : cinq membres du comité ont voté pour une baisse des taux contre quatre pour le maintien des taux inchangés. Tout renforcement de la croissance économique inquiétera les responsables de la politique monétaire, qui craignent que leur pouvoir de fixation des prix et leur pouvoir de négociation des salaires restent élevés.

De plus, bien que l'inflation soit tombée en dessous de l'objectif de 2,0 % de la Banque en mai et juin, le taux a augmenté en juillet pour la première fois depuis un an, à 2,2 %.

Cependant, la dernière hausse de l'IPC a été inférieure aux attentes. L'inflation des services - qui a été le cheval de bataille de la banque centrale dans sa lutte contre l'inflation tenace - a chuté de manière encourageante de 5,7 % à 5,2 % en juillet, et l'inflation sous-jacente est passée de 3,5 % à 3,3 %, son plus bas niveau depuis septembre 2021 ; ces deux indicateurs clés évoluent dans la bonne direction.

Les données flash du PMI donneront également un aperçu de la mesure dans laquelle l'inflation sous-jacente pourrait encore baisser. L'indice des prix facturés pour les biens et services de l'enquête est bien corrélé à l'inflation sous-jacente, avec une avance de 5 à 6 mois. Cet indicateur est tombé en juillet à son deuxième plus bas niveau depuis février 2021.

Alors que les marchés anticipent de plus en plus deux nouvelles baisses de taux de la Banque d'Angleterre en 2024 depuis la lecture inférieure aux attentes de l'IPC pour juillet, une nouvelle baisse des indicateurs de prix PMI - en particulier pour les services - pourrait être nécessaire pour convaincre la majorité des décideurs politiques qu'une nouvelle baisse des taux d'intérêt est justifiée dans un avenir proche.

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Le bénéfice de la Bourse de Hong Kong au premier semestre s'effondre en raison d'un sentiment de marché faible

Warren Takunda

Économique

Actions

La Bourse de Hong Kong a annoncé mercredi que son résultat net avait chuté au cours du premier semestre de l'année, en raison d'un sentiment de marché faible, bien qu'il y ait également des signes d'un retournement de situation.

Les résultats intermédiaires de la bourse, publiés pendant la pause de la mi-journée, ont montré que les revenus et autres revenus du semestre étaient pratiquement stables à 10,61 milliards de dollars de Hong Kong (1,36 milliard de dollars), tandis que le bénéfice net a chuté de 3 % sur l'année à 6,12 milliards de dollars de Hong Kong.

Ces chiffres s'inscrivent dans un contexte d'incertitude économique dans la ville et en Chine continentale. La bourse a attribué la stagnation du premier semestre à la baisse des revenus et des bénéfices de deux de ses quatre principaux segments d'activité : le marché au comptant ainsi que les actions et les produits dérivés financiers. Ces éléments ont été partiellement compensés par la croissance du segment des matières premières ainsi que des données et de la connectivité.

Le segment cash, qui concerne principalement les frais de transaction et constitue le plus gros soutien de famille, a vu ses revenus chuter de 2 %. L'EBITDA, ou bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement, a reculé de 4 % par rapport à l'année précédente.

Le principal responsable a été une baisse de 7 % des frais de négociation sur les produits d'actions, le chiffre d'affaires quotidien moyen de la bourse au cours des six mois s'étant élevé à 100,3 milliards de dollars de Hong Kong, en baisse de 2,5 % sur l'année.

Le chiffre d'affaires quotidien moyen du système Northbound Stock Connect, qui permet d'acheter et de vendre directement via Hong Kong certaines actions A du continent, a augmenté de 27 % via la liaison de Shanghai pour atteindre 64,4 milliards de yuans (9,03 milliards de dollars), établissant un nouveau record semestriel. La liaison avec Shenzhen a connu une augmentation de 12 %, à 65,8 milliards de yuans. Néanmoins, les frais de Connect ont diminué de 20 %, à 217 millions de dollars de Hong Kong, en raison d'une réduction de 30 % des frais de négociation des actions A depuis fin août dernier.

Un yuan plus faible a également eu un impact négatif sur les revenus de la bourse, le dollar de Hong Kong étant indexé sur le dollar américain.

L'activité des introductions en bourse est également restée modérée au cours du semestre. Le nombre de nouvelles cotations sur le marché principal de Hong Kong s'est élevé à 29, soit quatre de moins qu'au cours de la même période de l'année précédente, tandis que le total des fonds levés par ces introductions en bourse a chuté de 25 % à 13,4 milliards de dollars de Hong Kong.

La détérioration des bénéfices dans le segment des produits dérivés a été beaucoup plus marquée que dans le segment des liquidités. Les revenus et l'EBITDA ont chuté respectivement de 13 % et 15 %. Le chiffre d'affaires quotidien moyen des warrants dérivés, des contrats bull-bear callables et des autres warrants a chuté de 20 % à 10,1 milliards de dollars de Hong Kong, ce qui a entraîné une baisse à deux chiffres des revenus des commissions de négociation.

Le recul des revenus nets d'investissement des fonds sur marge a été plus marqué, avec une baisse de 19 %. Ces fonds sont investis dans des actifs liquides en guise de garantie et pour préparer les demandes de retrait des participants aux contrats. Cette baisse est due à la taille réduite des fonds et à une augmentation de la proportion de garanties libellées en yens japonais.

En revanche, le segment des matières premières a été un point positif. Le chiffre d'affaires a bondi de 35 % et l'EBITDA a bondi de 82 % sur l'année, tandis que les frais de négociation et de compensation de la filiale London Metal Exchange de HKEx ont grimpé en flèche. Le volume quotidien moyen de tous les principaux produits, tels que l'aluminium, le cuivre, le zinc, le plomb et le nickel, a augmenté au cours de la période.

Si le premier semestre a été globalement stagnant, le trimestre d'avril à juin a été plus prometteur pour la bourse, les segments cash et dérivés ayant tous deux montré des signes d'amélioration. Le chiffre d'affaires total du trimestre a augmenté de 8 %, à 5,42 milliards de dollars de Hong Kong, tandis que le bénéfice net a augmenté de 9 %, à 3,15 milliards de dollars de Hong Kong.

Bonnie Chan, qui a pris ses fonctions de PDG en mars après la démission de son prédécesseur Nicolas Aguzin, a qualifié les résultats du premier semestre de « robustes », se concentrant sur « la reprise de la dynamique du marché et de l'activité commerciale » au deuxième trimestre, dans un communiqué publié avec la publication des résultats.

Elle s'est toutefois montrée « prudemment optimiste quant aux perspectives pour le reste de l'année », car « les incertitudes macro-environnementales persistent ».

La réaction initiale du marché boursier a été négative, les actions de l'opérateur boursier ayant chuté jusqu'à 225,40 HK$, soit 2,8 % de moins que la clôture de mardi, à l'ouverture de la séance de l'après-midi.

Source : NikkeiAsia

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Configurations courtes AUD/JPY, NZD/JPY si le put Powell disparaît

FOREX.com

Forex

Économique

•Les actifs à risque ont connu de solides gains au cours des quinze derniers jours, même si des signes de fatigue du rallye apparaissent

•Les marchés veulent le beurre et l'argent du beurre, en tablant sur huit baisses des taux de la Fed d'ici juin tout en pariant simultanément sur un atterrissage économique en douceur

•Le président de la Fed, Jerome Powell, s'exprime vendredi

• Les rallyes NZD/JPY et AUD/JPY stagnent autour des anciennes tendances haussières

Les actifs risqués ont profité d'une bonne quinzaine de jours après l'effondrement des marchés japonais, récupérant une grande partie du terrain perdu au cours des journées mouvementées du début du mois. Mais certains signes de prudence se font sentir avant le discours de Jerome Powell au symposium économique de Jackson Hole vendredi.

Cette note examine deux configurations courtes impliquant le NZD/JPY et l'AUD/JPY, si le risque recommence à augmenter.

Le rallye NZD/JPY échoue dans l'ancienne tendance haussière de la pandémie

Le NZD/JPY a rebondi de plus de six chiffres depuis son nadir d'août, profitant d'un calme relatif sur les marchés qui a permis le rétablissement des carry trades. Mais l'action haussière des prix montre des signes de fatigue ; le RSI (14) a rompu sa tendance haussière tandis que la bougie quotidienne de mardi ressemble étrangement à un modèle de plafonnement, rejeté par l'intersection de la résistance horizontale à 89,96 et de l'ancienne tendance haussière partant des plus bas de la pandémie au début de 2020.

Je ne suis pas encore prêt à vendre à découvert, sachant que les acheteurs sont stationnés au-dessus de 88,00 sur la base de l'évolution des prix observée au cours de la semaine dernière. La liquidité est également susceptible de diminuer avant le discours de Jerome Powell vendredi. Mais si le NZD/JPY devait à nouveau échouer dans l'ancienne tendance haussière, en particulier après Powell, la conviction derrière la transaction augmenterait considérablement.

Des stops pourraient être placés au-dessus de la tendance haussière avec des positions courtes visant une poussée vers 87,72. Si ce niveau cède, il n'y aura pas beaucoup de support majeur à proprement parler jusqu'à ce que vous atteigniez 83,50.

J'ai inclus une analyse de corrélation dans le panneau inférieur, en examinant la relation quotidienne glissante que le NZD/JPY a eu avec les contrats à terme du Nasdaq 100 au cours des quinze derniers jours. À 0,88, la force de la corrélation suggère qu'une configuration short a beaucoup plus de chances de réussir si l'appétit pour le risque se renverse.

AUD/JPY, NZD/JPY Short Setups If the Powell Put Goes AWOL_1

La fortune de l'AUD/JPY est liée aux actifs à risque

La configuration de l'AUD/JPY est similaire à celle du NZD/JPY, bien qu'il ait réussi à retrouver l'ancienne tendance haussière de la pandémie à la fin de la semaine dernière. L'évolution des prix depuis lors n'a pas été convaincante, les avancées vers 99,00 ayant été repoussées au cours des quatre séances de négociation précédant aujourd'hui. Il n'y a pas de modèle de plafonnement évident, mais l'incapacité du prix à augmenter correspond au RSI (14) qui a brisé la tendance haussière établie pendant l'effondrement du Japon.

Comme pour le Kiwi, la vente à découvert apparaît désormais comme un pari à faible probabilité avant Powell. Cependant, si l'appétit pour le risque se renverse, la confiance dans la configuration s'améliorera considérablement. La corrélation quotidienne de l'AUD/JPY avec les contrats à terme du Nasdaq 100 au cours des quinze derniers jours s'établit à 0,90.

Si le prix n'est pas en mesure de s'appuyer sur le rallye pré ou post Powell, des positions courtes pourraient être établies avec des ordres stop loss placés au-dessus des sommets atteints plus tôt cette semaine. 96,92 est la première couche de support à noter, avec un autre niveau mineur trouvé à 95,51. 90,27, où la paire a rebondi plus tôt ce mois-ci, est une cible potentielle si nous assistons à un véritable dénouement de l'appétit pour le risque.