Cliff Notes : les vents contraires de la croissance

Marchandise

Résumé:

Les principaux enseignements de la semaine écoulée.

Les comptes nationaux australiens du troisième trimestre ont déçu les attentes, le PIB n'ayant augmenté que de 0,3 % (0,8 % sur un an), l'écart entre la demande publique et la demande privée s'étant creusé (la demande privée stagnant depuis six mois). Si cette divergence s'explique en partie par la « réaffectation » des dépenses d'électricité des ménages vers le gouvernement par le biais de rabais sur l'énergie, elle est en grande partie due à la faiblesse prolongée des revenus réels, aux taux d'intérêt élevés et à une charge fiscale historiquement élevée. Soulignant l'impact cumulé sur l'économie, le troisième trimestre a marqué le sixième déclin trimestriel consécutif du PIB par habitant, la contraction la plus longue (mais pas la plus profonde) depuis les années 1950, époque à laquelle les relevés officiels commencent. Dans l'essai de cette semaine, l'économiste en chef Luci Ellis examine les conséquences pour la productivité et la politique monétaire.

En examinant les comptes nationaux en détail, il n’est guère surprenant que le principal contributeur à la surprise du troisième trimestre ait été la consommation des ménages, qui a stagné au troisième trimestre pour n’augmenter que de 0,4 % sur l’année. Le tableau sous-jacent des revenus réels disponibles des ménages était plus positif en raison des réductions d’impôts de la phase 3 et de la désinflation, mais le gain de 0,8 % a été épargné et non dépensé – un résultat annoncé par le panel de consommateurs Westpac. Selon les données actuelles, les dernières mises à jour des ventes au détail et les mesures expérimentales des dépenses des ménages indiquent une forte hausse de la consommation en octobre, mais notre mesure de l’activité des cartes de crédit prévient que les changements de tendances saisonnières autour des remises de fin d’année sont susceptibles de fausser les lectures mensuelles concernées, comme cela s’est produit l’année dernière. À l’horizon 2025, la dynamique des revenus et de l’épargne constitue un obstacle important à la reprise de la croissance de la consommation.

Le secteur extérieur a également peu soutenu le PIB au troisième trimestre, le déficit du compte courant s’étant légèrement réduit, passant d’un chiffre sensiblement révisé à la baisse de –16,4 milliards de dollars à –14,1 milliards de dollars au troisième trimestre. Les termes de l’échange sont toujours élevés, mais ont reculé au cours de l’année écoulée ; les volumes d’exportations sont également en difficulté alors que les volumes d’importations augmentent régulièrement, bien que récemment à un rythme plus lent. Alors que les exportations nettes ont ajouté 0,1 point de pourcentage à la croissance au deuxième et au troisième trimestre, la faiblesse antérieure a vu le compte extérieur soustraire un point de pourcentage à la croissance du PIB au cours de l’année.

Avant de passer à l’étranger, il convient de noter que les dernières données de CoreLogic ont mis en évidence un élargissement du ralentissement naissant de la croissance des prix de l’immobilier en Australie. L’accessibilité est de plus en plus préoccupante dans les capitales – la croissance des prix ralentit à Perth, Adélaïde et Brisbane, les acheteurs réduisant leurs attentes, et est en baisse à Sydney et Melbourne, où de nombreux acheteurs potentiels ont été exclus. L’offre reste essentielle pour les perspectives d’accessibilité ; il est encourageant de constater que la tendance à la hausse des approbations de logements coïncide avec des signes provisoires d’assouplissement des contraintes d’offre pour la construction, ce qui équilibre les risques autour du pipeline. Pour plus de détails sur nos points de vue sur le marché immobilier, consultez notre dernier Housing Pulse sur Westpac IQ.

Avant la publication du rapport sur l'emploi de ce soir, les données reçues pour les États-Unis continuent de soutenir une réduction de 25 pb lors de la réunion de décembre du FOMC.

Les offres d'emploi JOLTS sont passées de 7,4 millions à 7,7 millions en octobre, inversant la baisse de septembre. Au-delà de la volatilité mensuelle, la tendance reste cohérente avec un marché du travail qui décélère lentement à partir d'un point de départ globalement cohérent avec l'expérience pré-pandémique - lorsque les salaires et l'inflation étaient tous deux bénins. Le Beige Book de décembre du FOMC a fourni de nouvelles preuves de l'équilibre du marché du travail avec quelques aperçus de risques à la baisse, l'emploi étant qualifié de « stable ou en légère hausse dans tous les districts » et la croissance des salaires ayant « ralenti à un rythme modeste ». Sans surprise, en ce qui concerne l'inflation, les prix auraient augmenté « seulement à un rythme modeste… [et] les contacts orientés vers les consommateurs et les entreprises ont signalé une plus grande difficulté à répercuter les coûts sur les clients ».

L'enquête ISM sur les services a corroboré cette opinion, l'indice PMI global passant de 56,0 à 52,1 en novembre et l'emploi s'affaiblissant de 53,0 à 51,5, deux résultats bien inférieurs à leurs moyennes quinquennales d'avant la COVID, mais toujours expansionnistes. L'enquête ISM sur le secteur manufacturier a en revanche mis en lumière les risques de baisse, les indices global et de l'emploi étant bien inférieurs à la moyenne à des niveaux carrément en contraction. Les mesures des prix payés sont quant à elles restées cohérentes avec l'inflation à la consommation à l'objectif. Dans l'ensemble, les données de cette semaine soutiennent notre prévision d'une réduction de 25 pb de la part du FOMC lors de sa réunion de politique monétaire des 17 et 18 décembre. Le rapport sur l'emploi de ce soir et le prochain rapport sur l'IPC de novembre informeront des risques pesant sur cette opinion et des perspectives de politique monétaire en 2025. Le président Powell et d'autres intervenants récents du FOMC ont clairement indiqué que leurs décisions politiques seraient prises réunion par réunion en fonction des données et des risques.

Source : ACTIONFOREX

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L'évolution du récit de l'IA : des semi-remorques aux logiciels

SAXO

Économique

Actions

L’engouement du marché pour l’IA évolue. Après avoir alimenté une hausse massive des actions du secteur des semi-conducteurs comme NVIDIA et AMD, l’enthousiasme se déplace désormais vers les sociétés de logiciels, avec des noms comme Marvell, Snowflake et Palantir en tête. Ce changement de cap souligne la prise de conscience croissante que le véritable potentiel de l’IA réside dans son application à tous les secteurs, et pas seulement dans le matériel qui l’alimente.

La montée en puissance des semi-conducteurs

Les semi-conducteurs ont été les premiers gagnants de l'essor de l'intelligence artificielle, portés par la course au développement de la puissance de traitement nécessaire aux modèles d'intelligence artificielle avancés. Le leadership de NVIDIA dans le domaine des GPU et les innovations d'AMD en ont fait les noms phares de la ruée vers l'or. Si ces « pelles » restent des outils essentiels dans la ruée vers l'or de l'IA, l'attention se déplace. Alors que l'accent est mis sur la fourniture d'applications d'IA concrètes, l'enthousiasme des investisseurs se tourne de plus en plus vers les sociétés de logiciels qui donnent vie à l'IA.

Pourquoi le logiciel est la prochaine frontière

Utilisation des données : Snowflake est spécialisé dans le stockage et l'analyse des données, fournissant l'infrastructure essentielle pour exploiter et déployer efficacement l'IA. Sa forte position dans le domaine des données permet aux entreprises d'exploiter l'IA pour la veille stratégique et l'analyse à grande échelle.

Succès de la monétisation de l'IA : AgentForce de Salesforce, lancé en octobre, est un premier succès en matière de monétisation de l'IA, améliorant les processus de vente grâce à des capacités d'automatisation et de personnalisation basées sur l'IA.

Intégration de l'IA : Palantir s'est imposé comme un leader dans le domaine de l'IA opérationnelle et des outils de prise de décision, aidant les entreprises à intégrer l'IA de manière transparente dans leurs flux de travail. Avec une action en hausse de 300 % depuis le début de l'année, la plateforme d'IA de Palantir gagne du terrain dans les secteurs du gouvernement, de la défense et des entreprises, la positionnant comme un acteur de premier plan dans l'écosystème de l'IA.

Applications plus larges : Contrairement aux semi-conducteurs, dont la croissance principale est liée aux ventes de matériel, les sociétés de logiciels bénéficient de revenus récurrents et de cas d'utilisation diversifiés dans tous les secteurs.

À mesure que l’adoption s’intensifie, l’attention se portera probablement sur les entreprises qui proposent des solutions d’IA évolutives pour les entreprises. Les investisseurs qui souhaitent surfer sur cette vague devraient envisager une stratégie de type « barbell », en équilibrant l’exposition entre les fournisseurs de matériel (semi-conducteurs) et les facilitateurs (sociétés de logiciels).

L'évolution du récit de l'IA : des semi-remorques aux logiciels_1

Qui pourraient être les prochains gagnants de la révolution de l’IA ?

La prochaine vague de gagnants dans le domaine de l’IA concernera probablement les secteurs qui intègrent l’IA dans leurs opérations et leurs produits. Le cloud computing, la cybersécurité, la santé et l’IA générative restent des domaines d’intérêt majeurs.

1. Fournisseurs de services cloud

L’infrastructure cloud est essentielle pour le stockage, le traitement et le déploiement des solutions d’IA. Ces géants sont susceptibles de bénéficier de l’adoption croissante de l’IA.

Microsoft (MSFT) : Intégration des modèles d'OpenAI dans Azure, favorisant l'adoption de l'IA en entreprise.

Amazon (AMZN) : La suite d'outils d'IA et d'apprentissage automatique d'AWS comme SageMaker continue d'être leader.

Oracle (ORCL) : Bien positionné avec ses solutions cloud basées sur l'IA et sa forte concentration sur les clients d'entreprise.

Alphabet (GOOGL) : Google Cloud s'appuie sur sa profonde expertise en IA et sur ses recherches de pointe sur le marché.

2. Cybersécurité basée sur l'IA

L’essor de l’adoption de l’IA augmente les enjeux en matière de protection des systèmes et des données, faisant des solutions de cybersécurité basées sur l’IA un domaine de croissance critique.

CrowdStrike (CRWD) : Détection prédictive des menaces pionnière avec l'IA.

Palo Alto Networks (PANW) : étendre son utilisation de l'IA pour améliorer la sécurité du réseau et la prévention des menaces.

3. Applications génératives de l'IA

L’IA générative transforme les industries, de la création de contenu à la découverte de médicaments, offrant un immense potentiel de croissance pour les plateformes habilitantes.

Adobe (ADBE) : Ses outils Firefly répondent à la demande croissante de création de contenu génératif.

ServiceNow (NOW) : Utilisation de l'IA générative pour automatiser les flux de travail et améliorer la productivité.

4. Entreprises SaaS et de données orientées vers l'IA

À mesure que l’adoption de l’IA se développe, les entreprises SaaS et de données qui fournissent la base des solutions d’IA deviennent indispensables.

Snowflake (SNOW) : Permet des applications d'IA basées sur les données grâce à sa plateforme robuste.

Palantir (PLTR) : L'IA opérationnelle et les outils d'aide à la décision en font un acteur de premier plan sur les marchés d'entreprise.

5. Soins de santé basés sur l'IA

Le secteur de la santé est sur le point d’être perturbé à mesure que l’IA transforme les diagnostics, la découverte de médicaments et la médecine personnalisée.

Chirurgie intuitive (ISRG) : la robotique alimentée par l'IA améliore la précision chirurgicale.

Moderna (MRNA) : Utiliser l'IA pour accélérer le développement de vaccins et les innovations en matière d'ARNm.

6. Matériel au-delà des semi-conducteurs

L’IA nécessite un écosystème plus large de matériel spécialisé au-delà des semi-conducteurs, créant ainsi de nouvelles opportunités.

Arista Networks (ANET) : Fournit des solutions réseau adaptées aux charges de travail à l'échelle de l'IA.

Pure Storage (PSTG) : Gagner du terrain grâce à ses solutions de stockage optimisées par l'IA.

7. Produits de consommation alimentés par l'IA

À mesure que l’IA s’intègre aux technologies grand public, les entreprises qui exploitent l’IA dans les appareils intelligents, la réalité augmentée/réalité virtuelle et les véhicules autonomes ont tout à y gagner.

Apple (AAPL) : Innover en s'appuyant sur l'IA dans son écosystème et explorer l'AR/VR.

Tesla (TSLA) : Faire progresser l'IA dans la conduite autonome et les solutions énergétiques.

Opportunités des ETF

Pour une exposition aux semi-conducteurs : envisagez des ETF comme SOXX (iShares Semiconductor ETF) ou SMH (VanEck Semiconductor ETF).

Pour les logiciels d’IA : regardez des fonds comme AIQ (Global X Artificial Intelligence Technology ETF) ou BOTZ (Global X Robotics Artificial Intelligence ETF).

Pour la croissance du Cloud : pensez à CLOU (Global X Cloud Computing ETF)

Pour une cybersécurité pilotée par l'IA : HACK (ETFMG Prime Cyber Security ETF)

Pour une exposition à l'automatisation et à la robotique : ROBO (Global X Robotics AI ETF) En se concentrant sur ces bénéficiaires de la prochaine vague, les investisseurs peuvent se positionner pour capitaliser sur le potentiel de transformation de l'IA dans l'ensemble de l'économie.

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Le plan de Trump sur les droits de douane chinois laisse un trou de 64 milliards de dollars dans les importations

Justin

Économique

Forex

(6 décembre) : Le président élu Donald Trump a promis d'imposer des droits de douane de 10 % sur toutes les importations en provenance de Chine dès son entrée en fonction le mois prochain.

Mais cela pourrait être difficile à réaliser pleinement, car des dizaines de milliards de dollars de marchandises échapperont probablement à ces taxes d’importation en raison de failles et d’une sous-estimation des quantités réellement importées de Chine.

Ces dernières années, certains experts ont souligné l’écart croissant entre les données commerciales des États-Unis et de la Chine, qui, selon eux, est dû à trois facteurs : l’échappatoire tarifaire « de minimis », une sous-déclaration de la valeur des importations par les importateurs américains désireux de réduire le coût des droits de douane et une surdéclaration par les exportateurs chinois désireux de maximiser les réductions d’impôts.

L'anomalie est apparue dans les données commerciales mondiales dès le début de 2020, lorsque la Chine a commencé à annoncer qu'elle vendait plus de biens aux États-Unis que ce que les États-Unis déclaraient acheter au géant asiatique de la fabrication. L'écart n'a cessé de se creuser depuis et, à 64 milliards de dollars (282,83 milliards de ringgits) au cours des 10 premiers mois de cette année, il est en passe de dépasser le record établi l'année dernière.

Résultat : non seulement des expéditions d’une valeur de plusieurs dizaines de milliards de dollars échapperont probablement aux tarifs douaniers de Trump, mais les données américaines minimisent également à quel point les entreprises et les consommateurs américains restent dépendants du commerce avec la Chine.

« Des données commerciales déformées peuvent empêcher les décideurs politiques américains de concevoir des politiques commerciales et de chaîne d’approvisionnement efficaces », selon le dernier rapport présenté au Congrès par la Commission d’examen économique et de sécurité États-Unis-Chine.

Selon Adam Wolfe, d'Absolute Strategy Research, qui a témoigné devant la Commission, les États-Unis ont sous-estimé leurs importations en provenance de Chine d'environ 20 à 25 % l'an dernier. Il estime que jusqu'à 160 milliards de dollars d'importations en provenance de Chine n'ont pas été comptabilisées l'an dernier, principalement parce que les importateurs américains ont évité les droits de douane en sous-déclarant ou en déclarant de manière erronée leurs achats.

Échappatoire de minimis

Un autre facteur à l'origine de ce manque de données est la règle « de minimis », qui signifie que les petits colis d'une valeur inférieure à 800 dollars ne sont pas comptabilisés ni taxés par les États-Unis. Les consommateurs et les entreprises américaines ont importé pour environ 48 milliards de dollars de marchandises du monde entier en vertu de cette échappatoire au cours des neuf premiers mois de cette année, selon les estimations des douanes et de la police des frontières des États-Unis.

Une grande partie de cette croissance provient probablement de Chine, les applications de shopping à bas prix comme Shein et Temu ayant connu une forte croissance aux États-Unis au cours des deux dernières années.

Les données chinoises montrent que les expéditions vers les États-Unis d'« articles de faible valeur dans le cadre de procédures douanières simplifiées » ont atteint plus de 17 milliards de dollars au cours des 10 premiers mois de cette année, soit plus que le total pour l'ensemble de l'année 2023. Ce chiffre est appelé à augmenter, Shein et Temu ayant vu leurs ventes et leurs clients américains atteindre des sommets records en novembre, un mois alimenté par la frénésie d'achats du Black Friday.

Les ventes sur la plateforme Temu aux États-Unis en novembre ont bondi de 31 % par rapport à l'année précédente, tandis que Shein a enregistré une expansion de 20 % d'une année sur l'autre de ses ventes aux États-Unis, selon les données de Bloomberg Second Measure, qui analyse les transactions par carte des consommateurs.

L'administration du président Joe Biden a déclaré en septembre qu'elle allait réduire cette échappatoire, mais n'a pas divulgué de détails sur la manière ou le moment de le faire, et il n'est pas certain que cela se poursuive sous Trump.

Les expéditions de minimis représentent 11 % des exportations chinoises vers les États-Unis, selon une étude des économistes de Nomura Holdings Inc., qui ont estimé cette semaine que l'interdiction totale de ces exportations entraînerait une baisse de 1,3 point de pourcentage de la croissance des exportations et une légère réduction de l'expansion du produit intérieur brut de la Chine.

Une autre explication de l’écart entre les données commerciales et les exportations vient de l’autre côté du Pacifique. Les économistes de la Réserve fédérale ont noté dans un rapport de 2021 que les entreprises chinoises ont surestimé leurs exportations pour obtenir des réductions d’impôts plus importantes.

Selon les médias d'État, entre mars 2020 et fin 2021, plus de 90 000 entreprises du pays ont bénéficié de près de 38 milliards de yuans (5,2 milliards de dollars) de réductions de taxes à l'exportation. Pékin a décidé de limiter ce montant le mois dernier, en supprimant les réductions pour le cuivre et l'aluminium et en les réduisant pour certains produits pétroliers raffinés, solaires, de batteries et minéraux non métalliques.

Il est difficile de déterminer avec précision la contribution de chacun de ces facteurs, mais « l'écart croissant et considérable entre les données commerciales des États-Unis et de la Chine a des implications importantes pour notre compréhension de ce que la première guerre commerciale de Trump a accompli en matière de réduction de la dépendance des États-Unis à l'égard de la Chine », a déclaré Nicole Gorton-Caratelli de Bloomberg Economics.

Détournement des échanges commerciaux

L’administration Trump devra également faire face à l’augmentation des marchandises chinoises arrivant indirectement aux États-Unis via d’autres pôles de production comme le Vietnam ou le Mexique.

Une nouvelle étude de Bloomberg Economics montre que même si les États-Unis et la Chine déclarent avoir diversifié leurs échanges commerciaux, les États-Unis continuent d'être la principale destination de la valeur ajoutée manufacturière chinoise.

« La valeur ajoutée chinoise continue d'entrer aux États-Unis, elle entre simplement via d'autres pays », écrivent Gorton-Caratelli et Gerard DiPippo de Bloomberg Economics.

Prises dans leur ensemble, les données montrent que les affirmations selon lesquelles les États-Unis ont réduit leur dépendance commerciale à l’égard de la Chine sont, au mieux, prématurées.

Selon Wolfe, d’Absolute Strategy Research, « les États-Unis ne se sont pas découplés de la Chine de manière significative. Des droits de douane plus élevés sont susceptibles de conduire à une plus grande évasion douanière, et non à un découplage ».

Source : Theedgemarkets

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Des plats aux décisions : exploration des réalités des inégalités économiques dans les ménages issus de minorités ethniques

NIESR

Économique

En matière d’inégalités économiques, que savons-nous déjà des défis auxquels sont confrontés les hommes et les femmes pakistanais et bangladais, et en quoi cela diffère-t-il de l’histoire que nous entendons sur les hommes et les femmes britanniques blancs ?

Au Royaume-Uni, les inégalités économiques entre les groupes ethniques demeurent importantes, avec des disparités évidentes dans les taux d’emploi, les salaires, la répartition du travail non rémunéré et la responsabilité financière. Ces inégalités sont encore exacerbées lorsque l’appartenance ethnique se conjugue avec d’autres dimensions de l’inégalité, comme le genre. Par exemple, les expériences d’un homme britannique blanc au Royaume-Uni peuvent différer considérablement de celles d’une femme pakistanaise. Ce qui est frappant, c’est que les groupes ethniques indien, pakistanais et bangladais, bien qu’ayant migré à peu près au même moment, présentent des résultats économiques très différents. En fait, les différences entre les groupes ethniques minoritaires sont souvent tout aussi prononcées que celles entre les groupes minoritaires et les groupes britanniques blancs.

Il est tout aussi important de souligner les inégalités au sein des groupes ethniques minoritaires eux-mêmes. En fait, l’examen des variations au sein de ces groupes révèle souvent plus que la simple observation des moyennes de groupe. Par exemple, les femmes pakistanaises de première et de deuxième génération peuvent connaître des résultats économiques très différents en raison de facteurs tels que le statut d’immigration et l’éducation. Une partie essentielle de mon travail consiste à comprendre les disparités au sein de groupes minoritaires spécifiques, en particulier lorsque le sexe est pris en compte.

Il est bien connu que les femmes issues des minorités ethniques ont des taux de chômage élevés et sont parmi celles qui ont les plus faibles revenus. Les femmes pakistanaises et bangladaises sont particulièrement défavorisées, avec des taux de chômage bien supérieurs à ceux de leurs homologues masculins et des femmes britanniques blanches. Ces difficultés d’emploi chez les minorités ethniques se reflètent également dans les disparités salariales. Ces disparités ne résultent pas seulement du fait qu’elles travaillent moins d’heures ou occupent des emplois moins bien rémunérés, elles découlent également d’un accès inégal aux opportunités. De nombreuses femmes pakistanaises et bangladaises jonglent entre plusieurs rôles, aidantes, femmes au foyer et parfois soutiens de famille, ce qui aggrave encore leurs difficultés.

Pourquoi la question « qui fait la vaisselle » est-elle importante lorsqu’il s’agit d’atteindre l’égalité économique ?

Cela peut paraître anodin – qui fait la vaisselle après le dîner – mais ces tâches quotidiennes servent souvent de base à des problèmes beaucoup plus importants. Dans de nombreux foyers de minorités ethniques, on s’attend à ce que les femmes assument la plupart, voire la totalité, des responsabilités domestiques. Cela comprend tout, de la cuisine au ménage en passant par les soins aux enfants et aux personnes âgées de la famille.

Pourquoi est-ce important ? Parce que le temps est limité. Si une femme passe plusieurs heures par jour à gérer le foyer, c'est du temps qu'elle ne peut pas consacrer à construire sa carrière, à poursuivre ses études ou même à se reposer. Cette dynamique a un impact direct sur les taux d'emploi des femmes, leur progression professionnelle et leur indépendance financière globale. Le problème est particulièrement prononcé dans les ménages issus de minorités ethniques, où les rôles traditionnels des sexes et les attentes culturelles ont souvent une influence plus forte. Beaucoup de ces ménages ont également tendance à avoir des revenus inférieurs à ceux de la majorité britannique blanche, ce qui ajoute un niveau de complexité supplémentaire.

Il est intéressant de noter que dans les couples issus de minorités ethniques, notamment les familles pakistanaises et bangladaises, les rôles traditionnels des sexes sont souvent plus rigides. Mes recherches montrent que les femmes pakistanaises, bangladaises et indiennes assument une part significativement plus élevée des tâches ménagères que les hommes de leurs propres groupes ethniques et que les femmes britanniques blanches. La répartition des tâches ménagères est profondément sexuée, les femmes s’occupant généralement de tâches comme la cuisine et le ménage, tandis que les hommes sont plus susceptibles d’assumer des tâches moins fréquentes comme les projets de bricolage. Cependant, lorsque les hommes participent davantage aux tâches ménagères, les femmes sont plus susceptibles de travailler à l’extérieur du foyer. Cette tendance se vérifie aussi bien chez les Britanniques blancs que chez les groupes ethniques minoritaires.

Ce changement profite non seulement à l’individu, mais aussi au ménage, car il augmente les revenus et remet en cause des stéréotypes profondément ancrés. Dans de nombreux ménages, la division du travail ne se limite pas aux tâches ménagères, mais aussi aux rapports de force, notamment en matière de contributions financières. Alors oui, savoir qui fait la vaisselle est absolument important : il ne s’agit pas seulement de nettoyer les assiettes, mais d’égalité des chances.

Lorsqu’il s’agit de décisions financières, le fait de gagner un bulletin de paie détermine-t-il qui tient les cordons de la bourse ?

Un bulletin de paie représente bien plus que de l’argent, il symbolise l’indépendance, l’autonomie et l’autonomisation.

Dans de nombreux foyers pakistanais et bangladais, les hommes sont souvent considérés comme les principaux soutiens de famille. Ce rôle peut susciter un sentiment de fierté et de responsabilité, mais aussi une immense pression. À l’inverse, lorsque les femmes gagnent un revenu, celui-ci est souvent considéré comme secondaire ou complémentaire. Pourtant, leurs revenus jouent souvent un rôle crucial dans la stabilité du foyer.

Ce qui est particulièrement fascinant, c’est la façon dont les revenus influencent la prise de décision financière. Dans les ménages où les deux partenaires contribuent financièrement, les décisions ont tendance à être plus collaboratives. En revanche, lorsqu’un seul partenaire gagne de l’argent, une hiérarchie tacite façonne souvent la prise de décision. Cette dynamique est particulièrement prononcée dans les familles sud-asiatiques, où les normes culturelles influencent fortement les rôles des sexes. Par exemple, les femmes blanches britanniques sont plus susceptibles de jouer un rôle actif dans la prise de décision financière que leurs homologues indiennes, pakistanaises et bangladaises, où les hommes ont généralement une plus grande autorité. Notamment, à mesure que les heures de travail des femmes augmentent, leur responsabilité dans la prise de décision financière augmente également. Cependant, les attitudes traditionnelles à l’égard des rôles de genre jouent un rôle important. Lorsque les hommes et les femmes ont des points de vue plus traditionnels, la responsabilité décisionnelle des femmes diminue. Il est intéressant de noter que les attitudes des femmes à l’égard des rôles de genre sont un meilleur indicateur de la responsabilité décisionnelle financière que celles des hommes.

En entamant des conversations sur les disparités salariales, les opportunités d’emploi, la répartition des responsabilités ménagères et ce que symbolisent les bulletins de paie en termes d’agence financière, d’inclusion et d’autonomisation, nous faisons un pas important vers la construction d’un avenir plus équitable.

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Aperçu du rapport sur l'emploi aux États-Unis : implications pour le DXY et l'or

OANDA

Marchandise

Économique

Les acteurs du marché attendent le rapport sur l'emploi américain d'aujourd'hui, dans une semaine qui a été marquée par une forte volatilité des prix et une grande incertitude. L'exception étant le rallye des actions américaines et des crypto-monnaies, qui a donné aux marchés un peu d'optimisme à l'approche de la saison des fêtes.

Aperçu du NFP : à quoi s'attendre

À l'approche de la publication du rapport sur l'emploi, les attentes du marché concernant la politique monétaire américaine ont considérablement changé au cours des dix derniers jours. La probabilité d'une baisse de taux de 25 pb le 18 décembre est passée de 56 % à un sommet de 78 % hier, et se situe actuellement à 71 %. Les données sur l'emploi publiées plus tard dans la journée permettront-elles enfin de régler la question ?

Aperçu du rapport sur l'emploi aux États-Unis : implications pour le DXY et l'or_1

Source : Outil FedWatch du CME

Le chiffre attendu de l'emploi non agricole est de 200 000, ce qui constituerait une nette amélioration par rapport aux chiffres décevants du mois dernier. Les chiffres du mois dernier ont été les pires depuis près de quatre ans, mais il est essentiel de se rappeler l'impact de l'ouragan Milton et des grèves de Boeing. Ces événements ont tous eu un impact négatif sur les chiffres de l'emploi et devraient tous s'inverser.

Un chiffre d'emploi supérieur à 200 000 pourrait s'avérer moins important que le taux de chômage, qui pourrait être déterminant. Les marchés tablent sur un chiffre de 4,1 %, mais je pense que nous pourrions assister à une légère hausse vers 4,2 %. Quoi qu'il en soit, si nous obtenons un chiffre de l'ordre de 4,1 à 4,2 % et un nombre d'emplois supérieur à 200 000, je m'attends à ce que toute réaction immédiate du dollar américain soit de courte durée. Similaire à ce que nous avons vu le mois dernier.

Pour le plaisir des yeux, j'ai pensé que nous pourrions voir ce que les analystes de Goldman Sachs attendent du rapport d'aujourd'hui. L'analyste de Goldman donne une analyse de scénario pour le NFP. Selon lui, le « point idéal » se situe entre 150 000 et 200 000, ce qui devrait entraîner une hausse de 0,5 à 1 %. Le pire des cas est de 275 000, ce qui pourrait conduire à une annulation de la baisse des taux du FOMC en décembre. Il voit notamment dans tous les autres scénarios une évolution inférieure à 1 %.

Impact sur l'indice du dollar américain (DXY)

Une telle situation devrait permettre à la Fed de maintenir le cap vers une baisse de taux de 25 pb lors de la prochaine réunion et ne devrait donc pas avoir d'impact durable sur les mouvements du marché. Cela pourrait conduire à une faiblesse continue du dollar américain jusqu'à la semaine prochaine.

Le dollar américain est historiquement faible en décembre, généralement plombé par un rééquilibrage des portefeuilles et un basculement vers des actifs plus risqués. La récente hausse des actions américaines et la légère faiblesse du dollar américain pourraient être un signe que ce phénomène a déjà commencé.

Hier, le DXY a affiché une clôture journalière baissière, un chandelier maubozu. L'absence de mèche de chaque côté suggère une pression baissière importante, car le DXY est de retour aux plus bas de la semaine dernière, autour de 105,63.

Une cassure plus basse ramène la barre des 105,00 en vue avant la barre des 104,50.

Le DXY doit être accepté au-dessus du seuil de 107,00 si les haussiers veulent poursuivre leur impressionnante course du début octobre.

Analyse technique de l'or (XAU/USD)

En regardant le graphique de l'or ci-dessous, la fourchette continue de se maintenir entre 2 600 et 2 660 dollars. La séance asiatique a été marquée par de fortes fluctuations de prix pour le métal précieux, avec un plus bas à 2 612 avant de remonter vers le niveau de 2 644.

Ce qui a piqué ma curiosité, c'est le nombre de rejets que nous avons eu dans la fourchette 2655-2660, ce qui suggère que cette zone reste une zone clé. Pour autant, il semble que les risques soient orientés à la baisse.

Si les données des NOBS sont largement conformes aux attentes et que les paris sur une baisse des taux augmentent, je me demande si les haussiers seront en mesure de faciliter une cassure et une acceptation au-dessus du seuil de 2660.

Une augmentation significative du salaire horaire moyen et un nombre d'emplois plus proche de 300 000 pourraient entraîner une force significative du dollar qui pourrait pousser l'or en dessous du seuil de 2 600 et au-delà.

Or (XAU/USD)

Soutien

2624

2612

2600

Résistance

2660

2675

2700

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Impôt sur les successions et les exploitations agricoles

IFS

Économique

Le budget prévoit une série de modifications de l’impôt sur les successions, notamment la réduction des dégrèvements pour les actifs agricoles et commerciaux, l’inclusion des retraites dans le champ d’application de l’impôt sur les successions et le gel des abattements fiscaux jusqu’en 2029-2030. Au total, ces changements devraient rapporter environ 2,3 milliards de livres sterling par an d’ici 2029-2030, dont 520 millions de livres sterling provenant de la réduction des dégrèvements pour les entreprises et l’agriculture.

Bien qu'elles ne représentent qu'une petite partie des recettes fiscales plus élevées en matière de droits de succession, les modifications apportées aux allègements fiscaux pour les entreprises et les agriculteurs, et plus particulièrement leurs effets sur les exploitations agricoles et les agriculteurs, ont fait l'objet d'une attention particulière. Quels sont ces changements ? Qui sera concerné ? Et ces mesures sont-elles une bonne idée ?

Comment évolue l’impôt sur les successions pour les exploitations agricoles et les entreprises ?

Actuellement, la plupart des biens agricoles et des actifs commerciaux détenus pendant deux ans avant le décès bénéficient d'un allègement fiscal total sur les successions. Dans le cas des biens agricoles, l'allègement fiscal s'applique intégralement aux biens détenus pendant plus de deux ans, s'ils sont exploités par le propriétaire, mais pour les biens loués, la période de détention minimale pour bénéficier d'un allègement fiscal sur les successions est de sept ans. Le HMRC a enregistré qu'en 2021-22, 1 730 successions ont demandé un allègement fiscal sur les successions agricoles et que 550 millions de livres sterling d'impôts sur les successions ont été allégés au titre de l'allègement fiscal sur les successions, soit une économie d'impôt moyenne de plus de 300 000 livres sterling par succession (certaines bénéficiant en plus d'un allègement fiscal sur les successions). Les 117 demandes les plus importantes (7 % des demandes) représentaient 40 % de la valeur totale de l'allègement fiscal sur les successions agricoles (219 millions de livres sterling) et seulement 37 (2 %) représentaient 22 % de la valeur totale (119 millions de livres sterling, soit 3,2 millions de livres sterling chacune).

Le budget a annoncé qu'à partir d'avril 2026, les allègements fiscaux pour les entreprises et l'agriculture seront limités. Les successions pourront bénéficier d'un allègement fiscal de 100 % sur le premier million de livres sterling d'actifs commerciaux et agricoles combinés et d'un allègement fiscal de 50 % sur les montants supérieurs à 1 million de livres sterling (c'est-à-dire que l'impôt de 40 % s'appliquera uniquement à 50 % de la valeur des biens commerciaux et agricoles supérieurs à 1 million de livres sterling). Les actions désignées comme « non cotées » (notamment les actions AIM) ne bénéficieront en toutes circonstances que d'un allègement fiscal de 50 %, c'est-à-dire qu'elles ne sont pas couvertes par l'allègement fiscal de 100 % de 1 million de livres sterling.

Les exonérations de 100 % et 50 % s'ajoutent à la tranche de taux nul, qui permet de transmettre 325 000 £ d'actifs sans impôt sur les successions, et à la tranche de taux nul sur la résidence, qui permet de transmettre 175 000 £ supplémentaires en léguant une maison à un descendant direct. Cela signifie que, dans de nombreux cas, une personne peut transmettre 1,5 million de livres sterling en franchise d'impôt et un couple peut transmettre 3 millions de livres sterling en franchise d'impôt. Prenons un exemple : un couple marié possédant une ferme d'une valeur de 3 millions de livres sterling, dont une maison familiale d'une valeur d'au moins 350 000 £. Le couple pourrait transmettre son patrimoine comme suit :

Le premier membre du couple à décéder transmet à ses enfants une part de 1 million de livres de la ferme en franchise d'impôt, en utilisant la nouvelle déduction de 1 million de livres. Ils laissent tous les actifs restants à leur conjoint (qui sont toujours exonérés d'impôt), qui hérite également de sa tranche d'imposition nulle non utilisée et de sa tranche d'imposition nulle de résidence. Le deuxième membre du couple à décéder transmet les 2 millions de livres restants, y compris la maison, à ses enfants en franchise d'impôt. 1 million de livres est couvert par la nouvelle déduction, et le million de livres restant est couvert par la combinaison de sa propre tranche d'imposition nulle et de sa tranche d'imposition nulle de résidence et de ceux qu'il a hérités de son conjoint.

Les couples ne pourront pas toujours transmettre autant de biens en franchise d'impôt, mais ils pourront souvent transmettre encore plus, et dans certaines circonstances (inhabituelles), il sera possible pour les couples de transmettre jusqu'à 4 millions de livres sterling au total avant de payer les droits de succession. Dans le cas de sommes importantes pouvant être transmises en franchise d'impôt, lorsque des impôts sont dus, ils ne représenteront souvent qu'un faible pourcentage de la valeur totale de la succession. Les obligations fiscales en matière de succession seront fortement concentrées sur les successions les plus importantes.

Les droits de succession dus sur les biens professionnels et agricoles pourront être étalés sur une période de 10 ans sans intérêt.

Si la réforme réduit les allègements fiscaux accordés aux entreprises et à l'agriculture, elle est loin de les supprimer complètement : le gouvernement estime que ce changement rapportera 520 millions de livres par an, mais que ces allègements coûteront toujours 1,8 milliard de livres par an .

Combien d’exploitations seront touchées ?

D'après les données fiscales du HMRC, le gouvernement prévoit que sur les 1 800 successions par an qui réclament un allègement fiscal agricole (y compris celles qui réclament également un allègement fiscal commercial), environ 500 – soit 29 % – pourraient potentiellement payer plus d'impôts sur les successions en raison de la réduction des allègements fiscaux agricoles et commerciaux. Cependant, ces chiffres ne tiennent pas compte des changements de comportement qui se produisent suite aux mesures de politique budgétaire. Le nombre de successions agricoles payant effectivement plus d'impôts en raison des mesures budgétaires pourrait être bien inférieur à 500 par an si, en réponse à ces changements, certaines personnes modifient leur comportement pour éviter l'impôt sur les successions. Cela pourrait se produire si, par exemple, davantage de couples propriétaires d'exploitations agricoles répartissaient le transfert des actifs à la génération suivante entre leurs deux successions (pour profiter pleinement des abattements des deux conjoints), ou si les dons d'actifs augmentaient plus de sept ans avant le décès.

Des chiffres ont été publiquement échangés sur la proportion d'exploitations agricoles qui seront affectées par les changements fiscaux. Le Syndicat national des agriculteurs a affirmé, en citant des chiffres du ministère de l'Environnement, de l'Alimentation et des Affaires rurales (Defra), qu'environ deux tiers des exploitations agricoles valaient plus d'un million de livres sterling et étaient donc potentiellement concernées par les mesures budgétaires. Il prétend que cela contredit les chiffres du gouvernement ci-dessus montrant que 29 % des exploitations demandant un allègement fiscal agricole pourraient être soumises à des impôts plus élevés en raison des mesures budgétaires.

Ces deux chiffres mesurent deux choses différentes et il existe de nombreuses raisons pour lesquelles les deux proportions citées pourraient différer sans que cela implique que l'une ou l'autre soit incorrecte. Les chiffres du gouvernement basés sur les déclarations d'impôt sur les successions déclarées au HMRC concernent toutes les successions demandant un allègement fiscal agricole, tandis que les chiffres du Defra issus de l'enquête sur les exploitations agricoles concernent les exploitations agricoles ayant au moins un niveau de production minimum. L'une des raisons pour lesquelles les deux proportions pourraient différer est que certaines successions demandant un allègement fiscal agricole peuvent le faire sur des biens qui ne produisent pas suffisamment de production pour être inclus dans l'enquête sur les exploitations agricoles du Defra. Une deuxième raison pour laquelle les différences sont possibles est qu'une succession peut n'inclure qu'une part d'une exploitation agricole et/ou plusieurs exploitations. Une troisième raison est que certaines exploitations agricoles seront données bien avant le décès et ne seront donc pas soumises à l'impôt sur les successions. Il peut également y avoir d'autres raisons pour lesquelles les différences sont possibles. La part des « exploitations agricoles » ou des « agriculteurs » concernés par les mesures budgétaires dépend de la manière dont les termes sont définis exactement.

Faudra-t-il vendre des fermes ?

Quelle que soit la définition donnée – et donc les proportions –, il est clair que certaines exploitations pourront être transmises en franchise d’impôt, tandis que d’autres seront soumises à l’impôt sur les successions. Les propriétaires d’exploitations qui n’ont pas de conjoint (survivant) ou de partenaire civil, ou qui ont un risque plus élevé de décéder dans les sept ans, ont moins de possibilités de gérer leurs affaires de manière à ne pas payer d’impôt sur les successions.

Si des droits de succession sont imposés, cela entraînera-t-il la vente de fermes ?

Comme indiqué ci-dessus, l'impôt peut être étalé sur 10 ans sans intérêt. Et en principe, le fardeau de l'impôt peut être étalé sur plus de 10 ans en économisant au préalable ou en empruntant (éventuellement en utilisant l'exploitation comme garantie) pour payer l'impôt et en remboursant le prêt plus progressivement.

Il arrive néanmoins que, dans certains cas, la ferme ne rapporte pas suffisamment (et que l'héritier dispose de trop peu d'autres ressources) pour payer l'impôt. Les propriétaires peuvent alors choisir, ou être contraints, de vendre une partie ou la totalité de la ferme. C'est une caractéristique de l'impôt sur les successions : il en va de même pour ceux qui héritent d'une maison familiale, par exemple.

Mais il est important de savoir quand et pourquoi les terres agricoles sont vendues et ce qui se passe lorsqu’elles le sont. Pour comprendre cela, il est utile de réfléchir aux raisons pour lesquelles une ferme qui génère peu de revenus peut avoir une valeur marchande suffisamment élevée pour être soumise à des droits de succession.

Il existe plusieurs raisons possibles (non mutuellement exclusives).

L’une des raisons est que le prix du marché des terres agricoles a augmenté en raison de la demande d’achat de ces terres pour éviter les droits de succession. En réduisant (mais sans supprimer) les avantages fiscaux des propriétés agricoles, la réforme budgétaire devrait réduire leur prix, en atténuant l’impact des droits de succession et en réduisant l’incitation à vendre des fermes, et en rendant les terres agricoles plus abordables pour ceux qui veulent les acheter pour des raisons non fiscales. En d’autres termes, la réforme facilitera l’accès à l’agriculture.

Une deuxième possibilité est que les terres qui rapportent actuellement peu ont une valeur marchande élevée parce que les acheteurs potentiels pensent qu’ils pourraient les utiliser de manière plus rentable, soit en les cultivant de manière plus efficace, soit en les utilisant à d’autres fins, comme la construction de logements. Toutes choses égales par ailleurs, la réaffectation des terres à des fins plus rentables devrait être accueillie favorablement. Si les autres choses ne sont pas égales par ailleurs et que le gouvernement souhaite que les terres soient utilisées à certaines fins plutôt qu’à d’autres – pour des raisons de sécurité alimentaire ou environnementales, par exemple –, il devrait alors soutenir directement les activités souhaitées, en les rendant plus viables financièrement, indépendamment des droits de succession.

Une troisième possibilité est que le terrain soit déjà utilisé de manière aussi productive que permise et que la valeur marchande élevée reflète l’espoir spéculatif qu’un permis de construire soit accordé à l’avenir pour des utilisations plus rentables (comme le développement de logements) qui ne sont pas actuellement autorisées. En attendant cette autorisation, continuer à utiliser le terrain comme il se doit pourrait être le résultat le plus efficace, mais ne pas rapporter les revenus nécessaires pour couvrir l’impôt sur les successions lors de la transmission. Dans de tels cas, la ferme pourrait être vendue (en partie ou en totalité) mais continuer à être utilisée à des fins agricoles – en fait, les propriétaires actuels pourraient potentiellement rester sur place en tant que fermiers.

Les exploitations agricoles devraient-elles être soumises à un impôt sur les successions ?

Il y a matière à un désaccord raisonnable sur la question de savoir si nous devrions ou non instaurer un impôt sur les successions. Mais si nous instaurons cet impôt, il devrait s’appliquer de la même manière à tous les types de biens . L’allègement fiscal sur les successions pour les biens agricoles et commerciaux favorise injustement ceux dont le patrimoine est détenu sous ces formes plutôt que d’autres : ceux qui héritent d’une ferme de plusieurs millions de livres sterling sont riches, même si la ferme rapporte peu et qu’ils choisissent de ne pas monétiser le bien (environ 3 % de toutes les successions nécessitant une homologation ou une confirmation ont une valeur nette de succession supérieure à 1,5 million de livres sterling, et environ 1 % des successions nécessitant une homologation ou une confirmation ont une valeur nette de succession supérieure à 3 millions de livres sterling). Et l’allègement fiscal offre une incitation fiscale pour que les terres soient utilisées à des fins agricoles (plutôt que pour des fins plus rentables mais moins privilégiées fiscalement) et pour que les biens agricoles soient détenus par ceux qui cherchent à transmettre leur patrimoine à leurs héritiers de manière fiscalement avantageuse (plutôt que par ceux qui valorisent la propriété pour d’autres raisons). Les changements prévus dans le budget réduisent mais n’éliminent pas ces effets.

Si le gouvernement souhaite promouvoir certaines utilisations des terres – comme la production alimentaire, la plantation d’arbres ou la promotion de la biodiversité – il serait plus juste et plus efficace de cibler explicitement le soutien vers les activités qu’il cherche à promouvoir. Cela permettrait de soutenir toute exploitation agricole ou entreprise menant l’activité souhaitée, et pas seulement celles qui sont transmises par succession (et non celles utilisées à d’autres fins), et cela ne laisserait pas la porte ouverte à l’évasion fiscale. De même, si le gouvernement souhaite redistribuer à certains groupes de la société, il devrait le faire directement : l’allègement fiscal sur les successions n’est pas un outil bien ciblé pour ce faire. Le gouvernement devrait clairement indiquer s’il poursuit de tels objectifs et ce qu’il pense du type et du niveau de soutien requis pour les atteindre.

Comme pour tous les changements fiscaux, la conception exacte de la politique et la transition vers le nouveau régime sont importantes.

Comme nous l'avons vu plus haut, un couple typique peut s'attendre à pouvoir utiliser ses deux abattements de 1 million de livres. Mais les personnes n'hériteront pas de la partie inutilisée de l'abattement de 1 million de livres d'un conjoint décédé ou d'un partenaire civil, comme c'est le cas avec la tranche à taux nul et la tranche à taux nul de résidence. Ainsi, pour utiliser les abattements des deux partenaires, chacun doit léguer séparément au moins 1 million de livres de biens à d'autres (par exemple, les enfants). Cela signifie qu'il faut partager la propriété du bien entre les membres de la famille au plus tard au décès du premier partenaire, plutôt que de léguer la totalité du bien au décès de l'un d'eux. Cela désavantagera également les familles dont l'un des membres du couple est déjà décédé. Il y a de bonnes raisons de rendre les parties inutilisées de l'abattement de 1 million de livres héréditaires pour un conjoint ou un partenaire civil. Cela réduirait clairement les recettes générées par la politique (et, comme avec la transférabilité existante des tranches à taux nul, n'aiderait pas les couples qui ne sont pas mariés ou en partenariat civil).

Les donations faites plus de sept ans avant le décès ne sont pas soumises à l’impôt sur les successions. Pourtant, les propriétaires actuels d’exploitations agricoles qui décèdent dans les sept prochaines années (mais après l’entrée en vigueur du nouveau régime en avril 2026) n’auront pas eu la possibilité d’éviter l’impôt sur les successions en faisant des dons de leur vivant. Si le gouvernement souhaitait donner aux propriétaires actuels d’exploitations agricoles (ou d’entreprises) la même possibilité d’éviter l’impôt sur les successions que les propriétaires d’autres actifs, il pourrait le faire en passant plus lentement au nouveau régime. Par exemple, les dons de biens agricoles faits de leur vivant avant une certaine date future pourraient être exonérés de l’impôt sur les successions, quelle que soit la date du décès du donateur, de sorte que les propriétaires d’exploitations agricoles qui décèdent dans les sept prochaines années aient la possibilité de faire des dons permettant d’éviter l’impôt sur les successions à la lumière des changements budgétaires. Cela réduirait les recettes tirées de la politique, mais il s’agirait d’une réduction ponctuelle plutôt que permanente des recettes générées.

Conclusion

Les réformes de la fiscalité des biens agricoles proposées dans le budget réduiraient les avantages fiscaux dont bénéficient les propriétaires de terres agricoles, mais elles laisseraient ces terres beaucoup moins taxées que la plupart des autres actifs. Le nombre exact de celles qui seront concernées est incertain, mais les chiffres du gouvernement laissent entendre que ce sera nettement moins de 500 successions par an. Une planification fiscale relativement simple permettra de garantir que de nombreuses exploitations agricoles valant bien plus de 2 millions de livres ne seront pas soumises à l’impôt. Et il est important de se rappeler que la plupart des droits de succession à payer concerneront des successions de grande valeur. Globalement, cela fait évoluer notre fiscalité des successions dans la bonne direction. Nous devrions traiter des actifs similaires de la même manière aux fins de l’impôt sur les successions, ou de tout autre impôt, à moins qu’il n’y ait de très bonnes raisons de ne pas le faire. Il n’est pas évident que de telles raisons existent dans le cas présent, et si l’on se préoccupe de la production alimentaire ou de la protection de l’environnement, il existe de bien meilleurs outils pour soutenir ces activités.

Il n’est pas surprenant que ceux qui pourraient perdre des bénéfices en raison d’un changement fiscal se sentent lésés. C’est leur droit et c’est normal. Une caractéristique particulière qui peut donner aux propriétaires d’exploitations agricoles le sentiment d’être traités injustement est que ceux qui décéderont dans les sept prochaines années (mais après l’entrée en vigueur du nouveau régime en avril 2026) n’auront pas eu la possibilité d’éviter l’impôt sur les successions en faisant des dons de leur vivant. Si le gouvernement souhaitait donner aux propriétaires d’exploitations agricoles actuels la même possibilité d’éviter l’impôt sur les successions que les propriétaires d’autres actifs, il pourrait, par exemple, faire en sorte que les dons de biens agricoles effectués avant une certaine date future soient exonérés de l’impôt sur les successions, quelle que soit la date du décès.

Que le gouvernement souhaite ou non apporter cette modification à la politique, il existe certainement de bonnes raisons pour que les parties inutilisées de l'abattement de 1 million de livres sterling puissent être héritées par un conjoint ou un partenaire civil, comme le sont les autres principales déductions fiscales sur les successions.

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Bitcoin a franchi une nouvelle étape. Ethereum sera-t-il le prochain ?

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Crypto-monnaie

Le marché des crypto-monnaies a augmenté de plus de 3 % le 5 décembre pour atteindre 3,69 trillions de dollars, cette fois grâce à l'euphorie entourant le Bitcoin.

Le prix de la première cryptomonnaie a dépassé les 100 000 dollars, un cap psychologique important. Le prix s'est ensuite stabilisé à 102 400 dollars. Il a fallu près de deux semaines pour que les altcoins deviennent le moteur du marché. Peut-être que le pendule de l'intérêt reviendra au bitcoin pendant un certain temps.

Powell, le président de la Fed, a une fois de plus fait référence au Bitcoin comme étant l'analogue numérique de l'or, ce qui a été perçu comme un signal haussier pour surmonter la résistance. Bien que nous pensons que Powell est la raison de la dynamique récente, nous l'attribuons à ses commentaires optimistes sur l'économie, qui ont soutenu l'appétit pour le risque. Ensuite, les ordres stop automatiques sont entrés en jeu, tirant le marché à la hausse dans un contexte de faible volume d'échanges asiatiques.

Le prochain niveau important d'Ethereum pour les marchés des crypto-monnaies pourrait être de 4 000 $, qu'il n'a pas réussi à consolider au-dessus plus tôt cette année.

Contexte de l'actualité

Grayscale Investments a déposé auprès de la SEC une demande de conversion du GSOL Trust en un ETF Solana Spot. Canary, VanEck, 21Shares et Bitwise sont également en attente de demandes de lancement d'ETF Solana.

Paul Atkins, présenté par les médias comme l'un des principaux candidats au poste de président de la SEC, a été interviewé par le président élu Donald Trump. Cependant, selon CoinDesk, le poste n'est pas attrayant pour Atkins en raison de la quantité de travail impliquée.

BNB a atteint un nouveau sommet historique au-dessus de 790 $ après que DEX PancakeSwap a dévoilé Springboard, une plate-forme d'émission de pièces mèmes sur la chaîne BNB.

Selon QCP Capital, le principal moteur de la croissance des altcoins a été la proposition de suppression de l'impôt sur les plus-values sur les cryptomonnaies, élaborée par des représentants d'entreprises américaines. Le marché s'attend à ce que cela crée un environnement réglementaire plus favorable pour l'industrie des cryptomonnaies.

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