Christine Lagarde : Ne pas s'engager à l'avance sur une trajectoire de taux mais suivre une approche dépendante des données

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Banque centrale

Résumé:

Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne (BCE), a déclaré jeudi lors d'une conférence de presse que l'activité économique avait été quelque peu plus faible que prévu. Les dernières données indiquent une croissance plus faible et des risques à la baisse pour la croissance. Le processus de désinflation est en bonne voie, mais les pressions salariales restent fortes. L'inflation devrait augmenter dans les mois à venir avant de retomber aux niveaux cibles l'année prochaine.

A l'issue de la réunion de politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) d'octobre, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a tenu une conférence de presse pour répondre aux questions des journalistes. Les principaux points évoqués sont les suivants :

Q1 : La décision de réduire les effectifs aujourd'hui représente-t-elle vraiment un changement de cap ? Pensez-vous qu'une réduction à chaque réunion au cours des prochaines réunions sera désormais le scénario le plus probable ?

R : Nous avons décidé de réduire tous nos taux de 25 points de base car nous pensons que le processus de désinflation est en bonne voie et que les données sur l’inflation que nous avons reçues au cours des cinq dernières semaines depuis notre dernière décision de politique monétaire vont dans le sens d’une baisse. La BCE continuera de dépendre des données et la décision de réduction des taux d’octobre en est un parfait exemple.

Q2 : Pouvez-vous nous expliquer comment, selon vous, le retour de Donald Trump à la Maison Blanche et son projet d’imposer des tarifs douaniers modifieront les perspectives de croissance et d’inflation dans la zone euro ?

R : Le commerce est évidemment un élément important et un des moteurs de l’activité future. Pour une économie comme l’économie européenne, tout renforcement des barrières, des tarifs douaniers, des obstacles supplémentaires à la possibilité de commercer avec le reste du monde est évidemment un inconvénient.

Q3 : Vous avez évoqué le fait que l'économie n'est pas vraiment au beau fixe et que tous les signes indiquent une nouvelle baisse. Pourquoi n'avez-vous pas opté pour une réduction de 50 points de base ? Et avez-vous évoqué la possibilité que l'inflation soit également inférieure à la normale si vous maintenez une politique restrictive ?

R : L'activité économique a été un peu plus faible que prévu et il est clair que décembre sera une nouvelle opportunité pour nous. Notre économiste en chef, Philip Lane, a proposé une réduction de 25 points de base. Nous avons pensé que c'était la décision appropriée à prendre au vu du moment, au vu des indicateurs dont nous disposons et de notre évaluation de ce processus de désinflation qui est réellement en cours et qui est sur la bonne voie. Pour ce qui est de l'inflation, ce qui est clair pour tout le monde, c'est que nous avons encore des risques des deux côtés de nos prévisions, à la hausse comme à la baisse. Les prévisions économiques seront mises à jour d'ici décembre et nous ne ferons aucun autre commentaire d'ici là.

Q4 : Vous avez dit plus tôt que nous aurions plus de données en décembre, vous aurez simplement ouvert largement la porte à une nouvelle baisse des taux en décembre si je vous interprète bien ?

R : Il est vrai qu’à chaque exercice de projection, nous recevons davantage de données. Comme je l’ai dit, je n’ai ouvert la porte à rien. Nous dépendrons donc des données et prendrons des décisions en suivant une approche réunion par réunion. Comme je l’ai dit, nous ne prenons pas d’engagements préalables.

Q5 : Ai-je raison de penser que votre attention s'est peut-être déplacée légèrement des préoccupations liées à l'inflation vers les préoccupations liées à la croissance ? Sommes-nous toujours dans l'attente d'un atterrissage en douceur ? Quand le niveau restrictif des taux d'intérêt va-t-il s'assouplir ?

R : La zone euro, sur la base de ce que nous savons, ne se dirige pas vers une récession. Nous sommes davantage préoccupés par la croissance dans la mesure où elle a un impact sur l’inflation. Nous sommes déterminés à faire en sorte que l’inflation revienne rapidement à notre objectif à moyen terme de 2 %, et cela doit être durable. Le taux directeur de la zone euro est désormais restrictif et le délai pour atteindre l’objectif de la politique d’inflation a été avancé, mais il est clair que ce n’est pas pour tout de suite.

Q6 : Avez-vous une évaluation actualisée de vos prévisions d’inflation ? Même avec des baisses de taux d’intérêt, les conditions financières resteront restrictives. Les données macroéconomiques récentes entraîneront-elles une révision à la baisse du taux de croissance de décembre ?

R : Les données actuelles suggèrent que notre politique monétaire fonctionne. Nous avons réussi à faire baisser l'inflation comme nous l'avons fait jusqu'à présent, mais sans pour autant remporter une victoire totale. Notre évaluation actuelle de l'inflation se fonde sur toutes les données disponibles. Je ne peux pas vous dire ce que nous prévoyons pour décembre, pour lequel nous continuerons à nous fier aux données.

Conférence de presse de Lagarde

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