[BOC] Procès-verbal de la réunion de politique monétaire : il serait approprié de baisser davantage les taux si l'inflation continuait de s'atténuer

Remarques des fonctionnaires

Banque centrale

Résumé:

Selon le procès-verbal de la réunion de la Banque du Canada (BOC) publié mercredi, les membres ont convenu de communiquer clairement qu'ils évalueraient les forces qui pourraient tirer l'inflation en dessous de l'objectif par rapport à celles qui pourraient la maintenir au-dessus de l'objectif. Et il serait approprié de réduire encore le taux directeur si l’inflation continue de ralentir conformément aux projections.

Le 7 août, la Banque du Canada a publié le procès-verbal de sa réunion de politique monétaire, dont les principaux points sont les suivants :

Après une faiblesse au second semestre 2023, la croissance du PIB a repris au premier trimestre 2024, largement tirée par la croissance démographique. Toutefois, par habitant, le PIB semble s'être contracté. Alors que l’incertitude concernant la croissance démographique exacerbe l’incertitude sur les perspectives économiques, l’économie est clairement restée en situation d’offre excédentaire. Alors que la croissance démographique devrait ralentir, la croissance du PIB devrait augmenter au second semestre 2024 et devrait croître d’environ 2,25 % d’ici deux ans.

L'inflation de l'indice des prix à la consommation (IPC) est revenue à 2,7 % en juin. L’inflation était devenue moins généralisée à l’ensemble des biens et services, mais les prix du logement restaient le principal contributeur à l’inflation globale. L'inflation des loyers a encore augmenté pour atteindre près de 9 % en juin. La forte demande de logements et l’offre limitée continueraient d’exercer une pression à la hausse sur les loyers.

L’inflation sous-jacente devrait diminuer progressivement jusqu’à environ 2,5 % au second semestre de cette année, puis diminuer encore pour atteindre l’objectif de 2 % au second semestre 2025.

Un ralentissement du marché du travail est apparu. Le taux de chômage était progressivement remonté jusqu'à 6,4% en juin. Même si les travailleurs d’âge très actif ont constaté un impact limité sur leurs perspectives d’emploi, il est devenu plus difficile pour les nouveaux arrivants sur le marché du travail – les jeunes travailleurs et les nouveaux arrivants au Canada – de trouver du travail. Les postes vacants étaient revenus autour de leur moyenne historique et le taux de recherche d'emploi avait diminué. Le ralentissement du marché du travail devrait persister, car la croissance de la population active devrait continuer à dépasser la croissance de l’emploi à court terme.

La croissance des salaires est restée élevée, autour de 4 %, bien supérieure à la croissance de la productivité. La croissance des salaires devrait se modérer en raison du ralentissement du marché du travail et de la faible productivité du travail.

Les membres ont convenu que les ingrédients de la stabilité des prix étaient réunis. Alors que l’inflation se rapproche de l’objectif et que les risques baissiers pesant sur les perspectives d’inflation deviennent plus importants, un consensus clair s’est dégagé sur le fait qu’il serait approprié de réduire davantage le taux directeur si l’inflation continuait de ralentir conformément aux projections.

Résumé des délibérations du conseil d'administration du BOC

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