L'or atteint un nouveau sommet hebdomadaire alors que les rendements des bons du Trésor reculent.

Opinions des traders

Résumé:

L'or poursuit sa reprise et se rapproche des 4 400 dollars, tandis que les rendements des bons du Trésor se replient par rapport à leurs récents sommets. Cependant, les anticipations d'un nouveau resserrement de la politique monétaire de la Fed et d'un regain de vigueur du dollar demeurent des obstacles majeurs à une hausse plus importante.

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L'or poursuit sa reprise vendredi, enregistrant une deuxième séance de hausse consécutive et atteignant de nouveaux sommets hebdomadaires, le cours XAU/USD approchant le seuil important des 4 400 $. La baisse des rendements des bons du Trésor américain soutient le métal précieux, même si le renforcement du dollar et les perspectives de politique monétaire restrictive de la Réserve fédérale continuent de limiter sa progression.

Cette évolution récente a été favorisée par le repli des prix du pétrole brut, qui a temporairement atténué les craintes d'une nouvelle forte accélération de l'inflation due à la hausse des coûts de l'énergie. Ce repli a permis aux rendements des bons du Trésor de se retirer de leurs sommets pluriannuels, renforçant ainsi l'attrait d'actifs non rémunérateurs comme l'or.

Cependant, le contexte de politique monétaire reste difficile pour l'or. La Réserve fédérale a relevé ses taux d'intérêt pour la première fois depuis 2023 lors de sa réunion de septembre, et les projections actualisées indiquent que les décideurs politiques anticipent au moins une nouvelle hausse d'ici la fin de l'année.

Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a réaffirmé les inquiétudes de la banque centrale concernant l'inflation, soulignant que les pressions sur les prix demeurent trop élevées. Les marchés continuent d'anticiper un resserrement monétaire significatif : l'outil FedWatch du CME indique une probabilité d'environ 54 % pour une nouvelle hausse en octobre et d'environ 88 % pour une intervention d'ici décembre.

La perspective d'un resserrement monétaire supplémentaire contribue également à relancer la demande de dollars américains. Le groupe UOB anticipe que la reprise du cycle de hausse des taux de la Fed accentuera les écarts de taux d'intérêt américains par rapport aux autres grandes économies, créant ainsi un potentiel de hausse accru pour le billet vert. Un dollar plus fort, conjugué à des taux d'intérêt américains élevés, pourrait freiner la poursuite de la reprise de l'or sans un franchissement net du seuil des 4 400 $.

L’incertitude géopolitique continue néanmoins de soutenir les deux valeurs refuges traditionnelles. Les tensions au Moyen-Orient restent vives suite aux récents événements autour du détroit d’Ormuz, tandis que l’incertitude quant à une possible nouvelle intervention militaire américaine contre l’Iran maintient fermement la prime de risque géopolitique.

L'or aborde donc la fin de la semaine pris en étau entre la baisse des rendements des bons du Trésor et la demande géopolitique d'une part, et une Fed restrictive et un dollar plus fort d'autre part. Un franchissement durable du seuil des 4 400 $ consoliderait la reprise amorcée mercredi, son plus bas niveau en six semaines, tandis qu'un échec à franchir cette barrière psychologique pourrait exposer le métal précieux à de nouvelles ventes.

Analyse technique

L'or montre des signes de retournement haussier sur le graphique en 4 heures, le cours XAU/USD s'échangeant autour de 4 360 $ après s'être redressé suite à ses récents plus bas proches de 4 250 $. Plus important encore, le cours tente de franchir la ligne de tendance baissière qui a encadré la correction depuis le pic de fin août.

La baisse amorcée aux alentours de 4 680 $ s'est inscrite dans une structure en biseau descendant, dont les limites supérieure et inférieure sont inclinées vers le bas, tandis que la compression des prix s'est progressivement accentuée. Le récent rebond de l'or a désormais franchi la limite supérieure de cette formation, ce qui laisse penser que la phase corrective touche à sa fin.

La cassure se produit autour de la zone clé des 4 340 $–4 365 $, qui a souvent fait office de pivot. Un maintien durable au-dessus de cette zone renforcerait le signal haussier, tandis qu’un nouveau test à court terme de la ligne de tendance franchie confirmerait la reprise projetée.

Une fois que les acheteurs se seront installés au-dessus de 4 360 $, le prochain défi majeur se situera autour de 4 480-4 500 $. Cette zone, qui servait de support avant la baisse de septembre, est depuis devenue une importante résistance. Le graphique suggère qu'un premier test pourrait déclencher un repli temporaire avant qu'une nouvelle offensive des acheteurs ne soit tentée.

Une cassure nette au-dessus de 4 500 $ sur la courbe H4 confirmerait fortement le retour d'une structure haussière plus large. Cela exposerait la zone d'offre majeure des 4 675 $ à 4 700 $, où l'or a atteint son précédent sommet.

Le risque de baisse reste concentré autour de 4 300 $–4 320 $. Un retour sous le biseau et une cassure durable sous cette zone compromettraient la percée et exposeraient le niveau d’environ 4 250 $, suivi du support plus important autour de 4 150 $.

Globalement, l'analyse technique penche pour une cassure, un nouveau test et une poursuite de la tendance haussière. Le maintien au-dessus de l'ancienne résistance du biseau maintient le niveau de 4 490 $ comme premier objectif majeur, tandis qu'une cassure réussie de ce niveau remettrait la zone des 4 680 $ à 4 700 $ en ligne de mire.

RECOMMANDATION COMMERCIALE

ACHETER DE L'OR

PRIX D'ENTRÉE : 4 360 $

SEUIL STOP PERTE : 4 200 $

BÉNÉFICE : 4 490 $

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