L'EUR/USD passe sous la barre des 1,1450 alors que l'avantage de rendement américain s'accentue.

Opinions des traders

Résumé:

La paire EUR/USD chute sous la barre des 1,1450, atteignant son plus bas niveau en sept semaines, pénalisée par l'incertitude politique en Allemagne et les inquiétudes budgétaires en France. La hausse des rendements des bons du Trésor et les anticipations d'un nouveau resserrement de la politique monétaire de la Fed continuent de renforcer le dollar.

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L'euro reste sous pression vendeuse soutenue ce mardi, la paire EUR/USD passant sous la barre des 1,1450 à un nouveau plus bas en sept semaines. Une légère amélioration de l'appétit pour le risque à l'échelle mondiale, suite au récent repli des prix du pétrole, n'a guère soutenu la monnaie unique, les incertitudes politiques en Allemagne et en France, conjuguées à la hausse des rendements des bons du Trésor américain, favorisant le dollar.

L'Allemagne est devenue une nouvelle source d'incertitude suite au revers cinglant subi par la CDU du chancelier Friedrich Merz aux élections régionales de Mecklembourg-Poméranie-Occidentale. Le parti n'a pas obtenu le seuil des 5 % requis pour entrer au parlement régional, ce qui soulève des questions quant au soutien politique dont bénéficie Merz, malgré son engagement à rester en fonction et à poursuivre les réformes économiques prévues par son gouvernement.

Ce résultat pourrait avoir des répercussions plus larges sur la politique européenne. La pression politique croissante exercée sur Merz a accru l'incertitude entourant le projet de budget de 2 000 milliards d'euros de la zone euro, qui prévoit une augmentation substantielle des dépenses de défense. Les craintes que le contexte politique intérieur allemand ne complique les négociations constituent donc un obstacle supplémentaire pour l'euro.

La France contribue également à la faiblesse du dollar. La dégradation de la note de la dette publique française par une agence de notation moins importante a ravivé l'attention portée à la détérioration de la situation budgétaire du pays, dont la dette atteint son plus haut niveau depuis 1978. Les investisseurs sont de plus en plus sensibles à l'éventualité de nouvelles mesures de notation, d'autant plus qu'un véritable resserrement budgétaire demeure difficile à mettre en œuvre.

La politique monétaire n'offre qu'une protection limitée. La BCE a déjà relevé ses taux à deux reprises cette année et a indiqué qu'un resserrement supplémentaire restait possible si l'inflation demeurait élevée. Les déclarations de la présidente Christine Lagarde, prévues mardi, seront donc scrutées de près afin de confirmer que la banque centrale est toujours prête à intervenir.

La pression la plus forte sur la paire EUR/USD provient toutefois toujours des États-Unis. Les rendements des bons du Trésor américain ont fortement progressé, renforçant le dollar, les marchés anticipant un cycle de resserrement monétaire prolongé de la Réserve fédérale. MUFG note que le rendement des bons du Trésor à deux ans a augmenté d'environ 55 points de base depuis la fin du mois dernier, tandis que les marchés intègrent désormais la possibilité de trois hausses de taux supplémentaires de la Fed au cours de l'année à venir.

Face à la hausse des rendements américains et à l'intensification des tensions politiques et budgétaires en Europe, l'équilibre fondamental reste favorable au dollar. À moins d'un soutien de la BCE suite à une déclaration plus restrictive ou d'un repli des rendements américains, la paire EUR/USD pourrait demeurer vulnérable sous le seuil de 1,1450.

Analyse technique

La paire EUR/USD continue de s'échanger sous une forte pression baissière sur le graphique en 4 heures, les cours récents ne montrant que peu de signes d'un ralentissement de la baisse. Après avoir franchi la zone des 1,1560-1,1570, qui servait auparavant de support mais constitue désormais un obstacle majeur à toute reprise significative, la paire a progressivement baissé.

Le cours oscille actuellement autour de 1,1460, où les vendeurs testent la zone de support située entre 1,1450 et 1,1460. Bien que cette zone ait temporairement freiné la baisse, les tests répétés sans rebond haussier convaincant rendent ce niveau de plus en plus vulnérable. Le récent mouvement latéral s'apparente donc davantage à une consolidation au sein de la tendance baissière générale qu'au début d'un retournement durable.

Un bref rebond vers la zone 1,1480–1,1500 reste possible avant une reprise de la dynamique baissière. Tant que l'EUR/USD se maintient sous ce niveau, la configuration reste favorable à une nouvelle tentative de franchissement de la barre des 1,1450. Une cassure nette de ce niveau mettrait en évidence la zone de demande 1,1350–1,1370 comme prochain objectif majeur à la baisse.

La projection graphique permet également une réaction à partir de cette zone de support inférieure avant le développement d'une nouvelle vague de ventes. Si le niveau de 1,1350 venait à céder, l'extension baissière pourrait entraîner la paire EUR/USD vers la zone 1,1310–1,1320.

Pour que la structure baissière s'améliore sensiblement, les acheteurs devraient reconquérir la zone 1,1560–1,1570 et ramener le prix au-dessus de l'ancien support. D'ici là, les rebonds correctifs restent vulnérables aux ventes, laissant la tendance baissière s'installer.

RECOMMANDATION COMMERCIALE

VENDRE EUR/USD

PRIX D'ENTRÉE : 1,1460

STOP LOSS : 1,1600

PRIX DE RÉDUCTION : 1,1360

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