L'EUR/JPY se maintient malgré l'affaiblissement du yen suite aux faibles données japonaises et aux commentaires de la BCE qui soutiennent l'euro.

Résumé:

L'EUR/JPY s'est stabilisé près de 173,70 dans les échanges asiatiques jeudi, alors que la faiblesse des commandes de machines japonaises a pesé sur le yen et que les responsables de la BCE n'ont signalé aucune précipitation à réduire davantage les taux.

BUY EURJPY

Heure de clôture

FERMÉ

174.300

Prix d'entrée

176.000

173.000

180.183 +1.204 +0.67%

22.3

Pips

Profit

173.000

174.523

Prix de sortie

174.300

Prix d'entrée

176.000

La paire euro-yen s'est stabilisée jeudi en Asie, oscillant autour de 173,70, les traders prenant en compte la faiblesse des données japonaises, les signaux accommodants de la Réserve fédérale et le ton de plus en plus ferme de la Banque centrale européenne (BCE). La résilience de la paire intervient après un léger repli lors de la séance précédente, les acteurs du marché évaluant désormais si la dynamique favorise une nouvelle hausse.

Au cœur de la faiblesse du yen se trouvent les données décevantes des commandes de machines de base au Japon. Le Cabinet Office a indiqué que les commandes ont chuté de 4,6 % en glissement mensuel en juillet, soit une contraction plus marquée que la baisse de 1,7 % attendue par le marché. Sur une base annuelle, les commandes ont progressé de 4,9 %, en deçà des prévisions de 5,4 %. Si les commandes de machines sont notoirement volatiles, la forte baisse mensuelle a renforcé les craintes d'un essoufflement de l'investissement des entreprises, jetant le doute sur la solidité de la fragile reprise économique japonaise.

La faiblesse des données économiques a accru la probabilité que la Banque du Japon (BoJ) laisse ses taux d'intérêt inchangés lors de sa prochaine réunion de politique monétaire, vendredi. Les responsables politiques sont sur un fil : d'un côté, les pressions inflationnistes restent modérées, ce qui leur permet de maintenir une politique accommodante ; de l'autre, les spéculations persistent quant à une possible hausse modeste des taux de la BoJ, de 25 points de base, en octobre, si l'économie dans son ensemble fait preuve de plus de résilience.

Cette incertitude politique est aggravée par la dernière décision de la Réserve fédérale américaine. Mercredi, la Fed a abaissé ses taux d'intérêt de 25 points de base et a indiqué qu'un nouvel assouplissement de 50 points de base pourrait être mis en œuvre avant la fin de l'année. Cette orientation prospective agressive place la Fed sur une trajectoire radicalement différente de celle de la BoJ, que beaucoup considèrent encore comme s'orientant vers une normalisation progressive. Pourtant, contre toute attente, la position accommodante de la Fed pourrait soutenir le yen, compte tenu de son rôle traditionnel de valeur refuge en cas de repli des rendements américains. Pour l'instant, cependant, le yen continue de fluctuer fortement, les investisseurs étant réticents à investir tant que la BoJ n'aura pas clarifié sa position.

Pendant ce temps, l'euro trouve ses propres sources de soutien. Les récentes données sur l'inflation confortent l'idée que la BCE a terminé ses baisses de taux dans un avenir proche. Des responsables politiques, dont Martins Kazaks, Gediminas Simkus et le vice-président Luis de Guindos, ont tous souligné cette semaine que les niveaux actuels étaient « appropriés », suggérant une pause dans l'assouplissement monétaire à moins d'une évolution significative de la dynamique de l'inflation. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, doit s'exprimer plus tard jeudi, et les traders analyseront ses propos pour confirmer cette position.

Globalement, la divergence entre une BoJ hésitante et une BCE stabilisée crée un terrain fertile pour une hausse de l'EUR/JPY. D'un point de vue fondamental, l'euro semble ancré dans une amélioration des perspectives d'inflation, tandis que le yen est plombé par la faiblesse des données nationales et l'ambiguïté de sa politique monétaire. Cependant, la trajectoire d'assouplissement de la Fed ajoute un problème : si les rendements mondiaux continuent de baisser, le yen pourrait à terme attirer la demande liée au dénouement des opérations de carry trade.

Analyse technique

Graphiquement, l'EUR/JPY a rétabli une tendance haussière après avoir clôturé au-dessus de la résistance de 174,00 lors des dernières séances. La paire reste confortablement ancrée dans son canal ascendant général, et les indicateurs de momentum suggèrent une marge de progression supplémentaire. L'oscillateur stochastique se stabilise en zone de surachat, signe souvent d'une dynamique positive soutenue plutôt que d'un épuisement immédiat.

Tant que le cross se maintient au-dessus de 174,00, la voie de moindre résistance semble plus élevée, avec une résistance immédiate autour de 174,50. Une cassure réussie au-dessus de cette zone pourrait ouvrir la voie à un mouvement vers 175,00, avec le prochain objectif significatif proche de 176,00. À l'inverse, une baisse sous 173,00 fragiliserait la configuration haussière, exposant potentiellement le cross à une correction plus profonde.

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