Les inquiétudes des marchés financiers concernant les perspectives économiques du Japon se sont récemment intensifiées, notamment face au risque d'un cercle vicieux alimenté par une politique monétaire défaillante, une inflation galopante et un yen déprécié. Selon Hiroyuki Seki, responsable des marchés mondiaux chez Mitsubishi UFJ Financial Group, les anticipations du marché d'une hausse des taux d'intérêt par la Banque du Japon (BOJ) en décembre ont atteint 90 %. Toutefois, le facteur le plus crucial est la capacité de la banque centrale à signaler clairement son orientation future. Si les anticipations de resserrement monétaire ne sont pas confirmées et que le gouvernement accroît ses dépenses publiques dans un contexte de pressions inflationnistes, le yen pourrait se déprécier davantage, augmentant le coût des importations et alimentant l'inflation. Malgré le resserrement de l'écart de taux d'intérêt entre le Japon et les États-Unis, le yen reste faible, autour de 155 pour un dollar. Les inquiétudes du marché proviennent également de la nouvelle position inflationniste du Premier ministre Sanae Takaichi, qui pourrait limiter les mesures de resserrement de la BOJ. Hiroyuki Seki souligne la nécessité pour le Japon d'échapper à une période prolongée de taux d'intérêt réels extrêmement bas. La Banque du Japon (BOJ) doit mettre en œuvre une normalisation progressive de sa politique monétaire afin d'éviter les cercles vicieux de dépréciation et d'inflation résultant d'un resserrement insuffisant. Il prévoit que si la hausse des taux de décembre a lieu comme prévu, des hausses ultérieures d'environ 25 points de base tous les six mois pourraient porter le taux terminal entre 1,25 % et 1,5 % d'ici mi-2027, avec des risques de hausse en cas d'inflation plus rigide. La BOJ avait précédemment estimé le taux d'intérêt nominal neutre entre 1 % et 2,5 %. Sur le marché obligataire, Mitsubishi UFJ suggère qu'une fois le rendement de référence à 10 ans supérieur à 1,65 %, il existe une marge de manœuvre pour un retour sur le marché. Si les rendements dépassent 2 %, le rythme d'accumulation s'accélérerait. Actuellement, l'exposition au risque est faible et le portefeuille demeure bien positionné pour s'adapter.

La Réserve fédérale est entrée dans une période d'observation de sa politique monétaire après une baisse de taux particulièrement restrictive, motivée par des dissensions internes. Le Comité fédéral de l'open market (FOMC) a voté à l'unanimité (9 voix contre 3) pour abaisser les taux d'intérêt de 25 points de base, les ramenant à une fourchette cible de 3,50 % à 3,75 %, ce qui constitue la troisième baisse de taux depuis 2025. Cependant, les projections économiques indiquent un net resserrement des perspectives d'assouplissement monétaire : la majorité des décideurs n'envisagent qu'une seule baisse supplémentaire en 2026, suivie probablement d'une pause. Cette décision intervient dans un contexte d'inflation persistante supérieure à l'objectif, de ralentissement de la croissance de l'emploi, de hausse du taux de chômage à 4,4 % et de données incomplètes en raison de la paralysie des services gouvernementaux. Par ailleurs, la hausse des droits de douane a accentué la pression à la hausse sur les prix, entraînant un rebond de l'inflation à 2,8 % depuis le début de l'année. Malgré une expansion modérée de l'activité économique, l'incertitude demeure quant aux perspectives économiques. Les dernières projections indiquent que la Fed anticipe une croissance économique de 2,3 % en 2026, avec une inflation se stabilisant autour de 2,4 % d'ici la fin de l'année et un taux de chômage stable à 4,4 %. Les réactions des marchés après la réunion reflètent l'interprétation d'une « baisse modérée des taux, dans un esprit accommodant », avec une hausse des actions américaines, un affaiblissement du dollar et une baisse des rendements des bons du Trésor. Le communiqué du FOMC souligne que la croissance économique demeure modeste, que le ralentissement du marché du travail coïncide avec une inflation élevée, et réaffirme son double objectif de maximiser l'emploi et de maintenir un taux d'inflation de 2 %, ce qui indique une dépendance continue aux données économiques à venir pour orienter les ajustements futurs de sa politique monétaire.

Sur l'unité de temps journalière (1D), les bandes de Bollinger convergent et se resserrent, tandis que les moyennes mobiles simples (SMA) se stabilisent, signalant un possible retournement de tendance. La formation hier d'une figure d'avalement baissier indique une dynamique baissière à court terme ; cependant, tant que les prix restent au-dessus de 156, il est fort probable qu'ils testent à nouveau les niveaux de résistance de 158 ou 160. Suite au croisement baissier du MACD, la ligne MACD et la ligne de signal retracent vers l'axe zéro, mais à une certaine distance, suggérant que la phase de correction n'est pas encore terminée. Le RSI se situe à 56, reflétant un sentiment de marché haussier relativement fort. Les niveaux de résistance se situent près de la bande de Bollinger supérieure et des seuils psychologiques clés à 157,7 et 160. Sur l'unité de temps hebdomadaire (1W), les bandes de Bollinger s'élargissent vers le haut, tandis que les SMA divergent, indiquant une tendance haussière en cours. Après la formation d'un croisement haussier par le MACD, la ligne MACD et la ligne de signal sont passées au-dessus de zéro, et la moyenne mobile exponentielle à 12 périodes (EMA 12) oscille à la hausse, signalant une forte dynamique haussière. Le RSI s'établit à 66, indiquant une tendance majoritairement acheteuse. Il est recommandé d'acheter sur les plus bas à court terme.

Sens de trading : Acheter

Prix ​​d'entrée : 154,7

Objectif de prix : 158,8

Seuil de perte : 152,5

Support : 154.7, 153.2, 150

Résistance : 157, 158,8, 160

La paire EUR/NZD s'échange aujourd'hui (11/12/2025) autour de 2,0125, en légère hausse de 0,1 %, mais toujours dans une tendance baissière à court terme. L'euro est soutenu par le maintien du taux directeur de la BCE à 2,00 %, l'inflation en zone euro restant stable à 2,2 % et les prévisions de croissance pour 2025 ayant été revues à la hausse à 1,2 %. À l'inverse, le dollar néo-zélandais (NZD) demeure sous pression après la forte baisse du taux directeur de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) à 2,25 %, avec une marge de manœuvre pour un nouvel assouplissement, alors que l'économie néo-zélandaise reste fragile et que l'inflation ralentit rapidement pour se rapprocher des 2 %. En conséquence, le resserrement de l'écart de taux d'intérêt favorise le NZD à moyen terme, maintenant une légère orientation baissière à l'EUR/NZD, avec des prévisions de fin 2025 autour de 1,99-2,02. Les perspectives à court terme restent baissières ; la réunion de la BCE du 18 décembre sera à suivre de près.

La paire EUR/NZD évolue actuellement autour d'une zone de support majeure à 2,01060. Ce niveau a déclenché par le passé de fortes réactions haussières.

Nous pouvons envisager des ordres d'achat avec un faible ratio risque/rendement, en ciblant d'abord 2,02160 ou jusqu'à 2,03080.

Comme il s'agit d'une configuration de vente à bas prix sans confirmation définitive, un risque de cassure existe. Si le prix passe sous la barre des 2,01060, attendez la prochaine zone de support devenue résistance à 2,00290 avant d'envisager de nouvelles prises de position.

CONSEIL D'ACHAT : ACHAT

Entrée : 2.01060

Seuil de perte : 2,00700

Objectif de profit : 2,02070 (principal), extensible à 2,03080

Compatibilité : 2.00700 / 2.00250

Résistance : 2,02150 / 2,03080

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que la banque centrale était « bien placée » pour « attendre et observer » l'évolution de la conjoncture économique, suite à l'assouplissement de sa politique monétaire de 75 points de base mis en œuvre cette année. M. Powell a précisé que le taux des fonds fédéraux se situait actuellement dans la partie supérieure de la fourchette des estimations de neutralité. Il a ajouté que les décideurs politiques attendraient patiemment les prochaines données économiques, dont il a souligné le potentiel d'être faussées.

« Après une baisse de 175 points de base, nous avons ramené notre politique monétaire à un niveau qui n'est certainement pas fortement restrictif actuellement », a déclaré M. Powell. « Je pense qu'elle se situe dans une fourchette neutre. » Le résumé des projections économiques (SEP) qui accompagne ces prévisions révèle le dernier graphique à points, qui montre que la majorité des membres du comité estiment que le taux des fonds fédéraux pour l'année prochaine se situerait autour de 3,4 %. Cela implique que les décideurs politiques envisagent une éventuelle baisse de 25 points de base l'année prochaine. À plus long terme, au-delà de 2028, les responsables de la Fed considèrent que le taux neutre se situe aux alentours de 3 %.

Les récentes données économiques américaines ont dressé un tableau mitigé, quoique globalement plus morose, du marché du travail. Le nombre d'Américains ayant déposé une demande d'allocations chômage pour la semaine se terminant le 29 novembre est inférieur aux estimations des économistes, avec 191 000 premières demandes, contre 220 000 prévues. Parallèlement, le nombre de demandes d'allocations chômage en cours pour la semaine se terminant le 22 novembre s'élevait à 1,939 million. De plus, le rapport Challenger sur l'emploi a révélé que les employeurs ont annoncé 71 321 suppressions de postes en novembre, soit une baisse notable de 53 % par rapport au chiffre record d'octobre, même si cela représente tout de même une hausse de 24 % sur un an.

La Banque centrale européenne (BCE) devrait maintenir ses trois principaux taux directeurs inchangés la semaine prochaine. Cependant, les spéculations vont bon train quant à une possible hausse des taux l'année prochaine, alimentées par des déclarations plus fermes de plusieurs membres du Conseil des gouverneurs. Gediminas Simkus, membre du Conseil, a affirmé qu'il n'était pas nécessaire de modifier les taux tant que l'inflation restait conforme à l'objectif. Ses propos ont été appuyés par Isabel Schnabel, qui s'est dite « tout à fait à l'aise » avec les anticipations du marché selon lesquelles la prochaine décision de la BCE pourrait être une hausse des taux. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a par ailleurs conforté ces perspectives positives, soulignant que l'économie de la zone euro fait preuve de résilience et que le Conseil des gouverneurs pourrait actualiser ses prévisions de croissance lors de sa réunion de décembre.

La paire EUR/USD a franchi de manière décisive son canal baissier et a simultanément dépassé la moyenne mobile à 200 périodes après les commentaires de la Fed. Cette double cassure renforce considérablement la dynamique haussière vers le niveau de résistance de 1,1819.

Les moyennes mobiles à 100 et 200 périodes se situent respectivement à 1,1588 et 1,1641. Le cours évoluant désormais au-dessus de ces deux niveaux techniques clés, la pression haussière devrait s'accélérer et atteindre des niveaux inédits depuis septembre. L'indice de force relative (RSI) se situe actuellement à 66, restant en dehors de la zone de surachat, ce qui indique un potentiel de hausse important. Le RSI a également trouvé un support solide à 48,85 lors du récent repli. Un passage sous ce support du RSI pourrait déclencher une reprise des ventes ; cependant, compte tenu de la tendance technique actuelle, tout nouveau test de la moyenne mobile à 200 périodes devrait susciter un regain d'intérêt à l'achat.

Recommandations de trading

Sens de trading : Acheter

Prix d'entrée : 1,1645

Objectif de cours : 1,1820

Seuil de perte : 1,1560

Validité : 23 décembre 2025 à 15h00

La Banque centrale européenne (BCE) devrait maintenir ses trois principaux taux directeurs inchangés la semaine prochaine. Cependant, les spéculations vont bon train quant à une possible hausse des taux l'année prochaine, alimentées par des déclarations plus fermes de différents responsables de la BCE.

Gediminas Simkus, membre du Conseil des gouverneurs, a déclaré mercredi qu'il n'était pas nécessaire de modifier les taux tant que l'inflation restait conforme à l'objectif. Ses propos faisaient suite à une interview accordée à Bloomberg et publiée lundi, dans laquelle Isabel Schnabel se disait « tout à fait à l'aise » avec les anticipations du marché selon lesquelles la prochaine décision de la BCE pourrait être une hausse des taux.

Faisant écho aux commentaires récents, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré mercredi que l'économie de la zone euro montre des signes de résilience et que le Conseil des gouverneurs pourrait actualiser ses prévisions de croissance lors de sa réunion de décembre. Elle a indiqué que l'orientation actuelle de la politique monétaire reste appropriée compte tenu des progrès constants réalisés vers l'objectif d'inflation, tout en soulignant que la BCE continuera de s'appuyer sur les données économiques à venir pour déterminer le calendrier de tout ajustement futur.

La Banque d'Angleterre (BoE) devrait globalement abaisser ses taux lors de sa prochaine réunion. Cependant, des divergences internes apparaissent dans ses récents commentaires. Le responsable de la politique monétaire, Alan Taylor, a indiqué s'attendre à ce que l'inflation britannique revienne à l'objectif de 2 % à court terme, ce qui, selon lui, ouvre la voie à de nouvelles baisses de taux.

À l'inverse, la vice-gouverneure Clare Lombardelli a adopté un ton plus prudent, soulignant la persistance de certains risques de hausse de l'inflation et estimant qu'il pourrait être nécessaire de ralentir le rythme des baisses de taux à mesure que la Banque d'Angleterre approche de la fin de son cycle d'assouplissement monétaire actuel. Catherine Mann, de la Banque d'Angleterre, a également insisté sur le fait que la persistance de l'inflation demeure sa principale préoccupation, tandis que Dave Ramsden a déclaré qu'il ne pouvait ignorer les inquiétudes à ce sujet. Du côté des données économiques, les ventes au détail BRC pour novembre se sont détériorées de manière inattendue, passant de 1,5 % à 1,2 % en glissement annuel, un chiffre inférieur aux prévisions de 2,4 %.

La paire EUR/GBP teste actuellement une ligne de tendance ascendante cruciale, après avoir récemment atteint un plus bas local à 0,8721 le 8 décembre et avoir ensuite rebondi. Notamment, la moyenne mobile (MM) à 200 périodes sur le graphique en 8 heures, située à 0,8737, se trouve précisément à ce niveau de support, tandis que la MM à 100 périodes est positionnée à 0,8782.

Le cours tente de reconquérir nettement le niveau de la moyenne mobile à 200 périodes. Une clôture convaincante au-dessus de cette moyenne mobile ouvrirait la voie à une nouvelle impulsion haussière, avec un objectif immédiat au niveau de résistance de 0,8797.

Point crucial, l'indice de force relative (RSI) a chuté à 31,73, s'approchant de la zone de survente. Ce niveau est significatif car il n'a pas été atteint à nouveau lors du rebond plus marqué du 21 octobre, le long de la même ligne de tendance. L'évolution récente des cours a créé une divergence haussière nette sur le RSI (un plus bas en cours correspondant à un plus bas en RSI), suggérant un possible affaiblissement de la pression vendeuse sous-jacente. Ceci plaide fortement en faveur d'une nouvelle impulsion haussière à partir de cette zone de support critique. À l'inverse, une cassure nette de la ligne de tendance ascendante invaliderait cette configuration haussière, ouvrant la voie à une correction plus profonde.

Sens de trading : Acheter

Prix ​​d'entrée : 0,8740

Objectif de cours : 0,8795

Seuil de perte : 0,8705

Validité : 23 décembre 2025 à 15h00

La forte dynamique haussière récente de l'AUD/USD pourrait s'essouffler, la paire de devises étant actuellement en phase de consolidation. Auparavant, l'actif avait atteint son plus haut niveau depuis le 18 septembre et est entré dans une phase de consolidation mercredi, avec des fluctuations mitigées.

La Banque de réserve d'Australie (RBA) a maintenu son taux directeur inchangé à 3,60 % mardi, une décision déjà anticipée par le marché. Cependant, la gouverneure Michele Bullock a adopté un ton plus ferme que prévu, écartant les spéculations du marché quant à un assouplissement de la politique monétaire début 2026. Elle a déclaré : « Compte tenu de la dynamique sous-jacente de l'économie actuelle… il semble inutile de baisser davantage les taux. » Elle a ajouté qu'elle ne prévoyait aucune baisse de taux « dans un avenir proche ».

Mme Bullock a confirmé que le conseil n'avait pas abordé activement la question d'une hausse des taux d'intérêt aujourd'hui, mais elle a souligné que ses membres avaient consacré un temps considérable à examiner les circonstances qui pourraient les contraindre à relever les taux l'année prochaine. Les discussions ont porté sur la persistance de l'inflation et sur le degré de ralentissement économique nécessaire avant que le conseil puisse être certain que les pressions sur les prix soient revenues aux niveaux cibles.

Interrogée en février sur la possibilité d'une hausse des taux, Mme Bullock n'a pas exclu cette option. Elle a indiqué que la RBA suivrait de près l'évolution de l'inflation afin de s'assurer qu'elle ne se maintienne pas à un niveau élevé. Si l'inflation ne revient pas aux niveaux cibles, « cela soulèverait certainement des questions quant à la solidité des conditions financières, et le conseil d'administration pourrait être amené à envisager le maintien des taux actuels ou une éventuelle hausse ». Elle a ajouté que toute décision serait prise « réunion après réunion ».

Analyse de marché : Les anticipations d’une hausse des taux de la RBA vers fin 2026 sont déjà pleinement intégrées aux cours. La communication de mardi a clairement indiqué : « N’attendez aucun assouplissement à court terme, et ne présumez pas que la prochaine mesure sera une baisse des taux. » Parallèlement, la RBA a de facto reconnu que la tendance baissière de l’inflation s’est enrayée, et que les risques penchent désormais du côté baissier. L’inflation augmente, la demande intérieure est plus forte que prévu et le marché du travail reste extrêmement tendu. Si l’inflation persistante et rigide du secteur des services, la vigueur de la demande intérieure et les tensions sur le marché du travail se maintiennent, les futures hausses de taux, autrefois considérées comme des risques extrêmes, deviendront des options concrètes.

La paire AUD/USD progresse régulièrement depuis 0,6420, avec une dynamique intraday plutôt neutre à haussière. Elle est sur le point de tester à nouveau le sommet de 0,6705. Un franchissement décisif de ce niveau confirmerait la tendance haussière et viserait le niveau de retracement de Fibonacci de 61,8 %, situé autour de 0,6910, calculé à partir de la fourchette de prix de 0,6420 à 0,6706.

Cependant, la hausse amorcée à partir du niveau de 0,6421 manque de structure et la dynamique haussière future n'est pas durable. La tendance la plus probable est donc la baisse.

Sens de trading : Vendre

Prix ​​d'entrée : 0,6670

Objectif de cours : 0,6520

Seuil de perte : 0,6750

Valable jusqu'au : 26 décembre 2025 à 23h55

Support : 0.6608, 0.6580, 0.6550

Résistance : 0,6670, 0,6690, 0,6707

Le dollar canadien a été l'une des devises les plus performantes ce mois-ci, les marchés étant de plus en plus convaincus que la Banque du Canada a conclu son cycle d'assouplissement monétaire et entamé une pause prolongée. Les anticipations d'un maintien des taux directeurs demain sont déjà pleinement intégrées aux cours, et le dollar canadien pourrait poursuivre sa progression si le gouverneur Tiff Macklem confirme cette perspective.

Le marché anticipe généralement un maintien des taux d'intérêt inchangés par la banque centrale, après neuf baisses au cours des 17 derniers mois. Fin octobre, Macklem a laissé entendre que les décideurs politiques pourraient avoir suspendu les baisses de taux après avoir abaissé le taux directeur à 2,25 %. Si la banque centrale continue de souligner que l'économie traverse une « transition difficile » en raison des dommages structurels causés par le conflit commercial sino-américain, elle note également que la politique monétaire dispose de marges de manœuvre limitées pour stimuler la demande tout en maintenant une inflation stable.

Les publications de données ultérieures ont encore renforcé l'argument en faveur du maintien des taux stables.

Le PIB du troisième trimestre a progressé à un taux annualisé de 2,6 %, dépassant les prévisions de la Banque du Canada (0,5 %). En novembre, 54 000 nouveaux emplois ont été créés, confirmant la dynamique de croissance soutenue observée en septembre et octobre. L’inflation sous-jacente demeure supérieure à la cible de 2 % et pourrait se maintenir plus longtemps que prévu par la banque centrale. Ces évolutions confortent l’idée que le cycle d’assouplissement monétaire touche à sa fin.

Les marchés seront attentifs à la question de savoir si Macklem réaffirmera explicitement sa position concernant la suspension à long terme dans sa déclaration et sa conférence de presse. Une communication claire à ce sujet pourrait renforcer davantage le dollar canadien début 2026.

Toutefois, compte tenu des attentes actuelles et des cours du marché, il est peu probable que le dollar canadien connaisse une volatilité importante, d'autant plus que l'attention du marché est centrée sur la décision que la Réserve fédérale annoncera plus tard dans la journée.

Mercredi, lors de la séance européenne, la paire USDCAD s'échangeait autour de 1,3850. Elle est restée sous la moyenne mobile simple à 200 jours (SMA 200) de 1,3912 tout au long de sa récente baisse marquée, la tendance baissière restant prédominante. La SMA 200, qui avait progressé graduellement avant de se stabiliser, signalait un affaiblissement de la tendance. Si elle ne parvient pas à repasser au-dessus de la SMA 200, la pression baissière se maintiendra.

Nous anticipons un fort rebond suite à une cassure sous le récent plus bas de 1,3799. Si les cours atteignent directement l'ancien niveau de support de 1,3936 (qui fait désormais office de résistance), le potentiel de hausse sera limité.

Sens de trading : Acheter

Prix ​​d'entrée : 1,3780

Objectif de cours : 1,3950

Seuil de perte : 1,3700

Valable jusqu'au : 26 décembre 2025 à 23h55

Compatibilité : 1.3799, 1.3780, 1.3748

Résistance : 1,3904, 1,3923, 1,3950