Les anticipations d'une baisse des taux de la Banque d'Angleterre pèsent sur la paire GBP/USD. Face au ralentissement de la progression de l'IPC, le marché anticipe désormais une probabilité d'environ 88 % d'une réduction de 25 points de base la semaine prochaine.  

Parallèlement, la chancelière Rachel Reeves a condamné le 10 décembre la fuite, avant la présentation du budget, d'informations clés sur la fiscalité, la qualifiant de « préjudiciable ». Un article du Financial Times, paru le 13 novembre, annonçant son intention de renoncer à une hausse prévue de l'impôt sur le revenu, a fait grimper en flèche les rendements des obligations d'État. Auditionnée par la commission parlementaire du Trésor, Mme Reeves a déclaré que ces informations ne provenaient pas d'une note d'information officielle et a qualifié l'article de « partiel et inexact ». Les députés de l'opposition l'accusent de minimiser la situation économique pour justifier les hausses d'impôts nécessaires au financement des dépenses sociales accrues promises par le Parti travailliste. Mme Reeves a rejeté les accusations selon lesquelles elle aurait présenté de manière erronée la révision à la baisse des estimations de productivité par l'OBR, soulignant que si une inflation plus élevée augmente les recettes nominales, elle érode le pouvoir d'achat réel de ces recettes.

Jeudi matin, le FOMC a abaissé sa fourchette cible de 25 points de base à 3,50 %-3,75 %, conformément au consensus. L'indice DXY a chuté suite à cette annonce, entraînant la paire GBP/USD vers le seuil de 1,3390. Il s'agit du troisième assouplissement de la politique monétaire en 2024, adopté par le 9 septembre et le 3 septembre.

Le vote dissident s'est divisé en deux camps : deux électeurs étaient favorables au maintien du taux, un autre préférait une baisse de 50 points de base, révélant une profonde division interne sur les perspectives et la voie politique à suivre.  

Le communiqué publié à l'issue de la réunion note que l'activité économique « progresse à un rythme soutenu », mais reconnaît que la création d'emplois a ralenti et que le taux de chômage a augmenté. Parallèlement, les précédentes affirmations selon lesquelles le marché du travail était « solide » et le taux de chômage « faible » ont été abandonnées. L'inflation s'est atténuée par rapport à ses pics du début d'année, mais demeure « relativement élevée ». L'incertitude quant aux perspectives économiques s'est accrue, les risques de détérioration de l'emploi s'étant renforcés.  

Afin de maintenir des réserves suffisantes, le FOMC a annoncé un programme d'achat de titres du Trésor à court terme, qui débutera le 12 décembre à un rythme initial d'environ 40 milliards de dollars. Le Comité a réaffirmé que tout ajustement ultérieur dépendra des données économiques, de l'évolution des perspectives et de l'équilibre des risques, sans orientation prédéfinie.

Lors de la conférence de presse suivant la réunion, le président Jerome Powell a expliqué que les baisses de 175 points de base intervenues depuis septembre ont ramené le taux directeur dans la zone neutre, permettant ainsi au FOMC d'adopter une position attentiste. Il a insisté sur le fait que « les hausses de taux ne font partie des scénarios de base de personne », dissipant ainsi les craintes d'un revirement de politique monétaire imminent.

Sur le graphique en 4 heures, la paire GBP/USD a atteint un record historique. Cependant, l'histogramme MACD se contracte et les pics du RSI sont successivement plus bas, ce qui constitue une divergence baissière classique annonçant une correction. Les bandes de Bollinger s'élargissent, le cours évoluant sur la bande supérieure. La moyenne mobile simple (SMA) s'oriente vers le haut, confirmant ainsi la persistance de la tendance haussière macroéconomique. La résistance immédiate se situe au niveau psychologique de 1,40 et le précédent sommet à 1,347. Le RSI s'établit à 63, restant en territoire haussier et incitant à privilégier les stratégies d'achat sur repli.

Sur le graphique hebdomadaire, le prix se comprime sous la ligne médiane de Bollinger. Les lignes rapide et lente du MACD sont revenues à zéro, mais n'ont pas encore franchi la ligne haussière. Un croisement haussier (ou « golden cross ») à ce niveau ouvrirait une forte probabilité de mouvement vers la bande de Bollinger supérieure et le précédent sommet. Un échec de ce croisement ramènerait le prix vers la moyenne mobile exponentielle à 200 périodes (EMA200). Le RSI est à 54 et s'inverse, signalant un sentiment neutre à prudent. Stratégie : il est donc conseillé aux traders d'attendre une correction baissière à court terme, puis de prendre une position longue après confirmation.

Orientation commerciale : Vendre

Prix ​​d'entrée : 1,337

Objectif de cours : 1,29

Seuil de perte : 1,35

Compatibilité : 1.3/1.29/1.28

Niveaux de résistance : 1,34/1,342/1,35

Lors de sa réunion d'aujourd'hui, la Réserve fédérale a abaissé le taux des fonds fédéraux de 25 points de base, le ramenant à une fourchette de 3,50 % à 3,75 %, et a simultanément annoncé la reprise des achats techniques de titres du Trésor à court terme afin de gérer les liquidités de fin d'année. Suite à cette annonce, la déclaration de la Fed et le graphique des cours ont généralement laissé entendre que « les baisses de taux se poursuivent avec prudence, avec d'éventuelles pauses à l'avenir ». En conséquence, le marché a initialement vendu le dollar à court terme, avant de rapidement intégrer l'implication que « cette baisse de taux ne présage pas d'un assouplissement monétaire à long terme ». Par conséquent, la paire USD/JPY a d'abord reculé, avant de se stabiliser, voire de repartir à la hausse. L'impact de cette décision est multiple. Si la baisse de 25 points de base a effectivement réduit l'avantage de rendement immédiat du dollar en termes nominaux, il est plus important de noter que la Fed ne s'est pas engagée à procéder à de nouvelles baisses rapides, ni dans sa déclaration ni dans l'intervention de son président. De plus, le graphique des cours actualisé indique que le cycle de resserrement monétaire n'est pas encore terminé. Par conséquent, les marchés ont intégré la probabilité de « baisses de taux limitées et d'une pause potentielle à l'avenir ». Autrement dit, malgré la baisse des taux à court terme, les rendements à moyen et court terme ne se sont pas effondrés. Après un repli initial, le dollar pourrait se raffermir en raison d'un rythme de baisse des taux plus lent que prévu.  

Parallèlement, la politique de taux d'intérêt du Japon n'a pas réagi de la même manière : si la Banque du Japon maintient une orientation relativement accommodante et que l'écart de rendement entre les obligations japonaises et américaines reste intact, la logique haussière fondamentale pour la paire USD/JPY demeure valable. De plus, la décision de la Fed de reprendre ses achats de bons du Trésor à court terme contribue à atténuer les tensions techniques sur les marchés monétaires, ce qui peut limiter la volatilité extrême en fin d'année et offrir une opportunité intéressante pour prendre des positions longues lors des replis.  

D'après le graphique journalier, la paire USD/JPY affiche une nette tendance haussière ces derniers temps. Malgré la clôture baissière d'hier, lors de la séance européenne d'aujourd'hui, le taux de change oscille toujours autour du niveau de retracement de Fibonacci de 23,6 % à 155,91. Si le cours de clôture se maintient au-dessus de 155,91 aujourd'hui, la probabilité que l'USD/JPY poursuive sa tendance haussière initiale augmentera considérablement.

Simultanément, une longue bougie haussière à ombre basse s'est formée sur le graphique en 4 heures, créant une figure d'avalement haussier et renforçant ainsi la dynamique haussière de la paire. 

Sens de trading : Acheter

Prix ​​d'entrée : 156,00

Objectif de cours : 160,10

Seuil de perte : 155,40

Valable jusqu'au : 25 décembre 2025 à 23h00

Support : 155.48/154.34

Résistance : 157,89/160,00

Les inquiétudes des marchés financiers concernant les perspectives économiques du Japon se sont récemment intensifiées, notamment face au risque d'un cercle vicieux alimenté par une politique monétaire défaillante, une inflation galopante et un yen déprécié. Selon Hiroyuki Seki, responsable des marchés mondiaux chez Mitsubishi UFJ Financial Group, les anticipations du marché d'une hausse des taux d'intérêt par la Banque du Japon (BOJ) en décembre ont atteint 90 %. Toutefois, le facteur le plus crucial est la capacité de la banque centrale à signaler clairement son orientation future. Si les anticipations de resserrement monétaire ne sont pas confirmées et que le gouvernement accroît ses dépenses publiques dans un contexte de pressions inflationnistes, le yen pourrait se déprécier davantage, augmentant le coût des importations et alimentant l'inflation. Malgré le resserrement de l'écart de taux d'intérêt entre le Japon et les États-Unis, le yen reste faible, autour de 155 pour un dollar. Les inquiétudes du marché proviennent également de la nouvelle position inflationniste du Premier ministre Sanae Takaichi, qui pourrait limiter les mesures de resserrement de la BOJ. Hiroyuki Seki souligne la nécessité pour le Japon d'échapper à une période prolongée de taux d'intérêt réels extrêmement bas. La Banque du Japon (BOJ) doit mettre en œuvre une normalisation progressive de sa politique monétaire afin d'éviter les cercles vicieux de dépréciation et d'inflation résultant d'un resserrement insuffisant. Il prévoit que si la hausse des taux de décembre a lieu comme prévu, des hausses ultérieures d'environ 25 points de base tous les six mois pourraient porter le taux terminal entre 1,25 % et 1,5 % d'ici mi-2027, avec des risques de hausse en cas d'inflation plus rigide. La BOJ avait précédemment estimé le taux d'intérêt nominal neutre entre 1 % et 2,5 %. Sur le marché obligataire, Mitsubishi UFJ suggère qu'une fois le rendement de référence à 10 ans supérieur à 1,65 %, il existe une marge de manœuvre pour un retour sur le marché. Si les rendements dépassent 2 %, le rythme d'accumulation s'accélérerait. Actuellement, l'exposition au risque est faible et le portefeuille demeure bien positionné pour s'adapter.

La Réserve fédérale est entrée dans une période d'observation de sa politique monétaire après une baisse de taux particulièrement restrictive, motivée par des dissensions internes. Le Comité fédéral de l'open market (FOMC) a voté à l'unanimité (9 voix contre 3) pour abaisser les taux d'intérêt de 25 points de base, les ramenant à une fourchette cible de 3,50 % à 3,75 %, ce qui constitue la troisième baisse de taux depuis 2025. Cependant, les projections économiques indiquent un net resserrement des perspectives d'assouplissement monétaire : la majorité des décideurs n'envisagent qu'une seule baisse supplémentaire en 2026, suivie probablement d'une pause. Cette décision intervient dans un contexte d'inflation persistante supérieure à l'objectif, de ralentissement de la croissance de l'emploi, de hausse du taux de chômage à 4,4 % et de données incomplètes en raison de la paralysie des services gouvernementaux. Par ailleurs, la hausse des droits de douane a accentué la pression à la hausse sur les prix, entraînant un rebond de l'inflation à 2,8 % depuis le début de l'année. Malgré une expansion modérée de l'activité économique, l'incertitude demeure quant aux perspectives économiques. Les dernières projections indiquent que la Fed anticipe une croissance économique de 2,3 % en 2026, avec une inflation se stabilisant autour de 2,4 % d'ici la fin de l'année et un taux de chômage stable à 4,4 %. Les réactions des marchés après la réunion reflètent l'interprétation d'une « baisse modérée des taux, dans un esprit accommodant », avec une hausse des actions américaines, un affaiblissement du dollar et une baisse des rendements des bons du Trésor. Le communiqué du FOMC souligne que la croissance économique demeure modeste, que le ralentissement du marché du travail coïncide avec une inflation élevée, et réaffirme son double objectif de maximiser l'emploi et de maintenir un taux d'inflation de 2 %, ce qui indique une dépendance continue aux données économiques à venir pour orienter les ajustements futurs de sa politique monétaire.

Sur l'unité de temps journalière (1D), les bandes de Bollinger convergent et se resserrent, tandis que les moyennes mobiles simples (SMA) se stabilisent, signalant un possible retournement de tendance. La formation hier d'une figure d'avalement baissier indique une dynamique baissière à court terme ; cependant, tant que les prix restent au-dessus de 156, il est fort probable qu'ils testent à nouveau les niveaux de résistance de 158 ou 160. Suite au croisement baissier du MACD, la ligne MACD et la ligne de signal retracent vers l'axe zéro, mais à une certaine distance, suggérant que la phase de correction n'est pas encore terminée. Le RSI se situe à 56, reflétant un sentiment de marché haussier relativement fort. Les niveaux de résistance se situent près de la bande de Bollinger supérieure et des seuils psychologiques clés à 157,7 et 160. Sur l'unité de temps hebdomadaire (1W), les bandes de Bollinger s'élargissent vers le haut, tandis que les SMA divergent, indiquant une tendance haussière en cours. Après la formation d'un croisement haussier par le MACD, la ligne MACD et la ligne de signal sont passées au-dessus de zéro, et la moyenne mobile exponentielle à 12 périodes (EMA 12) oscille à la hausse, signalant une forte dynamique haussière. Le RSI s'établit à 66, indiquant une tendance majoritairement acheteuse. Il est recommandé d'acheter sur les plus bas à court terme.

Sens de trading : Acheter

Prix ​​d'entrée : 154,7

Objectif de prix : 158,8

Seuil de perte : 152,5

Support : 154.7, 153.2, 150

Résistance : 157, 158,8, 160

La paire EUR/NZD s'échange aujourd'hui (11/12/2025) autour de 2,0125, en légère hausse de 0,1 %, mais toujours dans une tendance baissière à court terme. L'euro est soutenu par le maintien du taux directeur de la BCE à 2,00 %, l'inflation en zone euro restant stable à 2,2 % et les prévisions de croissance pour 2025 ayant été revues à la hausse à 1,2 %. À l'inverse, le dollar néo-zélandais (NZD) demeure sous pression après la forte baisse du taux directeur de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) à 2,25 %, avec une marge de manœuvre pour un nouvel assouplissement, alors que l'économie néo-zélandaise reste fragile et que l'inflation ralentit rapidement pour se rapprocher des 2 %. En conséquence, le resserrement de l'écart de taux d'intérêt favorise le NZD à moyen terme, maintenant une légère orientation baissière à l'EUR/NZD, avec des prévisions de fin 2025 autour de 1,99-2,02. Les perspectives à court terme restent baissières ; la réunion de la BCE du 18 décembre sera à suivre de près.

La paire EUR/NZD évolue actuellement autour d'une zone de support majeure à 2,01060. Ce niveau a déclenché par le passé de fortes réactions haussières.

Nous pouvons envisager des ordres d'achat avec un faible ratio risque/rendement, en ciblant d'abord 2,02160 ou jusqu'à 2,03080.

Comme il s'agit d'une configuration de vente à bas prix sans confirmation définitive, un risque de cassure existe. Si le prix passe sous la barre des 2,01060, attendez la prochaine zone de support devenue résistance à 2,00290 avant d'envisager de nouvelles prises de position.

CONSEIL D'ACHAT : ACHAT

Entrée : 2.01060

Seuil de perte : 2,00700

Objectif de profit : 2,02070 (principal), extensible à 2,03080

Compatibilité : 2.00700 / 2.00250

Résistance : 2,02150 / 2,03080

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que la banque centrale était « bien placée » pour « attendre et observer » l'évolution de la conjoncture économique, suite à l'assouplissement de sa politique monétaire de 75 points de base mis en œuvre cette année. M. Powell a précisé que le taux des fonds fédéraux se situait actuellement dans la partie supérieure de la fourchette des estimations de neutralité. Il a ajouté que les décideurs politiques attendraient patiemment les prochaines données économiques, dont il a souligné le potentiel d'être faussées.

« Après une baisse de 175 points de base, nous avons ramené notre politique monétaire à un niveau qui n'est certainement pas fortement restrictif actuellement », a déclaré M. Powell. « Je pense qu'elle se situe dans une fourchette neutre. » Le résumé des projections économiques (SEP) qui accompagne ces prévisions révèle le dernier graphique à points, qui montre que la majorité des membres du comité estiment que le taux des fonds fédéraux pour l'année prochaine se situerait autour de 3,4 %. Cela implique que les décideurs politiques envisagent une éventuelle baisse de 25 points de base l'année prochaine. À plus long terme, au-delà de 2028, les responsables de la Fed considèrent que le taux neutre se situe aux alentours de 3 %.

Les récentes données économiques américaines ont dressé un tableau mitigé, quoique globalement plus morose, du marché du travail. Le nombre d'Américains ayant déposé une demande d'allocations chômage pour la semaine se terminant le 29 novembre est inférieur aux estimations des économistes, avec 191 000 premières demandes, contre 220 000 prévues. Parallèlement, le nombre de demandes d'allocations chômage en cours pour la semaine se terminant le 22 novembre s'élevait à 1,939 million. De plus, le rapport Challenger sur l'emploi a révélé que les employeurs ont annoncé 71 321 suppressions de postes en novembre, soit une baisse notable de 53 % par rapport au chiffre record d'octobre, même si cela représente tout de même une hausse de 24 % sur un an.

La Banque centrale européenne (BCE) devrait maintenir ses trois principaux taux directeurs inchangés la semaine prochaine. Cependant, les spéculations vont bon train quant à une possible hausse des taux l'année prochaine, alimentées par des déclarations plus fermes de plusieurs membres du Conseil des gouverneurs. Gediminas Simkus, membre du Conseil, a affirmé qu'il n'était pas nécessaire de modifier les taux tant que l'inflation restait conforme à l'objectif. Ses propos ont été appuyés par Isabel Schnabel, qui s'est dite « tout à fait à l'aise » avec les anticipations du marché selon lesquelles la prochaine décision de la BCE pourrait être une hausse des taux. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a par ailleurs conforté ces perspectives positives, soulignant que l'économie de la zone euro fait preuve de résilience et que le Conseil des gouverneurs pourrait actualiser ses prévisions de croissance lors de sa réunion de décembre.

La paire EUR/USD a franchi de manière décisive son canal baissier et a simultanément dépassé la moyenne mobile à 200 périodes après les commentaires de la Fed. Cette double cassure renforce considérablement la dynamique haussière vers le niveau de résistance de 1,1819.

Les moyennes mobiles à 100 et 200 périodes se situent respectivement à 1,1588 et 1,1641. Le cours évoluant désormais au-dessus de ces deux niveaux techniques clés, la pression haussière devrait s'accélérer et atteindre des niveaux inédits depuis septembre. L'indice de force relative (RSI) se situe actuellement à 66, restant en dehors de la zone de surachat, ce qui indique un potentiel de hausse important. Le RSI a également trouvé un support solide à 48,85 lors du récent repli. Un passage sous ce support du RSI pourrait déclencher une reprise des ventes ; cependant, compte tenu de la tendance technique actuelle, tout nouveau test de la moyenne mobile à 200 périodes devrait susciter un regain d'intérêt à l'achat.

Recommandations de trading

Sens de trading : Acheter

Prix d'entrée : 1,1645

Objectif de cours : 1,1820

Seuil de perte : 1,1560

Validité : 23 décembre 2025 à 15h00

La Banque centrale européenne (BCE) devrait maintenir ses trois principaux taux directeurs inchangés la semaine prochaine. Cependant, les spéculations vont bon train quant à une possible hausse des taux l'année prochaine, alimentées par des déclarations plus fermes de différents responsables de la BCE.

Gediminas Simkus, membre du Conseil des gouverneurs, a déclaré mercredi qu'il n'était pas nécessaire de modifier les taux tant que l'inflation restait conforme à l'objectif. Ses propos faisaient suite à une interview accordée à Bloomberg et publiée lundi, dans laquelle Isabel Schnabel se disait « tout à fait à l'aise » avec les anticipations du marché selon lesquelles la prochaine décision de la BCE pourrait être une hausse des taux.

Faisant écho aux commentaires récents, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré mercredi que l'économie de la zone euro montre des signes de résilience et que le Conseil des gouverneurs pourrait actualiser ses prévisions de croissance lors de sa réunion de décembre. Elle a indiqué que l'orientation actuelle de la politique monétaire reste appropriée compte tenu des progrès constants réalisés vers l'objectif d'inflation, tout en soulignant que la BCE continuera de s'appuyer sur les données économiques à venir pour déterminer le calendrier de tout ajustement futur.

La Banque d'Angleterre (BoE) devrait globalement abaisser ses taux lors de sa prochaine réunion. Cependant, des divergences internes apparaissent dans ses récents commentaires. Le responsable de la politique monétaire, Alan Taylor, a indiqué s'attendre à ce que l'inflation britannique revienne à l'objectif de 2 % à court terme, ce qui, selon lui, ouvre la voie à de nouvelles baisses de taux.

À l'inverse, la vice-gouverneure Clare Lombardelli a adopté un ton plus prudent, soulignant la persistance de certains risques de hausse de l'inflation et estimant qu'il pourrait être nécessaire de ralentir le rythme des baisses de taux à mesure que la Banque d'Angleterre approche de la fin de son cycle d'assouplissement monétaire actuel. Catherine Mann, de la Banque d'Angleterre, a également insisté sur le fait que la persistance de l'inflation demeure sa principale préoccupation, tandis que Dave Ramsden a déclaré qu'il ne pouvait ignorer les inquiétudes à ce sujet. Du côté des données économiques, les ventes au détail BRC pour novembre se sont détériorées de manière inattendue, passant de 1,5 % à 1,2 % en glissement annuel, un chiffre inférieur aux prévisions de 2,4 %.

La paire EUR/GBP teste actuellement une ligne de tendance ascendante cruciale, après avoir récemment atteint un plus bas local à 0,8721 le 8 décembre et avoir ensuite rebondi. Notamment, la moyenne mobile (MM) à 200 périodes sur le graphique en 8 heures, située à 0,8737, se trouve précisément à ce niveau de support, tandis que la MM à 100 périodes est positionnée à 0,8782.

Le cours tente de reconquérir nettement le niveau de la moyenne mobile à 200 périodes. Une clôture convaincante au-dessus de cette moyenne mobile ouvrirait la voie à une nouvelle impulsion haussière, avec un objectif immédiat au niveau de résistance de 0,8797.

Point crucial, l'indice de force relative (RSI) a chuté à 31,73, s'approchant de la zone de survente. Ce niveau est significatif car il n'a pas été atteint à nouveau lors du rebond plus marqué du 21 octobre, le long de la même ligne de tendance. L'évolution récente des cours a créé une divergence haussière nette sur le RSI (un plus bas en cours correspondant à un plus bas en RSI), suggérant un possible affaiblissement de la pression vendeuse sous-jacente. Ceci plaide fortement en faveur d'une nouvelle impulsion haussière à partir de cette zone de support critique. À l'inverse, une cassure nette de la ligne de tendance ascendante invaliderait cette configuration haussière, ouvrant la voie à une correction plus profonde.

Sens de trading : Acheter

Prix ​​d'entrée : 0,8740

Objectif de cours : 0,8795

Seuil de perte : 0,8705

Validité : 23 décembre 2025 à 15h00