Suite aux indications délibérément ambiguës du gouverneur Ueda le 9 décembre, la paire USD/JPY a baissé pour la troisième séance consécutive.

Le sondage Reuters réalisé du 2 au 9 décembre montre que la plupart des économistes s'attendent à ce que la Banque du Japon (BoJ) relève son taux directeur de 25 points de base pour le porter à 0,75 % lors de sa réunion de décembre et relève les coûts d'emprunt à au moins 1 % d'ici fin septembre 2026.

Selon certaines sources, la Banque du Japon (BoJ) devrait procéder à sa première hausse de taux depuis janvier lors de sa réunion de décembre. Le gouvernement de la Première ministre Sanae Takaichi devrait tolérer cette mesure, compte tenu des risques d'inflation et de la faiblesse du yen. 90 % des économistes interrogés (63 sur 70) prévoient désormais que la BoJ relèvera son taux directeur de 0,50 % à 0,75 % la semaine prochaine, une forte augmentation par rapport aux 53 % enregistrés lors du sondage du mois dernier. Un peu plus des deux tiers des répondants (37 sur 54) s'attendent à ce que le taux directeur atteigne au moins 1,00 % d'ici fin septembre 2026.

Le scepticisme quant à la possibilité que la Banque du Japon (BoJ) applique un taux directeur de 1,00 % – ou un taux supérieur – freine l'appréciation du yen. Malgré les récentes indications de la BoJ laissant entrevoir une hausse en décembre, la pression à la hausse sur le yen reste modérée et le taux de change USD/JPY se maintient au-dessus de 155,00.

Tant que la Banque n'aura pas émis un signal résolument restrictif et ne se sera pas engagée à pousser davantage le taux directeur réel en territoire positif, il est peu probable que les investisseurs constituent une exposition longue significative au yen.

Une cassure intraday sous le support de 156,00 ouvrirait la voie à un repli plus marqué. Cependant, les oscillateurs journaliers restent en territoire haussier, de sorte que la demande initiale est attendue dans la zone 155,00–154,68, qui correspond à la limite inférieure de la fourchette récente. Une clôture journalière sous 154,35 inverserait la tendance à court terme en faveur d'une orientation baissière.

À l'inverse, un rebond haussier durable de la paire USD/JPY au-delà de 156,00 devrait propulser le cours au comptant vers la zone de résistance 156,60-156,65, puis vers la zone des 157,00, le plus haut des deux dernières semaines atteint mardi. La poursuite de cette dynamique haussière devrait alors ouvrir la voie à une nouvelle progression.

Orientation commerciale : Acheter

Prix ​​d'entrée : 155,20

Objectif de cours : 160,82

Seuil de perte : 153,60

Valable jusqu'au : 27 décembre 2025 à 23h55

Support : 155.15/154.67/154.33

Niveaux de résistance : 156,19/156,95/157,91

Jeudi, lors de la séance européenne, l'or a rebondi modérément après avoir touché les 4 204 dollars, mais est resté globalement dans une tendance baissière. Le dollar américain, soutenu par des achats à bon compte, a partiellement récupéré les pertes enregistrées après la décision de la Fed mercredi, même s'il continue d'évoluer près de son plus bas niveau depuis le 24 octobre. La stabilisation du dollar n'a pas permis à l'or de prolonger sa progression ni d'atteindre un nouveau sommet hebdomadaire.

Comme prévu, la Fed a abaissé la fourchette cible des taux des fonds fédéraux de 25 points de base lors de sa réunion de politique monétaire de mercredi et a indiqué qu'une seule baisse de taux supplémentaire était attendue en 2026. Cependant, après les signaux relativement accommodants émis par le président Powell, certains investisseurs ont continué de parier sur la possibilité de deux baisses supplémentaires en 2026.

Lors de la conférence de presse, Powell a déclaré que le marché du travail américain était confronté à d'importants risques de détérioration et que la Fed n'avait aucune intention d'utiliser sa politique monétaire pour freiner davantage la croissance de l'emploi. Cette déclaration a fait chuter le dollar à un nouveau plus bas en sept semaines et a propulsé l'or à un nouveau sommet hebdomadaire jeudi.

Cependant, M. Powell s'est abstenu de donner des indications sur le calendrier de la prochaine baisse des taux et a souligné que la poursuite de cet assouplissement serait plus complexe. Par ailleurs, deux membres du comité, partisans d'une politique monétaire restrictive, se sont opposés à la baisse actuelle des taux, ce qui a accentué les inquiétudes quant au rythme de l'assouplissement l'année prochaine et exercé une pression sur le cours de l'or, valeur refuge.

Parallèlement, l'amélioration de l'appétit pour le risque a incité certains investisseurs, à la recherche de valeurs refuges, à se désengager des métaux précieux. Cependant, la lenteur des progrès dans les négociations de cessez-le-feu entre la Russie et l'Ukraine engendre des risques géopolitiques persistants, susceptibles de dissuader les opérateurs de prendre d'importantes positions courtes et de freiner la hausse des cours de l'or.

Le cours de l'or a reculé jeudi par rapport à la limite supérieure de sa fourchette de négociation des deux dernières semaines, incitant les investisseurs optimistes à la prudence. Ce repli laisse présager que la lutte d'influence entre acheteurs et vendeurs continuera de dominer les échanges jusqu'au week-end. Les oscillateurs sur le graphique journalier indiquent qu'une chute du cours sous les 4 200 dollars pourrait offrir des opportunités d'achat et trouver un support solide près de la limite inférieure du triangle de consolidation. Cependant, une cassure durable de cette zone pourrait entraîner une baisse plus marquée.

Orientation commerciale : Acheter

Prix ​​d'entrée : 4195

Objectif de prix : 4350

Seuil de perte : 4150

Valable jusqu'au : 27 décembre 2025 à 23h55

Assistance : 4192 / 4185 / 4170

Résistance : 4225 / 4240 / 4259

Les anticipations d'une baisse des taux de la Banque d'Angleterre pèsent sur la paire GBP/USD. Face au ralentissement de la progression de l'IPC, le marché anticipe désormais une probabilité d'environ 88 % d'une réduction de 25 points de base la semaine prochaine.  

Parallèlement, la chancelière Rachel Reeves a condamné le 10 décembre la fuite, avant la présentation du budget, d'informations clés sur la fiscalité, la qualifiant de « préjudiciable ». Un article du Financial Times, paru le 13 novembre, annonçant son intention de renoncer à une hausse prévue de l'impôt sur le revenu, a fait grimper en flèche les rendements des obligations d'État. Auditionnée par la commission parlementaire du Trésor, Mme Reeves a déclaré que ces informations ne provenaient pas d'une note d'information officielle et a qualifié l'article de « partiel et inexact ». Les députés de l'opposition l'accusent de minimiser la situation économique pour justifier les hausses d'impôts nécessaires au financement des dépenses sociales accrues promises par le Parti travailliste. Mme Reeves a rejeté les accusations selon lesquelles elle aurait présenté de manière erronée la révision à la baisse des estimations de productivité par l'OBR, soulignant que si une inflation plus élevée augmente les recettes nominales, elle érode le pouvoir d'achat réel de ces recettes.

Jeudi matin, le FOMC a abaissé sa fourchette cible de 25 points de base à 3,50 %-3,75 %, conformément au consensus. L'indice DXY a chuté suite à cette annonce, entraînant la paire GBP/USD vers le seuil de 1,3390. Il s'agit du troisième assouplissement de la politique monétaire en 2024, adopté par le 9 septembre et le 3 septembre.

Le vote dissident s'est divisé en deux camps : deux électeurs étaient favorables au maintien du taux, un autre préférait une baisse de 50 points de base, révélant une profonde division interne sur les perspectives et la voie politique à suivre.  

Le communiqué publié à l'issue de la réunion note que l'activité économique « progresse à un rythme soutenu », mais reconnaît que la création d'emplois a ralenti et que le taux de chômage a augmenté. Parallèlement, les précédentes affirmations selon lesquelles le marché du travail était « solide » et le taux de chômage « faible » ont été abandonnées. L'inflation s'est atténuée par rapport à ses pics du début d'année, mais demeure « relativement élevée ». L'incertitude quant aux perspectives économiques s'est accrue, les risques de détérioration de l'emploi s'étant renforcés.  

Afin de maintenir des réserves suffisantes, le FOMC a annoncé un programme d'achat de titres du Trésor à court terme, qui débutera le 12 décembre à un rythme initial d'environ 40 milliards de dollars. Le Comité a réaffirmé que tout ajustement ultérieur dépendra des données économiques, de l'évolution des perspectives et de l'équilibre des risques, sans orientation prédéfinie.

Lors de la conférence de presse suivant la réunion, le président Jerome Powell a expliqué que les baisses de 175 points de base intervenues depuis septembre ont ramené le taux directeur dans la zone neutre, permettant ainsi au FOMC d'adopter une position attentiste. Il a insisté sur le fait que « les hausses de taux ne font partie des scénarios de base de personne », dissipant ainsi les craintes d'un revirement de politique monétaire imminent.

Sur le graphique en 4 heures, la paire GBP/USD a atteint un record historique. Cependant, l'histogramme MACD se contracte et les pics du RSI sont successivement plus bas, ce qui constitue une divergence baissière classique annonçant une correction. Les bandes de Bollinger s'élargissent, le cours évoluant sur la bande supérieure. La moyenne mobile simple (SMA) s'oriente vers le haut, confirmant ainsi la persistance de la tendance haussière macroéconomique. La résistance immédiate se situe au niveau psychologique de 1,40 et le précédent sommet à 1,347. Le RSI s'établit à 63, restant en territoire haussier et incitant à privilégier les stratégies d'achat sur repli.

Sur le graphique hebdomadaire, le prix se comprime sous la ligne médiane de Bollinger. Les lignes rapide et lente du MACD sont revenues à zéro, mais n'ont pas encore franchi la ligne haussière. Un croisement haussier (ou « golden cross ») à ce niveau ouvrirait une forte probabilité de mouvement vers la bande de Bollinger supérieure et le précédent sommet. Un échec de ce croisement ramènerait le prix vers la moyenne mobile exponentielle à 200 périodes (EMA200). Le RSI est à 54 et s'inverse, signalant un sentiment neutre à prudent. Stratégie : il est donc conseillé aux traders d'attendre une correction baissière à court terme, puis de prendre une position longue après confirmation.

Orientation commerciale : Vendre

Prix ​​d'entrée : 1,337

Objectif de cours : 1,29

Seuil de perte : 1,35

Compatibilité : 1.3/1.29/1.28

Niveaux de résistance : 1,34/1,342/1,35

Lors de sa réunion d'aujourd'hui, la Réserve fédérale a abaissé le taux des fonds fédéraux de 25 points de base, le ramenant à une fourchette de 3,50 % à 3,75 %, et a simultanément annoncé la reprise des achats techniques de titres du Trésor à court terme afin de gérer les liquidités de fin d'année. Suite à cette annonce, la déclaration de la Fed et le graphique des cours ont généralement laissé entendre que « les baisses de taux se poursuivent avec prudence, avec d'éventuelles pauses à l'avenir ». En conséquence, le marché a initialement vendu le dollar à court terme, avant de rapidement intégrer l'implication que « cette baisse de taux ne présage pas d'un assouplissement monétaire à long terme ». Par conséquent, la paire USD/JPY a d'abord reculé, avant de se stabiliser, voire de repartir à la hausse. L'impact de cette décision est multiple. Si la baisse de 25 points de base a effectivement réduit l'avantage de rendement immédiat du dollar en termes nominaux, il est plus important de noter que la Fed ne s'est pas engagée à procéder à de nouvelles baisses rapides, ni dans sa déclaration ni dans l'intervention de son président. De plus, le graphique des cours actualisé indique que le cycle de resserrement monétaire n'est pas encore terminé. Par conséquent, les marchés ont intégré la probabilité de « baisses de taux limitées et d'une pause potentielle à l'avenir ». Autrement dit, malgré la baisse des taux à court terme, les rendements à moyen et court terme ne se sont pas effondrés. Après un repli initial, le dollar pourrait se raffermir en raison d'un rythme de baisse des taux plus lent que prévu.  

Parallèlement, la politique de taux d'intérêt du Japon n'a pas réagi de la même manière : si la Banque du Japon maintient une orientation relativement accommodante et que l'écart de rendement entre les obligations japonaises et américaines reste intact, la logique haussière fondamentale pour la paire USD/JPY demeure valable. De plus, la décision de la Fed de reprendre ses achats de bons du Trésor à court terme contribue à atténuer les tensions techniques sur les marchés monétaires, ce qui peut limiter la volatilité extrême en fin d'année et offrir une opportunité intéressante pour prendre des positions longues lors des replis.  

D'après le graphique journalier, la paire USD/JPY affiche une nette tendance haussière ces derniers temps. Malgré la clôture baissière d'hier, lors de la séance européenne d'aujourd'hui, le taux de change oscille toujours autour du niveau de retracement de Fibonacci de 23,6 % à 155,91. Si le cours de clôture se maintient au-dessus de 155,91 aujourd'hui, la probabilité que l'USD/JPY poursuive sa tendance haussière initiale augmentera considérablement.

Simultanément, une longue bougie haussière à ombre basse s'est formée sur le graphique en 4 heures, créant une figure d'avalement haussier et renforçant ainsi la dynamique haussière de la paire. 

Sens de trading : Acheter

Prix ​​d'entrée : 156,00

Objectif de cours : 160,10

Seuil de perte : 155,40

Valable jusqu'au : 25 décembre 2025 à 23h00

Support : 155.48/154.34

Résistance : 157,89/160,00

Les inquiétudes des marchés financiers concernant les perspectives économiques du Japon se sont récemment intensifiées, notamment face au risque d'un cercle vicieux alimenté par une politique monétaire défaillante, une inflation galopante et un yen déprécié. Selon Hiroyuki Seki, responsable des marchés mondiaux chez Mitsubishi UFJ Financial Group, les anticipations du marché d'une hausse des taux d'intérêt par la Banque du Japon (BOJ) en décembre ont atteint 90 %. Toutefois, le facteur le plus crucial est la capacité de la banque centrale à signaler clairement son orientation future. Si les anticipations de resserrement monétaire ne sont pas confirmées et que le gouvernement accroît ses dépenses publiques dans un contexte de pressions inflationnistes, le yen pourrait se déprécier davantage, augmentant le coût des importations et alimentant l'inflation. Malgré le resserrement de l'écart de taux d'intérêt entre le Japon et les États-Unis, le yen reste faible, autour de 155 pour un dollar. Les inquiétudes du marché proviennent également de la nouvelle position inflationniste du Premier ministre Sanae Takaichi, qui pourrait limiter les mesures de resserrement de la BOJ. Hiroyuki Seki souligne la nécessité pour le Japon d'échapper à une période prolongée de taux d'intérêt réels extrêmement bas. La Banque du Japon (BOJ) doit mettre en œuvre une normalisation progressive de sa politique monétaire afin d'éviter les cercles vicieux de dépréciation et d'inflation résultant d'un resserrement insuffisant. Il prévoit que si la hausse des taux de décembre a lieu comme prévu, des hausses ultérieures d'environ 25 points de base tous les six mois pourraient porter le taux terminal entre 1,25 % et 1,5 % d'ici mi-2027, avec des risques de hausse en cas d'inflation plus rigide. La BOJ avait précédemment estimé le taux d'intérêt nominal neutre entre 1 % et 2,5 %. Sur le marché obligataire, Mitsubishi UFJ suggère qu'une fois le rendement de référence à 10 ans supérieur à 1,65 %, il existe une marge de manœuvre pour un retour sur le marché. Si les rendements dépassent 2 %, le rythme d'accumulation s'accélérerait. Actuellement, l'exposition au risque est faible et le portefeuille demeure bien positionné pour s'adapter.

La Réserve fédérale est entrée dans une période d'observation de sa politique monétaire après une baisse de taux particulièrement restrictive, motivée par des dissensions internes. Le Comité fédéral de l'open market (FOMC) a voté à l'unanimité (9 voix contre 3) pour abaisser les taux d'intérêt de 25 points de base, les ramenant à une fourchette cible de 3,50 % à 3,75 %, ce qui constitue la troisième baisse de taux depuis 2025. Cependant, les projections économiques indiquent un net resserrement des perspectives d'assouplissement monétaire : la majorité des décideurs n'envisagent qu'une seule baisse supplémentaire en 2026, suivie probablement d'une pause. Cette décision intervient dans un contexte d'inflation persistante supérieure à l'objectif, de ralentissement de la croissance de l'emploi, de hausse du taux de chômage à 4,4 % et de données incomplètes en raison de la paralysie des services gouvernementaux. Par ailleurs, la hausse des droits de douane a accentué la pression à la hausse sur les prix, entraînant un rebond de l'inflation à 2,8 % depuis le début de l'année. Malgré une expansion modérée de l'activité économique, l'incertitude demeure quant aux perspectives économiques. Les dernières projections indiquent que la Fed anticipe une croissance économique de 2,3 % en 2026, avec une inflation se stabilisant autour de 2,4 % d'ici la fin de l'année et un taux de chômage stable à 4,4 %. Les réactions des marchés après la réunion reflètent l'interprétation d'une « baisse modérée des taux, dans un esprit accommodant », avec une hausse des actions américaines, un affaiblissement du dollar et une baisse des rendements des bons du Trésor. Le communiqué du FOMC souligne que la croissance économique demeure modeste, que le ralentissement du marché du travail coïncide avec une inflation élevée, et réaffirme son double objectif de maximiser l'emploi et de maintenir un taux d'inflation de 2 %, ce qui indique une dépendance continue aux données économiques à venir pour orienter les ajustements futurs de sa politique monétaire.

Sur l'unité de temps journalière (1D), les bandes de Bollinger convergent et se resserrent, tandis que les moyennes mobiles simples (SMA) se stabilisent, signalant un possible retournement de tendance. La formation hier d'une figure d'avalement baissier indique une dynamique baissière à court terme ; cependant, tant que les prix restent au-dessus de 156, il est fort probable qu'ils testent à nouveau les niveaux de résistance de 158 ou 160. Suite au croisement baissier du MACD, la ligne MACD et la ligne de signal retracent vers l'axe zéro, mais à une certaine distance, suggérant que la phase de correction n'est pas encore terminée. Le RSI se situe à 56, reflétant un sentiment de marché haussier relativement fort. Les niveaux de résistance se situent près de la bande de Bollinger supérieure et des seuils psychologiques clés à 157,7 et 160. Sur l'unité de temps hebdomadaire (1W), les bandes de Bollinger s'élargissent vers le haut, tandis que les SMA divergent, indiquant une tendance haussière en cours. Après la formation d'un croisement haussier par le MACD, la ligne MACD et la ligne de signal sont passées au-dessus de zéro, et la moyenne mobile exponentielle à 12 périodes (EMA 12) oscille à la hausse, signalant une forte dynamique haussière. Le RSI s'établit à 66, indiquant une tendance majoritairement acheteuse. Il est recommandé d'acheter sur les plus bas à court terme.

Sens de trading : Acheter

Prix ​​d'entrée : 154,7

Objectif de prix : 158,8

Seuil de perte : 152,5

Support : 154.7, 153.2, 150

Résistance : 157, 158,8, 160

La paire EUR/NZD s'échange aujourd'hui (11/12/2025) autour de 2,0125, en légère hausse de 0,1 %, mais toujours dans une tendance baissière à court terme. L'euro est soutenu par le maintien du taux directeur de la BCE à 2,00 %, l'inflation en zone euro restant stable à 2,2 % et les prévisions de croissance pour 2025 ayant été revues à la hausse à 1,2 %. À l'inverse, le dollar néo-zélandais (NZD) demeure sous pression après la forte baisse du taux directeur de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) à 2,25 %, avec une marge de manœuvre pour un nouvel assouplissement, alors que l'économie néo-zélandaise reste fragile et que l'inflation ralentit rapidement pour se rapprocher des 2 %. En conséquence, le resserrement de l'écart de taux d'intérêt favorise le NZD à moyen terme, maintenant une légère orientation baissière à l'EUR/NZD, avec des prévisions de fin 2025 autour de 1,99-2,02. Les perspectives à court terme restent baissières ; la réunion de la BCE du 18 décembre sera à suivre de près.

La paire EUR/NZD évolue actuellement autour d'une zone de support majeure à 2,01060. Ce niveau a déclenché par le passé de fortes réactions haussières.

Nous pouvons envisager des ordres d'achat avec un faible ratio risque/rendement, en ciblant d'abord 2,02160 ou jusqu'à 2,03080.

Comme il s'agit d'une configuration de vente à bas prix sans confirmation définitive, un risque de cassure existe. Si le prix passe sous la barre des 2,01060, attendez la prochaine zone de support devenue résistance à 2,00290 avant d'envisager de nouvelles prises de position.

CONSEIL D'ACHAT : ACHAT

Entrée : 2.01060

Seuil de perte : 2,00700

Objectif de profit : 2,02070 (principal), extensible à 2,03080

Compatibilité : 2.00700 / 2.00250

Résistance : 2,02150 / 2,03080