La Banque centrale européenne (BCE) devrait maintenir ses trois principaux taux directeurs inchangés la semaine prochaine. Cependant, les spéculations vont bon train quant à une possible hausse des taux l'année prochaine, alimentées par des déclarations plus fermes de différents responsables de la BCE.

Gediminas Simkus, membre du Conseil des gouverneurs, a déclaré mercredi qu'il n'était pas nécessaire de modifier les taux tant que l'inflation restait conforme à l'objectif. Ses propos faisaient suite à une interview accordée à Bloomberg et publiée lundi, dans laquelle Isabel Schnabel se disait « tout à fait à l'aise » avec les anticipations du marché selon lesquelles la prochaine décision de la BCE pourrait être une hausse des taux.

Faisant écho aux commentaires récents, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré mercredi que l'économie de la zone euro montre des signes de résilience et que le Conseil des gouverneurs pourrait actualiser ses prévisions de croissance lors de sa réunion de décembre. Elle a indiqué que l'orientation actuelle de la politique monétaire reste appropriée compte tenu des progrès constants réalisés vers l'objectif d'inflation, tout en soulignant que la BCE continuera de s'appuyer sur les données économiques à venir pour déterminer le calendrier de tout ajustement futur.

La Banque d'Angleterre (BoE) devrait globalement abaisser ses taux lors de sa prochaine réunion. Cependant, des divergences internes apparaissent dans ses récents commentaires. Le responsable de la politique monétaire, Alan Taylor, a indiqué s'attendre à ce que l'inflation britannique revienne à l'objectif de 2 % à court terme, ce qui, selon lui, ouvre la voie à de nouvelles baisses de taux.

À l'inverse, la vice-gouverneure Clare Lombardelli a adopté un ton plus prudent, soulignant la persistance de certains risques de hausse de l'inflation et estimant qu'il pourrait être nécessaire de ralentir le rythme des baisses de taux à mesure que la Banque d'Angleterre approche de la fin de son cycle d'assouplissement monétaire actuel. Catherine Mann, de la Banque d'Angleterre, a également insisté sur le fait que la persistance de l'inflation demeure sa principale préoccupation, tandis que Dave Ramsden a déclaré qu'il ne pouvait ignorer les inquiétudes à ce sujet. Du côté des données économiques, les ventes au détail BRC pour novembre se sont détériorées de manière inattendue, passant de 1,5 % à 1,2 % en glissement annuel, un chiffre inférieur aux prévisions de 2,4 %.

La paire EUR/GBP teste actuellement une ligne de tendance ascendante cruciale, après avoir récemment atteint un plus bas local à 0,8721 le 8 décembre et avoir ensuite rebondi. Notamment, la moyenne mobile (MM) à 200 périodes sur le graphique en 8 heures, située à 0,8737, se trouve précisément à ce niveau de support, tandis que la MM à 100 périodes est positionnée à 0,8782.

Le cours tente de reconquérir nettement le niveau de la moyenne mobile à 200 périodes. Une clôture convaincante au-dessus de cette moyenne mobile ouvrirait la voie à une nouvelle impulsion haussière, avec un objectif immédiat au niveau de résistance de 0,8797.

Point crucial, l'indice de force relative (RSI) a chuté à 31,73, s'approchant de la zone de survente. Ce niveau est significatif car il n'a pas été atteint à nouveau lors du rebond plus marqué du 21 octobre, le long de la même ligne de tendance. L'évolution récente des cours a créé une divergence haussière nette sur le RSI (un plus bas en cours correspondant à un plus bas en RSI), suggérant un possible affaiblissement de la pression vendeuse sous-jacente. Ceci plaide fortement en faveur d'une nouvelle impulsion haussière à partir de cette zone de support critique. À l'inverse, une cassure nette de la ligne de tendance ascendante invaliderait cette configuration haussière, ouvrant la voie à une correction plus profonde.

Sens de trading : Acheter

Prix ​​d'entrée : 0,8740

Objectif de cours : 0,8795

Seuil de perte : 0,8705

Validité : 23 décembre 2025 à 15h00

La forte dynamique haussière récente de l'AUD/USD pourrait s'essouffler, la paire de devises étant actuellement en phase de consolidation. Auparavant, l'actif avait atteint son plus haut niveau depuis le 18 septembre et est entré dans une phase de consolidation mercredi, avec des fluctuations mitigées.

La Banque de réserve d'Australie (RBA) a maintenu son taux directeur inchangé à 3,60 % mardi, une décision déjà anticipée par le marché. Cependant, la gouverneure Michele Bullock a adopté un ton plus ferme que prévu, écartant les spéculations du marché quant à un assouplissement de la politique monétaire début 2026. Elle a déclaré : « Compte tenu de la dynamique sous-jacente de l'économie actuelle… il semble inutile de baisser davantage les taux. » Elle a ajouté qu'elle ne prévoyait aucune baisse de taux « dans un avenir proche ».

Mme Bullock a confirmé que le conseil n'avait pas abordé activement la question d'une hausse des taux d'intérêt aujourd'hui, mais elle a souligné que ses membres avaient consacré un temps considérable à examiner les circonstances qui pourraient les contraindre à relever les taux l'année prochaine. Les discussions ont porté sur la persistance de l'inflation et sur le degré de ralentissement économique nécessaire avant que le conseil puisse être certain que les pressions sur les prix soient revenues aux niveaux cibles.

Interrogée en février sur la possibilité d'une hausse des taux, Mme Bullock n'a pas exclu cette option. Elle a indiqué que la RBA suivrait de près l'évolution de l'inflation afin de s'assurer qu'elle ne se maintienne pas à un niveau élevé. Si l'inflation ne revient pas aux niveaux cibles, « cela soulèverait certainement des questions quant à la solidité des conditions financières, et le conseil d'administration pourrait être amené à envisager le maintien des taux actuels ou une éventuelle hausse ». Elle a ajouté que toute décision serait prise « réunion après réunion ».

Analyse de marché : Les anticipations d’une hausse des taux de la RBA vers fin 2026 sont déjà pleinement intégrées aux cours. La communication de mardi a clairement indiqué : « N’attendez aucun assouplissement à court terme, et ne présumez pas que la prochaine mesure sera une baisse des taux. » Parallèlement, la RBA a de facto reconnu que la tendance baissière de l’inflation s’est enrayée, et que les risques penchent désormais du côté baissier. L’inflation augmente, la demande intérieure est plus forte que prévu et le marché du travail reste extrêmement tendu. Si l’inflation persistante et rigide du secteur des services, la vigueur de la demande intérieure et les tensions sur le marché du travail se maintiennent, les futures hausses de taux, autrefois considérées comme des risques extrêmes, deviendront des options concrètes.

La paire AUD/USD progresse régulièrement depuis 0,6420, avec une dynamique intraday plutôt neutre à haussière. Elle est sur le point de tester à nouveau le sommet de 0,6705. Un franchissement décisif de ce niveau confirmerait la tendance haussière et viserait le niveau de retracement de Fibonacci de 61,8 %, situé autour de 0,6910, calculé à partir de la fourchette de prix de 0,6420 à 0,6706.

Cependant, la hausse amorcée à partir du niveau de 0,6421 manque de structure et la dynamique haussière future n'est pas durable. La tendance la plus probable est donc la baisse.

Sens de trading : Vendre

Prix ​​d'entrée : 0,6670

Objectif de cours : 0,6520

Seuil de perte : 0,6750

Valable jusqu'au : 26 décembre 2025 à 23h55

Support : 0.6608, 0.6580, 0.6550

Résistance : 0,6670, 0,6690, 0,6707

Le dollar canadien a été l'une des devises les plus performantes ce mois-ci, les marchés étant de plus en plus convaincus que la Banque du Canada a conclu son cycle d'assouplissement monétaire et entamé une pause prolongée. Les anticipations d'un maintien des taux directeurs demain sont déjà pleinement intégrées aux cours, et le dollar canadien pourrait poursuivre sa progression si le gouverneur Tiff Macklem confirme cette perspective.

Le marché anticipe généralement un maintien des taux d'intérêt inchangés par la banque centrale, après neuf baisses au cours des 17 derniers mois. Fin octobre, Macklem a laissé entendre que les décideurs politiques pourraient avoir suspendu les baisses de taux après avoir abaissé le taux directeur à 2,25 %. Si la banque centrale continue de souligner que l'économie traverse une « transition difficile » en raison des dommages structurels causés par le conflit commercial sino-américain, elle note également que la politique monétaire dispose de marges de manœuvre limitées pour stimuler la demande tout en maintenant une inflation stable.

Les publications de données ultérieures ont encore renforcé l'argument en faveur du maintien des taux stables.

Le PIB du troisième trimestre a progressé à un taux annualisé de 2,6 %, dépassant les prévisions de la Banque du Canada (0,5 %). En novembre, 54 000 nouveaux emplois ont été créés, confirmant la dynamique de croissance soutenue observée en septembre et octobre. L’inflation sous-jacente demeure supérieure à la cible de 2 % et pourrait se maintenir plus longtemps que prévu par la banque centrale. Ces évolutions confortent l’idée que le cycle d’assouplissement monétaire touche à sa fin.

Les marchés seront attentifs à la question de savoir si Macklem réaffirmera explicitement sa position concernant la suspension à long terme dans sa déclaration et sa conférence de presse. Une communication claire à ce sujet pourrait renforcer davantage le dollar canadien début 2026.

Toutefois, compte tenu des attentes actuelles et des cours du marché, il est peu probable que le dollar canadien connaisse une volatilité importante, d'autant plus que l'attention du marché est centrée sur la décision que la Réserve fédérale annoncera plus tard dans la journée.

Mercredi, lors de la séance européenne, la paire USDCAD s'échangeait autour de 1,3850. Elle est restée sous la moyenne mobile simple à 200 jours (SMA 200) de 1,3912 tout au long de sa récente baisse marquée, la tendance baissière restant prédominante. La SMA 200, qui avait progressé graduellement avant de se stabiliser, signalait un affaiblissement de la tendance. Si elle ne parvient pas à repasser au-dessus de la SMA 200, la pression baissière se maintiendra.

Nous anticipons un fort rebond suite à une cassure sous le récent plus bas de 1,3799. Si les cours atteignent directement l'ancien niveau de support de 1,3936 (qui fait désormais office de résistance), le potentiel de hausse sera limité.

Sens de trading : Acheter

Prix ​​d'entrée : 1,3780

Objectif de cours : 1,3950

Seuil de perte : 1,3700

Valable jusqu'au : 26 décembre 2025 à 23h55

Compatibilité : 1.3799, 1.3780, 1.3748

Résistance : 1,3904, 1,3923, 1,3950

La livre sterling s'est maintenue cette semaine près de ses plus hauts niveaux pluriannuels face au yen japonais, s'échangeant autour de 208,90, la faiblesse généralisée du yen continuant de soutenir la paire. Les tentatives de baisse ont été systématiquement contenues au-dessus de 208,20, ce qui témoigne d'une nette tendance haussière des acteurs du marché.

La dépréciation du yen face aux principales devises est due à la conjonction de données économiques décevantes et d'inquiétudes croissantes quant aux perspectives budgétaires du Japon. Le gouvernement du Premier ministre Talkaichi a récemment annoncé un ambitieux plan de relance de 137 milliards de dollars, destiné à soutenir la demande intérieure, mais qui soulève des questions quant à la viabilité des finances publiques. Les investisseurs évaluent désormais les avantages économiques de ce plan au regard des pressions potentielles sur les finances publiques japonaises, déjà mises à rude épreuve, ce qui a ébranlé la confiance dans le yen.

Techniquement, la paire GBP/JPY a tiré profit de ces facteurs favorables. Elle a établi un support supplémentaire autour de 206,90, gagnant en dynamique positive, comme l'ont confirmé les principaux indicateurs. Cette vigueur haussière lui a permis d'atteindre 208,90 hier, réalisant ainsi l'objectif initial défini dans notre analyse précédente. Après cette hausse, la paire est entrée dans une phase de consolidation latérale, que les observateurs du marché interprètent comme une période d'accumulation saine, précédant souvent la poursuite des tendances haussières.

Sur le plan technique immédiat, la paire GBP/JPY ne montre aucun signe d'infléchissement de sa trajectoire haussière. Un franchissement décisif du seuil de 208,60 ouvre la voie à une poursuite de la hausse, le prochain objectif se situant aux alentours de 209,30. Au-delà, la paire pourrait atteindre le niveau d'extension de Fibonacci de 261,8 %, proche de 211,00, une zone clé où des prises de bénéfices et une résistance pourraient se manifester.

ACHETER GBP/JPY

PRIX D'ENTRÉE : 208,70

SOMME STOP LOSS : 207,50

BÉNÉFICE : 211,00

La paire USD/JPY a prolongé sa série de trois jours de hausse mercredi, se maintenant juste en dessous de 157,00 durant la séance européenne, les opérateurs se positionnant avant la décision cruciale de la Réserve fédérale américaine sur les taux d'intérêt prévue plus tard dans la journée. Cette évolution souligne la faiblesse structurelle persistante du yen japonais, même si le dollar américain affiche une tendance à la baisse sur l'ensemble du marché.

L'indice du dollar américain (DXY), qui suit la performance du billet vert par rapport à six grandes devises, a légèrement reculé pour s'approcher de 99,10, non loin de son plus bas niveau en cinq semaines atteint la semaine dernière à 98,75. Cette faiblesse du dollar reflète la confiance croissante des marchés dans une baisse de 25 points de base des taux directeurs de la Réserve fédérale, ramenant ainsi la fourchette cible des fonds fédéraux à 3,50 %-3,75 %. Face aux signes manifestes de ralentissement du marché du travail américain depuis le début de l'année, les investisseurs semblent pleinement adhérer à la politique monétaire accommodante de la Fed.

Les membres du Comité fédéral de l'open market (FOMC) ont progressivement préparé les marchés à cette situation. Le président Jerome Powell et d'autres ont souligné à plusieurs reprises les « risques de ralentissement » de l'emploi, laissant entendre que des politiques monétaires restrictives pourraient ne plus être justifiées face à la décélération de la croissance économique. Le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a réaffirmé cette position fin novembre, notant que « la croissance économique a ralenti et que le marché du travail s'est progressivement refroidi », ajoutant que l'économie dispose encore d'une « marge de manœuvre pour de nouvelles baisses de taux ».

Bien que l'ajustement des taux d'intérêt soit largement anticipé, les véritables catalyseurs influençant le marché seront probablement la mise à jour du graphique des taux et la conférence de presse de Powell. Les investisseurs seront attentifs à tout indice permettant de déterminer si la Fed privilégie une intervention unique en 2025 ou signale un cycle d'assouplissement prolongé. Un message plus prudent pourrait limiter la hausse du dollar, mais les inquiétudes persistantes concernant la faiblesse du marché du travail pourraient entraîner une nouvelle baisse des rendements, maintenant ainsi le yen sous pression malgré la faiblesse du dollar.

Le yen japonais, quant à lui, reste sous forte pression, les inquiétudes concernant la trajectoire budgétaire du Japon éclipsant le soutien apporté par la lente normalisation de la politique monétaire de la Banque du Japon. Les données révisées du PIB du troisième trimestre, publiées lundi, ont fait état d'une contraction plus importante que prévu, de 0,6 %, contre une estimation préliminaire de 0,4 %. Ces résultats décevants ont accentué les craintes quant à la fragilité de la reprise japonaise et à l'alourdissement de la dette publique, incitant les opérateurs à revoir à la baisse leurs anticipations d'une hausse des taux de la Banque du Japon à court terme.

Pour de nombreux acteurs du marché, le discours sur le yen a évolué : d’une simple explication par l’écart de taux d’intérêt, il reflète désormais un scepticisme plus général quant à la résilience macroéconomique du Japon et sa capacité à s’engager dans un resserrement de sa politique monétaire. Cette divergence macroéconomique continue d’ancrer la paire USD/JPY dans une tendance haussière, même si le dollar s’affaiblit face aux autres principales devises.

D'un point de vue technique, la paire USD/JPY reste solidement ancrée dans une structure haussière malgré une récente consolidation. Elle a brièvement reculé en séance après avoir rencontré une forte résistance à 156,75, un niveau qui a freiné plusieurs tentatives de hausse et qui constitue désormais le seuil clé pour de nouveaux gains.

Les cours restent soutenus par la moyenne mobile exponentielle à 50 périodes (EMA50), qui continue d'offrir un support dynamique tant que la paire se maintient au-dessus. La tendance haussière de fond demeure intacte, l'USD/JPY se maintenant nettement en dehors du précédent canal correctif baissier. Cependant, l'indice de force relative (RSI) montre des signes de surachat, avec des signaux négatifs superposés suggérant un ralentissement temporaire de la dynamique.

Le marché semble néanmoins se renforcer. Un franchissement décisif du seuil de 156,75 ouvrirait probablement la voie à 157,50 et potentiellement au niveau psychologique de 158,00, à condition que la Fed n'adopte pas une position étonnamment restrictive. À l'inverse, un échec à franchir la résistance pourrait entraîner un léger repli vers 155,80, même si la baisse devrait rester limitée, sauf surprise de la part de la Fed.

ACHETER USD/JPY

PRIX D'ENTRÉE : 156,60

SEUIL STOP LOSS : 155,80

BÉNÉFICE À PRÉLÈVER : 158,00

L’économie canadienne a fait preuve d’une résilience remarquable, dépassant les attentes. Le PIB réel a progressé à un taux annualisé de 2,6 % au troisième trimestre, nettement plus que les prévisions de 0,5 % du Rapport sur la politique monétaire d’octobre de la Banque du Canada. Cette croissance est principalement attribuable à une forte hausse des dépenses fédérales de défense et à une amélioration substantielle des exportations nettes. Le marché du travail a été particulièrement dynamique : 54 000 emplois ont été créés en novembre, portant le total cumulatif depuis septembre à 181 000, et le taux de chômage a reculé à 6,5 %, très près de la limite inférieure de la fourchette du taux de chômage naturel estimé par la Banque du Canada (6,3 % à 6,8 %). Quant à l’inflation, l’IPC annuel s’établissait à 2,2 % en octobre. Les trois indicateurs d’inflation sous-jacente privilégiés par la Banque du Canada se sont maintenus en moyenne entre 2,9 % et 3,1 %, demeurant stables. Les loyers demeurent un facteur important de pression à la hausse en raison de leur rigidité. Ces données ont largement écarté la nécessité de nouvelles baisses de taux. Le marché a pleinement intégré le maintien du taux directeur à 2,25 % lors de la réunion du 10 décembre, et la probabilité d'une baisse des taux en 2026 est désormais inférieure à 15 %. L'opinion générale des institutions est que, sauf choc externe majeur, la Banque du Canada maintiendra son taux directeur à son niveau actuel – considéré comme neutre voire légèrement restrictif – pendant une période prolongée, et pourrait même se réserver la possibilité de le relever légèrement si nécessaire pour freiner l'inflation des loyers.

Selon l'outil FedWatch du CME, il y a 87,6 % de chances que la Réserve fédérale abaisse ses taux d'intérêt de 25 points de base lors de sa réunion de politique monétaire de décembre. Ce serait la troisième baisse consécutive. L'économie américaine présente les caractéristiques d'une croissance ralentie, mais non stagnante, avec une inflation persistante. Les données JOLTS d'octobre ont montré un léger rebond des offres d'emploi à 7,67 millions, mais les embauches ont encore chuté à 5,149 millions, leur plus bas niveau depuis le début de la pandémie. Le taux de démission et le taux de licenciement ont tous deux diminué, indiquant que le marché du travail est entré dans un nouvel état d'équilibre caractérisé par un nombre élevé d'offres d'emploi, un faible taux d'embauche et un faible taux de licenciement. Parmi les raisons structurelles de cette faible volonté d'embaucher, on peut citer le ralentissement de l'immigration nette du côté de l'offre et le remplacement rapide des emplois de cols blancs débutants par l'intelligence artificielle du côté de la demande. À l'approche de la réunion du FOMC de décembre, en l'absence de nouvelles données sur l'emploi non agricole, le marché anticipe toujours une baisse de 25 points de base du taux directeur de la Fed, le ramenant à 3,50 %-3,75 %. Cependant, la projection médiane devrait revoir à la hausse le taux des fonds fédéraux fin 2026, à 3,75 %-4,00 % (contre 3,25 %-3,50 % en septembre). La Fed sera confrontée à des contraintes externes nettement plus importantes en 2026. Le mandat de son président, Jerome Powell, prendra fin en février 2026, et la nomination et la confirmation de son successeur par le Sénat devraient être fortement politisées. L'administration Trump a intenté une action en justice pour contester le pouvoir du président de révoquer les gouverneurs de la Fed à sa guise ; une victoire pourrait directement compromettre l'indépendance statutaire de la Fed. Les membres actuels du Conseil des gouverneurs et du FOMC sont généralement partisans d'une politique monétaire restrictive, et la composition des votants tournants en 2026 devrait encore se déplacer vers la droite, augmentant ainsi la résistance interne à des baisses de taux rapides et importantes. 

Sur une base journalière, la paire USD/CAD a franchi à la baisse la moyenne mobile exponentielle à 200 jours (EMA200) et évolue le long de la bande inférieure de Bollinger, ce qui suggère une forte probabilité de poursuite de la baisse vers le précédent plus bas, proche de 1,373. Un croisement baissier se dessine, les lignes de signal et MACD passant toutes deux sous la ligne zéro, ce qui indique une tendance baissière. Le RSI se situe à 33, plaçant le marché en zone de survente, mais la tendance baissière à court terme persiste. Sur le graphique en 4 heures, les bandes de Bollinger s'élargissent vers le bas et les moyennes mobiles divergent à la baisse. Bien que le MACD ait formé un croisement baissier, les lignes de signal et MACD sont encore éloignées de la ligne zéro, ce qui signifie que le rebond n'est pas encore terminé. Cependant, la force du rebond est faible, ce qui indique une forte dynamique baissière. Les niveaux de support se situent près du seuil psychologique de 1,38 et de la bande inférieure de Bollinger, respectivement à 1,376. L'indice RSI est à 38, ce qui reflète une tendance baissière sur le marché. Il est donc préférable de vendre maintenant et de racheter ensuite.

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Prix ​​d'entrée : 1 373

Objectif de cours : 1,42

Seuil de perte : 1,357

Compatibilité : 1.38/1.373/1.357

Résistance : 1,414/1,42/1,44