L'or (XAU/USD) a poursuivi sa progression vendredi, se rapprochant de niveaux records alors que les investisseurs réévaluent leurs anticipations concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale en 2026. Au moment de la rédaction de cet article, le cours de l'or (XAU/USD) oscille autour de 4 337 $, légèrement en dessous de son record historique de 4 381 $ atteint le 20 octobre. Cette hausse intervient après la baisse de 25 points de base (pb) des taux directeurs décidée mercredi par la Fed, la troisième cette année, ce qui a relancé les spéculations quant à un possible assouplissement supplémentaire de la politique monétaire par la banque centrale américaine l'année prochaine.

La récente hausse a permis à l'or de sortir nettement d'une phase de consolidation de deux semaines, signe d'un regain d'intérêt pour cette valeur refuge dans un contexte de politique monétaire accommodante. Si la Fed s'est abstenue de fournir des indications claires sur ses perspectives, les propos de son président, Jerome Powell, ont souligné une approche prudente : une hausse des taux à court terme est improbable et la politique future restera tributaire des indicateurs économiques. M. Powell a mis en lumière les risques, tant à la hausse qu'à la baisse, pesant sur l'économie américaine, confortant ainsi une position nuancée que les marchés ont interprétée comme plus accommodante que prévu.

Cet écart entre les anticipations du marché et les projections officielles de la Fed a alimenté des prises de position agressives en faveur d'un nouvel assouplissement monétaire. Les investisseurs intègrent désormais dans leurs cours la probabilité de deux baisses de taux supplémentaires en 2026, alors même que le dernier graphique de projection de la Fed n'en indique qu'une seule. Les analystes estiment que ce décalage entre les attentes et les indications officielles pourrait maintenir une volatilité accrue de l'or, notamment en raison de sa sensibilité aux différentiels de taux d'intérêt américains.

Au-delà de la politique monétaire, les tensions géopolitiques continuent de soutenir la demande d'or. Les inquiétudes liées aux incertitudes mondiales persistantes, notamment les conflits en cours et les perturbations commerciales, ont maintenu une prime de risque stable sur l'or, favorisant ainsi sa hausse malgré les performances mitigées des actions et autres actifs à risque.

D'un point de vue technique, la dynamique de la paire XAU/USD s'est renforcée en séance, avec un franchissement du seuil de résistance clé de 4 300 $. Ce niveau, précédemment identifié comme un objectif potentiel dans notre analyse, fait désormais office de support à court terme, conforté par la moyenne mobile exponentielle à 50 jours (EMA50). Sur l'échelle de la tendance mineure, l'or poursuit sa progression, signe que le sentiment haussier reste intact.

Cependant, l'indice de force relative (RSI) est entré en zone de surachat, ce qui indique un possible ralentissement du rythme de la hausse et la possibilité de replis à court terme. Les investisseurs doivent surveiller une consolidation au-dessus du seuil des 4 300 $, car un maintien des échanges à ce niveau, voire au-dessus, augmenterait la probabilité d'un test du record historique à 4 381 $. À l'inverse, une perte de dynamique pourrait entraîner un nouveau test des zones de support immédiates proches des 4 250 $ et 4 220 $.

ACHETER DE L'OR

PRIX D'ENTRÉE : 4330

Seuil de perte maximal : 4300

PERTE DE BÉNÉFICE : 4381

Dans sa dernière évaluation, l'Agence internationale de l'énergie (AIE) a revu à la baisse ses prévisions de croissance de l'offre pour 2026 et réduit l'écart estimé entre l'offre et la demande, soutenant ainsi les prix du pétrole. Parallèlement, la production de certains pays de l'OPEP+ a diminué en raison de pannes d'équipements et de sanctions, réduisant davantage les exportations disponibles et accentuant la sensibilité du marché aux tensions sur l'offre. 

Cependant, plusieurs raisons expliquent la faible performance de cette semaine : tout signal positif émanant des pourparlers de paix russo-ukrainiens réduirait rapidement les primes de risque et freinerait la dynamique haussière des prix du pétrole. Par ailleurs, les mesures coercitives prises par les États-Unis et d’autres pays contre les cargaisons de pétrole vénézuélien se sont intensifiées récemment (notamment des saisies de pétroliers par les États-Unis). De ce fait, les inquiétudes à court terme quant aux perturbations potentielles de l’approvisionnement s’accentuent et la volatilité du marché s’en trouve amplifiée. En réalité, lorsque les risques d’approvisionnement alternent avec des nouvelles « positives » issues des pourparlers de paix, le WTI tend à osciller dans une fourchette étroite, testant régulièrement différents niveaux. 

Les données sur les stocks et les facteurs saisonniers demeurent les principaux indicateurs de l'évolution des prix. Selon le rapport hebdomadaire de l'EIA, on n'observe pas de prélèvements importants et durables (les variations récentes étant limitées), ce qui renforce la pression à la baisse sur les prix. 

Sur le graphique journalier, les mouvements récents des chandeliers WTI sont restés sous pression sous la moyenne mobile à 60 jours, sans parvenir à la franchir efficacement à plusieurs reprises. Ceci a renforcé la dynamique baissière du marché. De plus, après avoir cassé le plus bas du 25 novembre et le seuil psychologique de 57,00 $, le potentiel de baisse du WTI s'accroît, augmentant la possibilité d'un test du support inférieur situé entre 56,00 $ et 55,00 $.

Sens de la transaction : Vendre

Prix ​​d'entrée : 57,80

Objectif de cours : 55,20

Seuil de perte : 59,10

Valable jusqu'au : 26 décembre 2025 à 23h00

Support : 56,00/55,00

Résistance : 58,01/58,86

Les marchés anticipent largement que la Banque centrale européenne (BCE) a suspendu ses baisses de taux, ce qui pourrait soutenir l'euro à court terme. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a réaffirmé que l'orientation actuelle de la politique monétaire est appropriée. Parallèlement, les membres du comité de politique monétaire de la BCE, François Villeroy de Galhau et Gediminas Šimkus, ont déclaré qu'il n'y a aucune raison de procéder à des baisses ou des hausses de taux immédiates, l'orientation actuelle étant jugée « satisfaisante ». Mme Lagarde a noté que, compte tenu de la résilience dont a fait preuve l'économie de la zone euro face aux pressions commerciales extérieures, les nouvelles projections que la BCE publiera la semaine prochaine pourraient revoir à la hausse les prévisions de croissance. S'exprimant lors d'un événement organisé par le Financial Times le 10, elle a souligné que la zone euro a mieux résisté aux mesures tarifaires américaines que prévu. Elle a insisté sur le fait que l'UE n'a pas riposté à ces mesures, que le taux de change de l'euro reste stable et que le marché du travail demeure robuste. Sur cette base, et après la précédente révision à la hausse, elle s'attend à ce que les prévisions de croissance soient de nouveau relevées lors de la réunion de politique monétaire de décembre afin de refléter la dynamique positive. Par ailleurs, face à la montée en puissance des déclarations restrictives des responsables politiques, les marchés monétaires réévaluent rapidement la trajectoire de la BCE. Les opérateurs n'anticipent plus de baisse des taux l'an prochain ; les cotations actuelles du marché indiquent que la probabilité d'une hausse de 25 points de base l'an prochain est passée de 30 % mardi à 40 %. Les données du marché des swaps montrent également que les opérateurs estiment à 50 % la probabilité d'une hausse des taux d'ici fin 2026, tout en excluant totalement toute baisse. Ce changement fondamental reflète la confiance croissante des responsables politiques dans la capacité des coûts d'emprunt à rester stables, voire à augmenter, dans un avenir proche. Cette évolution tire les rendements obligataires mondiaux vers le haut et signale que les investisseurs estiment que la priorité de la BCE passe de la stimulation de l'économie à la consolidation des acquis en matière de maîtrise de l'inflation et à l'adaptation à la reprise économique.

La Réserve fédérale a conclu mercredi sa réunion de deux jours en décidant de baisser ses taux directeurs de 25 points de base, soit la troisième baisse de l'année. Les responsables de la Fed étaient divisés quant à la pertinence d'abaisser les taux dans la fourchette 3,50 %-3,75 %, certains partisans comme des opposants exprimant leur désaccord. Les opérateurs ont jugé le discours du président de la Fed, Jerome Powell, moins restrictif que prévu, ce qui a exercé une pression à la vente sur le taux de change USD/EUR. Par ailleurs, les inquiétudes concernant l'indépendance de la Fed sous la présidence de Donald Trump se sont intensifiées, ce qui pourrait peser davantage sur le dollar. Wall Street considère toujours Kevin Hassett, conseiller économique de la Maison Blanche, comme le candidat le plus probable à la présidence de la Fed. De plus, les analystes estiment que M. Hassett pourrait plaider en faveur de nouvelles baisses de taux. Les opérateurs suivront de près les interventions des responsables de la Fed prévues plus tard dans la journée, notamment celles de Beth Hammack, présidente de la Fed de Cleveland, et d'Austan Goolsbee, président de la Fed de Chicago. Toute déclaration restrictive de la part des responsables de la Fed pourrait contribuer à limiter la baisse du dollar à court terme. 

Sur le graphique en 4 heures, les bandes de Bollinger et les moyennes mobiles divergent à la hausse. Après la formation d'un croisement haussier (ou « golden cross ») par le MACD, la paire EUR/USD a fortement progressé le long de la bande de Bollinger supérieure, confirmant la persistance de la tendance haussière. Le RSI, à 69, témoigne d'un fort sentiment haussier, et le cours devrait tester les niveaux psychologiques et les récents sommets autour de 1,18 et 1,192. Sur le graphique hebdomadaire, les bandes de Bollinger se resserrent, la moyenne mobile exponentielle à 12 périodes (EMA12) s'aplatit, et le MACD ainsi que les lignes de signal sont proches de zéro. Tous ces éléments suggèrent qu'un retournement de tendance pourrait survenir à tout moment. Si le MACD forme un croisement haussier, le cours devrait franchir la barre des 1,20. Le RSI, à 60, reflète un sentiment de marché optimiste ; tant que l'EUR/USD ne chute pas significativement sous l'EMA12, la tendance haussière se maintiendra. À court terme, il est conseillé d'acheter au plus bas.

Sens de trading : Acheter

Prix ​​d'entrée : 1,166

Prix ​​cible : 1,2

Seuil de perte : 1,15

Compatibilité : 1.166/1.16/1.15

Résistance : 1,18/1,192/1,2

Le dollar canadien profite des signaux restrictifs de la Banque du Canada (BdC), indiquant la fin du cycle de baisse des taux. Le gouverneur de la BdC, Tiff Macklem, a déclaré mercredi que le niveau actuel des taux d'intérêt est approprié et soutient la croissance économique grâce à une transformation structurelle. Cette position contraste fortement avec celle de la Réserve fédérale et souligne les perspectives négatives pour la paire de devises USDCAD. Parallèlement, les prix du pétrole brut ont chuté à leur plus bas niveau depuis le 21 octobre, ce qui pourrait freiner la hausse du dollar canadien, lié aux matières premières, et contribuer à limiter sa dépréciation. Les données publiées jeudi ont montré que le Canada a enregistré un excédent commercial de 153 millions de dollars canadiens en septembre, dépassant largement les prévisions du marché qui tablaient sur un déficit. Il s'agit du premier excédent commercial mensuel du Canada depuis janvier 2025, portant la balance commerciale canado-américaine à son plus haut niveau de l'année. Statistique Canada a rapporté une hausse de 6,3 % des exportations totales pour le mois, atteignant 64,23 milliards de dollars canadiens, inversant ainsi la baisse de 3,2 % enregistrée en août. Sur 11 grandes catégories de produits, 9 ont enregistré une croissance des exportations, notamment les produits minéraux métalliques et non métalliques, ainsi que les équipements et pièces pour aéronefs et transports, qui ont chacun connu une hausse de plus de 20 %. En volume, les exportations de septembre ont progressé de 4,1 %, tandis que les importations ont reculé de 4,1 %, pour un total de 64,08 milliards de dollars canadiens.

Les données du département du Travail américain indiquent que les demandes initiales d'allocations chômage ont augmenté de 44 000 la semaine dernière, pour atteindre un total de 236 000, soit la plus forte hausse hebdomadaire depuis juillet 2021. Malgré cette augmentation, la moyenne mobile sur quatre semaines a légèrement progressé à 216 750, ce qui suggère une stabilité générale du marché du travail. Les analystes interprètent ce pic comme étant principalement dû aux fluctuations saisonnières habituelles de fin d'année, plutôt qu'à une faiblesse significative du marché de l'emploi. Les licenciements récents n'ont pas eu d'impact notable sur les demandes initiales, notamment parce que les employés concernés perçoivent peut-être encore des indemnités de départ ou ont trouvé un autre emploi. La Réserve fédérale a récemment abaissé ses taux d'intérêt de 25 points de base, ramenant la fourchette cible à 3,50 %-3,75 %, et reconnaît les risques de détérioration du marché du travail, même si l'emploi reste résilient. Le déficit commercial du troisième trimestre s'est réduit à 52,8 milliards de dollars, son niveau le plus bas depuis 2020, grâce notamment à la croissance des exportations. La Réserve fédérale d'Atlanta prévoit une croissance annualisée du PIB de 3,5 % pour le troisième trimestre, malgré les retards dans la publication des statistiques officielles dus aux fermetures du Congrès. Pour l'avenir, la Réserve fédérale maintient des perspectives optimistes pour l'économie américaine jusqu'en 2026, anticipant une croissance économique de 2,3 %, une inflation en baisse à 2,4 % et un taux de chômage se stabilisant autour de 4,4 %. Le président Jerome Powell a indiqué que les gains de productivité liés à l'intelligence artificielle contribueront à la résilience économique future. Malgré les inquiétudes persistantes concernant l'inflation et l'accessibilité au logement, la Fed laisse entendre qu'une pause dans la baisse des taux d'intérêt pourrait être envisagée à court terme, conservant ainsi une orientation prudente en matière de politique monétaire.

Sur l'unité de temps journalière (1D), le prix a cassé la moyenne mobile exponentielle à 200 périodes (EMA200) et évolue le long de la bande de Bollinger inférieure, ce qui indique une forte probabilité de poursuite de la baisse vers le précédent plus bas, autour de 1,373. Suite à un croisement baissier du MACD, la ligne MACD et la ligne de signal sont passées sous la ligne zéro, signalant un passage à une tendance baissière. Le RSI se situe à 28, en zone de survente, ce qui suggère que la tendance baissière à court terme se poursuit. Sur l'unité de temps mensuelle (1M), les bandes de Bollinger convergent et les moyennes mobiles simples (SMA) se resserrent. Après le croisement baissier du MACD, la ligne MACD et la ligne de signal tentent de repasser au-dessus de la ligne zéro, mais restent à une certaine distance, ce qui implique que la phase de correction est toujours en cours. Des niveaux de support ont été identifiés près de l'EMA50 et de la bande de Bollinger inférieure, respectivement à environ 1,362 et 1,32. Le RSI se situe à 49, reflétant un marché en phase de neutralité, dans l'attente d'une nouvelle orientation. Il est donc recommandé de vendre à découvert avant de vendre à l'étalage.

Sens de trading : Acheter

Prix ​​d'entrée : 1,37

Objectif de cours : 1,42

Seuil de perte : 1,357

Compatibilité : 1.373, 1.37, 1.357

Résistance : 1,414, 1,42, 1,44

En Suisse, tous les regards sont désormais tournés vers la décision de la Banque nationale suisse (BNS) concernant son taux directeur, attendue jeudi. Les marchés anticipent largement un maintien du taux directeur de la BNS à 0,00 %.

En Suisse, l'inflation s'est ralentie et se rapproche de la limite inférieure de la fourchette cible de 0 à 2 % fixée par la BNS. Malgré cela, les responsables politiques ont indiqué à plusieurs reprises que le seuil de retour à des taux d'intérêt négatifs demeure très élevé. La banque centrale anticipe également une légère accélération de l'inflation dans les prochains trimestres, ce qui conforte les anticipations d'une politique monétaire stable à court terme.

La Réserve fédérale (Fed) a abaissé ses taux d'intérêt de 25 points de base mercredi, dans un contexte de hausse des prix, l'inflation approchant les 3 %. Surtout, la banque centrale a fortement laissé entendre qu'elle marquait une pause dans son cycle d'assouplissement monétaire. Son président, Jerome Powell, a réaffirmé qu'elle adoptait désormais une attitude attentiste et que les taux se situaient actuellement dans la partie supérieure de la fourchette des estimations de neutralité.

Powell a reconnu la tension inhérente au double mandat de la banque centrale. Il a souligné que la Fed est « bien placée » pour « attendre et voir » comment l'économie évolue, après avoir déjà assoupli sa politique monétaire de 75 points de base cette année. Powell a conclu qu'après 175 points de base de baisse, « nous avons ramené notre politique à un niveau qui n'est certainement pas fortement restrictif actuellement », ajoutant : « Je pense qu'elle se situe dans une fourchette neutre. »

Suite à l'annonce de la baisse des taux, les marchés intègrent actuellement près de 78 % de chances que la Fed maintienne les taux d'intérêt stables le mois prochain, contre 70 % juste avant cette annonce, selon l'outil FedWatch du CME.

Les récentes données sur l'emploi aux États-Unis présentent un tableau contrasté. Les demandes initiales d'allocations chômage pour la semaine se terminant le 6 décembre ont atteint 236 000, une hausse considérable par rapport au chiffre révisé à la hausse de 192 000 de la semaine précédente, selon le département du Travail. En revanche, les demandes continues d'allocations chômage pour la semaine se terminant le 29 novembre ont diminué, passant de 1,937 million à 1,838 million, ce qui suggère une certaine stabilisation du chômage de longue durée. Par ailleurs, la balance commerciale américaine des biens et services s'est resserrée à -52,8 milliards de dollars en septembre, une amélioration par rapport au déficit de 59,3 milliards de dollars enregistré en août et un résultat meilleur que prévu.

La paire USD/CHF a récemment subi une forte impulsion baissière, atteignant un plus bas local à 0,7924. Cependant, juste en dessous de ce niveau se trouve une zone de support historique importante, délimitée par de fortes ombres de bougies. Cette zone, comprise entre 0,7873 et 0,7893, est celle où le prix a connu d'importants rebonds haussiers à la mi-octobre et à la mi-novembre. Il est fort probable que le prix chute à nouveau jusqu'à ces niveaux afin de stimuler la liquidité avant de trouver une dynamique haussière durable.

L'indice de force relative (RSI) sur le graphique en 4 heures a chuté brutalement à 20, entrant ainsi en zone de survente extrême. Cette situation suggère un possible retour des acheteurs sur le marché à tout moment. Par ailleurs, les moyennes mobiles (MM) à 100 et 200 périodes se situent respectivement à 0,8041 et 0,8026, tandis qu'un niveau de résistance local critique se situe autour de 0,7995. Ce niveau de résistance devrait bloquer toute correction haussière potentielle.

Recommandations de trading

Sens de trading : Acheter

Prix d'entrée : 0,7905

Objectif de cours : 0,7995

Seuil de perte : 0,7860

Validité : 23 décembre 2025 à 15h00

Le Bureau australien des statistiques (ABS) a indiqué que le taux de chômage est resté stable à 4,3 % en novembre, contrairement aux prévisions qui tablaient sur une hausse à 4,4 %. Cette stabilité a toutefois été contrebalancée par une baisse du nombre de personnes employées, qui a diminué de 21 300 au cours du mois. Ce chiffre est en recul par rapport à la hausse de 41 100 enregistrée en octobre et est inférieur aux prévisions qui tablaient sur une augmentation de 20 000, ce qui laisse présager une faiblesse sous-jacente du marché du travail.

Les investisseurs optimistes sur le dollar australien restent soutenus par une nette évolution des anticipations de taux d'intérêt. La Banque de réserve d'Australie (RBA) n'anticipe plus de nouvelles baisses de taux. Au contraire, la banque centrale pourrait signaler la fin de son cycle d'assouplissement monétaire, compte tenu des pressions inflationnistes persistantes. Au troisième trimestre, l'indice des prix à la consommation (IPC) a bondi à 3,2 % en glissement annuel, contre 2,1 % au deuxième trimestre, confirmant ainsi la persistance d'une inflation tenace. Les anticipations convergent vers un maintien du taux directeur de la RBA à 3,6 %. Certains marchés envisagent même une hausse des taux dès 2026, encouragés par la vigueur des dépenses des ménages, qui ont progressé de 1,3 % en octobre.

Mercredi, la Réserve fédérale (Fed) a abaissé ses taux d'intérêt de 25 points de base dans un contexte de hausse des prix, l'inflation approchant les 3 %. Cependant, la banque centrale a fortement laissé entendre qu'elle marquait une pause dans son cycle d'assouplissement monétaire, son président, Jerome Powell, réaffirmant qu'elle privilégiait une approche attentiste et que les taux se situaient désormais dans la partie supérieure de la fourchette neutre.

Powell a reconnu la tension inhérente au double mandat de la banque centrale. Il a souligné que la Fed est « bien placée » pour « attendre et voir » comment l'économie évolue, après avoir déjà assoupli sa politique monétaire de 75 points de base cette année. Powell a conclu qu'après 175 points de base de baisse, « nous avons ramené notre politique à un niveau qui n'est certainement pas fortement restrictif actuellement », ajoutant : « Je pense qu'elle se situe dans une fourchette neutre. »

Les récentes données sur l'emploi aux États-Unis présentent un tableau contrasté. Les demandes initiales d'allocations chômage pour la semaine se terminant le 6 décembre ont atteint 236 000, une hausse considérable par rapport au chiffre révisé à la hausse de 192 000 de la semaine précédente, selon le département du Travail. En revanche, les demandes continues d'allocations chômage pour la semaine se terminant le 29 novembre ont diminué, passant de 1,937 million à 1,838 million, ce qui suggère une certaine stabilisation du chômage de longue durée. Par ailleurs, la balance commerciale américaine des biens et services s'est resserrée à -52,8 milliards de dollars en septembre, une amélioration par rapport au déficit de 59,3 milliards de dollars enregistré en août et un résultat meilleur que prévu.

La paire AUD/USD a récemment connu une forte hausse suite à la baisse des taux de la Fed, atteignant le niveau de 0,6685, un sommet inédit depuis le 17 septembre. À cette occasion, le cours avait brusquement chuté, s'arrêtant au support local de 0,6420. Ce rejet historique suggère que la paire pourrait évoluer dans une large zone de consolidation, oscillant entre ces deux seuils.

La confluence des moyennes mobiles (MM) à 100 et 200 périodes sur le graphique en 12 heures, situées respectivement à 0,6537 et 0,6539, a orienté le cours vers une consolidation latérale depuis fin septembre, accentuant la pression à la baisse. Point crucial, l'indice de force relative (RSI) a atteint un sommet local de 76 sur l'unité de temps de 12 heures, entrant ainsi en zone de surachat. Ce niveau élevé sur une unité de temps donnée suggère un essoufflement de la dynamique sous-jacente. La convergence de la résistance historique et de conditions de survente extrême devrait entraîner une correction baissière de la paire AUD/USD, ramenant potentiellement le cours vers la zone de retracement de Fibonacci de 0,50, autour de 0,6555.

Sens de la transaction : Vendre

Prix ​​d'entrée : 0,6686

Objectif de cours : 0,6555

Seuil de perte : 0,6725

Validité : 23 décembre 2025 à 15h00