مؤشر الأسهم العالمي يقترب من الاستقرار قبيل صدور قرارات هامة من البنوك المركزية وبيانات أمريكية

قام الاتحاد الأوروبي بتوسيع العقوبات المفروضة على بيلاروسيا، وذلك بعد أيام فقط من إعلان الولايات المتحدة أنها سترفع القيود المفروضة على صادرات البوتاس من البلاد، مما يؤكد وجود تباين في النهج تجاه الحليف المقرب لروسيا.

قال وزير الخارجية الليتواني كيستوتيس بودريس يوم الاثنين في بروكسل: "إذا لم يغير نظام بيلاروسيا سلوكه، فقد نكون على سرعات واتجاهات مختلفة مع الولايات المتحدة".

ووفقاً لبيان، فإن العقوبات الجديدة التي فرضها الاتحاد الأوروبي على نظام الرئيس ألكسندر لوكاشينكو تستهدف الأفراد الذين يسعون إلى تقويض المؤسسات الديمقراطية أو الاقتصادات أو البنية التحتية العامة للتكتل ودوله الأعضاء.

يأتي هذا التحرك الأوروبي في خضم سلسلة من اختراقات بالونات الأرصاد الجوية التي دخلت المجال الجوي لليتوانيا، العضو في حلف شمال الأطلسي والاتحاد الأوروبي. وقد وصفت حكومة هذه الدولة البلطيقية تلك الحوادث، التي عطلت مئات الرحلات الجوية، بأنها استفزاز متعمد من جانب بيلاروسيا المجاورة.

ويأتي ذلك أيضاً عقب زيارة قام بها مبعوث أمريكي إلى مينسك الأسبوع الماضي، ما دفع واشنطن إلى الإعلان عن رفع العقوبات المفروضة على صناعة البوتاس في البلاد. وبعد ساعات، أفرج لوكاشينكو عن 123 سجيناً سياسياً، ما دفع معارضين بارزين إلى المنفى.

يُعدّ هذا مثالاً آخر على الانقسامات في التحالف عبر الأطلسي بشأن التعامل مع الرئيس الروسي فلاديمير بوتين. وقد سعى الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى إعادة ضبط العلاقات مع بيلاروسيا، التي كان لها دورٌ محوري في تسهيل الغزو الروسي الشامل لأوكرانيا.

في المقابل، تنظر العديد من دول الاتحاد الأوروبي بعين الريبة إلى أي تحركات للتواصل مع لوكاشينكو، الذي يحكم بيلاروسيا منذ عام 1994 وسجن مئات المعارضين. وقد صرّح القادة الليتوانيون مراراً وتكراراً بأن الزعيم البيلاروسي ليس طرفاً مستقلاً، وأنه يسعى للحصول على موافقة بوتين قبل اتخاذ أي خطوات لإعادة التواصل مع الغرب.

أدت الزيارات السابقة التي قام بها مبعوثون أمريكيون إلى مينسك هذا العام إلى إطلاق سراح معارضين سياسيين آخرين، فضلاً عن رفع بعض العقوبات الأمريكية عن شركة الطيران الحكومية البيلاروسية "بيلافيا".

يُعدّ البوتاس أحد أهم صادرات بيلاروسيا وموردها المعدني الوحيد الوفير، حيث تُعتبر شركات بيلاروسكالي، وأورالكالي الروسية، وشركتي نوتريين وموزاييك الأمريكيتين الشماليتين، أكبر أربعة موردين عالميين له. بعد أن فرضت الولايات المتحدة عقوبات على شركة بيلاروسكالي عام 2021، حوّلت بيلاروسيا مبيعات البوتاس عبر روسيا، مما زاد من اعتماد لوكاشينكو الاقتصادي على الكرملين.

المصدر: بلومبيرغ أوروبا

الرئيس ترامب يزعم أن التضخم قد تم تحييده

في 14 ديسمبر 2025، زعم الرئيس ترامب أن التضخم "تم تحييده تمامًا"، وسط جهود إدارته لخفض التضخم إلى متوسط ​​2.7٪ خلال ولايته الثانية.

يسلط هذا الادعاء الضوء على الاستراتيجيات الاقتصادية الجارية، ولكنه يفتقر إلى ارتباط مباشر بأسواق العملات المشفرة، على الرغم من أن التحسينات الاقتصادية الأوسع نطاقاً يمكن أن تؤثر بشكل غير مباشر على الأصول الخطرة.

أعلن الرئيس دونالد ترامب في وقت سابق اليوم أن التضخم قد "تم تحييده تمامًا"، وذلك وفقًا لخطاب ألقاه في 14 ديسمبر/كانون الأول 2025. وتُظهر التفاصيل الاقتصادية الواردة في بيان صدر مؤخرًا عن البيت الأبيض أن التضخم قد انخفض إلى 2.7% خلال فترة رئاسته. وقد صرّح دونالد جيه. ترامب، رئيس الولايات المتحدة، قائلاً: "لقد انخفض التضخم بأكثر من النصف"، وأنه "يعمل على خفضه أكثر".

لم يُنسب تصريح ترامب مباشرةً إلى أي منشور على وسائل التواصل الاجتماعي. ويسلط مقال البيت الأبيض الضوء على استراتيجية ترامب الاقتصادية، مشيرًا إلى خفض الإنفاق وتعديل الرسوم الجمركية لمواجهة تحديات التضخم.

كان الأثر الاقتصادي الأوسع نطاقاً كبيراً، حيث اقترب نمو الأجور من 4% وانخفضت أسعار الوقود على مستوى البلاد. توضح هذه الأرقام الفوائد المحتملة التي ستلمسها مختلف القطاعات وميزانيات الأسر. كما بلغ تضخم أسعار المساكن أدنى مستوى له في أربع سنوات، وفقاً لبيانات البيت الأبيض.

يُقرّ خبراء مثل محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي ستيفن آي. ميران بتحسّن آفاق التضخم في أسعار السلع نتيجةً لرفع القيود التنظيمية. وفي خطابه بجامعة كولومبيا، سلّط ميران الضوء على العوامل الدافعة للزخم الاقتصادي الإيجابي، دون أن يتناول بشكل مباشر مزاعم ترامب بشأن تحييد التضخم.

لم تُظهر أسواق العملات الرقمية الحالية أي استجابة مباشرة لهذه الإعلانات، إذ لا توجد بيانات على سلسلة الكتل تُشير إلى أي تحولات. ولم يربط الخبراء التغيرات في أصول العملات الرقمية مثل الإيثيريوم أو البيتكوين بمزاعم التضخم.

قد يتوقف مسار النتائج المالية والتنظيمية المستقبلية على التدابير الاقتصادية طويلة الأمد. ويرى المحللون أن خفض التضخم قد يؤثر على الأصول الخطرة، مع أن التأثيرات المباشرة على العملات المشفرة لا تزال غير مؤكدة. وتوفر الأنماط التاريخية والاتجاهات الاقتصادية سياقاً بالغ الأهمية للتحليل المستمر.

المصدر: كريبتوسليت

المصدر: بلومبيرغ أوروبا

يلجأ المشترون لأول مرة إلى الحصول على قروض عقارية أكبر من أي وقت مضى، حيث تسمح لهم الأجور المتزايدة واختبارات القدرة على تحمل التكاليف الأكثر مرونة بشراء عقارات كانت في السابق تتجاوز ميزانيتهم.

بلغ متوسط ​​المبلغ الذي اقترضه مشتري المنازل لأول مرة 210,800 جنيه إسترليني في السنة المنتهية في سبتمبر، وهو رقم قياسي، وفقًا لتحليل أجرته شركة سافيلز، وكيل العقارات.

وأضاف التقرير أن المشترين لأول مرة شكلوا 20% من إجمالي الإنفاق في سوق الإسكان في المملكة المتحدة خلال فترة الـ 12 شهرًا، وهو أعلى مستوى منذ عام 2007 على الأقل.

ويتجلى هذا التأثير بشكل أكبر في أماكن مثل لندن، حيث كشف بحث منفصل أجرته وكالة العقارات هامبتونز أن المشترين لأول مرة قاموا بأكثر من نصف عمليات الشراء في العاصمة هذا العام.

وقالت شركة سافيلز إن مقرضي الرهن العقاري قدموا في المجمل قروضاً قياسية بلغت 82.8 مليار جنيه إسترليني لـ 390 ألف مشتري لأول مرة خلال تلك الفترة، بزيادة قدرها 30% عن العام السابق.

تأتي هذه القروض العقارية الأكبر حجماً في ظل لجوء بعض المشترين لأول مرة إلى شراء منزل بدلاً من شقة، متجاوزين بذلك الخطوة الأولى التقليدية في رحلة امتلاك العقار. ويبلغ متوسط ​​عمر مشتري المنازل لأول مرة 34 عاماً، وفقاً لمكتب استشارات الرهن العقاري، بينما يكون لدى 31% منهم أطفال عند بلوغهم سن امتلاك منزل.

استغلّ العديد من مشتري المنازل لأول مرة الإعفاء الضريبي على رسوم نقل الملكية ، والذي سمح لهم بشراء منزل أكبر دون دفع أي ضرائب على أول 425 ألف جنيه إسترليني من قيمة العقار. وقد انخفض هذا الحدّ مجدداً إلى 300 ألف جنيه إسترليني في أبريل. كما استفادوا من سوق مواتية للمشترين، حيث انخفضت الأسعار في بعض مناطق البلاد.

قال لوسيان كوك، رئيس قسم الأبحاث السكنية في سافيلز، إن أحد أهم العوامل الدافعة وراء الاقتراض القياسي كان أيضًا "النهج الأكثر تساهلاً" من جانب المقرضين.

وقال: "أصبح امتلاك المنازل الآن أسهل من أي وقت مضى خلال السنوات الثلاث الماضية، وذلك بفضل انخفاض تكاليف الاقتراض، وانخفاض أسعار المنازل الحقيقية، وسهولة الحصول على قروض الرهن العقاري".

لا يقوم مقرضو الرهن العقاري عادةً بإقراض أكثر من 4.5 أضعاف دخل المقترض، كما ينظرون فيما إذا كان بإمكان الشخص الاستمرار في سداد الأقساط في حالة ارتفاع أسعار الفائدة، وذلك في فحص يُعرف باسم "اختبارات الإجهاد".

مع ذلك، صرّحت هيئة السلوك المالي في مارس/آذار بأنّ الطريقة التي يتبعها بعض المقرضين في إجراء اختبارات الضغط "قد تُقيّد بشكل غير مبرر إمكانية الحصول على قروض عقارية ميسورة التكلفة". وذكّرت الهيئة المقرضين بأنّ للشركات "المرونة في تصميم اختباراتها بما يتناسب" مع احتياجات عملائها.

ومنذ ذلك الحين، خفضت معظم جهات الإقراض سعر الفائدة الذي تختبر به قدرة المقترضين على تحمل التكاليف، حيث أصبح بإمكان معظم مشتري المنازل لأول مرة الآن زيادة اقتراضهم بمقدار 20000 إلى 40000 جنيه إسترليني.

يأتي تخفيف قواعد الإقراض في وقتٍ تشهد فيه أسعار الفائدة على الرهن العقاري انخفاضًا، حيث بلغ متوسط ​​سعر الفائدة الثابتة لمدة عامين 4.91%، ومتوسط ​​سعر الفائدة الثابتة لمدة خمس سنوات 4.86%، وفقًا لشركة "موني فاكتس" المتخصصة في الخدمات المالية. وتُعدّ هذه أدنى أسعار الفائدة منذ ما قبل الميزانية المصغرة الكارثية التي قدمتها ليز تروس في سبتمبر 2022.

ووجد تحليل منفصل أن الباحثين عن منازل يمكنهم عادة الحصول على عقار مقابل حوالي 2000 جنيه إسترليني أقل من العام الماضي وحوالي 6700 جنيه إسترليني أقل من المتوسط ​​قبل شهر واحد فقط، وفقًا لموقع Rightmove.

في جميع أنحاء بريطانيا، ينتهي عام 2025 بمتوسط ​​أسعار طلب أقل بنسبة 0.6٪ (2059 جنيهًا إسترلينيًا) عن أواخر عام 2024. ووفقًا للموقع الإلكتروني، يبلغ متوسط ​​سعر الطلب في ديسمبر 358138 جنيهًا إسترلينيًا، أي أقل بنسبة 1.8٪، أو 6695 جنيهًا إسترلينيًا، عن شهر نوفمبر.

سجلت أسعار العقارات المعروضة للبيع أعلى معدل نمو سنوي في شمال غرب إنجلترا (2.6%)، بينما استقرت في لندن (0%)، وسجلت أدنى مستوياتها في جنوب غرب وجنوب شرق البلاد (بانخفاض قدره 2.7% لكل منهما). وأفادت شركة رايت موف أن الأسعار عادةً ما تنخفض في ديسمبر، إلا أن انخفاض هذا العام كان أكبر من المعتاد.

ومع ذلك، يتوقع الموقع الإلكتروني أيضاً انتعاشاً أكبر من المعتاد في "يوم الصناديق"، حيث يبدأ الأشخاص الذين علقوا خطط انتقال منازلهم بسبب عدم اليقين بشأن الميزانية في البحث مرة أخرى بعد عيد الميلاد.

المصدر: صحيفة الغارديان

المصدر: بلومبيرغ أوروبا

قال البنك المركزي الأوروبي إن التدابير المتوقعة في ميزانية إيطاليا لعام 2026 قد يكون لها "آثار سلبية" على سيولة البنوك لأنها قد تدفع المقرضين إلى خفض الفائدة المدفوعة على الودائع لخفض الضرائب، مما يقلل من احتياطيات السيولة.

وفي رأي مؤرخ في 12 ديسمبر ولكن تم نشره يوم الاثنين، قال البنك المركزي الأوروبي أيضاً إن الضرائب المرتفعة قد تدفع البنوك المحلية إلى خفض الائتمان المتواضع بالفعل للعائلات والشركات مع التأثير على ثقة المستثمرين في إيطاليا.

وتشير تقديرات وزارة الخزانة إلى أن التدابير الواردة في الميزانية والتي تؤثر على البنوك وشركات التأمين، والتي تشمل أيضاً قيوداً على الطريقة التي يستخدم بها المقرضون نفقات الفائدة لخفض فواتيرهم الضريبية، تبلغ قيمتها أكثر من 11 مليار يورو (12.93 مليار دولار) حتى عام 2028.

وقال البنك المركزي الأوروبي: "إن الإدخال المتكرر لأحكام ضريبية مخصصة يزيد بشكل غير مبرر من حالة عدم اليقين بشأن السياسة المتعلقة بالإطار الضريبي، مما يضر بثقة المستثمرين ويحتمل أن يؤثر أيضًا على تكاليف تمويل المؤسسات الائتمانية".

من غير المرجح أن تقوم إيطاليا بمراجعة خطط ميزانيتها بشكل جذري في أعقاب انتقادات البنك المركزي الأوروبي، بالنظر إلى أن مساهمة القطاع المالي تمول أكثر من 20٪ من التخفيضات الضريبية وزيادات الإنفاق التي تفيد الأسر والشركات في الفترة 2026-2028.

من المقرر أن يوافق مجلسا البرلمان الإيطالي على الميزانية قبل نهاية العام.

من بين عدة تدابير، ستلزم الحكومة البنوك بتوزيع مخصصات خسائر القروض التي يتم خصمها من الدخل على مدى فترة زمنية أطول، مع رفع ضريبة الشركات IRAP بنسبة نقطتين مئويتين والتي تثقل كاهل المقرضين المحليين وشركات التأمين.

وقال البنك المركزي الأوروبي: "قد يحفز هذا المؤسسات الائتمانية على تأجيل أو خفض مبلغ الشطب المعترف به في قروض المرحلة الأولى والمرحلة الثانية في السنوات المتأثرة بالتغيير في الضرائب لأنها تصبح أكثر تكلفة مقارنة بالوضع الحالي".

واجهت البنوك الإيطالية انتقادات واسعة النطاق من الائتلاف اليميني الذي ترأسه رئيسة الوزراء جورجيا ميلوني لفشلها في مكافأة المودعين أو تقديم شروط إقراض أفضل للشركات، على الرغم من الأرباح القياسية المدفوعة بأسعار الفائدة المرتفعة وخطط الضمان الحكومية التي تم اعتمادها في أعقاب جائحة كوفيد-19.

إلا أن البنك المركزي الأوروبي حذر إيطاليا من أن زيادة العبء الضريبي على البنوك قد تؤدي إلى "تعديلات مفاجئة" في إقراضها للاقتصاد الحقيقي، لا سيما بالنظر إلى المستويات المعتدلة بالفعل للإقراض المصرفي في إيطاليا.

وأضاف الرأي: "إن عناصر التقلبات الدورية التي ينطوي عليها مشروع القانون تزيد من خطر تعديل الإقراض السلبي".

(1 دولار أمريكي = 0.8507 يورو)

المصدر: TradingView