الدولار يستقر بمكاسب قوية.. وينتظر المزيد من القوة قبل الانتخابات

الفوركس

سياسي

الملخص:

تراجع الدولار الأمريكي يوم الجمعة لكنه يستعد لتحقيق ثالث مكاسب أسبوعية على التوالي بدعم من مبيعات التجزئة القوية وتوقعات بخفض الفائدة الفيدرالية. كذلك، ارتفع الجنيه الإسترليني بدعم مبيعات التجزئة البريطانية، بينما تأثر اليورو واليوان بتقلبات اقتصادية.

تراجع الدولار الأمريكي يوم الجمعة، متخليًا عن بعض المكاسب التي حققها في الجلسة السابقة على خلفية مبيعات التجزئة القوية، لكنه ظل في طريقه لتحقيق ثالث مكاسب أسبوعية على التوالي.

في الساعة 04:35 بتوقيت شرق الولايات المتحدة (08:35 بتوقيت جرينتش)، تم تداول مؤشر الدولار، الذي يقيس العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات أخرى، على انخفاض بنسبة 0.2% إلى 103.495.

الدولار تحت الطلب

ارتفع الدولار إلى أعلى مستوى له في أكثر من شهرين ونصف الشهر يوم الخميس بعد بيانات أقوى من المتوقع مبيعات التجزئة ، والتي أضافت إلى الإشارات الأخيرة على استمرار المرونة في سوق العمل الأمريكية.

وقد أدى ذلك إلى زيادة توقعات المتداولين إلى حد كبير بخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الشهر المقبل، وهو خفض أقل مما بدأ به البنك المركزي الأمريكي دورة خفض أسعار الفائدة في سبتمبر.

كما حظي الدولار الأمريكي أيضًا بتأييد من التوقعات المتزايدة بفوز المرشح الجمهوري دونالد ترامب بالرئاسة الشهر المقبل، نظرًا لاحتمالية فرض رسوم جمركية داعمة للدولار.

وقال المحللون في ING، في مذكرة: "ما زلنا نعتقد أن بعض التخفيف من المخاطر في 5 نوفمبر يمكن أن يؤدي إلى بعض التدفقات الدفاعية إلى الدولار".

الجنيه الإسترليني مدعومًا بمبيعات التجزئة

في أوروبا، ارتفع GBP/USD بنسبة 0.3% إلى 1.3049، بعد أن أظهرت البيانات الصادرة يوم الجمعة ارتفاعًا غير متوقع في بريطانيا مبيعات التجزئة بنسبة 0.3% في سبتمبر، متجاوزًا توقعات الاقتصاديين بانخفاض شهري بنسبة 0.3%.

إلى جانب المكاسب القوية في شهري يوليو وأغسطس، ارتفعت المبيعات بنسبة 1.9% في الربع الثالث، وهي أكبر زيادة مشتركة منذ منتصف عام 2021.

"ومع ذلك، لا تزال بيانات النمو ذات أهمية ثانوية بالنسبة لبنك إنجلترا في الوقت الحالي. إن الانخفاض المفاجئ هذا الأسبوع في تضخم الخدمات هو الأكثر أهمية، مما يشير إلى أن التخفيضات المتتالية في أسعار الفائدة أصبحت أكثر احتمالاً".

وارتفع اليورو EUR/USD بنسبة 0.1% ليصل إلى 1.0844، ولكن اليورو لا يزال في طريقه لتكبد خسارة أسبوعية بنسبة 1% تقريبًا في أعقاب خفض سعر الفائدة يوم الخميس من قبل البنك المركزي الأوروبي.

في الواقع، فإن ارتفاع الدولار بنسبة 3% على مدار ثلاثة أسابيع مقابل اليورو هو أكبر ارتفاع منذ منتصف عام 2022.

قام البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.25%، وذلك في أعقاب الخطوة التي اتخذها في سبتمبر/أيلول - وهو أول خفض متتالي لأسعار الفائدة منذ عام 2011.

على الرغم من أن هذا التخفيض كان متوقعًا على نطاق واسع، إلا أن الوتيرة المتسارعة لخفض أسعار الفائدة تشير إلى تدهور التوقعات الاقتصادية وسط إشارات على أن التضخم تحت السيطرة بشكل متزايد.

اليوان مدعومًا ببيانات الناتج المحلي الإجمالي

انخفض اليوان USD/CNY بنسبة 0.3% إلى 7.1037، مع تراجع الزوج بعد أن سجل أعلى مستوى له في شهرين تقريبًا في وقت سابق من هذا الأسبوع.

نما الناتج المحلي الإجمالي الصيني بنسبة 4.6% على أساس سنوي، كما كان متوقعًا، وإن كان بوتيرة أبطأ مما شهده الربع السابق. وجاء النمو على أساس ربع سنوي دون التوقعات بشكل طفيف، في حين ظل الناتج المحلي الإجمالي منذ بداية العام حتى تاريخه أقل من الهدف السنوي للحكومة البالغ 5%.

أكدت بيانات الناتج المحلي الإجمالي على الحاجة إلى مزيد من الدعم الاقتصادي من بكين. وكانت الحكومة الصينية قد كشفت عن عدد كبير من الإجراءات التحفيزية على مدار الأسابيع الثلاثة الماضية، بما في ذلك التدابير النقدية والمالية، ولكن عدم وجود تفاصيل واضحة حول توقيت وتنفيذ وحجم الإجراءات المخطط لها أثار تفاؤلًا محدودًا بين المستثمرين.

انخفض الين الياباني USD/JPY بنسبة 0.1% إلى 150.00، مع ارتفاع الين الياباني بشكل طفيف بعد أن وصل إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر في وقت سابق من الجلسة.

أظهرت البيانات ارتفاع التضخم طفيف أكثر من المتوقع في سبتمبر/أيلول، على الرغم من انخفاضه من أعلى مستوياته في 10 أشهر الذي سجله في الشهر السابق.

المصدر: arabictrader

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

الذهب فوق حاجز 2,700 دولارًا للأونصة لأول مرة فى التاريخ

Adam

بِضَاعَة

ارتفعت أسعار الذهب بالسوق الأوروبية يوم الجمعة لتوسع مكاسبها لليوم الرابع ‏على التوالي ،لتتداول فوق حاجز 2,700 دولارًا للأونصة للمرة الأولى فى التاريخ ، ‏وسط طلب استثماري قوي على السبائك الذهبية.‏

والمعدن الثمين بصدد تحقيق ثاني مكسب أسبوعي على التوالي ، وسط تسارع ‏وتيرة تنفيذ دورة التيسير النقدي لكبرى البنوك المركزية ،وقبيل انتخابات الرئاسة ‏الأمريكية ،وبالإضافة إلى تفاقم التوترات الجيوسياسية فى منطقة الشرق الأوسط.‏

‏ ‏نظرة سعرية

أسعار الذهب اليوم :ارتفعت أسعار معدن الذهب بنسبة 0.8% إلى ‏‏(2,714.15 $) الأعلى على الإطلاق ، من مستوى افتتاح التعاملات عند ‏‏(2,692.97 $) ، وسجلت أدنى مستوي عند (2,692.44$).‏

عند تسوية الأسعار يوم الخميس حققت أسعار الذهب ارتفاع بنسبة 0.7% ،فى ‏ثالث مكسب يومي على التوالي ،بسبب تفاقم التوترات الجيوسياسية فى ‏منطقة الشرق الأوسط بعد اغتيال زعيم حركة حماس "يحيى السنوار" فى قطاع ‏غزة الفلسطيني.‏

التعاملات الأسبوعية

على مدار تعاملات هذا الأسبوع، والتي تنتهي رسميًا عند تسوية الأسعار اليوم، ‏فأسعار الذهب مرتفعة حتى اللحظة بنسبة 2.25% ،بصدد تحقيق ثاني مكسب ‏أسبوعي على التوالي.‏

دورة التيسير النقدي العالمي

فى ختام اجتماع أمس الخميس ،خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ‏الأوروبية بنحو 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.40% كأدنى مستوى منذ فبراير ‏‏2023 ،فى ثالث خفض فى تكاليف الاقتراض فى أوروبا هذا العام.‏

ارتفعت احتمالات قيام بنك إنجلترا بخفض أسعار الفائدة البريطانية بنحو 50 ‏نقطة أساس فى اجتماع نوفمبر المقبل ،وذلك بعد تباطؤ كبير فى التضخم فى ‏المملكة المتحدة خلال سبتمبر.‏

الاستمرار فى خفض أسعار الفائدة العالمية يعزز من جاذبية المعدن الثمين ‏‏"الذهب" كأفضل استثمار آمن ، ويقلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة السبائك ‏الذهبية غير المدرة للعائد.‏

الفائدة الأمريكية

وفقًا لأداة "فيد ووتش" التابعة لمجموعة‎ ‎‎"‎‏CME‏‎"‎‏ : تسعير احتمالات خفض ‏أسعار الفائدة الأمريكية بنحو 25 نقطة ‏أساس فى اجتماع نوفمبر مستقر حاليًا ‏عند 92% ، و تسعير احتمالات الإبقاء على أسعار الفائدة دون أي تغيير مستقر ‏عند 8%.‏

ومن أجل إعادة تسعير تلك الاحتمالات ،يتابع المستثمرون عن كثب تعليقات ‏بعض مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي حول تطور معركة التضخم فى ‏الولايات المتحدة ومستقبل أسعار الفائدة.‏

توقعات حول أداء الذهب

قال محلل المعادن المستقل المقيم في نيويورك " تاي وونج ": تجاهل الذهب ‏ارتفاع الدولار الأمريكي ويواصل الصعود عند كل فرصة تتاح له ، إنه فى سوق ‏صاعدة لا تظهر أي علامات على الإرهاق.‏

قال نائب الرئيس وكبير استراتيجيي المعادن في زانر ميتالز " بيتر جرانت" : ‏توقعات خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من جانب مجلس ‏الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر تدعم ارتفاع أسعار الذهب.‏

وأضاف جرانت :كما زادت بيانات التضخم الأضعف في أوروبا والمملكة المتحدة ‏من التوقعات بتخفيف أكثر صرامة من جانب البنك المركزي الأوروبي وبنك ‏إنجلترا، مما أدى إلى انخفاض العائدات بشكل عام وهو ما يرفع قيمة الذهب.‏

وأوضح جرانت : هناك حتى فرصة متاحة أن نرى الذهب يتداول بالقرب من 3,000 ‏دولارًا للأونصة، وربما يكون هذا هدفًا أقرب فى الربع الأول من عام 2025.‏

وقال رئيس إستراتيجية السلع الأساسية في ساكسو بنك "أولي هانسن": إن ‏المحفزات الصعودية الرئيسية للذهب تشمل خطر عدم الاستقرار المالي، و ‏جاذبية الملاذ الآمن، والتوترات الجيوسياسية العالمية، وعدم اليقين بشأن ‏الانتخابات الرئاسية الأمريكية ،وخفض أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية.‏

صندوق ‏SPDR

حيازات الذهب لدى صندوق ‏SPDR Gold Trust‏ اكبر صناديق المؤشرات العالمية ‏‏المدعومة ظلت بالأمس بدون أي تغيير يذكر،وذلك للاجتماع الثاني على التوالي ، ‏ليستمر الإجمالي عند 884.59 طن متري ،والذي يعد أعلى مستوى منذ 13 سبتمبر ‏‏2023.‏

المصدر: fxnewstoday

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي يتبنون نهجًا صبورًا ومدروسًا بشأن المزيد من خفض أسعار الفائدة

Warren Takunda

اقتصادي

البنك المركزي

بعد البداية العدوانية، وإن كانت متأخرة، لتيسير السياسة النقدية، يبدو أن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي يميلون إلى اتباع نهج أكثر تحفظا في المستقبل.

لقد أعرب صناع السياسات الذين تحدثوا على مدى الأسبوع الماضي أو نحو ذلك عن استعداد واضح لخفض أسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى أبعد من ما يعتبرونه موقفاً "تقييدياً" لا يزال قائماً. ولكن لا يبدو أن هناك حماساً كبيراً لمواصلة أخذ حصتهم الكبيرة من القيود النقدية المتبقية.

ويبدو أن أعضاء البنك المركزي الأوروبي يريدون أن يصمموا تعديلات أسعار الفائدة في المستقبل وفقاً لما قد تكشفه البيانات الواردة عن التضخم والعمالة والطلب على السلع والخدمات عن توازن المخاطر التي تهدد الاقتصاد. وكثيراً ما كان المسؤولون يقولون إن السياسة "ليست على مسار محدد سلفاً" في الماضي، وهم يقولون ذلك مرة أخرى الآن، ولكن هذه المرة يبدو أنهم يقصدون ما يقولونه حقاً.

وعلى النقيض من دورات التخفيف أو التشديد السابقة، عندما كانت تحركات أسعار الفائدة تتم في بعض الأحيان وفقا لجدول زمني مُخطط له جيدا، فإن خفض أسعار الفائدة قد يكون أقل قابلية للتنبؤ، على الأقل في البداية.

ومنذ خفضت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التي تحدد أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 50 نقطة أساس في 18 سبتمبر/أيلول، قال أحد صناع السياسات، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوسيك، إنه مستعد "لتخطي" اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 6 و7 نوفمبر/تشرين الثاني قبل خفض أسعار الفائدة مرة أخرى.

إن ما يساعد على هذا النهج الحذر هو الاعتقاد المشترك بأن الاقتصاد في "وضع جيد" على الرغم من ارتفاع معدلات البطالة. ومع اقتراب التضخم من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% (ولكنه لا يزال أعلى من هذا الهدف) ومع اقتراب الاقتصاد من التشغيل الكامل للعمالة، يبدو أنه لا توجد حاجة ملحة لتغيير السياسة النقدية بوتيرة سريعة.

ورغم أن بعض المشاركين في السوق المالية دعوا إلى خفض أكثر تواضعا لأسعار الفائدة بنحو 25 نقطة أساس، قررت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 50 نقطة أساس إلى نطاق مستهدف يتراوح بين 4.75% و5.00% في منتصف سبتمبر/أيلول بعد تركه دون تغيير منذ يوليو/تموز الماضي.

في خطوة نادرة، عارضت حاكمة بنك الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وأوضحت في وقت لاحق أنها تشعر "بخطر يتمثل في إمكانية تفسير الإجراء السياسي الأوسع نطاقا الذي اتخذته اللجنة على أنه إعلان سابق لأوانه عن النصر فيما يتصل بتفويضنا المتعلق باستقرار الأسعار".

ومع ذلك، كان هناك من أراد البدء في خفض أسعار الفائدة في يوليو/تموز، ويبدو أن بيانات التوظيف الأضعف التي تلت ذلك أضافت إلى الضغوط على لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لخفض أسعار الفائدة بمقدار أكبر في سبتمبر/أيلول للتعويض عن التقاعس السابق.

في ملخصهم ربع السنوي المنقح للتوقعات الاقتصادية، توقع المشاركون التسعة عشر في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية أن ينتهي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في عام 2024 عند متوسط 4.4%، مما يعني تخفيضات إضافية بمقدار 50 نقطة أساس إلى نطاق مستهدف يتراوح بين 4.25% و4.5% خلال الاجتماعين الأخيرين من العام.

وتوقع المسؤولون أن ينخفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى متوسط 3.4% بحلول نهاية عام 2025 (في نطاق 3.25% إلى 3.5%)، وإلى 2.9% بحلول نهاية عام 2026 (في نطاق 2.75% إلى 3.0%). ويتزامن هذا المعدل الأخير مع التقديرات المعدلة بالزيادة التي أصدرتها لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية "على المدى الأطول".

وقد أظهر توزيع التوقعات في "مخطط النقاط" الذي أعدته لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية انقساماً كبيراً بين المسؤولين. ففي حين فضل تسعة خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق يتراوح بين 4.25% و4.5% بحلول نهاية عام 2024، فضل سبعة خفضه إلى نطاق يتراوح بين 4.5% و4.75%.

وقد أكدت محاضر اجتماع سبتمبر/أيلول، التي صدرت الأسبوع الماضي، مثل هذه الانقسامات، الأمر الذي جعل المسار إلى الأمام فيما يتصل بالسياسة النقدية غير مؤكد وغير قابل للتنبؤ إلى حد ما. وتقول المحاضر إن "الجميع تقريبا" اتفقوا على أن انخفاض معدلات التشغيل يشكل خطرا أكبر من ارتفاع معدلات التضخم، وأن "الجميع تقريبا" يعتقدون أن "إعادة معايرة" أسعار الفائدة على الأموال أمر منطقي.

وفي انقسام آخر متساوٍ، حذر "البعض" من أن إزالة القيود السياسية "في وقت متأخر للغاية أو أقل مما ينبغي قد تؤدي إلى إضعاف النشاط الاقتصادي والعمالة بشكل غير ملائم"، في حين اعتقد "البعض" أن "مستوى سعر الفائدة المحايد الأطول أجلاً يعقد تقييم درجة تقييد السياسة، وفي رأيهم، يجعل من المناسب الحد من القيود السياسية تدريجياً".

وقال "العديد" من الخبراء إن "تقليص قيود السياسة النقدية في وقت مبكر للغاية أو بشكل مفرط قد يؤدي إلى تعثر أو عكس التقدم في التضخم".

حدد رئيس اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة جيروم باول لهجة التعليقات التي أطلقها زملاؤه منذ أن قررت اللجنة خفض أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ عام 2020.

في خطاب ألقاه في الثلاثين من سبتمبر/أيلول أمام الجمعية الوطنية لاقتصاديات الأعمال، قال إن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة "ليست في عجلة من أمرها" لخفض أسعار الفائدة، ولكنها سوف تخفف بقدر ما هو ضروري لمنع "الألم" الاقتصادي غير المبرر مع السعي إلى الاستمرار في خفض معدل التضخم إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

وقال باول إن خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس "يعكس ثقتنا المتزايدة في أنه من خلال إعادة المعايرة المناسبة لموقفنا السياسي، يمكن الحفاظ على القوة في سوق العمل في بيئة من النمو الاقتصادي المعتدل والتضخم الذي يتحرك بشكل مستدام نحو هدفنا".

وقال باول، في حين وصف الاقتصاد وسوق العمل بأنهما "متينان"، فإن "ظروف سوق العمل تباطأت بشكل واضح على مدار العام الماضي... ولا نعتقد أننا بحاجة إلى رؤية المزيد من التباطؤ في ظروف سوق العمل لتحقيق معدل تضخم بنسبة 2٪".

وعلاوة على ذلك، قال إن "الظروف الاقتصادية الأوسع نطاقاً تمهد الطريق لمزيد من الانكماش. والآن أصبح سوق العمل في حالة توازن تقريباً".

ولكن من دون استخدام عبارة "الهبوط الناعم"، قال أوباما في اجتماع الجمعية الوطنية لاقتصاديات الأعمال إن "هدف اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة كان على الدوام استعادة استقرار الأسعار دون الارتفاع المؤلم في معدلات البطالة الذي كان يصاحب الجهود الرامية إلى خفض معدلات التضخم المرتفعة في كثير من الأحيان". وأضاف: "لقد أحرزنا قدراً كبيراً من التقدم نحو تحقيق هذه النتيجة".

واعترف باول بأن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية كانت بطيئة في خفض أسعار الفائدة، لكنه نفى أنها "تأخرت عن الركب" وأكد أن "النهج الصبور قد أتى بثماره: أصبح التضخم الآن أقرب كثيراً إلى هدفنا البالغ 2%. واليوم، نرى أن المخاطر التي تهدد تحقيق أهدافنا في التوظيف والتضخم متوازنة تقريباً".

وقال إنه مع انخفاض التضخم وارتفاع البطالة "حان الوقت لإعادة معايرة موقفنا السياسي بحيث يعكس التقدم نحو تحقيق أهدافنا فضلا عن التوازن المتغير للمخاطر..." وأضاف "قرارنا بخفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس يعكس ثقتنا المتنامية في أنه من خلال إعادة معايرة موقفنا السياسي بشكل مناسب، يمكن الحفاظ على قوة سوق العمل في سياق النمو الاقتصادي المعتدل والتضخم الذي يتحرك بشكل مستدام إلى 2٪".

وقال باول "إذا تطور الاقتصاد على نطاق واسع كما هو متوقع، فإن السياسة ستتحرك بمرور الوقت نحو موقف أكثر حيادية".

ولكن كما فعل في كثير من الأحيان، أكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي: "نحن لسنا على مسار محدد سلفا. فالمخاطر ذات جانبين، وسوف نستمر في اتخاذ قراراتنا اجتماعا بعد اجتماع".

وقال باول إن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ستسترشد بالبيانات. وأضاف "إذا تباطأ الاقتصاد أكثر، فسوف نخفض أسعار الفائدة بشكل أسرع. وإذا تباطأ بشكل أقل، فسوف نخفض أسعار الفائدة بشكل أبطأ".

وقال "إنه ليس شيئًا نحتاج إلى التحرك بسرعة فيه"، مضيفًا "سنفعل ما يلزم من حيث السرعة التي نتحرك بها ..."

منذ تحدث باول، كان عدد من المسؤولين الآخرين في بنك الاحتياطي الفيدرالي على يقين من أمر واحد فقط: المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة قادمة. ولكن فيما يتعلق بالجدول الزمني، فقد كان غامضًا، إن لم يكن غامضًا.

وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ألبرتو موساليم إنه يؤيد خفض أسعار الفائدة في الثامن عشر من سبتمبر/أيلول لأن "السياسة النقدية كانت ولا تزال مقيدة بشكل معتدل بالنسبة لاقتصاد يبدو قريباً من التوازن فيما يتصل بالتضخم والتوظيف. وقد منحتني التوقعات المحسنة للتضخم وتباطؤ سوق العمل التي حدثت خلال الصيف ثقة أكبر في تحقيق أهدافنا المزدوجة".

وأضاف "أعتقد أنه من المرجح أن يكون من المناسب مواصلة خفض النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمرور الوقت نحو موقف محايد، مع اعتماد حجم وتوقيت التخفيضات على البيانات الواردة والتوقعات المتطورة والتوازن المستقبلي للمخاطر حول هذه التوقعات".

ولكن فيما يتصل بمدى وتوقيت خفض أسعار الفائدة، لجأ مسلم إلى مجموعة من "السيناريوهات البديلة" ــ وهو النهج الشائع في البنك المركزي الأميركي هذه الأيام.

وقال إن أحد الاحتمالات هو أن يتوقف التضخم عن الانخفاض نحو 2% أو حتى يتحرك إلى أعلى، ربما لأن الاقتصاد "يستجيب بشكل أكثر قوة من المتوقع لانخفاض أسعار الفائدة وتيسير الظروف المالية...."

وقال مسلم لمجلة موني ماركتيرز بجامعة نيويورك: "إذا نشأ مثل هذا السيناريو، مع زيادة الطلب بوتيرة أسرع من العرض، فسيكون من المناسب الحفاظ على موقف السياسة التقييدية مع تخفيضات أقل، إن وجدت، في أسعار الفائدة حتى يحين الوقت الذي يستمر فيه التضخم في التقارب".

وبسبب هذا الاحتمال، قال إنه "من المناسب سحب الضبط النقدي بوتيرة وحجم يسمحان بالوقت الكافي لتقييم آثار تخفيف السياسة".

وفي سيناريو آخر قدمه مسلم، "يتراجع سوق العمل أكثر من المتوقع بينما يظل التضخم على مساره نحو 2% أو ينخفض دونه".

وقال "إذا نشأ هذا الوضع، فسيكون من المناسب خفض سعر الفائدة بسرعة أكبر وبمقدار أكبر من توقعاتي الأساسية".

وحذر مسلم من أن "التيسير المفرط في وقت مبكر للغاية، والتيسير المفرط في وقت متأخر للغاية، يمكن أن يؤدي إلى نتائج باهظة التكلفة"، لكنه أضاف: "أرى أن تكاليف التيسير المفرط في وقت مبكر للغاية أكبر من تكاليف التيسير المفرط في وقت متأخر للغاية".

في مؤتمر عقد في البنك المركزي الأوروبي يوم الثلاثاء الماضي، بدت محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي أدريانا كوجلر أكثر تشاؤما، حيث قالت إنها "تدعم بقوة" الإجراء الأخير الذي اتخذته لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لأن "الجمع بين التقدم الكبير المستمر في خفض التضخم وتباطؤ سوق العمل يعني أن الوقت قد حان لبدء تخفيف السياسة النقدية".

وأضافت "بالنظر إلى المستقبل، ورغم اعتقادي بأن التركيز ينبغي أن يظل منصبا على الاستمرار في خفض التضخم إلى 2%، فإنني أؤيد تحويل الانتباه إلى جانب التشغيل الأقصى من التفويض المزدوج للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية أيضا". وتابعت "لا يزال سوق العمل صامدا، ولكنني أؤيد نهجا متوازنا للتفويض المزدوج للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية حتى نتمكن من مواصلة إحراز التقدم بشأن التضخم مع تجنب تباطؤ غير مرغوب فيه في نمو العمالة والتوسع الاقتصادي.

وأضاف كوجلر "إذا استمر التقدم بشأن التضخم كما أتوقع، فسوف أدعم تخفيضات إضافية في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية للتحرك نحو موقف سياسي أكثر حيادية بمرور الوقت".

قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن سوزان كولينز: "لقد أدت التطورات الأخيرة إلى زيادة ثقتي في أن التضخم سيعود إلى هدف (اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة) البالغ 2% في الوقت المناسب - والأهم من ذلك، وسط سوق عمل صحية".

وأوضحت أن الحفاظ على الظروف الاقتصادية المواتية الحالية يتطلب تعديل موقف السياسة النقدية، حتى لا نفرض قيوداً غير ضرورية على الطلب. وأضافت أن "النهج الحذر القائم على البيانات لتطبيع السياسة سيكون مناسباً مع موازنة المخاطر ذات الجانبين والبقاء على درجة عالية من الانتباه لكلا الجزأين من تفويضنا للكونجرس - استقرار الأسعار والحد الأقصى للعمالة".

كان كولينز قلقاً من أن "مع تباطؤ سوق العمل، وعودة النمو الاقتصادي إلى وتيرة أكثر طبيعية، أصبح الاقتصاد أكثر عُرضة للصدمات المعاكسة. لقد زادت ثقتي في مسار الانكماش ــ ولكن زادت أيضاً مخاطر تباطؤ الاقتصاد إلى ما هو أبعد مما هو مطلوب لاستعادة استقرار الأسعار".

ولهذا السبب، قالت إن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بحاجة إلى البدء في "عملية تطبيع موقف السياسة".

وبرر نائب رئيس البنك المركزي فيليب جيفرسون خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس قائلاً: "لقد تغير توازن المخاطر التي تهدد ولايتينا ــ فمع تراجع مخاطر التضخم وارتفاع مخاطر التوظيف، أصبح التوازن بين هذه المخاطر تقريبياً".

وقال إن "اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة اكتسبت ثقة أكبر في أن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو هدفنا البالغ 2%"، مضيفا أن خفض أسعار الفائدة كان ضروريا "للحفاظ على قوة سوق العمل".

وفي إطار النظر إلى المستقبل، تعهد جيفرسون "بمراقبة البيانات الواردة، والتوقعات المتطورة، وتوازن المخاطر بعناية عند النظر في التعديلات الإضافية على نطاق هدف الأموال الفيدرالية..."

أيدت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوجان خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، لكنها استشهدت بعدد من المخاطر الاقتصادية قبل أن تقول إن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لا ينبغي أن تتسرع في خفض هدف الأموال الفيدرالية إلى مستوى "طبيعي" أو "محايد"، بل يجب أن تمضي قدما تدريجيا مع مراقبة سلوك الظروف المالية والاستهلاك والأجور والأسعار.

وقالت لوغان إن "المخاطر المرتبطة بالتضخم تنبع من عدم اليقين بشأن المستوى "المحايد" لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية". وأضافت أن هناك سببًا للاعتقاد بأن "السعر المحايد قد يكون أعلى مما كان عليه قبل الوباء".

وأشارت لوجان إلى أنها مستعدة لدعم المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة، ولكن بطريقة حذرة: "إذا تطور الاقتصاد كما أتوقع حاليًا، فإن استراتيجية خفض سعر الفائدة تدريجيًا نحو مستوى أكثر طبيعية أو حيادية يمكن أن تساعد في إدارة المخاطر وتحقيق أهدافنا المقررة".

ولكن لا شك أن المستقبل غير مؤكد، إذ إن أي عدد من الصدمات قد يؤثر على المسار الذي قد يتخذه الاقتصاد نحو الوضع الطبيعي، ومدى السرعة التي ينبغي للسياسة النقدية أن تتحرك بها، ومستوى استقرار أسعار الفائدة...

نيويورك ــ اتخذ رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز نهجه الحذر المعتاد. وقال: "بالنظر إلى المستقبل، واستناداً إلى توقعاتي الحالية للاقتصاد، أتوقع أن يكون من المناسب مواصلة عملية تحويل موقف السياسة النقدية إلى إطار أكثر حيادية بمرور الوقت".

وقال نائب رئيس اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إن "توقيت ووتيرة التعديلات المستقبلية على أسعار الفائدة سوف يعتمدان على تطور البيانات والتوقعات الاقتصادية والمخاطر التي قد تهدد تحقيق أهدافنا. وسوف نستمر في الاعتماد على البيانات والتناغم مع تطور الظروف الاقتصادية في اتخاذ قراراتنا".

بالنسبة لمحافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر، فإن الأمر يتعلق بالحفاظ على المكاسب التي حققها البنك. "مع وجود سوق العمل في حالة توازن صعبة، والتوظيف بالقرب من أقصى مستوياته، والتضخم يقترب عمومًا من هدفنا على مدى الأشهر القليلة الماضية، أريد أن أفعل ما بوسعي كصانع سياسات للحفاظ على الاقتصاد على هذا المسار".

وقال "بالنسبة لي فإن السؤال المركزي هو مدى سرعة خفض هدف سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، والذي أعتقد أنه محدد حاليا عند مستوى مقيد".

كما قدم والر أيضًا سيناريوهات بديلة للسياسة النقدية.

وفي السيناريو الأول، الذي يستمر فيه "التطورات الاقتصادية القوية بشكل عام"، ويقترب التضخم من الهدف ويرتفع معدل البطالة "قليلاً فقط"، قال: "يمكننا المضي قدماً في تحريك السياسة نحو موقف محايد بوتيرة متعمدة ...".

وتابع والر قائلاً: "هناك سيناريو آخر أقل احتمالاً في ضوء البيانات الأخيرة، وهو أن ينخفض التضخم بشكل ملموس إلى ما دون 2% لبعض الوقت، و/أو يتدهور سوق العمل بشكل كبير. والرسالة هنا هي أن الطلب يتراجع، وقد تتخلف لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية فجأة عن المنحنى، وهذه الرسالة قد تزعم التحرك نحو الحياد بشكل أسرع من خلال خفض أسعار الفائدة مقدمًا".

في السيناريو الثالث الذي اقترحه والر، يتصاعد التضخم "بشكل غير متوقع إما بسبب الطلب الاستهلاكي الأقوى من المتوقع أو ضغوط الأجور، أو بسبب صدمة ما في العرض تدفع التضخم إلى الارتفاع... وفي هذه الظروف، طالما أن سوق العمل لا تتدهور، يمكننا إيقاف تخفيضات أسعار الفائدة حتى استئناف التقدم وتتلاشى حالة عدم اليقين".

وأضاف: "مهما حدث في الأمد القريب، فإن خط الأساس لدي لا يزال يدعو إلى خفض أسعار الفائدة تدريجيا على مدى العام المقبل".

وأخيرا، تحدثت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي عن الحاجة إلى اللحاق بالتضخم لمنع التشديد غير المقصود.

وقالت إن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بحاجة إلى البدء في خفض أسعار الفائدة على الأموال، لأن "السياسة أصبحت أكثر تشدداً من حيث القيمة الحقيقية مع كل شهر من انخفاض التضخم. لذا، كان لزاماً على اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أن تعيد ضبط نفسها..."

وقال دالي "أرى أن إعادة المعايرة هذه بمثابة "تعديل للحجم"، والاعتراف بالتقدم الذي أحرزناه وتخفيف القيود المفروضة على السياسة قليلاً، ولكن ليس التخلي عنها". "حتى مع هذا التعديل، تظل السياسة مقيدة، وتمارس ضغوطاً هبوطية إضافية على التضخم لضمان وصوله إلى 2٪".

وقال دالي "إن إجراء هذه التعديلات بما يتناسب مع الاقتصاد الحالي أمر بالغ الأهمية. فهو يمنع وقوع خطأ الإفراط في التشديد ويضمن دعمنا لهدفينا".

المصدر: Macenews

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

ديون الأسر بقيمة 500 مليار دولار تثقل كاهل الزعيم التايلاندي الجديد

Justin

اقتصادي

تعمل رئيسة الوزراء التايلاندية البالغة من العمر 38 عامًا على خطة لتخفيف العبء الاقتصادي الناجم عن فاتورة ديون الأسر التي تتجاوز 500 مليار دولار أمريكي (2.15 تريليون رينجيت ماليزي) - وهو رقم تضخم منذ تولى والدها منصبه لأول مرة في عام 2001.

وتجري إدارة باتونجتارن شيناواترا، التي تولت السلطة في سبتمبر/أيلول، محادثات مع البنوك لإيجاد سبل لمساعدة ملايين المقترضين الذين يكافحون لسداد قروض السيارات والإسكان. وقد تتضمن حزمة تخفيف الديون ــ التي من المتوقع الإعلان عنها في الأسابيع المقبلة ــ السماح للبنوك بدفع رسوم أقل لصندوق الإنقاذ الحكومي، في مقابل توفير شروط أسهل للمدينين.

إن نسبة ديون الأسر في البلاد والتي تبلغ 90% من الناتج المحلي الإجمالي هي ضعف المتوسط في اقتصادات الأسواق الناشئة وأعلى من مستوى 80% الذي يعتبره بنك التسويات الدولية مقلقاً. ويساعد عبء الديون في تفسير الموقف الحذر للبنك المركزي، الذي قاوم حتى يوم الأربعاء ضغوط الحكومة لخفض أسعار الفائدة خوفاً من تغذية المزيد من نمو القروض.

وقال كياتيبونج أريابروشيا، كبير خبراء الاقتصاد في البنك الدولي، في مقابلة: "إن ارتفاع مستوى ديون الأسر في تايلاند أمر مثير للقلق، لأنه قد يؤدي إلى قمع إنفاق القطاع الخاص وإثقال كاهل النمو الاقتصادي. ولا تزال العديد من الشركات والأسر في القطاعات التي تضررت بشدة من الوباء معرضة للخطر. وهذا له آثار على الاستقرار الاقتصادي الكلي والمالي".

ارتفعت ديون الأسر، ويرجع ذلك جزئيا إلى السياسات الشعبوية التي تبنتها الحكومات السابقة، بما في ذلك حكومة تاكسين شيناواترا وشقيقته ينجلوك شيناواترا، فضلا عن الإدارات المدعومة من الجيش والتي أطاحت بهما في الانقلابات.

خلال عهد تاكسين بين عامي 2001 و2006، تدفقت الأموال إلى أكثر من 70 ألف قرية من خلال وقف سداد الديون للمزارعين والقروض الرخيصة، مما أدى إلى طفرة في الإنفاق الأسري. وبعد الفيضانات الواسعة النطاق في عام 2011، عرضت ينجلوك تخفيضات ضريبية لمدة عام لمشتري السيارات لأول مرة، فضلاً عن تدابير تحفيزية أخرى لإحياء الطلب. وقد أطيح بكل منهما في انقلابين عسكريين في عامي 2006 و2014 على التوالي.

واستمرت الديون في الارتفاع ــ وإن بوتيرة أبطأ ــ في ظل الحكم المدعوم من الجيش، وخاصة بعد أن أضر الوباء بنمو الاقتصاد المعتمد على السياحة. واستعان زعيم الانقلاب برايوت تشان أوتشا بمسؤولين ساعدوا في صياغة سياسات تاكسين واعتمد تدابير مماثلة لتعزيز شعبيته، مثل تقديم مساعدات نقدية وإعانات لأكثر من 10 ملايين من حاملي بطاقات الرعاية الاجتماعية، ودعم أسعار الديزل والغاز للطهي، وتقديم مزايا ضريبية لتعزيز الاستهلاك والسياحة المحلية.

يقول ناتافود بودثافي، أستاذ الاقتصاد بجامعة نانيانغ للتكنولوجيا في سنغافورة: "إن الحكومة تقدم دائمًا عمليات إنقاذ مثل وقف سداد الديون وتقديم إعانات نقدية للناس، وبالتالي لا يتم تدريبهم على مساعدة أنفسهم. وقد يؤدي هذا إلى مخاطر أخلاقية وخلق المزيد من الديون. كما أن سهولة الوصول إلى الإقراض غير القانوني تشكل عاملاً أيضًا. فعندما يفشل الناس في سداد ديونهم ويلجأون إلى حلول سهلة، فإن ما يحصلون عليه هو المزيد من الديون".

فخ الديون

وفي أغسطس/آب، قال تاكسين، الذي يُنظَر إليه باعتباره الزعيم الفعلي لحزب فو تاي الحاكم، إن إعادة الهيكلة لتغطية الأسر والشركات لابد وأن تتم، لأن "تايلاند وشعبها محاصرون بالديون". وفي حين من غير المرجح أن يتولى رئيس الوزراء السابق مرتين أي منصب رسمي أو سياسي في الحكومة الجديدة، فمن المتوقع أن يمارس تاكسين نفوذاً كبيراً على إدارة بايتونجتارن.

لقد تأخر الاقتصاد التايلاندي عن جيرانه طيلة أغلب العقد الماضي، حيث سجل أدنى معدل نمو في المنطقة عند أقل من 2%. وقد استهدف حزب تاكسين تحقيق نمو سنوي بنسبة 5%، وهو ما يقترب من متوسط النمو الذي حققه أثناء وجوده في السلطة قبل عقدين من الزمان.

وفي إعلانها السياسي أمام البرلمان الشهر الماضي، اقترحت بايتونجتارن أن إصلاح الديون سوف يستهدف بشكل خاص تخفيف الأعباء عن المقترضين من قروض السيارات والمنازل. وقالت في ذلك الوقت إن المبادرة سوف تغطي أيضا القطاع غير الرسمي، وسوف يتم تنفيذها من خلال المؤسسات المالية المملوكة للدولة والبنوك التجارية وشركات إدارة الأصول.

كان بنك تايلاند قد أشار في وقت سابق إلى ارتفاع نسبة الدين كأحد الأسباب التي دفعته إلى مقاومة دعوات الحكومة لخفض تكاليف الاقتراض من أعلى مستوياتها منذ عام 2013. ووافق البنك المركزي على خفض أسعار الفائدة بشكل مفاجئ في 16 أكتوبر/تشرين الأول.

وفي مقابلة مع بلومبرج نيوز في يونيو/حزيران، قال محافظ بنك تايلاند سيثابوت سوتيوارتناروبوت عن ديون الأسر في البلاد: "إنها قضية خطيرة للغاية. وإذا اضطررت إلى استخدام تشبيه، فسأقول إنها أشبه بمرض مزمن، وليس مرضًا حادًا، أي أنها أشبه بمرض السكري وليس النوبة القلبية. لذا فهي شيء من المرجح أن يستمر لفترة طويلة، ويشكل عبئًا كبيرًا علينا".

وإلى جانب التباطؤ الاقتصادي، تتزايد التكاليف الاجتماعية. فقد ارتفع معدل الانتحار في البلاد إلى 7.9 لكل مائة ألف فرد في العام الماضي، ليقترب من أعلى مستوى قياسي بلغ 8.59 خلال الأزمة المالية الآسيوية في الفترة 1997-1998. ويبلغ متوسط محاولات الانتحار 85 محاولة في اليوم، أو سبعة أشخاص كل ساعتين، مع الإشارة إلى المشاكل الاقتصادية كعامل مسرع، وفقاً لمركز مراقبة الانتحار في البلاد.

وقال ثورانين كونغسوك، المشرف على المركز: "لقد شهدنا اتجاهًا متزايدًا لحالات الانتحار بين الأشخاص الذين يعانون من مشكلة الديون غير الرسمية". "يحاول المرابون بشكل أساسي إذلال عملائهم وتهديدهم، وفي بعض الأحيان حتى إيذائهم لاستعادة أموالهم. بمجرد أن يشعر الناس بأنهم لم يعد لديهم أي أمل في الحياة، تبدأ ميول الانتحار في الظهور".

ومن المتوقع أن ترتفع ديون الأسر بنسبة 8.4% إلى مستوى قياسي يبلغ 606378 بات (18244 دولارا أميركيا أو 78814 رينجيت ماليزي) هذا العام، وفقا لمسح أجرته غرفة التجارة بجامعة تايلاند. وتشير التقديرات إلى أن الديون غير الرسمية، مثل تلك المستحقة لمرابين، قد تصل إلى 10% إلى 20% أخرى من الناتج المحلي الإجمالي، وهو ما يعني أن العدد الحقيقي لديون الأسر في تايلاند قد يتجاوز 100% من الناتج المحلي الإجمالي.

وقالت ديبالي سيث تشابريا، المحللة في إس بي جلوبال رايتنجز: "إن معدل الاستدانة لدى الأسر في تايلاند هو أحد أعلى المعدلات بين الأسواق الناشئة، وقد وصل إلى مستويات غير مستدامة، مما يؤدي إلى ارتفاع المخاطر. ونتوقع انخفاضًا تدريجيًا في الاستدانة لدى الأسر في السنوات القليلة المقبلة".

المصدر: الأسواق الحافة

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

مراجعة البنك المركزي الأوروبي لشهر أكتوبر 2024: تخفيضات متتالية

اقتصادي

البنك المركزي

وكما أشرنا، وبما تم تسعيره بالكامل من خلال منحنى سعر الفائدة على الودائع لليورو، قرر مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بعد خمسة أسابيع فقط من آخر تخفيض من هذا القبيل، وهو ما يمثل أول تخفيضين متتاليين في عقد من الزمان، مما رفع سعر الفائدة على الودائع إلى 3.25%، وهو أدنى مستوى له منذ يونيو/حزيران الماضي.

October 2024 ECB Review: Back-to-Back Cuts_1

بطبيعة الحال، يأتي خفض الفائدة أمس، والذي يأتي بعد خمسة أسابيع فقط من الخفض الأخير بمقدار 25 نقطة أساس، في وقت يتم فيه تحقيق تقدم في مكافحة التضخم بشكل أسرع بكثير مما توقعه مجلس الإدارة في السابق، ومع تزايد المخاطر السلبية التي تهدد التوقعات الاقتصادية بشكل متزايد. وأشار بيان السياسة إلى هذا التباطؤ السريع في التضخم، مشيرًا إلى أن صناع السياسات يرون الآن أن التضخم سيبلغ 2% "خلال" عام 2025، على عكس النصف الثاني من عام 2025، كما كان متوقعًا في السابق.

وفي الوقت نفسه، في مكان آخر من البيان، كان هناك توجيهات مصاحبة للخفض الذي طال انتظاره، وهو ما أصبح المشاركون الآن على دراية به بشكل لا يصدق. ومرة أخرى، أشار صناع السياسات إلى خطط لاتباع "نهج يعتمد على البيانات ويعتمد على كل اجتماع على حدة"، في حين أكدوا أيضًا أن مجلس الإدارة لا يلتزم مسبقًا بمسار أسعار الفائدة المحدد مسبقًا.

وفي المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع، كررت الرئيسة لاجارد هذه التوجيهات المذكورة أعلاه، مشيرة أيضًا إلى اعتقاد صناع السياسات بأن عملية تقليص التضخم "على المسار الصحيح"، حيث تتجه جميع المؤشرات منذ مؤتمر سبتمبر "في نفس الاتجاه... نزولاً". وفي الوقت نفسه، أشارت لاجارد أيضًا إلى أن قرار الأمس كان بالإجماع، وأكدت أيضًا أن خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس فقط كان مطروحًا للمناقشة، مما قلل من احتمالية خفض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس في وقت ما من هذه الدورة، وهو أمر منخفض بالفعل. وعلاوة على ذلك، تستمر المخاطر التي تهدد التوقعات الاقتصادية - وهو أمر غير مفاجئ - في الميل إلى الجانب السلبي، في حين قيل أيضًا إن المخاطر التي تهدد توقعات التضخم تشير "بقدر أكبر قليلاً" في نفس الاتجاه.

في حين يتمسك صناع السياسات بحزم بخط "الاعتماد على البيانات"، فقد اتخذ المشاركون بالفعل قراراتهم بشأن ما سيأتي بعد ذلك، مع استمرار تسعير خفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر/كانون الأول بالكامل. وفي المستقبل، يرى المنحنى أن سعر الفائدة على الودائع سينخفض إلى 2% بحلول يونيو/حزيران المقبل، وهو ما يبدو وتيرة معقولة لتوقع قيام البنك المركزي الأوروبي بإزالة القيود السياسية في الوقت الحالي.

October 2024 ECB Review: Back-to-Back Cuts_2

وفي رد فعل على إعلان البنك المركزي الأوروبي، كانت أصول منطقة اليورو غير متفاعلة إلى حد كبير، رغم أن اليورو هبط في وقت لاحق رداً على أرقام مبيعات التجزئة الأميركية التي جاءت أفضل كثيراً من المتوقع. وفي الوقت نفسه، لم يطرأ أي تغيير على أسهم البنوك المركزية الأوروبية، في حين استمرت الأسهم الأوروبية في البقاء بالقرب من أعلى مستوياتها خلال اليوم.

October 2024 ECB Review: Back-to-Back Cuts_3

وبشكل عام، يأمل صناع السياسات أن تعمل الخطوة التي اتخذت أمس، والتي تأتي بعد خمسة أسابيع فقط من خفض أسعار الفائدة السابق، على حماية اقتصاد منطقة اليورو من هذه المخاطر، وضمان أن يظل الانكماش الاقتصادي الحالي الذي تشير إليه أحدث مسوحات مؤشر مديري المشتريات ضحلاً نسبياً.

مع الأخذ في الاعتبار البيان والمؤتمر الصحفي الذي عقدته رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاجارد، تظل القضية الأساسية هي أن البنك المركزي الأوروبي سيقدم تخفيضًا آخر بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر، يتبعه المزيد من التخفيضات في كل اجتماع في أوائل عام 2025 حتى يصل سعر الفائدة على الودائع إلى معدل محايد يبلغ حوالي 2٪ في الصيف المقبل. كما سيولي المشاركون اهتمامًا وثيقًا بما إذا كانت لاجارد ستفتح الباب أمام احتمالات تخفيضات أكبر بمقدار 50 نقطة أساس، على الرغم من أن هذه التحركات "الضخمة" تبدو غير مرجحة في الوقت الحالي.

ومن شأن هذه الوتيرة من التيسير أن تكون متماشية على نطاق واسع مع وتيرة التيسير التي يتبعها نظراء البنك المركزي الأوروبي في مجموعة العشرة، على الرغم من أن التوقعات الاقتصادية القاتمة تعني على الأرجح أن مسار أقل مقاومة سيستمر في الإشارة إلى الجانب السلبي لليورو في الوقت الراهن.

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

ارتفاع العقود الآجلة لمؤشر ناسداك بفضل دعم نتفليكس وبيانات الإسكان الأميركية وحديث بنك الاحتياطي الفيدرالي

Warren Takunda

رصيد

اقتصادي

تتجه العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 إي-ميني لشهر ديسمبر إلى الارتفاع بنسبة +0.40% هذا الصباح حيث أدت النتائج الإيجابية من شركة البث العملاقة نيتفليكس إلى رفع معنويات السوق، بينما ينتظر المستثمرون بيانات جديدة عن سوق الإسكان في الولايات المتحدة بالإضافة إلى تعليقات من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي.

ارتفعت أسهم شركة Netflix بأكثر من 5% في تعاملات ما قبل السوق بعد أن تجاوزت شركة البث العملاقة توقعات وول ستريت عبر جميع المقاييس الرئيسية في تقرير أرباح الربع الثالث وقدمت إرشادات قوية للربع الرابع.

في جلسة التداول أمس، أغلقت مؤشرات وول ستريت الرئيسية مختلطة، حيث سجل مؤشر داو جونز الصناعي مستوى قياسيًا جديدًا. ارتفعت أسهم Snap-on Inc. بنحو 10% وكانت أكبر نسبة رابح على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بعد أن أعلنت شركة تصنيع الأدوات اليدوية عن ربحية للسهم في الربع الثالث أفضل من المتوقع. كما اكتسبت أسهم الرقائق الأرضية بعد أن أعلنت شركة Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. عن نتائج متفائلة للربع الثالث ورفعت هدفها لنمو الإيرادات في عام 2024، مع ارتفاع سهم Broadcom بأكثر من 2% لتتصدر الرابحين في مؤشر ناسداك 100 وتقدم سهم Arm بأكثر من 1%. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أسهم Travelers Cos. بنسبة 9% وكانت أكبر نسبة رابح على مؤشر داو جونز بعد الإبلاغ عن نتائج أقوى من المتوقع للربع الثالث. على الجانب الهبوطي، انخفضت أسهم Elevance Health بأكثر من -10% بعد أن خفضت شركة التأمين إرشادات ربحية السهم المعدلة للعام بأكمله.

أظهرت البيانات الاقتصادية الصادرة يوم الخميس أن مبيعات التجزئة الأمريكية ارتفعت بنسبة +0.4% على أساس شهري في سبتمبر، وهو ما يفوق التوقعات التي كانت تشير إلى +0.3% على أساس شهري، في حين ارتفعت مبيعات التجزئة الأساسية، التي تستبعد المركبات الآلية وقطع الغيار، بنسبة +0.5% على أساس شهري، متجاوزة بذلك التوقعات التي كانت تشير إلى +0.1% على أساس شهري. كما جاء مؤشر التصنيع الفيدرالي الأمريكي في فيلادلفيا لشهر أكتوبر عند 10.3، وهو ما يفوق التوقعات التي كانت تشير إلى 4.2. بالإضافة إلى ذلك، انخفض الإنتاج الصناعي الأمريكي بنسبة -0.3% على أساس شهري في سبتمبر، وهو ما يفوق التوقعات التي كانت تشير إلى -0.1% على أساس شهري، في حين انخفض الإنتاج الصناعي بنسبة -0.4% على أساس شهري، وهو ما يفوق التوقعات التي كانت تشير إلى -0.1% على أساس شهري. وأخيرًا، انخفض عدد الأمريكيين الذين تقدموا بطلبات إعانة البطالة الأولية في الأسبوع الماضي بنحو -19 ألفًا إلى 241 ألفًا، وهو ما يتماشى مع التوقعات.

وقال كوينسي كروسبي من إل بي إل فاينانشال: "جاءت مبيعات التجزئة أعلى بكثير من التوقعات وتستمر في تحدي فرضية ضعف الاقتصاد. وتتركز التداعيات على السياسة النقدية على ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يشعر بالقلق من أن القوة المتجددة في الاقتصاد تغذي ارتفاع التضخم، على الرغم من أن التوقعات لا تزال تشير إلى خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماع المقبل".

وفي الوقت نفسه، حددت العقود الآجلة لأسعار الفائدة الأميركية احتمالات بنسبة 92.1% لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وفرصة بنسبة 7.1% لعدم تغيير أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية في نوفمبر/تشرين الثاني.

وعلى صعيد الأرباح، من المقرر أن تعلن شركات بارزة مثل بروكتر جامبل، وأمريكان إكسبريس، وشلومبرجر، وريجونز فاينانشال، وآلي فاينانشال عن أرقامها الفصلية اليوم.

وعلى صعيد البيانات الاقتصادية، سيركز المستثمرون على بيانات تراخيص البناء في الولايات المتحدة (الأولية) وبدء بناء المساكن. ويتوقع خبراء الاقتصاد أن يبلغ عدد تراخيص البناء في سبتمبر/أيلول 1.450 مليون وعدد بدء بناء المساكن في سبتمبر/أيلول 1.350 مليون، مقارنة بالأرقام السابقة التي بلغت 1.470 مليون و1.356 مليون على التوالي.

بالإضافة إلى ذلك، سينتظر المشاركون في السوق خطابات من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوسيك، ومحافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري.

وفي سوق السندات، وصل العائد على سندات الخزانة الأميركية القياسية لأجل 10 سنوات إلى 4.106%، بارتفاع +0.20%.

ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر يورو ستوكس 50 بنسبة +0.48% هذا الصباح حيث استوعب المستثمرون خفض أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي بالإضافة إلى الأخبار الاقتصادية من الصين. قادت أسهم التعدين والتكنولوجيا المكاسب يوم الجمعة. أظهرت بيانات من مكتب الإحصاءات الوطنية يوم الجمعة أن مبيعات التجزئة الشهرية في بريطانيا ارتفعت بشكل غير متوقع في سبتمبر، مدعومة بزيادة بنسبة 35% في الإنفاق على الاتصالات السلكية واللاسلكية. وفي الوقت نفسه، خفض البنك المركزي الأوروبي سعر تسهيل الودائع بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.25% يوم الخميس، كما كان متوقعًا على نطاق واسع، وعلى الرغم من امتناع الرئيسة كريستين لاجارد عن تقديم تلميحات بشأن التحركات المستقبلية، ذكرت رويترز أن الخفض الرابع في ديسمبر محتمل ما لم تتحسن البيانات الرئيسية في الأسابيع المقبلة.

صدرت اليوم بيانات مبيعات التجزئة ومبيعات التجزئة الأساسية في المملكة المتحدة.

وصلت مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة في سبتمبر إلى +0.3% على أساس شهري و+3.9% على أساس سنوي، وهو ما يفوق التوقعات التي كانت تشير إلى -0.3% على أساس شهري و+3.2% على أساس سنوي.

بلغت مبيعات التجزئة الأساسية في المملكة المتحدة في سبتمبر +0.3% على أساس شهري و+4.0% على أساس سنوي، وهو ما يفوق التوقعات التي كانت تشير إلى -0.3% على أساس شهري و+3.2% على أساس سنوي.

أغلقت أسواق الأسهم الآسيوية اليوم على ارتفاع. حيث أغلق مؤشر شنغهاي المركب الصيني (SHCOMP) على ارتفاع بنسبة +2.91%، وأغلق مؤشر نيكاي 225 الياباني (NIK) على ارتفاع بنسبة +0.18%.

أغلق مؤشر شنغهاي المركب الصيني على ارتفاع حاد اليوم حيث استوعب المستثمرون بيانات اقتصادية أفضل من المتوقع وتفاصيل برنامج إعادة شراء الأسهم من البنك المركزي للبلاد. قادت أسهم أشباه الموصلات والأوراق المالية المكاسب يوم الجمعة. أظهرت البيانات الرسمية الصادرة يوم الجمعة أن اقتصاد الصين نما أكثر من المتوقع في الربع الثالث ولكن بأبطأ معدل منذ الربع الأول من عام 2023. كما نشرت البلاد أرقامًا أفضل من المتوقع لمبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي والاستثمار في الأصول الثابتة، بينما شهدت أسعار المساكن الجديدة أكبر انخفاض لها منذ عام 2015. في غضون ذلك، أعلن بنك الشعب الصيني يوم الجمعة أنه أطلق آلية إعادة الإقراض بحصة أولية تبلغ 300 مليار يوان (42.1 مليار دولار) للقروض المصرفية المستخدمة في عمليات إعادة شراء الأسهم. كما أعلن البنك المركزي الصيني عن إطلاق مرفق مبادلة يتيح للمستثمرين المؤسسيين الوصول إلى السيولة من البنك المركزي لشراء الأسهم. ووفقًا لبيان منفصل، فقد جمع البرنامج طلبات تجاوزت 200 مليار يوان. وبالإضافة إلى ذلك، قال بنك الشعب الصيني إنه قد يخفض متطلبات الاحتياطي للبنوك بحلول نهاية العام اعتمادًا على ظروف السيولة. وفي أخبار الشركات، قفز سهم شركة Shenzhen Megmeet Electrical بنسبة +10% بعد إعلانها أنها ستوفر مكونات الطاقة لشركة Nvidia.

تم الإعلان عن نمو الناتج المحلي الإجمالي الصيني بنسبة +0.9% على أساس ربع سنوي و+4.6% على أساس سنوي في الربع الثالث، مقارنة بالتوقعات البالغة +1.0% على أساس ربع سنوي و+4.5% على أساس سنوي.

سجل الإنتاج الصناعي الصيني في سبتمبر نموًا بنسبة +5.4% على أساس سنوي، وهو ما يفوق التوقعات التي كانت تشير إلى نمو بنسبة +4.6% على أساس سنوي.

جاءت مبيعات التجزئة الصينية في سبتمبر عند +3.2% على أساس سنوي، وهو ما يفوق التوقعات التي كانت تشير إلى +2.5% على أساس سنوي.

بلغ الاستثمار في الأصول الثابتة في الصين +3.4% على أساس سنوي في الفترة من يناير إلى سبتمبر، أقوى من التوقعات البالغة +3.3% على أساس سنوي.

بلغ معدل البطالة في الصين في سبتمبر/أيلول 5.1%، وهو أعلى من التوقعات البالغة 5.3%.

أغلق مؤشر نيكاي 225 الياباني على ارتفاع طفيف اليوم، لينهي سلسلة خسائر استمرت يومين. ومع ذلك، أنهى المؤشر القياسي الأسبوع على انخفاض. وتفوقت أسهم الرعاية الصحية على أداء الأسهم الأخرى يوم الجمعة، في حين تراجعت أسهم المرافق والطاقة. وأظهرت بيانات حكومية يوم الجمعة أن التضخم الأساسي في اليابان تباطأ إلى أدنى مستوى له في خمسة أشهر في سبتمبر/أيلول بسبب طرح إعانات الطاقة، مما أنهى أربعة أشهر متتالية من النمو المتسارع للأسعار وربما أعطى بنك اليابان المزيد من الوقت للتفكير في توقيت خطوته التالية. وفي الوقت نفسه، ارتفع الين مقابل الدولار بعد أن ضعف إلى ما دون 150 ين للدولار في الجلسة السابقة في أعقاب صدور بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية التي جاءت أقوى من المتوقع. وحذر المسؤول النقدي الأعلى في اليابان، أتسوشي ميمورا، يوم الجمعة من أن تحركات الين الأخيرة التي تجاوزت 150 ين للدولار كانت "من جانب واحد وسريعة إلى حد ما"، مما يشير إلى المخاوف بشأن التداول المضاربي. وأشار إلى أن السلطات تراقب تحركات العملة على وجه السرعة. وفي أخبار أخرى، أعلنت أكبر مجموعة نقابية عمالية في اليابان يوم الجمعة أنها ستسعى إلى زيادة الأجور بنسبة 5% على الأقل في عام 2025. وفي أخبار الشركات، انخفض سهم Vario Secure بنحو -1% بعد أن أبلغ عن انخفاض بنسبة 4.1% على أساس سنوي في أرباحه إلى 182 مليون ين للأشهر الستة المنتهية في 31 أغسطس. وأغلق مؤشر Nikkei Volatility، الذي يأخذ في الاعتبار التقلبات الضمنية لخيارات Nikkei 225، منخفضًا بنسبة -0.45% إلى 26.43.

بلغ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الوطني في اليابان في سبتمبر 2.4% على أساس سنوي، وهو ما يفوق التوقعات البالغة 2.3% على أساس سنوي.

تحركات الأسهم الأمريكية قبل السوق

سجلت شركة Intuitive Surgical ارتفاعًا بأكثر من 6% في تداولات ما قبل السوق بعد أن نشرت الشركة نتائج الربع الثالث التي جاءت أفضل من المتوقع ورفعت توقعات نمو إجراءاتها في السنة المالية 24.

المصدر: بارتشارت

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

التجارة الماليزية تتجاوز 2 تريليون رنجيت ماليزي، بعد ارتفاع التجارة في سبتمبر بنسبة 5% — Miti

Owen Li

اقتصادي

تجاوزت ماليزيا حاجز 2 تريليون رنجيت ماليزي في التجارة خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2024 (9MFY2024)، بعد أن سجلت زيادة بنسبة 4.7% في قيمة التجارة في سبتمبر، وفقًا لوزارة الاستثمار والتجارة والصناعة.

بلغ حجم التجارة في شهر سبتمبر وحده 234.84 مليار رنجيت ماليزي، بزيادة 4.7% عن نفس الشهر في عام 2023. وبلغت الصادرات في الشهر 124.01 مليار رنجيت ماليزي، وبلغت الواردات 110.83 مليار رنجيت ماليزي.

استمر الفائض التجاري للبلاد للشهر الثالث والخمسين على التوالي، حيث بلغ 13.19 مليار رنجيت ماليزي في سبتمبر.

في سبتمبر 2024، انخفضت التجارة مع الصين التي ساهمت بنسبة 15.9% من إجمالي تجارة ماليزيا بنسبة 2.2% على أساس سنوي إلى 37.41 مليار رينجيت ماليزي، في حين نمت التجارة مع الولايات المتحدة التي شكلت 11.5% من إجمالي تجارة ماليزيا، بنسبة 20.6% على أساس سنوي إلى 27.06 مليار رينجيت ماليزي.

مثلت تجارة ماليزيا مع الشركاء التجاريين الرئيسيين وهم رابطة دول جنوب شرق آسيا والصين والولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي وتايوان، 67.6% من إجمالي تجارة ماليزيا في الشهر.

ويعكس النمو البالغ 10.2% من يناير إلى سبتمبر قوة الصادرات والواردات، بحسب بيان وزارة التجارة والصناعة يوم الجمعة.

وبالنسبة للسنة المالية 2024-9MFY، وفقًا لتوقعات منظمة التجارة العالمية، ارتفعت القيمة التجارية الإجمالية إلى 2.139 تريليون رنجيت ماليزي بينما نمت الصادرات بنسبة 5.2% إلى 1.115 تريليون رنجيت ماليزي. من ناحية أخرى، ارتفعت الواردات بنسبة 16.1% إلى 1.024 تريليون رنجيت ماليزي، مما ترك البلاد بفائض تجاري قدره 91.21 مليار رنجيت ماليزي.

وقالت وزارة التجارة والصناعة الماليزية إن قيمة التجارة خلال تسعة أشهر "تجاوزت علامة 2 تريليون رنجيت ماليزي في غضون تسعة أشهر، مقارنة بعشرة أشهر في عام 2023".

شهد زيت النخيل نموًا كبيرًا، مع انخفاض صادرات الطاقة الكهربائية والمنتجات البترولية

وفي سبتمبر/أيلول، سجلت صادرات زيت النخيل والمنتجات القائمة على زيت النخيل نمواً بنسبة 11.1% على أساس سنوي، مما ساهم بنحو 6.86 مليار رنجيت ماليزي في إجمالي الصادرات.

وشهدت البلاد أيضًا نموًا في المعدات البصرية والعلمية بنسبة 18.2%، والآلات والمعدات وأجزائها بنسبة 10.4%.

تظل المنتجات الكهربائية والإلكترونية هي الصادرات الرئيسية لماليزيا، حيث تشكل 43.2% من إجمالي الصادرات، بانخفاض 1.2% مقارنة بشهر سبتمبر 2023. وبلغت صادرات المنتجات البترولية 8.18 مليار رنجيت ماليزي أو 6.6% من إجمالي الصادرات، بانخفاض 24% عن العام الماضي.

من ناحية أخرى، ارتفعت الواردات بنسبة 16.1% إلى 1.024 تريليون رنجيت ماليزي في الفترة من 9 مايو 2024، على خلفية النشاط الصناعي والتجاري القوي.

وشكلت السلع الوسيطة 53% من إجمالي الواردات وارتفعت بنسبة 18.1%، في حين ارتفعت السلع الرأسمالية، المهمة للاستثمارات التجارية، بنسبة 56.3%، مما يدل على استثمار ماليزيا في الصناعة والبنية التحتية النمو.