تباطؤ النمو الاقتصادي في الصين على نطاق واسع يعزز الحاجة إلى حزمة تحفيز إضافية.

سياسي

اقتصادي

الملخص:

تراجعت مبيعات التجزئة في الصين بشكل ملحوظ في نوفمبر، حيث انخفضت إلى 1.3% على أساس سنوي مقارنةً بـ 2.9% في أكتوبر. لم يقتصر الأمر على كونها أقل بكثير من التوقعات، بل سجلت أيضاً أضعف نمو شهري لمبيعات التجزئة منذ عام 2022.

انخفض نمو مبيعات التجزئة إلى أدنى مستوى له منذ عام 2022، حيث تحولت سياسة الاستبدال من عامل مساعد إلى عامل معاكس.

كما أوضحنا خلال الأشهر القليلة الماضية، فإن السبب الرئيسي هو تحوّل سياسة الاستبدال من عامل مساعد إلى عامل معاكس. ويتجلى ذلك بوضوح في قطاع الأجهزة المنزلية، الذي شهد انكماشًا بنسبة 19.4% على أساس سنوي في نوفمبر، مما أدى إلى انخفاض حاد في النمو منذ بداية العام إلى 14.9%. تجدر الإشارة إلى أن سياسة استبدال الأجهزة المنزلية قد شهدت زيادة ملحوظة في الربع الأخير من عام 2024، مما أدى إلى موجة من عمليات الشراء، وهو ما بدأت بيانات النمو السنوية تُظهر آثاره الآن. ومن المرجح أن يُلاحظ التأثير نفسه في بداية عام 2026 بالنسبة لقطاع أجهزة الاتصالات.

رغم أن سياسة الاستبدال تُعتبر ناجحة في المقام الأول في تحفيز الاستهلاك، إلا أننا بحاجة إما إلى توسيع نطاقها لتشمل فئات جديدة العام المقبل، أو إلى توجه جديد لدعم الاستهلاك. وإلا، فمن المرجح أن نشهد استمرار الضغط على الاستهلاك مع التخلص التدريجي من هذه السياسة.

يؤثر التحول الصيني نحو السيارات الكهربائية على بيانات مبيعات التجزئة الضعيفة. فقد أدى انخفاض الطلب على البنزين إلى انكماش مبيعات البنزين بنسبة 8.0% على أساس سنوي، بينما أدت عمليات الشراء المبكرة للسيارات الكهربائية إلى انخفاض مبيعات السيارات بنسبة 8.3% على أساس سنوي أيضًا. أما الفئات الأخرى، فقد كان أداؤها أفضل نسبيًا، حيث تفوقت قطاعات المطاعم (3.2%) والحبوب والزيوت (6.1%) ومستحضرات التجميل (6.1%) والذهب والمجوهرات (8.5%) على النمو الإجمالي.

يبدو أن تعزيز الطلب المحلي في عام 2026 يمثل أولوية قصوى لصناع السياسات، وفقًا لبيانات حديثة صادرة عن اجتماع المكتب السياسي ومؤتمر العمل الاقتصادي المركزي. وقد وردت نقطة واحدة مرارًا وتكرارًا، وهي أنه سيتم تنفيذ "إجراءات خاصة لتعزيز الاستهلاك"، إلى جانب خطط لزيادة دخل الأسر.

من المرجح أن تزداد حدة التحديات التي تواجه سياسة الاستبدال في الأشهر المقبلة

تفاقم انكماش الاستثمار في نوفمبر

انخفض نمو الاستثمار في الأصول الثابتة في الصين إلى -2.6% على أساس سنوي حتى نهاية نوفمبر، مقارنةً بانخفاض قدره -1.7% على أساس سنوي في الشهر السابق. وقد جاء هذا الأداء أقل من توقعات السوق التي كانت تشير إلى -2.3%، على الرغم من أنه تجاوز توقعاتنا الداخلية التي كانت تشير إلى -2.8%.

على الرغم من أن التحديث الصناعي يُمثل جوهر الخطة الخمسية المقبلة، إلا أن نمو الاستثمار في قطاع التصنيع لا يزال يتباطأ إلى 1.9% فقط على أساس سنوي. وشهد قطاع تصنيع السكك الحديدية والسفن والطائرات تسارعاً في نمو الاستثمار ليصل إلى 22.4% على أساس سنوي، بينما تراجع الاستثمار في قطاع السيارات إلى 15.3% على أساس سنوي.

كما توقعنا في تقرير الشهر الماضي ، انخفض الاستثمار العام إلى المنطقة السلبية بحلول نوفمبر، مسجلاً انخفاضاً بنسبة 1.1% على أساس سنوي. كما استمر الاستثمار الخاص في الانخفاض بوتيرة أسرع، ليصل إلى 2.6% على أساس سنوي.

أعلن مؤتمر العمل الاقتصادي المركزي الأخير عن ضرورة وقف الاستثمار اعتبارًا من العام المقبل. وسيكون من المهم متابعة كيفية تخطيط الحكومة لتنفيذ ذلك، بالتزامن مع تشديد الرقابة على الاستثمارات غير الضرورية، خلال الأشهر القادمة. نتوقع أن يشهد الاستثمار العام انتعاشًا في عام 2026، إلا أن وضع القطاع الخاص لا يزال غامضًا بالنسبة لمشهد الاستثمار في الصين، ومن المرجح أن يُنظر إليه كمؤشر أكثر أهمية على رغبة المستثمرين وثقة قطاع الأعمال.

قد ينتعش الاستثمار الحكومي في العام المقبل وسط دعم السياسات

يستمر الإنتاج الصناعي المستقر في التفوق على الأداء السابق

تراجعت القيمة المضافة للصناعة في الصين بشكل طفيف إلى 4.8% على أساس سنوي في نوفمبر، مقارنةً بـ 4.9% في أكتوبر. وجاءت هذه النتيجة أضعف من توقعات السوق، إلا أن القطاع الصناعي لا يزال متفوقاً بشكل واضح على الرغم من ضعف بيانات الاستهلاك والاستثمار.

شهدنا، على مستوى القطاعات، أداءً متميزاً في القطاعات المعتادة، حيث حققت قطاعات السكك الحديدية والسفن والطيران، بالإضافة إلى قطاعات صناعة السيارات، أداءً متميزاً بنسبة 11.9% على أساس سنوي في نوفمبر. كما شهدنا نمواً قوياً في إنتاج الروبوتات الصناعية (20.6%) وأشباه الموصلات (15.6%).

كما رأينا في بيانات التجارة لشهر نوفمبر/تشرين الثاني في وقت سابق من هذا الشهر - حيث تجاوز الفائض التجاري الصيني تريليون دولار أمريكي على أساس سنوي - كان الطلب الخارجي هو نقطة القوة الرئيسية للاقتصاد الصيني هذا العام. وقد ساهم ذلك في دعم الإنتاج الصناعي طوال معظم العام. وكان الطلب القوي من الاقتصادات غير الأمريكية سببًا رئيسيًا في ترجيح استمرار النمو الصيني على المسار الصحيح هذا العام، ولكن هناك مؤشرات على أن هذا الاتجاه يواجه مخاطر في العام المقبل. فقد شهدنا مؤخرًا قيام المكسيك برفع الرسوم الجمركية على المنتجات الصينية إلى 50% في محاولة لاسترضاء الولايات المتحدة. كما لوّح الاتحاد الأوروبي بإمكانية اتخاذ إجراءات جمركية إذا لم يتم معالجة الاختلالات التجارية في وقت قريب.

استمر انخفاض أسعار العقارات في نوفمبر

واصلت أسعار العقارات في 70 مدينة صينية انخفاضها خلال شهر نوفمبر، بما يتماشى مع التوقعات بعد شهر آخر من الدعم المحدود. وانخفضت أسعار المنازل الجديدة بنسبة 0.39% على أساس شهري، وهو انخفاض أقل حدة مقارنةً ببيانات أكتوبر. أما أسعار المنازل المستعملة، فقد انخفضت بنسبة 0.66% على أساس شهري، دون تغيير عن أكتوبر. ومنذ بلوغها ذروتها، انخفضت أسعار المنازل الجديدة بنسبة 12.1%، بينما انخفضت أسعار المنازل المستعملة بنسبة 20.8%. ومن بين المدن السبعين، شهدت 46 مدينة انخفاضًا في أسعار السوق الثانوية بنسبة تتراوح بين 20% و30% عن ذروتها، بينما انخفضت في 4 مدن أخرى بأكثر من 30%.

في السوق الأولية، شهدت 11 مدينة من أصل 70 استقرارًا أو ارتفاعًا في الأسعار، مسجلةً بذلك أعلى مستوى لها في ثلاثة أشهر. أما في السوق الثانوية، فقد شهدنا انخفاضًا في الأسعار للشهر الثالث على التوالي في جميع المدن المشمولة بالدراسة. وتبقى أسعار السوق الثانوية هي العامل الأهم الذي يجب مراقبته، إذ لها التأثير المباشر الأكبر على ثروات الأسر.

وكما كان متوقعاً، استمر تراجع الاستثمار العقاري، حيث انخفض الآن بنسبة 15.9% على أساس سنوي.

لا يزال التراجع المستمر في سوق العقارات أحد أهم التحديات التي قد تعرقل جهود الصين للتحول إلى نموذج نمو قائم على الطلب المحلي. وقد أشارت تعليقات مؤتمر العمل الاقتصادي المركزي حول معالجة المخاطر الرئيسية المتعلقة بسوق العقارات بشكل فعال وحكيم، إلى إمكانية تقديم دعم لهذا السوق. وتضمنت التوجيهات الواردة في التقرير تشجيع شراء المساكن القائمة، والتركيز على الإسكان الميسور، ووضع سياسات خاصة بكل مدينة لتقليل المخزون وتحسين العرض. كما تركزت مناقشات السوق على تدابير لتحسين القدرة على تحمل تكاليف السكن، مثل الإعفاءات الضريبية للمشترين لأول مرة، وإمكانية تخفيف أعباء الرهن العقاري. وقد أظهرت موجة الدعم في عام 2024 بعض الأمل، حيث استقرت الأسعار مع بداية عام 2025. ومع ذلك، قد يتطلب ذلك جهودًا متواصلة ومنسقة، إذ عاد التراجع بعد بضعة أشهر من الجمود السياسي. ولا يزال من الصعب إيجاد حل سهل لإنهاء هذا التراجع.

لم تشهد أسعار المساكن أي انخفاض حتى الآن

هناك الكثير من العمل الذي يتعين القيام به إذا أردنا أن يدفع الطلب المحلي النمو في عام 2026 وما بعده

يؤكد صناع السياسات أن النمو المدفوع بالطلب المحلي يمثل الأولوية في المرحلة المقبلة. وأظهرت بيانات نوفمبر أن الطريق لا يزال طويلاً لتحقيق هذا السيناريو بنجاح، مع استمرار تراجع جميع مؤشرات النشاط المحلي الرئيسية. ومع ذلك، من المتوقع أن تظل أهداف النمو لهذا العام على المسار الصحيح، على الرغم من أن ضعف بيانات نوفمبر يزيد من المخاطر التي قد تؤدي إلى انخفاض توقعاتنا السنوية البالغة 5.0%.

يكتنف العام المقبل والأعوام اللاحقة علامة استفهام أكبر. في رأينا، تكمن المشكلة الأكبر التي تعيق الاقتصاد الصيني في تراجع الثقة، والذي يُنذر بالتفاقم. ورغم أن مؤشرات الثقة الرسمية شهدت ارتفاعاً طفيفاً خلال العام الماضي، إلا أنها لا تزال أقل بكثير من المتوسطات التاريخية.

نعتقد أن التأثير السلبي لانخفاض أسعار العقارات على الثروة لا يزال يشكل عائقاً كبيراً أمام الثقة. وقد طغى انخفاض أسعار العقارات حتى الآن على الانتعاش القوي لسوق الأسهم، وهو أمر غير مفاجئ بالنظر إلى الوزن الأكبر لأسعار العقارات في ميزانيات الأسر.

أما المجال الرئيسي الآخر فهو بيئة خفض التكاليف واسعة النطاق، والتي أدت إلى تباطؤ نمو الأجور وتسريح العمال. كما أن هذا التراجع في ديناميكية سوق العمل يُسفر عن انخفاض التوظيف وقلة حركة العمالة. ويزيد هذا من تحديات بطالة الشباب، حيث بلغ معدل البطالة للفئة العمرية من 16 إلى 24 عامًا 17.3% في أكتوبر. وقد ظل هذا المعدل يتراوح عمومًا بين 15% و20% منذ بداية الجائحة، مقارنةً بمتوسط 11% تقريبًا بين عامي 2018 و2019. ومن المرجح أن يُحدّ من قدرة جيل الشباب العاطل عن العمل أو الذين يعملون بدوام جزئي على الشراء في المستقبل.

تُترجم هذه العوامل إلى بيئة انكماشية عامة، تُشكل بدورها عائقًا رئيسيًا أمام كلٍ من الاستهلاك والاستثمار. نتوقع بعض التحسن في التضخم العام المقبل، مع أن أسعار المواد الغذائية ستكون على الأرجح المحرك الرئيسي لهذا التعافي. ومن المرجح أن يكون مسار التضخم الأساسي، الذي أظهر أيضًا بعض المؤشرات الإيجابية في الأشهر الأخيرة، أكثر أهمية.

من المؤكد أن استعادة الثقة أسهل قولاً من فعلاً، لكنها ستكون مفتاحاً أساسياً لجعل الطلب المحلي المحرك الرئيسي للنمو. ولتحرير مدخرات الصين ونقل اقتصادها إلى المرحلة التالية من النمو القائم على الطلب المحلي، تحتاج الأسر إلى الشعور بالثقة بأن الغد سيكون أفضل من اليوم.

ارتفعت الثقة ببطء وبشكل مؤلم، لكنها لا تزال أقرب بكثير إلى أدنى مستوياتها التاريخية من المتوسطات.

المصدر: آي إن جي

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

أنت تفهم وتقّر بأن هناك درجة عالية من المخاطر التي ينطوي عليها التداول باستعمال هذه الاستراتيجيات. هناك احتمال التعرض للخسارة عند اتباع أي من استراتيجيات أو مناهج الاستثمار. يتم توفير المحتوى على الموقع من قبل المساهمين والمحللين لدينا بهدف نشر المعلومات فقط. أنت وحدك المسؤول عن تحديد ما إذا كانت أي من أصول التداول أو الأوراق المالية أو استراتيجية أو أي منتج آخر مناسب لك بناء على أهدافك الاستثمارية ووضعك المالي.

المفضلة

إضراب الأطباء في إنجلترا يمضي قدماً بعد رفض عرض الحكومة

Michelle

سياسي

اقتصادي

أعلنت نقابة الجمعية الطبية البريطانية يوم الاثنين أن الأطباء في إنجلترا صوتوا ضد أحدث عرض قدمته الحكومة بشأن ظروف العمل، مؤكدة بذلك أن الإضراب الذي يستمر خمسة أيام والمخطط له هذا الأسبوع سيمضي قدماً.

ستنظم نقابة الأطباء - التي تمثل ما يسمى بالأطباء المقيمين الذين يشكلون ما يقرب من نصف القوى العاملة الطبية - إضراباً بدءاً من يوم الأربعاء كجزء من سلسلة من الإضرابات التي حدثت هذا العام بسبب الأجور وظروف العمل.

وقال رئيس الجمعية الطبية البريطانية جاك فليتشر في بيان: "لقد اجتمع عشرات الآلاف من الأطباء في الخطوط الأمامية ليقولوا "لا" لما هو واضح أنه قليل جداً ومتأخر جداً".

وقال إن النقابة لا تزال على استعداد للعمل على إيجاد حل.

سيزيد الإضراب من الضغط على خدمة الرعاية الصحية المنهكة بالفعل بعد أن حذرت هيئة الخدمات الصحية الوطنية في إنجلترا الأسبوع الماضي من أن المستشفيات تواجه " أسوأ سيناريو " من موجة إنفلونزا فائقة.

ناشد وزير الصحة ويس ستريتينغ الأطباء بالعودة إلى العمل.

وقال: "لا حاجة لهذه الإضرابات أن تستمر هذا الأسبوع، وهذا يكشف عن استهتار الجمعية الطبية البريطانية الصادم بسلامة المرضى"، مضيفاً أن الإضرابات "متساهلة مع الذات وغير مسؤولة وخطيرة".

أعلنت الجمعية الطبية البريطانية أن 83% من الأطباء المقيمين رفضوا عرض الحكومة في استطلاع رأي عبر الإنترنت شارك فيه 65% من أعضائها الذين يزيد عددهم عن 50 ألف عضو.

لم يتضمن العرض الذي قدمته الحكومة يوم الأربعاء الماضي شروطاً جديدة للأجور، وهو أمر كانت الجمعية الطبية البريطانية تطالب به حتى قبل فوز حزب العمال في انتخابات العام الماضي .

في ذلك الوقت، أبرم ستريتينغ صفقة مع الأطباء، حيث عرض عليهم زيادة في الأجور بنسبة 22٪ - أي أقل بـ 7 نقاط مئوية من نسبة 29٪ التي طالبت بها الجمعية الطبية البريطانية.

كما يضغط الاتحاد من أجل عرض أفضل للأجور بدلاً من الزيادة البالغة 5.4% التي تم الإعلان عنها في وقت سابق من هذا العام، قائلاً إن الأطباء المقيمين ما زالوا يعانون من سنوات من تآكل الأجور.

المصدر: رويترز

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

كم مرة أخرى سينقذ بنك إنجلترا راشيل ريفز؟

Warren Takunda

اقتصادي

في ظل الكآبة الاقتصادية التي سادت السنة الأولى لحزب العمال في السلطة، كان لدى راشيل ريفز بصيص أمل موثوق تتشبث به: فقد خفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة خمس مرات منذ الانتخابات العامة.

من المرجح أن يحصل وزير المالية هذا الأسبوع على خبر سادس يدعو للفخر، حيث تستعد ثريدنيدل ستريت لخفض تكاليف الاقتراض في هدية عيد ميلاد مبكرة ستستغلها وزارة الخزانة.

يرجح خبراء الاقتصاد في لندن خفض أسعار الفائدة يوم الخميس خلال فترة الأعياد. فبعد أرقام النمو المخيبة للآمال لشهر أكتوبر الماضي، من المتوقع أن تؤكد بيانات سوق العمل وأسعار المستهلكين، المقرر صدورها يومي الثلاثاء والأربعاء - قبل قرار أسعار الفائدة - تراجع الضغوط التضخمية في الاقتصاد البريطاني.

لكن في حين أن خفض أسعار الفائدة سيكون خبراً ساراً للشركات ومقترضي الرهن العقاري وسكان داونينج ستريت المحاصرين، فإن الاهتمام سيتحول سريعاً إلى توقعات عام 2026. كم مرة أخرى يمكن للبنك المركزي أن يتدخل لإنقاذ وزير المالية؟ هنا، الأمور أكثر تعقيداً بعض الشيء.

لا ينبغي أن يكون ركود الاقتصاد البريطاني مفاجئاً. فقد أدى التكهن الضريبي المستمر إلى تراجع ثقة قطاع الأعمال وإنفاق الأسر، في حين ساهمت زيادة ريفز لمساهمات التأمين الوطني لأصحاب العمل في وصول معدل البطالة في المملكة المتحدة إلى أعلى مستوياته منذ عام 2021، خلال ذروة جائحة كوفيد-19.

إن الاحتفال بتخفيض سعر الفائدة، في هذا السياق، يشبه احتفال شخص متعمد بإشعال الحرائق بوصول فرقة الإطفاء.

لكن هناك عوامل خارجة عن سيطرة ريفز. ليس أقلها الحالة المزرية التي تركها حزب المحافظين في الاقتصاد البريطاني، وحرب التعريفات الجمركية المدمرة التي شنها دونالد ترامب.

لعب البنك المركزي دورًا أيضًا. فقد تكبّد المقترضون خسائر فادحة على مدى ثلاث سنوات نتيجة أسعار الفائدة المرتفعة للغاية، والتي وُضعت في نطاق تقييدي شديد. وتُعدّ هذه السياسة الأداة الرئيسية التي يستخدمها البنك المركزي لمكافحة التضخم، إذ تعمل على كبح الطلب من خلال تحفيز الادخار وتثبيط الإنفاق.

بعد الصدمة التضخمية التي أعقبت الغزو الروسي لأوكرانيا، يرى بنك ثريدنيدل ستريت أنه لم يكن أمامه خيار سوى التدخل. لكن المفاضلة بين النمو الاقتصادي والسعر الأساسي واضحة. فحتى بعد تخفيضات متتالية في أسعار الفائدة، يُظهر تحليل البنك نفسه أن سعر الفائدة الأساسي لا يزال يُقلل بنحو 2% من مستوى الناتج المحلي الإجمالي.

كل من أعاد تمويل منزله منذ عام ٢٠٢٢ يدرك هذا الأمر تمامًا. ورغم التقدم المحرز منذ أزمة ليز تراس، لا يزال ملايين المقترضين يواجهون أقساط قروض أعلى بكثير، وسيستمرون في ذلك لسنوات قادمة. وهذا لن يُحدث أي تغيير يُذكر في اقتصاد المملكة المتحدة القائم على الاستهلاك.

من المتوقع أن ينقسم صناع السياسة النقدية في البنك هذا الأسبوع حول المسار الأمثل للمضي قدماً. فبعض أعضاء لجنة السياسة النقدية، المكونة من تسعة أعضاء، يقرّون بالضرر الذي تُلحقه أسعار الفائدة في وقت يشهد فيه التضخم تباطؤاً. بينما يرى آخرون ضرورة اتباع نهج صارم لكبح جماح ارتفاع الأسعار.

من المتوقع أن يكون لأندرو بيلي صوت حاسم. وقد أشار محافظ البنك إلى أنه يعتقد أن التضخم من المرجح أن ينخفض بدلاً من أن يبقى عند مستويات مرتفعة بشكل عنيد، مما يمهد الطريق لخفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية يوم الخميس.

لكن من الصعب التنبؤ بكيفية استجابة لجنة السياسة النقدية في العام المقبل. فمن المرجح أن يظل صناع السياسات منقسمين بشأن توقعات التضخم والموقف "المحايد" لأسعار الفائدة، أي النقطة التي لا تؤدي إلى تحفيز النشاط الاقتصادي ولا إلى كبحه.

قد تدعم إجراءات الميزانية التي اتخذها ريفز، بما في ذلك تخفيف أعباء فواتير الطاقة ورسوم الوقود وأسعار تذاكر القطارات ورسوم الأدوية، الحاجة إلى تخفيضات أكبر. ويتوقع البنك أن تُسهم هذه السياسات في خفض معدل التضخم الرئيسي بنسبة تصل إلى 0.5 نقطة مئوية بحلول منتصف عام 2026.

كان كل هذا جزءًا من استراتيجية مُتعمّدة داخل وزارة الخزانة، على أمل أن يُشيد الناخبون بحزب العمال لخفضه تكاليف الرهن العقاري. وقد تنخفض تكاليف الاقتراض الحكومي أيضًا، مما يُساهم في حل بعض العوامل التي كانت وراء الاضطرابات المالية التي شهدتها وستمنستر في السنوات الأخيرة.

لكن العديد من الاقتصاديين يحذرون من أن هذا التحسن قد يكون مؤقتاً.

سيتركز جزء كبير من التحفيز لخفض التضخم في أسعار الطاقة، ولن يُسهم ذلك إلا قليلاً في حل مشكلة التضخم المُزمن في قطاع الخدمات في بريطانيا. وقد تدفع سياسات حكومية أخرى في الاتجاه الخاطئ.

يحذر قادة الأعمال من أن زيادة الحد الأدنى للأجور، ورسوم الأعمال، وغيرها من الزيادات الضريبية ستؤدي إلى ارتفاع تكاليفهم - مما سيؤدي إلى قيام الشركات برفع الأسعار على عملائها، وبالتالي تأجيج التضخم.

ومع ذلك، فإن بعض العوامل التي يراهن عليها الصقور تبدو غير مستقرة.

ترتفع تكاليف الأعمال، ولكن ليس بوتيرة سريعة. فزيادة الحد الأدنى للأجور بنسبة 4.1% اعتبارًا من أبريل/نيسان أقل بكثير من الزيادة في السنوات السابقة، لا سيما عند مقارنتها بعام 2022، عندما تجاهل جيريمي هانت تحذيرات لا أساس لها من الصحة بشأن دوامة الأجور والأسعار، ورفع الحد الأدنى القانوني للأجور بنسبة 9.7% اعتبارًا من أبريل/نيسان 2023.

بحلول فصل الربيع، من المتوقع ظهور مؤشرات على انخفاض التضخم عن المعدل المستهدف، وتباطؤ نمو الأجور. ومع ذلك، من المرجح أن يظل الاقتصاد يعاني من نقص في الزخم. وقد تتحسن ثقة الأسر، بينما قد تفتقر الشركات إلى القدرة على فرض المزيد من الزيادات في الأسعار.

كل هذا يعني أن ريفز قد يشهد المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة من البنك.

المصدر: صحيفة الغارديان

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

شي جين بينغ ينتقد بشدة المشاريع "المتهورة" التي تبالغ في تقدير النمو بعد أن كشفت الصين عن بيانات اقتصادية كلية قاتمة لشهر نوفمبر

Glendon

الفوركس

اقتصادي

تباطأ الزخم الاقتصادي للصين بشكل عام في نوفمبر، مع ضعف ملحوظ في الإنفاق الاستهلاكي، مما زاد الضغط على بكين لتحقيق استقرار الطلب الأسري والتجاري في ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

انخفض نمو الإنتاج الصناعي على أساس سنوي على الرغم من التحسن الملحوظ في نمو الصادرات، حيث عوض تباطؤ نمو الإنتاج في صناعات السيارات والمرافق العامة نمو الإنتاج الأسرع في صناعات المعدات الخاصة والأدوية.

حافظ الاستثمار في الأصول الثابتة (FAI) على انكماشه السنوي المكون من رقمين في نوفمبر على أساس شهري واحد، على الرغم من أننا لن نبالغ في تفسير تراجعه الأخير حيث تشير دراستنا إلى أن التصحيح الإحصائي الذي أجراه المكتب الوطني للإحصاء للبيانات التي تم الإبلاغ عنها بشكل مفرط سابقًا قد لعب دورًا كبيرًا على الأقل مثل العوامل الأساسية (مثل سياسات "مكافحة التراجع" وانكماش العقارات المطول).

انخفض نمو مبيعات التجزئة بشكل ملحوظ في نوفمبر على الرغم من انخفاض القاعدة، مما يعكس تباطؤ نمو مبيعات السيارات والتشوه السلبي الناتج عن بداية مبكرة عن المعتاد لمهرجان التسوق عبر الإنترنت "Double 11" (الذي أدى إلى تقديم بعض الطلب من نوفمبر إلى أكتوبر، على غرار الأنماط التي لوحظت في يونيو).

تراجع نمو مؤشر إنتاج قطاع الخدمات على أساس سنوي - والذي يتم على أساس حقيقي ويتتبع نمو الناتج المحلي الإجمالي لقطاع الخدمات (الخدمات) عن كثب - في شهر نوفمبر.

استمر ضعف قطاع العقارات في نوفمبر، بينما ظلت معدلات البطالة مستقرة إلى حد كبير.

فيما يتعلق بسوق العمل، استقر معدل البطالة على مستوى البلاد، وكذلك المعدل في 31 مدينة (غير المعدل موسمياً)، عند 5.1% في نوفمبر. وتشير أحدث البيانات المتاحة إلى انخفاض معدل البطالة بين الفئة العمرية 16-24 عاماً إلى 17.3% في أكتوبر، مقارنةً بـ 17.7% في سبتمبر. إلا أن غولدمان ساكس تحذر من أن هذا المؤشر قد يكون قلل من شأن التحديات التي يواجهها جيل الشباب في سوق العمل، في ظل ضعف الطلب المحلي، واستمرار الانكماش، وهشاشة ثقة القطاع الخاص، وذلك بسبب تغيير تعريف البطالة.

وبدمج بيانات النشاط لشهري أكتوبر ونوفمبر، يشير نموذج تتبع الناتج المحلي الإجمالي الخاص بـ Goldman والمبني على نهج الإنتاج إلى وجود مخاطر هبوطية طفيفة لتوقعاتنا لنمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للربع الرابع بنسبة 4.5٪ على أساس سنوي.

ومع تزايد المخاطر الاقتصادية السلبية، أفادت بلومبرج أن الرئيس الصيني شي جين بينغ انتقد بشدة أرقام النمو المتضخمة وتعهد بالتصدي لمشاريع "متهورة" ليس لها غرض سوى إظهار نتائج سطحية.

قال شي الأسبوع الماضي، وفقًا لتقرير نشرته صحيفة الشعب اليومية، الجريدة الرسمية للحزب الشيوعي، يوم الأحد: "يجب أن تستند جميع الخطط إلى الحقائق، وأن تهدف إلى تحقيق نمو حقيقي وقوي دون مبالغة، وتعزيز التنمية المستدامة عالية الجودة".

وقال في المؤتمر الاقتصادي المركزي: "يجب محاسبة أولئك الذين يتصرفون بتهور وعدوانية دون مراعاة للواقع، أو يفرضون مطالب مفرطة، أو يوظفون الموارد دون دراسة متأنية، محاسبة صارمة".

استخدم شي لغة صارمة للدعوة إلى الجودة في المكاسب الاقتصادية، وسرد أمثلة على المخالفات مثل إنشاء مجمعات صناعية ضخمة بلا داع، والتوسع غير المنظم للمعارض والمنتديات المحلية، وتضخيم الإحصاءات، و"افتتاحات البناء الوهمية".

قد يكون الوصول إلى البيانات في الصين حساساً وخاضعاً للرقابة، مما يجعل من الصعب على المراقبين تقييم صحة الاقتصاد، لكن يبدو أن تصريحات شي الأخيرة تشير إلى أنه يريد إعادة صياغة المقاييس الحالية المستخدمة لتقييم المسؤولين المحليين.

وأخيرًا، نلاحظ أن الانخفاض الأولي في الأسهم الصينية سرعان ما عاد إلى المنطقة الإيجابية بعد "البيانات السيئة"، حيث بدا أن "الأخبار السيئة" ستكون "أخبارًا جيدة" من منظور "معظم إجراءات التحفيز"، لكن تصريحات شي الحادة أدت إلى انخفاض الأسهم لتنهي اليوم على انخفاض...

وللتذكير، حذرنا الأسبوع الماضي من تباطؤ وتيرة نمو المعروض النقدي في الصين للشهر الثاني على التوالي. وإذا استمر هذا التباطؤ، فقد تفقد الأسهم العالمية زخمًا داعمًا كانت تتمتع به حتى الآن في العام المقبل.

لا يمكن أن تشكل ندفة ثلج واحدة شتاءً، ولكن إذا استمر تقليص المعروض النقدي M1 في الصين، فسيكون ذلك على الأقل أحد العوامل المساعدة التي لن تحظى بها الأسهم العالمية في العام المقبل.

المصدر: زيرو هيدج

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

تخطط شركة زاند، وهي شركة إقراض رقمي إماراتية، للتوسع في منطقة الخليج وأفريقيا خلال ثلاث سنوات.

Winkelman

الفوركس

اقتصادي

قال الرئيس التنفيذي لبنك زاند ، أول بنك رقمي للشركات في الإمارات العربية المتحدة، إنه يخطط للتوسع إلى أسواق أخرى في الخليج وأفريقيا خلال السنوات الثلاث المقبلة لتعزيز النمو وتنويع عروض منتجاته.

قال مايكل تشان لصحيفة "ذا ناشيونال" على هامش أسبوع أبوظبي المالي، إن شركة الإقراض الرقمي ، التي تعمل في عامها الرابع ، قد تلقت بالفعل عروضاً من العديد من البنوك والمؤسسات المالية الأفريقية في منطقة الخليج لإقامة مشاريع مشتركة وشراكات.

وقال السيد تشان: "قبل عام ونصف، تواصلت معنا العديد من البنوك، على الأقل من أربع دول في أفريقيا ودولتين في دول مجلس التعاون الخليجي، تسألنا عما إذا كنا نرغب في أن نكون شركاء في مشروع مشترك، أو الاستفادة من ترخيصهم، أو إنشاء بنك جديد معًا في المنطقة".

"لكن في ذلك الوقت، كنا منشغلين للغاية بالتحول، ولهذا السبب أعتقد أن السنوات الثلاث المقبلة هي الوقت المناسب على الأرجح."

إن ارتفاع معدل تبني التقنيات الرقمية في أفريقيا، فضلاً عن علاقاتها التجارية القوية مع الإمارات العربية المتحدة، يعزز من فرص شركة زاند في توسيع وجودها في القارة.

وقال السيد تشان: "في الواقع، تخدم الإمارات العربية المتحدة عدة أغراض - أولها كمستثمر وثانيها كمركز لإعادة التصدير لأفريقيا - على كلا الجانبين: التجارة الأفريقية الصادرة، وكذلك التجارة الصينية الواردة".

قال إن بنك زاند واثق من مستقبل أعماله ونموه القائم على ممرات الدفع وتدفقات التجارة الحدودية، وهو ما يمثل بالفعل مجال تركيز قوي للبنك. وأوضح السيد تشان قائلاً: "لهذا السبب ستكون أفريقيا ودول مجلس التعاون الخليجي هي الهدف التالي".

قال إنه لا توجد سوق خليجية أو أفريقية محددة تستهدفها شركة زاند أولاً. وأضاف: "البنوك تتبع الأموال فحسب. الدولة الأسرع نمواً هي التي ستتجه إليها".

وأضاف أن البنك سيحافظ على هويته الإماراتية حتى في الأسواق الجديدة، ولن يقتصر دوره على تقديم الخدمات المصرفية المتخصصة فحسب، بل سيخدم أيضاً قطاعات التكنولوجيا المالية في مناطق قضائية جديدة.

تُعدّ شركة زاند، التي يرأس مجلس إدارتها مؤسس شركة إعمار العقارية محمد العبار، أكبر مساهميها، حيث تمتلك شركة الهيل القابضة في أبوظبي حصة تبلغ 55%. ومن بين المساهمين الرئيسيين الآخرين: بنك الإمارات دبي الوطني، وشركة تمبلتون الدولية التابعة لمجموعة فرانكلين تمبلتون، ومؤسس مجموعة لولو يوسف علي، ولكل منهم حصة تبلغ 10%.

استراتيجية مزدوجة

يُعدّ بنك زاند ثاني بنك في الإمارات يحصل على ترخيص مصرفي رقمي من مصرف الإمارات المركزي، ويركز بشكل أساسي على النمو العضوي. ومع ذلك، فهو منفتح أيضاً على اقتناء التكنولوجيا التي يمكن أن تساعده على تسريع نموه، كما صرّح السيد تشان.

وقال إن استراتيجية النمو المزدوجة لشركة زاند تعتمد على توسيع "عروضها المتخصصة والفريدة" وشراكاتها مع كبار لاعبي التكنولوجيا المالية من أجل "خلق السوق معًا".

وأضاف قائلاً: "لكننا دائماً منفتحون" على عمليات الاستحواذ كجزء من استراتيجية البنك طويلة الأجل.

إن الطموح لوضع زاند كلاعب دولي يفسر سبب تحول المقرض من كونه بنكًا يركز على التجزئة إلى مقرض للشركات بعد أشهر قليلة من إطلاقه الرسمي.

وقال السيد تشان: "لقد اخترنا في البداية أن نكون بنكًا رقميًا للشركات، وليس بنكًا رقميًا للأفراد، لأن الخدمات المصرفية الرقمية للأفراد تركز على سوق واحد".

تعتمد زاند على تقنية البلوك تشين والخدمات المصرفية عبر البلوك تشين، والتي تُعدّ في جوهرها خدمة مصرفية بلا حدود. وقد غيّر ذلك أيضاً ديناميكيات المنافسة في سوق الإمارات العربية المتحدة.

تستهدف هذه الخدمة الشركات المتوسطة والكبيرة، والمؤسسات، بالإضافة إلى الجهات الحكومية. وقال السيد تشان: "نحن ننافس البنوك التقليدية لأننا نقدم خدمات مصرفية شاملة".

طموحات النمو

يتوقع البنك، الذي يقدم حاليًا خدمات مصرفية للمعاملات مدعومة بالذكاء الاصطناعي؛ وحفظ الأصول الرقمية؛ وخدمات الضمان؛ بالإضافة إلى حلول التمويل البيئي والاجتماعي والحوكمة، أن ينمو بنسبة تتراوح بين 50% إلى 100% في العام المقبل.

وقال السيد تشان إن شركة زاند، بعد أن وسعت قاعدة إيراداتها بنحو 120 في المائة العام الماضي، تسير على الطريق الصحيح لتحقيق نمو سنوي بنحو 60 في المائة هذا العام.

لا يزال البنك شركة ناشئة، لكن النمو حتى الآن كان "واعدًا للغاية"، حيث أصبح زاند أيضًا أصغر مُقرض رقمي يحقق التعادل ويصبح مربحًا.

يوجد أكثر من 300 بنك رقمي حول العالم، ويستغرق الوصول إلى نقطة التعادل في المتوسط ست سنوات. مع ذلك، حقق بنك زاند هذا الإنجاز في غضون 22 شهرًا فقط بعد تولي السيد تشان منصب الرئيس التنفيذي في نوفمبر 2022.

أقامت جهة الإقراض شراكات مع العديد من الشركات العالمية العملاقة، بما في ذلك ريبل وماستركارد، هذا العام لتوسيع نطاق خدماتها.

في نوفمبر، وافق مصرف الإمارات العربية المتحدة المركزي أيضاً على عملة زاند درهم إماراتي، وهي عملة مستقرة مدعومة بالدرهم الإماراتي، تخضع للتنظيم الكامل وتعمل على سلاسل كتل متعددة. تتوفر عملة زاند درهم إماراتي، المدعومة بنسبة واحد إلى واحد بالدرهم الإماراتي، عبر العديد من سلاسل الكتل العامة، مما يتيح تسوية سريعة وسلسة وتكاملاً سلساً للمطورين والشركات والمؤسسات المالية.

وقال السيد تشان إن شركة زاند تستعد أيضاً لإطلاق خدمات إدارة الثروات الخاصة بها خلال الربع الأول من العام المقبل.

المصدر: ذا ناشيونال نيوز

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

يقول هاسيت إن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يمكنه رفض آراء ترامب إذا كان رئيساً له

Warren Takunda

اقتصادي

قال أحد أبرز المرشحين لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، والذي اختاره الرئيس دونالد ترامب، إنه سيقدم وجهات نظر الرئيس إلى مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي للنظر فيها، لكن بإمكانهم رفضها إذا رغبوا في ذلك عند اتخاذ القرارات بشأن أسعار الفائدة.

قال كيفن هاسيت، في مقابلة أجريت معه يوم الأحد على برنامج "واجه الأمة" على قناة سي بي إس نيوز، إنه سيواصل التحدث مع ترامب إذا أصبح رئيسًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. ولكن عندما سُئل عما إذا كانت آراء ترامب بشأن أسعار الفائدة ستحظى بنفس "الأهمية" التي يحظى بها أعضاء لجنة تحديد أسعار الفائدة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، أجاب هاسيت: "لا، لن يكون لها أي تأثير".

وتابع هاسيت قائلاً: "رأيه مهم إذا كان جيداً، وإذا كان مبنياً على بيانات. ثم إذا ذهبت إلى اللجنة وقلت: حسناً، لقد طرح الرئيس هذه الحجة، وهي حجة قوية حقاً، فأعتقد، ما رأيكم؟ إذا رفضوها، فسوف يصوتون بطريقة مختلفة."

تأتي تصريحات هاسيت في الوقت الذي يُجري فيه ترامب، بحسب التقارير، مقابلات نهائية مع مرشحين محتملين لخلافة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الحالي، جيروم باول. وقد أكد ترامب أنه يتوقع من أي شخص يرشحه لقيادة مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يخفض سعر الفائدة الرئيسي للبنك المركزي بشكل حاد، والذي يبلغ حاليًا حوالي 3.6%. وقال ترامب إنه ينبغي خفضه إلى 1% أو أقل، وهو رأي لا يشاركه فيه تقريبًا أي من الاقتصاديين. وقد أثارت صراحة ترامب مخاوف بشأن استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن السياسة اليومية في ظل أي رئيس يعينه.

حتى انتخاب ترامب لأول مرة عام 2016، تجنب رؤساء الحزبين على مدى عقود التعليق علنًا على قرارات الاحتياطي الفيدرالي، وعادةً ما امتنعوا عن ذلك سرًا أيضًا. ويعتقد الاقتصاديون عمومًا أن الاحتياطي الفيدرالي المستقل سياسيًا أكثر فعالية في مكافحة التضخم، لأنه يستطيع اتخاذ خطوات غير شعبية لكبح جماح الأسعار، مثل رفع أسعار الفائدة.

لكن ترامب قال يوم الجمعة إنه "بالتأكيد يجب أن يكون له دور في التحدث إلى أياً كان رئيس الاحتياطي الفيدرالي" بشأن أسعار الفائدة.

قال: "لقد حققت نجاحاً باهراً. لقد جنيت الكثير من المال، وأنا ناجح جداً. أعتقد أن صوتي يجب أن يُسمع".

ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال يوم الجمعة أن كيفن وارش، الباحث في معهد هوفر ذي الميول اليمينية والمحافظ السابق للاحتياطي الفيدرالي، هو المرشح الأوفر حظاً لدى ترامب لخلافة باول، الذي تنتهي ولايته في مايو المقبل. لكن ترامب ألمح سابقاً إلى أنه سيختار هاسيت.

قال ترامب لصحيفة وول ستريت جورنال: "أعتقد أن كيفن وكيفن كلاهما رائعان".

من جانبه، قال هاسيت يوم الأحد إن "في النهاية، تتمثل مهمة الاحتياطي الفيدرالي في أن يكون مستقلاً".

قال: "في النهاية، إنها لجنة هي التي تصوّت. وسأكون سعيداً بالتحدث إلى الرئيس كل يوم حتى نموت كلانا لأن ذلك ممتع للغاية".

المصدر: أسوشيتد برس

للبقاء على اطلاع على كل الأحداث الاقتصادية اليومية، يرجى مراجعة التقويم الاقتصادي

تحذيرات المخاطر وإخلاء المسؤولية عن قرارات الاستثمار

المفضلة

استقر معدل التضخم في كندا عند 2.2% مع تباطؤ المؤشرات الأساسية

Michelle

الفوركس

اقتصادي

استقر التضخم في كندا بشكل غير متوقع الشهر الماضي بينما تراجعت المؤشرات الأساسية بشكل عام، حيث تم تعويض تباطؤ نمو أسعار الخدمات بارتفاع تكاليف السلع.

أظهرت بيانات هيئة الإحصاء الكندية الصادرة يوم الاثنين أن معدل التضخم الرئيسي ارتفع بنسبة 2.2% على أساس سنوي في نوفمبر، وهو نفس معدل ارتفاعه في أكتوبر. وكان هذا المعدل أبطأ من متوسط التوقعات البالغ 2.3% في استطلاع أجرته بلومبيرغ لآراء الاقتصاديين.

وعلى أساس شهري، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.1%، وهو ما يتوافق مع التوقعات.

تباطأ معدل نمو مؤشري البنك المركزي الكندي الرئيسيين المفضلين، وهما مؤشرا الوسيط والتعديل، إلى 2.8% سنوياً، بعد أن كان 3% سابقاً. وعلى أساس سنوي متحرك لثلاثة أشهر، انخفض هذا المعدل إلى 2.3%، بعد أن كان 2.6% في أكتوبر.

وقد قلل البنك المركزي، في الأشهر الأخيرة، من التركيز على هذين المقياسين، وقال بدلاً من ذلك إن مجموعة واسعة من التدابير تشير إلى تضخم أساسي يبلغ حوالي 2.5٪.

بالنظر إلى مجموعة متنوعة من المؤشرات، انخفضت ضغوط الأسعار الأساسية أو استقرت عموماً في نوفمبر. وباستثناء أسعار الغذاء والطاقة، ارتفعت الأسعار بنسبة 2.4% مقارنة بالعام السابق، بانخفاض عن 2.7% في أكتوبر. وارتفع التضخم، باستثناء أسعار البنزين، بمعدل 2.6% للشهر الثالث على التوالي. أما مقياس البنك السابق للتضخم الأساسي - مؤشر أسعار المستهلك باستثناء ثمانية مكونات متقلبة والضرائب غير المباشرة - فقد استقر عند 2.9%.

ومع ذلك، اتسع نطاق الضغوط التضخمية، حيث ارتفعت أسعار حوالي 42% من السلع المدرجة في مؤشر أسعار المستهلك بأكثر من 3% سنوياً، مقارنة بـ 34% سابقاً.

يُظهر التقرير، في مجمله، انخفاضًا في معدل التضخم الرئيسي نحو هدف البنك المركزي البالغ 2%، على الرغم من أن بعض مؤشرات التضخم الأساسي لا تزال أقرب إلى 3%. ومن المرجح ألا يتأثر بنك كندا بالضغوط الأساسية المستمرة، إذ يرى استمرارًا للركود في الاقتصاد الكندي نتيجةً لتأثير التعريفات الأمريكية على القطاعات الرئيسية، وما يترتب عليها من تراجع في استثمارات الشركات وإنفاق المستهلكين.

أبقى البنك المركزي سعر الفائدة الرئيسي عند 2.25% الأسبوع الماضي، وأكد مجدداً أنه يرى أن تكاليف الاقتراض "عند المستوى المناسب" لدعم النمو مع كبح التضخم. ووضع المحافظ تيف ماكليم معياراً عالياً نسبياً للتحرك، قائلاً إن البنك سيستجيب إذا ظهرت "صدمة جديدة أو تراكمت أدلة" من شأنها "تغيير التوقعات بشكل جوهري".

يتوقع صناع السياسات أن يظل التضخم قريباً من الهدف المحدد بنسبة 2%، وهو نفس المستوى الذي ظل عليه لأكثر من عام.

في نوفمبر، ساهم انخفاض أسعار الرحلات السياحية والإقامة، بالإضافة إلى تباطؤ نمو أسعار الإيجارات، في الضغط على معدل التضخم العام نحو الانخفاض. في المقابل، كان ارتفاع أسعار المواد الغذائية، إلى جانب انخفاض طفيف في أسعار البنزين، من العوامل الرئيسية التي ساهمت في ارتفاع التضخم.

وقد نتج انخفاض أسعار السفر جزئياً عن تأثير سنة الأساس، حيث أحيت تايلور سويفت حفلاً في تورنتو في نوفمبر 2024.

ارتفعت أسعار المواد الغذائية بنسبة 4.7% في نوفمبر، وهي أكبر زيادة منذ ديسمبر 2023، حيث قفزت أسعار الفاكهة الطازجة، واستمرت أسعار لحوم البقر والبن في المساهمة بشكل كبير في هذه الزيادة. وشهدت خمس مقاطعات ارتفاعاً أسرع في الأسعار، وعلى رأسها مقاطعة نيو برونزويك.

يُعد هذا التقرير الأول من بين تقريرين عن التضخم قبل قرار البنك المركزي التالي بشأن سعر الفائدة في 28 يناير. ويتوقع المتداولون أن يُبقي البنك أسعار الفائدة ثابتة حتى أكتوبر 2026 على الأقل، حيث يرون احتمالاً لرفعها.