سجل الين أدنى مستوى له على الإطلاق مقابل اليوان في السوق الخارجية هذا الأسبوع، مما أثار مخاوف بشأن التضخم المستورد في اليابان حيث لا يزال تطبيع سياسة البنك المركزي تدريجياً.

كما تراجعت قيمة العملة اليابانية مقابل اليوان الصيني الذي يتم إدارته بإحكام في السوق المحلية، حيث يحوم الزوج بالقرب من أدنى مستوى له منذ عام 1992. وقد تم طرح اليوان في السوق الخارجية في عام 2010.

يُمارس بنك اليابان الحذر والمخاوف المالية المستمرة ضغوطًا على الين، الذي اتسع نطاق ضعفه ليشمل عملات شركاء تجاريين رئيسيين مثل الصين وأستراليا، إلى جانب الدولار واليورو. ويُبقي تأخير تطبيع الأوضاع النقدية سعر الصرف الفعلي الحقيقي لليابان قريبًا من أدنى مستوياته منذ عقود، وقد يُفاقم ضغوط التضخم المستورد، نظرًا لأن الصين هي أكبر مصدر لواردات اليابان، حتى في ظل التوترات السياسية المتصاعدة.

قال موه سيونغ سيم، استراتيجي العملات الأجنبية في بنك سنغافورة: "يمثل ضعف الين مشكلة لأنه يزيد من مخاطر التضخم، وهو أمر غير مرغوب فيه سياسياً". وأضاف: "يواجه بنك اليابان مهمة دقيقة تتمثل في كبح ضعف الين مع احتواء الضغط التصاعدي على عوائد سندات الحكومة اليابانية".

من المتوقع على نطاق واسع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة النقدية الأسبوع المقبل، حيث تشير أسعار مقايضات المؤشرات لليلة واحدة إلى احتمال بنسبة 92% لحدوث هذه الخطوة. ومع ذلك، لا يزال المستثمرون متمسكين برهانات انخفاض الين، مما يعكس توقعاتهم بأن عوائد السندات اليابانية ستظل أقل بكثير من عوائد السندات الأمريكية حتى بعد أي خطوة محتملة من بنك اليابان.

في غضون ذلك، ثمة شكوك حول قدرة بكين على التسامح مع استمرار ارتفاع قيمة اليوان. فارتفاع قيمة العملة يدعم تدفقات رؤوس الأموال وأهداف الصين في الانفتاح المالي، لكن الارتفاع المفرط في قيمتها يُهدد بتقويض الصادرات التي تُعدّ ركيزة أساسية للاقتصاد.

سيراقب المتداولون ما إذا كان بنك الشعب الصيني سيسمح لمكاسب اليوان الأخيرة في السوق الخارجية بالاستمرار في عمليات تحديد الأسعار القادمة، أو ما إذا كان سيكبح المزيد من الارتفاع.

المصدر: بلومبيرغ أوروبا

أظهر سوق الإسكان في المملكة المتحدة علامات على وجود ضائقة في نوفمبر، حيث عكس أحدث استطلاع أجرته المؤسسة الملكية للمساحين المعتمدين ما وصفه المحللون بأنه رد فعل غير متحمس من وكلاء العقارات على إعلان الحكومة عن الميزانية.

كشف مسح سوق العقارات السكنية في المملكة المتحدة الذي أجرته RICS أن جميع المقاييس قصيرة المدى تحولت إلى سلبية، مع استمرار أسعار المنازل في مواجهة ضغوط هبوطية طفيفة على المستوى الوطني.

وأشار التقرير إلى أن الهيئة التجارية أشارت إلى أنه من المتوقع أن يستمر الوضع الهادئ خلال الأشهر المقبلة.

انخفضت استفسارات المشترين الجدد بنسبة 32% في نوفمبر، مما أدى إلى تفاقم الوضع مقارنة بانخفاض بنسبة 24% في أكتوبر، وهو ما يمثل أضعف قراءة منذ أواخر عام 2023، وفقًا لبيانات المسح.

يمثل هذا التقرير الخامس على التوالي الذي ظل فيه المؤشر في المنطقة السلبية، حيث شهدت معظم أنحاء المملكة المتحدة اتجاهاً سلبياً مستمراً في اهتمام المشترين الجدد.

سجلت المبيعات المتفق عليها انخفاضاً بنسبة 24% في نوفمبر، وهو انخفاض لم يتغير بشكل كبير عن الانخفاض بنسبة 23% في أكتوبر.

تراجعت توقعات المبيعات على المدى القريب بشكل طفيف، حيث تحولت التوقعات للأشهر الثلاثة المقبلة من انخفاض بنسبة 3٪ إلى انخفاض بنسبة 6٪، مما يشير إلى نظرة أكثر سلبية على المدى القصير.

ومع ذلك، تحسنت التوقعات على مدى 12 شهرًا، حيث ارتفعت قراءة شهر نوفمبر إلى نمو بنسبة 15٪ من انخفاض بنسبة 7٪ في أكتوبر.

سجلت تعليمات البائعين الجدد انخفاضاً بنسبة 19% في نوفمبر، وهو انخفاض لم يتغير تقريباً عن نسبة الانخفاض البالغة 20% في أكتوبر. وأشارت شركة الوساطة إلى أن عدداً أقل من مالكي المنازل كانوا على استعداد لبدء عملية البيع قبل إعلان الميزانية.

شهدت أسعار المنازل انخفاضاً صافياً بنسبة 16% في نوفمبر، مقارنة بانخفاض بنسبة 19% في أكتوبر. وكانت هذه الاتجاهات التنازلية أكثر وضوحاً في المناطق التي وصفها التقرير بأنها "مناطق تعاني تقليدياً من محدودية القدرة على تحمل التكاليف"، بما في ذلك جنوب شرق إنجلترا، وشرق أنجليا، ولندن.

كما ظلت توقعات أسعار المنازل على المدى القريب سلبية، حيث توقع 15% انخفاض الأسعار خلال الأشهر الثلاثة المقبلة، وهو ما يزيد قليلاً عن نسبة 12% الذين توقعوا انخفاضًا في أكتوبر.

ومع ذلك، فقد تحسنت التوقعات على مدى 12 شهرًا، حيث توقع 24% من المشاركين في الاستطلاع ارتفاع الأسعار، مقارنة بـ 16% توقعوا زيادة في أكتوبر، وهي أقوى قراءة منذ يونيو.

كما أظهر سوق الإيجار علامات ضعف. فقد سجل طلب المستأجرين انخفاضاً صافياً بنسبة 22% في نوفمبر، وهو تراجع حاد مقارنة بانخفاض بنسبة 4% في أكتوبر.

انخفضت تعليمات الملاك بنسبة 39% في نوفمبر، مقارنة بانخفاض بنسبة 34% في أكتوبر، مسجلة بذلك أضعف قراءة منذ أبريل 2020.

ربطت شركة آر بي سي كابيتال ماركتس ضعف سوق الإيجار بمزيج من عدم اليقين بشأن الميزانية وإقرار قانون إصلاح المستأجرين مؤخراً.

وأضافت أن التغييرات الأخيرة في ضريبة دخل العقارات وما يسمى بـ "ضريبة القصور" قد تقلل بشكل أكبر من رغبة ملاك العقارات في شراء العقارات بغرض تأجيرها على المدى القريب.

يتوقع وكلاء العقارات الآن زيادة الإيجارات بنسبة 2.5% خلال الأشهر الـ 12 المقبلة، وهو أقل بقليل من متوسط ​​التوقعات البالغ 3% خلال الأشهر الستة الماضية.

أشار محللو بنك RBC إلى أن الأسر البريطانية تُظهر تقليدياً اهتماماً قوياً بقوائم العقارات في صباح يوم عيد الميلاد، مع توقع تسجيل أرقام مشاهدة قياسية على موقع Rightmove.

وتوقعوا أن يكون استطلاع RICS لشهر ديسمبر أكثر تفاؤلاً من نسخة نوفمبر التي تلت الميزانية.

المصدر: الاستثمار

قال ثلاثة مصادر مطلعة على تفكير بنك اليابان إن البنك يرى حاجة محدودة للتدخل الطارئ لكبح جماح ارتفاع عوائد السندات، وهي خطوة تتعارض مع جهوده لتقليص التحفيز.

أدى تزايد توقعات السوق برفع أسعار الفائدة في ديسمبر إلى ارتفاع عائد سندات الحكومة اليابانية القياسية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له في 18 عامًا هذا الأسبوع، مما لفت الانتباه إلى كيفية استجابة البنك المركزي.

قال محافظ بنك اليابان كازو أويدا، متحدثاً في البرلمان يوم الثلاثاء، إن الزيادات الأخيرة في عوائد السندات كانت "سريعة إلى حد ما"، وأكد مجدداً استعداد البنك المركزي للاستجابة بسرعة في الظروف الاستثنائية.

وقالت المصادر إن صناع السياسات يراقبون تحركات السوق عن كثب، لكنهم مترددون في اتخاذ إجراءات في الوقت الحالي، مثل زيادة مشتريات السندات أو إجراء عمليات طارئة في السوق، مشيرة إلى وجود عتبة عالية للتدخل.

وقالوا أيضاً إنهم لا يرون حاجة ملحة لتعديل خطة بنك اليابان لخفض مشتريات السندات بشكل مطرد، بما في ذلك السندات ذات الآجال الطويلة جداً التي أدت مؤخراً إلى ارتفاع العوائد إلى مستويات قياسية.

"سيتطلب الأمر عملية بيع مذعورة لا تتوافق مع الأساسيات، وهو أمر لا تشهده اليابان حاليًا"، هذا ما قاله أحد المصادر حول العقبة الكبيرة التي تواجه بنك اليابان لزيادة شراء السندات، وهو رأي ردده مصدران آخران.

بل إن الارتفاعات الأخيرة في العائدات تعود إلى اتباع المستثمرين نهج الترقب والانتظار في ظل حالة عدم اليقين بشأن مدى قدرة بنك اليابان على رفع أسعار الفائدة في نهاية المطاف، ومقدار السندات التي ستبيعها الحكومة لتمويل ميزانية السنة المالية المقبلة، على حد قولهم.

أشار أويدا إلى أن بنك اليابان سيقدم بعض الوضوح بشأن مسار رفع أسعار الفائدة في المستقبل عندما يقرر مجلس الإدارة رفع أسعار الفائدة إلى 0.75% من 0.5% - وهي خطوة تتوقعها الأسواق في اجتماع السياسة النقدية الأسبوع المقبل.

في العام الماضي، أنهى بنك اليابان برنامج تحفيز ضخم استمر لعقد من الزمان، تضمن التخلي عن التحكم في منحنى عائد السندات وإبطاء وتيرة شراء سندات الحكومة اليابانية.

قال بنك اليابان في معرض حديثه عن خطة تقليص برنامج التيسير الكمي، إنه في حين يجب أن تحدد الأسواق أسعار الفائدة طويلة الأجل، فإنه سيستجيب "بسرعة" إذا ارتفعت العوائد بسرعة بطريقة لا تتوافق مع الأساسيات.

وقد كرر أويدا هذه اللغة كلما سُئل عن تحركات العائد في المؤتمرات الصحفية أو في البرلمان، بما في ذلك يوم الثلاثاء.

ارتفع عائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى له في 18 عامًا عند 1.97% يوم الاثنين، مقتربًا من خط 2% المهم نفسيًا والذي لم يتم تجاوزه منذ ما يقرب من عقدين.

وقالت المصادر إن بنك اليابان سيركز على العوامل الدافعة لهذه التحركات بدلاً من مستويات العائد المحددة، وسيبقى حذراً في التدخل لأن القيام بذلك سيعطي إشارة خاطئة للأسواق بأنه قد يتوقف عن جهود تطبيع السياسة النقدية.

وقالوا إن التدخل سيعطي الأسواق أيضاً انطباعاً بأن بنك اليابان لديه خط أحمر فيما يتعلق بمكان تدخله، وهو ما يتعارض مع محاولته لجعل قوى السوق هي المحرك لتحركات أسعار السندات.

ارتفعت العوائد في جميع أنحاء العالم في الأسابيع الأخيرة، حيث أشارت العديد من البنوك المركزية إلى أنها إما في نهاية دورات التيسير النقدي الخاصة بها أو قريبة منها، في حين من المتوقع على نطاق واسع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة في اجتماعه الخاص بالسياسة النقدية الأسبوع المقبل.

كما ارتفعت عوائد سندات الحكومة اليابانية بسبب التوقعات بأن السياسة المالية التوسعية لرئيسة الوزراء سناء تاكايتشي ستؤدي إلى إصدار ضخم للسندات، في الوقت الذي كان فيه بنك اليابان يقلل من وجوده في السوق.

المصدر: الاستثمار

تم عرض شعار متعلق بالذكاء الاصطناعي على شاشة في جناح شركة إنتل، خلال الاجتماع السنوي الرابع والخمسين للمنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس، سويسرا، في 16 يناير 2024.

تُضاعف شركات التكنولوجيا الكبرى استثماراتها التي تبلغ مليارات الدولارات في الهند، مدفوعة بوفرة مواردها لبناء مراكز البيانات، وقاعدة المواهب الكبيرة والمستخدمين الرقميين الواسعة، وفرص السوق المتاحة.

في أقل من 24 ساعة، تعهدت مايكروسوفت وأمازون بتقديم أكثر من 50 مليار دولار للبنية التحتية السحابية والذكاء الاصطناعي في الهند، بينما أعلنت إنتل يوم الاثنين عن خطط لتصنيع الرقائق في البلاد للاستفادة من الطلب المتزايد على أجهزة الكمبيوتر الشخصية واعتماد الذكاء الاصطناعي السريع.

بينما تتخلف الهند عن الولايات المتحدة والصين في سباق تطوير نموذج أساسي أصلي للذكاء الاصطناعي، وتفتقر إلى شركة بنية تحتية محلية كبيرة للذكاء الاصطناعي، فإنها ترغب في الاستفادة من خبرتها في قطاع تكنولوجيا المعلومات لإنشاء ونشر تطبيقات الذكاء الاصطناعي على مستوى المؤسسات، مما يوفر أيضًا فرصة هائلة لشركات التكنولوجيا الكبرى.

قال إس. كريشنان، سكرتير وزارة الإلكترونيات وتكنولوجيا المعلومات في الهند، لشبكة سي إن بي سي: "إن امتلاك نموذج أو نظام حاسوبي لا يكفي لأي مؤسسة لاستخدام الذكاء الاصطناعي بشكل فعال، ويتطلب الأمر من الشركات إنشاء طبقة تطبيق ومجموعة كبيرة من المواهب لنشرها".

صنّفت جامعة ستانفورد الهند ضمن أفضل أربع دول إلى جانب الولايات المتحدة والصين والمملكة المتحدة في تصنيف حيوية الذكاء الاصطناعي العالمي والوطني. كما صنّفت منصة GitHub، وهي مجتمع للمطورين، الهند في المرتبة الأولى بحصة عالمية تبلغ 24% من إجمالي المشاريع.

وقال كريشنان إن فرصة الهند تكمن بشكل أكبر في "تطوير التطبيقات" التي سيتم استخدامها لزيادة إيرادات شركات الذكاء الاصطناعي.

أعلنت شركة مايكروسوفت يوم الثلاثاء عن استثمار بقيمة 17.5 مليار دولار في البلاد، موزعة على مدى 4 سنوات، بهدف توسيع البنية التحتية فائقة التوسع، ودمج الذكاء الاصطناعي في المنصات الوطنية، وتعزيز جاهزية القوى العاملة.

"هذا الحجم من الإنفاق الرأسمالي يمنح مايكروسوفت ميزة الريادة في مراكز البيانات الغنية بوحدات معالجة الرسومات، بينما يجعل Azure المنصة المفضلة لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي في الهند، فضلاً عن تعميق التوافق مع جهود الحكومة في مجال البنية التحتية العامة للذكاء الاصطناعي"، كما قال تارون باثاك، مدير الأبحاث في Counterpoint Research.

أعلنت شركة أمازون يوم الأربعاء عن خطط لاستثمار أكثر من 35 مليار دولار، بالإضافة إلى 40 مليار دولار استثمرتها بالفعل في البلاد.

على مدى الأشهر القليلة الماضية، قدمت شركات الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الكبرى مثل OpenAI وGoogle وPerplexity أدواتها مجانًا لملايين الأشخاص في الهند، كما عززت Google خططها لاستثمار 15 مليار دولار لبناء قدرة مركز البيانات لمركز جديد للذكاء الاصطناعي في جنوب الهند.

وقال باثاك: "تجمع الهند بين قاعدة مستخدمين رقمية ضخمة، ونمو سريع في الطلب على الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي، ونظام بيئي لتكنولوجيا المعلومات يتمتع بمواهب عالية يمكنه بناء واستخدام الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع، مما يجعلها أكثر من مجرد سوق للمستخدمين، بل مركزًا أساسيًا للهندسة والنشر".

فرصة عمل في مركز البيانات

تتمتع الهند بمزايا عديدة فيما يتعلق ببناء مراكز البيانات. أما أسواق منطقة آسيا والمحيط الهادئ، مثل اليابان وأستراليا والصين وسنغافورة، فقد نضجت. وتعاني سنغافورة، التي تُعدّ من أقدم مراكز البيانات في المنطقة، من محدودية المساحة المتاحة لإنشاء مراكز بيانات واسعة النطاق بسبب مشاكل توفر الأراضي.

تتمتع الهند بمساحات شاسعة لتطوير مراكز بيانات ضخمة. وبالمقارنة مع مراكز البيانات في أوروبا، تُعدّ تكاليف الطاقة في الهند منخفضة نسبيًا. وإذا أضفنا إلى ذلك قدرة الهند المتنامية على توليد الطاقة المتجددة - وهو أمر بالغ الأهمية لمراكز البيانات التي تستهلك كميات كبيرة من الطاقة - فإن الجدوى الاقتصادية تبدو جذابة للغاية.

إن الطلب المحلي، الذي يغذيه صعود التجارة الإلكترونية - وهو محرك رئيسي لنمو مراكز البيانات في السنوات الأخيرة - والقواعد الجديدة المحتملة لتخزين بيانات وسائل التواصل الاجتماعي، يعزز هذا الوضع.

ببساطة: تدخل الهند مرحلة مثالية حيث تتلاقى شركات الحوسبة السحابية العالمية، وشركات الذكاء الاصطناعي، والتحول الرقمي المحلي، لتخلق واحدة من أكثر أسواق مراكز البيانات سخونة في العالم.

"تعتبر الهند سوقًا محورية وواحدة من أسرع المناطق نموًا في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي في منطقة آسيا والمحيط الهادئ"، هذا ما قالته ديبكا جيري، نائبة الرئيس المساعدة ورئيسة قسم الأبحاث في مجال الذكاء الاصطناعي للبيانات الضخمة في مؤسسة البيانات الدولية.

وأضافت: "تكمن فجوة كبيرة، وبالتالي فرصة هامة، في نقص البنية التحتية الحاسوبية المناسبة لتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي". وتسعى شركات التكنولوجيا الكبرى إلى الاستفادة من هذه الفرصة في مجال البنية التحتية في الهند من خلال الاستثمار بكثافة في الحوسبة السحابية ومراكز البيانات.

قال كريشنان إن الشركات العالمية توسع قدراتها بالقرب من قواعد الخدمة في مدن تكنولوجيا المعلومات مثل بنغالور وحيدر أباد وبونا من المراكز التقليدية مثل مومباي وتشيناي الأقرب إلى كابلات الإنزال، حيث تقوم ببناء مراكز بيانات في الهند للعالم.

المصدر: سي إن بي سي

ملخص

ختام العام

كما كان متوقعاً، خفّضت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة نطاق سعر الفائدة المستهدف على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.50%-3.75% في ختام اجتماعها في ديسمبر. وكما كان متوقعاً أيضاً، لم يكن القرار بالإجماع، إذ لم يؤيد ثلاثة أعضاء مصوّتين القرار، وسُجّلت اعتراضات من جانب مؤيدين لسياسة نقدية أكثر تشدداً وأخرى أكثر تيسيراً. تحديداً، عارض المحافظ ميران القرار لصالح خفض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس، بينما عارض الرئيسان شميد (كانساس سيتي) وجولزبي (شيكاغو) القرار لصالح الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير.

تعكس الآراء المتباينة حول أفضل مسار للعمل البيئة المعقدة التي تجد لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية نفسها فيها. لم تتمكن اللجنة من الحصول على العديد من المؤشرات الاقتصادية الرئيسية في موعدها الأصلي بسبب إغلاق الحكومة (مثل الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث، وحالة التوظيف ومؤشر أسعار المستهلك لشهري أكتوبر ونوفمبر، إلخ). ومع ذلك، لا تزال أحدث البيانات المتاحة تشير إلى وجود بعض التوتر في تفويضات اللجنة فيما يتعلق بالتوظيف والتضخم (الشكلان 1 و2).

مع خفض أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس منذ سبتمبر، ومع عدم وضوح القيود المفروضة على السياسة النقدية، ارتفع مستوى التيسير النقدي الإضافي. وفي بيان ما بعد الاجتماع، منحت اللجنة نفسها مزيدًا من المرونة فيما يتعلق بالتخفيضات المستقبلية، قائلةً: "عند النظر في مدى وتوقيت التعديلات الإضافية على النطاق المستهدف..."، مع إضافة النص المشدد إلى البيان. ومن المرجح أن الإشارة إلى أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لن تكون مستعدة لخفض أسعار الفائدة مرة أخرى في المدى القريب قد ساهمت في الحد من عدد الاعتراضات المتشددة.

أظهر ملخص التوقعات الاقتصادية بعض القلق العام بين أعضاء اللجنة، إلى جانب اعتراضين متشددين. وكشف الرسم البياني أن ستة مشاركين لم يؤيدوا خفض سعر الفائدة في اجتماع اليوم، ما يعني أن أربعة رؤساء إقليميين غير مصوتين فضلوا أيضًا الإبقاء على سعر الفائدة ثابتًا. ومع ذلك، لا يزال هناك ميل لدى اللجنة نحو مزيد من التيسير النقدي. وظل متوسط ​​سعر الفائدة لنهاية عامي 2026 و2027 عند 3.375% و3.125% على التوالي. أما المتوسط ​​طويل الأجل، فبقي دون تغيير عند 3.00%، ويوضح الرسم البياني أن جميع المشاركين، باستثناء اثنين، يرون أن سعر الفائدة الحالي مقيد إلى حد ما.

كان التغيير الأبرز في توقعات النمو الاقتصادي هو التعديل التصاعدي الكبير لتوقعات النمو لعام 2026، حيث ارتفع متوسط ​​التوقعات من 1.8% إلى 2.3%. ويُعزى جزء من هذا التغيير على الأرجح إلى إغلاق الحكومة، حيث يُتوقع أن يشهد نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الربع الأخير من عام 2025 تباطؤًا ملحوظًا، مما يُمهد الطريق لانتعاش الاقتصاد في الربع الأخير من عام 2026. ومع ذلك، لا يُمكن لهذا العامل تفسير التغيير بشكل كامل، وهو ما يجعل متوسط ​​توقعات المشاركين في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أقرب إلى توقعاتنا التي تتجاوز الإجماع، والبالغة 2.5% لنمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في العام المقبل. وفي سياق متصل، كانت التغييرات بشكل عام أقل حدة، مع بعض التعديلات التنازلية الطفيفة على توقعات التضخم للعام المقبل، وعدم وجود تغيير في متوسط ​​التوقعات طويلة الأجل لنمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي ومعدل البطالة.

أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي أيضًا أنه سيبدأ في زيادة ميزانيته العمومية مجددًا خلال الأيام القادمة من خلال شراء سندات الخزانة. وكما ناقشنا سابقًا، تهدف هذه المشتريات إلى الحفاظ على السيطرة على أسعار الفائدة قصيرة الأجل، وضمان وفرة الاحتياطيات المصرفية، وضمان سلاسة عمل الأسواق المالية. وقد أوضح مسؤولو مجلس الاحتياطي الفيدرالي على مدى أشهر أن هذه الخطوة لا تمثل بأي حال من الأحوال تغييرًا في موقف السياسة النقدية. ونحن نتفق مع هذا التقييم، ولن يكون لبدء عمليات شراء إدارة الاحتياطيات أي تأثير على وجهة نظرنا بشأن موقف السياسة النقدية.

أعلن البنك المركزي، على وجه التحديد، أن عمليات إعادة الشراء ستبدأ في 12 ديسمبر/كانون الأول بوتيرة أولية تبلغ 40 مليار دولار أمريكي للشهر. وأشارت التوجيهات الصادرة عقب الاجتماع إلى أن "وتيرة عمليات إعادة الشراء ستظل مرتفعة لبضعة أشهر لتعويض الزيادات الكبيرة المتوقعة في الالتزامات غير الاحتياطية في أبريل/نيسان. بعد ذلك، من المرجح أن تنخفض وتيرة إجمالي المشتريات بشكل ملحوظ بما يتماشى مع الأنماط الموسمية المتوقعة في التزامات الاحتياطي الفيدرالي". وقد افترضنا مبدئيًا أن وتيرة عمليات إعادة الشراء "التوازنية" على المدى المتوسط ​​ستكون 25 مليار دولار أمريكي شهريًا للحفاظ على احتياطيات البنوك وفيرة. ونفهم من التوجيهات المذكورة أعلاه أن عمليات إعادة الشراء ستنخفض إلى هذه الوتيرة تقريبًا بدءًا من الربيع. وإذا تحقق ذلك، فستنمو ميزانية الاحتياطي الفيدرالي بنحو 370 مليار دولار أمريكي في عام 2026، وستبلغ نسبة الاحتياطي إلى الناتج المحلي الإجمالي 9.7% في نهاية العام المقبل، وهي نسبة أعلى بكثير من أدنى مستوياتها في سبتمبر/أيلول 2019 عندما شهدت أسواق إعادة الشراء انهيارًا (الشكل 6).

لا يزال رأينا الأساسي هو أن دورة التيسير الحالية لم تنتهِ بعد، بل إنها تدخل مرحلة تباطؤ. ورغم أن سوق العمل بعيد كل البعد عن الانهيار، فإن تراجع الأوضاع إلى ما دون مستوى "التوظيف الأمثل" يدعم عودة السياسة النقدية إلى موقف أكثر حيادية. ومن المتوقع استئناف التقدم في خفض التضخم العام المقبل مع تلاشي الأثر الإيجابي الأولي للرسوم الجمركية، مما سيخفف التوتر بين تفويض لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بشأن التوظيف والتضخم. ونتوقع استمرار خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مرتين العام المقبل خلال اجتماعي مارس ويونيو. وستكون البيانات الاقتصادية الأسبوع المقبل، وتحديداً تقرير التوظيف "النصف" يوم الثلاثاء ومؤشر أسعار المستهلك لشهر نوفمبر يوم الخميس، حاسمة في تحديد التوقعات. وسنصدر تقارير تستعرض هذه البيانات في الأيام القادمة.

المصدر: ويلز فارجو للأوراق المالية

استقرت أسعار النفط بشكل عام يوم الخميس حيث حوّل المستثمرون تركيزهم مرة أخرى إلى محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا بينما يراقبون أي تداعيات ناجمة عن احتجاز الولايات المتحدة لناقلة نفط خاضعة للعقوبات قبالة سواحل فنزويلا.

انخفضت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 5 سنتات، أو 0.08%، لتصل إلى 62.16 دولارًا للبرميل في الساعة 04:00 بتوقيت غرينتش، بينما انخفض خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار سنت واحد، أو 0.02%، ليصل إلى 58.45 دولارًا للبرميل.

استقرت المؤشرات القياسية على ارتفاع في اليوم السابق بعد أن أعلنت الولايات المتحدة أنها استولت على ناقلة نفط قبالة سواحل فنزويلا، حيث أثارت التوترات المتصاعدة بين البلدين مخاوف بشأن اضطرابات الإمدادات.

"حتى الآن، لم يؤثر الاستيلاء على السوق، لكن المزيد من التصعيد سيؤدي إلى تقلبات حادة في أسعار النفط الخام"، كما قال إمريل جميل، كبير محللي النفط في مجموعة بورصة لندن.

"لا يزال السوق في حالة ترقب، يراقب عن كثب التقدم المحرز في اتفاق السلام بين روسيا وأوكرانيا."

قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الأربعاء : "لقد استولينا للتو على ناقلة نفط على ساحل فنزويلا، ناقلة كبيرة، كبيرة جداً، الأكبر على الإطلاق في الواقع، وهناك أمور أخرى تحدث".

لم يُفصح مسؤولو إدارة ترامب عن اسم السفينة. وقالت مجموعة "فانغارد" البريطانية لإدارة المخاطر البحرية إن ناقلة النفط "سكيبر" يُعتقد أنها صودرت قبالة سواحل فنزويلا.

قال تجار ومصادر في الصناعة إن المشترين الآسيويين يطالبون بخصومات كبيرة على النفط الخام الفنزويلي ، تحت ضغط من تدفق النفط الخاضع للعقوبات من روسيا وإيران، وتزايد مخاطر التحميل في الدولة الواقعة في أمريكا الجنوبية مع تعزيز الولايات المتحدة لوجودها العسكري في منطقة البحر الكاريبي.

ركز المستثمرون بشكل أكبر على تطورات محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا. وأجرى قادة بريطانيا وفرنسا وألمانيا اتصالاً هاتفياً مع ترامب لمناقشة أحدث جهود واشنطن للسلام لإنهاء الحرب في أوكرانيا، في ما وصفوه بأنه " لحظة حاسمة " في هذه العملية.

وقال توني سيكامور، محلل السوق في شركة IG، في مذكرة، إن التقارير التي تفيد بأن أوكرانيا ضربت سفينة من الأسطول الروسي الموازي قدمت دعماً للأسعار في الوقت الحالي.

وقال سايكامور: "من المرجح أن تبقي هذه التطورات أسعار النفط الخام فوق مستوى الدعم الرئيسي لدينا البالغ 55 دولارًا حتى نهاية العام، ما لم يتم التوصل إلى اتفاق سلام غير متوقع في أوكرانيا".

وفي أخبار أخرى، خفّض مجلس الاحتياطي الفيدرالي، الذي يشهد انقساماً حاداً ، سعر الفائدة الرئيسي. ويمكن أن يؤدي انخفاض أسعار الفائدة إلى تقليل تكاليف اقتراض المستهلكين وتعزيز النمو الاقتصادي والطلب على النفط.

وفي الوقت نفسه، ساهم انخفاض مخزونات النفط الخام الأمريكية أيضاً في دعم الأسعار على الرغم من أن الانخفاض كان أقل حدة مما كان متوقعاً.

وقالت إدارة معلومات الطاقة في تقريرها الأسبوعي عن حالة البترول إن مخزونات النفط الخام انخفضت بمقدار 1.8 مليون برميل لتصل إلى 425.7 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 5 ديسمبر، مقارنة بتوقعات المحللين في استطلاع أجرته رويترز بانخفاض قدره 2.3 مليون برميل.

المصدر: رويترز