ارتفعت عوائد سندات الخزانة الألمانية القياسية في منطقة اليورو يوم الأربعاء إلى المستويات التي شوهدت بعد اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي الأسبوع الماضي، وذلك قبل بيانات مؤشر مديري المشتريات في وقت لاحق من الجلسة.

حذر البنك المركزي الأوروبي من أن النمو الاقتصادي سيتأثر بشدة بالرسوم الجمركية الأميركية، مما يعزز الرهانات على المزيد من تخفيف السياسات في الأشهر المقبلة.

تراجع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، الثلاثاء، عن تهديداته بإقالة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بعد أيام من تكثيف الانتقادات لرئيس البنك المركزي لعدم خفض أسعار الفائدة.

انخفضت عوائد سندات الخزانة الأميركية طويلة الأجل في التعاملات المبكرة في لندن - حيث انخفضت عوائد السندات لأجل عشر سنوات بمقدار ثلاث نقاط أساس - بعد أن انخفضت يوم الثلاثاء مع مخاوف من أن سياسات ترامب التجارية قد تؤدي إلى تباطؤ الاقتصاد الأميركي مما وفر بعض الطلب على السندات.

وارتفع العائد على السندات الألمانية لأجل 10 سنوات (DE10YT=RR)، وهو المعيار القياسي لمنطقة اليورو، بمقدار 3 نقاط أساس إلى 2.46%.

حددت أسواق المال سعر الفائدة على ودائع البنك المركزي الأوروبي عند 1.57% في ديسمبر (EURESTECBM5X6=ICAP)، انخفاضا من 1.72% في الأسبوع الماضي قبل اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي.

ارتفع عائد السندات الألمانية لأجل عامين (DE2YT=RR)، الأكثر تأثرًا بتوقعات أسعار الفائدة التي يفرضها البنك المركزي الأوروبي، بمقدار 2.5 نقطة أساس ليصل إلى 1.69%. وبلغ 1.622% يوم الثلاثاء، وهو أدنى مستوى له منذ أكتوبر/تشرين الأول 2022.

بلغ الفارق في العائد بين عائدات السندات الفرنسية والألمانية لأجل عشر سنوات (DE10FR10=RR) ــ وهو مقياس السوق لمدى علاوة المخاطر التي يطلبها المستثمرون للاحتفاظ بالأصول الفرنسية ــ 77 نقطة أساس، وهو ما يقرب من منتصف نطاقه الأخير منذ يونيو/حزيران.

وانخفض الفارق بين عوائد السندات الإيطالية والألمانية لأجل 10 سنوات (DE10IT10=RR) إلى 111 نقطة أساس.

المصدر: TradingView

قد يجبر الارتفاع السريع في قيمة الفرنك السويسري بسبب حالة عدم اليقين بشأن السياسة الأميركية البنك الوطني السويسري على التدخل قريبا، حيث تأمل الصناعة السويسرية في ترويض ارتفاع العملة الآمنة قبل أن توجه ضربة أخرى لقطاع مهدد بالرسوم الجمركية.

ارتفع الفرنك السويسري بنحو 9% مقابل الدولار حتى الآن هذا الشهر، ومن المتوقع أن يحقق أكبر مكسب شهري له منذ الأزمة المالية عام 2008. وفي الأسبوع الماضي، بلغ أعلى مستوى له منذ يناير/كانون الثاني 2015 عندما ألغى البنك الوطني السويسري الحد الأدنى لسعر الصرف.

وقد أدى ذلك إلى ارتفاع الفرنك السويسري بنسبة 2.6% مقابل اليورو في أبريل، مما جعله يقترب من أقوى مستوى له في أكثر من 10 سنوات.

ولكن الاندفاع نحو الفرنك، والذي حفزته المخاوف بشأن تقلبات السياسة التجارية للرئيس الأميركي دونالد ترامب، يعرض هدف التضخم الذي حدده البنك الوطني السويسري بين 0% و2% للخطر من خلال خفض تكلفة الواردات في وقت يقترب فيه التضخم بالفعل من الصِفر.

كما أن هذا القرار يضر بالمصدرين السويسريين الذين قد يواجهون رسوماً جمركية أميركية بنسبة 31% من خلال جعل سلعهم أكثر تكلفة في الخارج.

وقال جان فيليب كول، نائب مدير رابطة الصناعة السويسرية "سويس ميم": "إن ارتفاع قيمة الفرنك السويسري هو العنصر الأخير في الكوكتيل السام للصناعة السويسرية".

"تعاني الشركات بالفعل من ضعف الطلب في الخارج، وتهديد فرض رسوم جمركية ضخمة من جانب الولايات المتحدة على سويسرا، وعدم اليقين الناجم عن سياسة الرئيس ترامب التجارية."

وقال كول إن سويس ميم امتنعت عن مطالبة البنك الوطني السويسري بالتحرك، لكنها سترحب بأي تحرك من جانب البنك المركزي للتخفيف من ارتفاع الفرنك.

ويقول المحللون إن التدخلات، وليس خفض أسعار الفائدة، هي على الأرجح أفضل أداة لدى البنك الوطني السويسري، حيث يبلغ سعر الفائدة الرئيسي بالفعل 0.25% ومن المتوقع أن ينخفض ​​أكثر.

وقال توماس ستوكي، رئيس إدارة الأصول السابق في البنك الوطني السويسري والمسؤول الرئيسي عن الاستثمار في بنك سانت جالر كانتونالبانك: "إذا كان الجميع خائفين وانعدام الأمن مرتفع، فلن يهتم أحد حقًا بسعر الفائدة في سويسرا".

إن بيع الفرنك لإضعاف العملة سيكون بمثابة تحول بالنسبة للبنك الوطني السويسري، الذي اشترى 1.2 مليار فرنك فقط من النقد الأجنبي في العام الماضي وباع عملات أجنبية بقيمة تقترب من 133 مليار فرنك في عام 2023 في سعيه لدعم الفرنك السويسري لتهدئة التضخم.

للتدخلات مخاطرها الخاصة، مثل وصف واشنطن سويسرا بالتلاعب بالعملة. حدث هذا عام ٢٠٢٠ خلال إدارة ترامب الأولى.

وقال كريس تيرنر رئيس الأسواق العالمية في بنك آي إن جي إن أحد العوامل الخلفية التي تدفع قوة الفرنك السويسري، بالإضافة إلى تدفقات الملاذ الآمن، هو تساؤل الأسواق "ما إذا كان البنك الوطني السويسري سيكون قادرا على القيام بشراء العملات الأجنبية على نطاق واسع كما فعل في الماضي".

عتبة الألم؟

أعلن البنك الوطني السويسري هذا الشهر أنه لا يتلاعب بالعملة، وأنه يتدخل فقط لتعزيز استقرار الأسعار. كما أشار إلى إمكانية العودة إلى أسعار الفائدة السلبية.

ولكن أسعار الفائدة السلبية لم تكن تحظى بشعبية لدى البنوك والمدخرين وصناديق التقاعد عندما فرضها البنك الوطني السويسري من أواخر عام 2014 إلى عام 2022، مما جعل التدخلات تبدو أسهل للإدارة.

ولم يستبعد ماكسيم بوتيرون، الخبير الاقتصادي في بنك يو بي إس، أن تكون مبيعات محدودة من الفرنك من جانب البنك الوطني السويسري جارية بالفعل، لكنه لا يتوقع تدخلات منهجية.

وقال إن "التدخلات أكثر مرونة من خفض أسعار الفائدة ــ إذ يمكن للبنك الوطني السويسري أن يدخل السوق، ويبيع بعض الفرنكات لتخفيف التقدير، ثم يتوقف".

ورفض البنك الوطني السويسري التعليق على قيمة الفرنك أو كيفية رد فعله.

من المرجح أن يكون ارتفاع قيمة العملة السويسرية مقابل اليورو هو ما يراقبه صانعو السياسات أكثر من غيره، نظرًا لأن معظم التجارة السويسرية تتم مع دول أعضاء في منطقة اليورو، مما يمنح الواردات المقومة باليورو تأثيرًا أكبر على التضخم. في عام ٢٠٢٣، كانت ٥٧٪ من الواردات السويسرية تُصدر باليورو، مقارنةً بـ ١٣٪ بالدولار.

وقال البنك المركزي إنه لا ينظر إلى أزواج عملات معينة، بل إلى سلة من العملات عند اتخاذ القرار بشأن السياسة، وسوف يتحرك لتحقيق هدف التضخم.

وقال باتريك سانر، رئيس استراتيجية الاقتصاد الكلي في سويس ري، إن التدخل محتمل، خاصة مع وصول سعر الصرف الفعلي الحقيقي للفرنك إلى أعلى مستوياته منذ عام 2015.

وقال إن "سرعة وحجم ارتفاع قيمة الفرنك السويسري في الآونة الأخيرة، وخاصة منذ الثاني من أبريل/نيسان، يرفع بشكل كبير احتمالات أن يكون البنك الوطني السويسري على وشك اعتبار هذا الأمر "لحظة حاسمة" للتدخل".

"في حين أن المشهد السياسي مهم... فإن التدخل يظل محتملاً إذا كان استقرار الأسعار في خطر".

المصدر: Theedgemarkets

[حقائق سريعة]

[تفاصيل الخبر]

[ تركيز اليوم ]

تصدّر البيت الأبيض عناوين الصحف مؤخرًا بتعديله للتعريفات الجمركية المتبادلة وتحديث الرسوم الجمركية المطبقة على الواردات منخفضة القيمة من جمهورية الصين الشعبية. ويشير هذا التطور إلى تحول محتمل في العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، حيث تشير المناقشات الجارية إلى إحراز تقدم نحو اتفاق تجاري أكثر شمولاً.

بينما تُواجه إدارة بايدن تعقيدات التجارة الدولية، يبقى التركيز منصبًّا على تعزيز العلاقات الإيجابية مع شركائها الرئيسيين، بما في ذلك اليابان والهند. وتشير آخر المستجدات إلى أنه على الرغم من قرب التوصل إلى اتفاقات، إلا أنها قد تفتقر إلى تفاصيل دقيقة قد تؤثر على تنفيذها.

ترقبوا المزيد من التطورات مع استمرار البيت الأبيض في المشاركة في المناقشات التي يمكن أن تعيد تشكيل مشهد التجارة الدولية.

المصدر: CryptoSlate

اللوائح الأمريكية وتأثيرها

المناقشات داخل الاتحاد الأوروبي

المصدر: CryptoSlate

منظر لمركز تسوق المشاة الشرقي في طريق نانجينغ، وهو شارع التسوق الرئيسي في شنغهاي.

المصدر: سي إن بي سي