ธนาคารสแตนดาร์ด ชาร์เตอร์ด เตือนว่า สเตเบิลคอยน์ที่ได้รับการสนับสนุนจากดอลลาร์สหรัฐ อาจทำให้เงินฝากในธนาคารมูลค่า 500 พันล้านดอลลาร์สหรัฐตกอยู่ในความเสี่ยงภายในปี 2028

จากการวิเคราะห์ล่าสุดของ Standard Chartered พบว่า สเตเบิลคอยน์ที่ได้รับการสนับสนุนจากดอลลาร์สหรัฐ อาจดึงเงินฝากออกจากระบบธนาคารของสหรัฐฯ มากถึง 500 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2028 ผลการวิจัยนี้เน้นย้ำถึงความกังวลในหมู่ธนาคาร เนื่องจากฝ่ายนิติบัญญัติยังคงถกเถียงกันเรื่องกรอบการกำกับดูแลสำหรับผู้ออกสินทรัพย์ดิจิทัลและกิจกรรมการชำระเงินที่เกี่ยวข้อง

รายงานระบุว่าธนาคารระดับภูมิภาคของสหรัฐฯ มีความเสี่ยงมากที่สุดต่อการไหลออกของเงินฝากที่อาจเกิดขึ้น เจฟฟ์ เคนดริก หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลกของสแตนดาร์ด ชาร์เตอร์ด กล่าวว่า ความเสี่ยงดังกล่าวเกิดขึ้นจากการที่เหรียญ Stablecoin เข้ามาแทนที่เงินฝากธนาคารแบบดั้งเดิมในด้านการชำระเงินและการทำธุรกรรม “ธนาคารในสหรัฐฯ ... เผชิญกับภัยคุกคามเนื่องจากเครือข่ายการชำระเงินและกิจกรรมหลักอื่นๆ ของธนาคารกำลังเปลี่ยนไปใช้ Stablecoin” เคนดริกเขียนไว้ในบันทึกการวิจัย

การวิเคราะห์นี้คำนวณผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นโดยพิจารณาจากอัตรากำไรสุทธิจากดอกเบี้ยของธนาคาร ซึ่งสะท้อนถึงความแตกต่างระหว่างดอกเบี้ยที่ได้รับจากเงินกู้และดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับเงินฝาก การถอนเงินจำนวนมากไปยังเหรียญ Stablecoin จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อรายได้นี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับสถาบันที่พึ่งพาเงินฝากจากลูกค้ารายย่อยและลูกค้าธุรกิจในการระดมทุน ธนาคารระดับภูมิภาคถือว่ามีความเสี่ยงมากกว่าธนาคารขนาดใหญ่ระดับประเทศ หากเหรียญ Stablecoin ได้รับความนิยมในฐานะเครื่องมือในการชำระเงินและการจัดการเงินสด

คำเตือนดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ลงนามในกฎหมายเมื่อปีที่แล้ว ซึ่งจัดตั้งกรอบการกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลางสำหรับเหรียญ Stablecoin คาดว่ากฎหมายนี้จะส่งเสริมการใช้งานเหรียญที่ผูกกับดอลลาร์อย่างกว้างขวางมากขึ้น โดยให้สถานะทางกฎหมายที่ชัดเจนยิ่งขึ้นแก่ผู้ออกเหรียญ แม้ว่ากฎหมายจะห้ามผู้ออกเหรียญ Stablecoin จ่ายดอกเบี้ยให้กับเหรียญโดยตรง แต่ธนาคารต่างๆ ก็โต้แย้งว่าบุคคลที่สาม เช่น ตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตเคอร์เรนซี ยังคงสามารถเสนอผลตอบแทนได้ ซึ่งจะสร้างการแข่งขันที่อาจเกิดขึ้นกับเงินฝากแบบดั้งเดิม

กลุ่มอุตสาหกรรมธนาคารได้ออกมาเตือนว่า การโยกย้ายเงินฝากไปยังผลิตภัณฑ์สเตเบิลคอยน์ที่ให้ผลตอบแทนโดยไม่มีการควบคุม อาจทำให้งบดุลอ่อนแอลงและเพิ่มความเสี่ยงเชิงระบบ ขณะที่บริษัทคริปโตโต้แย้งว่า การจำกัดผลตอบแทนของสเตเบิลคอยน์จะขัดขวางการแข่งขันและนวัตกรรม และเอื้อประโยชน์ให้กับธนาคารแบบดั้งเดิมมากกว่า

ความขัดแย้งทางด้านกฎหมายได้ทำให้การออกกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับคริปโตเคอร์เรนซีล่าช้าออกไป รวมถึงการพิจารณาของคณะกรรมการการธนาคารของวุฒิสภาที่ถูกเลื่อนออกไปเมื่อต้นเดือนนี้ ประเด็นสำคัญของการถกเถียงคือ สเตเบิลคอยน์ควรได้รับการควบคุมในฐานะเครื่องมือการชำระเงิน หลักทรัพย์ หรือหนี้สินที่คล้ายกับธนาคาร ซึ่งแต่ละอย่างมีผลกระทบที่แตกต่างกันต่อเงินสำรอง การจ่ายดอกเบี้ย และการคุ้มครองผู้บริโภค

การวิเคราะห์ของ Standard Chartered ยังระบุด้วยว่า ขนาดของการไหลออกของเงินฝากขึ้นอยู่กับว่าผู้ออกเหรียญ Stablecoin บริหารจัดการเงินสำรองอย่างไร Kendrick กล่าวว่าความเสี่ยงจะลดลงหากเงินสำรองส่วนใหญ่ถูกเก็บไว้ในธนาคารของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม เงินสำรองส่วนใหญ่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้ออกรายใหญ่อย่าง Tether และ Circle นั้น ถูกเก็บไว้ในพันธบัตรของรัฐบาลสหรัฐฯ มากกว่าเงินฝากในธนาคารพาณิชย์ ซึ่งจำกัดผลกระทบใดๆ ต่อระบบธนาคาร

ความเสี่ยงด้านเงินฝาก 500 พันล้านดอลลาร์เน้นย้ำถึงความสำคัญของเรื่องนี้สำหรับผู้กำหนดนโยบาย สำหรับธนาคารระดับภูมิภาค ความกังวลอยู่ที่การที่เหรียญ Stablecoin จะถูกนำมาใช้กันอย่างแพร่หลายในฐานะเครื่องมือการชำระเงินและการถือครองเงินสดในชีวิตประจำวัน สำหรับบริษัทคริปโต ความชัดเจนด้านกฎระเบียบอาจขยายบทบาทของ Stablecoin ในการชำระเงินภายในประเทศ ในขณะที่การสร้างสมดุลระหว่างรูปแบบการระดมทุนของธนาคารกับเทคโนโลยีการชำระเงินใหม่ๆ ยังคงเป็นประเด็นสำคัญที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข