Отсутствие котировок Форекс: как заполнение форвардных контрактов влияет на волатильность

В файле с ценами на Форекс может наблюдаться непрерывный участок графика, либо же это может быть участок, запись которого прекратилась. Это разные виды доказательств. Копирование последней доступной цены в пустые строки создает впечатление непрерывности графика, но не устанавливает, какую цену котировал рынок в этот период.

Заполнение пробелов не всегда уменьшает измеренную волатильность. Оно может скрывать разворот тренда, но также может объединять несколько постепенных движений в одно большое зафиксированное изменение. Практический вопрос заключается в том, подтверждают ли наблюдения выбранный интервал выборки и предположения относительно исполнения, а не в том, дает ли заполненная электронная таблица обнадеживающие результаты.

Неизмененная цитата и неучтенная цитата — это не одно и то же.

Предположим, что файл EURUSD должен содержать действительную заявку на покупку на каждой минутной границе. Сбой в сборе данных приводит к отсутствию двух границ. Заполнение данных вперед присваивает последнюю зарегистрированную заявку на покупку обеим границам. Полученные нули в ряду доходности являются следствием этого присвоения; они не свидетельствуют о том, что заявка на покупку осталась неизменной.

Другая ситуация — это исправная лента событий, сообщающая об изменениях в текущей котировке. Если все сообщения и правила формирования котировок подтверждают, что котировка осталась действительной, то сохранение этого состояния может быть целесообразным. Новая запись по той же цене также может привести к истинному нулевому результату. Не следует удалять все нули или предполагать, что отсутствие новых сообщений доказывает либо неактивность, либо ошибку.

Начните с определения того, что записывает источник: снимки, изменения, ориентировочные цены, исполняемые котировки или сделки. Следите за согласованностью инструмента и определения цены покупки, продажи или средней цены. Прежде чем объявлять интервал отсутствующим, выровняйте его ожидаемые временные границы; проверка временных окон свечей Форекс и определений цен помогает отличить несоответствие окна от реального пробела в записи.

Одни и те же сохранившиеся конечные точки допускают совершенно разные значения отсутствующих цен.

Используйте гипотетические цены покупки EURUSD, указанные в долларах за евро, на четырех последовательных минутных границах в течение одного дня по UTC. Единственными сохраненными ценами являются 1,1000 в 12:00 и 1,1006 в 12:03. Записи в 12:01 и 12:02 были утеряны. В таблице показана заполненная серия F и два возможных полных пути с минутной выборкой, A и B, которые совпадают с сохраненными конечными точками.

Траектория A поднимается на 2 пипса каждую минуту. Траектория B перемещается на +10, −14 и +10 пипсов. Траектория F, напротив, фиксирует 0, 0 и +6 пипсов. Здесь один пипс EURUSD равен 0,0001 доллара за евро. Эти изменения полезны для анализа движения цены, но пипсы не являются базисными пунктами процентной доходности, используемыми в расчете волатильности ниже.

Ни A, ни B не являются восстановленной историей, и ни один из них не представляет собой непрерывный пошаговый путь. Это намеренно созданные альтернативы, показывающие то, что не могут определить две сохраненные цены. Общие конечные точки определяют общее изменение цены; они не раскрывают три отдельных изменения за одну минуту.

A copied flat line can push the volatility calculation either way

For each one-minute interval define z_i = 10000 × ln(P_i/P_(i−1)), a log return measured in basis points. For this same three-minute window, calculate Q = Σz_i² and V = √Q. Q is the sampled realized-variance measure in squared basis points; V is its square root in basis points. Neither is annualized. This calculation does not subtract the mean or divide by the number of returns, so it is not the usual sample standard deviation.

F produces Q = 29.7358, compared with 9.9119 for the gradual path A: filling has made the measured square sum roughly three times as large. Against the reversing path B, whose Q is 327.0944, the same filled series substantially understates it. Since the square root is increasing, the direction of the comparison is the same for V. There is no universal rule that the inserted zeros must lower the whole-window result.

The arithmetic explains why. When several missing log returns are replaced by zeros and one catch-up return, their squared contribution becomes (Σz_i)² rather than Σz_i². The difference is 2Σ_(ij)z_i z_j. Moves in the same direction reinforce one another when combined; opposing moves can cancel. In all three examples, the cumulative log return remains 10000 × ln(1.1006/1.1000) = 5.4531 basis points.

These are comparisons on a specified one-minute grid over three minutes, not claims about the true continuous-time volatility or tomorrow’s risk. A and B are not confidence limits or the highest and lowest possible histories. More unobserved paths remain possible, and assigning equal probabilities to these two examples would add another unsupported assumption.

Do not turn the copied quote into an unsupported trade

The same gap can contaminate a trading test. Suppose the valid 12:00 quote is bid 1.1000 and ask 1.1002. A signal to buy 10000 euros arrives at 12:01 without using future information, but its execution quote is missing. The next saved valid quote, at 12:03, is bid 1.1006 and ask 1.1008. For this illustration there are no separate commissions, financing charges or slippage.

A test that simply treats the copied 1.1002 ask as an available entry at 12:01, then exits at the 12:03 bid, reports 10000 × (1.1006−1.1002) = $4 gross profit. The arithmetic is correct; the missing evidence is whether that entry was available at the signal time and for the required quantity. The filled row cannot supply it.

For contrast, explicitly change the model: the signal remains valid until the next saved quote, entry occurs at the 12:03 ask of 1.1008, and the position is immediately closed at the bid of 1.1006. That model produces a $2 gross loss. This is an intentionally different execution rule, not a reconstruction of the actual trade or a lower bound on its result. Both calculations already include the bid/ask difference; subtracting an estimated spread again would double-count it.

A stale timestamp alone does not prove that the old quote had expired, just as copying it does not prove it remained executable. Without a valid execution record or a predefined alternative execution rule, the trade remains unresolved—not a zero-profit observation. Cancelling or delaying a signal also changes the strategy; if it affects later positions, cash or entries, replay those consequences rather than choosing the favorable treatment afterward.

Removing the empty rows does not repair the missing minutes

If the two empty rows are deleted, the return from 12:00 to 12:03 is still a three-minute return. It can be correctly reported with that duration, but must not be relabelled as a one-minute observation and mixed into an equal-frequency calculation. Under a strict rule requiring genuine endpoint observations exactly one minute apart, none of the three one-minute returns in this example is available. The answer is missing information, not zero.

Four populated price rows also do not mean four independent observations. Two rows here contain copied values. Conversely, counting only nonzero returns is not a valid count of independent evidence: genuine quotes can repeat and successive returns can be dependent. Report original records, inserted values, gap lengths and coverage separately from statistical sample-size claims.

Filling backward from the next observation, or drawing an interpolated path using that future endpoint, can place information into a historical signal before it was available. Such a curve may be acceptable as a labelled retrospective illustration, but not as an unnoticed live-trading input. Carrying only past information avoids that particular timing error; it still does not make the old price current or executable.

Nor is deleting every incomplete period a neutral cure. If recording failures cluster in difficult market conditions, a complete-record subset can answer a different question from the intended full-period test. Keep the excluded coverage visible and examine how sensitive the conclusion is to the affected periods instead of silently discarding them.

Judge the history by its evidence, not its row count

Preserve the raw file. For every sampled value, retain the grid time, original quote time, source identifier, price side and a flag identifying inserted values; keep receipt time when available. The age of the last genuine quote must remain visible. Replacing its timestamp with the new row’s time disguises an old observation as a fresh one.

Проверьте, был ли поток данных исправен, поступали ли сообщения не по порядку или дублировались, а также были ли зафиксированы отмены котировок или изменения статуса. Заведомо неторговое окно следует рассматривать иначе, чем сбой в работе коллектора. Сопоставляйте наблюдения в рамках одного и того же инструмента и определения цены; раздельное перемещение старой заявки на покупку и новой заявки на продажу не приводит автоматически к получению согласованной исполняемой котировки.

Перед оценкой производительности установите допустимый лимит времени хранения котировок и проверьте его влияние. Лимит в одну заполненную строку не обязательно означает лимит в одну минуту для нерегулярной сетки, и ни один единый лимит времени хранения не устанавливает достоверность для всех источников. Разделяйте проверки времени, качества данных и выполнения: прохождение одной проверки не означает прохождение остальных.

Наконец, покажите, какие доходности и сделки зависят от замещений, сравните обоснованные методы обработки данных в четко обозначенных временных окнах и сохраните нерешенные случаи. Если заявленный уровень волатильности или преимущество стратегии существенно меняется при использовании неподтвержденного метода обработки разрыва, история не подтверждает этот вывод. Более сглаженный график и большее количество десятичных знаков не могут заменить недостающие наблюдения.