Бэктест фьючерсов: как выбрать склейку и проверить прибыль

На непрерывном графике фьючерс подорожал с 98 до 102 — примерно на 4,08%. Но можно ли записать эти проценты в результат стратегии, которая всё время держала десять контрактов в длинной позиции? В приведённом ниже учебном примере нельзя: прибыль по одному сроку полностью погашается убытком по следующему, ещё до комиссий.

Причина — в стыке контрактов. Более высокая цена нового срока попала на график, но не стала заработком от старой позиции. При бэктесте нужно отдельно выбрать ряд для сигналов и восстановить сделки по конкретным контрактам. Корректировка на разницу цен и корректировка на коэффициент сохраняют разные свойства истории. Разберём выбор на одной цепочке сделок, а затем проверим условие роста на 2%.

Иллюстрация связи между переходом на новый контракт и учётом позиций. Она не показывает реальные котировки или результаты расчётов.

Рост на графике и нулевой результат десяти контрактов

Возьмём вымышленный товар. A — ближний контракт, B — более дальний. Цена указана в долларах США за единицу товара, один контракт соответствует 1 000 единицам. Сначала A стоит 98. В момент переноса позиции одновременно наблюдаются A по 100 и B по 104. Позднее B стоит 102.

Трейдер покупает десять A по 98, закрывает их по 100, покупает десять B по 104 и закрывает по 102. Цены наблюдаются по сопоставимому принципу; отдельно предполагается, что сделки можно исполнить по этим значениям. В базовом расчёте нет комиссий, разницы между лучшими ценами покупки и продажи, проскальзывания, процентов на денежный остаток и ограничений финансирования. Межмесячная разница 104 − 100 = 4 при этом остаётся в примере.

Обычная склейка может последовательно показать 98, 100, 104 и 102. Её изменение от начала до конца составит 102 ÷ 98 − 1 ≈ 4,08%. Однако скачок со 100 до 104 — не дополнительное подорожание A: изменился контракт, котировку которого отображает линия. В портфеле не было одного и того же инструмента, купленного по 98 и проданного по 102.

При открытии B по 104 и оценке по 104 его начальный результат равен нулю. Сам переход с A по 100 на B по 104 не создаёт отдельного списания 40 000 долларов «убытка от переноса». Если после подсчёта обеих позиций ещё раз вычесть межмесячный спред, разница котировок разных контрактов ошибочно превратится в дополнительный расход. Фьючерсный результат обычно рассчитывается деньгами ежедневно через вариационную маржу. Таблица лишь собирает эти изменения за каждый период, а не откладывает все расчёты до закрытия.

Более дорогой дальний контракт также не означает неизбежный убыток для покупателя. Если в отдельном сценарии B вырастет с 104 до 108, прибыль по нему составит 40 000 долларов, а вместе с A — 60 000. Для результата важен путь цены после открытия, а не только знак спреда в момент перехода.

Почему дальний контракт может стоить дороже, объясняет разбор базиса и кривой фьючерсов. Но форму кривой нельзя использовать вместо расчёта прибыли по конкретной позиции.

Три ряда из одних цен: без поправки, с разницей и с коэффициентом

Чтобы убрать разрыв на стыке, можно пересчитать старую историю. В обоих вариантах ниже последние цены B остаются исходными, меняется только участок A. Это важнее названия корректировки: обозначения у поставщиков различаются, поэтому необходимо знать, какой конец ряда закреплён и какая часть переписана.

Две строки на стыке — одновременные цены разных сроков. Они не описывают последовательный рост всего рынка со 100 до 104.

Аддитивная корректировка сохраняет изменение в пунктах внутри одинаково сдвинутого участка. Разницу 104 − 100 = 4 прибавляют к старым значениям A. Движение 98 → 100 становится движением 102 → 104: рост по-прежнему равен двум пунктам, но теперь это около 1,9608%, а не 2,0408%. Знак поправки определяется выбранным якорем. Если оставить новый B на 104, а из старого A по 100 вычесть четыре, получится 96 и разрыв вырастет до восьми пунктов.

Пропорциональная корректировка сохраняет процентное изменение внутри участка с одним коэффициентом. Старые значения A умножаются на 104 ÷ 100 = 1,04. Цена 98 превращается в 101,92, и рост до 104 по-прежнему составляет примерно 2,0408%. Но в пунктах это уже 2,08 вместо двух. Весь пропорциональный ряд меняется с 101,92 до 102, то есть примерно на 0,0785%. Это тоже не нулевой результат десяти контрактов.

Ключевое ограничение — одинаковая поправка у сравниваемых наблюдений. Если окно скользящей средней захватывает A и B, в расчёт входят скорректированные значения A и исходные значения B. Свойство одного участка нельзя автоматически переносить на всё такое окно: его нужно пересчитать по фактически использованным ценам.

Условие «рост не менее 2%» показывает, почему выбор ряда меняет сделки

Проверим только одно условие на участке A: цена должна вырасти хотя бы на 2%. Исходное движение 98 → 100 даёт около 2,0408% — условие выполнено. После пропорционального пересчёта 101,92 → 104 результат остаётся около 2,0408%, и условие тоже выполнено. А после прибавления разницы движение 102 → 104 даёт лишь около 1,9608%: условие уже не выполнено.

Одна и та же исходная динамика может дать разные торговые решения после корректировки. Это не просто выбор более гладкой картинки. Однако пример проверяет только одно условие внутри A. Он не доказывает неизменность сигнала через стык и тем более не подтверждает работоспособность всей стратегии.

Для стопа рассмотрим отдельную ситуацию. A уже поднялся до 100, после чего трейдер установил стоп для длинной позиции на 99. Если позднее старый участок сдвинут вверх на четыре пункта, соответствующая отметка графика станет 103. Но историческая заявка по-прежнему имела цену 99. Пересечение линией уровня 103 не позволяет сразу записать исполненную сделку. Сначала надо вернуться к исходной цене A, затем проверить движение после активации заявки и условия её исполнения.

Если индикатор охватывает перенос, каждому наблюдению сопоставляют дату и время, конкретный контракт, исходную цену, поправку и скорректированное значение. По этим данным заново строят сигнал, а затем моделируют заявку на реальном контракте. Совпадение процентов на одном участке не означает, что весь тест выдаст те же сделки.

Нулевые и отрицательные цены требуют отдельного подхода. При нулевом знаменателе коэффициент не рассчитывается, отрицательная цена не имеет действительного логарифма, а процентное изменение через ноль может потерять обычную интерпретацию доходности. Отрицательная отметка непрерывного ряда может быть как исходной котировкой, так и следствием накопленных аддитивных поправок. Различить эти случаи можно только по данным соответствующего контракта.

После выбора цен остаётся определить количество контрактов

Нулевой результат выше относится к правилу «по десять контрактов в каждом периоде». Изменим его: при каждом открытии целевая номинальная экспозиция равна 980 000 долларов, внутри периода количество не пересматривается, а прибыль A не добавляется к целевому номиналу B.

Для A получится 980 000 ÷ (98 × 1 000) = 10 контрактов. Для B — 980 000 ÷ (104 × 1 000) = 9,423076923… контракта. Если не округлять промежуточные значения, прибыль A составит 20 000 долларов, убыток B — около 18 846,15, а суммарная прибыль — около 1 153,85 доллара. Цены не изменились; просто на падении B удерживалось меньше контрактов.

Дробное количество здесь — математическое допущение, позволяющее выделить эффект правила позиции. Оно не означает, что стандартный фьючерс можно купить в количестве 9,4231 контракта. Для исполнения нужны целое количество, доступные контракты меньшего размера и учёт свободных денег и отклонений сделки. Сами 980 000 долларов — целевой номинал, а не уплачиваемая при открытии полная стоимость товара и не требуемое гарантийное обеспечение.

Если отдельно назначить начальный капитал стратегии равным тем же 980 000 долларов и исключить внешние пополнения и снятия за период, чисто фьючерсный результат даст около 0,1177% на этот капитал. Другой знаменатель даст другую доходность. Она также отличается от 0,0785% пропорционального ряда: корректировка цен не задаёт количество удерживаемых контрактов.

Обратная сторона — постоянные десять контрактов тоже не означают постоянный номинал. До перехода он равен 100 × 10 × 1 000 = 1 000 000 долларов, сразу после — 1 040 000, то есть на 4% больше. Из этого не следует, что гарантийное обеспечение или реальный риск увеличились ровно на 4%: они зависят от контракта, клиринга и рыночных условий.

Для полного денежного результата добавляют фактические расходы и доходы по средствам. В отдельном условном случае нулевая прибыль десяти контрактов плюс 1 200 долларов процентов на действительно подходящий для начисления остаток минус 300 долларов всех связанных торговых расходов дают 900 долларов чистой прибыли. Весь номинал не становится автоматически процентным депозитом. Повторного вычета межмесячного спреда здесь также быть не должно.

Как проверить полученную историю, не принимая гладкость за доказательство

Начните с того, какой контракт представлен в каждый день. Ряду наиболее активного срока нужна процедура выбора, ряду ближайшего срока — правило ухода из истекающего контракта. Это не один бессрочный биржевой инструмент. Необходимы реальные коды, моменты перехода и принцип наблюдения цены. Расчётную цену биржи нельзя смешивать с ценой последней сделки: сопоставимость данных сама по себе не гарантирует исполнимость заявок по ним.

Затем выберите на одном старом участке хотя бы две разные исходные цены и сравните их с рядом. Если исходным 98 и 100 соответствуют 102 и 104, обе разности равны четырём — это согласуется с постоянной аддитивной поправкой на выбранном участке. Если соответствуют 101,92 и 104, оба отношения к исходным ценам равны 1,04 — это согласуется с пропорциональным методом. По одной точке эти объяснения не различить. Совпадение в двух точках тоже не доказывает устройство всей истории и не заменяет документацию.

Следующая проверка — отдельно сигнал, отдельно исполнение. Условие роста A на 2% можно воспроизвести по приведённым числам. Окно через стык нужно восстановить по каждому наблюдению. После этого проверяют направление, цену, время действия заявки, количество, множитель и расходы на конкретном контракте. Отметки покупки и продажи на непрерывной линии без такой привязки ещё не подтверждают, что сделки можно было совершить.

Наконец, проверьте, когда информация стала доступна. Выбор нового активного контракта по итоговому объёму дня нельзя совместить с предположением о переносе на открытии того же дня: итог ещё не был известен. Влияние последующего переписывания истории также проверяют по каждому сигналу. Абсолютный порог может измениться, но некоторые разности цен внутри целиком сдвинутого участка останутся прежними. Объявлять любой скорректированный тест ошибочным столь же неверно, как считать любой гладкий ряд пригодным.

Полезный результат проверки — возможность пройти от условия сигнала к заявке на конкретный контракт, а затем к рассчитанной прибыли или убытку. Если отсутствуют исходные контракты, правила корректировки или количество, сначала нужно дополнить данные. Процент на непрерывном графике этих пробелов не заполняет.