Регистрация скоро завершится! До начала FastBull Global Gold S1 2026, спонсируемого компанией Eightcap, осталось всего 7 дней!

В декабре уровень инфляции в Румынии оставался неизменно высоким, достигнув 9,7%, что почти в три раза превысило целевой показатель центрального банка. Устойчивое ценовое давление является следствием мер правительства, направленных на сокращение бюджетного дефицита, которые, в свою очередь, непреднамеренно способствовали росту потребительских цен.

Декабрьская инфляция соответствует прогнозам.

Годовой рост потребительских цен на 9,7%, о котором сообщило в среду статистическое управление Бухареста, оказался лишь немного ниже показателя ноября. Эта цифра совпала со средней оценкой экономистов, полученной в ходе опроса Bloomberg, но немного превысила собственный прогноз центрального банка в 9,6%.

В месячном исчислении цены выросли незначительно, на 0,2%.

Влияние фискальной политики на потребительские цены

Недавно проевропейское правительство страны провело ряд повышений налогов в рамках плана по сокращению дефицита бюджета с более чем 9% валового внутреннего продукта до менее 8,4% к 2025 году.

По словам главы центрального банка Мугура Исареску, эти фискальные меры в сочетании с отменой ограничения цен на энергоносители оказали более сильное, чем ожидалось, влияние на потребительские цены. Фискальные меры были приняты после того, как администрация преодолела самый серьезный политический кризис со времен окончания коммунизма.

Центральный банк сохранил процентные ставки без изменений.

Хотя показатель инфляции за декабрь значительно превышает верхний целевой диапазон центрального банка в 3,5%, политики сохраняют стабильную денежно-кредитную политику. Ключевая процентная ставка удерживается на уровне 6,5% с середины 2024 года.

Чиновники неоднократно заявляли, что ожидают резкого замедления роста цен во второй половине 2026 года.

Аналитики прогнозируют снижение процентных ставок в конце этого года.

Некоторые экономисты видят путь к смягчению денежно-кредитной политики. Николае Ковриг, экономист Raiffeisen Bank SA, прогнозирует, что к концу года инфляция «значительно» снизится до 4%, что может позволить центральному банку начать снижение процентных ставок.

«В условиях снижения инфляции и прогресса в фискальной консолидации мы ожидаем, что центральный банк возобновит цикл снижения ключевой ставки в этом году не раньше мая», — написал Ковриг в отчете перед публикацией данных. Он прогнозирует, что базовая ставка может быть снижена до 5,25%.

Иранцы собрались, перекрыв улицу во время протеста в Тегеране.

Источник: CNBC

Согласно официальным данным, опубликованным всего за несколько часов до запланированного прибытия премьер-министра Канады Марка Карни в Пекин, импорт Китая из Канады в 2025 году сократился впервые с 2020 года. Эти цифры подчеркивают экономическое влияние Китая в период напряженных отношений между двумя странами.

Этот важный визит, первый визит премьер-министра Канады с 2017 года, призван урегулировать дипломатический конфликт, который обострил экономические отношения.

Премьер-министр Канады Марк Карни отправился в Китай с важным дипломатическим визитом, направленным на стабилизацию торговых отношений.

Анализ резкого спада в торговле.

Согласно данным таможенной службы Китая, китайский импорт из Канады в 2025 году сократился на 10,4%, упав до 41,7 млрд долларов. Это значительное снижение по сравнению с историческим максимумом в 46,6 млрд долларов, зафиксированным в 2024 году.

В последний раз входящие поставки из Канады сокращались во время пандемии в 2020 году, когда они упали на 22,3%. Эта тенденция наблюдается не только в Канаде; китайский импорт из США также сократился на 14,6% в 2025 году.

Миссия Карни — восстановить напряженные отношения.

Ожидается, что премьер-министр Марк Карни прибудет в Пекин в среду, чтобы сосредоточиться на сокращении дипломатических разногласий. Отношения значительно ухудшились в 2024 году после того, как бывший премьер-министр Джастин Трюдо, следуя политике администрации Байдена, ввел 100-процентные пошлины на китайские электромобили.

«Я отправляюсь в Пекин», — объявил Карни в социальных сетях перед отъездом. «Китай — наш второй по величине торговый партнер и вторая по величине экономика мира. Прагматичные и конструктивные отношения между нашими странами создадут большую стабильность, безопасность и процветание по обе стороны Тихого океана».

Эта поездка состоялась после позитивной встречи Карни с китайским лидером Си Цзиньпином в Южной Корее в октябре. Хотя эта встреча не привела к существенным прорывам — китайские пошлины продолжают препятствовать доступу канадской рапса на крупнейший рынок сбыта — оба лидера договорились о дальнейшем развитии двусторонних отношений, что и привело к приглашению Си Цзиньпина.

Американский фактор: стремление к «стратегической автономии»

Возобновление взаимодействия Канады с Китаем также обусловлено необходимостью диверсификации экспортных рынков. Это произошло после того, как президент США Дональд Трамп в прошлом году ввел пошлины на канадские товары и сделал провокационные заявления о суверенитете страны.

В преддверии визита китайские государственные СМИ посоветовали Карни сохранять «стратегическую автономию» от Соединенных Штатов. В редакционной статье государственной газеты China Daily в понедельник утверждалось, что Оттава могла бы лучше отстаивать свои интересы, работая напрямую с Пекином над урегулированием разногласий.

В издании предположили, что предыдущие неудачи в отношениях были вызваны политикой правительства Трюдо, направленной на согласование действий с усилиями Вашингтона по сдерживанию Китая, и что сохранение стратегической независимости поможет избежать подобных последствий.

В 2025 году немецкий корпоративный сектор столкнулся с серьезным спадом, поскольку число банкротств предприятий достигло самого высокого уровня за два десятилетия. Волна неплатежеспособности ускорилась в конце года, бросив тень на экономику, несмотря на обещания правительства о ее восстановлении.

Рисунок 1: В 2025 году экономика Германии столкнулась с исторической волной корпоративных банкротств, достигшей 20-летнего пика и сигнализирующей о значительных финансовых трудностях.

Масштабы волны банкротств

Данные Института экономических исследований им. Лейбница в Галле (IWH) показывают, что за год было зарегистрировано в общей сложности 17 604 случая корпоративного банкротства. Эта цифра соответствует в среднем 48 банкротствам партнерств и корпораций каждый день.

Институт отметил, что эта сумма примерно на 5% выше, чем показатель, зафиксированный во время финансового кризиса 2009 года, что подчеркивает серьезность текущей ситуации.

В последний месяц года ситуация значительно ухудшилась. В декабре было подано 1519 заявлений о банкротстве, что на 75% выше среднемесячного показателя за декабрь в период с 2016 по 2019 год.

Йонас Экхардт, экономический эксперт консалтинговой компании Falkensteg, прямо описал ситуацию: «Немецкая экономика сейчас не просто борется с головной болью. У нее жар. И в ближайшее время это не изменится».

Ключевые сектора экономики находятся под давлением

По словам профессора доктора Штеффена Мюллера, руководителя отдела исследований в области банкротства IWH, рост числа банкротств является широкомасштабным явлением, затронувшим всю экономику. Однако некоторые сектора пострадали особенно сильно.

• Гостеприимство

• Строительство

• Недвижимость

Мюллер назвал повышение процентных ставок в конце 2022 года одним из основных факторов, отметив, что более высокие затраты на заимствования затормозили инвестиционные и планы расширения в этих отраслях.

От местных предприятий до крупных корпораций

Финансовые трудности затронули компании всех размеров. В Саксонии колбасная фабрика была вынуждена уволить весь свой персонал. В Нижней Саксонии банкротство сети пекарен Leifert затронуло 220 сотрудников, а банкротство другой крупной пекарни, Hansen Mürwik, повлияло на 145 работников.

Крупные корпорации также не остались в стороне. Опрос, проведенный компанией Falkensteg, показал, что в 2025 году 471 компания с годовым объемом продаж более 10 миллионов евро подала заявление о банкротстве, что на 25% больше, чем в предыдущем году. Число таких крупных банкротств почти утроилось с 2021 года.

Национальные проблемы и более широкие европейские проблемы

Обострение кризиса привлекло внимание руководства Германии. Канцлер Фридрих Мерц недавно заявил, что некоторые секторы немецкой экономики находятся в «очень критическом состоянии». Хотя он не уточнил, какие именно, автомобильная промышленность, как считается, испытывает сильное давление, в основном из-за растущей конкуренции со стороны китайских производителей.

Эта экономическая напряженность не является уникальной для Германии. Президент Франции Эммануэль Макрон недавно посетил Китай, заявив там лидерам, что «европейская промышленность переживает момент, когда на кону стоит жизнь или смерть». Макрон утверждал, что торговый профицит Китая «неустойчив», и предупредил, что Европа может прибегнуть к пошлинам, если Китай не скорректирует свою торговую практику, чтобы разрешить больший импорт из Европы.

Однако поездка завершилась без заключения каких-либо крупных деловых сделок, и аналитики в целом сочли ее неэффективной в достижении основных целей. Примечательно, что Китай достиг своего экономического статуса при очень низком уровне иммиграции: общее число иностранцев в стране сопоставимо с иностранным населением одного только Берлина.

Прогноз на 2026 год остается мрачным.

Хотя некоторые эксперты, например профессор Мюллер, предполагают, что банкротства могут служить механизмом корректировки рынка, позволяющим создавать условия для более устойчивых компаний, ближайшие перспективы выглядят негативными.

Йонас Экхардт подчеркнул, что для многих средних предприятий нынешняя ситуация – это уже не просто спад, а «вопрос выживания». Эксперты не прогнозируют восстановления в 2026 году, а предсказывают дальнейший рост числа банкротств, особенно среди крупных компаний.

В прошлом году импорт сырой нефти в Китай достиг рекордного уровня: по официальным данным, среднесуточный объем составил 11,55 млн баррелей. В общей сложности за год это составило 557,73 млн тонн, что на 4,4% больше, чем в 2024 году.

Динамика сохранилась и в последний месяц года, поскольку импорт в декабре также установил новый рекорд. Среднесуточный объем за месяц достиг 13,18 млн баррелей, а общий объем составил 55,97 млн ​​тонн.

Рекордный импорт создает предпосылки для замедления спроса.

Эти рекордные показатели ставят под сомнение утверждение о том, что спрос на нефть в Китае вступает в период необратимого снижения, вызванного электрификацией транспортного сектора страны.

Однако значительная часть этого импорта не подпитывала экономику напрямую, а поступала в растущие стратегические и коммерческие запасы страны. Несмотря на это, активные закупки Китая оказали решающую поддержку мировым ценам на нефть, помогая противодействовать увеличению добычи со стороны ОПЕК+ и сохраняющимся опасениям по поводу перспектив мирового спроса на фоне неопределенной торговой политики США.

Реальный двигатель: стратегия масштабного накопления запасов.

Масштабы накопления нефтяных запасов Китаем стали особенно очевидны начиная с марта 2025 года. Фредерик Лассерр, руководитель глобального отдела исследований и анализа в компании Gunvor, занимающейся торговлей сырьевыми товарами, отметил «впечатляющие темпы накопления, около миллиона баррелей в день» примерно в то время.

Лассерр предполагает, что Китай продолжит наращивать свои запасы нефти вплоть до 2026 года. Он отметил, что хранилища страны заполнены лишь примерно на 60%, что говорит о наличии значительных мощностей для дальнейшего накопления запасов.

Строительство будущего: расширение мощностей хранения

В поддержку этой долгосрочной стратегии Китай активно развивает свою инфраструктуру хранения. В общей сложности в 2025 и 2026 годах по всей стране планируется строительство 11 новых хранилищ.

Ключевые детали расширения включают в себя:

• Общая новая мощность: Новые площадки увеличат общую емкость хранилищ примерно на 169 миллионов баррелей.

• Импортный эквивалент: Этот объем примерно равен двухнедельному объему импорта сырой нефти в Китай.

• Исторический контекст: Это следует за вводом в эксплуатацию от 180 до 190 миллионов баррелей новых хранилищ в период с 2020 по 2024 год, согласно данным Vortexa и Kpler.

Глава Банка Японии Кадзуо Уэда подтвердил свою приверженность повышению процентных ставок, дав понять, что интенсивные спекуляции по поводу досрочных политических выборов не подорвут денежно-кредитную политику центрального банка.

Выступая в Токио в четверг, Уэда четко изложил позицию Банка Японии. «Мы продолжим повышать ставки и корректировать степень смягчения денежно-кредитной политики в соответствии с улучшением экономики и инфляции, если наши прогнозы оправдаются», — заявил он на конференции, организованной Ассоциацией региональных банков Японии.

Его заявления подтверждают, что волатильность рынка, вызванная политическими слухами, не заставила центральный банк изменить свой курс. Речь Уэды во многом повторяла его заявления, сделанные на прошлой неделе, до того, как начали набирать обороты разговоры о возможном проведении национальных выборов.

Большинство экономистов не ожидают изменения денежно-кредитной политики на предстоящем заседании Банка Японии 23 января. Общий консенсус указывает на возможное повышение процентной ставки примерно в июне.

Рынок реагирует на слухи о внеочередных выборах

В центре политических спекуляций находится премьер-министр Санаэ Такаичи, которая, по сообщениям местных СМИ, может распустить парламент на следующей неделе, чтобы объявить досрочные выборы. Это будет ее первое участие в общенациональных выборах с момента вступления в должность в октябре прошлого года.

На этой неделе финансовые рынки бурно отреагировали на новости. Японские акции резко выросли, в то время как облигации и иена ослабли на фоне ожиданий, что новый избирательный мандат позволит премьер-министру проводить более стимулирующие фискальные меры.

Впоследствии иена упала до самого низкого уровня по отношению к доллару с июля 2024 года, когда финансовые власти Японии в последний раз вмешались для поддержки валюты. В четверг днем ​​в Токио ее курс составлял приблизительно 159,20 за доллар.

Ослабление иены осложняет борьбу с инфляцией.

Обесценивание иены представляет собой серьезную проблему для Банка Японии, поскольку приводит к росту стоимости импорта и усиливает общее инфляционное давление.

Эта динамика осложняет задачу главы Банка Японии Уэды по достижению стабильного роста цен. Ключевой показатель инфляции в Японии уже более трех с половиной лет остается на уровне или выше целевого показателя Банка Японии в 2%.

Уэда отметил, что заработная плата и цены находятся на пути постепенного роста. «Заработная плата и инфляция, вероятно, будут продолжать постепенно расти», — сказал он. «Соответствующая корректировка денежно-кредитной политики обеспечит плавное достижение нашей целевой ценовой политики и долгосрочный рост нашей экономики».

Банк Японии в прошлом месяце повысил свою базовую процентную ставку до 0,75%, достигнув самого высокого уровня с 1995 года. Хотя большинство наблюдателей ожидают стабильного темпа повышений, примерно раз в полгода, некоторые аналитики считают, что устойчиво слабая иена может вынудить центральный банк принять меры раньше.