Что инвесторам следует думать о тарифах в 2025 году?

Экономический

Краткое содержание:

В 2025 году, когда тарифы будут колебаться в заголовках новостей, рыночные возможности могут возникнуть, если внедрение тарифов и последствия будут оценены неправильно.

Подводя итоги года, тарифы снова стали центром внимания, при этом поисковые запросы Google по этому термину резко возросли в ноябре и декабре. Федеральная резервная система также уделяет пристальное внимание, поскольку председатель Пауэлл упомянул потенциальные инфляционные эффекты тарифов как причину, по которой некоторые члены FOMC могли повысить свои прогнозы инфляции на следующий год и увеличить предполагаемые риски роста цен. Уроки «Торговой войны 1.0» 2018 и 2019 годов остаются актуальными. Гораздо больше разговоров о тарифах, чем действий по тарифам, что не означает, что рынки не реагируют негативно в краткосрочной перспективе, но означает, что инвесторам необходимо отделять сигнал от шума. В 2025 году, когда тарифы будут колебаться в заголовках, рыночные возможности могут возникнуть, когда внедрение тарифов и последствия будут оценены неправильно.

«Торговая война» 2018 и 2019 годов служит образцом для потенциальной «Торговой войны 2.0», предлагая четыре ключевых урока:

Шум разговоров о тарифах растет, но в конечном итоге стихает: мы можем увидеть повторение эскалации угроз тарифов, но вероятность того, что большинство из них будет реализовано, низкая. В 2018-2019 годах многим торговым партнерам угрожали тарифами, и, по оценкам, средняя ставка тарифа на весь импорт США могла бы вырасти с 1,4% до более чем 11%, если бы все они были реализованы. Некоторые тарифы были введены (на стиральные машины, солнечные панели, сталь, алюминий и китайские товары), что повысило среднюю ставку тарифа к 2020 году, но только до 2,8%. Переговоры по вопросам иммиграции и расходов на оборону предоставили многим странам отсрочку. Инвесторам следует умерить свои опасения по поводу значительного повышения тарифов, которое в настоящее время, по прогнозам Налогового фонда, достигнет 17,7% (предполагая 20% универсальных тарифов и 60% тарифов на все китайские товары).

Даже угрозы тарифов могут потрясти рынки — в краткосрочной перспективе: вероятно, мы увидим повторение движения «более сильный доллар на более длительный срок». В 2018 году индекс доллара США вырос максимум на 10% в период объявления тарифов и почти на 5% снова в 2019 году. Учитывая перспективный характер рынков, мировые акции (включая США) имели отрицательный год в 2018 году, при этом мультипликаторы сократились как минимум на 20% в том году.

Торговая война подала важный сигнал: несмотря на ограниченные поверхностные изменения, тарифы на китайский импорт существенно изменились: с 2,7% в 2017 году до 9,8% в 2020 году. Цепочки поставок были радикально реструктурированы со времени первой Торговой войны, при этом доля общего импорта США из Китая упала с 21% в 2017 году до 14% сегодня, в то время как импорт из Мексики и Юго-Восточной Азии резко вырос. Несмотря на торговую сделку между США и Китаем первой фазы 2020 года, Китай изменил свой импорт, при этом импорт из США сократился в представленности, а импорт из развивающихся рынков, производящих сельскохозяйственную продукцию, резко вырос. Тарифы на китайские товары, вероятно, еще больше возрастут, что ускорит эту реорганизацию цепочек поставок.

Инвестиционные возможности возникают на фоне нестабильности, связанной с тарифами: после сложного 2018 года мировые акции впечатляюще восстановились в 2019 году, при этом США выросли на 32%, Европа на 26% и развивающиеся рынки на 19% во главе с многократным расширением. Поскольку реальность оказывается менее суровой, чем опасались, краткосрочные распродажи, как правило, непродолжительны. Это касается международных рынков, которые могут столкнуться с угрозами тарифов в начале следующего года, но в конечном итоге могут получить отсрочку. Это касается Европы и Мексики, которые ранее подвергались критике, но не увидели никаких изменений тарифов, а также Юго-Восточной Азии, значительной выгоды от «френдшоринга». Хотя опасения по поводу того, что тарифы поднимут инфляцию в США, могут оказать повышательное давление на доходность, масштаб и сфера действия тарифов вряд ли изменят тему нормализации инфляции в США.

Source: U.S. International Trade Commission, J.P. Morgan Asset Management. EU is based on current membership.
\r\nData are as of December 16, 2024.

\r\n","chartData":null,"imageId":"-1928521900","i18nKeysJson":"{\"jpm.am.general.wmr.disclosure\":\"Disclosures\",\"jpm.am.aem.form.modal.close\":\"Close\",\"jpm.am.general.editorial.downloadchart\":\"Download chart data\",\"jpm.am.general.editorial.dismiss\":\"Dismiss\",\"jpm.am.general.editorial.tapforfullscreenview\":\"Tap for full screen view\"}"}">

Некоторые тарифные разговоры - это шум, некоторые - важный сигнал

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Раскрытие Рисков

Риск потерь при торговле такими финансовыми инструментами, как акции, валюта, сырьевые товары, фьючерсы, облигации, ETF и криптовалюты, может быть значительным. Вы можете полностью потерять средства, размещенные у брокера. Поэтому вам следует тщательно взвесить, подходит ли вам такая торговля с учетом ваших обстоятельств и финансовых ресурсов.

Ни одно решение об инвестировании не должно приниматься без проведения тщательной проверки самостоятельно или без консультации с вашими финансовыми консультантами. Наш веб-контент может не подойти вам, поскольку мы не знаем ваших финансовых условий и инвестиционных потребностей. Наша финансовая информация может иметь задержку или содержать неточности, поэтому вы должны нести полную ответственность за любые ваши торговые и инвестиционные решения. Компания не несет ответственности за потерю вашего капитала.

Без разрешения сайта запрещается копировать графику, тексты или торговые марки сайта. Права интеллектуальной собственности на содержание или данные, включенные в этот сайт, принадлежат его поставщикам и торговцам.

Последние поиски

Популярные запросы

Котировки

Анализ

Пользователь

24/7

Экономический Календарь

Обучение

Данные

Что инвесторам следует думать о тарифах в 2025 году?

Некоторые тарифные разговоры - это шум, некоторые - важный сигнал

Раскрытие Рисков