Рост занятости в США в июле оказался слабее ожиданий, а число рабочих мест вне сельского хозяйства за предыдущие два месяца было пересмотрено в сторону понижения на целых 258 000 рабочих мест, что свидетельствует о резком ухудшении условий на рынке труда и вновь ставит под сомнение возможность снижения процентной ставки Федеральной резервной системой в сентябре.

В пятницу был опубликован отчёт Министерства труда о занятости, за которым пристально следят, и который также показал, что уровень безработицы в прошлом месяце вырос до 4,2% на фоне снижения занятости в домохозяйствах. Устойчивость рынка труда укрепила экономику на фоне негативных последствий агрессивной торговой и иммиграционной политики президента Дональда Трампа. Импортные пошлины начинают подстегивать инфляцию, повышая риск того, что экономика может столкнуться с периодом слабого роста и высоких цен, известным как стагфляция, что может поставить Центральный банк США в затруднительное положение. Внутренний спрос во втором квартале рос самыми медленными темпами за последние два с половиной года.

«Нетрадиционная экономическая повестка и политика президента, возможно, начинают оказывать влияние на рынок труда», — заявил Кристофер Рапки, главный экономист FWDBONDS. «Дверь для снижения ставки ФРС в сентябре только что приоткрылась. Рынок труда пока не переворачивается, но он серьёзно пострадал и может привести к развороту в экономике США».

Число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 73 000 в прошлом месяце после пересмотренного в сторону понижения роста на 14 000 в июне, что является самым низким показателем почти за пять лет, сообщило Бюро статистики труда Министерства труда. Экономисты, опрошенные агентством Reuters, прогнозировали рост числа рабочих мест на 110 000 после ранее сообщавшегося роста на 147 000 в июне. Оценки варьировались от нулевого до увеличения на 176 000 рабочих мест. Число рабочих мест в мае сократилось на 125 000, а прирост составил всего 19 000. Бюро статистики труда США (BLS) охарактеризовало пересмотр данных о занятости за май и июнь как «более существенный, чем обычно».

В документе не указано причин пересмотра данных, но отмечено, что «ежемесячные пересмотры являются результатом дополнительных отчетов, полученных от предприятий и государственных учреждений с момента последней публикации оценок, а также пересчета сезонных факторов».

Экономисты выразили обеспокоенность по поводу качества данных после массовых увольнений федеральных служащих администрацией Трампа.

За последние три месяца прирост занятости составил в среднем 35 000 рабочих мест в месяц по сравнению со 123 000 годом ранее. Неопределенность относительно окончательного уровня тарифов затрудняет долгосрочное планирование для компаний, отмечают экономисты.

Хотя после объявления Белым домом торговых соглашений ситуация стала более ясной, экономисты заявили, что эффективная ставка пошлин по-прежнему остаётся самой высокой с 1930-х годов. В четверг Трамп ввёл высокие пошлины на десятки торговых партнёров, включая 35-процентную пошлину на многие товары из Канады.

Трамп, потребовавший от Центрального банка США снизить процентные ставки по заимствованиям, усилил свои оскорбления в адрес председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, опубликовав на платформе Truth Social следующее: «Слишком мало, слишком поздно. Джером «Слишком поздно» Пауэлл — это катастрофа».

В среду ФРС оставила базовую процентную ставку в диапазоне 4,25–4,50%. Комментарии Пауэлла после принятия решения подорвали уверенность в том, что центральный банк возобновит смягчение денежно-кредитной политики в сентябре, как того ожидали финансовые рынки и некоторые экономисты.

Пауэлл сосредоточен на уровне безработицы. Финансовые рынки теперь ожидают, что ФРС возобновит смягчение денежно-кредитной политики в следующем месяце после того, как ожидания снижения ставки были перенесены на октябрь после решения, принятого в среду.

Аргументы в пользу снижения ставки в сентябре могут быть подкреплены предварительным пересмотром базового показателя заработной платы Бюро трудовой статистики в следующем месяце, которое, как ожидается, спрогнозирует резкое падение уровня занятости с апреля 2024 года по март этого года.

Данные ежеквартальной переписи занятости и заработной платы, полученные на основе отчетов работодателей в государственные программы страхования по безработице, указали на гораздо более медленные темпы роста рабочих мест в период с апреля по декабрь 2024 года, чем предполагалось в платежных ведомостях.

Акции на Уолл-стрит снизились на фоне данных и последнего раунда введения пошлин. Доллар упал по отношению к корзине валют. Доходность казначейских облигаций США снизилась.

СОКРАЩЕНИЕ РАБОЧЕГО БРЮСА

Рост занятости в июле по-прежнему был сосредоточен в секторе здравоохранения и социальной помощи, где в общей сложности было создано 73 300 рабочих мест. В розничной торговле занятость увеличилась на 15 700 рабочих мест, а в финансовой сфере — на 15 000.

Небольшой прирост рабочих мест наблюдался в строительстве, индустрии отдыха и гостеприимства, что экономисты связывают с продолжающимися иммиграционными рейдами. В ряде отраслей, включая обрабатывающую промышленность, профессиональные услуги и оптовую торговлю, наблюдается сокращение рабочих мест.

Однако доля отраслей, сообщающих о росте числа рабочих мест, выросла до 51,2% с 47,2% в июне. Количество рабочих мест в федеральном правительстве сократилось ещё на 12 000 и с пикового значения в январе снизилось на 84 000. Дальнейшие сокращения рабочих мест вероятны после того, как Верховный суд дал Белому дому «зелёный свет» на массовые увольнения в связи с попытками Трампа сократить расходы и численность персонала. Однако администрация также заявила, что ряд ведомств не планируют проводить сокращения. Уровень безработицы вырос до 4,248% до округления в прошлом месяце. В июне он также снизился до 4,1% из-за сокращения рабочей силы и остаётся в узком диапазоне 4,0–4,2%, который наблюдается с мая 2024 года.

Решительные меры правительства по борьбе с иммиграцией привели к сокращению предложения рабочей силы, а также к ускорению выхода на пенсию представителей поколения бэби-бумеров. Экономисты подсчитали, что теперь экономике необходимо создавать менее 100 000 рабочих мест в месяц, чтобы поспевать за ростом численности трудоспособного населения.

Около 38 000 человек покинули рынок труда, что было компенсировано сокращением занятости в домохозяйствах на 260 000 человек. Уровень участия в рабочей силе снизился с 62,3% в июне до 62,2%, демонстрируя снижение уже третий месяц подряд и сдерживая рост уровня безработицы.

«Без снижения уровня участия уровень безработицы увеличился бы ещё на одну десятую, достигнув солидных 4,3%», — заявил Майкл Гапен, главный экономист США в Morgan Stanley. «Иммиграционные ограничения оказывают и будут оказывать сдерживающее воздействие на участие и будут продолжать оказывать понижательное давление на уровень безработицы».

Число работников, родившихся за рубежом, сократилось на 341 000 человек. Экономисты отмечают, что это снижение, наряду с сокращением численности рабочей силы, способствовало сохранению годового роста заработной платы на высоком уровне в 3,9%. Увеличилось число работников, занятых неполный рабочий день, и резко возросло число людей, находящихся в длительном периоде безработицы. Медианная продолжительность безработицы увеличилась с 10,1 недели в июне до 10,2 недели.

«Складывается впечатление, что внутренняя экономика и рынок труда расплачиваются за это торговой и иммиграционной политикой», — заявил Джозеф Брусуэлас, главный экономист RSM US. «Стагфляция — лучшее описание состояния внутренней экономики в преддверии второй половины года».

Источник: Kitco

Цены на нефть продолжили снижение в понедельник после того, как ОПЕК+ договорилась об очередном значительном увеличении добычи в сентябре. Опасения по поводу замедления экономики США, крупнейшего в мире потребителя нефти, усилили давление. Фьючерсы на нефть марки Brent упали на 40 центов, или 0,57%, до $69,27 за баррель к 01:15 по Гринвичу, в то время как американская нефть марки West Texas Intermediate торговалась на уровне $66,96 за баррель, снизившись на 37 центов, или 0,55%, после того как оба контракта закрылись примерно на $2 за баррель ниже в пятницу.

Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК+) и их союзники в воскресенье договорились увеличить добычу нефти на 547 000 баррелей в сутки в сентябре, что станет последним шагом в серии ускоренных повышений добычи с целью восстановления доли рынка. В качестве причин такого решения они назвали здоровую экономику и низкие запасы.

Этот шаг, соответствующий ожиданиям рынка, знаменует собой полную и скорейшую отмену крупнейшего транша сокращений добычи ОПЕК+, а также отдельное увеличение добычи для Объединенных Арабских Эмиратов, которое составит около 2,5 млн баррелей в сутки, или около 2,4% мирового спроса. Аналитики Goldman Sachs ожидают, что фактический рост поставок со стороны восьми стран ОПЕК+, увеличивших добычу с марта, составит 1,7 млн баррелей в сутки, или около 2/3 от заявленного, поскольку другие члены группы сократили добычу после перепроизводства.

«Хотя политика ОПЕК+ остаётся гибкой, а геополитические перспективы неопределёнными, мы предполагаем, что ОПЕК+ сохранит требуемый уровень добычи без изменений после сентября», — говорится в заметке, добавляя, что устойчивый рост добычи в странах, не входящих в ОПЕК, вероятно, оставит мало возможностей для дополнительных баррелей ОПЕК+. Аналитик RBC Capital Markets Хелима Крофт отметила: «Ставка на то, что рынок сможет поглотить дополнительные баррели, похоже, оправдала себя для владельцев свободных мощностей этим летом, поскольку цены не так уж далеки от уровней, существовавших до введения пошлин в День освобождения».

Тем не менее, инвесторы по-прежнему опасаются дальнейших санкций США против Ирана и России, которые могут привести к перебоям в поставках. Президент США Трамп пригрозил ввести 100%-ные вторичные пошлины для покупателей российской нефти, пытаясь оказать давление на Россию и заставить её прекратить войну на Украине. Как минимум два судна с российской нефтью, предназначенной для нефтеперерабатывающих заводов в Индии, были перенаправлены в другие пункты назначения после новых санкций США, сообщили торговые источники в пятницу, и об этом свидетельствуют торговые потоки LSEG.

Однако два источника в правительстве Индии сообщили агентству Reuters в субботу, что страна продолжит закупать нефть у России, несмотря на угрозы Трампа. Над рынком также висят опасения по поводу влияния американских пошлин на рост мировой экономики и потребление топлива, особенно после того, как экономические данные США о росте занятости в пятницу оказались ниже ожиданий. Торговый представитель США Джеймисон Грир заявил в воскресенье, что тарифы, введенные на прошлой неделе для десятков стран, скорее всего, останутся в силе , а не будут снижены в рамках продолжающихся переговоров.

Источник: Рейтер

Канада заявляет, что США не отказались от торговых переговоров даже после введения новых пошлин на канадский экспорт.

Об этом заявил министр торговли Канады Доминик Леблан в интервью программе Face the Nation на канале CBS в воскресенье.

По данным CBS, Доминик заявил, что президент Дональд Трамп всё ещё «ведёт переговоры добросовестно», и переговоры не прекращены. Доминик ожидает, что Трамп и премьер-министр Марк Карни поговорят в ближайшие несколько дней.

Тарифы вступили в силу в прошлый четверг. Они коснулись товаров, не подпадающих под действие Соглашения между США, Мексикой и Канадой. Это соглашение, заключённое Трампом во время его первого срока, по-прежнему защищает значительную часть экономики Канады.

Но не всё так гладко. Новые пошлины оказывают серьёзное давление на сталелитейную и алюминиевую промышленность Канады , поскольку администрация Трампа продолжает настаивать на развитии внутреннего производства.

Доминик не отрицал этого. Он сказал, что обе страны смогут продолжать поставлять друг другу товары и услуги «надёжным и экономически эффективным способом», что позволит сохранить рабочие места в обеих экономиках.

Канада пытается защитить торговлю, несмотря на политические разногласия

На прошлой неделе Доминик прилетел в Вашингтон и провёл там несколько дней, встречаясь с высокопоставленными чиновниками Белого дома. Он отметил, что встречи были продуктивными, несмотря на то, что тарифы уже вступили в силу.

Он указал на многолетние экономические отношения между двумя странами, сославшись на первоначальное соглашение о свободной торговле, заключённое ещё при Рейгане. Он сказал, что США и Канада «выстраивают отношения вместе».

Это заявление прозвучало в тот момент, когда Доминик пытался доказать глубокую взаимосвязь экономик двух стран. Он сказал: «Вот почему в этих отношениях так много сложностей, учитывая тесную интеграцию». Доминик отметил, что общие цепочки поставок затрудняют полное разделение двух сторон, и отчасти поэтому Канада продолжает переговоры.

Он также заявил, что Канада понимает, почему Трамп хочет защитить национальную безопасность, но все равно хочет найти способ заключить торговое соглашение, которое будет выгодно обеим странам.

Он сказал: «Мы полностью понимаем и уважаем точку зрения президента в отношении интересов национальной безопасности. Более того, мы её разделяем». Но он также отметил, что любое соглашение должно сохранять рабочие места по обе стороны границы. Доминик охарактеризовал разговор как поиск структуры, которая защитит критически важные отрасли промышленности обеих стран, не нанося ущерба торговым потокам.

Пост Трампа в социальных сетях привносит новый поворот

В конце прошлой недели Трамп написал на своей платформе, что поддержка Марком Карни признания палестинской государственности может помешать заключению сделки. Трамп написал, что это обещание «очень затрудняет для нас заключение с ними торгового соглашения». Этот пост добавил политический нюанс к переговорам, которые до этого в основном касались экономических вопросов.

Доминик не ответил на комментарий напрямую во время своего выступления на CBS. Но и тон его не изменился. Он продолжал говорить о том, что ещё есть возможности для прогресса, и повторил, что Канада хочет продолжать двигаться вперёд.

В Белом доме Кевин Хассетт, глава Национального экономического совета, представил свою обновленную информацию. В воскресенье в эфире NBC он заявил, что новые тарифные ставки «более или менее фиксированы», хотя и добавил, что в отношении мелких деталей всё ещё возможны «некоторые нюансы». Хассетт подтвердил, что взаимные ставки вступят в силу на следующей неделе для всех стран, не заключивших соглашение, включая Канаду.

Он также заявил, что никакая негативная реакция рынка не заставит Трампа изменить свою позицию, в отличие от того, что произошло в апреле, когда пошлины, введенные в честь «Дня освобождения», вызвали негативную реакцию. На этот раз, по словам Хассетт, «рынки увидели наши действия и приветствовали их. Поэтому я не вижу, как это может произойти. Я бы исключил такую возможность. Потому что это окончательные сделки».

Канада пока не угрожала ответными мерами. Доминик сосредоточился на экономическом сотрудничестве, а Карни публично не комментировал заявление о Палестине. Переговоры остаются напряженными, но активными.

Обе стороны понимают, что прекращение этих отношений может нанести реальный ущерб, особенно отраслям, оказавшимся под перекрестным огнем.

Источник: CryptoSlate

Еще пару месяцев назад было бы смелым шагом заявить, что ОПЕК+ сможет восстановить добычу сырой нефти на уровне 2,5 млн баррелей в день и по-прежнему удерживать цены на нефть на уровне около 70 долларов за баррель.

Но именно это и произошло: восемь членов группы производителей к сентябрю отменили последние из 2,2 млн баррелей в сутки добровольных сокращений, а также разрешили Объединенным Арабским Эмиратам отдельное увеличение.

Восемь членов ОПЕК+ встретились в воскресенье в виртуальном формате и договорились увеличить добычу на 547 000 баррелей в сутки в сентябре, что стало дополнением к увеличению на 548 000 баррелей в сутки в августе, по 411 000 баррелей в сутки в мае, июне и июле, а также к 138 000 баррелей в сутки в апреле, положившему начало отмене добровольных сокращений.

ОПЕК+ придерживается своей недавней позиции, согласно которой сокращение объемов добычи оправдано сильной мировой экономикой и низкими запасами нефти.

Вопрос о том, так ли это на самом деле, остаётся спорным. Конечно, рост спроса в регионе Азии, являющемся крупнейшим импортёром, был незначительным.

По данным, собранным LSEG Oil Research, импорт нефти в Азию в июле составил около 25,0 млн баррелей в сутки, что ниже показателя в 27,88 млн баррелей в сутки в июне и является самым низким месячным показателем с июля прошлого года.

Хотя Китай, крупнейший в мире импортер сырой нефти, в последние месяцы увеличил объемы закупок, во многом это, вероятно, связано с более низкими ценами, которые преобладали в период поставок нефти в июне и июле.

Также верно и то, что Китай, вероятно, быстро наращивает свои запасы, и хотя он не раскрывает данные о запасах, излишек сырой нефти после переработки на НПЗ, за вычетом общего объема внутренней добычи и импорта, составил 1,06 млн баррелей в сутки за первую половину 2025 года.

Thomson ReutersASIA OIL

УДАЧА ОПЕК+?

Более вероятным представляется то, что ОПЕК+ во многом повезло в том плане, что она наращивала добычу в период растущих рисков на рынке сырой нефти, в основном из-за геополитической напряженности.

Кратковременный конфликт между Израилем и Ираном в июне, к которому позже присоединились США, привел к столь же кратковременному скачку цен на сырую нефть: 23 июня фьючерсы на нефть марки Brent достигли шестимесячного максимума в 81,40 доллара за баррель.

С тех пор цена снизилась до отметки около 70 долларов, при этом в понедельник на торгах в Азии наблюдалось некоторое ослабление, в результате чего цена нефти марки Brent упала примерно до 69,35 долларов.

Но дело в том, что конфликт между Израилем и Ираном остановил тенденцию к снижению цен на нефть, которая наблюдалась большую часть первой половины года.

В последние дни цены на сырую нефть также получили поддержку со стороны президента США Дональда Трампа , который угрожал ввести широкомасштабные санкции против покупателей российской нефти, если Москва не согласится на прекращение огня в войне с Украиной .

Как и во всём, что касается Трампа, стоит быть осторожным и не знать, будут ли его действия в конечном итоге столь же радикальными, как его угрозы. Но было бы также безрассудно полагать, что это никак не повлияет на поставки сырой нефти, даже если любые меры, введённые Соединёнными Штатами, окажутся не столь радикальными, как опасались.

Фактически существуют только два крупных покупателя российской сырой нефти — Индия и Китай.

Из этих двух стран Индия находится в гораздо большей опасности, поскольку ее нефтеперерабатывающие заводы экспортируют миллионы баррелей нефтепродуктов, многие из которых производятся из российской нефти.

По данным, собранным аналитиками сырьевого рынка Kpler, в июне Индия импортировала 2,1 млн баррелей российской нефти в сутки. Это второй по величине месячный показатель после 2,15 млн баррелей в сутки в мае 2023 года.

В последние месяцы Индия закупала около 40% своей сырой нефти у России, и если бы ей пришлось заменить ее другими поставщиками, это оказало бы серьезное влияние на потоки нефти, по крайней мере на начальном этапе.

Вполне вероятно, что объединение экспортеров из стран Ближнего Востока, Африки и Америки могло бы компенсировать потерю Индией российских баррелей, однако это значительно сократит поставки и, скорее всего, будет способствовать росту цен.

Пока неясно, смогут ли Россия и ее сеть теневых торговцев и грузоотправителей снова обойти санкции, но даже если бы им это удалось, им все равно потребовалось бы некоторое время, чтобы доставить российскую нефть покупателям.

На данный момент многое остается неясным, и члены ОПЕК+ придерживаются разумной стратегии, чтобы воспользоваться неопределенностью, чтобы возобновить добычу и восстановить долю рынка.

Вопрос в том, как долго эта игра может продолжаться.

Даже если российские баррели действительно уйдут с рынка, вполне возможно, что во второй половине года рост спроса окажется разочаровывающим, поскольку влияние торговой войны Трампа станет более очевидным, что приведет к сокращению мировой торговли и снижению экономического роста.

Источник: TradingView

Источник: CryptoSlate

Прошлая неделя выдалась очень насыщенной для финансовых рынков: решения центральных банков по ставкам, важные данные по США и торговые отчеты — все это способствовало серьезным движениям по различным продуктам. На предстоящей неделе, конечно, не так много запланировано в макроэкономическом календаре, но все же ожидаются некоторые важные обновления данных, а Банк Англии примет важное решение по процентной ставке. Помимо этих запланированных событий, трейдеры ожидают новых событий на геополитическом фронте, и ожидается выход новых крупных отчетов о доходах, поэтому ожидается, что волатильность в ближайшие дни останется высокой.

Ниже приведен наш обычный ежедневный анализ основных рисковых событий на этой неделе:

В понедельник в Австралии и Канаде будут банковские праздники, в связи с чем в первый день недели на рынке может быть утеряно некоторое количество ликвидности. Кроме того, в календаре будет мало важных событий, за исключением публикации ключевых данных по ИПЦ в Швейцарии в начале лондонской сессии.

Вторник также относительно спокоен в календаре событий. В ходе азиатской сессии публикуется протокол заседания Банка Японии по денежно-кредитной политике, а в Нью-Йорке — данные по индексу деловой активности в сфере услуг США от ISM, но трейдеры ожидают относительно спокойной торговой обстановки в течение всей сессии.

Основные данные за среду будут опубликованы в самом начале дня: данные по занятости в Новой Зеландии должны быть опубликованы в начале азиатской сессии. На оставшуюся часть торгового дня запланировано мало информации; однако, ожидается выступление членов ФРС Дейли, Коллинза и Кука, и, учитывая недавние новости от FOMC, трейдеры ожидают некоторой динамики на американских рынках в связи с этими новостями. Публикация еженедельных данных о снижении запасов сырой нефти в США также запланирована на нью-йоркскую сессию.

Самый насыщенный день недели с точки зрения запланированных событий. Рынки Новой Зеландии снова будут в центре внимания во время азиатской сессии, поскольку ожидается публикация последних квартальных данных по инфляционным ожиданиям. Главное событие дня – и, по сути, недели – произойдет в середине лондонской сессии: ожидается снижение ставки Банком Англии. В Нью-Йоркскую сессию будут опубликованы обычные еженедельные данные по заявкам на пособие по безработице, а также данные по канадскому индексу деловой активности Ivey.

Неделя завершается спокойно: в течение первых двух торговых сессий ничего примечательного не запланировано. Канадские рынки будут в центре внимания в течение последней торговой сессии недели, где будут опубликованы данные по занятости, а также ключевые данные по индексу потребительских цен (ИПЦ) и индексу цен производителей (ИПЦ) Китая, которые будут опубликованы в субботу. Любые существенные отклонения от ожиданий могут привести к гэпу на открытии торгов в понедельник.

Источник: IC Markets