Нефть WTI получает незначительную поддержку из-за возросших опасений по поводу возможных перебоев с поставками на фоне растущей геополитической напряженности.

Россия нанесла крупнейший авиаудар по Украине за последние три месяца.

Байден разрешает Украине использовать армейские тактические ракетные комплексы (ATACMS) для нанесения ударов по территории России.

Цена на нефть марки West Texas Intermediate (WTI) стабильно держится на уровне выше 67,00 долларов за баррель в ходе азиатской торговой сессии в понедельник, переломив недавнее снижение на фоне обострения напряженности между Россией и Украиной, что усиливает опасения по поводу возможных перебоев с поставками.

На выходных Россия нанесла свой самый значительный авиаудар по Украине за последние три месяца. Москва также разместила около 50 000 солдат в Курске, южном российском регионе. Кроме того, Северная Корея направила тысячи своих солдат в Курск в рамках наступления России. Этот шаг вызвал тревогу у президента США Джо Байдена и его советников, которые опасаются, что вмешательство Северной Кореи может привести к новой опасной фазе конфликта, сообщает CNN News.

Более того, в воскресенье телеканал CNN News со ссылкой на двух официальных лиц США сообщил, что президент Джо Байден разрешил Украине использовать армейские тактические ракетные комплексы (ATACMS), мощное американское оружие большой дальности, для нанесения ударов по территории России.

Кроме того, цены на сырую нефть столкнулись с давлением, поскольку председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл снизил ожидания неминуемого снижения ставок, подчеркнув устойчивость экономики, сильный рынок труда и продолжающееся инфляционное давление. Пауэлл заметил: «Экономика не подает никаких сигналов о том, что нам нужно спешить со снижением ставок ». Длительные высокие затраты по займам могут негативно повлиять на экономическую активность в Соединенных Штатах (США), крупнейшем в мире потребителе нефти.

Между тем опасения по поводу ослабления спроса в Китае, крупнейшем в мире импортере нефти, усилили медвежьи настроения на рынке сырой нефти.

Часто задаваемые вопросы о нефти WTI

Что такое нефть марки WTI?

Нефть WTI — это тип сырой нефти, продаваемой на международных рынках. WTI означает West Texas Intermediate, один из трех основных типов, включая Brent и Dubai Crude. WTI также называют «легкой» и «сладкой» из-за ее относительно низкой плотности и содержания серы соответственно. Она считается высококачественной нефтью, которая легко перерабатывается. Она добывается в Соединенных Штатах и распространяется через хаб Кушинг, который считается «трубопроводным перекрестком мира». Это эталон для рынка нефти, и цена WTI часто цитируется в СМИ.

Какие факторы влияют на цену нефти WTI?

Как и все активы, спрос и предложение являются ключевыми драйверами цены на нефть марки WTI. Таким образом, глобальный рост может быть драйвером увеличения спроса и наоборот для слабого мирового роста. Политическая нестабильность, войны и санкции могут нарушить предложение и повлиять на цены. Решения ОПЕК, группы основных стран-производителей нефти, являются еще одним ключевым драйвером цены. Стоимость доллара США влияет на цену сырой нефти марки WTI, поскольку нефть в основном торгуется в долларах США, поэтому более слабый доллар США может сделать нефть более доступной и наоборот.

Как данные о запасах влияют на цену нефти марки WTI

Еженедельные отчеты о запасах нефти, публикуемые Американским институтом нефти (API) и Агентством энергетической информации (EIA), влияют на цену нефти WTI. Изменения в запасах отражают колебания спроса и предложения. Если данные показывают падение запасов, это может указывать на возросший спрос, что приводит к росту цен на нефть. Более высокие запасы могут отражать возросшее предложение, что приводит к снижению цен. Отчет API публикуется каждый вторник, а отчет EIA — на следующий день. Их результаты обычно схожи и в 75% случаев отличаются друг от друга на 1%. Данные EIA считаются более надежными, поскольку это государственное учреждение.

Как ОПЕК влияет на цену нефти WTI?

ОПЕК (Организация стран-экспортеров нефти) — это группа из 12 стран-производителей нефти, которые на встречах, проводимых дважды в год, совместно определяют квоты на добычу для стран-членов. Их решения часто влияют на цены на нефть марки WTI. Когда ОПЕК решает снизить квоты, это может ужесточить предложение, что приведет к росту цен на нефть. Когда ОПЕК увеличивает добычу, это имеет противоположный эффект. ОПЕК+ относится к расширенной группе, в которую входят десять дополнительных стран, не входящих в ОПЕК, наиболее заметным из которых является Россия.

Источник: FXSTREET

Отчет по инфляции в Канаде за октябрь окажется в центре внимания во вторник после того, как в сентябре показатель впервые с 2021 года оказался ниже целевого показателя Банка Канады в 2%.

Инфляция, скорее всего, снизилась до 2% из-за меньшего годового снижения цен на энергоносители (-2,8% против -8,3% в сентябре). Между тем, рост цен на продукты питания, скорее всего, остался стабильным (2,8% в годовом исчислении в сентябре). За исключением этих двух волатильных компонентов, мы ожидаем, что рост индекса потребительских цен снизится с 2,4% до 2,2%.

Мы ожидаем некоторого повышения сезонных цен в таких категориях, как одежда и обувь, а также туры. Еще один компонент, за которым стоит следить, — это налоги на имущество и другие специальные сборы, поскольку этот компонент публикуется только в октябре. В прошлом году он вырос на 4,9% по сравнению с предыдущим месяцем, и мы ожидаем еще одного значительного роста в этом году, учитывая, что в крупных городах Канады в 2024 году были повышены налоги.

Предпочтительные для BoC срединные и базовые показатели (для лучшего измерения того, куда идет инфляция, а не где она была) оба, вероятно, выросли в октябре на трехмесячной скользящей средней. Однако они должны остаться «ниже 2 ½%», как указано в заявлении о политике по октябрьскому снижению процентной ставки BoC.

Мы по-прежнему считаем, что инфляция, скорее всего, будет в целом снижаться в Канаде. С прогнозом общей инфляции в 2% в октябре, инфляция будет колебаться около целевого показателя в 2% в течение трех последовательных месяцев. Индекс диффузии также предполагает, что широта инфляционного давления недавно сузилась. Между тем, рынки труда продолжают смягчаться, поскольку спрос на найм (вакансии) замедляется, а уровень безработицы продолжает расти. Учитывая слабую динамику канадской экономики, мы по-прежнему ожидаем, что Банк Канады снизит ставку овернайт еще на 50 базисных пунктов в декабре.

Эта неделя и наблюдение за данными

Канадские розничные продажи, вероятно, выросли на 0,4% в сентябре — такой же темп, как и в прошлом месяце. Основные продажи, вероятно, внесли большую часть основного роста, учитывая, что продажи автомобилей и продажи на заправочных станциях снизились в течение месяца.

Мы ожидаем, что число строящихся домов в октябре составит 256 000 по сравнению с 224 000 в сентябре.

Источник: Финансовая группа РБК

Немногие немецкие слова нашли свое место в международном употреблении. Kindergarten, пожалуй, самое известное из них. Однако в последние месяцы в этот список явно добавили «Schadenfreude» и «Schuldenbremse» — по крайней мере, в финансовом сообществе.

«Schadenfreude» или, может быть, также «cringe» при взгляде на немецкую экономику и основных действующих лиц. Она борется с тем, чтобы сначала признать структурные изменения и слабости экономики, а затем найти решения. Экономика находится в фактической стагнации уже более четырех лет, промышленное производство все еще примерно на 10% ниже своего допандемического уровня, международная конкурентоспособность ухудшилась, а растущий инвестиционный разрыв последнего десятилетия стал заметен во многих частях экономики.

Не существует единой причины краха правительства Германии почти две недели назад, но очевидно, что «Schuldenbremse» сыграли заметную роль наряду с растущей личной напряженностью между лидерами партнеров по коалиции, снижением поддержки на региональных выборах и в опросах общественного мнения, а также разными взглядами на то, как бороться со слабой экономикой.

Заглядывая вперед и за пределы предстоящих выборов в феврале, главный экономический вопрос, на который придется ответить следующему правительству, настолько же прост, насколько и сложен: как Германия восстановит международную конкурентоспособность и рост? И решение, которое настолько же просто, насколько и сложно, заключается в следующем: Германии придется пойти либо по южноевропейскому пути со структурными реформами и (принудительной) жесткой экономией, либо со структурными реформами, инвестициями и несколько более мягкой фискальной политикой.

Напоминание – что такое немецкий долговой тормоз?

Немецкий фискальный долговой тормоз, или «Schuldenbremse», был политической реакцией на финансовый кризис 2008 года и резкий рост государственного долга. Он был согласован в 2009 году, когда государственный долг Германии составлял около 70% ВВП, и вступил в силу в 2010 году, когда государственный долг составлял 80% ВВП. Аргументы в пользу фискального долгового тормоза заключались в том, чтобы закрепить устойчивые государственные финансы в Конституции и не допустить участия политиков в безответственных фискальных расходах. Изменения требуют большинства в две трети в парламенте.

Долговой тормоз ограничивает структурный годовой бюджетный дефицит до 0,35% ВВП и обязывает региональные государственные органы власти сбалансировать бюджеты с 2020 года. Помните, что недавно пересмотренные европейские фискальные правила больше не предписывают определенный фискальный дефицит, когда у страны коэффициент задолженности ниже 60% ВВП, а вместо этого будут сосредоточены на устойчивом пути государственных расходов. Возвращаясь к немецкому долговому тормозу, существуют положения об исключениях в случаях стихийных бедствий или серьезных экономических кризисов, что позволяет временно приостановить действие долгового тормоза, как в европейских правилах. Война на Украине и пандемия были вескими причинами для исключений, но для бюджета 2025 года не все в правительстве хотели выбрать еще один год особых обстоятельств.

Текущее состояние государственных финансов Германии

Читая о текущих политических дебатах о государственных финансах в Германии, можно создать впечатление, что Германия близка к банкротству. На самом деле все наоборот. Согласно последним прогнозам Европейской комиссии, государственный долг Германии стабилизировался на уровне чуть выше 60% ВВП и, как ожидается, останется на этом уровне до 2026 года. У Германии самый низкий коэффициент государственного долга среди крупных стран еврозоны. Например, в настоящее время во Франции коэффициент государственного долга составляет 115% ВВП. Коэффициент расходов в Германии в настоящее время составляет 49% ВВП, во Франции — 57% ВВП.

По общему признанию, государственные финансы Германии будут испытывать больше стресса в долгосрочной перспективе из-за демографии. Просто подумайте о том, что старение негативно скажется на государственных доходах, поскольку меньше людей будут работать, а государственные расходы, например, на пенсии и здравоохранение, вырастут. По оценкам Европейской комиссии, государственные расходы, связанные со старением, в Германии вырастут на 2 процентных пункта в течение следующих десятилетий. Однако, по оценкам МВФ, чистого государственного долга, позиция Германии улучшится в течение следующих пяти лет и является одной из самых низких в еврозоне. Устойчивость долга в настоящее время не является проблемой.

Невозможно перестроить экономику без перестройки долгового тормоза?

Правительство рухнуло из-за личных противоречий, разочаровывающих результатов опросов общественного мнения и разных взглядов на то, как вывести экономику из ее нынешней стагнации и структурной слабости. Поэтому разные идеи экономической политики, скорее всего, сыграют важную роль на предстоящих выборах 23 февраля 2025 года. Различия в основном будут касаться того, как и где сокращать расходы и как финансировать или стимулировать инвестиции.

Достижение долгового тормоза в период экономического подъема 2010-х годов было достигнуто за счет низких процентных ставок и сокращения инвестиций. В результате экономика отстала в таких важных областях, как инфраструктура, цифровизация и образование — часто традиционных общественных благах. Конечно, речь идет не только о государственных инвестициях, поскольку частные инвестиции играют гораздо большую роль. Но без общественных благ и государственных стимулов не будет инвестиций частного сектора. В настоящее время инвестиционный разрыв в Германии оценивается примерно в 600 млрд евро, или около 15% ВВП. Кроме того, добавьте к этому еще 30 млрд евро в год, которые потребуются для того, чтобы довести расходы Германии на оборону до целевого показателя в 2% ВВП. Устранение такого разрыва никогда не будет достигнуто только за счет сокращения расходов. Следовательно, любые серьезные усилия по фундаментальному реформированию и улучшению экономики Германии должны сопровождаться фискальным стимулированием. Стимулированием, которое также пойдет на пользу соотношению долга к ВВП, поскольку в немецких дебатах очень часто упускается из виду знаменатель. Коэффициенты задолженности также могут снизиться, когда рост ВВП ускорится.

Любые серьезные усилия по фундаментальному реформированию и улучшению экономики Германии должны сопровождаться фискальным стимулированием.

Будет ли официально изменен долговой тормоз после выборов, пока неясно. Интересно, что ХДС начал предпринимать некоторые шаги, на наш взгляд, прокладывая путь для фискального стимулирования, связанного с инвестициями, после выборов. Поскольку официальные изменения могут быть сделаны только при наличии большинства в две трети в парламенте, все будет зависеть от результатов AfD и FDP, вероятно, единственных двух партий, оставшихся с очень жесткой оппозицией изменениям долгового тормоза. Согласно текущим опросам, обе партии вместе могут получить около 25% голосов, при этом FDP все еще рискует вообще не попасть в парламент.

В любом случае, будут ли официальные изменения в долговом тормозе, следуя предложениям вроде золотого правила для (оборонных) инвестиций, более высокого структурного дефицита или более длительного периода освобождения ради инвестиций в инфраструктуру, или выберет ли новое правительство другие инструменты, не имеет значения. Фискальный стимул уже здесь. Другие инструменты финансирования все еще могут включать так называемые Sondervermögen (специальные целевые инструменты). Вопреки общественному мнению, Конституционный суд не запретил эти инструменты, а только постановил против перевода денег из одного в другой. Специальный целевой инструмент для финансирования программы модернизации инфраструктуры и цифровизации может быть возможен.

Если взять за отправную точку дефицит инвестиций в размере 600 млрд евро, это будет означать более 1,5% ВВП дополнительного фискального стимулирования в течение следующих десяти лет.

Когда любому следующему правительству придется выбирать будущий путь экономики, есть просто два варианта: структурные реформы и инвестиции через жесткую экономию или структурные реформы через инвестиции и более свободную фискальную политику. Честно говоря, это несложный выбор. А с более свободной фискальной политикой и программой реформ и инвестиций, возможно, пришло время для Европы сдуть пыль с еще одного часто используемого немецкого слова: Leitmotiv.

Обзор недели: «Мягкая посадка» под угрозой?

Неделя, которая обещала многое, подходит к мрачному завершению. После двух насыщенных событий недель, прошлая неделя, включавшая данные по индексу потребительских цен и индексу цен производителей США, была вялой по сравнению с ними. Однако неделя ни в коем случае не была пустой тратой времени и предоставила некоторые ценные идеи, одновременно поднимая некоторые ключевые вопросы.

Самый главный вывод прошлой недели: возможна ли мягкая посадка?

Рост индекса цен производителей в сочетании с ростом доходности в США и нестабильными данными по ИПЦ вновь вывели этот вопрос на передний план.

В третьем квартале вероятность мягкой посадки выросла с 40% до 42%. В то же время вероятность рецессии снизилась с 30% до 28%, а вероятность стагфляции снизилась с 28% до 27%. Наибольшая вероятность у мягкой посадки, что означает большую вероятность устойчивого роста в течение следующего года.

Шансы на различные сценарии роста остались в основном такими же, как и в прошлом квартале. Однако результаты выборов добавили неопределенности в экономические перспективы, что может привести к изменениям этих шансов в будущем.

Учитывая комментарии председателя ФРС Пауэлла и историю ФРС, еще один поворот денежно-кредитной политики в начале 2025 года маловероятен. Пауэлл ясно дал понять, что ФРС оценит влияние политики правительства, прежде чем принимать какие-либо решения, что будет означать, что поворот в первом или, возможно, во втором квартале остается маловероятным, поскольку рынки смиряются с возвращением Трампа в Белый дом.

Однако, принимая во внимание все вышесказанное, участники рынка, похоже, не обеспокоены комментариями председателя ФРС Пауэлла. Вероятности и подразумеваемые ставки на 2025 год остаются сдержанными с меньшим снижением ставок в базовом сценарии, поскольку участники рынка продолжают видеть рост инфляции в новом году. Влияние этого по-прежнему ощущается долларом США и доходностью американских облигаций, в частности, которые пережили бычьи недели.

Рынки сейчас оценивают снижение ставки примерно на 72 базисных пункта до декабря 2025 года, что ниже 77 базисных пунктов в среду. Это произошло из-за роста индекса цен производителей США, сильных розничных продаж и производственных данных ФРС Нью-Йорка. Подлили масла в огонь некоторые заявления избранного президента Трампа, в которых он расхваливал некоторые ключевые позиции внешней политики известным ястребам Китая. Это, несомненно, усилит опасения по поводу более агрессивной позиции в отношении Китая и усилит опасения по поводу торговой войны.

В перспективе эти события могут оказаться важнее ценообразования на декабрьской встрече, где вероятность снижения по-прежнему превышает отметку в 60%.

Источник: LSEG (кликните для увеличения)

Сюрприз недели пришел от американских индексов, где SPX и Nasdaq 100 вернули большую часть своего послевыборного прироста. SPX и Nasdaq 100 упали на 2,03% и 3,17% за последнюю неделю на момент написания статьи.

Самым крупным победителем недели стало криптовалютное пространство, где биткоин (BTC/USD) взлетел до новых максимумов ATH около $93 тыс. Рынки по-прежнему оптимистично настроены относительно того, что президент Трамп будет придерживаться своей прокриптовой позиции, хотя существуют различные мнения.

На прошлой неделе товарные рынки снова оказались под давлением из-за роста доходности и DXY, толкающего золото к минимумам около $2536/унция, что на 5% ниже за прошлую неделю. Нефтяные рыбы также с трудом добивались какой-либо выгоды, поскольку ОПЕК понизила свои прогнозы четвертый месяц подряд. На момент написания статьи Brent упала примерно на 3% за неделю.

В целом это была запутанная неделя, которая, скорее всего, заставит рынки гадать перед напряженным праздничным сезоном.

Предстоящая неделя: неделя без изменений в Азиатско-Тихоокеанском регионе, правила PMI

Рынки Азиатско-Тихоокеанского региона

На этой неделе в Азиатско-Тихоокеанском регионе ожидается замедление темпов роста, а неожиданным событием, вероятно, станет заседание, созванное Банком Японии (BoJ).

Данные Японии, скорее всего, покажут, что ситуация постепенно возвращается к норме после некоторых временных сбоев. Это должно привести к улучшению показателей PMI. Производственный PMI может остаться ниже среднего, но услуги PMI должны улучшиться благодаря временным налоговым льготам и росту доходов.

Ожидается, что экспорт вырастет на 1,7% по сравнению с прошлым годом после падения на 1,7% в сентябре, в то время как импорт может сократиться на 4,5% из-за снижения мировых цен на сырьевые товары. Прогнозируется снижение инфляции до 2,3% по сравнению с прошлым годом, в основном из-за высокой базы прошлого года. Однако ежемесячный рост должен вырасти до 0,6%, чему будет способствовать прекращение субсидий на энергоносители и сильный рост цен на услуги.

Однако сюрприз может произойти в понедельник, согласно сообщению Reuters, глава Банка Японии Уэда выступит с речью и проведет пресс-конференцию в Нагое в понедельник, сообщил Банк Японии, событие (которое ранее не было запланировано), за которым рынки будут внимательно следить в поисках намеков на то, может ли он повысить процентные ставки в следующем месяце. Комментарии Уэды могут спровоцировать волатильность в парах с иеной после приступа слабости в последние недели.

В Китае данные на этой неделе скудные. Ставки по кредитам будут объявлены в среду, где не ожидается никаких изменений, поскольку Народный банк Китая до сих пор держал ставки без изменений в этом месяце.

В Австралии кульминацией недели станет публикация протоколов RBA во вторник. Отчет может пролить свет на недавнее заседание RBA и дать представление о дальнейшей политике ставок.

Европа + Великобритания + США

На развитых рынках Еврозона возвращается с данными с высоким влиянием и, в частности, с цифрами PMI. Это имеет решающее значение для Еврозоны, поскольку рост теперь является основным источником беспокойства для региона, учитывая борьбу его производственного центра, Германии. Евро, потеряв так много позиций за последние недели по отношению к доллару, в частности, может столкнуться с возобновлением давления продаж, если будет обнародован слабый отпечаток PMI.

В Великобритании ВВП за третий квартал показал замедление экономики Великобритании до 0,1%, а в сентябре экономика сократилась на -0,1%. Это делает предстоящие данные по ИПЦ еще более важными и интригующими, поскольку инфляция в сфере услуг снова оказалась в центре внимания.

В начале октября счета за электроэнергию для домохозяйств выросли примерно на 10%, что означает, что общая инфляция может снова превысить 2%. Однако Банк Англии больше обеспокоен инфляцией в сфере услуг, которая может снова вырасти до 5%. Ожидается, что инфляция в сфере «основных услуг» значительно снизится с 4,8% до 4,3%. Эта небольшая деталь, вероятно, не приведет к снижению ставки в декабре, но она предполагает, что Банк Англии может снизить ставки более резко, чем 2-3 снижения, которые в настоящее время ожидаются в течение следующих нескольких лет.

В США на этой неделе рынки наслаждаются паузой на фронте данных с одним важным релизом на повестке дня. Отчет SP PMI будет опубликован в четверг, что не должно иметь большого влияния.

Следующими важными обновлениями станут основные показатели личных потребительских расходов и важный отчет о занятости за ноябрь, которые выйдут через две и три недели соответственно.

Диаграмма недели

На прошлой неделе в центре внимания оставался индекс доллара США (DXY), который столкнулся с многомесячным сопротивлением около отметки 107,00. DXY оказывал влияние на мировые рынки вместе с доходностью американских облигаций, и, таким образом, моя интрига относительно того, куда мы можем направиться дальше.

Ниже представлен график DXY, и вы можете видеть розовую область, где цена в настоящее время колеблется, что является ключевой областью сопротивления, которую индекс должен преодолеть. В пятницу на европейской сессии наблюдался значительный откат, но данные США позднее в тот же день дали быкам по USD новый импульс.

Прорыв выше уровня 107,00 может встретить сопротивление на уровне 107,97, а прорыв выше этого уровня поставит в центр внимания уровень 109,52.

При рассмотрении нисходящей стороны непосредственная поддержка находится около 105,63, после чего в фокусе внимания оказываются уровень 105,00 и красная рамка на графике около 104,50.

DXY является движущей силой ценовой динамики всех инструментов, номинированных в долларах, и эта тенденция может продолжиться на этой неделе.

Дневной график индекса доллара США – 15 ноября 2024 г.

Источник:TradingView.Com (кликните для увеличения)

Ключевые уровни для рассмотрения:

Поддерживать

105.63

105.00

104.50

Сопротивление

107.00

107.97

109.52

Источник: ACTIONFOREX

Объем розничных продаж в октябре вырос на 0,4% в месячном исчислении, что ниже пересмотренного в сторону повышения показателя за сентябрь 2024 года на 0,8%, но выше консенсус-прогноза, предполагавшего рост на 0,3% в месячном исчислении.

Торговля в автомобильном секторе выросла на 1,6% в месячном исчислении, поскольку спад в магазинах автозапчастей и аксессуаров (-2,0%) был более чем компенсирован значительным ростом у дилеров автотранспортных средств (+1,9%).

Продажи на автозаправочных станциях выросли на 0,1% м/м в октябре, что обусловлено более высокими объемами, поскольку цены на газ упали в этом месяце. Категория строительных материалов и оборудования выросла на 0,5% м/м.

Продажи в «контрольной группе», которая исключает указанные выше изменчивые компоненты (т. е. бензин, автомобили и строительные материалы) и используется при оценке расходов на личное потребление (PCE), упали на 0,1% в месячном исчислении, что является существенным замедлением по сравнению с пересмотренным в сторону повышения ежемесячным приростом на 1,2% в сентябре.

Небольшой рост был зафиксирован в розничных магазинах, не относящихся к магазинам (0,3% м/м), и универмагах (0,2% м/м).

Значительное снижение было зафиксировано в магазинах разных категорий (-1,6% м/м), магазинах спортивных товаров, товаров для хобби, книг, музыкальных магазинах (-1,1% м/м) и магазинах товаров для здоровья и личной гигиены (-1,1% м/м).

Услуги общественного питания и питейные заведения — единственная категория услуг в отчете о розничных продажах — выросли на 0,7% м/м. Данные за сентябрь также были пересмотрены до 1,2% (ранее 1,0%).

Ключевые выводы

Розничные продажи в октябре оказались выше ожидаемых из-за огромного скачка продаж автотранспортных средств, однако если исключить автотранспортные средства, то розничные продажи остались на уровне месяца. Тем не менее, 3-месячный средний показатель розничных продаж вырос с 0,2% в сентябре до 0,6% в октябре на фоне существенного пересмотра данных за предыдущий месяц в сторону повышения. Возможно, ураган Милтон мог исказить показатели продаж в прошлом месяце, хотя усилия по очистке и восстановлению могут привести к более высоким показателям в предстоящие месяцы.

Потребление в США в целом остается здоровым, поддерживаемым стабильным рынком труда и солидным ростом реальных доходов. В настоящее время наш мониторинг показывает, что годовой рост потребления в четвертом квартале превышает 3% и лишь немного ниже сильного показателя третьего квартала. Хотя в настоящее время мы ожидаем, что Федеральный резерв сократит ставку на 25 базисных пунктов в декабре, риски, связанные с потенциальной паузой в конце года, возросли, и рынки оценивали вероятность такого исхода примерно в 40% на момент написания статьи.