IC Markets – Фундаментальный прогноз по Европе | 17 ноября 2025 г.

IC Рынки

Форекс

Товар

Экономический

Краткое содержание:

На азиатской сессии 17 ноября наблюдалась смешанная активность региональных фондовых индексов, цен на сырьевые товары и валютных пар, что было обусловлено ослаблением ВВП Японии, отраслевым давлением и осторожными настроениями инвесторов в преддверии публикации важных данных по США, Европе и региону.

Что произошло на азиатской сессии?

На азиатской сессии 17 ноября наблюдалась разнонаправленная динамика региональных фондовых индексов, цен на сырьевые товары и валютных пар, обусловленная ослаблением ВВП Японии, давлением в секторах и осторожными настроениями инвесторов в преддверии публикации важных данных в США, Европе и регионе. Особенно пострадали акции компаний сферы туризма и розничной торговли в Японии, в то время как индекс Kospi продемонстрировал относительный рост, а цены на нефть снизились. Иена оставалась стабильной после публикации данных по ВВП, а индийские рынки открылись уверенно на фоне сильных внутренних потоков.

Что это означает для сессий Европа-США?

Сегодняшние торги характеризуются значительной неопределенностью, обусловленной задержкой выхода экономических данных США, меняющимися ожиданиями снижения ставки ФРС (теперь на уровне 50% в декабре) и ожиданием критически важных корпоративных отчетов. Данные по инфляции в Канаде (13:30 по Гринвичу) представляют собой ключевой макроэкономический отчет дня, в то время как подтвержденное сокращение ВВП Японии подчеркивает опасения по поводу роста мировой экономики. Откат биткоина на 25% от октябрьских максимумов отражает общую тенденцию к снижению риска, в то время как цены на нефть остаются под давлением, несмотря на геополитическую напряженность.

Индекс доллара (DXY)

Доллар США движется в сложной обстановке, характеризующейся снижением ожиданий снижения ставки Федеральной резервной системы, сохраняющейся экономической неопределенностью, вызванной историческим прекращением работы правительства, и предстоящей важной неделей публикации данных. Учитывая, что индекс DXY тестирует ключевой уровень поддержки около 99,00, а вероятность снижения ставки ФРС в декабре падает ниже 50%, краткосрочная траектория доллара зависит от будущих экономических показателей, которые наконец прольют свет на истинное состояние экономики США. Примечания Центрального банка:

· Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) на своем заседании 28–29 октября 2025 года большинством голосов проголосовал за снижение целевого диапазона ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов до 3,75% — 4,00%, что стало вторым снижением подряд после снижения на 25 базисных пунктов в сентябре.

· Комитет сохранил свои долгосрочные цели по обеспечению максимальной занятости и инфляции в 2%, отметив, что рынок труда продолжает снижаться, наблюдается небольшое создание рабочих мест и рост уровня безработицы. Для сравнения, инфляция остаётся выше целевого уровня, около 3,0%.

· Политики подчеркнули сохраняющиеся риски снижения экономического роста, смягчаемые признаками устойчивой экономической активности. Индекс потребительских цен (ИПЦ) в сентябре оказался немного ниже ожиданий, составив 3,0% в годовом исчислении, что ослабило инфляционное давление, но по-прежнему требует бдительности в связи с ценовым влиянием, обусловленным введением пошлин.

· Экономическая активность умеренно выросла в третьем квартале, при этом прогнозируется рост ВВП на уровне около 1,0% в годовом исчислении. Однако неопределенность остается высокой на фоне сохраняющейся напряженности в мировой торговле и приостановки работы правительства США, что влияет на доступность данных.

· В обновленном Сводке экономических прогнозов отражен ожидаемый средний уровень безработицы около 4,5% к 2025 году, при этом прогнозы общей инфляции и инфляции основных потребительских расходов (PCE) составляют около 3,0%, что указывает на предстоящее медленное смягчение.

· Комитет подчеркнул свой гибкий подход, основанный на данных, и подчеркнул, что будущие корректировки политики будут основываться на поступающих данных о рынке труда и инфляции. Как и на предыдущих заседаниях, были высказаны различные мнения, в том числе один из членов высказался за более радикальное снижение ставки на 50 базисных пунктов.

· FOMC объявил о запланированном завершении своей программы сокращения баланса (количественного ужесточения), намереваясь прекратить отток средств в ближайшем будущем для поддержания стабильности рынка, при этом лимит выкупа казначейских облигаций останется на уровне 5 миллиардов долларов в месяц, а лимит выкупа ипотечных ценных бумаг агентств — на уровне 35 миллиардов долларов.

· Следующее заседание запланировано на 9–10 декабря 2025 года.

Следующие 24 часа: слабый медвежий тренд

Золото (XAU)

17 ноября золото стабилизировалось около $4100 после двух дней падения, вызванного падением ожиданий снижения ставки ФРС в декабре, которое теперь рассматривается как игра в кости с вероятностью 44–50%. С начала года цена на металл продолжает расти на 55–57%, несмотря на откат от рекордного октябрьского максимума выше $4380.

Недавно завершившаяся 43-дневная приостановка работы правительства США привела к значительной волатильности, первоначально подняв цену золота выше 4240 долларов на фоне спроса на безопасные активы, а затем спровоцировав фиксацию прибыли после урегулирования. Задержка экономических данных и агрессивные комментарии ФРС внесли реальную неопределенность в преддверии заседания FOMC 10 декабря. Предвзятость в следующие 24 часа: слабый бычий тренд.

Евро (EUR)

Никаких важных новостей. Чего ожидать от евро сегодня? Евро открыл торги понедельника на прочном уровне 1,1621, чему способствовало сочетание слабости доллара США, стабильной политики ЕЦБ и устойчивой динамики в секторе услуг еврозоны. В то время как ЕЦБ сохраняет «хорошие позиции» с фиксированными ставками и вероятностью их снижения к сентябрю 2026 года лишь 40%, Федеральная резервная система сталкивается с растущим давлением в пользу дальнейшего смягчения, при этом вероятность снижения ставки в декабре составляет примерно 50%. Примечания Центрального банка:

· Совет управляющих ЕЦБ на своем заседании 30 октября 2025 года сохранил три ключевые процентные ставки без изменений. Основная ставка рефинансирования остается на уровне 2,15%, процентная ставка по маржинальному кредитованию – 2,40%, а процентная ставка по депозитам – 2,00%. Это решение отражает оценку политиков, согласно которой текущая денежно-кредитная политика остается соответствующей среднесрочной ценовой стабильности, в то время как поступающие данные подтверждают постепенное возвращение инфляции к целевому уровню.

· Последние показатели указывают на стабильную динамику цен. Уровень общей инфляции остаётся вблизи отметки 2%, при этом цены на энергоносители сдержаны, а инфляция цен на продукты питания несколько замедлилась после предыдущих перебоев с поставками. Рост заработной платы продолжает оставаться умеренным, что способствует снижению давления на внутренние издержки. ЕЦБ подтвердил свою приверженность подходу, основанному на данных и проводимому от заседания к заседанию, и подчеркнул гибкость в условиях неопределённой мировой финансовой ситуации.

· Прогнозы сотрудников Евросистемы существенно не изменились с сентября. Средние темпы инфляции остаются на уровне 2,0% в 2025 году, 1,8% в 2026 году и 2,0% в 2027 году. Недавнее снижение цен производителей и снижение нагрузки на трубопроводы указывают на ограниченные риски роста инфляции, хотя геополитическая напряженность и потенциальные шоки на сырьевых рынках продолжают создавать неопределенность в отношении перспектив.

· Рост ВВП еврозоны остаётся в соответствии с предыдущими прогнозами: 1,1% на 2025 год, 1,1% на 2026 год и 1,4% на 2027 год. Прогнозные индикаторы, включая индексы деловой активности (PMI) и опросы промышленных настроений, указывают на некоторую стабилизацию экономической активности после спада в третьем квартале. Ожидается, что государственные инвестиции и восстановление экспортной активности компенсируют снижение спроса со стороны частного сектора в ближайшей перспективе.

· Рынок труда остаётся устойчивым: уровень безработицы находится на многолетних минимумах, а уровень участия в рабочей силе высок. Рост реальных доходов продолжает поддерживать расходы домохозяйств, несмотря на нормализацию потребления после предыдущих пиков. Финансовые условия остаются благоприятными, чему способствуют стабильная ликвидность банковского сектора и повышение спроса на кредиты со стороны малых и средних предприятий.

· Деловые настроения остаются смешанными, отражая сохраняющуюся неопределенность относительно глобальной торговой политики и курса американских пошлин. Однако снижение затрат в цепочке поставок и повышение конкурентоспособности экспорта благодаря более низким обменным курсам приносят некоторое облегчение производственным и внешнеторговым секторам.

· Совет управляющих подтвердил, что будущие решения будут зависеть от комплексной оценки поступающих данных, охватывающих динамику инфляции, финансовые условия и состояние механизма передачи воздействия. Совет подчеркнул, что не существует заранее заданного пути для ставок; необходимо сохранить все варианты на случай существенного изменения экономических перспектив.

· Сокращение баланса продолжается плавно, при этом активы в рамках программ APP и PEPP снижаются в связи с прекращением реинвестирования. ЕЦБ подтвердил, что темпы оттока портфелей соответствуют ранее объявленному плану нормализации, что способствует постепенному отказу от денежно-кредитной политики предсказуемым образом.

· Следующее заседание состоится 17–18 декабря 2025 года.

Следующие 24 часа: слабый медвежий тренд

Швейцарский франк (CHF)

Швейцарский франк начинает неделю на многолетних максимумах, чему способствуют три ключевых фактора: подтвержденное снижение пошлин США с 39% до 15%, сохраняющийся спрос на безопасные активы, обусловленный глобальной неопределенностью, и стабильность политики Национального банка Швейцарии (SNB) на уровне 0%, отрицательные ставки исключены. Пара USD/CHF торгуется вблизи 0,79, что является самым высоким значением с 2011 года, в то время как пара EUR/CHF достигла уровней, не наблюдавшихся с 2015 года. Учитывая, что сегодня будет опубликована предварительная оценка ВВП Швейцарии за третий квартал, а заседание SNB не за горами 11 декабря, траектория франка будет зависеть от публикации экономических данных и любых изменений в оптимистичном прогнозе SNB по инфляции. Примечания Центрального банка:

· На своем заседании 25 сентября 2025 года Национальный банк Швейцарии сохранил ключевую процентную ставку на уровне 0%, приостановив серию из шести последовательных снижений ставок, поскольку инфляция стабилизировалась, а швейцарский франк оставался устойчивым.

· Последние данные показали умеренное восстановление инфляции: потребительские цены в Швейцарии выросли в августе на 0,2% в годовом исчислении после того, как оставались выше нуля в течение трех месяцев подряд. Это помогло смягчить опасения по поводу дефляции, которые нарастали в начале года.

· Прогноз условной инфляции в целом не изменился по сравнению с июнем: ожидается, что общая инфляция составит в среднем 0,2% в 2025 году, 0,5% в 2026 году и 0,7% в 2027 году. Риск отрицательного изменения ставки на данный момент уменьшился, но ШНБ сохраняет гибкость на случай, если инфляционное давление снова ослабнет.

· Перспективы мировой экономики еще больше ухудшились из-за обострения торговой напряженности, особенно с США, и сохраняющейся неопределенности на ключевых экспортных рынках Швейцарии.

· Рост ВВП Швейцарии замедлился во втором квартале после сильного первого квартала, обусловленного ростом экспорта США на ранних этапах. Национальный банк Швейцарии ожидает замедления роста и сохранения его на низком уровне, прогнозируя рост ВВП в диапазоне от 1% до 1,5% в 2025 и 2026 годах.

· Настроения на рынке труда в швейцарском промышленном секторе смягчились из-за опасений по поводу конкурентоспособности экспорта и потенциальной корректировки производства, но общие перспективы роста в целом остаются неизменными.

· Национальный банк Швейцарии подтвердил свою готовность отреагировать по мере необходимости, если риски дефляции возникнут снова, подчеркнув свою приверженность среднесрочной ценовой стабильности и надежной, прозрачной коммуникационной политике, а также введя более подробные протоколы денежно-кредитной политики, начиная с октября.

· Следующее заседание состоится 11 декабря 2025 года.

Следующие 24 часа: средне-бычий тренд

Фунт (GBP) Ключевые новости сегодня

Британский фунт стерлингов сталкивается со значительными препятствиями с началом азиатской сессии в понедельник. Разворот в фискальной политике правительства поставил под сомнение финансовую надежность Великобритании, в то время как сохраняющиеся слабые экономические данные укрепили ожидания снижения ставки в декабре. Учитывая, что рынки оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов 18 декабря в 75-80%, а технические индикаторы указывают на дальнейший риск снижения, фунт стерлингов, вероятно, останется под давлением, если только не появятся неожиданные данные в сторону роста или комментарии Кэтрин Манн не укажут на сопротивление смягчению денежно-кредитной политики в краткосрочной перспективе. Трейдерам следует внимательно следить за зоной поддержки 1,3150–1,3185, поскольку прорыв ниже этой зоны может ускорить снижение до 1,2875 или ниже. Примечания Центрального банка:

· Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) Банка Англии провел заседание 6 ноября 2025 года и большинством голосов (7 против 2) проголосовал за сохранение процентной ставки на уровне 4,00% второй раз подряд. Это решение отражает осторожный подход Комитета, поскольку инфляция остаётся выше целевого уровня, но базовая экономическая динамика продолжает ослабевать. Два члена Комитета сохранили свои голоса за снижение ставки на 25 базисных пунктов, сославшись на дальнейшие признаки смягчения ситуации на рынке труда и слабые деловые настроения.

· Банк Англии скорректировал свои прогнозы по количественному ужесточению (QT), сохранив сниженные темпы, установленные в сентябре. Планируемое сокращение портфеля государственных облигаций Великобритании остается на уровне 67,5 млрд фунтов стерлингов в течение следующих 12 месяцев, в результате чего текущий баланс государственных облигаций составляет около 550 млрд фунтов стерлингов. Политики охарактеризовали пересмотренный путь количественного ужесточения как «соответствующий текущим рыночным условиям», подчеркнув важность управления ликвидностью в условиях повышенной волатильности.

· Общая инфляция в октябре несколько снизилась до 3,6% с 3,8% ранее, что обусловлено снижением цен на продукты питания и транспорт. Однако базовая инфляция демонстрирует лишь постепенный рост, оставаясь на уровне около 3,9%. Комитет по денежно-кредитной политике (КМП) отметил, что инфляция в сфере услуг и регулируемые цены на энергоносители продолжают оказывать давление, что подчеркивает сложность достижения целевого показателя в 2% на устойчивой основе. Согласно последним прогнозам Комитета, инфляция снизится до 3% к середине 2026 года, и ожидается дальнейшее снижение, если динамика цен на энергоносители и заработную плату продолжит нормализоваться.

· Экономическая активность остаётся низкой. По оценкам, рост ВВП в третьем квартале близок к нулю, при этом как объём производства, так и потребительские расходы сдерживаются. Уровень безработицы вырос до 4,8%, в то время как рост заработной платы замедлился до чуть менее 5% в годовом исчислении. Члены Комитета по денежно-кредитной политике признали дальнейшее ослабление договорённостей об оплате труда, что свидетельствует об ослаблении давления на стоимость рабочей силы по мере снижения спроса. Опросы в производственном секторе и секторе услуг указывают на сдержанные намерения по найму до конца года.

· Международные факторы продолжают осложнять перспективы экономической политики. Колебания цен на нефть, отчасти связанные с возобновлением напряжённости на Ближнем Востоке, в сочетании со слабым мировым спросом способствовали повышению волатильности рынка. Комитет по денежно-кредитной политике (КМП) вновь заявил, что внешние потрясения, включая глобальные перебои с поставками продовольствия и энергии, могут временно замедлить дезинфляцию, но вряд ли помешают среднесрочному снижению цен.

· Комитет оценил риски, связанные с инфляцией, как сбалансированные. Риски снижения обусловлены вялым внутренним ростом и снижением реальных доходов, в то время как риски роста по-прежнему связаны с завышенными инфляционными ожиданиями и устойчивой инфляцией в сфере услуг. Политики подчеркнули необходимость терпения, отметив, что любое снижение ставок до явного прогресса в инфляции может подорвать доверие к политике.

· Общая позиция Комитета по денежно-кредитной политике остаётся ограничительной, но становится всё более сбалансированной, и ожидается, что дальнейшие действия будут следовать осторожной траектории, основанной на данных. Комитет подтвердил, что денежно-кредитная политика останется жёсткой до тех пор, пока не появятся убедительные доказательства того, что инфляция возвращается к целевому уровню в 2% на устойчивой основе.

· Следующее заседание состоится 18 декабря 2025 года. Прогноз на следующие 24 часа: средний, медвежий.

Канадский доллар (CAD)

Сегодняшний день знаменует собой поворотный момент для трейдеров, торгующих канадским долларом, с публикацией ИПЦ за октябрь. Данные по инфляции, соответствующие ожиданиям, вероятно, укрепят рыночный консенсус о том, что Банк Канады приостановил снижение ставки, что обеспечит техническую поддержку канадскому доллару на текущих уровнях вблизи 1,40. Однако более широкие перспективы остаются сдержанными, поскольку разница в ставках и неопределенность в торговле оказывают давление на среднесрочную динамику канадского доллара. Рынок будет внимательно следить как за общими показателями инфляции, так и за базовой инфляцией, а также за любыми прогнозами относительно решения Банка Канады, которое будет принято 10 декабря. Примечания Центрального банка:

· Совет отметил, что напряжённость в вопросе тарифов США несколько снизилась после достижения раннего прогресса в двусторонних переговорах, хотя внешняя торговая обстановка остаётся нестабильной. Компании продолжают воздерживаться от долгосрочных инвестиций, и Банк подчеркнул, что для восстановления доверия необходима постоянная ясность в отношении торговой политики США.

· Банк признал, что неопределенность сохраняется, несмотря на смягчение тона в политике США, поскольку поступающие данные свидетельствуют об ограниченном улучшении экспортных заказов. Обрабатывающая промышленность стабилизировалась, но объём производства остаётся ниже уровня, наблюдавшегося до 2024 года, что отражает слабый мировой спрос и осторожные корпоративные расходы.

· Экономика Канады продемонстрировала первые признаки восстановления в начале четвёртого квартала: ВВП, по оценкам, вырос на 0,3% в октябре после двух кварталов спада. Активность в горнодобывающей промышленности и энергетическом секторе несколько выросла благодаря устойчивому спросу на нефть, в то время как экспорт товаров показал незначительный рост.

· Рост сектора услуг оставался неравномерным, в основном за счёт туристических и технологических услуг. Однако розничные расходы и потребление домохозяйств были сдержанными из-за замедления создания рабочих мест и сохраняющейся осторожности потребителей. Банк оценил общую динамику как нестабильную, но с небольшим улучшением.

· На крупных городских рынках жилья наблюдалось умеренное оживление активности, поскольку ставки по ипотеке стабилизировались на уровне, близком к рекордно низким. Тем не менее, давление, связанное с доступностью жилья, и более строгие стандарты кредитования продолжают сдерживать общие объёмы перепродаж, что приводит к лишь постепенному восстановлению жилищного сектора.

· Общая инфляция потребительских цен (ИПЦ) в октябре выросла до 2,1%, достигнув целевого показателя Банка впервые за шесть месяцев. Росту способствовали высокие цены на энергоносители и умеренный рост расходов на продукты питания и жильё. Показатели базовой инфляции оставались стабильными, что свидетельствует о сдерживании ценового давления.

· Совет управляющих подтвердил свою позицию, основанную на данных, указав, что текущая ставка рефинансирования остаётся адекватной в условиях робкого роста и сбалансированных инфляционных рисков. Чиновники отметили, что, хотя дополнительные стимулирующие меры не исключаются, акцент сместился на мониторинг устойчивости восстановления, а не на немедленную корректировку ставки.

· Следующее заседание состоится 17–18 декабря 2025 года.

Следующие 24 часа BiasWeaK: бычий тренд

Масло

Цены на нефть снизились в понедельник, 17 ноября, на фоне возобновления экспортных операций России из Новороссийска после украинских забастовок. Рынок испытывает значительное понижательное давление из-за растущего избытка предложения: МЭА предупреждает о достижении избытка в 4 млн баррелей в сутки в 2026 году. Несмотря на геополитические риски, связанные с усилением украинских атак на российскую энергетическую инфраструктуру, санкциями США против «Роснефти» и «Лукойла», вступающими в силу 21 ноября, и захватом танкера Ираном в Ормузском проливе, эти риски оказались недостаточными для компенсации фундаментальных опасений по поводу избыточного предложения.

Следующие 24 часа: слабый медвежий тренд

Источник: IC Markets

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.