Ключевые моменты:

Забудьте об секторах. Забудьте о странах. Будущее инвестиций — в долгосрочных трендах.

Искусственный интеллект меняет отрасли, оборонные бюджеты стремительно растут, расходы на борьбу с киберпреступностью стремительно растут, прорывы в здравоохранении продлевают жизнь, рост дивидендов вознаграждает терпение, а блокчейн меняет финансовую систему. Именно эти идеи формируют рынки сегодня и завтра.

Всё больше инвесторов понимают, что им нужен не просто вложения в индекс. Им нужен вклад в долгосрочную тему. Они хотят, чтобы их портфели отражали будущее, которое они видят. В этом и заключается идея тематического инвестирования: согласовывать капитал с долгосрочными тенденциями, формирующими будущее, при этом сохраняя его приверженность фундаментальным показателям.

Фон: четыре силы, переписывающие сценарий

Четыре основные структурные силы меняют экономику и рынки: технологии, демография, геополитика и климат.

Технологии: ИИ проникает повсюду — от полупроводников до здравоохранения. Демография: старение населения стимулирует спрос на лекарства, в то время как молодое поколение требует услуг, изначально основанных на цифровых технологиях. Геополитика: оборонные бюджеты растут, кибератаки множатся, а цепочки поставок перестраиваются. Климат: декарбонизация и переход на «зеленую» экономику перераспределяют капитал между отраслями.

Это не квартальный шум, это смена поколений. Каждая инвестиционная тема Saxo строится вокруг одной или нескольких из этих структурных сил: трансформации широких мегатрендов, таких как технологии, демография, геополитика и климат, в конкретные компании, которые инвесторы могут изучать и отслеживать.

«Инвестирование в мегатренды — это инвестирование в то, куда движется мир, а не туда, где он был». — Джейкоб Фалькенкрон

Тематическое инвестирование, объяснение

Тематическое инвестирование — это не то же самое, что покупка секторного фонда. Секторный ETF может дать вам доступ к банкам; такая тема, как «кибербезопасность», охватывает программное обеспечение, оборудование и услуги, связанные с одним и тем же драйвером.

Подумайте об этом как о создании сюжетной линии, а не жанра. Вместо того, чтобы относить своё портфолио к разделу «Технологии», вы выбираете главу «ИИ» и рассматриваете компании, работающие в этой области, от разработчиков микросхем до центров обработки данных.

Важно отметить, что темы — это не мимолетное увлечение. У хорошо продуманной темы есть структурные драйверы, широкая релевантность и компании с реальными доходами и бизнес-моделями, за которыми она стоит.

«Лучшие темы — это не о том, что модно сегодня, а о том, что будет актуально через десять лет». — Джейкоб Фалькенкрон

Последние три года показали, как быстро темы могут переходить от ажиотажа к принятию. Генеративный ИИ был научной фантастикой, затем пилотным проектом, а теперь – повесткой дня для советов директоров. Расходы на оборону десятилетиями оставались на прежнем уровне, а теперь союзники по НАТО выделяют на них два процента ВВП в качестве базового уровня. Здравоохранение переходит от лечения к профилактике и персонализации.

Темы не обещают стабильной доходности, но являются двигателями долгосрочного роста. Задача инвесторов — отделить сигнал от шума.

Сделайте это своим: инвестируйте с уверенностью

Одна из причин, по которой инвесторов привлекают темы, — это вовлеченность. Сохранять инвестиции легче, когда веришь в историю. Если вас волнует безопасность данных, кибертема кажется осязаемой. Если вы увлечены наукой, инновации в здравоохранении найдут отклик. Если вы стремитесь к стабильному доходу, рост дивидендов будет привлекателен.

Эта эмоциональная связь имеет значение. Инвесторы менее склонны к панической продаже активов, когда уверены в том, почему они что-то покупают.

Соответствие портфелю: ядро ​​и сателлит

Темы лучше всего работают как сателлиты вокруг диверсифицированного ядра. Представьте свой портфель как солнечную систему: ядро, состоящее из акций и облигаций широкого профиля, окруженное тематическими сателлитами, отражающими ваши убеждения.

Типичные инвесторы могут выделять от 5 до 20% своего портфеля на различные темы, в зависимости от готовности к риску. Это позволяет поддерживать интерес, не слишком увлекаясь какой-либо одной сюжетной линией.

«Темы должны вас волновать, но они никогда не должны доминировать в вашем портфолио. Думайте о специях, а не обо всём блюде». — Джейкоб Фалькенкрон

Вдохновение от кураторов: инвестиционные темы Saxo

Чтобы сделать тематическое инвестирование более доступным, стратеги Saxo создали инвестиционные темы: тщательно отобранные списки компаний, тесно связанных с определенным долгосрочным трендом.

Эти тщательно подобранные списки помогают решить одну из самых сложных задач для инвесторов: как определить и выбрать компании по определённой тематике. Хотя выбор отдельных акций может быть сложным, а обширные ETF могут ослабить влияние на перспективные тренды, тематический список предлагает чёткую отправную точку для исследования в определённой области.

Используя тему в качестве вдохновения, вы сможете исследовать различные звенья цепочки создания стоимости, не зацикливаясь только на самых известных именах и сэкономив время на отбор и генерацию идей. Списки периодически пересматриваются, чтобы они могли меняться вместе с темой, а не застревать на вчерашних победителях.

Познакомьтесь с инвестиционными темами

Инвестиционные специалисты Saxo выделили ряд убедительных тем, призванных отражать основные долгосрочные тренды. Каждая тема курируется командой стратегов Saxo и обычно включает около восьми акций. Шесть из представленных ниже представлены здесь исключительно в качестве иллюстрации, однако Saxo предлагает и другие темы, с которыми вы можете ознакомиться на нашей платформе .

Искусственный интеллект: ИИ больше не ограничивается лабораториями. Он способствует росту производительности во всех отраслях: от производства микросхем и облачной инфраструктуры до здравоохранения и потребительских приложений. Внедрение ИИ ускоряется, поскольку компании стремятся внедрить его в свои бизнес-модели.

Оборона: геополитика снова оказалась в центре внимания рынков. Рост военных бюджетов, программы перевооружения и новые технологии в аэрокосмической сфере и сфере безопасности создают долгосрочный спрос на подрядчиков и поставщиков в сфере обороны.

Кибербезопасность: цифровая инфраструктура стала критически важной для всего, от банковского дела до здравоохранения, поэтому расходы на киберпреступность стремительно растут. Компании и правительства уделяют первостепенное внимание расходам на защиту, что делает этот рынок структурно растущим.

Инновации в здравоохранении: прорывы в области геномики, персонализированной медицины и биотехнологий меняют подходы к лечению заболеваний. Старение населения усиливает этот процесс, стимулируя спрос на более эффективные методы лечения и новые технологии.

Рост дивидендов: инвесторов, ищущих устойчивость и доход, привлекают компании, которые ежегодно увеличивают выплаты. Такие компании, как правило, финансово устойчивы, имеют стабильную прибыль и нацелены на вознаграждение акционеров.

Криптовалюта и блокчейн: технология блокчейн начинает менять финансовую инфраструктуру и цифровые активы. Несмотря на волатильность и регуляторные риски, её потенциал для трансформации платежей, расчётов и децентрализованных финансов делает её слишком важной темой, чтобы её игнорировать.

Тематическое инвестирование — это не прогнозирование роста ВВП в следующем квартале. Это выражение своего мнения о том, как меняется мир, и получение частички этих изменений.

Источник: SAXO

Цены на золото упали на азиатских торгах в понедельник, увеличив потери предыдущей сессии, поскольку трейдеры постепенно снижали ожидания того, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки в следующем месяце.

Давление на желтый металл оказал укрепившийся доллар, в то время как возросшее нежелание рисковать на фоне ставок на отложенное снижение ставок и возросшей экономической неопределенности также не смогло предотвратить падение стоимости золота.

Спотовая цена на золото упала на 0,6% до 4053,84 доллара за унцию к 00:33 по восточному времени (05:33 по Гринвичу), тогда как фьючерсы на золото с поставкой в ​​декабре упали на 0,9% до 4055,91 доллара за унцию.

Золото находится под давлением, поскольку трейдеры оценивают снижение процентной ставки в декабре

Недавние потери золота были обусловлены главным образом тем, что трейдеры постоянно переоценивали ожидания снижения ставки ФРС в декабре.

По данным CME Fedwatch , рынки закладывали в цены 39,8%-ную вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в ходе заседания ФРС 10–11 декабря, что значительно ниже вероятности в 61,9%, зафиксированной на прошлой неделе .

Ставки на удержание выросли до 60,2% с 38,1% на прошлой неделе.

Этому способствовал, главным образом, возросшая неопределенность в отношении экономики США, особенно после того, как страна недавно вышла из самого продолжительного в своей истории приостановки работы правительства. Ожидается, что приостановка работы правительства задержит или нарушит публикацию ряда ключевых экономических показателей за октябрь, особенно по инфляции и занятости.

Недостаток понимания этих двух факторов заставляет ФРС действовать вслепую перед декабрьским заседанием. Ожидания рынка в пользу сохранения ставки также усилились на фоне усиливающихся признаков нестабильной инфляции в США, в то время как председатель ФРС Джером Пауэлл в целом не был готов к снижению ставки в декабре.

Высокие ставки в течение длительного времени не предвещают ничего хорошего для не приносящих доход активов, таких как золото и другие металлы.

Среди других драгоценных металлов спотовая цена на платину выросла на 0,1% до 1548,0 долл. США за унцию, но понесла существенные потери по сравнению с предыдущей сессией, в то время как спотовая цена на серебро осталась на уровне 50,5795 долл. США за унцию, также упав с почти рекордных максимумов на прошлой неделе.

Доллар стабилизировался после публикации протокола ФРС и публикации данных по экономике США на этой неделе

В понедельник доллар немного укрепился, частично отыграв потери прошлой недели. Индекс доллара вырос на 0,1% .

На этой неделе основное внимание будет уделено целому ряду экономических показателей США: в четверг будут опубликованы данные правительства по занятости в несельскохозяйственном секторе за сентябрь. Также на этой неделе будут опубликованы данные по индексу деловой активности (PMI) за ноябрь.

Протокол октябрьского заседания ФРС должен быть опубликован в среду и, как ожидается, предоставит более подробную информацию о том, как центральный банк подходит к принятию решения в декабре.

Инфляция и занятость — два важнейших фактора, которые ФРС учитывает при установлении процентных ставок.

Однако американские чиновники недавно дали понять, что из-за приостановки работы правительства обе копии могут так и не быть опубликованы в октябре.

Источник: Инвестиции

Лучшая платформа для копирования сделок 2025 года: комиссии, плюсы и минусы, отзывы реальных трейдеров

Выбор лучшей платформы для копирования сделок в 2025 году — это больше, чем просто проверка популярности или заявленной доходности. Трейдерам нужны реальные данные о рентабельности инвестиций, прозрачные комиссии и доказательства того, что стратегии действительно работают в различных рыночных условиях. В этом руководстве рассматриваются лучшие платформы на основе проверенных данных об эффективности, отзывов пользователей и механизмов контроля рисков, что поможет вам принимать уверенные и обоснованные решения.

Дэниел Лебеткин из Citigroup Inc. помог направить почти все 18 миллиардов долларов, проданных за рубежом из Африки в этом году. От Нигерии до Кении он наблюдал, как инвесторы стремительно скупают долговые обязательства. Одно осталось неизменным: африканские страны платят больше за займы.

«Это, конечно, печально, — говорит Лебеткин. — Просто есть структурная разница в урожайности».

Эту точку зрения разделяют многие политики и инвесторы, которые отмечают, что даже несмотря на снижение мировых процентных ставок и развитие африканских рынков, стоимость заимствований в регионе остаётся самой высокой в ​​мире. Некоторые утверждают, что это оправдано, учитывая историю дефолтов в таких странах, как Гана и Замбия, а также бурную политическую обстановку и коррупционные скандалы в регионе. Кроме того, африканские страны, как правило, являются небольшими и относительно новыми заёмщиками.

Однако другие, например, министр финансов ЮАР Энох Годонгвана, считают, что это не всё. Он видит предвзятое отношение к континенту, которое проявляется как со стороны рейтинговых агентств и международных организаций, так и со стороны инвесторов. И доказательством служит тот факт, что «страны с одинаковыми фискальными показателями получают более высокий рейтинг, чем африканские».

Банк развития Africa Finance Corp. назвал это «премией за предвзятость», оценив, что континент ежегодно тратит до 75 миллиардов долларов на дополнительные расходы по займам. Эта дополнительная плата становится всё более значимой по мере возобновления роста интереса к развивающимся рынкам. Этот год обещает стать самым активным в плане продажи африканских долговых обязательств как минимум с 2021 года.

Точно определить размер премии по облигациям и определить, играют ли роль другие факторы, сложно, поскольку многое зависит от факторов, которые трудно оценить количественно. Исследование Международного валютного фонда, проведённое в июле, показало, что страны Африки к югу от Сахары платят на рынке облигаций примерно на полпроцента больше, чем страны с аналогичным рейтингом, и что эта сумма имеет тенденцию к росту в периоды стресса. Однако исследователи также отметили, что премия исчезает, если принять во внимание такие факторы, как качество государственного управления и прозрачность бюджета.

Для сравнения возьмём две страны, которые только в прошлом месяце продали 12-летние облигации: Кению и Бахрейн. МВФ классифицирует Кению как страну с высоким риском долгового кризиса, в то время как Бахрейн имеет тесные связи со своими богатыми нефтью соседями, такими как Саудовская Аравия. Кения, рейтинг которой SP Global Ratings на одну ступень ниже Бахрейна, выплатила по своим облигациям 9,2%. Бахрейн продал облигации по ставке 6,625%.

Гана — это тот случай, когда инвесторам имеет смысл требовать более высокую доходность, учитывая дефолт в 2022 году, считает Эндрю Матени, экономист по Африке в Goldman Sachs Group Inc. Тем не менее, облигации с погашением в 2029 году торгуются чуть выше 6%, что говорит о том, что инвесторы верят в план президента Джона Махамы по восстановлению доверия к финансам страны.

«Тот факт, что это происходит всего через три года после суверенного дефолта, сам по себе вызывает некоторое удивление», — сказал он. «Я не думаю, что есть весомые доказательства того, что к странам Африки к югу от Сахары относятся несправедливо на рынке».

В целом, стоимость заимствований в Африке резко снизилась в последние годы, чему способствовали такие политические меры, как решение Нигерии унифицировать свой обменный курс и снижение процентных ставок в США и Европе. Недавние продажи еврооблигаций Нигерии и Кении были реализованы в пять раз чаще, что свидетельствует о высоком спросе инвесторов, который позволил им снизить стоимость заимствований. В этом месяце Нигерия выплатила 8,625% годовых по 10-летним облигациям по сравнению с 10,375% годовых в декабре.

Средний спрос инвесторов на долларовые облигации африканских стран вместо казначейских облигаций США составляет около 3,7 процентного пункта, что является самым низким показателем с 2018 года, согласно данным индексов JPMorgan. Он по-прежнему выше, чем в Латинской Америке (3,2 процентного пункта), в развивающихся странах Европы (2,2 процентного пункта) и в развивающихся странах Азии (всего 0,8 процентного пункта).

Согласно прошлогоднему анализу рейтингового агентства Moody's, более высокая доходность не может быть полностью объяснена риском неплатежа. Данные агентства показали, что среди стран с аналогичным рейтингом африканские суверенные облигации, как правило, имеют такой же риск дефолта, как и облигации других стран. Исследователи отметили, что стоимость заимствований в Африке отражает «другие соображения», не вдаваясь в подробности.

«У нас не так много данных по Африке», — заявил в интервью в Йоханнесбурге Исаа Мхланга, главный экономист FirstRand Ltd., крупнейшего по объёму кредитования кредитора в Африке. «Я предполагаю, что, когда у инвесторов нет таких данных, они добавляют небольшую надбавку».

Однако, по его словам, отсутствие данных также коррелирует с нехваткой ресурсов, выделяемых на сбор данных в Африке по сравнению с другими регионами, в том числе со стороны рейтинговых компаний. Он задался вопросом, были ли другие страны, включая США и Великобританию, наказаны так же сильно или так же немедленно за ухудшение «качества институтов».

Согласно опубликованному в сентябре докладу Gemcorp Capital LLP, крупного частного кредитора, рейтинги африканских стран, как правило, понижаются быстрее в периоды глобальной нестабильности. В нём упоминается «некоторые считают, что рейтинговая предвзятость в отношении региона или даже дефицит восприятия» — явление, которое непропорционально сильно сказывается на странах Африки к югу от Сахары в периоды ухудшения мировой экономической ситуации.

В статье приводятся данные, показывающие, что во время пандемии COVID-19 рейтинги 62,5% африканских стран были понижены тремя крупнейшими рейтинговыми компаниями, тогда как среднемировой показатель составляет около 32%.

Ещё одним препятствием является то, что африканские заёмщики составляют лишь малую часть инвестиционного мира: на их долю пришлось менее 10% всех долларовых облигаций, проданных развивающимися рынками в этом году. По словам Лорен ван Бильон, старшего портфельного менеджера Allspring Global Investments, чем меньше аналитики рынка долга знакомы со страной, тем меньше вероятность, что они дадут рекомендацию покупать её.

«Часто это связано с тем, что у этих эмитентов лишь немногие ценные бумаги имеют право на включение в индексы», — сказала она.

По мнению Резы Бакира, главы практики суверенного консультирования в Alvarez Marsal, африканским странам необходимо объединить усилия, чтобы убедить институты и инвесторов, предоставляющих кредиты, и аргументировать свою позицию фактами, а не риторикой. По его опыту, африканские страны часто платят по пятилетним облигациям на целый процентный пункт больше, чем страны с аналогичным рейтингом, и сталкиваются с более сложными задачами по получению средств от частного сектора или официальных кредиторов.

«Это неявные предубеждения, которые трудно измерить и количественно оценить», — сказал Бакир, бывший глава Центрального банка Пакистана. «Но сами африканские суверенные правительства могут сыграть важную роль, и это может быть эффективно».

В Citigroup Лебеткин говорит, что постоянно напоминает клиентам, что им нужно активнее взаимодействовать с инвесторами и регулярно предоставлять данные. Его команда в банке имеет представительства в 16 странах Африки.

«Мы проводим много времени на континенте», — сказал он. «Очень важно встречаться с людьми на месте, в их офисах, а не все это делают. Кроме того, учитывая, что мы осуществляем все эти транзакции, мы считаем, что обладаем самой достоверной информацией, что, по нашему мнению, повышает наш авторитет как среди эмитентов, так и среди инвесторов».

Источник: Bloomberg Europe

Китай наращивает мощности по производству зеленого водорода после того, как Пекин дал понять, что продолжит оказывать поддержку сектору, который испытывает трудности, несмотря на его центральную роль в декарбонизации отраслей с высоким уровнем выбросов.

Подразделение China Coal Energy Co. в пятницу получило одобрение регулирующего органа Внутренней Монголии на строительство проекта стоимостью 5,2 млрд юаней (730 млн долларов США) по производству около 90 000 тонн «зелёного» водорода в год, сообщают местные СМИ. В прошлом месяце власти провинции Хэбэй заложили фундамент для строительства 1000-километрового трубопровода стоимостью 13,5 млрд юаней, который будет ежегодно транспортировать более 1,5 млн тонн топлива из Чжанцзякоу, центра чистой энергии, в сталелитейный город Таншань.

Эти разработки происходят на фоне растущего интереса Китая к этой технологии, которая использует электроэнергию из возобновляемых источников для получения водорода из воды. Успех этого сектора считается критически важным для очистки таких отраслей, как сталелитейная и химическая. Однако ему трудно закрепиться во многих странах мира из-за сохраняющихся высоких затрат, а такие крупные энергетические компании, как BP Plc, отказываются от многомиллиардных проектов в Австралии и других странах.

Тем не менее, правительство Китая продолжает поддерживать эту технологию. В этом году оно поддержало эту технологию несколькими пилотными проектами, а в прошлом месяце открыло сектор для углеродных кредитов, чтобы помочь с финансированием. Пекин также выделил водородную энергетику в качестве одного из секторов, которые планирует поддержать в своём следующем пятилетнем плане на 2026–2030 годы.

По данным отчета отраслевого издания Qingnenghui, опубликованного в этом месяце, китайские энергетические компании отреагировали запуском более 500 водородных проектов только в 2025 году с общим объемом инвестиций 221 млрд юаней и использованием почти 18 гигаватт электроэнергии.

Однако спрос всё ещё отстаёт от темпов роста инвестиций. По данным BloombergNEF, из 44 000 тонн водорода, введённых в эксплуатацию в прошлом году, объём производства вырос всего на 11 000 тонн, что свидетельствует о том, что многие проекты работают лишь на часть своей полной мощности.

Тем не менее, BNEF ожидает, что мощности по производству зеленого водорода в Китае к 2030 году достигнут 1,2 млн тонн по сравнению со 125 000 тонн в конце 2024 года, что обусловлено спросом на экологически чистое топливо и электроэнергию для нефтеперерабатывающей промышленности и предприятий по переработке угля в химическую продукцию.

Китайские инвесторы, ищущие следующих лидеров рынка искусственного интеллекта, смотрят не только на крупных производителей микросхем, но и на коммунальные предприятия и производителей металла, которые образуют физическую основу отрасли.

Инвесторы активно скупают акции китайских производителей литиевых аккумуляторов и их поставщиков. Потенциал чистой энергии в Китае рассматривается как явное преимущество перед США в развитии возможностей искусственного интеллекта.

Представители Китая на саммите COP30 заявили, что торговые правила и ограничения, включая тарифы президента США Дональда Трампа и меры, принятые ЕС, подрывают глобальные усилия по ограничению потепления и ослабляют климатические амбиции.

Источник: Bloomberg Europe

Компания Airbus представила свой прогноз мирового рынка до 2025 года для региона, выделив Ближний Восток как один из самых быстрорастущих авиационных регионов в течение следующих двух десятилетий.

Прогноз показывает, что парк воздушных судов в регионе, находящихся в эксплуатации, увеличится с 1480 самолетов в 2024 году до 3700 к 2044 году. Airbus прогнозирует потребность в поставках 4080 новых пассажирских самолетов на Ближнем Востоке в течение следующих 20 лет, включая 2380 узкофюзеляжных и 1700 широкофюзеляжных самолетов.

На долю широкофюзеляжных самолётов будет приходиться 42% от общего спроса — это самая высокая доля в мире и более чем вдвое превышает среднемировой показатель в 20%. Это делает Ближний Восток ведущим драйвером роста мирового спроса на широкофюзеляжные самолёты, чему способствует его стратегически выгодное географическое положение, поскольку географический центр тяжести роста мировых авиаперевозок продолжает смещаться на восток.

Ожидается, что пассажиропоток в регионе будет расти в среднем на 4,4% в год благодаря активному развитию экономики, туризма и торговли. Прогнозируется, что население увеличится на 240 миллионов человек за тот же период, что дополнительно увеличит спрос на авиаперевозки.

«Ближний Восток трансформирует мировую авиацию, и прогнозируемое расширение парка действительно значительно, особенно в части широкофюзеляжных самолётов. Этот регион становится хабом для дальнемагистральных перевозок сейчас и в будущем. Airbus гордится тесным сотрудничеством с клиентами в регионе, предоставляя им самые эффективные самолёты последнего поколения, комплексную поддержку и устойчивые решения», — заявил Габриэль Семелас, президент Airbus в Африке и на Ближнем Востоке.

Поскольку авиационная сеть и объемы перевозок в регионе Ближнего Востока продолжают развиваться, Airbus прогнозирует, что в течение следующих 20 лет в этом секторе потребуется трудоустроить более 265 000 человек, включая 69 000 новых пилотов, почти 64 000 новых технических специалистов и 132 000 бортпроводников.

Региональный рынок услуг коммерческой авиации в целом оценивается примерно в 30 млрд долларов США в течение следующих 20 лет. Рост услуг будет в основном обусловлен поддержанием эксплуатационной готовности воздушных судов, обучением персонала, выполнением полетов и решениями по управлению воздушным движением, модернизацией салонов и развитием коммуникационных возможностей.

Отказ от ответственности: Содержание данной статьи синдицировано или предоставлено этому веб-сайту сторонним поставщиком. Мы не несем ответственности за такие внешние веб-сайты, организации, приложения или издателей медиаресурсов и не контролируем их. Текст предоставляется «как есть» и «по мере доступности» и не подвергался никакому редактированию. Ни мы, ни наши аффилированные лица не гарантируем точность и не одобряем мнения или точки зрения, высказанные в данной статье. Ознакомьтесь с нашей полной политикой отказа от ответственности здесь.

Источник: TradingView