ESG Unpacked: нормативно-правовая база, определяющая устойчивое инвестирование

Экономический

Краткое содержание:

Кэтрин Бойд, глобальный руководитель отдела стратегии и операций ESG, рассказывает о сложностях интеграции факторов ESG в инвестиционные стратегии, подчеркивая ключевую роль нормативно-правовой базы в повышении прозрачности и оказании помощи инвесторам в принятии обоснованных решений для получения долгосрочной прибыли.

Что движет регулированием ESG?

Внимание к экологическим, социальным и управленческим факторам (ESG) никогда не было столь ярким, однако путь к полной интеграции этих соображений в инвестиционные стратегии сопряжен с трудностями, подчеркивая не только спрос на такие данные, но и вопиющие пробелы в их доступности. В основе проблемы лежат различные региональные толкования терминологии ESG, что заставило инвесторов требовать надежные данные о финансово существенных факторах ESG, которые могут влиять на денежные потоки, стоимость капитала, погашение и, в конечном счете, оценку. Растущее внимание к вплетению финансово существенных соображений ESG в структуру инвестиционных процессов.

Нехватка сообщаемых данных в сочетании с фрагментированными и постоянно развивающимися методологиями раскрытия данных и показателей усугубляет сложность этой задачи. Эта проблема еще больше усугубляется широким спектром факторов ESG и различной степенью их существенности в разных секторах. Компании, стремящиеся управлять рисками, повторяют эту потребность в ясности и единообразии данных ESG, особенно в своих цепочках поставок. Аналогичным образом владельцы активов стремятся понять, как их портфели соответствуют их целям ESG, стремясь к прозрачности и подотчетности в том, как эти цели достигаются.

В ответ на это правительства, регуляторы, нерегулируемые рабочие группы и разработчики стандартов делают шаг вперед, чтобы преодолеть разрыв, разрабатывая политику, рамки и правила, призванные гарантировать инвесторам доступ к данным о компании и портфеле, которые им необходимы. Этот меняющийся нормативный ландшафт означает кардинальный сдвиг в сторону более информированных и устойчивых инвестиционных практик, обещая изменить то, как инвесторы ориентируются в сложностях интеграции ESG.

Целью данной статьи является раскрытие азы финансового регулирования ESG с упором на то, как пересекаются ключевые и часто дублирующие друг друга глобальные правила для повышения корпоративной ответственности за раскрытие информации об устойчивом развитии, отчетность и комплексную проверку с целью принятия более обоснованных решений инвесторами.

Преодолевая разрыв: как усилия регулирующих органов унифицируют стандарты ESG

Европейский зеленый курс представляет собой комплексный подход Европейского союза (ЕС) к решению проблемы изменения климата и содействию устойчивости при обеспечении экономического роста. Курс поддерживается надежной структурой устойчивого финансирования, включая: Директиву об отчетности по корпоративной устойчивости (CSRD) — подкрепленную Европейскими стандартами отчетности по устойчивому развитию (ESRS), Регламентом раскрытия информации об устойчивом финансировании (SFDR), Директивой о должной осмотрительности в области корпоративной устойчивости и Таксономией ЕС.

Эти правила, хотя и призваны функционировать согласованно, демонстрируют некоторые расхождения в направленности и применении, что имеет последствия для компаний и инвесторов, стремящихся ориентироваться в меняющемся ландшафте отчетности, связанной с ESG, которая имеет важное значение для снижения инвестиционных рисков, одновременно извлекая выгоду из новых возможностей.

CSRD стремится расширить отчетность по устойчивому развитию, требуя от компаний раскрывать свое воздействие на климат, а также политику в области прав человека и управления, где это существенно. Ключевым компонентом регулирования является то, что компании должны будут предоставлять подробную проверяемую отчетность по вопросам устойчивого развития, которые считаются существенными для этой оценки.

SFDR фокусируется на предотвращении гринвошинга, требуя раскрытия информации о том, как финансовые продукты учитывают риски устойчивости и их влияние на факторы ESG. Он применяется к финансовым учреждениям и включает требования к отчетности как на уровне организации, так и на уровне продукта.

CSDDD подчеркивает корпоративную ответственность в смягчении неблагоприятных воздействий на окружающую среду и права человека. Он предписывает тщательные процессы должной осмотрительности во всех операциях компании и цепочке создания стоимости, устанавливая более четкие рамки этического корпоративного поведения.

Таксономия ЕС — это система классификации, которая помогает компаниям и инвесторам определять «экологически устойчивые» виды экономической деятельности для принятия устойчивых инвестиционных решений.

Правила ESG: гармония и расхождения

Хотя эти правила имеют общую цель — повышение корпоративной ответственности за их экологические и социальные воздействия, они расходятся в своих порогах применимости и конкретных требованиях, что приводит к потенциальной путанице на рынке. Однако их совокупный эффект заключается в предоставлении более всеобъемлющей структуры для отчетности ESG.

CSRD и CSDDD во многом пересекаются, особенно в акценте на детальном планировании для смягчения неблагоприятных последствий. Однако CSDDD идет дальше, предписывая активное управление этими последствиями и внедряя механизмы принуждения заинтересованных сторон через суды.

Между тем, SFDR дополняет их, рассматривая роль финансового сектора, устанавливая стандарты того, как риски устойчивого развития интегрируются в инвестиционные решения и раскрываются инвесторам, с целью сокращения «зеленого отмывания денег».

Эти правила в совокупности заполняют существенные пробелы в отчетности, связанной с ESG, предлагая более четкие указания для инвесторов и компаний. Несмотря на некоторые расхождения в их конкретных мандатах, вместе они образуют согласованную структуру, которая повышает прозрачность, подотчетность и ответственное инвестирование, направляя инвесторов и компании к более устойчивым практикам (рисунок 1).

ESG Unpacked: Regulatory Frameworks Shaping Sustainable Investing_1

В качестве важного шага, направленного на повышение прозрачности в отношении воздействия компаний на окружающую среду, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) приняла новые правила 6 марта 2024 года, предписывающие раскрытие информации, связанной с климатом, в годовых отчетах и регистрационных заявлениях публичных компаний. Однако эта инициатива не обошлась без споров, столкнувшись с многочисленными юридическими проблемами, которые привели к временной приостановке ее реализации. Несмотря на эти препятствия, этот шаг подчеркивает глобальный сдвиг в сторону большей корпоративной ответственности в области экологической устойчивости, что соответствует аналогичным инициативам в Калифорнии и CSRD ЕС.

Правило SEC направлено на предоставление инвесторам подробной информации о том, как климатические риски и факторы устойчивости влияют на публичные компании. Основные требования к раскрытию информации включают существенные климатические риски, стратегии, цели, управление и финансовые последствия суровых погодных явлений и природных условий. Для более крупных фирм раскрытие (косвенных) выбросов парниковых газов (ПГ) является обязательным при условии проверки третьей стороной. Эти требования, сокращенные по сравнению с первоначальным предложением, основаны на Целевой группе по раскрытию финансовой информации, связанной с климатом (TCFD), и глобальном Протоколе по ПГ, однако SEC создала свои собственные стандарты, а не приняла существующую структуру напрямую.

Раскрытие информации о климате: Калифорния усиливает напряженность

В 2023 году Калифорния приняла законопроекты Сената 253 и 261, которые недавно были объединены в законопроект Сената 219, Парниковые газы: климатическая корпоративная ответственность: климатический финансовый риск (SB-219), наряду с законопроектом Ассамблеи 1305, вводящим собственные требования по раскрытию информации о климате. Хотя в таких областях, как отчетность о выбросах парниковых газов, включая выбросы Scope 1 и 2 (начиная с 2026 года), есть совпадения с правилом SEC, законы Калифорнии однозначно требуют раскрытия информации независимо от финансовой существенности и также включают (начиная с 2027 года).

Законы штата и правила SEC существенно расходятся в подходе к существенности и объему требуемой информации, при этом законодательство Калифорнии занимает более широкую позицию в отношении того, что именно. Правила раскрытия информации о климате в Калифорнии применяются к государственным и частным предприятиям, работающим в штате, с доходом более 1 млрд долларов США.

Существенность имеет значение

CSRD представляет собой амбициозные усилия ЕС по интеграции отчетности об устойчивом развитии в режим раскрытия корпоративной информации. Он вводит концепцию «двойной существенности».

Этот подход шире, чем акцент SEC на существенности с точки зрения инвестора («финансовая существенность») и других регулирующих органов по всему миру, требующих от компаний, подпадающих под действие CSRD, раскрывать более широкий спектр информации.

CSRD также требует предоставления отчетности о влиянии на устойчивое развитие, рисках и возможностях по всей цепочке создания стоимости компании, охватывающей более широкий спектр тем устойчивого развития, выходящих за рамки климата, таких как водопользование, биоразнообразие и методы экономики замкнутого цикла.

Трансграничные сложности

Компании, работающие в разных юрисдикциях, сталкиваются с трудностями при поиске решений в этих разнообразных и порой противоречивых требованиях к раскрытию информации.

Внимание SEC к существенности с точки зрения инвестора, более широкие требования Калифорнии к раскрытию информации и комплексный подход ЕС в рамках CSRD иллюстрируют сложность текущей нормативной базы.

В то время как регулирующие органы рассматривают некоторые корректировки для снижения сложности и содействия частичной совместимости, такие как интеграция рамок Международного совета по стандартам устойчивого развития (ISSB) различными юрисдикциями, организациям необходимо разработать стратегии кросс-регулирующей отчетности, учитывающие эти региональные различия.

Ясность, последовательность и сопоставимость

Эволюция правил раскрытия ESG отражает растущее признание критической важности экологической устойчивости в корпоративном управлении. Поскольку компании сталкиваются с этими новыми требованиями, потребность в ясности, последовательности и сопоставимости в раскрытии информации становится все более очевидной.

Инициатива SEC, несмотря на текущую правовую неопределенность, наряду с законами Калифорнии и CSRD ЕС, сигнализирует о значительном сдвиге в сторону более устойчивого и прозрачного корпоративного мира.

Путь вперед требует осторожного ориентирования во все более разнообразном и развивающемся нормативном ландшафте. Кроме того, ландшафт отчетности, вероятно, станет все более сложным, учитывая, что многочисленные юрисдикции, включая Австралию, Гонконг, Сингапур и Великобританию, планируют интегрировать структуру раскрытия информации, связанную с климатом, разработанную ISSB – Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО) S16 и МСФО S27 – в свои режимы корпоративной отчетности.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Раскрытие Рисков

Риск потерь при торговле такими финансовыми инструментами, как акции, валюта, сырьевые товары, фьючерсы, облигации, ETF и криптовалюты, может быть значительным. Вы можете полностью потерять средства, размещенные у брокера. Поэтому вам следует тщательно взвесить, подходит ли вам такая торговля с учетом ваших обстоятельств и финансовых ресурсов.

Ни одно решение об инвестировании не должно приниматься без проведения тщательной проверки самостоятельно или без консультации с вашими финансовыми консультантами. Наш веб-контент может не подойти вам, поскольку мы не знаем ваших финансовых условий и инвестиционных потребностей. Наша финансовая информация может иметь задержку или содержать неточности, поэтому вы должны нести полную ответственность за любые ваши торговые и инвестиционные решения. Компания не несет ответственности за потерю вашего капитала.

Без разрешения сайта запрещается копировать графику, тексты или торговые марки сайта. Права интеллектуальной собственности на содержание или данные, включенные в этот сайт, принадлежат его поставщикам и торговцам.

Последние поиски

Популярные запросы

Котировки

Анализ

Пользователь

24/7

Экономический Календарь

Обучение

Данные