정책 불확실성 증대: 이란 리스크 지속, 관세 변동으로 귀금속 가격 하락

은 가격 급등으로 인해 태양광 패널 제조업체들은 더욱 압박을 받고 있으며, 치열한 경쟁 속에서 2년 넘게 이어져 온 손실을 만회하기 위해 고군분투하고 있습니다.

이번 주 은 현물 가격이 온스당 93달러를 돌파하며 사상 최고치를 경신했고, 지난 1년 동안 세 배 이상 급등했습니다. 블룸버그NEF에 따르면, 이는 태양 전지에 사용되는 미량의 은이 이제 패널 총비용의 29%를 차지한다는 것을 의미하며, 이는 2023년의 3.4%와 작년의 14%에서 크게 증가한 수치입니다.

패널 제조업체들은 가격 인상과 더불어 은을 구리와 같은 더 저렴한 소재로 대체하려는 계획을 가속화하는 방식으로 대응하고 있습니다. 이러한 추가 비용은 업계 전반에 걸쳐 손실이 계속 증가하는 가운데 발생하고 있는데, 이는 2010년대 초반 공장 증설 과열로 인한 막대한 과잉 생산 능력 때문입니다.

BNEF의 애널리스트인 야리 장은 "원자재 가격 급등은 태양광 제조업체에 피할 수 없는 비용 압박을 가하고 있다"며, "제조업체들은 2년간의 저조한 시장 가격을 견뎌낸 후 추가 비용을 감당할 여지가 거의 없기 때문에 이는 태양광 모듈 가격 상승으로 이어질 수 있다"고 말했다.

세계 최대 태양광 시장에서 중국 모듈 제조업체들은 이번 주 와트당 가격을 0.8위안 이상으로 인상했는데, 이는 지난주 대비 1.4%에서 3.8% 상승한 수치로, 은 가격 상승을 반영한 것이라고 인포링크 컨설팅은 밝혔습니다. 이에 따라 일반적인 500와트 패널의 가격은 약 400위안(57달러)이 될 것으로 예상됩니다.

트리나 솔라(Trina Solar Co.)와 진코 솔라(Jinko Solar Co.)를 비롯한 여러 주요 태양광 기업들이 이번 주 2025년에도 순손실을 기록할 것으로 예상한다고 경고했습니다. 이러한 전망은 업계의 자율적인 규제 조치와 과잉 생산 억제 및 가격 경쟁 중단을 위한 정부 주도의 캠페인에도 불구하고 태양광 부문의 침체가 아직 바닥을 치지 않았음을 시사합니다.

금 가격은 금요일에 온스당 90달러 근처에서 거래되었으며, 9개월 연속 상승세를 기록했는데, 이는 1950년 이후 기록적인 최장 상승세입니다.

은은 페이스트 형태로 태양광 패널의 핵심 소재로, 셀에서 생성된 전력을 전달하는 전기 접점을 만드는 데 사용됩니다. 제조업체들은 비용 절감을 위한 광범위한 노력의 일환으로 은 사용량을 지속적으로 줄여왔으며, BNEF에 따르면 2024년 와트당 평균 11.2g에서 2025년에는 8.96mg으로 감소할 것으로 예상됩니다.

이러한 노력은 이제 가속화되고 있습니다. 롱기 그린 에너지 테크놀로지(Longi Green Energy Technology Co.)는 지난주 자사 태양전지에 사용되는 은을 비철금속으로 대체하기 시작할 것이라고 발표했으며, 진코 솔라(Jinko Solar)와 상하이 아이코 솔라 에너지(Shanghai Aiko Solar Energy Co.) 등 다른 기업들도 이러한 전환에 동참하고 있습니다.

엔지니어들은 전지에서 은의 일부 또는 전부를 더 저렴한 구리로 대체하는 여러 가지 방법을 사용할 수 있지만, 너무 빠르게, 너무 많이 대체하는 것은 제조업체에 위험을 초래할 수 있습니다. 고객은 일반적으로 20년 이상의 보증 기간을 요구하는데, 대체 비율이 높아지면 새로운 소재를 테스트할 시간이 부족해져 제품 수명이 단축될 위험이 커집니다.

귀금속 거래업체인 실버 불리온 그룹의 설립자 그레고르 그레거슨은 "패널이 10년 후에 고장 났는데 보증 기간이 20년이라면 제조업체는 막대한 배상 책임을 져야 할 수도 있고, 결국 파산에 이를 수도 있다"고 말했다.

하지만 상하이 금속 시장은 이번 주 연구 보고서에서, 제한적인 대체 노력과 전 세계 패널 설치 속도 둔화가 예상됨에 따라 해당 부문은 올해 은 사용량을 약 17% 줄여 2025년 연간 수요량 약 6,000톤에서 상당 부분을 감축할 가능성이 높다고 밝혔습니다.

실버 인스티튜트(Silver Institute)의 자료에 따르면, 지난해 태양광 부문은 전체 은 수요의 약 17%를 차지했는데, 이는 10년 전보다 두 배 이상 증가한 수치이며 보석 제작에 사용되는 은의 비중과 비슷한 수준입니다. 소비가 크게 둔화될 경우, 투기적 관심 증가와 원자재 시장으로의 자금 이동에 힘입어 꾸준히 상승세를 이어온 은 가격의 장기적인 상승세가 위협받을 수 있습니다.

"현재 은 가격 수준에서는 대체재 사용이 훨씬 더 많이 일어날 수 있습니다."라고 컨설팅 회사 메탈스 포커스의 전무이사인 니코스 카발리스는 말했습니다. "투자 수요가 여전히 강세를 보이고 있는 만큼 단기적으로는 가격에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 예상하지만, 이는 향후 산업 전반의 은 소비량이 감소할 것임을 의미합니다."

출처: 블룸버그 유럽

중국 은행들은 12월에 고객들을 위한 외환 매매 거래량이 사상 최고치를 기록했는데, 이는 위안화 강세에 대한 기대와 계절적 수요가 맞물려 현지 통화로의 대규모 이동을 촉발했기 때문이다.

목요일에 발표된 국가외환관리국 자료에 따르면, 중국 내 금융기관들이 고객을 대신해 순 999억 달러 규모의 외환을 매도했습니다. 이는 전월 대비 6배 이상 증가한 수치로, 기업과 투자자 모두 위안화 강세에 대비한 포지션을 구축하려는 광범위한 움직임을 반영합니다.

위안화 강세의 원동력은 무엇일까요?

위안화는 지난 한 달 동안 아시아에서 가장 좋은 성과를 보인 통화로, 미국 달러 대비 1% 이상 강세를 보이며 주요 심리적 저항선인 달러당 7위안을 돌파했습니다. 이러한 상승세는 몇 가지 주요 요인에 의해 뒷받침되고 있습니다.

• 달러화 약세: 미국 달러화의 전반적인 약세는 위안화에 상당한 호재로 작용했습니다.

• 무역 흑자 확대: 중국의 견조한 무역 실적은 지속적인 외환 유입을 창출하고 있습니다.

• 경제적 낙관론: 중국 경제 성장에 대한 긍정적인 전망이 중국 본토 증시의 상승세를 뒷받침했습니다.

• 계절적 수요: 12월에는 수출업체들이 연말 운영 자금을 충당하기 위해 외화를 위안화로 환전하면서 외환 결제 활동이 급증하는 경향이 있습니다.

시장 기대치의 변화

분석가들은 이 데이터가 시장 심리 변화의 명확한 증거라고 보고 있습니다. 크레디 아그리콜 CIB의 이코노미스트인 샤오자 지는 이 수치가 "위안화 강세에 대한 시장 기대감이 뚜렷하게 변화하고 있음을 보여준다"고 말했습니다. 지는 이러한 변화의 원인을 "달러 약세에 대한 기대와 중국 증시에 대한 긍정적인 심리"로 분석하며, 미국 기술주에서 중국 기술주로의 자금 이동이 있었다고 지적했습니다.

시장 주도에 따른 이러한 위안화 가치 상승은 정책 입안자들의 묵인 하에 있는 것으로 보입니다. 중국 인민은행은 위안화의 일일 기준환율을 점진적으로 강세 수준으로 설정해 왔는데, 이는 위안화 가치의 관리된 상승을 용인한다는 신호입니다. 목요일에 설정된 기준환율은 2023년 5월 이후 최고치를 기록했습니다.

월가, 위안화 전망치 수정

위안화 가치가 계속 상승함에 따라 주요 글로벌 은행들이 전망치를 상향 조정하고 있다.

모건 스탠리는 최근 위안화 1분기 전망치를 달러당 6.85로 하향 조정했는데, 이는 기존 전망치인 7.05에서 크게 상승한 수치입니다. 마찬가지로 호주뉴질랜드은행(ANZ)도 연말까지 위안화가 6.85에 도달할 것으로 예상하고 있으며, 맥쿼리 그룹은 6.8 수준을 전망하고 있습니다.

미래의 촉매제: 미결제 달러의 축적

위안화 강세의 또 다른 잠재적 요인은 중국 기업들이 보유한 막대한 외화 자산입니다. 중타이증권은 수출 기업들이 2022년 이후 약 9300억 달러에 달하는 미결제 외화를 축적해 온 것으로 추산합니다.

만약 이들 기업들이 비축해둔 외환의 일부를 위안화로 전환하기로 결정한다면, 이는 위안화 강세를 뒷받침하는 또 다른 강력한 동력이 될 수 있다. 장더리 애널리스트는 "2026년에는 기업들이 외환 매도에 더욱 적극적일 것으로 예상되며, 이는 위안화 강세와 긍정적인 시너지 효과를 낼 것"이라고 언급했다.

그림 1: 베네수엘라산 원유를 운반하던 유조선 네이브 포톤호가 2026년 1월 15일 텍사스주 프리포트 항에 정박해 있는 모습.

미국, 베네수엘라산 원유 프리미엄 가격으로 판매 시작

미국 에너지부 장관 크리스 라이트는 목요일, 미국이 베네수엘라산 원유를 이전 정부 시절보다 약 30% 높은 가격에 판매하고 있다고 발표했습니다. 이러한 발표는 이달 초 미 특수부대가 니콜라스 마두로 전 베네수엘라 대통령을 체포한 작전에 따른 것입니다.

미국 에너지부 대변인은 워싱턴이 이미 약 5억 달러 규모의 베네수엘라산 원유 첫 판매를 완료했다고 확인했습니다. 향후 추가 판매가 예상됩니다.

라이트 CEO는 미국 에너지 협회 행사에서 "우리는 3주 전 같은 원유 배럴을 팔았을 때보다 약 30% 더 높은 가격을 받고 있다"고 말했지만, 구체적인 가격 수치는 밝히지 않았다.

트럼프, 향후 판매 및 투자 계획 발표

초기 원유 판매는 장기 전략의 시작일 뿐입니다. 도널드 트럼프 대통령은 지난주 베네수엘라가 현재 미국의 제재를 받고 있는 원유 3천만~5천만 배럴을 이전할 것이라고 밝혔습니다. 그는 원유가 시장 가격으로 판매될 것이며, 수익금은 양국 모두에게 이익이 되도록 자신이 관리할 것이라고 확인했습니다.

미국 에너지부에 따르면 이러한 석유 판매는 "무기한"으로 계속될 예정입니다.

또한 트럼프 대통령은 지난 금요일 베네수엘라의 침체된 에너지 부문을 재건하기 위해 석유 회사들이 최소 1000억 달러를 투자하도록 하는 계획을 발표했습니다. 그는 투자자들이 높은 수익을 올릴 수 있도록 미국이 안보를 제공할 것이라고 덧붙였습니다.

백악관의 압력에도 불구하고 주요 석유 기업들은 여전히 ​​신중한 태도를 보이고 있다.

투자 계획을 논의하기 위해 트럼프 대통령은 백악관에서 엑손, 셰브론, 코노코필립스, 할리버튼, 발레로, 마라톤 등 주요 에너지 기업 대표들과 회담을 가졌다.

하지만 업계는 주저하는 모습을 보이고 있습니다. 엑손모빌의 CEO인 대런 우즈는 트럼프 대통령에게 베네수엘라 시장은 현재 상태로는 "투자할 수 없다"고 말했다고 전해집니다. 이러한 신중한 태도는 과거의 경험에 뿌리를 두고 있습니다. 베네수엘라는 2007년 엑손모빌과 코노코의 자산을 압류했고, 두 회사는 중재 소송에서 여전히 수십억 달러의 배상금을 받지 못하고 있습니다.

시장 영향과 정치적 장애물

이러한 상황은 전 세계 석유 시장이 공급 과잉으로 인해 가격에 압박을 받는 가운데 벌어지고 있습니다. 미국 동부시간 오후 8시 33분 현재 브렌트유 선물은 0.14% 소폭 상승한 배럴당 63.85달러를 기록했고, 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 0.2% 상승한 배럴당 59.31달러를 기록했습니다.

베네수엘라는 세계 최대 규모의 원유 매장량을 보유하고 있으며, 그 규모는 약 3,030억 배럴로 추정됩니다. 그러나 수년간의 투자 부족으로 생산량은 급감하여 1990년대 최고치인 하루 350만 배럴에서 현재 약 80만 배럴로 떨어졌습니다.

인덱스의 공동 창립자이자 페트로너스의 전 거래 책임자였던 바론 라마르는 핵심 쟁점은 기술적인 것이 아니라 정치적인 것이라고 주장했습니다.

그는 "베네수엘라의 석유 문제는 기술적인 문제도 아니고, 상업적인 문제도 아니다. 근본적으로 인간적이고 정치적인 문제"라며, "투자자들이 장기적인 정치적 안정성에 대한 확신을 가질 때까지 자본 투자는 신중하고, 점진적이며, 조건부적일 것"이라고 말했다.

중국 경제가 2025년까지 공식 목표인 5% 성장을 달성했지만, 자세히 살펴보면 불균형적인 회복세가 드러납니다. 사상 최고치를 기록한 수출이 경제 성장을 견인했지만, 국내 소비 부진이 성장을 3년 만에 최저 수준으로 끌어내리면서 중국 경제 모델의 지속가능성에 대한 의문이 제기되고 있습니다.

2025년 4분기 중국의 국내총생산(GDP) 성장률은 4.5%에 그쳐 상당한 성장 동력 상실을 드러냈습니다. 도널드 트럼프 전 대통령의 무역 전쟁 여파가 지속된 이러한 성장 둔화는 중국이 자국 소비자와 기업의 소비를 위축시키는 동안 세계 시장에 대한 수출 의존도가 매우 높다는 근본적인 약점을 보여줍니다.

사상 최대 무역 흑자가 국내 경제의 취약성을 가리고 있다

2025년 중국 경제의 가장 두드러진 성공 사례는 국제 무역이었습니다. 중국은 약 1조 2천억 달러에 달하는 막대한 무역 흑자를 달성했는데, 이는 수입보다 수출이 훨씬 많았다는 것을 의미합니다.

이러한 수출 호황은 특히 무역 관세로 인해 미국으로의 판매가 약 20% 감소했음에도 불구하고 달성되었다는 점에서 인상적입니다. 이를 만회하기 위해 중국 수출업체들은 아프리카, 동남아시아, 유럽, 라틴 아메리카 등 다른 글로벌 시장으로 성공적으로 눈을 돌려 판매를 늘렸습니다. 이러한 견조한 수출 실적은 베이징이 연간 성장 목표를 달성할 수 있도록 한 주요 원동력이었습니다.

중국 내부: 소비 정체와 디플레이션 위험

하지만 수출 호조는 경제 전반의 건전성에 대한 오해를 불러일으킬 수 있습니다. 국내 경제 상황은 침체에 가까웠습니다.

• 소비자 수요 부진: 중국 소비자들이 소비를 꺼리면서 소매 판매가 부진했습니다.

• 낮은 기업 투자: 기업들은 확장에 대한 의지가 미미했으며, 경제 활동의 주요 동력인 고정 자산 투자는 2025년에 감소하거나 소폭 증가하는 데 그쳤습니다.

지속적인 국내 소비 부진은 경제를 디플레이션, 즉 물가 하락의 악순환으로 몰아넣었습니다. 소비자와 기업은 물가가 더 떨어질 것으로 예상하면 구매를 미루게 되고, 이는 다시 경제 활동을 더욱 둔화시킵니다. 호황을 누리는 수출 부문과 침체된 국내 시장 사이의 뚜렷한 불균형은 근본적인 구조적 문제를 시사합니다.

베이징의 정책적 기로: 국내 경쟁력 강화 방안

중국 지도자들은 수출 의존 경제에서 벗어나 내수 소비 주도 경제로의 전략적 전환이 필요하다는 점을 인정했습니다. 이제 관건은 소비를 촉진하고 가계와 기업의 신뢰를 높이는 방법을 찾는 것입니다.

주요 정책 수단 중 하나는 통화 정책입니다. 중국 중앙은행은 이미 가계와 기업이 주택 구입, 신규 사업 투자 및 기타 구매 자금을 더 저렴하게 빌릴 수 있도록 일부 금리를 인하하기 시작했습니다. 이러한 금리 인하는 기술 및 농업과 같은 핵심 산업을 대상으로 했지만, 더 광범위한 경기 부양책이 필요할 수도 있습니다.

앞으로의 전망은 험난해 보입니다. 경제 전문가들은 2026년 성장률이 4.5% 수준으로 더욱 둔화될 것으로 예측하고 있습니다. 만약 중국 수출품에 대한 세계적인 수요가 약화된다면, 중국 정부는 경제를 부양하기 위해 정부 지출 확대와 같은 다른 정책에 더욱 의존해야 할 것입니다.

중국 가정과 노동자들에게 있어 이러한 경제 환경은 소비자 신뢰가 회복될 때까지 소득 증가세 둔화와 신규 일자리 감소를 의미할 가능성이 높습니다. 사람들이 소비보다는 저축을 선택한다면 지역 상점부터 식당에 이르기까지 소규모 사업체들은 지속적인 압박에 직면할 것입니다. 현재로서는 중국의 강력한 수출 동력이 경제를 지탱하는 핵심 축으로 남아 있습니다.

미국 상공회의소의 설문조사에 따르면 도널드 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석 간의 무역 휴전 이후 미국 기업들은 중국에서 사업을 하는 것에 대해 더욱 낙관적인 전망을 갖고 있는 것으로 나타났습니다.

응답자의 약 48%가 향후 2년간 중국 시장 성장 전망에 대해 낙관적이라고 답했는데, 이는 전년 대비 11%포인트 증가한 수치입니다. 나머지 27%는 중립적인 입장을 보였습니다.

미중 양국 관계는 지난 10월 30일 트럼프 대통령과 시진핑 주석이 한국에서 만나 무역 휴전에 합의하고 1년간 서로에 대한 관세 부과를 유예하기로 한 이후 안정세를 보이고 있다. 두 정상은 2026년에 네 차례 만날 예정이며, 4월 트럼프 대통령의 중국 방문도 유력하지만, 최근 이란에 대한 관세 부과 위협으로 새로운 긴장이 고조될 위험이 있다.

대부분의 조사 대상 기업들은 향후 2년간 미·중 관계에 대해 비관적인 전망을 유지했지만, 비관적인 비율은 이전 보고서의 65%에서 52%로 다소 완화되었다고 미국 상공회의소는 밝혔다.

이번 설문조사는 또한 다국적 기업들이 미국의 관세에 대한 우려로 중국에서 서둘러 사업장을 이전하고 있다는 통념에 의문을 제기합니다. 응답자의 약 71%는 해외로 사업장을 이전할 의향이 없다고 답했으며, 그 이유로 중국의 전략적 중요성을 꼽았습니다.

미국 기업의 약 57%는 중국의 장기적인 시장 잠재력과 전략적 가치를 이유로 중국에 대한 투자를 늘릴 계획이라고 밝혔습니다. 투자를 축소하려는 기업들은 양국 관계의 불확실성과 경제 성장 둔화에 대한 우려를 이유로 들었습니다.

2025년에도 기업의 재무 성과는 개선되었습니다. 약 52%의 기업이 수익을 내거나 매우 높은 수익을 내고 있다고 응답했는데, 이는 전년 대비 6%포인트 증가한 수치입니다. 서비스 부문이 가장 큰 폭의 성장을 기록하며 61%의 기업이 수익을 내고 있다고 밝혔습니다.

하지만 많은 기업들은 지난 한 해 동안 통관 지연, 허가 및 승인 지연, 무역 긴장으로 인한 수출 통제 강화 등 비관세 장벽이 지속되었다고 보고했습니다.

이번 설문조사는 10월 22일부터 11월 20일까지 실시되었으며, 368개 회원사가 응답했습니다.

출처: 블룸버그 유럽

중국이 고빈도 거래업체들이 누리던 핵심적인 이점을 없애기 위해, 현지 거래소 데이터 센터에서 해당 업체 전용 서버를 제거하고 있다고 소식통들이 전했다.

상하이와 광저우의 상품선물거래소를 비롯한 여러 거래소가 현지 브로커들에게 고객 서버를 거래소가 운영하는 데이터센터에서 다른 곳으로 이전하라고 지시했다고 소식통들이 전했다. 이러한 조치는 규제 당국의 주도로 이루어졌으며, 고빈도 거래 업체뿐만 아니라 다른 업체에도 영향을 미치지만, 이들이 가장 큰 타격을 입을 것으로 예상된다. 상하이선물거래소는 고빈도 거래 고객용 장비는 다음 달 말까지, 일반 고객용 장비는 4월 30일까지 이전해야 한다고 브로커들에게 통보했다고 소식통들은 덧붙였다.

이번 단속은 중국 국내의 수많은 고빈도 거래 업체에 타격을 줄 뿐만 아니라, 중국에서 활동하는 여러 글로벌 기업에도 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 익명을 요구한 소식통에 따르면, 시타델증권, 제인스트리트그룹, 점프트레이딩 등이 서버 접근에 제약을 받는 외국 기업에 속합니다.

이번 변화는 마이클 루이스의 베스트셀러 '플래시 보이즈'로 유명해진 고빈도 거래업자와 양적 헤지펀드들이 오랫동안 경쟁사를 제압하는 데 활용해 온 속도 우위를 위협합니다. 이들 업체는 거래소 자체 데이터 센터에 있는 서버를 이용함으로써 다른 업체보다 약간 빠른 거래 체결 속도를 확보할 수 있는데, 이는 매 밀리초가 중요한 시장에서 큰 이점입니다.

거래 회사들은 거래소 내에 직접 서버를 두지는 않지만, 현지 증권사를 통해 서버를 구축할 수 있습니다. 증권사들은 사업 보안 강화 차원에서 이러한 서비스를 제공합니다. 한 관계자에 따르면, 일부 중국 증권사들은 고빈도 거래 고객들의 서버를 선전 증권 거래소의 데이터 센터에서 다른 곳으로 이전하고 있다고 합니다.

중국 증권감독관리위원회와 시타델증권 측은 논평 요청에 응답하지 않았습니다. 제인 스트리트, 점프, 허드슨 리버는 논평을 거부했습니다.

이번 조치는 당국이 투자자들에게 공정한 경쟁 환경을 조성하고, 이달 들어 주가가 수년 만에 최고치를 경신한 후 시장 안정성을 확보하는 데 집중하고 있다는 최근의 신호입니다. 규제 당국은 레버리지 투기를 억제하기 위해 이번 주 초 마진 거래 규정을 강화했습니다. 또한 외국 시장 조성자들의 일부 ETF 거래에 대한 조사도 진행했습니다.

선물 거래소들이 제3자 전산실에서 접속하는 서버에 2밀리초의 지연 시간을 추가하는 방안을 예비적으로 검토하고 있다고 소식통 두 명이 전했다. 다른 거래소들도 같은 방식을 고려하고 있는지는 확실하지 않다.

관계자들에 따르면, 이러한 지연은 거래 회사들이 거래소에서 서버를 이전하는 과정에서 발생하는 시간 지연에 더해지는 것이라고 합니다.

단 몇 밀리초의 지연은 대부분의 투자자에게는 감지할 수 없겠지만, 글로벌 기업들의 주식 지수 선물, 전환사채, 원자재에 대한 고빈도 거래에는 영향을 미치기에 충분할 수 있습니다. 가장 빠른 접근이 없으면 일부 거래 전략은 실행 불가능해질 수 있으며, 기업들이 경쟁에서 한 발 앞서 나가기 위해 어떻게 적응할지는 불분명합니다.

변경 사항의 시기와 세부 내용이 모든 브로커와 거래소에 동일하게 적용될지는 불분명합니다.

중국 투자은행 시틱증권의 추산에 따르면, 6월 기준 중국 퀀트 운용사들의 운용자산은 약 1조 7천억 위안(2,440억 달러)에 달했다. 그러나 소식통에 따르면 타워 리서치 캐피털, 점프, 옵티버 홀딩 BV와 같은 글로벌 대형 퀀트들이 특히 선물 시장에서 중국 현지 운용사들을 꾸준히 앞질러 왔다. 옵티버는 논평을 거부했고, 타워는 논평 요청에 응답하지 않았다.

중국 증권거래소는 고빈도 거래를 한 계좌를 통해 초당 300건 이상의 주문 및 취소가 발생하거나 하루에 2만 건 이상의 거래 요청이 있는 경우로 정의합니다. 중국 증권감독관리위원회(CSRC)에 따르면 이러한 고빈도 거래 계좌는 2024년 6월 30일 기준 약 1,600개로 20% 감소했습니다.

고빈도 거래업자들을 거래소에서 다른 곳으로 돌리려는 시도는 시장에 유동성을 공급하는 동시에 개인 투자자들에게는 상상도 할 수 없는 거래 실행 이점을 누리는 이들 업체에 대해 베이징이 수년간 품어온 불안감의 결과입니다.

2년 전, 규제 당국은 자동화된 주식 거래에 대한 규제를 강화했습니다. 또한 당국은 고빈도 거래자에 대한 수수료를 인상할 수도 있다고 경고했지만, 아직 실행에 옮기지는 않았습니다.

다른 국가들의 관계자들도 고속 거래자들의 이점을 억제하기 위한 조치를 취하고 있다. 지난해 태국 증권거래소는 시장 신뢰 회복을 위한 광범위한 조치의 일환으로 고빈도 거래에 대한 규정을 강화하겠다고 밝혔다.

출처: 블룸버그 유럽