홀드코의 코메리카 캠페인 이후 은행 M&A에 뛰어든 행동주의 투자자들

여러 부문의 미국 기업들이 어려운 경제 환경 속에서 비용 절감과 운영 효율화를 우선시하면서 올해 일자리 감축을 강화하고 있으며, 2024년부터 인력 감축 추세 를 연장하고 있다.

약 160만 명의 정규직 및 파트타임 직원을 고용하고 있는 전 세계 최대 고용주 중 하나인 아마존 도 화요일에 정리해고를 발표하는 기업 목록 에 합류했다.

다음은 2025년 현재까지 감원을 발표한 기업 중 일부다:

* 세 명의 소식통과 로이터가 검토한 회사 메모에 따르면 코노코필립스는 캐나다 사업장에서 직원을 해고하고 있다.

** 파라마운트 스카이댄스는 약 1,000명을 감원하는 대규모 정리해고를 시작할 것이라고 이 사안에 정통한 소식통이 로이터에 전했다.

*** 유나이티드헬스는 2월 복리후생 운영 부서 직원들에게 바이아웃을 수락할 수 있는 옵션을 제공하고 있으며, 사직 할당량을 채우지 못할 경우 정리해고를 단행할 수 있다고 CNBC가 보도했다.

**** 모간 스탠리의 정리해고는 운영 효율성을 개선하기 위한 것이며 현재 시장 상황과는 무관하다고 이 문제에 정통한 관계자는 로이터에 말했다.

** 인수 관련 주식 공모 가격 책정 후 항공 서비스 회사 VSE Corp 의 주가는 개장 전 2.3% 하락한 175.44달러에 마감했습니다

** 플로리다주 미라마에 본사를 둔 VSEC는 월요일 늦게 총 거래 규모 약 4억 달러에 240만 주를 170달러에 (link) 에 매각했습니다

** 공모가는 주식의 최종 종가 대비 5.3% 할인된 가격입니다

** VSEC, 약 3억8400만 달러의 예상 순 공모 수익금 전액 또는 일부를 에어로 3 인수 자금으로 사용, 향후 잠재적 인수 지원 및 일반 목적에 사용 예정

** 월요일 장 마감 후 VSEC는 3분기 매출이 전년 동기 대비 39% 성장한 2억8290만 달러를 기록해 컨센서스 예상치인 2억7640만 달러를 상회했다고 발표했습니다(LSEG 기준)

** 제프리와 모간 스탠리가 주식 공모의 공동 대표 주간사

** 월요일까지 VSEC 주가는 전년 대비 89% 상승했습니다. 월요일 정규 세션에서 장중 사상 최고가인 186달러를 기록했습니다

** 9명의 애널리스트 모두 강세 전망, LSEG 데이터 기준 7월 28일의 150달러에서 190달러로 상승한 평균 목표주가(목표 주가)

작년에 비슷한 감원을 단행한 데 이어 여러 분야의 미국 기업들이 운영 효율화를 위해 감원에 나섰다.

다음은 2025년 현재까지 일자리 감축을 발표한 기업 중 일부다:

* 파라마운트 스카이댄스는 약 1,000명을 감원하는 대규모 정리해고를 시작할 것이라고 이 문제에 정통한 소식통이 로이터에 전했다.

* 세 명의 소식통과 로이터가 검토한 회사 메모에 따르면 코노코필립스는 캐나다 사업장에서 직원을 해고하고 있다.

* CNBC 보고서에 따르면 유나이티드헬스그룹은 2월에 복리후생 운영 부서의 직원들에게 바이아웃을 수락할 수 있는 옵션을 제공하고 있으며 퇴직 할당량이 충족되지 않으면 정리 해고를 추진할 수 있다고 전했다.

* 모간 스탠리의 정리해고는 운영 효율성 개선을 위한 것이며 현재 시장 상황과는 무관하다고 이 문제에 정통한 관계자는 로이터에 말했다.

David FrenchㆍSvea Herbst-Bayliss

이번 달에 텍사스에 본사를 둔 Comerica 이 사우스 플로리다에 기반을 둔 소규모 헤지펀드에 의해 추진된 109억 달러 규모의 매각으로 인해 월스트리트는 기업 활동가들이 활기찬 거래 시장에 더욱 박차를 가할 수 있는 계기를 마련했습니다.

규제가 심한 미국 은행 업계는 역사적으로 월가의 기업 행동주의자들로부터 큰 관심을 끌지 못했지만, HoldCo 자산운용은 올해 초 Comerica(link)를 성공적으로 매물로 내놓은 후 현재 상황에 도전하고 있으며, 더 많은 지역 은행을 주시하고 있습니다.

2011년에 설립되어 현재 약 26억 달러의 자산을 운용하고 있는 홀드코는 현재 이스턴 뱅크셰어스 (link) 와 퍼스트 인터스테이트 도 같은 방식으로 인수할 것을 압박하고 있습니다.

업계는 이미 억눌린 수요와 트럼프 행정부의 우호적인 자본 및 반독점 심사로 인해 통합이 무르익고 있었습니다.

뉴욕 멜론 은행의 이 240억 달러 가치의 노던 트러스트 인수를 추진한 여름 접근은 은행들이 빅딜을 추진하려는 새로운 자신감을 일찍이 보여주었습니다. 그리고 월요일에는 헌팅턴 뱅크셰어즈(Huntington Bancshares (BAN.O) )가 케이던스 은행(Cadence Bank (link) )을 4개월 만에 74억 달러에 인수하기로 합의하면서 지역 대출기관들이 이제 여러 거래를 연이어 성사시킬 수 있음을 입증했습니다.

거래 자문가들은 이사회와 더 넓은 은행 업계에서 코메리카 주식의 1.8%( )만을 보유한 HoldCo( )와 같이 잘 알려지지 않은 투자자들이 변화를 추진하면서 가장 잘 운영되는 은행에서도 새로운 긴장감을 불러일으키고 있는 유령에 대한 논의가 점점 더 집중되고 있다고 말합니다.

불만을 품은 주주들의 공격을 막기 위해 기업과 협력하는 은행가 및 변호사들은 전면적인 매각을 추진하는 캠페인을 포함한 더 많은 캠페인이 준비 중이라고 말합니다.

월요일 늦게 플로리다에 본사를 둔 또 다른 행동주의 펀드인 PL 캐피털은 호라이즌 뱅코프 에 이사회와 경영진에 대한 신뢰를 잃었으며 중서부에서 운영되는 이 은행은 매각되어야 한다고 말했습니다.

"은행 업계의 지형을 영구적으로 바꿀 'M&A 물결'이 시작되었습니다. 이번 기회는 주주 가치를 극대화하고 Horizon의 이전 잘못된 경영으로 인해 파괴된 가치를 회복할 수 있는 최고의 기회입니다."라고 PL Capital은 프레젠테이션에서 말했습니다.

호라이즌 뱅코프는 논평 요청에 응답하지 않았습니다.

(로펌 심슨 태처 앤 바틀렛의 파트너인 스벤 미키쉬는 "더 많은 M&A 활동과 더 많은 거래가 이뤄지고 있다는 사실은 활동가들이) 추진할 수 있는 실행 가능한 옵션이 있다는 것을 의미합니다."라고 말했습니다.

홀드코는 논평을 위해 연락할 수 없었습니다.

취약한 신뢰가 약자에 대한 거래 압력을 높이다

지역 은행에 대한 투자자들의 신뢰는 취약한 것으로 드러났습니다. 최근 제프리스 , 자이언스 뱅코퍼레이션 , 웨스턴 얼라이언스 등의 대규모 손실로 인해 신용 품질에 대한 불안감이 고조되면서 실리콘 밸리 은행과 다른 두 대출 기관의 붕괴를 촉발한 2023년 패닉 이후 지역 은행 신뢰도에 대한 가장 중요한 시험이 될 것으로 우려되고 있습니다.

부실 대출에 대한 혐의 발표는 투자자들에게 큰 타격을 입혔습니다: 미국 소규모 대출 기관을 추적하는 KBW 지역 은행 지수 K는 10월 16일 자이언스가 사기 혐의 (link) 두 건의 상업 및 산업 대출과 연계된 5천만 달러 손실을 공시한 후 2023년 이후 하루 최대 하락폭인 7% 하락했습니다.

JP모간 최고 경영자 제이미 다이먼은 이달 초 (link) 부실 대출을 언급하면서 업계는 더 큰 혼란에 대비하고 있습니다: "바퀴벌레 한 마리가 보이면 더 많은 바퀴벌레가 있을 수 있다"고 말했습니다.

최근의 주가 하락은 손실을 흡수할 수 있는 규모의 이점을 강조할 뿐만 아니라, 2년 동안 체질을 강화해왔음에도 불구하고 동종 업계 실적을 따라잡고 반복되는 손실을 막기 위해 고군분투해온 지역 은행들에게 불똥이 튀었습니다. 업계 소식통에 따르면 이는 기업 활동가들에게 비옥한 토양을 제공한다고 합니다.

코메리카에 대한 홀드코의 압박은 피프스 서드에 매각이 성사되기 전부터 이미 주목할 만한 일이었습니다. 활동가들이 대형 은행의 지분을 인수하는 경우는 거의 없습니다. 밸류액트가 2016년에 모건스탠리 와 2018년에 씨티그룹 의 지분을 인수한 경우처럼, 큰 변화를 요구하는 캠페인을 피하고 경영진과 협력하여 개선을 위해 노력했습니다.

최근 몇 년 동안 은행을 대상으로 한 몇 안 되는 활동가 캠페인은 소규모 커뮤니티 은행을 대상으로 했습니다. 홀드코 외에도 드라이버 매니지먼트와 스틸웰 그룹이 큰 목소리를 낼 수 있는 지분을 확보할 수 있었습니다. 드라이버는 리퍼블릭 퍼스트 뱅코프와 아메리서브 파이낸셜 에, 스틸웰은 IF 뱅코프 에 변화를 촉구했습니다.

홀드코는 7월에 발표한 53페이지 분량의 프레젠테이션에서 8개 은행을 거론하며 지속적인 실적 부진이 해결되지 않으면 매각을 포함한 변화를 추진하겠다고 밝혔습니다.

홀드코는 코메리카 외에도 북동부의 이스턴 뱅크셰어즈와 시티즌 파이낸셜 그룹 , 서부의 퍼스트 인터스테이트와 컬럼비아 뱅킹 시스템 , 중서부의 키코프 와 캐피톨 연방 금융 , 하와이의 센트럴 퍼시픽 금융 을 문제 삼았다.

동부 은행 대변인은 이 은행이 보류 중인 하버원 은행 인수를 통합하고 유기적 성장 기회를 포착하고 주주에게 자본을 환원하는 데 우선순위를 두고 있으며, 단기간 내에 추가 M&A는 없을 것으로 예상한다고 말했습니다.

시티즌과 퍼스트 인터스테이트는 논평을 거부했습니다. 다른 은행들은 논평 요청에 응답하지 않았습니다.

여전히 미래를 좌우하는 은행 최고 경영자

지역 은행 이사회는 특히 소중한 은행의 정체성, 서비스 또는 지역 협력이 사라질 수 있는 매각을 추진하는 외부 세력과 대립할 때 CEO의 견해에 휘둘릴 수 있습니다.

행동주의 주주들의 압력은 경영진과 이사회가 독립성을 재고하도록 유도하는 데 도움이 될 수 있습니다.

유명 투자자와 애널리스트가 팔로우하고 있는 대형 지역 은행을 타겟으로 삼아 은행을 선동한 전력이 있는 HoldCo는 내부 저항에 대응하기 위해 변화에 대한 지지 기반을 구축할 수도 있습니다. 예를 들어 홀드코는 코메리카 프레젠테이션에서 존경받는 웰스파고 애널리스트 마이크 마요를 비롯한 리서치 애널리스트들의 불안을 언급했습니다.

그러나 M&A 규모가 증가함에 따라 대부분의 은행 최고경영자는 인수되어 일자리를 잃을 위험을 감수하기보다는 다른 은행을 인수하기를 원한다고 은행 거래에 대해 조언하는 사람들은 말합니다.

예를 들어, 이스턴의 경영진은 지난주 실적 발표에서 기회가 발생하고 주주들에게 최선의 이익이 된다면 인수를 고려할 수 있다고 언급하면서 향후 인수 가능성을 열어두는 듯 보였습니다.

솔로몬 파트너스의 금융기관 그룹 파트너인 태넌 크럼펠만(Tannon Krumpelman)은 "은행 M&A에서 가장 중요한 요소 중 하나는 CEO가 어디에 있느냐가 될 수 있습니다."라고 말합니다.

"특히 대형 거래의 경우 승계 계획, 자존심, 개인의 개성 등이 다른 모든 요소보다 더 크게 작용하는 경우가 많습니다."라고 그는 말합니다( ).

씨티그룹 과 암호화폐 거래소 코인베이스 는 미국 은행의 기관 고객을 위한 디지털 자산 결제 솔루션에 대해 협력하여 향후 글로벌 고객으로 서비스를 확대할 계획이다.

양사는 월요일 공동 성명에서 이번 파트너십은 우선 사용자가 코인베이스의 서비스를 통해 전통 화폐(암호화폐 분야에서 흔히 '법정화폐'라고 불리는)를 입출금할 수 있도록 하는 데 초점을 맞출 것이며, 이는 전통 화폐와 암호화폐 같은 디지털 자산 간의 원활한 전환을 가능하게 한다는 점에서 중요한 진전이라고 밝혔다.

또한 이번 협력으로 결제 운영이 간소화될 것이라고 씨티는 말했다.

코인베이스의 서비스형 암호화폐 글로벌 책임자인 브라이언 포스터는 "씨티의 광범위한 서비스와 코인베이스의 디지털 자산 리더십을 결합하여 디지털 자산 결제 접근성을 단순화하고 확장할 수 있는 솔루션을 개발하고 있다"고 말했다.

씨티는 기존 통화를 스테이블코인으로 전환하는 방법을 모색하는 등 구체적인 기능에 대한 자세한 내용은 향후 몇 달 내에 공개될 예정이라고 밝혔다.

스테이블코인은 일정한 가치를 유지하도록 설계된 디지털 토큰이다. 스테이블코인은 미국 달러나 정부 부채와 같은 전통적인 자산에 의해 뒷받침되는 경우가 많다.

스테이블코인의 인기가 급증하고 있으며, 7월 미국이 스테이블코인에 대한 연방 규정을 정한 GENIUS 법안을 통과시킨 후 그 수요가 더욱 증가할 것으로 예상된다.

암호화폐 친화적인 트럼프 행정부가 기업들에게 미국 내 사업 확장을 장려하고 성장과 투자에 유리한 환경을 제공하면서 올해 디지털 자산 업계 내 거래가 활발해졌다.

세계 최대 암호화폐 거래소 중 하나인 코인베이스는 투자 플랫폼 에코를 인수하기 위해 3억 7,500만 달러를 지출했고, 올해 초에는 암호화폐 옵션 제공업체 데리비트와 29억 달러 규모의 거래를 체결했다.

호라이즌 뱅콥 의 지분을 약 3% 보유하고 있는 행동주의 투자자 PL Capital은 월요일 이 지역 대출 기관에 인수 전략을 추진하지 말고 스스로 매각할 것을 촉구했다.

PL Capital은 Horizon 뱅코프가 2021년 TCF National Bank로부터 14개 지점을 인수하여 약 10억 달러의 예금을 추가한 것이 잘못 관리되어 손실을 초래했다고 말했다.

이 회사는 2025년 3분기에 손실을 관리하기 위한 구조조정을 발표했으며, 이로 인해 주식이 희석되었다고 Horizon의 이사회와 경영진을 대상으로 한 프레젠테이션에서 PL Capital은 말했다.

지역 은행은 트럼프 행정부 하에서 은행 합병에 대한 보다 관대한 규제 환경을 활용하기 위해 주주 가치를 개선하거나 스스로를 매각하도록 압박하는 일부 행동주의 투자자들이 가장 선호하는 표적이 되었다.

행동주의 투자자인 홀드코 자산운용은 보스턴의 유명 대출 기관인 이스턴 뱅크셰어즈 에 다른 은행을 인수하는 대신 스스로 매물로 내놓을 것을 촉구했다고 이달 초 로이터 통신이 보도했다.

홀드코의 인수 대상 중 하나였던 지역 은행 코메리카 은 이달 초 올해 미국 최대 은행 거래였던 피프스 서드 가 를 인수하는 데 합의했다.

호라이즌 뱅코프는 로이터의 논평 요청에 즉시 응답하지 않았다.