호주중앙은행(RBA)은 인플레이션 억제를 위해 추가 금리 인상을 시사했습니다.

개인 투자자부터 원자재 투자에 뛰어든 대형 펀드에 이르기까지 중국 투기꾼들의 매수세에 힘입어 지난 한 달 동안 구리부터 은까지 금속 가격이 사상 최고치를 경신했습니다. 중국 유일의 은 전문 펀드는 엄청난 프리미엄이 붙으면서 발행사가 거의 매일 위험 경고를 발령하고 신규 가입을 중단하는 사태까지 벌어졌습니다.

귀금속 가격의 갑작스럽고 급격한 하락은 비철금속 시장의 투자 심리에도 부담을 주어, 구리 가격은 목요일에 최대 2% 하락하여 톤당 13,000달러 아래로 떨어졌습니다. 한편, 현물 금 가격은 변동성이 큰 거래 속에서 최대 4.1% 하락했습니다.

블룸버그 전략가들의 의견은 다음과 같습니다...

출처: 블룸버그

미국과 러시아 간의 마지막 남은 핵무기 감축 조약인 신전략무기감축조약(New START)이 목요일 공식적으로 만료되면서 세계는 새로운 지정학적 불확실성의 시대로 접어들었다. 이 조약의 마지막 효력 발생일은 2월 4일이었으며, 이로써 세계 최대 핵보유국인 두 나라의 핵무기 보유량에 대한 공식적인 제한은 사라졌다.

대체 협정에 대한 기대는 여전히 남아 있지만, 현재 집중적이고 법적 구속력이 있는 국제 군비 통제 회담은 진행되고 있지 않습니다.

획기적인 군비 감축 협정의 시한이 얼마 남지 않았습니다

러시아 국영 언론은 목요일에 해당 조약의 만료를 확인했습니다. 타스 통신 보도에 따르면, 블라디미르 푸틴 러시아 대통령이 2025년 9월에 조약의 양적 제한을 1년 더 준수하자는 제안을 했지만, 워싱턴은 이에 대해 아무런 답변을 하지 않았습니다.

2021년과 같은 공식적인 연장 조항이 없기 때문에 미국과 러시아 간의 전략적 안정을 규율하던 합의는 이제 역사 속으로 사라졌습니다. 2월 5일 현재, 두 나라는 기술적으로 아무런 제약 없이 핵무기 비축량을 늘릴 수 있게 되었습니다.

1971년 프랑스령 폴리네시아에서 실시된 리코른 핵실험 사진은 현재는 효력을 잃은 군비 통제 조약의 핵심에 자리 잡은 파괴적인 힘을 보여준다.

비밀 회담에서 비공식적인 연장 가능성이 제기됨

공식적인 협정 만료에도 불구하고, 물밑에서는 막판 외교적 노력이 진행되고 있다. 악시오스는 목요일 보도에서 미국과 러시아가 협정 조건을 계속 준수하기로 합의에 근접했다고 밝혔다. 이는 협상에 정통한 세 소식통을 인용한 것이다.

미국 관계자는 "우리는 러시아와 성실하게 협력하고 시스템 업데이트 방안에 대해 논의를 시작하기로 합의했다"며 이러한 노력을 확인했다.

보고서에 따르면 이러한 협상은 지난 24시간 동안 아부다비에서 진행되었습니다. 그러나 소식통은 최종 합의안은 양국 대통령의 승인을 받아야 한다고 강조했습니다. 현재로서는 양측이 신전략무기감축조약(New START)의 조항을 향후 6개월 동안 준수하기로 비공식적으로 합의한 것으로 보이지만, 이는 법적 구속력이 없습니다.

워싱턴이 조약 만료를 허용한 이유: 중국 요인

백악관이 신전략무기감축조약(New START)의 효력을 상실시킨 이유를 마르코 루비오 국무장관이 수요일 성명에서 명확히 밝혔습니다. 그는 향후 군비 통제 체계에 중국을 포함시켜야 할 필요성을 강조했습니다.

루비오 상원의원은 "대통령은 과거에 21세기에 진정한 군비 통제를 이루려면 막대하고 빠르게 증가하는 중국 무기 비축량을 배제할 수 없다는 점을 분명히 밝힌 바 있다"고 말했다.

이러한 입장은 트럼프 행정부가 오랫동안 제기해 온 불만을 반영한 것으로, 트럼프 행정부는 중국의 참여 없이는 기존 군비 통제 협정이 불충분하다고 일관되게 주장해 왔다.

수년간 세계 에너지 구성이 변화함에 따라 탄화수소 수요의 "정점"에 대한 추측이 끊이지 않았습니다. 이번 주 아시아 해상 석탄 수입량이 전년도 최고치 대비 4.4% 감소할 것으로 예상되는 새로운 데이터가 발표되면서 이 논쟁이 다시 불붙었습니다.

이러한 감소폭이 상당해 보일 수 있지만, 자세히 살펴보면 "석탄 생산량 정점"을 선언하는 것은 시기상조임을 알 수 있습니다.

아시아의 2025년 석탄 수입 감소 원인 분석

Kpler의 데이터에 따르면 아시아 구매국들은 2025년에 10억 9천만 톤의 석탄을 수입할 것으로 예상되며, 이는 전년도의 11억 4천만 톤보다 감소한 수치입니다. 로이터 칼럼니스트 클라이드 러셀은 이를 세계 최대 석탄 수입 지역의 수요가 정점에 달했을 가능성을 시사하는 신호로 해석했습니다.

하지만 수입에만 초점을 맞추는 것은 더 큰 그림을 놓치는 것입니다. 수입이 감소한 바로 그 해에 중국의 국내 석탄 생산량은 48억 3천만 톤이라는 사상 최고치를 기록했습니다. 이러한 국내 공급량 급증이 중국의 석탄 수입 수요 감소(4억 9천만 톤)의 주요 원인이었습니다.

한편, 인도의 석탄 생산량은 이번 회계연도 첫 3분기 동안 0.64%의 소폭 감소를 기록했습니다. 이는 수요 부진 때문이 아니라 주로 기상 관련 차질의 결과였습니다.

중국과 인도, 석탄 화력 발전에 더욱 집중

아시아 최대 경제국 두 곳의 행보는 석탄에 대한 지속적인 의존을 시사합니다. 풍력과 태양광 발전 분야에서 세계적인 선두주자인 중국은 올해 85개의 신규 석탄 화력 발전소를 건설할 계획입니다. 이는 수력 발전 등 다른 에너지원의 생산량 증가로 2025년까지 석탄 화력 발전량이 감소할 것으로 예상되었던 상황 이후에 나온 조치입니다.

인도는 장기 에너지 전략을 재검토하고 있습니다. 정부는 당초 2035년 이후 석탄 발전 설비 확장을 전면 중단할 계획이었으나, 이제는 그 시한을 2047년으로 연장하는 방안을 검토 중입니다. 이는 풍력과 태양광이 석탄을 안정적으로 대체할 수 있을지에 대한 깊은 불확실성을 반영하는 것으로, 국제에너지기구(IEA)에 따르면 현재 인도 전력 생산량의 70% 이상을 석탄이 차지하고 있습니다.

가격 신호 및 재생에너지 역풍

석탄 시장의 경제적 요인도 영향을 미쳤습니다. 지난해 발전용 석탄 가격은 6월에 4년 만에 최저치를 기록한 후 반등했습니다. 호주산 석탄 가격은 16%, 인도네시아산 석탄 가격은 12% 상승했습니다. 가격 상승은 자연스럽게 수입 수요를 억제하는 경향이 있으며, 이는 아시아 전체 석탄 수입 감소에 기여했을 가능성이 높습니다.

동시에 재생에너지 확장은 여러 어려움에 직면하고 있습니다. 최근 리스타드 에너지(Rystad Energy) 보고서에 따르면 신규 풍력 및 태양광 발전 설비 증설 속도가 둔화되고 있습니다. 이 회사는 수력과 지열을 포함한 모든 재생에너지의 전 세계 전력 생산량이 올해 처음으로 석탄을 추월하여 11,900TWh에 달할 것으로 예측했지만, 이러한 전망에는 몇 가지 단서가 붙습니다.

이 예측은 새로운 수요가 재생에너지로 충족되고 석탄 발전량이 "정체"되었다는 가정에 기반합니다. 그러나 중국과 인도의 공격적인 발전 용량 확장은 이러한 정체기가 지속되지 않을 수 있음을 시사합니다. 값비싼 신규 석탄 발전소 건설은 실제로 사용할 것이라는 예상이 있을 때만 의미가 있는데, 이는 두 나라 모두 향후 몇 년 동안 석탄 소비를 늘릴 것으로 예상하고 있음을 나타냅니다.

가져온 데이터가 불완전한 정보를 제공하는 이유는 무엇일까요?

궁극적으로 총수요를 측정하기 위해 수입 데이터에만 의존하는 것은 오해의 소지가 있는 결과를 초래할 수 있습니다. 중국과 인도 모두 해외 에너지 공급 의존도를 줄이기 위해 적극적으로 노력하고 있습니다.

예를 들어 인도는 2030년까지 국내 석유 및 가스 생산에 1,000억 달러의 투자를 유치하겠다는 목표를 발표했습니다. 이러한 에너지 자급자족 추진은 석탄 수요의 미래를 분석할 때 국내 생산 추세가 수입량만큼이나, 어쩌면 그 이상으로 중요해지고 있음을 의미합니다.

미국과 러시아 간의 마지막 주요 핵무기 감축 조약이 만료되었습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 러시아가 제안한 조약 연장안을 1년 더 거부했기 때문입니다. 이번 조치는 냉전 이후 안보의 핵심 기반을 무너뜨리는 것으로, 군비 통제 옹호론자들은 세계 군비 경쟁이 가속화될 것이라고 경고하고 있습니다.

트럼프는 자신의 소셜 미디어 플랫폼인 트루스 소셜(Truth Social)에서 신전략무기감축조약(New START) 연장안을 일축했다. 그는 "신전략무기감축조약을 연장하기보다는 핵 전문가들이 미래에도 오랫동안 지속될 수 있는 새롭고 개선되고 현대화된 조약을 마련하도록 해야 한다"고 썼다.

미국 내 반대론자들은 이 조약이 러시아와 중국 양국의 핵 위협에 대응하는 미국의 능력을 제한한다고 주장합니다. 그러나 조약 만료로 세계 최대 핵보유국인 두 나라는 수십 년 만에 처음으로 검증 가능한 핵무기 제한 없이 핵무기를 보유하게 되었습니다.

러시아의 막판 제안 거절

이번 대치 상황은 블라디미르 푸틴 러시아 대통령이 양국이 미사일, 항공기, 잠수함을 포함한 700개의 운반 시스템에 탑재할 수 있는 핵탄두 수를 1,550개로 제한하는 2010년 핵협정의 규정을 1년 동안 계속 준수할 것을 제안하면서 발생했습니다.

신전략무기감축조약(New START)은 50년 이상 이어져 온 일련의 군비 통제 협정의 마지막 축이었다. 이 조약은 5년 연장을 한 차례 허용했으며, 푸틴 대통령과 조 바이든 전 미국 대통령은 2021년에 이에 합의했다.

트럼프 대통령은 신전략무기감축협정(New START)을 "엉망으로 협상된 협정"이라고 비난하며 "심각하게 위반되고 있다"고 주장했습니다. 이는 푸틴 대통령이 2023년 핵심 검증 조치인 현장 사찰을 중단하기로 한 결정을 언급한 것으로 보입니다. 푸틴 대통령은 당시 미국이 우크라이나의 대러시아 전쟁을 지원하는 것을 사찰 중단 이유로 들었습니다.

조약이 결렬되었음에도 불구하고 양측은 대화 의사를 표명했습니다. 크렘린 대변인 드미트리 페스코프는 미국이 건설적인 반응을 보인다면 러시아는 대화할 준비가 되어 있다고 밝혔습니다. 마찬가지로 백악관 대변인 캐롤라인 레빗은 미국이 러시아와 대화를 계속할 것이라고 확인했습니다.

글로벌 안보가 새롭고 불확실한 시대로 접어들고 있다

안보 분석가들은 신전략무기감축조약(New START)을 대체할 조약이 없다면 세계는 더욱 위험하고 예측 불가능한 국면에 접어들 것이라고 경고합니다. 이 조약의 사찰 체제는 핵무기를 보유한 적대국 간에 필수적인 신뢰와 투명성을 제공했습니다.

이러한 안전장치가 없다면 미국과 러시아 모두 최악의 상황을 가정하고 행동할 수밖에 없게 되어 무기고를 확장하려는 동기가 생길 수 있습니다. 주요 우려 사항은 다음과 같습니다.

• 위기 상황에서 오판의 위험이 더 높아진다.

• 전략적 안정성의 기반이 되는 투명성과 예측 가능성의 상실.

• 핵무력 증강에 대한 압력 증가.

중국의 급속도로 증가하는 핵무기 보유량으로 인해 이러한 역학 관계는 더욱 복잡해지고 있습니다. 트럼프 대통령은 새로운 조약에는 반드시 베이징이 포함되어야 한다고 주장해 왔지만, 중국은 워싱턴 및 모스크바와의 협상 참여를 일관되게 거부해 왔습니다. 중국은 자국의 핵무기 보유량이 러시아와 미국의 핵탄두 보유량(각각 약 4,000개)에 비해 극히 일부에 불과하며, 약 600개로 추산된다고 주장합니다. 목요일, 중국은 조약 만료를 유감스럽게 생각하며 미국과 러시아에 대화 재개를 촉구했습니다.

외교 채널은 계속 열려 있습니다

보도에 따르면, 만료 24시간 전 아부다비에서 협상이 진행되었지만 합의에는 이르지 못했습니다. 악시오스(Axios) 보도에 따르면, 조약 조항을 일시적으로 준수하는 것이 공식화될지는 불분명합니다.

하지만 회담이 완전히 실패한 것은 아니었습니다. 미군 유럽사령부는 목요일 미국과 러시아가 아부다비에서 고위급 군사 대화를 재개하기로 합의했다고 발표했습니다. 이와 별도로 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령은 아부다비에서 열린 회담 이후 미국이 주도하는 러시아와의 평화 회담도 계속될 것이라고 밝혔습니다.

모스크바에서 러시아 외무부는 해당 조약이 더 이상 적용되지 않는다고 선언하며 양측이 향후 조치를 자유롭게 선택할 수 있도록 했습니다. 외무부는 "결정적인 군사·기술적 대응 조치"를 취할 준비가 되어 있다고 경고하면서도 외교적 해결책 모색에도 열려 있다고 밝혔습니다. 이러한 경고는 미국이 신전략무기감축조약(New START) 준수를 위해 취했던 조치들을 뒤집고 핵무기 배치를 확대할 가능성을 겨냥한 것으로 보입니다.

2023년 미국의 초당적 위원회는 미국이 러시아 및 중국과의 동시 전쟁에 대비하고 예비 핵탄두의 일부 또는 전부를 재장전하는 것을 고려해야 한다고 권고했습니다.

2022년 러시아의 침공 이후 전쟁에 휩싸인 우크라이나는 해당 조약의 폐기를 규탄했다. 우크라이나는 이번 사태를 러시아가 "세계 안보 체계를 분열시키려는" 시도이자 "핵 협박을 위한 또 다른 도구"로 삼으려는 노력의 결과라고 규정했다.

전략 핵무기는 전면전에서 적국의 본토를 타격하도록 설계된 장거리 무기 체계입니다. 전문가들은 합의가 이루어지지 않을 경우 러시아와 미국 모두 불과 몇 년 안에 수백 개의 핵탄두를 추가로 배치할 수 있다고 예측합니다. 스톡홀름 국제평화연구소(SIPRI) 소장인 카림 하가그는 "투명성과 예측 가능성은 군비 통제의 가장 중요한 이점 중 하나이며, 억지력과 전략적 안정의 기반이 된다"고 지적했습니다.

팩트셋 데이터에 따르면 1월 30일 현재 SP500(^GSPC) 기업의 33%가 4분기 실적을 발표했으며, 월가 애널리스트들은 4분기 주당 순이익이 11.9% 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 이 증가율이 유지된다면 SP500 지수 기업들의 연간 순이익은 10분기 연속 성장세를 기록하고, 5분기 연속 두 자릿수 성장을 달성하게 됩니다.

출처: 야후 파이낸스

치솟는 식료품 가격이 2월 8일 일본 총선을 앞두고 주요 화두로 떠올랐으며, 다카이치 사나에 총리 정부의 향방이 불투명해졌다. 많은 유권자들에게 가계 예산 압박은 가장 중요한 정치적 쟁점이 되었다.

치솟는 생활비에 대한 유권자들의 불만은 이미 지난 선거에서 다카이치 대표가 이끄는 집권 자민당에 큰 타격을 안겨주었습니다. 정부 보조금이 공공요금 부담을 다소 덜어주기는 했지만, 끊임없이 오르는 식료품 가격은 이러한 혜택을 대부분 상쇄했습니다.

이러한 경제적 어려움은 다카이치 총재가 재선을 노리는 데 있어 중대한 과제입니다. 소비자 물가상승률은 지난 4년간 일본은행의 목표치인 2%를 웃도는 수준을 유지해 왔는데, 이는 주로 식료품 가격 상승에 기인합니다.

슈퍼마켓에서의 유권자 불만이 정치적 판도를 바꾼다

전국 각지의 시민들이 심각한 경제적 어려움을 겪고 있는 것이 느껴집니다. 아키타현 시골에 사는 81세 사토 케이코 씨는 예산에 "숨 쉴 여유"가 전혀 없어 옷과 같은 필수품이 아닌 물건은 더 이상 사지 않는다고 말합니다.

"일반 슈퍼마켓에서 장을 보면 물건값이 너무 비싸서 그냥 손을 떼고 아무것도 사지 않게 돼요."라고 그녀는 설명했다.

74세의 이와타 카즈에는 고정 연금에 의존해 생활하고 있어 여가 활동을 줄일 수밖에 없었다. "식료품, 옷, 특히 쌀값 등 생활비가 정말 많이 오르는 것을 체감하고 있어요."라고 그녀는 말했다. "연금으로 생활하다 보니 여행을 가고 싶어도 엄두가 나지 않아요."

여론조사에 따르면 이러한 경험은 널리 퍼져 있는 것으로 나타났습니다. 지난주 닛케이 설문조사에서 유권자의 54%가 인플레이션을 선거를 앞두고 가장 큰 걱정거리로 꼽았습니다.

다카이치의 위험천만한 도박: 임시 식품세 인하

이러한 압력에 대응하여 다카이치 총리는 자신의 당이 선거에서 승리할 경우 식품 및 무알코올 음료에 대한 8% 세금을 2년간 유예하는 방안을 제안했습니다.

이 제안은 소비자들과 소매업체들 사이에서 지지를 얻고 있습니다. 일본 체인점 협회는 소비세 유예 기간을 5년으로 연장할 것을 촉구하고 있습니다. 그러나 외식업계는 외식에도 10%의 소비세가 부과되기 때문에 이 조치가 더 많은 사람들이 집에서 식사하도록 부추길 것을 우려하고 있습니다.

데이터 분석: 일본 가계가 경제적 어려움을 겪는 이유

공식 자료는 가계의 재정적 압박이 심각함을 보여줍니다. 가계 지출에서 식비가 차지하는 비중을 측정하는 핵심 지표인 엥겔 계수는 11월에 28.9%를 기록했습니다. 이는 관련 데이터가 집계되기 시작한 2000년 이후 11월 기준 최고치입니다.

일본 가계는 다른 선진국 가계에 비해 소득 대비 식비 지출 비중이 훨씬 높습니다. 비교하자면, OECD에 따르면 미국 가계는 2023년에 총 지출액의 15%만을 식비에 할당했습니다. 문화적 규범이 영향을 미칠 수도 있지만, 엥겔 계수가 높을수록 평균 소득이 낮은 경향이 있습니다.

야당, 더욱 과감한 세제 개혁안 제안

야당들은 생활비 위기를 기회로 삼아 유권자들의 표심을 얻기 위해 더욱 공격적인 감세안을 제시하고 있다.

• 중도 개혁 연합: 최대 규모의 반대 단체는 식품에 대한 판매세를 영구적으로 폐지하기를 원합니다.

• 국민민주당: 이 정당은 전체 소비세를 5%로 인하할 것을 제안합니다.

• 산세이토: 이 정당은 소비세를 완전히 폐지하겠다고 공약했습니다.

다이와연구소의 수석 이코노미스트인 사토 히카루는 감세에 대한 정치적 합의가 형성되고 있음을 지적했습니다. 그는 "현재 거의 모든 정당이 소비세 인하를 요구하고 있으며, 이는 엔화 약세의 한 요인으로 거론되고 있다"고 말했습니다. 그러나 그는 일시적인 감세가 장기적으로 엥겔 계수를 낮추는 데 "큰 효과를 기대하기는 어려울 것"이라고 경고했습니다.

시간이 지나면 인플레이션은 진정될까요?

식료품 가격 상승세가 둔화될 조짐이 보이고 있다. 12월 식료품 가격 상승률은 전월의 6.1%에서 5.1%로 떨어졌다. 쌀 가격 상승률 또한 37.1%에서 34.4%로 둔화되었다.

하지만 이러한 수치는 11월까지 매달 실질 임금 상승률이 마이너스를 기록한 상황에서 큰 위안이 되지 못합니다. 더욱이, 제국 데이터뱅크에 따르면 일본 주요 식품 기업들은 지난해 20,609건의 가격 인상을 단행했는데, 이는 전년 대비 60% 증가한 수치입니다. 2026년 첫 4개월 동안 예상되는 가격 인상 건수는 40% 감소할 것으로 전망되지만, 가격 인상 압력은 여전히 ​​매우 높습니다.

일본은행 총재 우에다 가즈오는 향후 몇 달 안에 인플레이션이 둔화될 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 하지만 사사키 요코 씨 댁과 같은 가정에는 이러한 전망이 당장 도움이 되지 않습니다. 51세 주부인 사사키 씨는 자녀들이 모두 독립한 후에도 월 예산에서 식비가 차지하는 비중이 "끔찍하다"고 표현했습니다. "더 저렴한 식재료를 찾으려고 애쓰고 있어요."라고 그녀는 말했습니다.

엔화 약세와 식량 수입 증가로 장기적인 압박 발생

근본적인 요인 중 하나는 일본의 수입 의존도와 엔화 약세입니다. 일본은 지난 회계연도에 식량의 60% 이상을 수입에 의존했습니다. 엔화 가치가 달러당 157엔 수준으로, 지난 20년간 평균치인 111.83엔보다 훨씬 약세를 보이면서 수입 식품 가격이 여전히 높은 상태입니다.

다이와은행의 사토 애널리스트는 "일본의 낮은 식량 자급률은 수십 년 동안 사실상 변함없이 유지되어 왔다"며, "최근처럼 환율이 급격하게 변동할 경우 수입 주도 인플레이션으로 인해 엥겔 계수가 상승하기 쉬워진다"고 말했다. 이러한 구조적 취약성 때문에 식량 가격은 일본 경제와 정치적 미래에 있어 핵심적인 문제로 남을 가능성이 높다.