호주 재무부 와인, 억만장자 구데의 지분 매입으로 가격 상승

미국과 베네수엘라 간의 긴장 고조와 미국의 견조한 경제 성장 지표에 힘입어 5거래일 연속 상승세를 이어간 유가는 수요일 아시아 거래에서 큰 변동 없이 마감했습니다. 다만, 연휴로 거래량이 줄어든 한 주였기에 거래량은 저조한 모습을 보였습니다.

미국 동부시간 21시 53분(그리니치 표준시 02시 53분) 현재, 2월 만기 브렌트유 선물은 0.1% 소폭 상승한 배럴당 62.42달러를 기록했고, 서부 텍사스산 원유(WTI) 선물도 0.1% 상승한 배럴당 58.42달러를 기록했다.

두 지수 모두 공급 차질 우려로 인해 지난 5거래일 동안 연속 상승세를 보였습니다.

베네수엘라 공급 위험, 미국 3분기 GDP에 초점

지정학적 위험은 원유 가격을 뒷받침하는 주요 요인으로 남아 있으며, 워싱턴과 카라카스 간의 긴장 고조는 베네수엘라 석유 수출에 대한 우려를 다시 불러일으켰습니다.

미국이 베네수엘라산 원유 선적과 관련된 선박에 대한 단속을 강화하면서 OPEC 회원국인 베네수엘라로부터의 공급이 더욱 줄어들 가능성이 제기되고 있다.

베네수엘라의 생산량은 세계적인 기준으로 볼 때 상대적으로 적지만, 분석가들은 생산 차질이 발생할 경우 시장이 지정학적 충격에 민감한 시기에 전반적인 위험 프리미엄이 강화될 수 있다고 말했다.

유가는 미국 경제가 3분기에 연율 4.3% 성장한 것으로 나타난 긍정적인 경제 지표에 힘입어 상승세를 보였습니다.

예상보다 높은 수치는 소비자 지출과 기업 활동의 회복력을 보여주며, 세계 최대 석유 소비국인 미국의 경기 둔화에 대한 우려를 완화시켰다.

우호적인 분위기에도 불구하고 거래량은 눈에 띄게 감소했으며, 미국과 유럽 일부 시장은 단축된 일정으로 운영되었습니다. 미국 금융 시장은 크리스마스 이브인 수요일에 조기 마감하고 크리스마스인 목요일에도 휴장할 예정이며, 아시아 지역의 연말연시 연휴 또한 시장 참여를 저해했습니다.

미국 원유 재고가 예상과 달리 증가했다 - API

에너지 시장에서 투자자들은 미국 석유협회(API)가 발표한 새로운 재고 데이터도 살펴보았습니다.

화요일 늦게 발표된 API( 미국 석유협회) 자료에 따르면 12월 19일로 끝나는 주에 미국의 원유 재고가 약 240만 배럴 증가하여 감소할 것이라는 예상을 뒤집고 일주일 전 보고된 급격한 감소세에서 반전을 나타냈습니다.

거래자들은 현재 미국 에너지정보청(EIA)의 공식 보고서를 기다리고 있으며, 이 보고서는 오늘 늦게 발표될 예정으로 정유 활동, 연료 수요 및 전반적인 공급 상황에 대한 더 자세한 정보를 제공할 것으로 예상됩니다.

출처: 투자

캐나다 경제가 10월에 예상보다 큰 폭인 0.3% 감소하며 거의 3년 만에 최대 하락폭을 기록했지만, 11월에는 부분적인 회복세를 보일 것으로 예상된다고 화요일 공식 데이터에서 나타났다.

분석가들은 미국 무역 제재 조치에 대한 경제 조정이 계속됨에 따라 9월 대비 성장률이 0.2% 하락할 것으로 예상했습니다. 캐나다 통계청은 초기 데이터에 따르면 11월 국내총생산(GDP) 성장률이 0.1%를 기록할 것이라고 밝혔습니다. 이는 2022년 12월의 0.3% 하락 이후 가장 큰 폭의 전월 대비 하락입니다. 상품 부문은 0.7% 감소했고, 서비스 부문은 0.2% 감소했습니다.

캐나다 중앙은행 총재 티프 맥클렘은 12월 10일 4분기 경제 성장률이 부진할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

금융 시장에서는 중앙은행의 다음 조치가 25bp 금리 인상이 될 것으로 예측하고 있으며, 이는 아마도 2026년 7월에 이루어질 가능성이 높습니다.

캐피털 이코노믹스의 북미 지역 부수석 이코노미스트인 스티븐 브라운은 "이것이 통화 정책 전망을 실질적으로 바꿀 가능성은 낮다"고 말했다.

"그럼에도 불구하고, 경제의 부진한 성장세는 시장이 내년 금리 인상을 과대평가하고 있다는 우리의 견해를 뒷받침합니다."

제조업 부문은 1.5% 감소했는데, 이는 기계 생산량의 6.9% 급락이 부분적인 원인입니다. 목재 제품 제조업은 7.3% 감소하여 10월 14일 미국이 추가 관세를 부과한 여파로 2020년 4월 이후 최대 감소폭을 기록했습니다.

서비스업종은 캐나다 우체국 노동자들의 전국적인 업무 중단과 앨버타주 교사 파업으로 타격을 입었습니다.

"캐나다 경제는 4분기에 매우 불안정한 상태에 놓여 있습니다... 우리는 이러한 약한 성장세가 2026년 상반기까지 이어질 것으로 예상합니다."라고 옥스포드 이코노믹스의 캐나다 담당 수석 경제학자인 마이클 데이븐포트는 말했습니다.

캐나다 중앙은행은 12월 10일 기준금리를 2.25%로 동결했습니다. 맥클렘 총재는 관세에도 불구하고 경제가 전반적으로 회복력을 보이고 있다고 언급하며, 이 금리가 물가상승률을 중앙은행의 목표치인 2%에 근접하게 유지하는 데 적절한 수준이라고 밝혔습니다.

출처: 키트코

미국 경제는 견조한 소비자 지출에 힘입어 3분기에 예상보다 빠른 성장세를 보였지만, 생활비 상승과 최근 정부 셧다운 사태로 인해 성장세가 둔화된 것으로 보인다.

미국 상무부 경제분석국(BEA)은 화요일 발표한 3분기 국내총생산(GDP) 잠정 추정치에서 지난 분기 GDP가 연율 4.3% 증가했다고 밝혔습니다. 2분기에는 3.8% 성장했습니다. 로이터 통신이 실시한 설문조사에서 경제학자들은 GDP가 3.3% 성장할 것으로 예상했습니다.

정부 셧다운으로 43일간의 지연이 발생하여 데이터 발표가 늦어졌으며, 현재는 최신 정보가 아닙니다. 소비자 지출은 2분기 2.5% 증가에 이어 지난 분기에는 3.5% 증가했습니다.

소비자 지출 증가의 상당 부분은 9월 30일 세액 공제 만료 전에 전기차를 구매하려는 움직임에서 비롯되었습니다. 10월과 11월 자동차 판매는 감소했으며, 다른 부문의 지출은 혼조세를 보였습니다.

초당파적인 의회예산국(CBO)은 이번 정부 셧다운으로 4분기 국내총생산(GDP)이 1.0%포인트에서 2.0%포인트 감소할 수 있다고 추산했습니다. CBO는 GDP 감소분의 대부분은 회복될 것으로 예상했지만, 70억 달러에서 140억 달러 사이의 손실은 회복되지 않을 것으로 추정했습니다.

설문조사에 따르면 주식 시장 호황으로 가계 자산이 증가하면서 고소득 가구가 소비를 주도하고 있는 것으로 나타났습니다. 반면, 도널드 트럼프 대통령의 전면적인 관세 정책으로 생활비가 상승하면서 중산층과 저소득층 소비자들은 어려움을 겪고 있다고 경제학자들은 분석하며, 이러한 현상을 'K자형 경제'라고 부릅니다.

그러한 현상은 기업들 사이에서도 나타나고 있습니다. 경제학자들은 대기업들은 수입 관세로 인한 비용 증가에도 불구하고 대체로 그 타격을 견뎌냈으며, 인공지능에 투자하고 있다고 말했습니다. 하지만 중소기업들은 관세 때문에 어려움을 겪고 있습니다.

트럼프의 정책은 경제학자들이 '주택 구매력 위기'라고 부르는 현상을 심화시켜 그의 지지율을 떨어뜨리고 있습니다. 또한 인공지능과 클라우드 컴퓨팅 데이터 센터의 급속한 성장으로 전력 수요가 증가하면서 가계는 공공요금 부담 증가에 직면하고 있습니다. 일부 가구는 2026년에 치솟는 건강보험료를 부담해야 할 것입니다.

연방준비제도(Fed)는 이달 기준금리를 25bp 추가 인하하여 3.50~3.75% 범위로 조정했지만, 노동 시장과 인플레이션의 방향에 대한 불확실성 때문에 단기적으로 대출 비용이 더 떨어질 가능성은 낮다고 시사했습니다.

출처: 아시아닛케이

2022년 1월 25일, 서울의 한 현대자동차 대리점 / 연합뉴스

한국 정부는 승용차 소비세 인하 조치를 내년 6월 말까지 6개월 더 연장한다고 수요일(현지시간) 발표했다.

경제재정부에 따르면 이번 연장 조치에 따라 승용차에 대한 개인소비세는 기존 5%에서 3.5%로 인하될 예정이다.

해당 부처는 최근 국내 수요 회복 조짐을 고려하여 2026년 6월 30일 이후 해당 조치를 종료할 것이라고 밝혔습니다.

정부는 2018년 7월에 처음으로 세금 감면 조치를 도입했으며, 특히 코로나19 팬데믹 기간 동안 내수 소비를 촉진하기 위해 이를 여러 차례 연장해 왔습니다.

별도로, 정부는 국제 유가 변동성이 지속되는 가운데 소비자 부담을 완화하기 위해 유류세 감면 조치를 2월 말까지 두 달 더 연장할 예정이다.

이번 연장 조치에 따라 현재 시행 중인 휘발유 7%, 경유 및 액화석유가스(LPG) 10% 감세 혜택은 2월 28일까지 유지됩니다.

이번 결정은 국내외 유가 및 소비자 물가의 불확실성을 고려한 것으로, 국민의 연료비 부담을 완화하기 위한 것이라고 해당 부처는 밝혔다.

한국은 에너지 가격 상승에 대응하여 2021년 11월 처음으로 유류세 인하를 도입했습니다. 이후 정부는 국제 에너지 시장 변화에 맞춰 세율을 조정하며 해당 조치를 연장해 왔습니다.

이번 조치는 유류세 감면 프로그램의 19번째 연장입니다.

에너지 수입 의존도가 높은 한국은 외부 가격 충격에 특히 취약하며, 이는 종종 국내 인플레이션으로 이어진다.

출처: 코리아타임스

유가는 지정학적 긴장 고조와 재고 증가를 놓고 거래자들이 저울질하는 가운데 5일 연속 상승세를 유지했다.

서부 텍사스산 원유(WTI)는 지난 5거래일 동안 거의 6% 상승한 후 배럴당 58달러 부근에서 거래되었고, 브렌트유는 화요일에 62달러를 넘어 마감했습니다. 미국은 니콜라스 마두로 베네수엘라 정부에 대한 압박을 강화하는 가운데, 베네수엘라 해안에서 좌초된 세 번째 유조선을 추적하고 있습니다.

한편, 러시아산 원유는 해상에 쌓여가고 있으며, 그 물량은 8월 말 이후 48% 급증했습니다. 미국이 베네수엘라에 취한 조치는 러시아산 원유를 운송하고 구매하는 업체들 사이에서 우려를 불러일으키고 있으며, 이들은 자신들의 화물 또한 표적이 될 수 있다고 걱정하고 있습니다.

미국에서는 업계 보고서에 따르면 지난주 원유 재고가 240만 배럴 증가했으며, 휘발유와 정제유 재고 모두 증가한 것으로 나타났습니다. 도널드 트럼프 대통령이 연방 공휴일을 선포함에 따라 공식 데이터는 당초 수요일 발표 예정이었던 것과 달리 12월 29일에 발표될 예정입니다.

출처: 블룸버그 유럽

핵심 요점:

일본은행의 금리 인상과 일본 국채 수익률 급등으로 이번 주에는 예상치 못한 일이 벌어졌습니다. 12월 19일 USD/JPY 환율은 157.765까지 급등했고, 10년 만기 일본 국채 수익률은 12월 22일 2.1%까지 치솟았다가 12월 23일 2.026%로 하락했습니다.

통화정책 불확실성, 내년도 재정 예산 및 채권 발행 가능성에 대한 우려, 그리고 시장 개입 경고가 맞물렸습니다. 일본의 가타야마 사츠키 재무장관은 달러/엔 환율이 158까지 상승하자 이틀 연속 엔화 시장 개입 가능성을 시사했습니다. 이틀간의 경고로 환율은 한때 156 아래로 떨어지기도 했습니다.

다카이치 사나에 총리가 일본 최초의 여성 총리 후보로 유력해진 이후 재정 우려가 심화되었습니다. 2025년 하반기 들어 달러/엔 환율은 8.46% 상승했고, 10년 만기 일본 국채 수익률은 0.60bp 급등하여 2.1%를 기록하며 1999년 2월 이후 최고치를 경신했습니다.

10년 만기 일본 국채 수익률 – USDJPY – 일봉 차트 – 241225

결정적으로, 시장 개입 위협이 재정 우려와 견조한 미국 경제 지표를 압도하며 달러/엔 환율 하락 전망을 뒷받침했습니다. 일본 정부와 일본은행이 엔화 안정에 고심하는 가운데, 일본 경제 지표는 시장 변동성을 더욱 가중시킬 가능성이 높습니다.

아래에서는 거시 경제 배경, 단기적인 가격 변동 요인, 그리고 트레이더들이 면밀히 주시해야 할 기술적 수준에 대해 논의하겠습니다.

일본의 주요 경제 지표 집중 분석

변동성이 컸던 이번 주 초 이후, 시장의 관심은 잠시 일본 경제 지표 발표에 쏠릴 전망입니다. 컨퍼런스 보드 선행 경제지표(LEI)는 일본 국내 수요 전망에 대한 중요한 정보를 제공할 것입니다.

LEI는 9월 108.2에서 10월 110.0으로 상승하여 기업 및 소비자 심리가 회복세를 보였음을 나타냅니다. 일반적으로 LEI 수치가 높을수록 기업 투자 증가, 고용 증가, 임금 상승률이 높아짐을 의미합니다.

임금 인상은 가계의 구매력을 높여 소비 지출과 수요 주도형 인플레이션을 부추길 것입니다. 이러한 일련의 사건들은 일본은행의 더욱 매파적인 통화정책 기조를 뒷받침하여 엔화 강세를 초래할 것입니다.

그러나 엔화 약세는 수입물가를 상승시켜 가계의 구매력을 약화시키고 민간 소비를 위축시켰습니다. 수입물가 상승이 민간 소비에 미치는 영향은 일본은행과 일본 정부의 주요 우려 사항이었으며, 이로 인해 엔화 환율 개입 경고가 나왔습니다.

10월 경기지수(LEI) 상향 조정은 일본 경제에 대한 투자 심리 개선과 맞물려 엔화 강세를 초래할 수 있습니다. 그러나 지속적인 재정 우려와 일본은행의 신중한 정책 전망, 그리고 3월 연준의 금리 인하 가능성 약화 등을 고려할 때, 달러/엔 환율 하락폭은 제한적일 것으로 예상됩니다.

미국 실업수당 청구건수 및 연준 금리 전망

화요일 발표된 미국 국내총생산(GDP) 성장률의 예상치 못한 급등과 물가상승률의 상승폭이 3월 금리 인하 기대감을 약화시켰습니다. 개인소비지출(PCE) 물가의 급격한 상승은 인플레이션 전망이 고착화될 가능성을 시사하는 한편, 노동 시장과 GDP 성장률의 디커플링에 대한 우려도 커지고 있습니다.

수요일 오후에는 지난주 부진한 미국 고용 보고서 이후 신규 실업수당 청구 건수가 면밀히 검토될 예정입니다. 경제 전문가들은 신규 실업수당 청구 건수가 12월 13일 주 22만 4천 건에서 12월 20일 주 22만 3천 건으로 감소할 것으로 예상하고 있습니다.

실업수당 청구 건수가 감소하면 노동 시장에 대한 즉각적인 우려가 완화되고 연준의 매파적인 정책 기조를 뒷받침할 수 있습니다. 그러나 예상치 못한 실업수당 청구 건수 급증은 연준의 금리 인하 기대감을 다시 불러일으켜 달러/엔 환율 하락 전망을 강화할 수 있습니다.

CME FedWatch 도구에 따르면, 3월 연준 금리 인하 가능성은 12월 22일 52.9%에서 12월 23일 45.1%로 급락했습니다. 이러한 급격한 하락은 3분기 미국 국내총생산(GDP) 보고서가 연준의 정책 기조에 대한 시장 심리에 미친 영향을 반영한 것입니다.

엔 캐리 트레이드 위험 및 주요 가격 수준

미국 경제 지표가 달러 수요와 USD/JPY 추세에 영향을 미치겠지만, 연휴를 앞두고 엔화 캐리 트레이드 청산 위험이 여전히 남아 있습니다.

일본 국채 수익률 상승과 미국 국채 수익률 상승은 달러/엔 환율 추이에 다시 주목하게 하여 추세 반전의 조기 경보 신호를 포착하려는 움직임을 보일 가능성이 높습니다. 그러나 경제 전문가들은 달러/엔 환율의 변곡점에 대해 엇갈린 의견을 보이고 있습니다. 10년 만기 일본 국채 수익률 상승은 국내 투자자들의 수요를 촉진할 수 있습니다. 해외 자금의 본국 송환과 수익률 상승으로 인한 엔화 강세 전망은 단기 및 중기적으로 달러/엔 환율에 대한 긍정적인 전망을 뒷받침합니다.

화요일 최저치인 155.649를 고려할 때, 155 아래로 떨어지는 것은 단기 및 중기적으로 하락 추세에 결정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

기술적 전망: USD/JPY 하락 추세

시장은 기술적 지표와 펀더멘털을 모니터링하여 USD/JPY 가격 추세에 대한 중요한 신호를 제공할 것입니다.

일봉 차트를 보면 USD/JPY는 50일 및 200일 지수 이동평균선(EMA) 위에 머물러 있어 상승 추세를 보였습니다. 기술적 분석은 여전히 ​​강세이지만, 펀더멘털 요인이 기술적 분석보다 점점 더 큰 영향을 미치면서 하락 전망이 유력해지고 있습니다.

155 지지선 아래로 하락할 경우 50일 이동평균선(EMA)이 중요한 지지선이 될 것입니다. 50일 EMA마저 무너지면 150이 다음 주요 지지선이 될 것입니다. 특히 50일 EMA를 지속적으로 하향 돌파할 경우 단기적인 하락 추세 반전 신호로 해석되어 200일 EMA와 150까지 하락할 가능성이 높아집니다. 200일 EMA까지 하향 돌파할 경우 중장기적으로 USD/JPY 가격 하락 전망이 더욱 강화될 것입니다.

USDJPY - 일봉 차트 - 241225 - EMA

포지션 및 상승 위험

제 생각에는 정부의 개입 가능성이 달러/엔 환율 상승을 제한할 것으로 예상되며, 높은 일본 국채 수익률은 엔화 수요를 증가시켜 가격 전망에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 하지만 미국 인플레이션에 대한 우려가 커지고 있는 상황에서 일본은행의 중립 금리 정책 방향이 매우 중요할 것입니다.

완화적이지도, 긴축적이지도 않은 높은 중립 금리는 일본은행의 여러 차례 금리 인상과 미일 금리 차이의 급격한 축소를 시사할 수 있습니다. 미국 자산에 대한 엔화 캐리 트레이드의 수익성이 떨어지고 일본 국채 수익률이 상승하면 엔화 캐리 트레이드 청산이 발생하여 장기적으로 USD/JPY 환율이 130 수준으로 하락할 가능성이 있습니다.

하지만, 약세 전망에 대한 상승 위험 요소는 다음과 같습니다.

이러한 일련의 사건들은 미국 달러 수요를 촉진하고 USD/JPY 환율을 상승시킬 것입니다. 그러나 과거 사례를 보면 엔화 개입 경고로 인해 상승폭이 158 수준에서 제한될 가능성이 높습니다.

결론: 일본은행 중립금리에 집중

요약하자면, USD/JPY 추세는 금리 차이 축소에 대한 시장의 심리 변화를 반영하고 있습니다. 시장은 여전히 ​​우에다 일본은행 총재의 중립 금리 관련 발언에 주목하고 있습니다.

일본은행이 현재 제시하는 1~2.5% 범위의 상단에 가까운 중립 금리를 유지할 경우, 연준의 보다 공격적인 금리 인상 가능성을 시사하며, 이는 단기 및 중기적으로 달러/엔 환율에 대한 약세 전망을 뒷받침할 것입니다. 또한, 비둘기파적인 연준의 정책 기조와 매파적인 일본은행의 정책 기조가 맞물릴 경우, 향후 6~12개월 내에 달러/엔 환율은 130까지 하락할 가능성이 높습니다.

출처: FX Empire