현재 위험 선호 심리 개선과 금속 가격 반등이 달러 추가 상승을 제한하고 있습니다.

핵심 요점:

시장 개요

지정학적 긴장이 완화되면서 유가와 천연가스 가격이 하락하고 있습니다. 최근의 위험 프리미엄이 사라지고 공급 호조에 다시 관심이 쏠리고 있는 것입니다. 서부 텍사스산 원유(WTI)는 현재 배럴당 61~62달러 수준으로, 1월 말 고점인 65~66달러에서 하락했으며, 이번 주 초 하루 만에 거의 5% 가까이 떨어졌습니다.

미국 달러 강세가 유가에 압력을 가하고 있으며, OPEC+는 생산량 동결을 확정하여 글로벌 공급량이 높은 수준을 유지할 것이라는 전망을 뒷받침하고 있습니다. 2026년에도 수요 증가세가 하루 100만 배럴 미만에 머물 것으로 예상되고 재고가 증가할 가능성이 높은 가운데, 유가는 현재 60달러 부근의 중요한 지지선을 시험하고 있습니다.

변동성은 여전히 ​​높지만, 시장은 위험 선호 심리에 기반한 상승장에서 보다 신중하고 균형 잡힌 접근 방식으로 확실히 전환했습니다.

천연가스 전망: 가격이 상승 채널 내에서 되돌림하며 3.20달러 유지

천연가스(NG) 가격표

천연가스 가격 은 3.23달러 부근에서 거래되고 있으며, 최근 고점인 3.55달러를 유지하지 못하고 하락했습니다. 2시간 차트에서 가격은 상승 채널 내에 머물러 있지만, 최근 캔들의 몸통이 작아지고 고점이 낮아지는 추세를 보여 단기적인 횡보세를 시사합니다. 이번 조정으로 가격은 50일 이동평균선(50-EMA) 부근으로 되돌아왔으며, 이 선은 횡보세를 보이며 단기 지지선 역할을 하고 있습니다.

가격이 3.10~3.15달러(이전 저항선에서 지지선으로 전환된 영역) 이상을 유지하는 한 전반적인 추세는 긍정적일 것으로 예상됩니다. 2.60달러 부근의 200일 이동평균선(EMA)은 계속해서 상승세를 보이며 중기 상승 추세를 강화하고 있습니다. 상대강도지수(RSI)가 40~45 부근에 있는 것은 공격적인 매도세가 아닌 모멘텀이 둔화되고 있음을 나타냅니다.

거래 아이디어: 3.15달러 부근에서 매수, 목표가는 3.55달러, 3.00달러 아래로 떨어지면 무효화.

WTI 원유 전망: 채널 이탈 후 61.80달러 유지 - 향후 전망은?

WTI 가격 차트

서부 텍사스산 원유(WTI) 는 상승 채널 상단 경계선에서 급격한 저항을 받은 후 61.80달러 부근에서 횡보세를 보이고 있습니다. 2시간 차트에서 강력한 매도 장악형 캔들이 채널 중간선을 하향 돌파하며 모멘텀 매수에서 차익 실현으로의 전환을 나타냈습니다. 현재 가격은 50일 이동평균선(EMA) 아래에 있으며, 61.00달러 부근의 200일 이동평균선(EMA)이 단기 지지선 역할을 하고 있습니다.

이전 저항선이었던 63.70~64.00달러 부근이 매도세로 전환되었습니다. RSI가 40 부근에 머물러 있는 것은 약한 모멘텀을 보여주며, 패닉 매도는 아니지만 매도세가 여전히 시장을 주도하고 있음을 시사합니다. 61.00달러를 확실히 하향 돌파할 경우 60.20달러까지 하락할 가능성이 있으며, 반등을 위해서는 62.50달러 이상으로 다시 상승해야 합니다.

거래 아이디어: 62.50달러 부근에서 반등 시 매도, 목표가는 60.20달러, 63.80달러 이상에서는 무효화됨.

브렌트유 전망: 상승 채널 아래에서 매수세가 약화되면서 66달러 유지

브렌트유 가격표

브렌트유는 상승 채널 상단에서 강한 저항에 부딪힌 후 횡보세를 보이며 66달러 부근에서 거래되고 있습니다. 2시간 차트에서 강력한 하락 캔들이 채널 지지선과 50일 이동평균선(50-EMA)을 하향 돌파하며 상승 모멘텀 약화를 시사했습니다. 이후 캔들 크기는 작아지면서 빠른 반등보다는 횡보세를 보이고 있습니다.

현재 $66.80~$67.00 부근이 저항선 역할을 하고 있으며, $65.50 부근의 200일 이동평균선(EMA)이 단기 지지선으로 작용하고 있습니다. $65.40 아래로 하락할 경우 이전 매수세였던 $64.25까지 떨어질 가능성이 있습니다. RSI가 40 부근에 머물러 있는 것은 약한 모멘텀을 나타내며, 강한 압력 없이 매도세가 우세함을 시사합니다.

거래 아이디어: 66.80달러 부근에서 반등 시 매도, 목표가는 64.30달러, 67.90달러 이상에서는 무효화됨.

출처: FX Empire

도이체뱅크는 머크(ETR:MRCG)의 투자의견을 '매수'에서 '보유'로 하향 조정하고 목표주가를 127유로에서 132유로로 상향 조정했습니다. 이는 실적 전망치 하향 조정과 최근 주가 반등 이후 상승 여력이 제한적이라는 점을 이유로 든 것으로, 이에 따라 머크 주가는 3% 이상 하락했습니다.

회사의 4분기 실적 발표와 2026년 전망치 발표에 앞서, 애널리스트 팔코 프리드리히스는 도이치뱅크가 2026년 조정 주당순이익 전망치를 약 5% 하향 조정했다고 분석했습니다.

보고서에 따르면 이러한 감소는 환율 변동으로 인한 역풍이 거세지고 이자 비용이 당초 예상보다 약간 높아진 것을 반영합니다.

도이체뱅크는 4분기 실적 발표는 큰 주목을 받지 못할 것으로 예상하며, 투자자들의 관심은 2026년 실적 전망에 집중될 가능성이 높다고 밝혔습니다.

증권사는 이번 실적 전망치가 또 다른 경영 전환기를 예고하는 것으로 보인다고 밝혔습니다. 프리드리히스는 수정된 조정 주당순이익(EPS) 전망치가 2026년에는 블룸버그 컨센서스보다 7% 낮고, 이후 연도에는 컨센서스보다 최대 10% 낮다고 지적했습니다.

이번 등급 하향 조정은 도이치뱅크의 추정치와 시장 컨센서스 전망치 간의 차이 및 기업 가치 평가 요인에 기인합니다.

프리드리히스는 최근 몇 주 동안 주가가 약 15% 반등했기 때문에 수정된 목표 주가 132유로는 더 이상 큰 상승 여력을 제공하지 않는다고 말했습니다. 도이체뱅크는 더 나은 진입 시점과 시장 예상치의 재조정을 기다리고 있다고 밝혔습니다.

출처: 투자

러시아는 미국과의 핵무기 통제 조약이 더 이상 존재하지 않는 "새로운 현실"에 대비하고 있다는 신호를 보냈습니다. 이는 역사적인 신전략무기감축협정(New START)이 이번 주 만료될 예정인 가운데 나온 것입니다.

막판 합의가 이루어지지 않으면, 목요일 만료와 함께 양국의 장거리 전략 핵무기 보유에 대한 모든 제약이 50여 년 만에 처음으로 해제될 것이다.

러시아 외무부 차관이자 모스크바 측 군비 통제 협상 대표인 세르게이 랴브코프는 러시아 통신사들과의 인터뷰에서 "지금은 새로운 시대, 새로운 현실입니다. 우리는 이에 대비하고 있습니다."라고 말했습니다. 그는 "전략적 안정 협의"를 위해 베이징을 방문하는 동안 이같이 밝혔습니다.

2010년에 체결된 신전략무기감축조약(New START)은 각국이 배치할 수 있는 전략 핵탄두의 최대 개수를 1,550개로 제한합니다.

미국의 침묵은 조약의 종말을 예고한다

지난달 도널드 트럼프 미국 대통령은 해당 조약이 만료되도록 내버려 둘 수도 있다고 시사했습니다. 그의 행정부는 후속 협정을 협상할 시간을 확보하기 위해 조약의 미사일 및 탄두 제한을 1년 더 유지하자는 러시아의 제안에 대해 공식적인 답변을 내놓지 않았습니다.

"답변이 없다는 것 또한 하나의 답변입니다."라고 랴브코프는 타스 통신과의 인터뷰에서 말했다.

모스크바와 워싱턴 양국의 군비 통제 옹호자들은 이 조약의 종료가 단순히 핵탄두 제한 해제 이상의 결과를 초래할 것이라고 경고합니다. 이는 신뢰를 약화시키고, 상대방의 핵 개발 의도를 검증할 수 있는 능력을 상실하게 할 것으로 예상됩니다. 많은 전문가들은 이제 무제한적인 핵무기 경쟁이 발생할 가능성을 우려하고 있습니다.

군비 통제의 광범위한 붕괴

1962년 쿠바 미사일 위기 이후 공들여 구축해 온 핵전쟁 방지 협정 네트워크가 꾸준히 악화되고 있다. 이러한 추세는 우크라이나 사태를 둘러싼 러시아와 서방 간의 갈등 심화와 중국의 핵무기 증강에 대한 미국의 우려 속에서 더욱 가속화되고 있다.

미국은 세계 3위 핵보유국인 중국을 향후 군비 통제 협상에 포함시켜야 한다고 제안했지만, 중국은 참여 의사를 전혀 보이지 않고 있다. 랴브코프는 중국이 이 문제에 대해 명확한 입장을 갖고 있으며 모스크바는 이를 존중한다고 밝혔다.

새로운 군비 경쟁에 대한 경고

2010년 당시 러시아 대통령이었던 드미트리 메드베데프와 신전략무기감축조약(New START)에 서명했던 버락 오바마 전 미국 대통령은 미국 의회에 조치를 취할 것을 촉구했다.

"만약 의회가 조치를 취하지 않으면 미국과 러시아 간의 마지막 핵무기 통제 조약이 만료될 것입니다."라고 그는 X 방송에서 말했습니다. "이는 수십 년간의 외교적 노력을 무의미하게 무효화하고, 세계를 더욱 불안하게 만드는 또 다른 군비 경쟁을 촉발할 수 있습니다."

메드베데프는 이러한 우려에 공감하며, 명확한 해결책 없이 조약이 만료될 경우 세계가 경각심을 가져야 한다고 말하면서, 이는 "종말 시계"를 앞당기는 결과를 초래할 것이라고 시사했습니다.

군사적 계산이 고조되고 있음을 보여주는 신호로, 랴브코프는 미국이 덴마크의 자치령인 그린란드에 미사일 방어 시스템을 배치할 경우 러시아는 상응하는 군사 조치를 취할 수밖에 없을 것이라고 언급했습니다.

투자자들은 폴란드 중앙은행(NBP)의 공식 발표를 무시하는 법을 배우고 있습니다. 일관성 없는 메시지 전달의 역사를 뒤로하고, 시장은 중앙은행 총재의 발언보다는 경제 데이터에 주목하여 다음 행보를 예측하고 있습니다.

1월 기자회견에서 아담 글라핀스키 총재는 통화정책 결정은 매달 이루어지며 새로 발표되는 데이터에 전적으로 의존한다고 밝히면서 이러한 현실을 확인시켜 주었습니다. 그러나 최근 수치들이 상반된 모습을 보여주면서 2월 회의를 앞두고 경제학자들 사이에서 의견이 분분합니다.

금리 동결의 필요성

최근 거시경제 데이터는 브라질 중앙은행(NBP)이 관망세를 유지해야 한다는 강력한 근거를 제공합니다. 여러 주요 지표가 예상보다 높게 나타났습니다.

• 더욱 활발해진 경제 활동: 12월 제조업 및 건설업 수치는 예상보다 훨씬 강세를 보였으며, 이는 경제 성장이 더욱 광범위하게 나타나고 있음을 시사합니다.

• 인상적인 GDP 성장률: 2025년 연간 GDP 성장률은 3.6%로 추산되었으며, 이는 4분기에 전년 동기 대비 약 4%의 경제 성장을 의미합니다.

• 견조한 임금 상승세: 12월 임금 상승률 또한 예상치를 상회했습니다. 광업 등 일부 부문의 연간 보너스가 부분적으로 영향을 미쳤지만, 이는 이전 몇 달 동안 나타났던 하락 추세를 깬 수치입니다.

이러한 수치는 금리 인하를 정당화하기 어렵게 만들며 폴란드 경제가 상당한 성장세를 보이고 있음을 시사합니다.

금리 인하가 임박했다는 주장

견조한 경기 활동 지표에도 불구하고, 금리 인하 재개의 주요 논거는 인플레이션 전망입니다. 내부 추산에 따르면 1월 전년 동기 대비 인플레이션은 2% 아래로 떨어졌을 가능성이 높습니다.

싱가포르 국립은행(NBP) 직원들이 통화정책위원회(MPC)에 제출한 자체 예측 자료에서도 유사한 추세가 나타날 가능성이 있습니다. 이는 공식적인 1월 소비자물가지수(CPI) 발표나 중앙은행의 3월 물가상승률 전망치 수정 발표 이전에도 2월 금리 인하를 정당화하는 강력한 근거가 될 수 있습니다.

우리의 전망: 2월에는 잠시 휴식기를 가진 후, 감원이 있을 예정입니다.

우리의 기본 시나리오는 싱가포르 국립은행(NBP)이 이번 주 금리를 동결할 것이라는 것입니다. 최근 발표된 견조한 경제 지표로 인해 금리 인하를 정당화하기는 어렵습니다. 더욱이 1월 소비자물가지수(CPI) 공식 발표가 없는 상황은 정책 입안자들이 경기 회복과 함께 디플레이션이 지속되고 있음을 확인할 수 있는 추가 정보를 기다릴 분명한 이유를 제공합니다.

통화정책위원회(MPC)는 조치를 취하기 전에 2026년 내내 임금 및 근원 인플레이션 압력이 계속 완화될지 여부에 대한 더 명확한 정보를 얻을 가능성이 높습니다.

하지만 우리는 다음 금리 인하가 3월에 있을 것으로 예상하며, 이후 몇 달 동안 추가적인 금리 인하가 이어질 것으로 전망합니다. 올해 NBP의 최종 금리는 3.25%에 도달할 것으로 예상하며, 인플레이션 전망이 현재 예측보다 개선될 경우 더 낮아질 가능성도 있습니다. 2026년 소비자물가지수(CPI)는 NBP의 목표 범위인 2.5%(±1%)의 하단 부근에서 유지될 것으로 예상하며, 일련의 낮은 인플레이션 보고서가 발표될 경우 중앙은행의 추가 금리 인하를 유발하기에 충분할 것으로 봅니다.

터키는 오는 금요일 미국과 이란 간 고위급 회담을 주최할 예정이며, 이는 양국 간 고조되는 긴장을 완화하기 위한 외교적 노력의 일환입니다.

이스탄불에서 열리는 이번 정상회담에는 양측 고위 관리들이 참석할 것으로 알려졌다. 회담 계획에 정통한 소식통에 따르면 미국 대표단에는 스티브 위트코프 특사와 도널드 트럼프 대통령의 사위인 재러드 쿠슈너가 포함될 예정이다. 이란 측에서는 아바스 아라그치 외무장관이 참석할 것으로 예상된다.

논의의 민감성 때문에 익명을 요구한 소식통에 따르면, 하칸 피단 터키 외무장관은 다른 지역 강대국들도 참여할 가능성이 있다고 예상하고 있다.

긴장감이 고조된 가운데 열린 중요한 회의

이번 회담은 최근 긴장 고조 이후 미국과 이란 관리들 간의 첫 공개 회담이 될 것입니다. 이번 회담은 트럼프 대통령이 이란의 핵 프로그램 제한을 위한 새로운 합의가 이루어지지 않을 경우 군사 행동을 취하겠다고 위협한 가운데 열립니다.

미국이 이미 해군력을 해당 지역에 파견하면서 지정학적 분위기가 긴장 상태에 놓였습니다. 이러한 움직임은 지난해 미국과 이스라엘이 이란의 핵시설을 공격했던 사태를 떠올리게 하며 잠재적 충돌 가능성에 대한 우려를 불러일으켰습니다.

트럼프 대통령의 최근 위협은 지난달 이란 당국이 대규모 시위를 진압하면서 발생한 유혈 사태에 뒤이은 것입니다. 이에 대해 이란 최고 지도자 알리 하메네이는 일요일 강력한 경고를 발령하며, 이란에 대한 공격은 "지역 전쟁"을 촉발할 수 있다고 밝혔습니다.

외교적 예비 절차

이스탄불 정상회담을 앞두고 스티브 위트코프 미국 특사가 화요일 이스라엘을 방문할 예정이다. 이번 방문에 정통한 관계자는 위트코프 특사가 베냐민 네타냐후 총리와 그의 고위 안보 참모진을 만날 것이라고 확인했다.

미국과 이란의 회담 가능성은 앞서 뉴욕타임스에서도 보도된 바 있으며, 해당 신문은 중동 일부 국가들이 참여하는 가운데 이스탄불에서 회담이 열릴 것이라고 언급했습니다.

씨티그룹 전략가들에 따르면 지난주 S&P 500 선물은 신규 롱 포지션 유입이 소폭 증가한 반면, 나스닥 100 과 러셀 2000의 포지션 수준은 중립에 가까운 수준을 유지했다.

데이비드 추를 포함한 연구팀은 보고서에서 이러한 지수들 간의 포지션 격차가 투자자들이 아직 전반적인 위험 선호 심리로 완전히 전환하지 않았음을 시사한다고 지적했습니다.

SP500 선물 거래가 시장을 주도했지만, 나스닥과 러셀 2000 포지션은 안정세를 보였으나, 더 광범위한 위험 선호 심리가 확산되고 있음을 나타내지는 못했습니다.

유럽 ​​시장에서 은행 선물 포지션이 과도하게 확대되고 과포화 상태에 이르렀습니다. 전략가들은 이 부문에 새로운 롱 포지션이 추가될 경우 단기적인 차익 실현 가능성이 높아질 수 있다고 경고했습니다. 투자자들이 롱 포지션을 줄이면서 FTSE 와 DAX 선물 포지션은 모멘텀을 잃어가고 있습니다.

지난주 아시아 증시 자금 흐름은 혼조세를 보였습니다. 특히 한국의 코스피 지수는 과도한 포지션과 지속적인 차익 실현 매물로 인해 취약한 모습을 보였습니다.

출처: 투자