헤이즈: 연준의 일본 구제금융이 비트코인의 다음 상승세를 촉발할 수 있다

비트멕스(BitMEX) 창립자 아서 헤이즈는 미국 연방준비제도(Fed)가 일본의 취약한 국채 시장을 지원하기 위해 통화 발행을 시작할 수 있다는 시나리오를 제시했으며, 그는 이러한 조치가 비트코인을 현재의 침체에서 벗어나게 할 수 있다고 믿는다.

헤이즈는 비트코인이 "정체에서 벗어나려면 상당한 양의 화폐 발행이 필요하다"며, 일본의 임박한 위기가 그 계기가 될 수 있다고 주장합니다.

일본의 이중 위기와 연준의 딜레마

일본은 현재 심각한 경제적 어려움에 직면해 있습니다. 일본 엔화 가치가 약세인 반면 일본 국채 수익률은 상승하고 있기 때문입니다. 이러한 현상은 시장의 신뢰도 하락 가능성을 시사합니다.

이 문제는 미국에도 영향을 미칠 수 있는데, 미국 국채의 주요 보유자인 일본 투자자들이 수익률이 더 높은 자국 국채(JGB)를 매입하기 위해 미국 국채를 매도하려는 유혹을 받을 수 있기 때문이다.

"엔화와 일본 국채 시장의 붕괴가 일본은행이나 연준의 통화 발행을 촉발할까요? 답은 '그렇다'입니다."라고 헤이즈는 말했다.

연방준비제도의 개입은 어떻게 효과를 발휘할 수 있을까?

헤이즈는 연준이 특정 메커니즘을 통해 엔화 가치를 강화하고 일본 국채 수익률을 낮추는 방식으로 시장에 개입할 수 있다고 주장합니다. 그 과정은 다음과 같습니다.

1. 연준이 JP모건과 같은 시중은행에 새로운 달러 준비금을 발행하는 것.

2. 그러면 이 은행들은 달러를 팔아 공개 시장에서 엔화를 사들여 엔화 가치를 상승시키게 됩니다.

3. 그러면 확보한 엔화로 일본 국채를 매입하게 되고, 이는 일본 국채 수익률을 낮추는 효과를 가져올 것입니다.

이러한 조치는 사실상 연준의 대차대조표를 확대하여 "외화 표시 자산" 항목에 반영될 것입니다. 헤이즈는 "이번 연준의 개입은 더러운 명목 화폐 시스템이 조금 더 버티기 위해 필요한 조치일 뿐"이라고 설명했습니다.

그림 1: 이 도표는 아서 헤이즈의 이론을 보여줍니다. 이 이론에 따르면 연방준비제도는 통화 스왑을 이용하여 일본 국채를 매입함으로써 대차대조표를 확대하고 엔화와 일본 국채 시장을 지원합니다.

헤이즈가 인준을 기다리는 이유는 무엇일까요?

헤이즈는 자신의 이론에도 불구하고 신중한 태도를 유지하며 개입에 대한 구체적인 증거를 기다리고 있다. 그는 중앙은행의 대차대조표를 상세히 보여주는 연준의 주간 H4.1 보고서를 면밀히 주시하고 있다.

"엔화가 달러 대비 강세를 보이면서 비트코인 ​​가격이 하락했습니다. 연준이 엔화와 일본 국채 시장에 개입하기 위해 실제로 돈을 찍어낼 것이라는 확신이 들기 전까지는 위험을 감수하지 않겠습니다."라고 그는 말하며, 당분간 주요 시장 움직임을 자제하겠다는 뜻을 내비쳤습니다.

미국 달러화, 4년 만에 최저치로 약세

한편, 미국 달러 지수(DXY)는 화요일에 95.6까지 하락하며 2022년 1월 이후 최저치를 기록했습니다. 달러는 지난 1년 동안 10% 하락했습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 화요일 아이오와에서 연설하며 달러화가 "매우 잘하고 있다"고 주장했다.

CNBC에 따르면 트럼프는 "달러 가치를 보세요. 우리가 하는 사업을 보세요. 달러는 아주 잘하고 있습니다."라고 말했습니다. 그는 또한 과거 통화 평가를 둘러싼 갈등을 회상하며 "예전에는 그들과 엄청나게 싸웠습니다. 그들은 항상 엔화를 평가절하하려고 했죠... 아시다시피 엔화와 위안화 말입니다. 그들은 항상 평가절하하려고 했습니다. 평가절하, 평가절하, 평가절하. 저는 '불공평하다'고 말했습니다. 그들이 평가절하하면 경쟁하기가 어려워지기 때문입니다."라고 덧붙였습니다.