한국의 제조업 구매관리자지수(PMI)가 1년 반 만에 최고치를 기록했습니다.

일본은행의 1월 회의 요약본에 따르면 인플레이션에 대한 내부 논쟁이 심화되고 있으며, 일부 정책위원들은 중앙은행이 물가 상승과의 싸움에서 "뒤처질" 위험이 있다고 경고했습니다.

엔화 약세로 인한 물가 상승 압력에 대한 우려가 논의를 지배했으며, 이는 보다 공격적인 통화 정책으로의 전환 가능성을 시사했습니다.

정책 입안자들은 조치가 너무 늦었다고 경고합니다.

요약 보고서에 따르면 일부 이사회 위원들은 일본은행이 인플레이션을 억제하기 위해 충분히 신속하게 대응하지 못할 수도 있다는 우려를 분명히 나타냈습니다.

한 관계자는 글로벌 금리 환경의 변화로 인해 중앙은행이 "의도치 않게 시장 흐름에 뒤처질 수 있다"고 말했다고 전해졌다. 이 관계자는 일본의 실질 금리를 마이너스 영역에서 벗어나도록 지속적으로 노력해야 한다고 강조했다.

또 다른 의견은 이러한 견해를 뒷받침하며, 위험이 아직 완전히 현실화되지는 않았지만 시의적절하게 금리를 인상하는 것이 점점 더 중요해지고 있다고 밝혔습니다.

일본은행, 금리 동결…추가 금리 인상 가능성 시사

내부적으로 매파적인 논쟁이 있었음에도 불구하고, 일본은행은 1월 22~23일 회의 후 기준금리를 0.75%로 동결했습니다. 이번 결정은 지난해 12월 금리 인상 이후 나온 것으로, 당시 금리는 현재 수준으로 상승했습니다.

하지만 일본은행은 높은 인플레이션 전망을 유지하며 대출 금리 인상을 지속할 준비가 되어 있음을 시사했습니다. 이는 일본은행이 1월에는 금리 인상을 자제했지만, 일본 경제 상황을 관리하기 위해 향후 금리 인상을 위한 기반을 마련하고 있음을 의미합니다.

새로운 조사에 따르면 대부분의 영국 기업들이 올해 직원 임금을 3%에서 3.49%까지 인상할 계획인 것으로 나타났는데, 이는 영란은행이 물가상승률을 목표치로 되돌리려는 노력에 어려움을 줄 수 있는 수준입니다.

소득 데이터 리서치(IDR)의 조사 결과는 중앙은행이 안정화를 목표로 하고 있음에도 불구하고 기업의 임금 책정 방식에 뚜렷한 추세가 나타나 인플레이션 압력을 높게 유지할 수 있음을 보여줍니다.

영국 기업들, 3% 임금 인상 목표

11월과 12월에 280만 명의 근로자를 대표하는 121개 기업을 대상으로 실시된 IDR 설문조사는 내년도 구체적인 임금 인상 구간을 보여줍니다.

• 고용주 중 39%가 3%에서 3.49% 사이의 임금 인상을 계획하고 있습니다 .

• 22%는 3.5%에서 3.99% 사이의 임금 인상을 제안할 의향이 있습니다 .

• 16% 는 2.5%에서 2.99% 사이의 인상을 기대하고 있습니다 .

"현재 인플레이션은 1년 전보다 높으며, 이로 인해 임금 상승 압력이 어느 정도 작용하고 있습니다."라고 IDR의 연구원인 조이 울라콧은 언급했습니다.

임금 상승이 정책 입안자들을 불안하게 하는 이유는 무엇일까요?

이번에 계획된 임금 인상률은 영란은행 정책위원들이 지속 가능한 수준으로 간주하는 기준치를 약간 웃도는 수준입니다. 임금 상승률이 생산성 증가율을 앞지를 경우 지속적인 인플레이션을 부추길 수 있다는 우려가 제기되고 있습니다.

최근 영국 중앙은행 금리 결정 위원인 메건 그린은 임금 상승률이 3%를 크게 웃돌 경우, 특히 영국의 생산성 증가율이 낮은 점을 고려할 때 인플레이션에 상승 압력을 가할 가능성이 높다고 경고했습니다. 그녀는 고용주들의 임금 인상 계획을 면밀히 주시할 것이라고 강조했습니다.

이로 인해 중앙은행은 통화 정책을 운용하는 데 어려움을 겪게 됩니다.

인플레이션 추세 및 영란은행 금리 전망

영국의 물가상승률은 지난해 3분기에 3.8%로 18개월 만에 최고치를 기록한 후 3.4%로 둔화되었습니다. 앤드류 베일리 영란은행 총재는 물가상승률이 4월이나 5월경에는 목표치인 2%에 근접할 수 있을 것이라는 낙관적인 전망을 내놓았지만, 정책위원회 위원들 모두가 그 수준을 유지할 것이라고 확신하는 것은 아닙니다.

한편, 공식 자료에 따르면 보너스를 제외한 민간 부문 임금 상승률은 11월 말까지 3개월 동안 연율 3.6%로 둔화되었으며, 이는 10월의 3.9%보다 낮은 수치입니다.

로이터 통신이 실시한 설문조사에 참여한 경제학자들은 영란은행이 차기 회의에서 기준금리를 3.75%로 동결할 것으로 예상하고 있다.

2025년 임금 인상률은 작년과 어떻게 비교될까요?

올해 임금 인상안이 작년과 어떻게 다른지 묻는 질문에 설문 조사에 참여한 고용주들은 다소 엇갈리지만 안정적인 전망을 보였습니다. IDR에 따르면, 기업의 44%가 전년과 동일한 수준의 임금 인상을 계획하고 있습니다.

나머지 기업들은 의견이 거의 비슷하게 나뉘었는데, 28%는 더 많은 금액을 제시할 것으로 예상했고, 또 다른 28%는 더 적은 금액을 제시할 의향이 있다고 답했습니다.

미국과 일본이 2026년 9월 동맹 75주년을 맞이하는 지금, 분위기는 축하보다는 불안에 휩싸여 있다. 도널드 트럼프 대통령 하에서 미국의 외교 정책이 '힘이 곧 정의'라는 세계 질서로 기울면서, 오랜 기간 이어져 온 양국 동맹의 기반을 뒤흔드는 심각한 불확실성이 초래되었기 때문이다.

이러한 불안감은 2월 8일 총선을 앞두고 있는 일본에서 뚜렷하게 느껴진다. 사나에 다카이치 총리는 급변하는 국제 정세 속에서 일본 유권자들이 국가 안보에 대한 우려가 커지고 있으며, 트럼프 행정부 하의 미국이 내세우는 공약의 신뢰성에 의문을 제기하고 있다고 밝혔다.

동맹의 핵심 계약이 위기에 처해 있다

75년 동안 미일 동맹은 단순한 합의에 기반을 두고 있었다. 일본은 미국에 군사 기지를 위한 영토를 제공하여 미국이 태평양 전역에 영향력을 행사할 수 있도록 했고, 그 대가로 미국은 일본의 안보를 보장했다.

미국의 힘으로 뒷받침된 이러한 안정은 아시아의 전후 발전에 결정적인 역할을 했습니다. 이는 아시아 지역이 공동의 평화와 번영에 집중할 수 있도록 해주었고, 일본이 패전의 아픔을 딛고 일어나 지역 생산 네트워크를 구축하여 1967년에는 세계 2위 경제 대국으로 성장할 수 있도록 했습니다.

그러나 아시아의 경제가 성장하고 미국과 중국의 경쟁이 심화되면서 워싱턴은 동맹국들에게 국방비 분담을 더 많이 요구하기 시작했습니다. 미국은 일본의 오랜 국방비 지출 상한제(1962년부터 2022년까지 GDP의 1%)와 헌법 제9조의 "평화 조항"을 예로 들며 동맹의 비대칭성을 주기적으로 비판해 왔습니다.

일본, 방어력 강화…하지만 의문점 남아있어

점점 커지는 압력에 대응하여 일본은 헌법의 테두리 안에서 자위대의 역할을 꾸준히 확대해 왔습니다. 최근에는 기시다 후미오 전 총리 정부가 2027년 말까지 국방비를 GDP의 2%로 늘리는 계획을 발표했습니다. 이후 다카이치 사나에 총리는 이 목표 달성 시기를 앞당겨 2026년 3월까지 달성하겠다는 목표를 세웠습니다.

일본이 안보 태세를 강화하기 위한 이러한 중요한 조치들에도 불구하고, 일본 국방부 내부에서는 미국의 안보 보장에 의존할 수밖에 없다는 공감대가 여전히 존재한다. 특히 핵무장국인 중국, 러시아, 북한과 지리적으로 인접한 일본에게 미국의 핵우산은 더욱 중요한 요소로 작용한다.

"돈로 독트린": 체제에 가해진 충격

트럼프 행정부의 외교 정책, 일명 "돈로 독트린"은 유럽에서 아시아에 이르기까지 동맹국 수도들에 큰 충격을 주었다. 니콜라스 마두로 베네수엘라 대통령 납치와 그린란드 무력 점령 위협과 같은 행동들은 미국에 대한 국제적인 신뢰를 무너뜨렸다.

이러한 접근 방식은 일본이 1945년 이후 의존해 온 국제법 원칙을 정면으로 훼손하는 것입니다. 이는 워싱턴 스스로도 자주 언급하는 "무력에 의한 현상 변경은 용납할 수 없다"는 생각과 완전히 상반됩니다.

이로 인해 도쿄는 미국의 정책이 얼마나 예측 불가능해지든 동맹에 묶여 있다는 체념적인 태도를 보이고 있습니다. 여기에 중국에 대한 일본의 더욱 강경한 입장이 더해지면서, 최악의 시나리오, 즉 베이징과의 관계가 만성적으로 악화되고 워싱턴으로부터의 안보 보장이 약화되는 상황에 직면할 위험이 있습니다.

도쿄와 캔버라를 위한 외교적 함정

일본만 이런 딜레마에 처한 것은 아닙니다. 호주도 비슷한 상황에 놓여 있습니다. 캔버라의 주된 전략은 트럼프 대통령의 남은 임기 동안 과감한 조치를 피하고 어떻게든 사태를 수습해 나가는 "관용적인" 태도를 유지하는 것입니다.

하지만 도쿄와 캔버라 모두 단순히 폭풍이 지나가기만을 기다리는 것보다는 더 나은 선택을 할 수 있다. 중국과 너무 가까워 보일까 봐 두려워 지역 질서를 형성할 기회를 포기하는 것은 자멸적인 전략이다.

대신 일본과 호주는 외교적, 경제적 영향력을 공조하여 기후 변화부터 무역에 이르기까지 공동으로 중요한 사안에 대해 베이징과 대화하고 협력할 수 있는 여지를 마련해야 합니다.

나아갈 길: CPTPP와 같은 경제적 수단

아세안과 같은 틀은 지역 통합을 심화할 수 있는 길을 열어줍니다. 특히, 포괄적·점진적 환태평양경제동맹(CPTPP) 가입 과정은 무역 긴장을 고조시키는 중국 국내 정책 개혁에 대해 중국과 소통할 수 있는 귀중한 기회를 제공합니다.

일본과 호주는 CPTPP 협상 과정에 영향력을 행사함으로써 시진핑 주석의 경제 정책 안보화로 소외된 중국 내 개혁파들을 지원할 수 있다. 이는 베이징이 대립적인 행동으로 훼손하기에는 너무나 중요한 규칙 기반 프로젝트에 더욱 적극적으로 참여하도록 유도할 수 있다.

도쿄와 캔버라 양측의 강경파들은 과거 중국의 경제적 압박이 심화된 관계로 이어질 뿐 취약점만 만들어낸다고 주장할 것이다. 그러나 이러한 관점은 중요한 현실을 간과하고 있다. 경제 대화에서 철수하는 것은 양국 관계를 오로지 안보 문제에만 국한시키는 결과를 초래할 것이며, 이는 결국 누구에게도 이익이 되지 않는 제로섬 게임이 될 것이다.

아사히 신문 여론조사에 따르면 다카이치 사나에 일본 총리가 이끄는 여당이 다음 주 중의원 선거에서 압승을 거둘 가능성이 높은 것으로 나타났다.

일요일 선거에서 다카이치 후보가 선전한다면 당내 장악력을 강화하고 확장적 재정 정책에 대한 지지를 얻게 될 것이며, 이는 일본 재정에 대한 우려를 증폭시키고 국채 수익률을 상승시킬 수 있다.

일요일에 발표된 아사히 신문의 여론조사에 따르면, 다카이치 대표가 이끄는 자민당은 중의원 465석 중 233석을 확보하여 과반수를 훨씬 웃돌 것으로 예상된다. 이는 현재 198석에서 증가한 수치이다.

여론조사에 따르면, 자민당의 연립 파트너인 일본혁신당(이신당)과 함께 집권 연합은 300석을 확보할 가능성이 높은 것으로 나타났습니다.

아사히 신문에 따르면 최대 야당인 중도개혁연합은 고전을 면치 못하고 있으며, 현재 167석 중 절반을 잃을 수도 있다.

다카이치의 집권 연합은 현재 막강한 권력을 가진 하원에서 근소한 과반수를 차지하고 있지만, 상원에서는 소수당이다.

출처: 로이터

월가가 새 달 거래를 시작하면서 일요일 밤 주식 선물은 하락했으며, 투자자들은 주말 매도세 이후 비트코인에 주목하고 있습니다.

다우존스 산업평균 선물은 143포인트(0.3%) 하락했고, S&P 500 선물은 0.6%, 나스닥 100 선물은 거의 1% 하락했다.

비트코인이 4월 이후 처음으로 8만 달러 아래로 떨어졌습니다. 이는 금요일 금과 은 가격의 급락 이후 투자자들이 위험 회피 심리가 커지고 있음을 시사 합니다. 지난 12개월 동안 두 배 이상 상승했던 은은 금요일에 약 30% 폭락하며 1980년 이후 최악의 하루 낙폭을 기록했습니다. 금 또한 약 9% 하락했습니다.

비트코인은 마지막 거래에서 약 76,000달러에 거래되었습니다.

월가 역시 인공지능에 대한 의문이 제기되면서 엔비디아에 주목했다.

월스트리트저널은 사정에 정통한 소식통을 인용해 엔비디아가 오픈AI에 1000억 달러를 투자하려던 계획이 난항을 겪고 있으며, 반도체 제조업체 경영진들이 해당 거래에 대해 회의적인 반응을 보이고 있다고 보도했습니다.

대규모 수익 발표, 이번 주 고용 동향

이번 주에는 아마존, 알파벳, 디즈니를 포함해 100개 이상의 S&P 500 기업이 실적을 발표할 예정입니다. 전반적인 실적 발표 시즌은 지금까지 순조로웠지만, 마이크로소프트처럼 실적 발표 후 주가가 급락한 기업들도 있었습니다.

그럼에도 불구하고, 도이치뱅크 전략가들은 이번 주말에 기업 이익 증가율이 4년 만에 최고치를 기록할 것으로 예상된다고 언급했습니다.

월가 역시 금요일 오전에 발표될 1월 미국 고용 보고서를 기다리고 있습니다. 다우존스가 설문 조사한 경제학자들은 지난달에 5만 5천 개의 일자리가 추가되었을 것으로 예상하고 있습니다.

주요 증시는 도널드 트럼프 대통령이 케빈 워시를 연방준비제도(Fed) 의장 후보로 지명한 후 하락세를 보이며 전일 하락세를 이어갔습니다 . 워시 후보가 인준되면 올해 말 제롬 파월 의장의 후임으로 취임하게 됩니다.

출처: CNBC

향후 몇 주 동안 원유 가격은 OPEC+의 영향력 밖에서 작용하는 두 가지 강력한 요인에 의해 좌우될 가능성이 높습니다.

첫 번째는 미국과 이란 간의 잠재적인 군사적 충돌이라는 지정학적 변수입니다. 두 번째는 세계 최대 원유 수입국인 중국이 1월 브렌트유 선물 가격이 16% 급등한 후 대규모 원유 구매량을 줄일지 여부에 대한 상업적 결정입니다.

이러한 불확실성에 직면하여 OPEC+ 회원국들은 일요일 회의에서 현재의 생산 정책을 유지하기로 결정했습니다. 전 세계 석유 공급량의 약 절반을 차지하는 이 그룹은 앞서 2025년 4월부터 12월까지 하루 약 290만 배럴의 생산량 증대에 합의한 바 있습니다. 이후 계절적 소비 감소를 이유로 2026년 1월부터 3월까지의 추가 증산 계획은 동결했습니다.

지정학적 위험이 유가를 끌어올렸다

현재로서는 시장 상황이 수출국 그룹에 유리하게 작용하는 것으로 보입니다. 유가는 상승했지만, 세계적인 인플레이션 우려를 불러일으키거나 주요 수입국의 경제 성장을 저해할 수준에는 도달하지 않았습니다. 브렌트유는 1월 30일 배럴당 70.69달러로 마감하며 6개월 만에 최고치에 근접했습니다.

한편, 공급 과잉에 대한 시장의 논의는 사그라들고, 베네수엘라발 석유 공급 경로의 변화와, 더욱 중요한 것은 이란과의 긴장 고조에 관심이 집중되고 있습니다.

이란과의 대치 상황은 OPEC+에 가장 큰 도전 과제를 안겨주고 있습니다. 회원국들은 현재 유가에 반영된 7~8달러의 위험 프리미엄 덕분에 이익을 얻고 있지만, 중동에서 장기적인 군사 분쟁은 그들의 이익에 부합하지 않습니다.

사우디아라비아와 같은 주요 국가들이 워싱턴에 로비를 할 수는 있지만, 최종 결정은 도널드 트럼프 미국 대통령에게 달려 있습니다. 그는 외교 정책 목표와 국내 인플레이션 및 여론의 반발을 막기 위해 유가를 충분히 낮게 유지해야 할 필요성을 저울질할 가능성이 높습니다. 미국의 향후 행보가 명확해질 때까지 이러한 위험 프리미엄은 원유 시장의 특징으로 남을 것으로 예상됩니다.

중국의 대규모 구매 열풍이 전환점에 가까워지고 있다

또 다른 중요한 요인은 중국의 가격 상승에 대한 대응입니다. 1월 유가 급등으로 인해 중국 정부는 원유 수입을 줄일 가능성이 있습니다.

중국의 원유 수입량은 12월에 하루 1,318만 배럴(bpd)이라는 기록적인 수치를 경신했으며, 1월에도 강세를 유지했습니다. 상품 분석업체인 Kpler는 해상 운송량을 하루 1,040만 배럴로 집계했으며, 파이프라인을 통한 약 100만 배럴을 더하면 1월 총 수입량은 약 1,140만 배럴에 달할 것으로 추정했습니다.

하지만 이러한 선적은 브렌트유 가격이 12월 16일 배럴당 58.72달러로 7개월 만에 최저치를 기록하는 등 상대적으로 가격이 약세를 보이던 시기에 몇 주 또는 몇 달 전에 미리 계획된 것이었습니다.

현재 유가가 배럴당 70달러를 꾸준히 웃도는 상황에서 중국은 전략을 조정할 가능성이 높습니다. 과거 중국은 유가 급등 시기에 수입량을 줄여 당장 필요한 만큼만 구매하고 전략 비축량 증가는 중단하는 전략을 취해왔습니다.

공급 과잉의 재발 가능성

중국은 전략 비축량 변동에 대한 데이터를 공개하지 않지만, 석유 수지 분석에 따르면 중국은 정유 시설에서 처리하는 양보다 훨씬 많은 원유를 수입해 왔습니다. 수입량과 국내 생산량의 합계에서 정유 시설 처리량을 빼면, 2025년 중국의 원유 잉여량은 하루 113만 배럴에 달할 것으로 계산됩니다. 이는 중국이 유가가 낮을 때 전략적으로 전 세계의 과잉 공급을 흡수해 왔음을 시사합니다.

이러한 과거 패턴이 반복된다면 3월 말과 4월 초에 중국 항구에 도착하는 유조선 수가 줄어들 가능성이 높습니다. 중국의 원유 수입량이 하루 약 100만 배럴 감소할 경우, 특히 미국과 이란 간의 긴장이 완화되어 원유 생산이나 선적에 차질이 생기지 않는다면, 시장에는 공급 과잉이라는 인식이 다시금 확산될 수 있습니다.