프랑스 건설 활동, 12월 급감…전망 어두워

미국의 베네수엘라 공격과 니콜라스 마두로 대통령의 체포 이후, 도널드 트럼프 대통령은 미국 기업들이 베네수엘라의 방대한 석유 자원 개발에 나설 것이라고 선언했습니다. 그는 베네수엘라의 자원을 "엄청난 부"를 창출할 잠재력이 있는 자원으로 묘사하며 개발에 박차를 가할 것이라고 밝혔습니다.

이번 조치는 규칙에 기반한 국제 체제에서 완전히 벗어난 것으로, 군사력이 경제적 권리를 좌우하는 새로운 시대가 도래했음을 시사합니다. 하지만 트럼프 대통령에게는 분명한 경제적 기회입니다. 베네수엘라는 세계 최대 규모의 원유 매장량을 보유하고 있으며, 2024년에는 전 세계 매장량의 19.4%를 차지할 것으로 예상됩니다. 그러나 현재 베네수엘라는 석유 ​​생산량이 미미한 국가로, 2024년 기준 하루 96만 배럴(b/d)에 불과할 것으로 전망됩니다. 이는 2006년 최고 생산량인 하루 330만 배럴에 비하면 극히 일부에 지나지 않습니다.

잠들어 있는 이 거대 생명체를 되살리는 것이 목표이지만, 그 비용은 엄청납니다.

1830억 달러 규모의 도전 과제로 베네수엘라 석유 산업을 되살리다

수년간의 투자 부족, 부패, 그리고 제재로 인해 베네수엘라의 석유 인프라는 폐허가 되었습니다. 리스타드 에너지의 추산에 따르면, 2040년까지 베네수엘라의 석유 생산량을 하루 100만 배럴에서 300만 배럴로 세 배 늘리는 데만도 1,830억 달러의 투자가 필요할 것으로 예상됩니다.

근본적인 경제적 어려움 또한 만만치 않습니다. 베네수엘라의 매장량 대부분은 점도가 높고 무거운 원유로, 생산이 어렵고 비용이 많이 듭니다. 추출을 위해서는 증기 주입과 같은 특수 기술이 필요하며, 파이프라인을 통해 운송하려면 희석제와 혼합해야 합니다.

이러한 중질 원유는 휘발유나 디젤과 같은 소비재로 전환하기 위해 복잡한 정제 과정을 거쳐야 하므로 할인된 가격에 판매됩니다. 매장량이 워낙 많기 때문에 고가 시장에서는 이러한 가격을 정당화할 수 있겠지만, 세계적인 추세는 정반대 방향을 가리키고 있습니다.

국제 유가, 앞으로 어려움 예고

2025년 세계 석유 소비량은 하루 약 1억 400만 배럴에 달할 것으로 예상되지만, 공급 과잉으로 인해 가격은 하락 압력을 받고 있습니다. 2022년 중반, 봉쇄 조치 해제 이후 수요 증가와 러시아의 우크라이나 침공으로 최고치를 기록한 이후 브렌트유 가격은 점진적으로 하락세를 보이고 있습니다.

이러한 추세는 미국 에너지정보청(EIA)이 1월 5일 발표한 "원유 공급 과잉으로 2025년 원유 가격 하락 전망"이라는 제목의 보고서에서 공식적으로 인정되었습니다.

2010년대 셰일 혁명 이후, 미국의 석유 및 가스 회사들은 대규모 상류 부문 투자보다는 주주 수익에 집중해 왔습니다. 지속적인 저유가로 인해 이들은 베네수엘라와 같은 고위험 사업에 수십억 달러를 투자할 유인이 거의 없습니다.

전기 자동차 혁명은 판도를 바꾼다

세계 경제 성장 둔화가 유가 하락의 부분적인 원인이지만, 더욱 근본적인 구조적 변화가 진행 중입니다. 저탄소 기술, 특히 전기 자동차(EV)의 등장으로 화석 연료 수요가 꾸준히 감소하고 있습니다.

이러한 변화는 주요 경제국 전반에서 나타나고 있습니다.

• 유럽: 풍력, 태양광 및 배터리 저장 장치가 전력 생산에서 천연가스를 점차 대체하고 있습니다.

• 중국: 자동차, 버스, 트럭을 포함한 전기차의 폭발적인 성장은 세계 2위 시장인 중국의 석유 소비를 감소시키고 있습니다.

중국에서 전기차와 하이브리드차가 전체 신차 판매량에서 차지하는 비중은 2025년 1월부터 9월까지 50%에 달할 것으로 예상됩니다. 이는 2020년 같은 기간의 6.5%에서 크게 증가한 수치입니다. 따라서 중국 운송 부문의 석유 수요는 이미 정점을 찍었을 가능성이 높으며, 중국 전체 석유 수요 또한 곧 정점에 도달할 것으로 전망됩니다.

중국이 선두주자일지 모르지만, 전기차 보급은 전 세계적으로 가속화되고 있습니다. 자동차 가격이 저렴해지고, 배터리 용량이 향상되고, 충전 인프라가 확대되면서 소비자의 '주행 거리 불안감'이 줄어들고 있습니다. 석유 수입국의 정책 입안자들에게 전기차는 해외 공급, 변동성이 큰 가격, 그리고 미국 달러에 대한 의존도를 낮춤으로써 에너지 안보를 강화할 수 있는 길을 제시합니다.

석유 소비의 최대 부문인 운송 수단의 전기화가 수요를 억제하는 반면, 아르헨티나, 브라질, 가이아나, 그리고 미국 자체의 신규 생산으로 전 세계 공급량은 계속 증가하고 있습니다. 이러한 추세는 유가가 더욱 하락할 가능성을 시사하며, 따라서 신규 석유 프로젝트에 대한 대규모 투자는 불확실한 선택이 될 수 있습니다.

이윤 추구 그 이상: 베네수엘라에 대한 미국의 진짜 동기

트럼프 대통령이 약속한 석유 호황에 대해 미국의 주요 에너지 기업들은 지금까지 미온적인 반응을 보였습니다. 대통령은 심지어 수익이 실현되지 않을 경우 정부가 기업의 손실을 보전해 줄 수도 있다고 시사했는데, 이는 세계에서 가장 수익성이 높은 기업들에 대한 대규모 공적 보조금 지급과 다름없습니다.

이러한 제안이 투자를 유도하기에 충분할지는 불확실하며, 특히 미국의 개입 이후 베네수엘라와 미국의 정치적 불안정성을 고려할 때 더욱 그렇다.

하지만 다른 전략적 동기가 작용하고 있을 수도 있습니다.

• 에너지 안보: 미국의 많은 정유 시설은 베네수엘라산 원유와 같은 중질 원유를 처리하도록 설계되었습니다. 새로운 에너지원을 확보하면 캐나다 타르샌드에 대한 의존도를 줄일 수 있습니다.

• 시장 영향력: 세계 최대 석유 매장량 중 하나를 확보함으로써 국제 유가에 대한 영향력을 행사할 수 있으며, 이는 고전적인 에너지 전략입니다.

• 지정학적 영향력: 중국은 현재 베네수엘라 석유의 주요 구매국이며, 여러 기업을 통해 현지에서 사업을 운영하고 있습니다. 미국이 베네수엘라 석유 생산을 장악한다면 주요 경쟁국인 중국에게 직접적인 위협이 될 것입니다.

• 역사적 "보상": 트럼프 대통령은 이번 조치를 1976년 베네수엘라 석유 산업 국유화와 같이 미국 기업의 이익을 해친 베네수엘라 정부의 과거 행위에 대한 보복으로 규정했습니다.

동기가 무엇이든 간에, 베네수엘라의 석유 매장량을 개발하려는 시도는 위험한 경제적 도박입니다. 이는 전 세계적인 전기 자동차 전환이 정체될 것이라는 예상에 기반한 도박이며, 에너지의 미래에 대한 역발상입니다.

이스라엘군의 포위와 미국의 평화 계획에 따른 전멸 위협에도 불구하고, 하마스는 여전히 장악하고 있는 가자 지구 일부 지역에서 체계적으로 통치 체제를 재건하고 있다. 이 반항적인 이슬람 극단주의 단체는 전쟁 이전의 권위를 되찾으려 노력하며, 지속적인 평화를 확보하려는 국제사회의 노력에 정면으로 도전하고 있다.

생존한 공무원들이 업무에 복귀하고 있으며, 텐트에서 생활하는 팔레스타인 주민들을 포함한 모든 사람들에게서 세금 징수가 재개되었습니다. 소송 비용을 감당할 수 있는 사람들을 위해 법원도 다시 문을 열었고, 최근까지 이스라엘군과 교전을 벌였던 하마스 간부들이 거리 곳곳을 순찰하며 질서를 유지하고 있습니다.

이번 재부상은 하마스가 도널드 트럼프 대통령의 평화안에서 요구하는 무장 해제를 거부하고 있음을 보여줍니다. 현재 이 평화안은 불안정한 휴전 상태로 교착 상태에 빠져 있습니다. 하마스는 2023년 10월 7일 이스라엘 남부를 침공했던 대규모 병력을 더 이상 배치할 수는 없지만, 여전히 무장 세력을 유지하고 있어 어떤 외국의 개입 세력에게도 심각한 부담을 주고 있습니다.

"하마스는 트럼프 계획의 2단계 시행이 지연되는 틈을 타 정치적, 안보적 통제력을 재건하고 있습니다."라고 가자지구 알 아즈하르 대학교 출신으로 현재 시카고 노스웨스턴 대학교에 재직 중인 정치학 교수 므카이마르 아부사다는 말합니다.

새로운 질서: 세금, 가스, 그리고 공공 통제

가자지구에 남아 있는 많은 팔레스타인 사람들에게 하마스의 통치 체제는 지난 20년 동안 그들이 알고 있던 유일한 체제였습니다. 그러나 사적인 대화와 소셜 미디어 게시물을 통해 하마스의 점점 강압적인 통치 방식에 대한 불만이 커지고 있음을 알 수 있습니다.

하마스는 2년간의 전쟁, 계속되는 이스라엘의 공습, 그리고 인도적 지원 부족으로 인한 혼란 속에서 질서를 회복하려 노력하고 있을 뿐이라고 주장합니다. 10월 10일 휴전이 시작된 이후 이스라엘은 하마스의 공격이나 군사적 위협을 겨냥한 공습으로 400명 이상의 팔레스타인인을 사살했다고 밝혔습니다. 이에 하마스는 이스라엘이 휴전 협정을 위반했다고 비난하며, 경쟁 민병대를 탄압하고 약탈이나 반란 혐의로 개인들을 공개 사살하는 만행을 저질렀습니다.

하마스의 통제는 일상생활 깊숙이까지 미치고 있습니다. 하마스가 설립한 "석유 위원회"는 난방에 필수적인 취사용 가스 공급을 장악했습니다. 현재 가정에서는 제한된 공급량을 더 널리 배분하기 위한 노력의 일환으로 절반만 채워진 가스통을 받고 있습니다. 그러나 기존에 민간 시장이었던 가스 공급을 국유화한 것에 대해 비판이 제기되고 있습니다. 식당 주인인 아흐메드 샬단은 자신의 식당과 같은 사업체들이 운영에 필요한 가스를 확보하기 위해 "중개인"에게 높은 가격을 지불할 수밖에 없다고 주장합니다. 위원회는 식당에 직접 가스를 판매한다는 의혹을 부인하고 있습니다.

한때 번성했던 가자 지구의 레말 쇼핑 지구에서 상점이 파괴된 상인들은 주요 도로변에 천막을 치고 장사를 하고 있다. 하마스가 운영하는 시청은 이들에게 임대료를 요구하며, 임시 가판대를 시 소유 재산으로 간주하고 있다.

한 주민인 마이사라 모하메드는 하마스가 운영하는 토지 관리국으로부터 2년 치 체납 토지세를 일주일 안에 내라는 메시지를 캡처해서 게시했습니다. 그는 "내 집, 아파트, 그리고 내가 살던 건물이 모두 파괴된 후에 이런 일이 벌어지고 있다"고 썼습니다. 또 다른 노점상은 지난 3개월 치 요금으로 4,200셰켈(1,320달러)을 내라는 요구를 받았다고 밝혔습니다. 그는 "우리의 생계는 완전히 무너졌다"며 "왜 우리가 생계를 유지하도록 내버려 두지 않는 것인가?"라고 하소연했습니다.

토지 관리 당국은 나중에 해당 메시지가 "소프트웨어 오류"였다고 주장했습니다.

약해졌지만 회복력이 강한 조직

하마스는 내부 구조 재건에 힘쓰고 있다. 대변인은 정부 부처들이 "위기 관리에 기반한 유연한 업무 계획"으로 업무를 재개했다고 확인했다.

전쟁 전에는 이 단체가 5만 명의 팔레스타인인을 고용했습니다. 사상자, 구금, 이주로 인해 그 수는 3분의 1로 줄었습니다. 그럼에도 불구하고 월 800셰켈의 기본 임금은 원조에 크게 의존하는 이들에게 강력한 동기 부여 요소가 되고 있습니다.

군사적으로 하마스는 심각하게 약화되었습니다. 고위 지휘관들의 사망으로 무장 조직은 큰 타격을 입었고, 이스라엘은 현재 하마스의 전투 병력이 약 2만 명으로 추산하고 있습니다. 이는 전쟁 전 병력의 절반 수준이며, 여기에 10대 신병과 현장에서 승진한 하급 요원들이 합류한 수치입니다.

이러한 손실에도 불구하고 하마스는 여전히 저항적인 태도를 보이고 있다. 대변인은 "점령이 계속되는 한 하마스는 결코 무기를 내려놓지 않을 것이며, 손톱으로 싸워야 할지라도 결코 항복하지 않을 것"이라고 밝혔다.

하마스 소속 세 명의 관계자는 하마스가 지휘 체계를 간소화하고 있으며, 2024년 이란에서 이스라엘에 의해 암살된 정치국 의장 이스마일 하니예의 후임자를 선출하고 있다고 확인했습니다.

교착 상태에 빠진 평화 계획

트럼프 계획의 핵심은 가자지구의 완전한 비무장화이며, 이는 이스라엘이 고집하는 조건입니다. 하마스는 남은 로켓과 폭발물을 포기할 수도 있음을 시사했지만 소형 무기는 포기하지 않겠다고 밝혔습니다. 또한 하마스는 이스라엘군의 가자지구 완전 철수를 요구하고 있습니다.

하마스가 10월 7일 공격 당시 인질로 잡혔던 마지막 인물의 시신을 찾지 못했다고 주장하며 송환을 거부하는 등 다른 문제들이 진전을 더욱 어렵게 만들고 있습니다.

현재 휴전 협정에 따라 이스라엘군은 가자지구 동부로 재배치되었습니다. 평화 계획은 이스라엘군이 국제안정화군(ISF)에 통제권을 이양하여 하마스가 아닌 팔레스타인 통치 체제로의 이행을 촉진하는 것을 골자로 합니다. 그러나 이스라엘은 ISF가 가자지구 전체를 통제한다는 보장을 원하고 있습니다. ISF에 참여할 국가가 아직 결정되지 않았고, 하마스와 싸우기를 원하는 국가도 없어 상황은 교착 상태로 치닫고 있습니다.

이러한 교착 상태는 궁극적으로 이스라엘의 새로운 공세로 이어질 수 있습니다. 아부사다 교수가 지적했듯이, 하마스의 행동은 이스라엘의 지속적인 주둔에 대한 명분을 제공하고 있습니다. 그는 "하마스는 네타냐후에게 가자지구 철수를 지연시킬 구실을 제공할 것"이라고 말했습니다.

엔화는 아시아 증시 하락에 힘입어 소폭 반등했지만, 두 움직임 모두 확신을 주지는 못했습니다. 닛케이 225 지수의 하락폭은 작았고, 이에 따른 외환 시장의 반응은 투자자들이 전반적인 추세를 재평가할 필요성을 크게 느끼지 못하고 있음을 시사합니다.

지정학적 상황 변화가 일본 국민의 심리에 부담을 주고 있습니다. 중국이 일본으로 수출되는 일부 이중용도 품목에 대해 수출 제한 조치를 내렸는데, 여기에는 반도체 제조와 드론 생산에 필수적인 희토류를 포함하여 민간 및 군사적 용도로 모두 사용되는 상품과 기술이 포함됩니다. 이러한 제한 조치는 지난해 11월 다카이치 사나에 총리의 대만 관련 발언과 연관된 것으로 보입니다. 다카이치 총리가 중국의 대만 공격은 일본의 존립을 위협할 수 있다고 경고하자 중국은 강하게 반발했고, 이는 이미 취약한 양국 관계에 더욱 악영향을 미쳤습니다.

일본은 희토류 수입량의 약 60%를 중국에서 조달하는 등 중국에 대한 의존도가 여전히 높습니다. 하지만 어떤 품목이 영향을 받는지 명확하지 않아 현재로서는 실질적인 경제적 영향을 가늠하기 어렵습니다. 한편, 일각에서는 이번 조치가 상징적인 의미가 크다고 주장합니다. 중국은 역사적으로 일본 산업에 심각한 타격을 줄 수 있는 조치를 피해 왔으며, 이번 조치는 양국 무역에 실질적인 피해를 주기보다는 다카이치에 대한 국내 비판을 촉발하려는 의도일 수 있다는 것입니다.

반면 호주 달러는 물가상승률 지표가 예상보다 약간 낮게 나왔음에도 불구하고 장 초반 상승세를 이어가며 강세를 유지했습니다. 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 낮게 나오면서 호주중앙은행(RBA)의 2월 금리 인상 압박은 다소 완화되었지만, 전반적인 긴축 기조에는 큰 영향을 미치지 못했습니다. 오늘 발표된 지표가 예상보다 약세를 보였음에도 불구하고, 근본적인 물가상승률 하락세는 여전히 완만합니다. 이러한 추세가 지속된다면 2월 금리 인상이 시기상조일지라도 올해 하반기 금리 인상 가능성이 열려 있습니다.

현재 시장에서는 2월 금리 동결 가능성을 약 3분의 2로 보고 있으며, 6월에는 금리 인상이 예상되고 연말 이전에 두 번째 금리 인상이 있을 가능성도 높다고 보고 있습니다. 그러나 호주중앙은행(RBA) 정책위원들은 이달 말 발표될 4분기 물가상승률 보고서에 더 큰 비중을 둘 것으로 예상됩니다. 근원 물가상승률이 전분기 대비 0.9% 이상 상승할 경우 RBA는 2월에 금리를 인상할 가능성이 있습니다.

이번 주 외환 시장에서 호주 달러가 강세를 보이고 있으며, 파운드화와 엔화가 그 뒤를 잇고 있습니다. 캐나다 달러는 약세를 나타내고 있으며, 스위스 프랑과 유로화도 하락 압력을 받고 있습니다. 달러와 뉴질랜드 달러는 중간 수준에서 거래되고 있습니다. 이제 관심은 오늘 발표될 미국의 ADP 고용지표와 ISM 서비스업 구매관리자지수에 집중되고 있지만, 결정적인 변수는 금요일에 발표될 비농업 고용지표가 될 것으로 예상됩니다.

아시아 증시에서 닛케이 지수는 1.06% 하락했습니다. 홍콩 하이데라바드 증시는 1.12% 하락했고, 중국 상하이 증시는 0.05% 상승했습니다. 싱가포르 스트레이츠 타임스는 보합세를 보였습니다. 일본 10년 만기 국채 수익률은 0.008% 하락한 2.122%를 기록했습니다. 전날 다우존스 지수는 0.99%, S&P 500 지수는 0.62%, 나스닥 지수는 0.65% 상승했습니다. 10년 만기 국채 수익률은 0.014% 상승한 4.179%를 기록했습니다.

호주 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 더 크게 둔화된 3.4%를 기록하며 호주중앙은행(RBA)에 대한 단기적인 압박을 완화했습니다.

호주의 11월 물가상승률이 예상보다 둔화되면서 수개월간 심화되었던 물가 상승 압력에 다소 안도감을 주었습니다. 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 3.8%에서 3.4%로 둔화되어 시장 예상치인 3.6%를 하회했습니다. 조정 평균 물가상승률은 전년 동기 대비 3.3%에서 3.2%로 소폭 하락하여 근본적인 물가상승 압력이 점차 완화되고 있음을 시사합니다.

물가 상승률 둔화는 광범위하게 나타났습니다. 연간 상품 물가상승률은 전년 동기 대비 3.8%에서 3.3%로 하락했는데, 이는 주로 전기 가격 상승률 둔화에 기인한 것으로, 전기 가격은 전년 동기 대비 19.7% 상승에 그쳐 이전의 37.1% 상승률보다 크게 낮아졌습니다. 서비스 물가상승률 또한 전년 동기 대비 3.9%에서 3.6%로 둔화되었는데, 이는 10월 학교 방학과 주요 스포츠 행사로 인한 국내 여행 지출 급증 이후 감소세에 힘입은 결과입니다.

물가 상승률이 다소 완화되었음에도 불구하고 주요 분야에서는 여전히 높은 수준의 물가 상승 압력이 지속되고 있습니다. 주택 물가 상승률은 전년 동기 대비 5.2%로 견조한 흐름을 보였으며, 임대료와 의료 서비스 비용 또한 꾸준히 상승했습니다. 이번 데이터는 호주중앙은행(RBA)의 금리 인상 압박을 다소 완화시켜 주었지만, 물가 상승률이 여전히 목표치를 크게 웃도는 수준인 만큼 정책 결정자들은 섣부른 금리 인하 선언에 신중한 태도를 유지할 것으로 보입니다.

일본의 종합 PMI는 51.1로 마감되었지만, 소비자 신뢰도와 고용 지표는 견조한 흐름을 보였다.

일본 서비스 부문은 2025년 말 상승세가 다소 둔화되었으며, 12월 서비스업 구매관리자지수(PMI)는 51.6으로 11월의 53.2에서 하락했습니다. 종합 PMI 또한 52.0에서 51.1로 떨어져 7개월 만에 최저치를 기록했습니다.

SP 글로벌 마켓 인텔리전스 경제 부문 부책임자인 애너벨 피데스에 따르면, 서비스 기업들은 활동 및 신규 주문 증가세가 둔화된 반면, 제조업은 상대적으로 개선된 모습을 보였습니다. 수요 신호가 약화되었음에도 불구하고 일본 민간 부문 전반의 기업 신뢰도는 견조하게 유지되어 "견실하고 가속화된 고용 증가"를 뒷받침했습니다.

하지만 비용 압박은 여전히 ​​주요 과제입니다. 투입 가격은 4월 이후 가장 빠른 속도로 상승했는데, 이는 비용 상승에 따른 것으로 기업들은 판매 가격을 상당한 속도로 인상했습니다. 수요가 다소 둔화됨에 따라 기업들은 마진을 보호하기 위해 비용을 소비자에게 전가하는 것과 경쟁력을 유지하는 것 사이에서 "어려운 균형"을 찾아야 합니다.

EUR/JPY 일일 전망

일일 피벗 포인트: (S1) 182.87; (P) 183.26; (R1) 183.53; 

EUR/JPY는 오늘 소폭 하락했으며, 55일 4시간 이동평균선(현재 183.45) 아래에서 지속적인 거래는 184.89 단기 고점 이후 하락세가 172.24 상승분을 이미 조정하고 있음을 시사합니다. 일중 추세는 55일 일일 이동평균선(현재 180.74)에 대해 소폭 하락세를 보이고 있습니다. 그러나 180.07 부근(172.24~184.89 구간의 38.2% 되돌림 수준인 180.05)에서 강력한 지지선이 형성되어 반등을 기대할 수 있습니다. 상승세의 경우, 184.89를 확실하게 돌파하면 186.31 피보나치 수준까지 더 큰 상승 추세가 이어질 수 있습니다.

더 큰 그림으로 보면, 114.42(2020년 저점)에서 시작된 상승 추세가 진행 중이며, 154.77에서 124.37~175.41 구간의 61.8% 되돌림 수준인 186.31을 목표로 할 것으로 예상됩니다. D MACD에서 약세 다이버전스가 나타나는 점을 고려하면, 첫 번째 시도에서는 186.31에서 상승세가 제한될 수 있습니다. 하지만 55주 이동평균선(현재 172.16)이 유지되는 한, 큰 폭의 조정이 있더라도 강세 전망은 유지될 것입니다. 186.31을 지속적으로 돌파할 경우, 다음 목표가인 100% 되돌림 수준 205.81까지 상승할 가능성이 있습니다.

경제 지표 업데이트

출처: ACTIONFOREX

주요 특징

GBP/USD 기술적 분석

영국 파운드는 미국 달러 대비 추가 상승세를 이어갔습니다. GBP/USD는 1.3450을 돌파하며 상승세를 시작했습니다.

4시간 차트를 보면, 해당 통화쌍은 1.3450, 100일 단순 이동평균선(빨간색, 4시간), 그리고 200일 단순 이동평균선(녹색, 4시간) 위에서 안정세를 보였습니다. 매도세가 나타나기 전에는 1.3550까지 급등하기도 했습니다.

1.3567에서 고점을 형성한 후, 해당 통화쌍은 상승분을 일부 조정하고 있습니다. 하락 시 즉각적인 지지선은 1.3490 부근입니다. 상승세의 첫 번째 주요 저항선은 1.3450 부근과 상승 추세선이 될 수 있습니다.

100일 단순 이동평균선(빨간색, 4시간봉)도 1.3450 부근에 있습니다. 1.3450 아래로 마감될 경우 강한 하락세가 나타날 수 있습니다. 다음 지지선은 1.3420이 될 수 있으며, 이 아래로 하락할 경우 1.3350까지 하락할 가능성이 있습니다.

즉각적인 저항선은 1.3550 부근에 있습니다. 첫 번째 주요 저항선은 1.3565 부근으로 예상됩니다. 1.3565를 돌파하여 마감하면 1.3620까지 상승할 가능성이 열립니다. 추가 상승이 있다면 1.3650까지 꾸준한 상승세를 이어갈 수 있을 것입니다.

XPR을 살펴보면, 매수세가 우세하여 2.20달러, 2.30달러, 2.35달러와 같은 여러 주요 저항선을 돌파했습니다.

향후 주요 경제 이벤트:

출처: 타이탄 FX

최근 발표된 월간 소비자물가지수(CPI) 종합치는 예상보다 낮게 나와 12월 분기 추정치에 하방 위험을 초래하고 있습니다.

새로운 월간 소비자물가지수(CPI) 종합지수는 11월까지 1년 동안 3.4% 상승하여 웨스트팩의 예상치인 3.8%와 시장 예상치인 3.6%보다 낮았습니다. 표면적으로는 이러한 결과가 12월 분기 예상치인 트리밍 평균(TM) 0.8%와 CPI 0.6%에 하방 위험을 시사하는 것처럼 보일 수 있습니다. 그러나 이를 확정하기 위해서는 월별 데이터에 대한 전체 검토가 필요합니다.

11월 물가상승률은 전월과 보합세를 보였으며, 웨스트팩이 발표한 0.4% 상승 예상치보다 낮은 수치를 기록했습니다. 이는 전기료 상승률이 예상보다 낮았던 점(6.8% vs 예상치 16.0%), 가전제품 및 서비스료 하락률이 예상보다 컸던 점(-0.9% vs 예상치 -0.2%), 의류 및 신발료 하락률이 예상보다 컸던 점(-3.1% vs 예상치 -2.9%), 의료비 하락률이 예상보다 컸던 점(-0.5% vs 예상치 0.0%), 운송비 상승률이 예상보다 낮았던 점(0.3% vs 예상치 0.6%) 등이 주요 원인이었습니다. 다만, 식품료 상승률(0.4% vs 예상치 0.2%), 임대료 상승률(0.4% vs 예상치 0.3%), 주택 가격 상승률(0.5% vs 예상치 0.4%), 통신비 상승률(0.4% vs 예상치 -0.1%)이 이러한 하락세를 부분적으로 상쇄했습니다.

오랫동안 그래왔듯이, 에너지 보조금은 소비자 물가 상승률 추정치에 상당한 영향을 미치고 있습니다. 전기 요금은 11월까지 1년 동안 19.7% 상승했는데, 이는 퀸즐랜드 주 정부의 전기 요금 보조금을 받는 가구 덕분에 상승폭이 제한되었기 때문입니다. 이는 2025년 10월의 37.1% 상승률에서 완화된 수치로, 호주 통계청(ABS)이 지적했듯이 2024년에는 2025년보다 연방 에너지 요금 경감 기금(EBRF) 보조금의 소급 지급을 받은 가구가 더 많았기 때문입니다.

호주 통계청(ABS)은 지난 1년간 연방 정부와 주 정부의 전기 요금 보조금 영향을 제외하면 11월까지 1년간 전기 요금이 4.6% 상승했으며, 이는 10월까지 1년간의 5.0% 상승률보다 낮은 수치라고 추산했습니다. 이 수치는 2025년 7월에 있을 에너지 소매업체들의 연간 가격 검토 결과를 반영한 ​​것입니다.

TM 지표는 11월까지 1년 동안 3.2% 상승한 것으로 보고되었으며, 이는 10월의 3.3% 상승률보다 소폭 둔화된 수치입니다. TM 인플레이션의 연간 상승률은 집계 기간이 짧기 때문에 2025년 4월까지만 계산할 수 있습니다. 그 이전까지는 각 분기별 수치를 전년 동기 대비 비교하여 연간 변동률을 계산한다고 호주 통계청(ABS)은 밝혔습니다.

TM 지수는 11월에 0.3% 상승했는데, 이는 지난 4개월 동안과 동일한 월간 상승률이며 7월의 0.5% 상승률보다는 낮지만 3월부터 6월까지의 0.2% 상승률보다는 높은 수치입니다.

현재 월간 소비자물가지수(TM)의 연간 상승률인 3.2%가 당사의 12월 분기 TM 추정치인 3.2%와 일치한다는 점에 주목하지만, 호주중앙은행(RBA)은 적어도 단기적으로는 월간 TM보다는 분기 TM에 초점을 맞출 것으로 예상됩니다. 이는 호주 통계청(ABS)이 월간 CPI의 모든 구성 요소에 대한 완전한 계절 조정 과정을 완료할 만큼 충분한 과거 데이터를 보유하고 있지 않기 때문입니다. ABS는 해당 데이터를 수집하는 데 최소 18개월이 소요될 것이라고 밝혔으므로, 월간 TM을 통해 근원 인플레이션을 보다 상세하게 평가할 수 있게 되려면 1년 반 정도 걸릴 것으로 예상됩니다. 따라서 RBA는 12월 CPI 수치를 참고하여 통화정책 방향을 결정할 것으로 예상됩니다. 당사는 RBA가 신중한 기조를 유지하여 2월 차기 회의에서 금리를 동결하고 연말까지 금리 동결 상태를 유지할 것으로 전망합니다.

앞서 언급했듯이 (11월 소비자물가지수 전망 참조 ), 일부 시계열은 이전에 발표된 월별 소비자물가지수 지표에서 가져온 더 긴 월별 이력을 가지고 있으며 호주 통계청(ABS)은 잠재적으로 과거 계절 분석을 활용할 수 있지만, 일부 새로운 데이터 세트는 기존 데이터와 이력이 다르므로 새로운 데이터의 계절적 특성을 파악하는 데 시간이 걸릴 것으로 예상됩니다.

출처: 웨스트팩 은행

오늘 집중 조명할 사항

미국에서는 12월 ISM 서비스업 지수와 ADP 민간 부문 고용 보고서, 그리고 11월 JOLTs 보고서가 발표될 예정입니다. ADP의 주간 고용 추정치는 11월 말과 12월 초에 고용 증가세가 개선될 조짐을 보였습니다.

유로존의 경우, 12월 소비자물가지수(HICP) 상승률은 11월의 전년 동기 대비 2.1%에서 1.9%로 하락할 것으로 예상되며, 1.8%로 반올림될 가능성도 있습니다. 근원 인플레이션은 전년 동기 대비 2.3%로 예상됩니다. 따라서 12월 인플레이션은 완화적인 신호로 해석될 수 있지만, 서비스 부문 인플레이션의 경직성으로 인해 완화적 해석의 범위가 다소 제한될 수 있습니다.

스웨덴에서는 오늘 12월 서비스업 구매관리자지수(PMI)가 발표됩니다. 스웨덴의 11월 서비스업 PMI는 2022년 여름 이후 최고치를 기록했으며, 유럽과 미국의 수치보다 훨씬 강세를 보였습니다. 대부분의 국가에서 12월 PMI가 하락세를 보인 점을 고려하면, 오늘 발표될 스웨덴의 12월 PMI에서도 소폭 하락세가 나타날 가능성이 높습니다.

경제 및 시장 뉴스

어젯밤에 무슨 일이 일어났나요?

중국이 일본에 군사용 이중용도품 수출 금지 조치를 내리면서, 다카이치 일본 총리의 최근 대만 관련 발언을 둘러싼 외교적 갈등이 고조되고 있다. 일본은 이번 조치가 제조에 필수적인 희토류를 포함하고 있다는 점에서 "절대 용납할 수 없다"고 비판했다. 베이징은 희토류 수출을 더욱 확대하는 방안을 검토 중인 것으로 알려졌으며, 이는 일본 경제와 자동차 등 주요 산업에 상당한 영향을 미칠 수 있다. 시장 반응은 현재까지는 비교적 잠잠하지만, 수요일 일본 증시는 광업주 하락을 중심으로 떨어졌다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 북극 지역의 국가 안보 우선순위와 그린란드의 미개발 광물 자원을 이유로 들며 그린란드 획득 야욕을 다시 한번 표명했습니다. 백악관은 그린란드 매입을 논의 중이라고 밝히는 한편, 군사 행동 또한 선택지 중 하나라고 명확히 언급했습니다. 그러나 월스트리트저널(WSJ)은 마르코 루비오 국무장관이 최근 내부 브리핑에서 이러한 위협을 협상 전술로 치부했다고 보도했습니다. 유럽 지도자들과 미국 의원들은 덴마크의 주권과 나토 의무를 존중해야 한다며 강력한 반대 입장을 표명했지만, 미국 행정부는 그린란드 획득 목표를 "사라지지 않을 것"이라고 주장하고 있습니다.

어제 무슨 일이 있었나요?

독일의 12월 물가상승률은 예상보다 낮게 나타났습니다. 소비자물가지수(HICP) 상승률은 전년 동기 대비 2.0%(예상치: 2.2%, 이전치: 2.6%), 소비자물가지수(CPI) 상승률은 전년 동기 대비 1.8%(예상치: 2.1%, 이전치: 2.3%)를 기록했습니다. 이러한 결과는 상품 및 식품 가격의 급격한 하락에 기인했으며, 에너지 가격 하락은 예상대로였습니다. 그러나 서비스 물가상승률은 전년 동기 대비 3.5%로 높은 수준을 유지하여, 전반적인 물가상승률 둔화에 대한 완화적 해석을 제한했습니다.

프랑스의 소비자물가지수(HICP) 상승률은 예상대로 12월에 전년 동기 대비 0.7%로 하락했습니다. 이는 11월의 0.8%에서 떨어진 수치입니다. 이러한 하락은 에너지 가격 하락에 기인했으며, 식품 물가 상승률은 상승했고 서비스 물가 상승률은 전년 동기 대비 2.2%로 안정세를 유지했습니다. 이러한 수치는 오늘 발표될 유로존 소비자물가지수 상승률이 당초 예상보다 낮을 것임을 시사하며, 저희는 유로존 소비자물가지수가 전년 동기 대비 1.9%까지 하락할 것으로 예상합니다.

미국 연방준비제도(Fed) 이사인 스티븐 미란은 경제 성장을 뒷받침하기 위해 2026년에 100bp(베이시스 포인트) 이상의 공격적인 금리 인하를 주장했습니다. 미란 이사는 인플레이션이 연준의 목표치인 2%에 근접했음에도 불구하고 현재의 통화 정책이 지나치게 긴축적이라고 지적하며, 금리 인하가 이루어지지 않을 경우 올해의 견조한 경제 성장 기대에 제동이 걸릴 수 있다고 경고했습니다. 그의 연준 이사 임기는 1월 31일에 종료되며, 현재 트럼프 대통령의 경제 고문직에서 휴직 중인 상태입니다.

지정학적으로 볼 때, 베네수엘라 야당 지도자 마리아 코리나 마차도는 니콜라스 마두로를 체포한 트럼프 미국 대통령을 칭찬하며 자유 선거에서 승리할 것이라는 확신을 표명했습니다. 마차도는 지난 10월 베네수엘라를 탈출하여 노벨 평화상을 수상했으며, 가능한 한 빨리 귀국하겠다고 밝혔습니다. 그러나 트럼프 대통령은 마두로의 측근인 델시 로드리게스 임시 대통령과 협력하여 선거 전 베네수엘라의 안정을 도모하는 듯 보이며, 이는 야당을 실망시키고 있습니다. 미국의 개입에 대한 국제적인 반발은 계속되고 있으며, 이는 국제 규범에 대한 선례를 남길 것이라는 우려가 제기되고 있습니다. 어젯밤 트럼프 대통령은 제재 대상인 베네수엘라산 원유 최대 5천만 배럴을 정제하여 판매하고, 그 수익을 미국 행정부가 관리하여 베네수엘라와 미국 모두에게 이익이 되도록 하겠다는 계획을 발표했습니다.

유로존의 12월 서비스업 구매관리자지수(PMI) 최종치는 잠정치 52.6에서 52.4로 소폭 하향 조정되었으며, 제조업 지표의 하향 조정으로 종합 PMI는 51.9에서 51.5로 떨어졌습니다. 이러한 하향 조정에도 불구하고 유로존 경제는 긍정적인 분위기 속에서 한 해를 마무리했습니다. 4분기 평균 종합 PMI는 3분기보다 상당히 높아 양호한 성장을 나타냈으며, 이는 유럽중앙은행(ECB)이 평가한 "양호한 경제 상황"을 뒷받침합니다.

노르웨이의 12월 주택 가격(SA)은 변동이 없어 노르웨이 중앙은행의 12월 통화정책금리 전망치인 +0.8%에 미치지 못했습니다. 이는 단기적으로 통화정책에 영향을 미칠 가능성은 낮지만, 시장에서 금리 인하 기대감을 뒷받침할 수 있습니다.

증시: 글로벌 증시는 어제 상승세를 이어가며 2026년 들어 3일 연속 상승 마감했습니다. 유럽 증시는 헬스케어 업종을 중심으로 방어적인 성향이 강세를 보였습니다. 유가는 잠시 상승세를 보인 후 하락세로 돌아서면서 에너지 관련주에 부담을 주었고, 에너지주는 이날 부진한 흐름을 보였습니다.

더욱 중요한 것은 올해 첫 3거래일 동안 주식 시장 상승세가 더욱 확대되었다는 점입니다. 작년 상승세를 주도했던 업종(특히 기술주)에서 벗어나 보다 전통적인 경기 순환 업종으로 상승세가 옮겨가고 있습니다. 또한 소형주가 3일 연속 대형주를 앞지르며 시장 참여가 더욱 폭넓어지고 있음을 보여주고 있습니다. 이를 살펴보면, 지난 12월 중순 전략 변경 이후 소재 업종은 8.2% 상승한 반면, 글로벌 기술주는 1.7% 하락했습니다.

이러한 현상은 산업재와 귀금속 시장의 이례적인 강세에 기인한 측면도 있지만, 더 큰 의미는 분명합니다. 기술주가 부진했음에도 불구하고 글로벌 증시는 같은 기간 동안 2.2% 상승했습니다. 즉, 기술주가 상승세를 주도하지 않더라도 주식 시장은 오를 수 있다는 것입니다! 어제 미국 증시에서는 다우존스 지수가 1.0%, S&P 500 지수가 0.6%, 나스닥 지수가 0.7%, 러셀 2000 지수가 1.4% 상승했습니다. 오늘 아침 아시아 증시는 혼조세를 보이고 있으며, 유럽과 미국의 선물은 더욱 신중한 출발을 예고하고 있습니다.

금융 및 외환: 어제 미국 달러는 G10 통화 대비 강세를 보였고, 스칸디나비아 통화도 그 뒤를 바짝 쫓았습니다. 이는 주식 시장의 긍정적인 분위기에 힘입은 결과였습니다. 채권 시장은 전반적으로 안정세를 보였으며, 미국 국채 수익률은 소폭 상승한 반면 유럽 국채 수익률은 하락했습니다. 덴마크 크로네(DKK) 시장은 하락 압력을 받았습니다. 이는 유로/덴마크 크로네 환율이 과거 중앙은행 외환시장 개입 수준에 근접하면서 덴마크와 독일 국채 스프레드가 확대된 데 따른 것입니다.

출처: 댄스케 은행