푸틴, 중국 국민의 러시아 무비자 입국 허용

태국 중앙은행은 지난주에 바트화가 약 1% 강세를 보인 후, 바트화 가치 상승 압력을 완화하고 금 관련 외환 거래에 대한 감독을 강화하기 위해 추가 조치를 시행할 계획입니다.

중앙은행 금융시장 담당 부총재인 핌판 차로엔칸은 월요일 성명을 통해 미국 달러화 약세와 수출업체의 외환 매도 증가, 채권 유입, 금 거래자의 증가, 그리고 세계 금괴 가격이 4% 이상 급등한 데 힘입어 현지 통화가 강세를 보였다고 밝혔습니다.

중앙은행은 기업들이 해외에 보유할 수 있는 해외 소득 한도를 상향 조정하는 방안을 제안했습니다. 연말까지 발효될 것으로 예상되는 이 변경 사항은 기업들이 해외 소득을 관리하는 데 있어 더 많은 유연성을 제공하는 동시에 바트화 강세 압력을 완화하는 데 도움이 될 것입니다.

태국 중앙은행 또한 금 관련 자금 흐름에 대한 감시를 강화하고 있습니다. 금융기관들은 금 거래 처리 전에 더욱 엄격한 실사 절차를 도입하도록 지시받았으며, 중앙은행은 재무부에 대규모 금 거래업체에 거래 데이터를 보고하도록 요구하여 모니터링을 강화하고 통화에 미치는 영향을 평가할 것을 권고했다고 성명에서 밝혔습니다.

핌판은 "금융 시장은 여전히 ​​매우 불확실하며, 태국 중앙은행은 바트화 움직임을 계속 면밀히 모니터링하고 과도한 변동성을 관리하여 기업에 미치는 영향을 제한할 준비가 되어 있습니다."라고 말했습니다.

출처: 블룸버그 유럽

EURUSD 통화쌍은 미국 달러에 대한 압박과 연방준비제도의 비둘기파적 정책에 대한 기대감 증가로 상승세를 보이고 있으며, 현재 1.1600에서  거래되고 있습니다 .

EURUSD 전망: 주요 거래 포인트

기본 분석

EURUSD 환율은 6 거래일 연속 강세를 보이고 있습니다 . 그러나 매도자들은 4거래일 동안 무너지지 않고 유지된 주요 저항선인 1.1605를 성공적으로 방어하고 있습니다.

미국 달러는 여전히 압박을 받고 있습니다. 투자자들은 연준이 다가오는 회의에서 올해 마지막 25bp 금리 인하를 단행할 가능성을 87.6%로 예상하고 있습니다. 시장은 또한 내년에 세 차례의 추가 금리 인하를 예상하고 있습니다.

투자자들은 케빈 해싯 백악관 경제고문이 제롬 파월 연준 의장의 후임으로 유력한 후보로 거론되고 있다는 보도에 반응하고 있습니다. 시장 참가자들은 이러한 임명이 도널드 트럼프 대통령의 보다 완화적인 통화정책 선호와 부합하며, 유로화 강세 지속 가능성을 높일 것으로 예상합니다.

EURUSD 기술적 분석

EURUSD 환율은 조정 채널 상단 경계선을 돌파한 후 소폭 상승하고 있습니다. 매수세는 EMA-65선 위에 가격을 유지하며 강세 심리가 지배적임을 확인시켜 주고 있습니다.

오늘 EURUSD 전망은 소폭의 약세 조정을 시사하며, 이후 1.1660까지 다시 상승할 것으로 예상됩니다. 스토캐스틱 오실레이터는 추가 상승 가능성을 시사하는 또 다른 신호로, 시그널 라인이 과매수 영역에서 하락 반전하여 지지선에 근접하고 있습니다.

1.1615 위의 통합은 완전히 재개된 강세 추세의 주요 지표가 될 것입니다.



요약

EURUSD 기술적 분석은 지속적인 강세 모멘텀을 시사합니다. 연준의 금리 인하와 비둘기파 성향의 연준 의장 임명 가능성에 대한 현재 기대감이 USD에 대한 압력을 가중시키고 있으며, 이는 1.1660까지 추가 상승 가능성을 뒷받침합니다.

출처: RoboForex

마침내 12월이 왔습니다. 지난달은 긍정적인 분위기로 마무리되었습니다. 11월 초 단 하나의 베팅, 즉 연방준비제도(Fed)가 12월에 금리를 인하할 것이라는 단 하나의 베팅으로 손실을 만회했기 때문입니다. 추수감사절 휴가를 마치고 돌아온 미국 투자자들은 금요일에 기술 문제로 마비된 시장으로 돌아왔지만, 문제는 빠르게 해결되었고 거래가 재개되었으며, SP 500 지수는 이번 주와 이번 달 모두 사상 최고치(ATH)보다 몇 포인트 낮은 수준에서 마감했습니다.

11월 하락세는 지수 하락폭을 약 5%에 그쳤고, 그 손실은 거의 완전히 회복되었습니다. 유럽 주식은 기술주 비중이 낮았기 때문에 상대적으로 높은 수익률을 기록했습니다. 이는 최근 상승세의 주요 동력이자 향후 시장 붕괴의 주요 원인일 수 있습니다. 금, 비트코인, 미국 국채 등 모든 자산이 지난주 상승했습니다.

하지만 연준이 확실한 지표 없이 금리 인하를 서두르고 있으며, 기업 가치 평가가 예상보다 앞서 나갔다는 우려가 여전히 남아 있습니다. 연준이 금리를 인하하고 상승세가 연말까지 이어진다면 이러한 우려는 더욱 커질 것입니다. 자산 대체 비용 대비 기업 또는 전체 주식 시장의 시장 가치를 측정하는 Q 비율도 지난달 사상 최고치를 기록했습니다. 쉽게 말해, 우리는 AI와 함께 매우 흥미로운 시대를 살고 있지만, 동시에 기업 자산의 실제 물리적 가치에 비해 매우 비싼 주가에도 직면해 있습니다.

이번 주는 다소 우울한 분위기로 시작합니다. 아마도 추수감사절 이후의 회복세가 예상보다 덜 쾌청한 것 같습니다. 미국 쇼핑객들은 쇼핑 축제 기간 동안 약 120억 달러를 지출했는데, 이는 약 4% 증가한 수치입니다. 하지만 약 3%에 달하는 물가상승률을 제외하면 실질 성장률은 미미한 수준입니다. 이는 오히려 좋은 소식입니다. 이는 소비자들이 더욱 신중하게 소비하고 있으며, 가격 압박이 완화될 가능성이 있고, 연준이 더욱 자신 있게 금리를 인하할 수 있음을 시사합니다.

하지만 닛케이 지수와 비트코인의 가격 움직임을 보면 위험 감수 성향은 그다지 좋아 보이지 않습니다. 이러한 현상의 주요 원인 중 하나는 일본은행(BOJ) 총재인 우에다 가즈오입니다. 그는 오늘 일본은행이 "정책 금리 인상의 장단점을 검토하고 적절한 결정을 내릴 것"이며, "금리 인상은 단순히 완화 수준을 조정하는 것일 뿐"이라고 말했습니다. 다시 말해, 일본은행은 여전히 ​​기준금리 인상에 크게 뒤처져 있으며, 다카이치 총재의 정책 조치가 일본의 인플레이션을 더욱 높일 위험이 있는 만큼 정상화의 필요성이 더욱 커지고 있습니다.

그 결과 일본 자산은 대량 폭락했습니다. 닛케이 지수는 오늘 아침 일본은행(BOJ)이 다음 회의에서 기준금리를 인상할 것이라는 기대감이 커지면서 약 2% 하락했습니다. PMI 지표 부진에도 불구하고 말입니다. 일본 10년 만기 국채 금리는 오늘 아침 1.87%에 육박하며 수십 년 만에 최고치를 경신했습니다. 이는 일본의 "자유 유동성" 시대가 사실상 종식되었다고 흔히 언급되는 1.71% 수준에 비해 매우 높은 수준입니다. 해외에서 더 높은 수익률을 추구하는 일본 투자자들이 세계 시장에 약 3조 4천억 달러의 자금을 유입하고 있는데, 이 자금은 국내 금리가 상승하면 본국으로 환수될 수 있습니다.

경제학자의 관점에서 볼 때, 금리 인상과 다카이치의 재정 정책에 대한 대응은 일본은행이 해야 할 일입니다. 중앙은행이 존재하는 이유가 바로 이것입니다. 정치적 동기에 의한, 무슨 수를 써서라도 성장만 꾀하는 재정 정책을 상쇄하기 위해서입니다. 하지만 일본은행이 금리를 인상하면 일본 국채 수익률이 상승하고, 일본 자본은 AI 주도의 랠리가 지나친 것은 아닌지 모두가 의문을 품고 있는 이 시기에 세계 금융 시스템에 심각한 구멍을 남길 수 있습니다.

이것이 미국 10년 만기 수익률이 주간 개장과 동시에 급등한 이유입니다. 물론 급증하는 미국 부채도 원인인데, 이론적으로 이는 연준이 일본과 같은 사고방식을 취하도록 만들 것입니다.

따라서 12월은 많은 사람들이 예상했던 것보다 더 어려울 수 있습니다. 특히 지난달 5% 하락을 오랫동안 기다려온 조정 국면이라고 생각했던 사람들에게는 더욱 그렇습니다. 연방기금 선물 가격이 25bp 인하 가능성을 거의 90%로 예상하고 있는 상황에서, 비둘기파가 추가적으로 개입할 여지는 크지 않습니다.

오히려, 새로 나오는 지표들은 인플레이션 위험을 무시한 성급한 연준의 금리 인하가 해결책이 될 수 없다는 경고를 던질 수 있습니다. 따라서 기도하십시오. 이번 주 개인소비지출(PCE)과 인플레이션 기대치가 비둘기파적 기대감을 유지할 만큼 부진하기를 기도하십시오. 투자자들은 또한 금과 스위스 프랑을 주시하고 있는데, 두 통화 모두 매도세가 심화될 경우 잠재적 수혜국이 될 것입니다.

투자 심리에 악영향을 미칠 가능성: OPEC이 어제 내년까지 유가를 안정시키겠다는 의지를 재확인하면서 미국산 원유는 오늘 아침 2% 이상 상승했습니다. 이는 유가를 짓누르던 공급 과잉 문제를 해결하기 위해 OPEC이 생산량을 더욱 엄격하게 통제하겠다는 것을 시사합니다. 물론 지정학적 긴장이 일시적으로 지속되는 경우는 예외입니다. 하지만 최근 이러한 긴장감조차도 매수세 회복에 충분하지 않았습니다. 이는 현재 전 세계적으로 얼마나 많은 원유가 횡보하고 있는지를 보여줍니다. 이전 보고서에서 논의했듯이, OPEC만으로는 전반적인 가격 하락세를 반전시킬 수는 없지만, 최근 매도세의 바닥을 잡는 데 도움이 될 수 있습니다. WTI는 오늘 아침 배럴당 60달러를 시험하고 있지만, 기술적인 지표가 약세 추세의 종식을 확실히 보여주려면 유가가 65달러를 상회해야 합니다.

출처: Swissquote Bank SA

출처: 블룸버그 유럽

최신 SP 글로벌 베트남 제조업 PMI 데이터에 따르면, 베트남 제조업 부문은 공급망을 방해하는 심각한 폭풍에도 불구하고 11월에 성장세를 유지했습니다.

11월 PMI는 53.8을 기록했는데, 이는 10월의 54.5보다 소폭 하락한 수치이지만, 여전히 기업 환경의 견실한 개선을 시사합니다. 이는 5개월 연속으로 기업 운영 환경이 개선되고 있음을 의미합니다.

신규 주문이 3개월 연속 증가하며 생산 증가를 견인했지만, 두 지표 모두 10월보다 증가 속도가 둔화되었습니다. 신규 수출 주문은 더 빠른 속도로 증가하여 15개월 만에 최고치를 기록했으며, 제조업체들은 중국 본토와 인도의 수요 증가를 주목했습니다.

11월의 심각한 기상 조건은 공급망에 상당한 영향을 미쳤으며, 공급업체의 납품 시간은 2022년 5월 이후 가장 큰 폭으로 현저히 길어졌습니다. 또한 폭풍으로 인해 제조업체가 제때 작업을 완료하는 능력이 저하되어 2022년 3월 이후 가장 급격한 미처리 건수가 누적되었습니다.

이러한 어려움에도 불구하고 기업들이 생산량 증가 요구에 대응하면서 고용은 두 달 연속 증가했습니다. 고용 증가폭은 거의 1년 반 만에 가장 컸으며, 응답자들은 신규 직원 채용이 정규직으로 이루어지는 경우가 많았다고 답했습니다.

제조업체들은 5개월 연속 구매 활동을 늘렸고, 증가율은 4개월 만에 최고치를 기록했습니다. 투입재 재고 또한 두 달 연속 소폭 상승했습니다.

폭풍으로 공급이 제한되면서 원자재 가격이 상승했습니다. 투입재 가격은 급등하여 2024년 7월 이후 두 번째로 빠른 상승세를 보였지만, 10월부터 인플레이션은 완화되었습니다. 생산자물가지수(PDP) 인플레이션 또한 둔화되었지만, 기업들이 높은 비용을 고객에게 전가함에 따라 견조한 흐름을 유지했습니다.

제조업체들은 올해 생산량 전망에 대해 낙관적인 전망을 내놓았으며, 17개월 만에 최고치를 기록했습니다. 응답자의 거의 절반이 신규 주문 증가와 온화한 기상 조건에 대한 기대감을 언급하며 생산량 증가를 예상했습니다.

SP 글로벌 마켓 인텔리전스의 경제 담당 이사인 앤드류 하커는 "10월의 성장세 회복은 베트남 제조업 부문이 연말에 긍정적인 성과를 거두면서 11월까지 대체로 유지되었습니다. 생산량과 신규 주문 증가율은 둔화되었지만, 기업들은 업무량 감당을 위해 더 빠른 속도로 인력을 추가 채용했습니다."라고 말했습니다.

출처: 투자

지난주 귀금속 가격은 전반적으로 상승세를 보였으며, 금값 강세 론자들이 두드러졌습니다. 이러한 상승세는 주로 미국 금리 전망의 급격한 조정에 기인합니다. 연준 위원들이 연이어 비둘기파적 신호를 보냈고, 12월 금리 인하 가능성이 급등했으며, 시장은 차기 연준 의장이 더욱 완화적인 방향으로 기울 것으로 예상하면서 강세 심리가 고조되고 있습니다.

추수감사절 연휴가 끝나면서 이번 주 시장은 다시 "데이터 중심"의 흐름으로 돌아갈 것입니다. 투자자들은 ISM 서비스업 PMI, ADP 고용 지표, 그리고 근원 개인소비지출(PCE) 물가상승률 등 주요 미국 경제 지표 발표에 집중할 것입니다. 연준이 통화정책 정상화(블랙아웃) 기간에 돌입함에 따라, 미미한 지표 변화조차도 시장의 폭발적인 반응을 불러일으킬 수 있습니다.

기술적 전망: 황소가 다시 주도권을 잡다, 핵심은 $4,250

XAUUSD 일간 차트를 보면, 지난주 금 매수세가 다시 모멘텀을 회복하며 주간 상승률이 약 3.8%에 달했습니다. 시장은 연휴 기간 동안 거래량이 적을 것으로 예상했지만, 금요일의 강세는 이러한 예상을 깨고 금값이 4,200달러를 여유 있게 돌파하는 데 기여했습니다.

휴일이 끝나고 CME의 이전 기술적 문제가 해결됨에 따라 이번 주 가격 변동은 더욱 활발해질 것으로 예상됩니다. 금은 현재 11월 중순 최고가인 4,250달러에 도전하고 있습니다. 이 가격대를 상회하는 마감가를 기록한다면 4,300달러까지 상승할 가능성이 있으며, 사상 최고가인 4,381달러에 다시 도달할 가능성도 있습니다.

하락세로 돌아선 고점에서의 차익 실현은 4,200달러 부근에서 지지선을 찾을 수 있으며, 그보다 더 하락하면 4,130달러까지 하락할 수 있습니다. 전반적으로 기술적 지표는 여전히 강세를 유지하고 있지만, 돌파 강도와 시장 심리는 이번 주 데이터를 통해 확인이 필요할 것으로 보입니다.

연준 금리 인하 가능성 급증, 금값 상승세 뒷받침

최근 금값 상승은 주로 연준의 정책 전망 변화에서 비롯되었습니다. 비둘기파적 기조가 뚜렷해지고 있습니다. 월러 연준 이사와 윌리엄스 뉴욕 연준 총재 모두 12월 금리 인하를 공개적으로 지지하면서 시장의 기본 전망이 바뀌었습니다.

경제 지표도 이러한 추세를 뒷받침합니다. 9월 미국 소매 판매는 둔화되었고, 11월 소비자 신뢰지수는 88.7로 4월 이후 최저치를 기록했습니다. 연준의 베이지북은 고용 둔화, 근로 시간 단축, 심지어 일부 해고까지 나타났으며, 소비 지출도 감소했습니다. 전반적으로 미국 경제 모멘텀은 약화되고 있으며, 인플레이션은 완화되고 있지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다.

이러한 배경에서 12월 연준 금리 인하에 대한 베팅이 급증하여 현재 90%에 육박하고 있습니다. 금리 인하 기대감이 높아질수록 실질금리는 하락하게 되는데, 이는 금과 같은 비수익 자산의 상승을 뒷받침하는 핵심 요인입니다.

달러화 강세는 이러한 변화를 반영합니다. 미국 금리 우위가 약화됨에 따라 달러 지수는 압박을 받고 있습니다. 한편, 일본의 정책 변화는 달러 약세를 심화시키고 있습니다.

다카하시 사나에의 공격적인 재정 정책 기조는 아베노믹스 지속에 대한 우려를 불러일으켰고, 우에다 이코노미스트는 12월 금리 인상 가능성(현재 60% 이상)을 시사하며 엔화 반등 가능성을 높였습니다. 만약 이것이 실현된다면 달러화는 더욱 약세를 보이고 금값은 추가적인 지지를 받게 될 것입니다.

하셋, 선두로 도약할 듯, 비둘기파적 기조로 금값 상승세

재닛 옐런 재무장관은 트럼프 대통령이 크리스마스 전에 차기 연준 의장을 발표할 가능성이 있다고 시사했습니다. 트럼프식 통화 완화 정책을 오랫동안 지지해 온 현직 NEC 위원장 해셋이 가장 유력한 후보로, 베팅 시장에서는 그의 지명 가능성을 약 64%로 예상하고 있습니다.

시장은 해셋이 의장을 맡을 경우, 그의 기조가 더욱 비둘기파적일 것으로 예상하며, 파월 의장 시절보다 금리를 낮게 유지할 가능성이 높습니다. 이러한 예상으로 투자자들은 향후 금리 인하에 대한 베팅을 늘리고 연준의 독립성에 대한 의문을 제기하며, 이는 자연스럽게 무수익 안전자산인 금에 수혜를 입혔습니다.

더욱이, 공격적인 금리 인하에 대한 우려는 미국 부채 확대에 대한 관심을 고조시키고 있으며, 중앙은행의 금 매수는 견고한 바닥을 형성하고 있습니다. 이러한 요인들이 복합적으로 작용하여 단기적으로 금 가격의 상승세를 꺾기 어렵게 만들고 있습니다.

금리 결정 전 마지막 주: 금값은 계속 상승할 수 있을까?

간단히 말해, 최근 금값 상승세가 급등했는데, 이는 12월 금리 인하 기대감 상승, 달러 약세, 그리고 차기 연준 의장이 비둘기파적 입장을 취할 것이라는 기대감 때문입니다. 중앙은행들은 계속해서 금을 축적하고 있으며, 지정학적 위험 또한 여전히 존재하여 추가적인 지지 기반을 제공하고 있습니다.

저금리와 불확실한 미국 경제 환경 속에서 금값은 여전히 ​​상승세를 유지하고 있으며, 저점 매수 전략이 여전히 우세합니다. 단기적인 하락세는 제한적일 것으로 예상됩니다.

이번 주는 12월 연준 회의 전 마지막 주입니다. 연준 관계자들은 블랙아웃 기간에 돌입하여 경제 데이터가 시장에 미치는 영향이 더욱 커질 것입니다. 주요 발표 내용은 수요일에 발표되는 11월 ADP 민간 고용지표와 ISM 서비스업 PMI, 그리고 금요일에 발표되는 9월 근원 개인소비지출(PCE) 지표입니다.

컨센서스는 ADP 일자리가 1만 개 증가하여 이전 4만 2천 개보다 감소할 것으로 예상하고, 핵심 개인소비지출(PCE)은 전년 대비 2.9%에서 2.8%로 하락할 것으로 예상합니다. 만약 결과가 일치하여 고용 시장이 부진하고 인플레이션이 통제된다면, 12월 금리 인하 가능성에 힘을 실어 달러화에 압력을 가하고 금값을 소폭 상승시킬 수 있습니다. 고용이 소폭 개선되고 인플레이션이 정체되더라도, 금리 인하를 위한 시장 가격 변동은 크지 않을 것으로 예상되며, 금값은 좁은 박스권에 머물 것입니다.

또한 주요 중앙은행의 정책 방향이 갈라지는 가운데(특히 RBA, NZD, BoJ가 금리 인상 궤도로 복귀하는 경우) 트레이더는 금을 거래할 때 위험과 기회 측면에서 수익률 차이를 모니터링해야 합니다.

출처: 페퍼스톤