파운드화, 영란은행 결정 앞두고 숨죽이고 있다

수요일, 미국 현물 비트코인 ​​상장지수펀드(ETF)는 11월 11일 이후 최대 규모의 하루 자금 유입을 기록했습니다. 이는 변동성이 큰 암호화폐 시장 상황과 맞물려 비트코인( BTC$86,817.46) 이 거의 9만 달러까지 급등했다가 반등하여 8만 6천 달러 아래로 떨어지는 현상이 나타났습니다 .

총 순유입액은 4억 5,730만 달러였으며, 이 중 대부분인 3억 9,150만 달러는 피델리티 와이즈 오리진 비트코인 ​​펀드(FBTC)로 유입되었다고 파사이드(Farside) 데이터는 밝혔습니다. 이는 FBTC 유입액 기준으로 역대 상위 5위 안에 드는 수치입니다. 블랙록의 아이쉐어즈 비트코인 ​​트러스트(IBIT) 역시 강한 수요를 보이며 1억 1,120만 달러의 유입액을 기록했습니다.

비트코인 시장 점유율(전체 암호화폐 시가총액에서 비트코인이 차지하는 비중)이 60%까지 상승했습니다. 이는 비트코인 ​​가격이 10만 달러에 육박했던 11월 14일 이후 최고 수준입니다. 현재 비트코인 ​​가격은 약 8만 7천 달러입니다.

오늘 예정된 몇 가지 거시경제 이벤트는 비트코인 ​​가격 변동성을 더욱 증폭시킬 수 있습니다. 옵션 가격을 기반으로 미래 가격 변동에 대한 시장의 기대치를 반영하는 비트코인 ​​내재 변동성은 현재 볼멕스 비트코인 ​​내재 변동성 지수(BVIV)에 따르면 50 바로 아래에 있습니다. 이 수준은 역사적으로 낮은 수준이며, 최근 시장 움직임에도 불구하고 위험에 대한 가격 책정이 억제되어 있음을 시사합니다.

영국 중앙은행(BOE)은 UTC 기준 정오에 금리를 25bp 인하하여 기준금리를 3.75%로 낮출 것으로 예상됩니다. 유럽중앙은행(ECB)은 기준금리를 2.15%로 동결할 것으로 전망됩니다. 이날 오후에는 미국과 일본의 물가 상승률 지표가 발표될 예정이며 , 이는 암호화폐를 포함한 글로벌 시장의 변동성을 증가시킬 수 있습니다.

출처: 코인데스크

수요일 저녁 백악관에서 이례적으로 진행된 연설에서 도널드 트럼프 미국 대통령은 자신의 업적을 자랑하고, 치솟는 물가에 대해 민주당 전임 대통령을 비난했다. 이는 내년 중간선거에서 치열한 경쟁이 예상되는 가운데 나온 발언이다.

"11개월 전, 저는 엉망진창인 상황을 물려받았고, 지금 그것을 바로잡고 있습니다." 트럼프 대통령은 20분도 채 안 되는 빠른 속도의 연설에서 이렇게 말했다.

자신의 업적에 대한 인정을 받지 못한다고 늘 불평하는 공화당 소속 대통령은 높은 의료비 문제를 해결할 새로운 정책을 거의 제시하지 않았다. 대신 그는 조 바이든 전 대통령, 이전 무역 협정, 이민자, 그리고 자신이 부패한 시스템이라고 묘사한 것들을 비난의 대상으로 삼았다.

평소 자신의 업적에 대한 인정을 받지 못한다고 불평하는 공화당 소속 대통령은 올해 국경 통행 감소부터 일부 상품 가격 인하에 이르기까지 다양한 분야에서 행정부가 이룬 성과를 자랑했다.

트럼프 대통령은 다음 주에 145만 명의 미군 장병들에게 1,776달러(약 7,264링깃)의 "전사 배당금"을 지급할 것이라고 발표했습니다. 또한 그는 오바마케어(ACA)를 통한 보조금 지급 대신 국민에게 직접 현금을 지급하여 건강보험료 부담을 경감시키는 공화당의 제안을 지지했는데, 이 제안은 아직 의회에서 충분한 지지를 얻지 못했습니다.

"저는 그 돈이 국민들에게 직접 전달되어 여러분이 스스로 의료 서비스를 받을 수 있기를 바랍니다." 트럼프는 크리스마스 장식으로 꾸며진 방 뒤에서 이렇게 말했다. "유일하게 손해를 보는 건 보험 회사들뿐일 겁니다."

트럼프, 경제 정책에서 저조한 평가를 받다

이번 연설은 대통령이 국민들이 우려하는 주택 가격 부담 문제에 대해 언급할 기회를 제공했습니다. 공화당 소속인 트럼프 대통령은 이 문제를 민주당의 음모라고 반복해서 주장해 왔습니다. 수요일, 트럼프 대통령은 바이든 당선인의 재임 기간을 비난하면서도 물가가 여전히 높다는 점을 인정했고, 미국이 경제 호황을 맞이할 준비가 되어 있다고 주장했습니다.

"저는 그 높은 가격들을 낮추고 있으며, 아주 빠르게 낮추고 있습니다."라고 그는 말했다.

트럼프 대통령이 이끄는 공화당은 내년 11월 선거에서 하원과 상원의 다수당 지위를 유지하려 하고 있으며, 민주당은 경제 부담 문제와 의료 정책에 대한 의견 차이를 부각하며 정권을 탈환하려 하고 있습니다.

바이든 대통령의 4년 임기 동안 발생한 높은 인플레이션은 트럼프가 지난해 대선에서 카말라 해리스 전 부통령을 꺾는 데 일조했습니다. 그러나 트럼프의 올해 관세 정책은 경제에 불확실성을 야기하고 물가를 상승시켰으며, 그의 행정부가 들어선 지 거의 1년이 된 지금, 트럼프는 이전의 바이든처럼 미국 국민들에게 경제가 건전하다는 것을 설득하는 데 어려움을 겪고 있습니다.

화요일에 발표된 로이터/입소스 여론조사에 따르면 미국 성인 중 트럼프 대통령의 경제 운영 방식에 찬성하는 사람은 33%에 불과한 것으로 나타났습니다.

트럼프 대통령의 연설은 대통령 집무실이 아닌 백악관 외교 접견실에서 이루어졌습니다.

'세상에서 가장 더운 나라'

트럼프 대통령은 연설에서 18조 달러 규모의 투자를 유치하여 일자리를 창출하고 공장을 설립할 것이라고 말했습니다. 그는 자신의 관세 정책이 주요 요인이라고 강조하며 "1년 전만 해도 우리나라는 침체되어 있었지만, 지금은 세계에서 가장 활기 넘치는 나라가 되었습니다."라고 말했습니다.

그는 또한 "금리를 대폭 낮추는 것을 믿는 사람, 그리고 주택담보대출 상환액이 더욱 줄어들 것이라고 확신하는 사람"이라며 곧 차기 연준 의장을 발표할 것이라고 말했다.

이 연설은 노동통계국이 발표할 것으로 예상되는 인플레이션 관련 수치 발표 하루 전에 나왔습니다.

트럼프 대통령의 두 번째 임기가 시작된 지 불과 3개월 만인 4월에 2.3%라는 4년 만에 최저치를 기록한 이후 연간 인플레이션은 꾸준히 상승해 왔다.

정부 셧다운으로 인한 보고 차질 때문에 집계가 어려워진 가운데, 9월 소비자물가지수는 전년 동기 대비 3.0% 상승하여 1월 이후 최고치를 기록했으며, 트럼프 대통령의 첫 임기 중 가장 높은 수치였다.

하지만 트럼프의 관세로 인한 인플레이션 영향은 그의 임기 초 많은 경제학자들이 예측했던 것만큼 크지 않았는데, 수입 관세 비용이 외국 생산자, 상품 수입업자, 그리고 소비자를 포함한 최종 사용자에게 분산되었기 때문입니다.

연설에 앞서 뉴욕주 출신의 민주당 상원 원내대표인 척 슈머는 트럼프 대통령이 선거 공약을 제대로 이행하지 못했다고 주장했습니다.

"그는 취임 첫날부터 비용을 낮추겠다고 약속했습니다. 그것이 그의 가장 중요한 공약이었고, 그가 선거에서 승리한 가장 큰 이유였습니다. 그런데 비용은 계속해서 오르고 있습니다."라고 슈머 상원의원은 워싱턴 D.C. 국회의사당에서 열린 기자회견에서 말했습니다.

출처: Theedgemarkets

노르웨이 중앙은행은 목요일 시장 예상대로 기준금리를 4.0%로 동결했으며, 향후 금리 인하는 매우 점진적으로 이루어질 것이라고 시사했습니다.

현행 금리를 유지하기로 한 결정은 널리 예상되었던 것으로, 금융 시장은 금리 인하 가능성을 매우 낮게 평가했으며, 설문 조사에 참여한 28명의 경제학자 중 단 한 명만이 금리 인하를 예측했습니다.

노르웨이 중앙은행은 성명에서 "경제가 현재 예상대로 전반적으로 발전한다면 향후 1년 동안 정책 금리를 추가로 인하할 것"이라고 재차 강조했다. 이다 볼덴 바헤 중앙은행 총재는 "정책 금리 인하를 서두르지 않을 것"이라고 강조했다.

보도자료는 또한 노르웨이의 경제 상황을 관리하기 위해서는 "긴축적인 통화 정책이 여전히 필요하다"고 강조했습니다.

중앙은행의 금리 전망치는 9월과 거의 변동이 없었으며, 이는 다음 금리 인하가 2026년 4분기에 있을 가능성이 높다는 것을 시사합니다. 전망에 따르면 정책 금리는 2028년 말까지 점진적으로 3%에 근접할 것으로 예상됩니다.

출처: 투자

목요일에 발표된 UBS의 새로운 보고서에 따르면, 영국 증시는 많은 사람들이 예상했던 것보다 더 견고한 기반 위에 2026년을 맞이하고 있으며, 경기 활동 데이터가 긍정적인 방향으로 전환되고 지속적인 밸류에이션 격차가 투자 기회를 창출하고 있습니다.

FTSE 100 과 FTSE Mid-Cap 250 가중 EU PMI 신규 주문 지표 모두 두 달 연속 50을 상회하며 2024년 초 이후 가장 뚜렷한 확장 신호를 나타냈습니다. 이러한 경제 활동 개선은 은행 부문이 특히 주도했습니다.

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2025년에는 대부분의 업종에서 수익 전망치가 하향 조정되었지만, 현재 전문가들은 2026년에 뚜렷한 반등이 있을 것으로 예상하고 있습니다. 소재, 유틸리티, 산업재 및 IT 업종에서 향후 주당순이익(EPS) 성장률의 가장 확실한 회복세를 보이고 있습니다.

광업, 은행 및 제약 부문이 2026 회계연도 시가총액 가중 주당순이익(EPS)에 가장 큰 기여를 할 것으로 예상됩니다.

영국 주식 시장에서 가장 주목할 만한 요소는 여전히 기업 가치 평가입니다. FTSE 100과 FTSE 250 지수 모두 MSCI 유럽 지수 대비 선행 주가수익비율(PER) 기준으로 지속적인 저평가를 보이고 있습니다. 이러한 저평가 현상은 우량 기업과 현금 창출 능력이 뛰어난 중견 기업에도 적용됩니다.

영국 주식 시장에 대한 투자 심리는 개선되었지만 여전히 불균등한 양상을 보이고 있습니다. 대형주 포지션을 살펴보면 산업재와 필수소비재 부문에 집중 투자가 이루어지고 있는 반면, 부동산 부문은 여전히 ​​공매도세가 강한 상태입니다. 대형주 중심의 액티브 펀드에는 자금 유입이 있었지만, 중소형주에서는 자금 유출이 지속되고 있습니다.

최근 발표된 영국 예산안은 소비 패턴을 재편할 것으로 예상됩니다. 고소득 가구는 세금 인상의 영향을 받는 반면, 최저 생활 임금 인상과 복지 혜택 확대는 저소득 가구를 지원할 것입니다. 이러한 변화는 2026년에 소비 환경을 양극화시켜, 가성비 좋은 필수품 소비가 고가의 재량 소비보다 더 강한 회복력을 보일 수 있습니다.

UBS는 식료품 소매업을 전망이 밝은 분야로 꼽으며, 특히 테스코(Tesco PLC) , 세인즈버리(Sainsbury PLC), 마크스 스펜서 그룹(Marks Spencer Group PLC)을 유망 종목으로 언급했습니다.

또한, 해당 은행은 탄탄한 재무제표, 안정적인 마진, 양호한 수익 전망치를 갖추고 있으며, 합리적인 밸류에이션으로 거래되는 기업들을 추천합니다.

UBS의 전망에 따르면 영란은행은 2026년 2월과 4월에 두 차례 더 금리를 인하하여 최종 금리를 3.25%로 낮출 것으로 예상됩니다.

출처: 투자

스웨덴 중앙은행은 경기 회복세가 강화되고 물가 상승 압력이 완화되는 조짐을 보임에 따라 대출 금리를 3년 만에 최저 수준으로 유지하고 2027년까지 금리를 동결하겠다는 계획을 재차 발표했습니다.

스웨덴 중앙은행(Riksbank)은 목요일 성명을 통해 기준금리를 1.75%로 동결했다고 밝혔다. 이는 블룸버그가 설문 조사한 21명의 경제학자 전원의 예상과 일치한다.

관계자들은 "물가상승률과 경제활동 전망이 현재 수준을 유지한다면 정책금리는 당분간 이 수준을 유지할 것으로 예상된다"며 기존 금리 인하 방향을 재차 강조했다.

스웨덴 금리 결정 위원회의 이번 결정은 수개월간 저성장과 급등하는 인플레이션에 맞서 싸운 후 금리 동결을 채택한 유럽중앙은행의 입장을 반영한 것이다.

3년간 거의 침체 상태에 머물렀던 스웨덴 경제가 팬데믹 이후 처음으로 유럽연합 평균 성장률을 넘어설 것으로 예상된다고 유럽연합 집행위원회의 최신 전망에서 밝혔습니다.

스웨덴 크로나화는 결정 직후 유로화 대비 10.8910에 거래되며, 앞서 기록한 상승분을 유지했습니다. 크로나화는 올해 유로화 대비 거의 5% 상승했으며, 2025년까지 G10 통화 중 최고의 성과를 보일 것으로 예상됩니다.

스웨덴 중앙은행(Riksbank)은 내년 경제 성장률 전망치를 9월의 2.7%에서 2.9%로 상향 조정했습니다. 동시에, 중앙은행이 중점적으로 살펴보는 물가상승률 지표인 소비자물가지수(CPIF)는 2026년에 0.9%로 둔화되었다가 2027년에 다시 상승하여 목표치인 2%에 도달할 것으로 전망했습니다.

관계자들은 "스웨덴 경제 전망이 밝아지고 있다"며 "경제 활동이 정상으로 돌아오기까지는 시간이 걸리겠지만, 회복세는 이미 시작됐다"고 밝혔습니다.

출처: 블룸버그 유럽

오늘 집중 조명할 사항

중앙은행의 금리 결정이 주요 일정으로 예정되어 있으며, 오전에는 스웨덴 중앙은행(Riksbank)이 첫 번째 회의를 갖습니다. 시장 컨센서스와 마찬가지로 중앙은행은 기준금리를 1.75%로 동결할 것으로 예상합니다. 단기적으로는 금리에 대한 변동 없는 발표가 있을 것으로 예상되며, 장기적으로는 금리 인상 경로에 대한 소폭 조정이 있을 것으로 전망합니다.

또한 오전에 열리는 통화정책위원회(MPC) 회의에서 노르웨이 중앙은행(Norges Bank)이 기준금리를 4.00%로 동결할 것으로 예상합니다. 9월 통화정책 보고서 이후의 상황을 고려할 때, 노르웨이 중앙은행은 이 시점에서 다소 완화적인 신호를 보내 3월 금리 인하 가능성을 열어둘 것으로 생각합니다.

오후에 영란은행은 최근 몇 달간 발표된 구매관리자지수(PMI)와 소비자물가지수(CPI)의 약세에 따라 기준금리를 4.00%에서 3.75%로 인하할 것으로 예상됩니다. 시장의 높은 기대치에도 불구하고, 찬성 5표, 반대 4표로 비교적 근소한 차이로 결정될 것으로 전망됩니다. 자세한 내용은 12월 12일자 '영란은행 전망 – 경기 둔화로 금리 인하 가능성 높아져'를 참조하십시오 .

이후 ECB 회의가 이어지며, ECB는 시장 컨센서스와 가격 수준에 맞춰 예금 금리를 2.0%로 동결할 것으로 예상합니다. ECB 관계자들의 예상보다 양호한 경제 지표가 발표됨에 따라 성장률 전망치는 상향 조정될 것으로 예상되지만, 인플레이션 전망치는 비교적 안정적으로 유지될 것으로 보입니다. ECB는 인플레이션이 성장률을 하회할 것으로 예상하여 2026년과 2027년에도 금리를 2.0%로 동결할 것으로 전망합니다. 라가르드 총재가 '적절한 수준'이라는 평가를 재차 강조하며 당분간 금리 동결을 시사할 가능성이 높아 시장 반응은 미미할 것으로 예상됩니다. 자세한 내용은 12월 11일자 ' ECB 전망: 금리 인상은 없다 ' 보고서를 참조하십시오.

미국에서는 11월 소비자물가지수(CPI)가 오후에 발표될 예정입니다. 저희는 헤드라인 인플레이션이 전월 대비 +0.3%, 전년 동기 대비 3.0%로 안정세를 유지할 것으로 예상하며(9월: 전월 대비 +0.3%, 전년 동기 대비 3.0%), 근원 인플레이션은 전월 대비 +0.3%, 전년 동기 대비 3.0%로 소폭 상승할 것으로 전망합니다(9월: 전월 대비 +0.2%, 전년 동기 대비 3.0%).

우에다 일본은행 총재가 12월 정기 금리 회의에서 "찬반양론을 검토하겠다"고 밝힌 후, 일본은행은 금리 인상을 단행할 것으로 예상됩니다. 임금 상승률이 인플레이션을 상쇄하기에는 부진하지만, 올해 경제 성장세는 전반적으로 견조했습니다. 이번 회의에 앞서 11월 소비자물가지수(CPI)가 발표될 예정입니다.

독일 재무부(Finanzagentur)는 자금 조달 전망을 발표할 예정입니다. 독일의 총 자금 조달 필요액은 약 5200억 유로이며, 이는 국채 및 어음 발행을 통해 조달해야 합니다. 우리는 독일이 3400억~3500억 유로 규모의 국채를 발행할 것으로 예상합니다.

경제 및 시장 뉴스

어젯밤에 무슨 일이 일어났나요?

미국에서는 트럼프 대통령이 20분간 대국민 연설을 했습니다. 그는 국내 경제, 특히 생활비 문제에 집중했습니다. 폴리티코를 비롯한 여러 여론조사에 따르면 미국인들은 생활비에 대한 불만이 점점 커지고 있는 것으로 나타났습니다. 트럼프 대통령은 또한 "금리를 대폭 인하해야 한다고 믿는" 차기 연준 의장을 곧 발표할 것이라고 밝혔습니다.

어제 무슨 일이 있었나요?

유로존의 11월 소비자물가지수(HICP) 최종치는 잠정치 2.2%에서 2.1%로 하향 조정되었습니다. 세부 내용을 살펴보면 반올림 오류로 인해 수치가 2.15%에서 2.14%로 수정된 것으로 나타났습니다. 최종 데이터를 통해 국내 물가상승률의 일관적인 지표인 'LIMI'를 계산할 수 있었는데, 이는 6개월 연속 3.5%로 매우 높은 수준을 유지했습니다. 3분기 임금 상승률이 예상보다 높게 나타난 것이 일관적인 물가상승률의 경직성을 야기한 것으로 분석됩니다. 이는 향후 몇 달간 낮은 에너지 물가상승률로 인해 소비자물가지수가 목표치를 하회할 것으로 예상됨에도 불구하고 유럽중앙은행(ECB)의 매파적 통화정책 기조를 뒷받침하는 근거로 활용되고 있습니다.

12월 독일 Ifo 지수는 예상치를 하회하는 87.6(예상치: 88.2)으로 하락했습니다. 경제 상황에 대한 평가는 11월과 마찬가지로 85.6(예상치: 85.5)으로 안정적인 수준을 유지했지만, 기대 지표는 90.5에서 89.7(예상치: 90.5)로 하락했습니다. 9월의 상대적으로 높은 수준에서 11월과 12월의 PMI 데이터 또한 하락 조정되면서, 독일 경제는 연말에 소폭의 활동 확장에 그친 것으로 보입니다. 2025년 독일 경제 활동은 낮은 수준을 유지할 것으로 예상되지만, 감세와 보조금 효과가 나타나면서 내년에는 실질 GDP가 전년 대비 1.4% 성장하는 뚜렷한 반등을 보일 것으로 전망합니다.

스웨덴의 분기별 오리고(Origo) 물가상승률 조사에 따르면, CPIF(소비자 및 기업소득)의 1년 전망치는 2.1%에서 1.6%로 하락했는데, 이는 다가오는 부가가치세 인하의 영향으로 추정됩니다. 2년과 5년 전망치는 각각 2.0%와 2.1%로 안정적인 수준을 유지했습니다. 5년 임금 전망치는 근로자와 고용주 단체 모두에서 소폭 상승했는데, 이는 팬데믹 이전과 비교했을 때 향후 임금 상승률이 더 높을 것임을 시사합니다.

영국에서 11월 소비자물가지수(CPI) 상승률이 예상보다 상당히 낮게 발표되었습니다. 물가상승률은 전반적으로 하락했는데, 헤드라인 물가상승률은 3.2%(예상치: 3.5%)로 전월의 3.6%에서, 근원 물가상승률은 3.2%(예상치: 3.4%)로 전월의 3.4%에서, 서비스 물가상승률은 4.4%(예상치: 4.5%)로 전월의 4.5%에서 하락했습니다. 이는 최근 3개월 동안 두 번째로 예상치를 하회하는 CPI 발표입니다. 이러한 결과는 11월 물가상승률 하락을 시사했던 최근 구매관리자지수(PMI) 지표와도 잘 맞아떨어지며, 시장에서는 영란은행이 오늘 기준금리를 인하할 가능성을 거의 99%로 보고 있습니다.

미국 연방준비제도(Fed)의 월러 이사는 현재 금리가 중립 수준보다 50~100bp 높다고 생각한다고 밝혔습니다. 월러 이사는 노동 시장이 매우 안정적이고 인플레이션이 다시 가속화될 가능성이 낮기 때문에 금리 인하 여지가 있다고 말했습니다. 월러 이사의 발언은 그동안 월러 이사에게조차 비둘기파적인 것으로 여겨졌으며, 월터스저널(WSJ)은 그가 어제 트럼프 대통령과 연준 의장직 면접을 봤다고 보도했습니다.

증시: 어제 글로벌 증시는 전반적으로 약 0.9% 하락하며 4거래일 연속 하락세를 기록하는 등 부진한 거래 흐름을 보였습니다. 에너지, 필수소비재, 소재 업종을 중심으로 방어적인 업종들은 대체로 상승 마감한 반면, 경기순환 업종들은 큰 폭의 하락세를 나타냈습니다. 미국 기술주는 2.2% 하락했습니다. 전체적으로 S&P 500 지수는 1.2%, 나스닥은 1.8%, 러셀 2000 지수는 1.1% 하락했습니다. 유럽에서는 유로스톡스 지수가 0.4% 하락했습니다. 이러한 위험 회피 심리는 아시아 증시에도 이어져 하락세를 보였습니다.

금융 및 외환: 오늘은 영란은행(BoE), 유럽중앙은행(ECB), 스웨덴은행, 노르웨이은행의 회의와 미국의 소비자물가지수(CPI) 발표가 예정되어 있습니다. 영란은행은 금리 인하가 예상되고, ECB, 스웨덴은행, 노르웨이은행은 금리 동결이 예상됩니다. 시장의 관심은 특히 2026년 통화정책에 대한 발언에 집중될 것으로 보입니다.

독일 국채관리청(DMO)이 2026년 자금 조달 전망을 발표할 예정입니다. 시장 컨센서스에 따르면 채권 발행 규모는 약 3,500억 유로로 예상됩니다. 이에 따라 매우 활발한 채권 발행 일정이 예상됩니다. 이러한 견조한 발행량에도 불구하고, 최근 한 주 동안 독일 국채(Bund)와 독일 국채(Buxl)는 스왑 대비 양호한 성과를 보였습니다.

출처: 댄스케 은행